（会计学专业论文）上市公司绩效评价指标体系的构建.pdf

i i i il l ii lli ii iiii i ii il y 1715 9 9 9 t h ec o n s t r u c t i o no fp e r f o r m a n c e e v a l u a t i o ns y s t e mo fl i s t e dc o m p a n y 果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均己 在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本 人承担。 特此声明 学位论文作者签名：衷蚀幻 y ，。年，月，7e l 授权书 本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位 论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的 印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版， 并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有 权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学 校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；在以不 以赢利为目的的前提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内 容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。 学位论文作者签名：隶饥童! ， 导师虢乡荆留 口p 年s 月f7 日 沙降j 只 摘要 从1 9 7 8 年党的十一届三中全会开始，中国的改革开放已经历经了3 0 多年的 时间。我国的经济体制从高度集中的计划经济到有计划的商品经济、计划经济为 主市场经济为辅、计划经济与市场经济相结合，直到今天的社会主义市场经济， 基本完成了从计划经济向市场经济的转换。 我国的资本市场日益完善，上市公司的数量在持续增长，资本市场的有效性 不断提高，上市公司已经处于一个相当重要的地位。在市场经济不断完善和发展 的今天，上司公司的经营业绩的好与坏，直接影响着我国国民经济的发展水平和 经济发展的方向。上市公司经营业绩的好坏从根本上决定了整个市场的资源配置 以及竞争的合理性。今后，企业经营绩效评价应顺应现代企业管理的要求，融入 到整个战略管理的过程。指标体系需要进一步完善和拓展，形成充分体现企业核 心竞争力，实现企业可持续发展的财务与非财务指标有机结合的绩效评价体系。 正确地选择上市公司绩效评价指标体系，可以有效保证绩效评价工作的顺利进 行，最大程度地反映公司经营业绩，为国家监督、公众投资以及公司的内部管理 提供非常有价值的信息。 本论文是在力求完善我国上市公司绩效评价指标体系的基础上，结合国内外 对该课题的最新研究成果，提出建立一套完整的上市公司绩效评价指标体系。 关键词：绩效评价，利益相关者，财务指标，非财务指标 a b s t r a c t f r o mt h e1 i l i r dp l e n a r ym e e t i n go ft h ellt hs e s s i o no f c p ci n19 7 8 ，t h er e f o r m a n do p e n i n gp o l i c yh a sg o n et h r o u g hm 1 3 r et h a n3 0y e a r s c h i n a se c o n o m l cs y s t e m h a st 戌l s f o 肌e df r o mah i g h l yc e n t r a l i z e dp l a n n e de c o n o m y t oap l a n n e dc o m m o d i t y e c o n o m y ap l a n n e de c o n o m ys u p p l e m e n t e db ym a r k e te c o n o m y , ap l a n n e de c o n o l y c o m b i