（企业管理专业论文）高油价对我国经济影响的经济学分析.pdf

高油价对我国经济影响的经济学分析 赵桂玉( 企业管理) 指导教师：王桂荣( 教授) 捅姜 近几年来，国际原油价格大幅上涨，尤其是2 0 0 4 年以来的高油价更 使得油价问题成为全球关注的焦点。随着我国经济的高速发展，石油需 求量迅速增加，石油消费在我国能源消费结构中的比重日益提高，而我 国石油生产量及增长量明显低于石油消费量及消费增长量，国内石油供 需矛盾日显突出。随着我国石油价格体制改革和石油对外依存度的增大， 国际石油价格上涨对我国经济的影响也越来越大。因此，深入研究高油 价对我国国民经济的影响，对于提出有效的降低高油价冲击的应对策略， 保证我国国民经济稳定、持续增长具有重要的理论和现实意义。 本文首先在系统描述近期石油价格走势的基础上，从供需关系要素、 美元疲软因素、石油期货市场的投机炒作、恐惧心理效应和原油库存因 素五个方面深刻剖析了近期高油价产生的原因。其次，本文建立了我国 经济发展对油价波动敏感性测度指标体系，并就我国经济发展对近期高 油价的敏感性进行了实证分析。 本文重点从宏微观经济学的角度分析高油价对我国经济的影响。在 宏观方面，利用数据从我国g d p 的四大组成部分进行直观定性分析；微 观方面，利用生产要素组合、消费者剩余理论以及博弈论分析各利益主 体在油价上涨情况下的行为。最后，在此分析的基础上，提出应对高油 价冲击的经济对策建议：合理制定降低高油价风险的价格宏观调控政策； 优化能源消费结构；制定鼓励开发节约石油资源的政策；加大石油勘探 开发及炼化技术创新力度；建立我国石油期货市场，谋求国际油价定价 权；加强国际石油合作，实施国际化发展战略。 关键词：石油价格，g d p ，宏微观经济学，博弈论，经济对策 e c o n o m i c a n a l y s i so f t h ei m p a c t o fh i g ho i lp r i c e so n c h i n e s ee c o n o m y z h a og u i - y u ( b u s i n e s sm a n a g e m e n t ) d i s s e r t a t i o ns u p e r v i s o r ：p r o f e s s o rw a n g g u i r o n g a b s t r a c t i nr e c e n ty e a r s ，w o r l do i lp c eu s u a l l yr u n su p t h eh i g ho i lp r i c e e s p e c i a l l ys i n c e2 0 0 4 缸t h e rm a d ei tt h eg l o b a lf o c u s w i t h t h ed e v e l o p m e n t o f e c o n o m y , t h ed e m a n do f o u rc o u n t r yf o rp e t r o l e t t mi sl a r g e ra n dl a 唱e r i n c h i n a se n e r g yc o n s u m p t i o ns t r u c t u r e ，t h ep r o p o r t i o no f o i lc o n s u m p t i o ni s i n c r e a s i n g b u tt h eg r o w t ho fc h i n a so i lp r o d u c t i o ni sl o w e rt h a nt h eg r o w t h r a t eo f 甜c o n s u m p t i o n ，t h ec o n t r a d i c t i o nb e t w e e no i ls u p p l ya n dd e m a n di s m o r eo b v i o u se a c hd a y w i t hc h i n a sr e f o r mo fo i lp r i c es y s t e ma n dt h e a u g m e n t a t i o no f d e p e n d e n c eo nf o r e i g nt r a d e ，t h ei m p a c to f i n t e r n a t i o n a lo i l p r i c ef l u c t u a t i o no nc h i n a se c o n o m yb e c o m e sg r e a t e r s t u d y i n gt h e i n f l u e n c eo f h i g bo i lp r i c ew i l lc o m f i b m et or e d u c i n gt h ei m p a c to f t h ep r i c e o f p e t r o l e u mo no u rn a t i o n a le c o n o m y o nt h eb a s i so fs t u d