n e dw i t ht h em a r k e te c o n o m y , u n t i lt o d a y s s o c i a l i s tm a r k e te c o n o m y , a n d b a s i c a l l yc o m p l e t e dt h ec o n v e r s i o nf r o map l a n n e de c o n o m y t oam a r k e te c o n o m l c a sc h i n a sc a p i t a lm a r k e th a si m p r o v e ds t e a d i l y , t h en u m b e r o fl i s t e dc o m p a m e s c o n t i n u e dt og r o wa n dt h ee f f e c t i v e n e s so fc a p i t a lm a r k e t si m p r o v ec o n t i n u o u s l y , l i s t e d c o m p 趾i e sa l ea l r e a d yi nap r o m i n e n tp o s i t i o n w i t ht h ec o n t i n u o u s 仰p r o v 锄e n t a 1 1 d d e v e l o d n l e n to ft h em a r k e te c o n o m y , t o d a y , t h ec o m p a n y so p e r a t i n gp e n o 咖a n c e d i r e c t l vi n n u e n c et h el e v e lo fd e v e l o p m e n to fo u rn a t i o n a le c o n o m ya n dt h ed i r e e t i o n o fe c o n o m i cd e v e l o p m e n t t h eq u a l i t yo fo p e r a t i n gp e r f o r m a n c eo f l i s t e dc o m p a n l e s 向n d a m e n t a n vd e t e r m i n e st h er e s o u r c ea l l o c m i o na n dc o m p e t i t i v em a r k e tr a t i o n a l i t y i nt h ef m u r e b u s i n e s sp e r f o r m a n c ee v a l u a t i o ns h o u l dc o n f o r mt ot h er e q u i r e m e n t so f m o d e me n t e r p r i s em a n a g e m e n t ，i n t e g r a t e di n t o t h eo v e r a l ls t r a t e g i cm 猢g e m e n t p r o c e s s t h es y s t 锄n e e dt o b ef u r t h e ri m p r o v e da n de x p a n d e d ，a n df o r maf u l l y s v s t 哪 t h a tc a nr e f l e c tt h ee n t e r p r i s e s c o r e c o m p e t i t i v e n e s s a n ds u s t a i n a b l e d e v e l o p m e n ta b i l i t yo ft h ee n t e r p r i s ew h i c hc o n s i s t o ff i n a n c i ma n dn o n 。