y i n gt h et r e n do f t h eo i lp r i c e ，t h et h e s i sc a r r i e so n i n - d e p t ha n a l y s i st oag r e a td e a lo f i n f l u e n c ef a c t o r so f t h er e c e n th i g ho i l p r i c e t h e n ，t h et h e s i ss e tu ps e n s i t i v e n e s st h ei n d e xs y s t e mo f i m p a c to f o i l p r i c eo nc h i n ae c o n o m i cd e v e l o p m e n t ，a n dh a sc a r r i e do nr e a le x a n l p l e a n a l y s i s t h et h e s i sf o c u so nt h ei m p a c to fh i g ho i lp r i c e so nc h i n a se c o n o m y f r o mt h e , p o i n to fv i e wo ft h em a c r oa n dm i c r oe c o n o m i c st h e o r y a tt h e m a c r ol e v e l ，t h et h e s i su s e sd a t at ov i s u a l l ya n a l y z et h ei n f l u e n c eo fh i 曲o i l p r i c eo nt h ef o u rc o m p o n e n t so fg d p ，a tt h em i c r ol e v e l ，t h et h e s i su s e s f a c t o rm i x ，c o n s u m e r ss u r p l u sa n dg a m et h e o r ym e t h o dt oa n a l y z et h ea c t i o n o f t h em a i ne c o n o m i ca c t o r sw h e no i lp r i c er i s e s f i n a l l y ，t h et h e s i sh a sp r o p o s e ds u g g e s t i o no fr e d u c i n gp e t r o l e u mp r i c e r i s ko u r c o u n t r y ，i n c l u d i n ge s t a b l i s h i n gt h ep r i e em a c r o c o n t r o lp o l i c y ， o p t i m i z i n g t h es t r u c t u r eo f e n e r g yc o n s u m p t i o n ， s t r e n g t h e n i n g e n e r g y - c o n s e r v i n gt e c h n i c a lr e s e a r c h ，i n c r e a s i n go i le x p l o r a t i o na n dr e f i n i n g t e c h n o l o g yi n n o v a t i o n ，e s t a b l i s h i n gt h eo i lf u t u r e sm a r k e t ，s e e k i n gt ot r a n s f e r t h ei n t e r n a t i o n a lo i l p r i c e s ，c o n d u c t i n gi n t e r n a t i o n a lp e t r o l e u mc o o p e r a t i o n ， e t c k e yw o r d s ：o i lp r i c e ，g d p ，m a c r oa n dm i c r oe c o n o m i c s ，g a m et h e o r y ， e c o n o m i em e a s u r e s 独创性声明 本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取 得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论 文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得中国 石油大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作 的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了 谢意。 签 名：垂垡睦玉一2 。0 7 年 月孑日 关于论文使用授权的说明 本人完全了解中国石油大学有关保留、使用学位论文的规定，即： 学校有权保留送交论文的复印件及电子版，允许论文被查阅和借阅；学 校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手 段保存论文。 ( 保密论文在解密后应遵守此规定) 学生签名： 导师签名： 赵拄玉 五邋 2 0 叮年 占月弓日 跏夕年月岁日 中国石油大学( 华东) 硕士论文第1 章前言 第1 章前言 1 1 本文研究的背景和意义 石油是重要的一次性能源，具有不可再生性和稀缺性，石油的供应 不仅关系着我国经济的发展，也是国家经济和能源安全的重要战略保障。 进入2 1 世纪以来，随着我国经济的发展，对石油的消费量迅速增加。2 0 0 4 年，我国石油消费量为3 3 4 亿吨，比上年增长1 7 3 9 ，列世界第二位， 2 0 0 6 年我国原油消费量为3 2 亿吨，1 ： ：2 0 0 5 年增长7 1 ”。可见石油在我 国国民经济发展中的地位越来越高。 在能源消费结构中，煤的比重在不断下降，原油消费的比重在提高， 2 0 0 4 年原油消费比例占到了2 2 7 ”1 ，但是，我国原油生产量( 2 0 0 4 年原 油生产量1 7 4 亿吨) 及增长量( 2 0 0 4 比2 0 0 3 年增长2 6 5 ) 明显低于原油 消费量( 2 0 0 4 年石油消费量为3 3 4 亿吨) 及消费增长量( 2 0 0 4 比2 0 0 3 年 增长1 7 。3 9 ) ，2 0 0 5 年我国石油对外依存度达到4 7 ，有专家研究预测 指出，我国尹j 2 0 2 0 年，石油对外依存度将达到6 0 “1 。但是我国国内石油 价格已同国际接轨，因此国际石油价格的大幅度波动必然会给我国经济 带来巨大的影响。 自第二次海湾战争以来，由于受到诸多因素的影响，国际原油价格 持续上涨，每桶价格相继突破3 0 美元、4 0 美元、5 0 美元和6 0 美元大关。 2 0 0 5 年8 月，受美国核心石油产区墨西哥湾遭受飓风冲击的影响，纽约商 业交易所1 0 月原油期货价格突破7 0 美元桶成为1 9 8 3 年纽约商业交易所 成立以来的最高价。 ：l 2 0 0 3 年底上升了1 0 0 以上。2 0 0 6 年7 月1 4 日原油价 格上涨到了7 8 4 0 美元桶，达到了近几年来的最高价格“1 ，此后，虽然 有所回落，但仍在5 0 美元桶左右高位运行。 近期的国际油价上涨拉动消费国的成油品零售价不断攀升，对各国 工业经济的发展和消费者生活都产生了很大的影响。石油引起的经济问 题又一次为学术界和产业界所关注。不管研究石油的价格还是石油市场， 最终目的都是关心石油价格的涨跌会给各国乃至整个世界的宏观经济、 中国石油大学( 华东) 硕士论文第1 章前言 给居民生活带来了什么样的影响，因此，石油价格波动对经济的影响是 石油价格乃至整个能源问题研究的重中之重。所以，在国际油价持续高 位运行和我国石油消费增长迅速的情况下研究高油价对我国国民经济的 影响具有重要的现实意义。 1 2 国内外关于油价波动影响的研究现状 历史上曾经出现过几次大的石油危机，紧随2 0 世纪7 0 和8 0 年代两次 大的石油危机，主要的石油消费国家都出现了严重的经济萧条现象，这 种现象引起了西方学术界的关注，各国学者开始研究油价波动对各国宏 观经济乃至世界经济的影响。其中，研究的成果主要集中在以下几个方 面： ( 1 ) 油价波动对经济影响的不对称性。油价波动对经济影响的不对 称性是指油价波动的不同形式( 如名义油价或实际油价的上涨与下跌、 油价的净涨跌等) 对宏观经济变量的影响，普遍的结论认为油价上涨对 宏观经济影响的程度要大于油价下跌对经济的影响程度，这二者的影响 是不对称的”1 。 ( 2 ) 货币政策在油价波动后的经济萧条中的作用。虽然每次持续的 油价上涨后主要石油消费国都出现了经济萧条现象，但对油价上涨是否 是经济萧条的唯一原因这一观点存在激烈的争论。早期的研究一部分学 者认为油价波动通过减少生产中所需的主要投入要素的供给而降低世界 总产出；而另一部分学者认为2 0 世纪7 0 和8 0 年代后萧条的经济表现是由 于其它原因导致的“1 ，尤其是油价持续大幅度上涨后。为了同油价上涨 所导致的高通货膨胀率作斗争，许多工业化国家都实行了紧缩的宏观经 济政策，这些紧缩的宏观政策可能加剧了由于能源价格上涨所导致的经 济萧条。后来的实证研究证明了油价的上涨对不同国家的影响是不一样 的，这些国家在持续的油价上涨后所采用的货币政策通常不同，结果导 致经济运行结果不同，因此油价波动和不同的货币政策可能是导致这些 工业化国家经济萧条的共同原因。 ( 3 ) 油价与g d p 关系的稳定性。由于技术进步、经济发展，使得各 中国石油大学( 华东) 硕士论文第1 章前言 工业国的经济结构都发生了比较大的变化，各国抗油价风险的能力比2 0 世纪7 0 和8 0 年代的石油危机时代己经有了很大的进步，这使得1 9 8 6 年后 的数据研究显示油价波动与宏观经济变量的相关性不像在这之前那样显 著和具有普适性。利用1 9 8 5 年之前的数据研究结果表明油价波动和产出、 就业、实际工资间存在着显著的相关性。