f i n a n c l a l i n d i c a t o r s m a k i n gc o r r e c tc h o i c ec a ne f f e c t i v e l yg u a r a n t e et h es m o o t h p r o g r e s so ft h e p e 向肌a n c ee v a l u a t i o nw o r k r e f l e c t i n gt h ec o m p a n y so p e r a t i n gp e r f o r m a n c e t o g r e a t e s te x t e n t ，c a np r o v i d ev a l u a b l ei n f o r m a t i o n f o rt h es t a t es u p e r v l s l o n ，p u b l l c i n v e s t m e n ta n dt h ec o m p a n y si n t e r n a lm a n a g e m e n t t h i sp a p e ri si ns e e k i n gt oi m p r o v et h ep e r f o r m a n c e e v a l u a t i o no fl l s t e d c o m p a n i e si nc h i n a c o m b i n e dw i t ht h el a t e s tr e s e a r c hr e s u l t s o nt h i ss u b j e c ta th o m e a n da b m a d t h ep a p e rp r o p o s e st h ee s t a b l i s h m e n to f ac o m p l e t es e to fp e r f o r m a n c e e v a l u a t i o ni n d e xs y s t e mo fl i s t e dc o m p a n i e s 。 k e yw o r d s ：p e r f o r m a n c e e v a l u a t i o n ，s t a k e h o l d e r ，f i n a n c i a li n d i c a t o r s ， n o n f i n a n c i a li n d i c a t o r s l 1 1 ：! ：i 1 4 ! ； 1 3 1 国外文献综述5 1 3 2 国内文献综述6 1 4 研究思路和方法8 1 4 1 研究思路8 1 4 2 研究方法8 ；皇。i 第2 章企业绩效评价国内外研究概况 9 2 1 国外对企业绩效评价的研究概况9 2 1 1 成本绩效评价时期。爹 2 1 2 财务绩效评价时期9 2 1 3 综合绩效评价时期1 1 2 2 国内对企业绩效评价的研究概况1 3 2 2 1 实物量考核阶段1 4 2 2 2 产值和利润考核阶段1 4 2 2 3 投资报酬率考核阶段1 5 2 2 4 定性、定量考核相结合的阶段。1 5 第3 章中国企业绩效评价的现状分析 。1 7 3 1 中国企业绩效评价的现状1 7 3 1 1 国有资本金评价系统1 7 3 1 2 中央企业综合绩效评价1 7 3 1 3 其他绩效评价方法l8 3 2 中国企业绩效评价存在的问题1 8 3 2 1 不能满足不同利益相关者的需要。1 9 3 2 1 偏重财务指标，注重眼前利益1 9 3 2 3 权重设计缺乏科学合理性。2 0 3 2 4 未考虑股权资金成本的要素一2 l 3 2 5 缺乏无形资产和人力资产方面的评价指标2 l 3 2 6 没有充分考虑环境保护等企业社会责任2 l 3 2 7 缺乏动态性2 2 3 3 中国企业绩效评价的机遇2 2 第4 章上市公司绩效评价指标体系的构建 q 4 1 上市公司绩效评价指标选择的注意点一2 3 4 2 上市公司绩效评价指标选择的原则2 4 4 3 上市公司绩效评价指标体系的建立2 6 4 3 1 内部冈素评价指标2 8 4 3 2 外部因素评价指标3 l 4 3 3 个性指标的选择3 3 4 4 上市公司绩效评价指标体系的适应性分析3 4 第5 章研究结论和展望 3 5 5 1 研究结论3 5 5 2 创新之处3 6 5 3 彳、= 足之处3 6 5 4 未来研究展望3 7 3 8 4 1 1 1 论文选题背景及意义 企业绩效评价，是指为了实现企业的战略目标，运用特定的指标和标准，采 用科学的方法，对企业经营过程及其结果进行的价值判断。绩效评价不仅是委托 人对代理人实施目标激励的有效方法，也是委托人决定代理人激励强度的主要依 据，还是影响公司价值取向和企业文化建设的重要因素。 随着我国资本市场的日臻完善，上市公司重要性也日益突显，随着人们对市 场信心的树立，人们对上市公司的绩效愈加关注，这其中不仅包括企业所有者与 经营者，还包括企业员工、政府、客户、供应商等一系列的利益相关者，他们对 上市公司绩效评价的信息给予充分的关注，使得市场也在绩效评价体系的指导下 迅速反应并做出调整，促进了整个市场健康有序的发展。纵观近几年中国绩效评 价实践，国内有关部门和研究机构虽然对绩效评价工作进行了积极的探索，但中 国企业的绩效评价体系仍然尚未完全建立，特别是对上市公司的绩效评价仍然缺 乏科学、系统和可操作性的评价体系。对上司公司的绩效评价基本上依据了国有。 资本金的评价办法，有的甚至加以简化，难以揭示上司公司的真实绩效。 从近几年中国绩效评价的理论研究上看，国内有关部门、研究机构和专家学 者们对企业业绩评价工作进行了大量的研究和积极的探索，关注点在绩效评价目 标导向的演变，财务指标与非财务指标优劣的讨论，业绩评价指标体系优化等诸 多问题，但我国现行的绩效评价体系还不完善，特别是对上市公司的绩效评价仍 然缺乏科学性和系统性。因此，本文基于国内外现有的绩效评价理论和我国企业 绩效评价的现状展开研究，试图通过借鉴已经逐渐成熟的绩效评价体系并联系我 国的实际得出适合我国国情的上市公司绩效评价体系。 1 2 论文选题的理论基础 企业绩效评价的理论依据有很多，如系统论、信息论、委托代理理论、利益 相关者理论、核心能力理论、行为科学理论、战略管理理论等。本文选取了四个 主要支持理论委托代理理论、利益相关者理论、系统管理理论、权变理论进 行论述。选取这四个理论并非意味着其他理论不是理论基础，实质上，绩效评价 的理论基础非常广泛，只是限于篇幅和讨论重点的考虑，对其他理论不进行逐一 论述了。 1 2 1 委托代理理论 上世纪3 0 年代，美国经济学家伯利和米恩斯因为洞悉企业所有者兼具经营 者的做法存在着极大的弊端，于是提出“委托代理理论”，倡导所有权和经营权 分离，企业所有者保留剩余索取权，而将经营权利让渡。“委托代理理论 早已 成为现代公司治理的逻辑起点。 委托代理理论的主要观点认为：委托代理关系是随着生产力大发展和规模化 大生产的出现而产生的。其原因一方面是生产力发展使得分工进一步细化，权利 的所有者由于知识、能力和精力的原因不能行使所有的权利了；另一方面专业化 分工产生了一大批具有专业知识的代理人，他们有精力、有能力代理行使好被委 托的权利。但在委托代理的关系当中，由于委托人与代理人的效用函数不一样， 委托人追求的是自己的财富更大，而代理人追求自己的工资津贴收入、奢侈消费 和闲暇时间最大化，这必然导致两者的利益冲突。在没有有效的制度安排下代理 人的行为很可能最终损害委托人的利益。而世界不管是经济领域还是社会领 域都普遍存在委托代理关系。 一般委托代理理论讨论的是信息不对称条件下的逆向选择、道德危机及机制 设计问题。在现实经济生活中，经济行为者不仅无法得到关于所处环境和各种经 济变量的全部信息，而且彼此之间拥有的信息也是不同的。某些信息由某些人独 家所有，这种信息称为私人信息。在委托代理理论中，把信息在经济行为者之间 不均匀分布的现象称为信息不对称或非对称信息。按占有信息的不同，通常把占 有信息优势的一方称为代理方，把不占有信息优势且其行动受代理人的私人信息 约束的一方称为委托方。“逆向选择”指在信息不对称的情况下，参与交易的一 方比另一方了解自己更多的特性，或者说是更多的关于可以影响交易契约结果的 某些自然状况的知识，这些私人信息足以决定他所采取的行动时恰当的，但其他 人却不能直接或者间接地观察到，在这种情况下，他有可能隐藏自己的私人信息， 甚至借此向其他人提供不真实的情况以获取私利。与逆向选择不同的是，道德危 机并不是由签约之前就给定的外生信息分布不对称所直接引起的，而是签约后一 或臆测到，从而在最大程度上增进自身效用时做 行为进行有效监督并实施惩罚的成本是很高的， 部化，重要的原因在于存在不确定性和契约的不 2 完全性。机制设计值得是在存在逆向选择和道德危机的情况下，委托人如何设计 一套制度安排来使代理人行动的结果接近或等于委托人的目标值。那么从理论上 委托人就要通过一套激励体系诱使代理人愿意付出努力程度能给委托人带来价 值最大化。 在委托代理关系中，委托人与代理人利益、目标的不一致和委托人与代理人 的信息不对称，决定了上市公司绩效评价制度存在的逻辑基础，委托代理的层级 关系决定了绩效评价体系的适用范围。 