但经济学家对2 0 世纪8 0 年代后 期数据进行分析，结果显示油价与宏观经济的关系已经发生变化，已不 能简单地用价格上升价格下降的不对称性来很好的表示删。由于相互结 论的不一致，引发了油价波动与宏观经济关系稳定性的探讨。这之后许 多学者开始致力于研究油价和产出的函数形式以及他们之间关系的稳定 性问题。部分学者的研究认为油价和经济活动之间的关系不是线性的， 而应该是非线性的。 ( 4 ) 油价的各种弹性关系。油价的变化与石油需求价格弹性和石油 供给价格弹性及g d p 关于油价的各种弹性有比较密切的关系。由于石油产 品的特殊性，般认为石油是种需求和供给都缺乏弹性的商品，但如 果由于技术进步、经济发展，特别是经济结构发生了大的变化时，会导 致石油需求或供给价格弹性或能源强度等发生大的变化，继而会对石油 需求和供给产生比较大的影响，而石油需求和供给作为影响石油价格两 个最基本的因素，它们的价格弹性的变化趋势必然会对石油价格产生比 较大的影响。 ( 5 ) 不同国家油价波动对经济影响的比较。油价波动对宏观经济的 影响随着经济的发展，科学技术的进步呈现减弱的趋势。同样的油价波 动不仅对不同时期的宏观经济产生的影响不同，对同一时期不同国家的 宏观经济影响也不同。已有一些文献对这方面进行过研究。 e v a n g e l i ap a p a p e t r o j 丕利用多元向量自回归模型解释在希腊油价、实 际股票价格、实际经济活动水平和就业之间的关系，从而研究和检验了 油价波动对股票市场和经济活动的影响0 1 。 国外研究油价波动对宏观经济影响的研究大部分采用的是时间序列 方法( 如协整性、因果关系、v a r 等) 、非线性和一些计量经济学的方法。 我国学术界和产业界也从定性和定量的角度研究油价波动对我国国 中国石油大学( 华东) 硕士论文第1 章前言 民经济的影响。定量角度主要是利用投入产出分析、可计算一般均衡模 型等方法进行定量模拟研究，如刘希宋、陈蕊的石油价格对国民经济 的影响及石油安全体系研究论文，系统分析了油价波动对国民经济的 波及效应，并构建了基于投入产出分析方法的石油价格影响模型，运用 模型对原油价格波动对国民经济各部门的影响进行了实证分析，指出原 油提价受冲击较大的部门有四个，即石油加工及炼焦业、旅客运输业、 电力及供应业、货物运输业，如果原油综合平均价格提高1 0 0 ，这些部 门将会要求将其产品价格分别提高5 3 0 3 ，6 8 9 ，5 2 8 ，6 0 2 “。吴 静和王铮利用可计算一般均衡( c g e ) 模型，针对国际市场石油价格不断 攀升的经济现象，模拟当能源部门价格上调时，中国经济体系各行业将 面l 临的冲击，其中主要分析g d p 、物价指数、各类商品价格等变量的受影 响程度1 。魏一鸣、焦建玲则建立了反映我国经济运行的多部i c g e 模型， 并运用该模型在1 9 9 7 年投入产出表等数据基础上，分1 2 个生产部门，4 类行为主体，两类生产要素对国际原油价格上涨5 ，1 0 ，2 0 ，4 0 ，5 0 ， 1 0 0 时我国各项经济指标所受的影响，以及原油开采、石化、交通运输 部门技术进步和交通运输部门消费比例变化对抵抗国际原油价格风险的 作用进行了实证分析”“。 定性角度研究油价波动对我国经济影响的文献很多，如赵雪芳的 ( ( 2 0 0 5 年国际油价上涨对我国经济的影响“”、余建华的国际油价高 位震荡及其影响分析“、谢雯、张殉等的油价高企对中国经济及相 关行业的影响”以及苏长生、府亚军等的油价上涨对国民经济的影 响分析“”等。但这些文献大多泛泛的解释油价波动对经济各个方面的 影响，既没有形成一定的体系，也没有利用相应的理论支持。 1 3 本文的研究内容和框架 本文以近期国际石油价格的波动对我国国民经济的影响为研究对 象，依据宏微观经济学原理，重点研究油价高位运行对我国经济的影响。 主要内容包括： ( 1 ) 描述近期国际石油价格波动的状况，并绘制近期油价走势图， 4 中国石油大学( 华东) 硕士论文第1 章前言 分析近期油价高位运行的原因。 ( 2 ) 通过构建国民经济对油价波动敏感性测度的指标体系，就近几 年国民经济对油价上涨的敏感性进行测度，并将依据测度的结果分析我 国国民经济对油价波动敏感性变化的原因。 ( 3 ) 依据经济学原理，从宏微观角度深入研究高油价对我国经济的 影响。在宏观方面，主要是从国民收入的组成部分：消费、投资、政府 购买和净出口方面以及通货膨胀、产业结构等角度依据数据展开研究； 在微观方面，主要是依据厂商和消费者的相关理论以及博弈论展开分析。 本文将依据分析的结果提出应对高油价冲击的经济对策建议。 本文研究框架如图1 - 1 ： 构建敏感性 测度指标 宏观经济学 分析 油价高位运行状况 近期油价高位运行 的原因 我国经济对油价波动的 敏感性测度 高油价对我国经济影响的 经济学分析 微观经济学分析 ( 含博弈论分析) 经济对策建议 结论 图卜1 本文研究框架 中国石油大学( 华东) 硕士论文第2 章油价高位运行现状及高位运行的原因 第2 章油价高位运行现状及高位运行的原因 2 1 油价高位运行现状 从1 9 9 7 年年底开始，国际石油市场经历了次较大的起伏。