1 2 2 利益相关者理论 利益相关者理论是2 0 世纪6 0 年代左右，在美国、英国等长期奉行外部控制 型公司治理模式的国家中逐步发展起来的。进入2 0 世纪8 0 年代以后，随着经济 全球化的发展以及企业间竞争的同趋激烈，人们逐渐意识到经济学家早期从“是 否影响企业生存 的角度界定利益相关者的方法有很大的局限性。1 9 8 4 年，弗里 曼出版了战略管理：利益相关关者管理的分析方法一书，明确提出了利益相 关者管理理论。 与传统的股东至上主义相比较，该理论认为任何一个公司的发展都离不开各 利益相关者的投入或参与，企业追求的是利益相关者的整体利益，而不仅仅是某 些主体的利益。这些利益相关者包括企业的股东、债权人、雇员、消费者、供应 商等交易伙伴，也包括政府部门、本地居民、本地社区、媒体、环保主义等的压、 力集团，甚至包括自然环境、人类后代等受到企业经营活动直接或间接影响的客 体。这些利益相关者与企业的生存和发展密切相关，他们有的分担了企业的经营 风险，有的为企业的经营活动付出了代价，有的对企业进行监督和制约，企业的 经营决策必须要考虑他们的利益或接受他们的约束。从这个意义讲，企业是一种 智力和管理专业化投资的制度安排，企业的生存和发展依赖于企业对各利益相关 者利益要求的回应的质量，而不仅仅取决于股东。 由于任何一个企业都有许多的利益相关者，而不同的利益相关者在面对同一 块饼的分割中必然存在着一定的冲突，因此需要企业的决策者根据实际情况进行 取舍和平衡。在利益相关者理论的研究领域中，企业绩效评价是整个理论的核心， 这是因为诸如谁来进行企业绩效评价、评价企业的什么绩效、采取何种方法进行 评价、评价结果如果应用于企业的管理工作等问题实际上都是利益相关者理论的 主要内容。 上市公司绩效评价中，要考虑不同的利益相关者。现代财务理论认为，公司 治理的目标是企业价值最大化，就是在权衡企业相关者利益的约束下实现股东权 益的市场价值最大化。因而对上市公司绩效进行评价是要充分考虑企业的利益相 t ， 关者。 一t 1 2 3 系统管理论 一般系统论认为，系统是由相互联系、相互作用的若干要素结合而成的、具 有特定功能的有机整体。它不断地同外界进行物质和能量的交换，而维持一种 稳定的状态。 1 9 6 3 年约翰逊、卡斯特和罗森茨韦克共同出版了系统理论和管理书， 从系统概念出发，建立了企业管理新模式，成为系统管理的代表作。系统管理学 派认为，从系统观点来考察和管理企业有助于提高企业的效率与效益，这使得企 业管理人员不至于因为只注意一某些领域，而忽略了企业的总目标。 对上市公司而言，股东作为企业的最终所有者，不仅要追求目前财富最大化， 还要考虑到企业的长期发展，在现有财富安全的条件下，才能考虑财富的扩大。 也就是说，首先得保证负债的顺利偿还企业才能生存下去，这也就考虑到了债权 人的利益。而现在越来越多的企业认识到，企业长期的发展有赖于员工的素质， 企业客户、供应商、政府部门以及其他利益相关团体之问的关系也对企业的长期 发展起到至关重要的作用。因此，其最终目标是实现平衡了各方利益后的企业价 值最大化。企业运营的最终目标是实现企业价值最大化，这就要求衡量公司业绩 的指标应该能够准确反映公司创造的价值。经验表明最佳绩效评价指标应该与价 值创造活动高度相关，尽可能客观，少收会计操纵的影响，能够兼顾长期和短期 年代末7 0 年代初在经验主义学派基础上进一步发展 织管理学中以具体情况及具体对策的应变思想为基础 入七十年代以来，权变理论在美国兴起，受到广泛的 宜应变。权变理论认为，每个组织的内在要素和外在 在管理活动中不存在适用于任何情景的原则和方法， 4 即：在管理实践中要根据组织所处的环境和内部条件的发展变化随机应变，没有 什么一成不变的、普适的管理方法。 该理论要求企业组织结构的设计必须依据环境的不确定性和技术条件、组织 规模等具体情况而进行；因而作为管理系统的一个重要组成部分的绩效评价系 统，也应纳入权变的理念。对于企业而言，一个有效的绩效评价体系是要与企业 内外环境相适应的，并随环境的变化不断做出合理的调整和拓展。概括地说，根 据权变管理理论，实践中不存在一成不变的、普遍适用的、最佳的绩效评价指标 体系和评价标准。所有这些为后期绩效评价理论的发展拓展了空间，也将是我们 对企业绩效评价标准研究的理论基础。 1 3 论文选题的文献综述 1 3 1 论文选题的国外文献综述 在西方国家中，美国的企业绩效评价研究和实践工作开展的最早，美国工程 师f r e d e r i c kw i n s l o wt a y l o r ( 1 9 11 ) 在科学管理原理一书中创造了科学的 管理理论，他倡导“一切工作标准化”制度。随后美国会计工作人员h a r r y ( 1 9 1 1 ) 设计出最早的标准成本制度。 j o e lm s t e r n ( 1 9 6 4 ) 提出了经济增加值( e v a ，e c o n o m i cv a l u ea d d e d ) 方法。e v a 是提取包括股权和债务的所有资本后的税后净经营利润，其实质上是 一种“经济利润 ，或者说，是表示净营业利润与投资者用同样资本投资其他风 险相近的有价证券的最低回报相比，超出或低于后者的量值，该方法第一次科学 系统的引入了对企业权益资本的衡量。 r o b e r ts k a p l a n 和d a v i d p n o r t o n ( 1 9 9 2 ) 在哈佛商业评论上发 表了题为平衡计分卡：提高绩效的衡量方法的文章，标志着以平衡计分卡为 代表的战略业绩评价方法的诞生，该方法从财务、客户、内部流程以及学习和成 长四个角度对企业业绩进行描述和衡量。此后，围绕平衡计分卡的改进、完善、 发展和应用，他们有陆续发表了多篇文章和专著。其中平衡计分卡：化战略与 行动( 1 9 9 6 ) 、战略中心型组织( 2 0 0 1 ) 和战略地图( 2 0 0 4 ) 被视为该理 论的三大基石。 英国克兰菲尔德管理学院教授a n d yn e e l y 、a d a m sc 、以及k e n n e r l e ym ( 2 0 0 4 ) 在战略绩效管理一超越平衡计分卡一书中提出的绩效棱柱业绩评价 方法，主张要从利益相关者的角度出发超越平衡计分卡，既考虑利益相关者的满 5 意程度，又考虑利益相关者的贡献，将企业的战略、流程与能力进行整合。 英国特许管理会计师公会( c i m a ) 联合国际会计师联合会( i f a c ) ( 2 0 0 5 ) 在全球范围内对公司治理失败的原因展开深入调研，根据对成因的研究，公布了 企业治理理论与评测工具一战略计分卡( s t r a t e g i cs c o r e c a r d ) ，其由战略定位、 战略方案、战略执行和战略风险等模块组成，基本目标是：对公司战略定位和进 程加以真实和公允的反映；协助董事特别是独立董事对公司战略流程进行监督； 应对战略选择和根本性变革问题，帮助公司进行风险管理来成功实施战略。 美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院的m a r s h a l lw m e y e r 在绩效测量反思一 超越平衡计分卡( 2 0 0 5 ) 一书中系统的提出了战略业绩评价的新方法基于 作业的盈利评价( 作业盈利评价) ，其核心思想源于r o b e r ts k a p l a n 的作业成 本法，提出企业的绩效产生于企业的日常工作作业，通过波特的价值链思想的延 伸，提出绩效链的思想。 1 3 2 论文选题的国内文献综述 相对于国外会计理论界而言，我国在这个领域的研究起步较晚，但很多都对 这个课题感兴趣，对此进行了深入的研究。 施家芳、张嫒( 2 0 0 4 ) 在源于供应链绩效评价的探讨中提出了一种新的 供应链业绩评价法一平衡供应链积分法，该方法将供应链与平衡计分卡结合起 来，包含了客户导向角度、供应链内部运作角度、信息技术角度、供应商关系角 度、未来发展角度及财务价值角度等方面，并创新性的将供应商这一重要方面引 进平衡计分卡，使其形成了一条完整的贯穿于供应商、企业内部经营、客户的价 值链。 王光映( 2 0 0 5 ) 在企业绩效评价方法综述一文中建立起模糊综合业绩评 价模型，并在平衡计分卡四个维度的基础上补充了其他利益相关者这一重要方 面。该模型考虑了非财务因素的影响，兼顾了顾客、员工等其他利益相关者的利 益，使短期和长期业绩评价结果相一致。 曾照英、刘云江( 2 0 0 5 ) 在部门经理的绩效考核平衡计分卡与作业成 本法理论的结合运用中将平衡计分卡与作业成本法结合起来，既保留了平衡计 分卡的有点，又致力于将平衡计分卡的目标分解到更低的组织层面，有利于将企 业业绩评价与经理人的薪酬激励制度联系起来。 白明( 2 0 0 5 ) 在作业成本法与经济增加值的结合应用中将作业成本法与 6 经济增加值相结合，建立了a b c & e v a 系统，并提出该系统的应用范围和技术要点。 