以1 9 9 9 年3 月为底界，在这之前是油价暴跌，1 9 9 8 年迪拜原油价格各全年平均为 1 2 1 4 美元桶，是1 9 8 7 年以来的最低点。布伦特油平均1 3 1 1 美元桶， 是1 9 9 7 年以来的最低点。1 9 9 9 年2 月中旬竟跌破1 0 美元桶大关。3 月以后 油价反弹，全球布伦特原油平均价格由上一年的1 3 3 4 美元桶回升至 1 8 0 2 美元t m “”。此后，原油价格居高不下( 如图2 - 1 ) ，尤其是2 0 0 5 年以来，国际油价更是一路上涨，从2 0 0 2 年1 月以来，由低于2 0 美元桶 不断上升n 2 0 0 6 年7 月的近几年最高价格7 8 4 0 美元桶8 3 ，此后油价开始 有所回落，但仍在5 0 美元左右波动( 如图2 - 2 ) 。 疟 $ 夏 唾 o ，o o 0 0 0 o o o 0 0 0 0 0 0 0 0 0 o 0 0 0 ，0 0 w t 以， 彩”糖 。讼 石警套誊毒手公 一硝 伦特 霉雩荸 图2 11 9 9 8 年2 0 0 5 年国际原油价格走势图 6 时间 嗣匡 中国石油大学( 华东) 硕士论文第2 章油价高位运行现状及高位运行的原因 8 0 0 0 7 5 0 0 7 0 0 0 疼6 5 o o 夏6 0 0 0 隧5 5 0 0 5 0 0 0 4 5 0 0 4 0 o o 1 2 345 67891 01 11 212 时间 2 0 0 6 年2 0 0 7 年 图2 22 0 0 6 年一2 0 0 7 年国际原价走势图 2 2 近期国际油价高位运行的原因 2 2 1 供求关系因素 石油价格既是价值的集中表现，也围绕价值而上下波动。在商品流 通过程中，供求对价格的形成有重大的影响。在影响油价的多层次因素 中，供求是最基本的因素。近年来，世界石油市场供求关系趋紧，造成 油价不断攀升。 ( 1 ) 经济增长推动石油需求增加 世界经济在经历了几年的低迷状态之后，从2 0 0 3 年下半年开始呈现 复苏的趋势，2 0 0 4 年之后呈现同步增长的良好势头，取得了5 的增长， 为近3 0 年来的新高。相应的，世界经济的强劲增长推动了石油需求的快 速增长，2 0 0 4 年世界石油需求增长达到了3 7 的罕见速度。据国际能源 机构报告称，2 0 0 4 年全球原油的日需求量在8 2 l o 万桶左右( 如表2 1 ) ， 比2 0 0 3 年增) j 2 9 0 万桶“”，是自1 9 7 6 年以来石油日需求量增长最快的一 年。美国作为石油消费的主要国家，2 0 0 4 年由于石油需求旺盛，原油库 存一直在3 亿桶的水平徘徊。根据国际能源署的2 0 0 7 年石油月报预测， 2 0 0 7 年全球原油需求量将继续保持增长，2 0 0 7 年全球日均原油需求量预 7 中国石油大学( 华东) 硕士论文第2 章油价高位运行现状及高位运行的原因 计将增2 n n 8 6 0 0 7 i 桶，约比2 0 0 6 年增加1 8 m 1 。 表2 - 12 0 0 3 2 0 0 5 年世界石油供需状况( 单位：百万桶日) 年份 2 0 0 32 0 0 42 0 0 5 世界石油需求7 92 8 2 1 8 3 4 世界石油供给 7 9 78 3 18 4 5 o p e c 石油供给3 0 73 33 4 1 伴随着经济的快速增长，我国能源消费增长也很迅速。“十五”期 间由于高耗能行业快速扩张，能源消费的增长速度已经超过经济的增长 速度，年均增长速度达到了9 9 ，尤其是2 0 0 3 年和2 0 0 4 年能源消费的增 长率分别达到了1 5 3 和1 5 2 ，远远超过g d p 的增长速度。我国2 0 0 4 年石 油消费比上一年增长1 7 3 9 ，使原油进口同比增长3 9 1 2 “1 。 ( 2 ) 石油供给不足 石油输出国组织( 欧佩克，r p o p e c ) 在国际石油市场中扮演着不可 替代的角色，o p e c 组织国家控制着世界上绝大部分石油资源。鉴于美元 贬值，欧佩克组织出于对缓解国内财政、政治等各种危机以及弥补由于 市场份额减少造成石油收入不断下降的考虑，已经放弃了2 0 美元桶的适 中油价政策，在2 0 0 4 年油价不断高涨的情况下，没有及时启动自动增产 机制来平抑油价，以油价上涨是地缘政治局势动荡和期货市场投机炒作 引起的为借口，从而继续坚持实施限产保价措施，也为石油价格的飞涨 起到了推波助澜的作用。 从其它指标来看，主要发达国家和发展中国家投资持续增长，居民 消费保持旺盛势头，国际贸易继续扩大，因此石油需求从总量上来说是 不断增长的。然而石油供应相对后劲不足，这就造成价格刚性上涨，供 不应求的潜在与现实因素将在相当长的时间内影响国际石油价格的走 势。 2 2 2 美元疲软因素 美元大幅贬值也是造成油价不断上涨的一个重要原因。自2 0 0 2 年布 什政府推行美元贬值政策以来，美元对欧元、日元等主要货币汇率一路 中国石油大学( 华东) 硕士论文第2 章油价高位运行现状及高位运行的原因 下跌，从2 0 0 0 年l o g 欧元兑美元的最低点! u 2 0 0 5 年，美元对欧元贬值 6 2 1 ，对英镑贬值3 4 2 ，对日元贬值6 9 9 6 。美元指数从1 1 9 0 7 下降到 8 1 7 2 ，下降幅度为4 5 7 。