同年，王汝芳、杜勇宏在经济增加值与优化经济增加值中从理论角度对经济 增加值与利润的概念的关系及差异进行了探讨，并引入了一个新概念优化经 济增加值，并在此基础上构建了新的资本资产价值评估模型，提出了市场价值和 个性价值的概念，从而揭示了资本营运创造价值的本质。 潘飞( 2 0 0 6 ) 把经济增加值引入作业成本法，阐述作业成本法与经济增加值 的结合使用及整合步骤，并通过对整合系统与传统成本法各自提供的成本信息的 比较，论证作业成本法与经济增加值的结合是一个有效地战略决策方法。 王俊飚、池国华、张硕( 2 0 0 8 ) 在上市公司经营业绩评价指标体系构建一 一基于投资者视角和问卷调查结果一文中在投资者问卷调查的基础上，结合我 国证券市场实际情况和我国上市公司经营特点，借鉴国内外上市公司经营业绩评 价方法，构建了适用于我国上市公司的经营业绩评价指标体系，并采用主管赋权 的德尔菲基本原理结合问卷调查实际结果，给出了相应的权重。 李娜( 2 0 0 8 ) 在企业业绩评价指标体系研究中指出每种业绩评价模式的 产生都有着深刻的背景，反映着企业管理面对环境挑战而涌现出来的与时俱进的 创新精神，但业绩评价模式的划分只是出于理论研究的方便，现实中并不存在完 全泾渭分明的业绩评价模式。每种业绩评价模式都有各自的优缺点，不同的业绩、 评价模式之间不是互斥的关系，他们完全是可以相互补充的。每个企业都有自己 的特点，所以业绩评价体系就会有所不同，因为业绩评价系统不可能脱离其服务。 对象。从中国企业的具体情况来看，她更倾向于我国企业选择平衡模式。 马丽英( 2 0 0 9 ) 在企业绩效评价指标体系的演变历程和改进方向中指出 评价主体和评价目标不同，需要设置不同的评价指标；评价指标随着企业外部的 竞争环境和内部经营管理的变化而变化。在新经济环境下，既要顺应可持续发展 的要求，形成企业综合绩效的评价指标体系，也要适应企业战略经营的需要，改 进现有的财务业绩评价指标体系。 刘续庆( 2 0 0 9 ) 在我国上市公司综合评价指标体系研究中为上市公司绩 效评价设立了指标，从外部环境和内部因素两个方面，设立外部环境、市场表现、 财务、生产、人力资源、研发与发展、合规管理等七个层面作为一级指标，同时 以若干个指标为二级指标。 7 1 4 研究思路和方法 1 4 1 本文的研究思路 本文将分为五部分。第一部分主要介绍本文选题的背景及意义，并回顾了国 内外学者在该领域的理论成果。第二部分主要介绍了国内外绩效评价的研究概 况。第三部分主要介绍中国企业的绩效评价，包括企业绩效评价的发展历程、现 状、存在问题以及面临的机遇等。第四部分论述了上市公司绩效评价指标体系的 构建，包括绩效评价指标选择的注意点、指标选取原则、指标体系的建立以及该 体系的适应性分析。第五部分是文章的最后一部分，为研究结论和展望。 1 4 2 本文的研究方法 我国对企业绩效评价关注的历史很短，到目前近3 0 年。随着全球经济的同 益一体化以及竞争的日趋激烈，企业愈来愈追求核心竞争力和可持续发展，近年 来，国内理论界又掀起了一轮研究企业绩效评价的高潮。本文根据现有的文献资 料，以及自身对此问题的一些看法，采用定性研究的方法，提出建立一套科学的 上市公司综合评价体系，以适应市场的需要，帮助上市公司决策者提升决策能力， 提高上市公司质量。 第2 章企业绩效评价国内外研究概况 2 1 国外对企业绩效评价的研究概况 在西方国家中，美国的企业绩效评价研究和实践工作开展的最早，在评价体 系、评价方法等方面也最为领先。对绩效评价的研究大致分为三个阶段：成本绩 效评价时期、财务绩效评价时期、综合绩效评价时期。 2 1 1 成本绩效评价时期 从1 9 世纪初到2 0 世纪初，这一阶段为成本绩效评价时期。随着商品经济的 发展，出现了早期的成本管理思想和简单的成本计算，1 9 0 3 年，美国工程师f 泰 罗创造了科学的管理理论，他倡导“一切工作标准化 制度，1 9 1 1 年，美国会 计工作人员哈瑞设计出最早的标准成本制度。标准成本制度的建立实现了成本- 控制，由被动的事后系统分析转变为主动的事前预算和事中控制，达到对成本管 理的目的，这是企业绩效评价的雏形。 2 1 2 财务绩效评价时期 ( 1 ) 沃尔评分法 1 9 2 8 年，亚历山大沃尔在其信用晴雨表研究和财务报表比率分析 论著中提出评价企业信用能力指数时要综合评价企业的财务效益状况，选取了7 个财务比率指标，分别为流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应 收账款周转率、自有资金周转率，并分别给定了其在总评中所占的比重，并确定 出每项指标的标准比率，用实际比率同给定的标准比率相对比，计算各项指标的 得分，加总得分。 