通常以美元标价的国际油价自然也因美元 贬值效应而“水涨船高”。石油出口国出口石油取得的美元资产也大幅 缩水。为了维护自身利益，在美元贬值的情况下，大部分石油出口国为 了取得与以前同样购买力的美元价值，都愿意看到油价上涨而不采取稳 定油价的措施。就这样，随着美元的不断贬值，以美元计价的石油价格 也就自然一路走高。 2 ，2 3 石油期货市场的投机炒作 近年来，国际石油期货市场上的非商业性交易活动极其频繁，投机 资本的炒作成为拉动油价走高的最重要的非商业性影响因素。 美元走跌在定程度上刺激和推动石油产品投资和投机的扩大。尤 其是近几年来美元持续疲软，各国政府对金融市场监管力度加强，股市、 汇市对国际游资的吸引力下降，致使大量的投机性基金转向原油期货市 场进行投机炒作，有些对冲基金还人为制造恐慌，利用资金优势左右湎 价，哄抬油价，推动原油期货价格不断走高，从中牟取暴利。据估计， 目前原油期货交易的7 0 属于投机性交易，而石油期货市场真正的需求方 只占全部交易的3 0 。在2 0 0 4 年油价高涨时期有2 0 0 多只对冲基金活跃于 能源交易市场。正是这种对冲基金的纸上交易造成了油价的暴涨。在 需求日益增长的形势下，国际投资资金的恶意炒作，增加了人们对国际 石油市场供给紧张的心理预期，从而在国际油价上涨中获取丰厚利润。 分析家们估计投机因素使美国市场的原油价格上涨8 美元左右。 2 ，2 4 恐。惧心理效应 在原油市场上，“恐惧”一词通常用来衡量投资者对各种不确定的 风险因素影响原油供给从而推高油价的程度。这些风险因素来自全球各 地，从战争、恐怖主义、种族冲突、罢工到日益增强的民族主义等等。 ( 1 ) 地缘政治不稳定形成“恐怖溢价” “9 1 1 ”以来国际恐怖主义升级，使世界特别是中东地区的地缘政 9 中国石油大学( 华东) 硕士论文第2 章油价高位运行现状及高位运行的原因 治关系恶化。伊拉克战争虽然已经结束，但暴力和破坏活动不断发生， 导致伊拉克的石油生产和出口时断时续，难以恢复战前的水平。除伊拉 克之外，沙特的恐怖活动、伊朗的核危机、俄罗斯对国内石油的控制、 尼日利亚的劳资纠纷和种族矛盾、委内瑞拉政府与反对派和美国的矛盾 等等都使得人们对国际政治和经济现状担心，促使石油市场极为敏感， 原油价格因势上涨。 ( 2 ) “资源枯竭论”引发恐惧心理 不断增长的石油需求以及“对将来石油供应的不安”对国际油价市 场造成了较大的冲击，成为国际油价不断攀升的重要原因。 自2 0 世纪8 0 年代以来，除非洲发现了一些较大规模的油田外，其他 地区原油探明储量增长都比较缓慢。同时，受2 0 世纪9 0 年代末石油价格 低迷的影响，石油勘探开发投入减少，导致石油后备资源不足。以英国 地质学家科林坎贝尔为代表的资源枯竭论调再次抬头，使人们对未来 的石油供应产生恐惧，对油价上升起到推波助澜的作用。 2 2 5 原油库存因素 美国战略储备增加、消费国石油库存低迷刺激了油价上涨。美国是 世界上最大的石油消费国，每天消耗石油近2 0 0 0 万桶，其中1 3 依靠进口。 美国石油消费量和库存量被认为对国际石油市场走势有着举足轻重的影 响。近期，美国全部石油产品的净库存不仅接近1 9 7 5 年以来的晟低点， 而且库存积累速度也低于正常季节。为保障石油供应的长期稳定，美国 考虑在未来几年内要将战略石油储备增，j n n 7 亿桶o “，由此也拉动了对国 际石油的需求，进而刺激国际石油价格上涨。 2 3 本章小结 本章首先介绍了近几年来国际原油价格的波动状况，然后分析了近 期国际油价不断上涨的原因，主要从供求关系因素、美元疲软因素、石 油期货市场的投机炒作、恐惧心理效应和原油库存因素五个方面进行了 分析。 o 中国石油大学( 华东) 硕士论文第3 章我国经济发展对油价波动敏感性分析 第3 章我国经济发展对油价波动敏感性分析 3 1 我国经济发展对油价波动敏感性测度指标体系的构建 从上个世纪7 0 年代开始，经济学家开始普遍关注国际油价变动对经 济的影响，研究认为，油价上涨会在一定程度上减缓经济的增长速度。 除了对经济增长的影响以外，对于价格水平以及生产率也会带来重要的 影响。随着中国在国际原油市场中份额的不断提高，能源消费结构的变 化以及国内市场化进程的推进，国际油价波动对未来中国经济增长将会 带来十分重要的影响，我国经济发展对油价波动的敏感性也发生了变化， 本章将从以下三个角度构建我国经济发展对油价波动敏感性测度指标 体系，建立的指标如下： ( 1 ) 石油贸易额与g d p 增长的相关系数一” 相关系数是用来确定两个变量数据变化是否相关的基本指标，其计 算公式为： p 聪 c o v ( x ，j ，) ( 3 1 ) 其中：反= 丢g ，一以) 2 ，纱= 丢眈一以) 2。易 c 。v = 丢b 一以k 一t y ) 。， 若相关系数的取值范围为一】1 之间，越接近l 或一1 ，表示相关性 越强：越接近于0 ，表示相关关系越弱。相关系数在o 3 以下为无相关， o 3 以上为有相关，o 3 o j 是低度相关；0 5 0 8 是显著相关，o 8 以 上是高度相关，相关系数能说明相关关系的方向和紧密程度。 从1 9 9 0 年开始我国的产品进出口依存度大体上保持着逐年上升的趋 势，除了在1 9 9 6 年和1 9 9 8 年有明显下降之外，其余年份都在很稳定地增 加：石油进出口依存度也表现出了逐年上升的趋势，除在1 9 9 8 年，由于 中国石油大学( 华东) 硕士论文第3 章我国经济发展对油价波动敏感性分析 受经济危机的影响有大幅下滑外，一直维持着增加的势头，这说明g d p 的增长在一定程度上依赖进出口尤其是石油进出口的增长。石油进出口 额与g d p 之间存在着一定的相关性。 国际油价波动对中国经济增长的影响通过石油进出口额这一渠道发 生作用，当石油进出口额与g d p 存在很强的相关性时，我国经济发展对油 价的波动将非常敏感。当石油进出口额与g d p 之间相关性很弱时，我国经 济发展对油价的波动反映比较迟钝。 ( 2 ) 石油消费弹性系数 石油消费弹性系数( 用字母e 表示) 是反映石油消费增长速度与国 民经济增长速度之间比例关系的指标。石油消费弹性系数表示一国经济 增长在多大程度上需要石油消费需求的增长支持。由于我国石油资源的 稀缺性，因此，要想保证某种程度的经济增长，我国必须向国外寻求资 源供给，进而开放本国石油市场。从这种意义上讲，石油消费弹性系数 反映了我国经济发展对油价波动的潜在敏感性，石油消费弹性系数值越 大，表明我国经济发展对油价波动的敏感性越强。 石油消费弹性系数( e ) 公式为： p = 石油消费量平均增长速度某时期g d p 平均增长速度( 3 4 ) 石油消费弹性系数越大，表明一国经济发展对油价波动敏感性越强。 由于各个国家和地区经济结构、能源结构的差异，其弹性系数值是不一 样的，而经济结构的升级、节能指数、石油替代能源的发展，都会引起 石油消费弹性的变化。目前，全球石油消费弹性系数一般为0 5 左右。美 国的石油消费弹性系数在0 3 o 5 左右，且基本保持稳定。 ( 3 ) 石油对外依存度d 石油对外依存度d 是指一国石油净进口占该国原油产量与石油净进 口之和的比例，即一国石油消费增长速度大于该国国内石油供给增长速 度，该国石油供求缺口存在拉大的趋势。原油对外依存度的上升使得我 国石油安全受制于国际市场的可能性增大，因此，如果石油对外依存度 越大，则说明该国经济对国际原油价格的波动越敏感。石油对外依存度d 中国石油大学( 华东) 硕士论文第3 章我国经济发展对油价波动敏感性分祈 用公式表示即为：d = 焉磊爵乏耋l m l ，e t7 h 1u | l t u h ( 3 5 ) 3 2 敏感性测度指标实证分析 3 2 1 石油贸易额与g d p 增长的相关系数分析 假设石油贸易额用x 表示，g d p 用y 表示，石油贸易额与g d p 增长的相 关系数为踟。当石油进出口额与g d p 存在很强的相关性时，我国经济发 展对油价的波动将非常敏感。当石油进出口额与g d p 之间相关性很弱时， 则我国经济发展对油价的波动反映比较迟钝。为反映我国国民经济对近 期高油价的敏感性，本文选用1 9 9 5 年蛩j 2 0 0 3 年的数据进行计算得出我国 g d p 增长与石油贸易额的相关系数值。 ( 1 ) 我国1 9 9 5 2 0 0 0 年g d p 与石油贸易额相关系数 我国1 9 9 5 2 0 0 0 年g d p 与石油贸易额统计表如表3 一l ： 表3 11 9 9 5 2 0 0 0 年g d p 与石油贸易额统计表 年份c , d p ( 亿美元)石油贸易总额( 亿美元) 1 9 9 5 7 0 0 3 7 8 1 1 9 9 68 1 6 99 4 5 0 1 4 1 9 9 79 0 2 01 3 0 7 0 7 7 1 9 9 89 5 8 97 9 0 8 1 2 】9 9 99 8 8 79 1 8 2 2 2 2 0 0 01 0 8 0 02 2 7 4 3 7 6 由表3 1 ，利用公式( 3 1 ) 一( 3 3 ) ，求得1 9 9 5 2 0 0 0 年石油贸易 总额与g d p 之间的相关系数2o 6 5 0 7 。 ( 2 ) 我国1 9 9 5 2 0 0 3 年g d p 与石油贸易额相关系数 1 9 9 5 2 0 0 3 年g d p 与石油进出口额统计表如表3 2 ： 中国石油大学( 华东) 硕士论文第3 章我国经济发展对油价波动敏感性分析 表3 21 9 9 5 2 0 0 3 年g d p 与石油贸易额统计表 年份g d p ( 亿美元)石油贸易总额( 亿美元) 1 9 9 57 0 0 3 7 8 1 1 9 9 68 1 6 99 45 0 1 4 1 9 9 79 0 2 01 3 0 7 0 7 7 1 9 9 89 5 8 97 9 0 8 1 2 1 9 9 99 8 8 7 9 1 8 2 2 2 2 0 0 0 0 8 0 02 2 7 4 3 7 6 2 0 0 l1 i 5 9 21 8 9 6 t 3 2 0 0 21 2 7 0 72 0 1 8 1 6 7 2 0 0 31 4 0 9 83 1 0 7 8 3 6 由表3 - 2 ，利用公式( 3 1 ) 一( 3 3 ) ，求得1 9 9 5 2 0 0 3 年石油贸易 总额与g d p 之间的相关系数，_ 20 8 8 1 3 。 从两组数据的结果比较可以看出，我国g d p 与石油贸易总额之间的相 关系数越来越接近于1 ，这说明石油贸易总值与g d p 之间的相关性变得越 来越强。 近两年来，这种趋势更加明显，g d p 与石油贸易额之间呈现更高地相 关性。目前国际原油价格波动频繁，而我国的石油贸易总额却在逐年增 加，石油价格的波动会对我国石油贸易额产生很大的影响，因此，在我 国石油贸易总额与g d p 之间具有很强的相关性的情况下，g d p 对石油价格 波动的敏感性也交得越来越强。 3 2 2 石油消费弹l 生系数指标分析 石油消费弹性系数e 是石油消费量平均增长速度与g d p 平均增长速度 之间的比值。1 9 9 8 - 2 0 0 5 年g d p 增长速度和石油消费增长速度的统计数据 如表3 3 。 中国石油大学( 华东) 硕士论文第3 章我国经济发展对油价波动敏感性分析 表3 - 31 9 9 8 2 0 0 5 年g d p 增长速度和石油消费增长速度统计表( 单位：百万吨) 年份 1 9 9 8 1 9 9 92 0 0 0 2 0 0 i2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 42 0 0 5 石油消费量 2 0 582 1 8 g2 3 332 3 962 6 032 8 , ：1 73 3 4 23 4 1 1 石油消费 增长速度 0 2 9 6 3 7 65 8 2 ，7 0 8 6 4 9 3 7 1 7 3 9 2 g d p 增长 速度 7 ，8 嘶7 1 0 8 0 0 7 5 0 8 3 0 9 5 0 9 5 0 9 5 0 1 9 9 8 2 0 0 5 年石油消费平均增长速度为6 6 8 ，g d p 的平均增长速度为 8 4 5 ，因此，石油消费弹性系数e = 0 7 9 。 由以上分析可看出，石油在现阶段对经济发展的巨大作用，中国国 内石油市场已与国际石油市场接轨，在国内石油资源短缺，石油供给不 得不越来越依赖国外资源的情况下，如此高的石油消费弹性系数意味着 我国经济发展对油价波动的敏感性很高。 一 3 2 3 石油对外依存度指标分析 石油对外依存度，即指一国石油净进口占该国原油产量与石油净进 口之和的比例。1 9 9 7 - 2 0 0 5 年中国石油消费需求和净进口的统计如表3 4 。 表3 - 41 9 9 7 2 0 0 5 年中国石油消费需求和净进口统计表( 单位：百万吨) 芷 ：0 0 。；。i1 9 9 71 9 9 81 9 9 92 0 0 02 0 0 l2 0 0 22 0 0 32 0 0 4 份 消 s 4 lz j 2 0 5 22 0 5 82 1 8 92 3 3 32 3 9 62 6 n32 8 4 7 3 3 4 2 费 生 1 6 0 11 6 0 ，21 6 0 21 6 2 61 6 4 81 6 6 91 6 9 6】7 4 11 8 0 8 血 净 进 4 5 ，0 74 56 25 8 6 87 0 6 87 4 7 79 3 4 41 1 5 1 21 6 0 1 51 6 0 2 6 口 在以上数据的基础上，根据公式( 3 5 ) 测算出我国1 9 9 7 2 0 0 5 年我 国石油对外依存度指标数值如表3 5 。 中国石油大学 o k 2 一o k 3 o k 3 一o k 。这表示：在产量不变 的条件下，在劳动投入量不断增加和资本投入量减少的替代过程中，边 际技术替代率是递减的。 0 l 11 2l ，1 4l 图5 - 1 边际技术替代率递减 在油价上涨不大的过程中，厂商可以减少一定的能源消耗，增加劳 动投入量或其它燃料投入量来弥补，以维持原有的产量水平。但是，如 果石油价格持续不断的上涨或较长一段时间维持在较高的价格水平上， 在劳动或其它燃料投入到相当多的数量时，对厂商来说都是一种巨大的 负担。 5 1 2 负消费者剩余 因为消费者对每一单位商品所愿意支付的价格并不等于该商品在市 场上的实际价格，消费者在购买商品时是按照实际的市场价格支付的。 所以，在消费者愿意支付的价格和实际的市场价格之间就产生了一个差 额，这个差额便构成了消费者剩余的基础。消费者剩余是消费者在购买 一定数量的某种商品时，愿意支付的总价格和实际支付的总价格之间的 差额。 消费者剩余可以用消费者需求曲线以下，市场价格线之上的面积来 表示，如图5 2 中的阴影部分面积所示。用公式表示即为 c s = p ( q ) 坦一咒q o 中国石油大学( 华东) 硕士论文第5 章高油价对我国经济影响的微观经济学分析 图s - 2 消费者剩余 在石油市场上，由于国际原油价格的不断上涨，我国政府多次上调 成品油价格，对于个体消费者而言，其所期望的价格远远低于实际的市 场价格。但是由于我国石油消费需求旺盛，消费者不得不支付高于其期 望的石油价格，从而导致消费者剩余成为负值，如图5 2 中的阴影部分面 积所示，用公式表示即为c 9 2 r “，( q ) 坦一昂q 0 。一部分个体消费者在 成品油的消费方面具有多种选择，如私人轿车，乘坐出租车、公共汽车 等交通方式，所以油价的上涨带来的负消费者剩余，使得部分个体消费 者退出某一石油消费市场而选择其它的消费方式。有的消费者甚至放弃 对石油的消费，此时将不存在消费者剩余。 图s