该综合评价企业财务效益的方法，为企业绩效评价的开展提供了一个新的思 路，但该评分法存在两个缺陷，一是未能证明什么要选择这七项指标，而不是更 多或者更少，或者选择别的财务比率，以及未能证明每个指标所占比重的合理性； 另外一点是当某项指标严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。 ( 2 ) 杜邦分析法 李娜，企业业绩评价指标体系研究，现代会计，2 0 0 8 年第l 期，2 l 一2 5 页。 郭复初，商业银行绩效管理，清华人学出版社，2 0 0 6 版，2 3 2 4 页。 9 1 9 0 3 年，杜邦公司为该时期的新型企业组织结构提供了绩效评价的原型，并 发明了至今仍被广泛使用的“杜邦系统图”，该体系以股东权益报酬率为核心， 将其分解为若干财务指标，通过分析各分解指标的变动对股东权益报酬的各项来 提示企业活力能力率及变动原因。 杜邦体系自上而下的分析，不仅可以揭示企业各项财务指标之间的结构关 系，查明各项主要指标变动的影响因素，而且为决策者优化经营理财状况，提高 企业经营效益提供了思路。但是其指标设计有一定的局限性，它更偏重于股东利 益的角度，是股东权益最大化的体现，不考虑其他利益相关者。从股东权益报酬 率指标的分解可以看出，只要提高资产负债率，就可以提高股东权益报酬率，这 是利用财务杠杆的结果，同时这可能是的股东为了获取更多的利益而采取债务融 资并偏向于选择风险较大的投资，一旦经营失败，财务杠杆发挥了负面作用，很 可能会损害债权人等相关者的利益。 ( 3 ) 经济增加值e v a 1 9 6 4 年，j o e lm s t e r n 深感当时流行的会计准则和会计收益在衡量公司市 场价值方面的严重缺陷，如财务指标受到对外披露的限制太多，没考虑企业的实 际资本成本，容易导致管理层行为短期化，存在盈余操纵的空间等，提出了e v a 方法，该方法第一次科学系统的引入了对企业权益资本的衡量。8 0 年代中期，以 可口可乐，a t & t 为代表的一批美国企业开始尝试经济增加值作为衡量业绩的指标 引入企业的内部管理之中，将经济增加值指标最大化作为企业的目标。2 0 世纪 9 0 年代初，美国财富杂志把e v a 成为当时最热门的话题，并且预言它将会越 来越热。9 0 年代中期以后，e v a 迅速风行欧美，以e v a 为核心的新型企业绩效管 理系统在全球范围内得到广泛的采用。 e v a 是企业的税后净经营利润减去资本成本后的余额。其中资本成本等于企 业的全部资本投入与加权平均资本成本的乘积。经济增加值指标是在扣除了全部 债务资本成本和权益资本成本的基础上来衡量企业价值的。与以往财务指标相 比，e v a 强调了权益资本也是有机会成本的。也就是说，只有在经营利润超过所 有债务成本和权益成本时，才会为股东创造财富，才会产生真正意义上的利润， 即经济利润。但资本成本较难确定。到目前为止，还没有一种方法能够准确而又 合理地确定资本成本。而且单一的财务评价指标，推崇股东权益最大化，不考虑 其他利益相关者。 1 0 2 1 3 综合绩效评价时期 这一时期的绩效评价已经不是单纯的对企业进行评价，而是将这种评价应用 到企业管理的体系当中。 第一，克罗斯和林奇的业绩金字塔模型 1 9 9 0 年，凯文克罗斯( k e l v i nc r o s s ) 和理查德林奇( r i c h a r dl y n c h ) 提出了一个把公司总体战略与财务和非财务信息结合起来的业绩评价系统( 见图 3 1 ) 。 高管人员 l 市场满意度 冷匮困 目 财务业绩指标 l i 1r l 生生产效率 i 1 周转时间耗费i i网 1一 图3 1 业绩金字塔模型 克罗斯和林奇的业绩金字塔着重强调了组织战略在确定业绩指标中所扮演 的重要角色，反映了业绩目标和业绩指标的互赢性，揭示了战略目标自上而下和 经营指标自下而上逐级重复运动的等级制度。这个逐级的循环过程揭示了公司持 续发展的能力，为正确评价公司绩效做出了意义深远的贡献。 第二，平衡计分卡 美国著名管理会计学家、哈佛大学教授罗伯特卡普兰( r o b e r tk a p l a n ) 和美国复兴方案公司总裁大卫诺顿( d a v i dn o r t o n ) 先后发表了平衡记分卡： 驱动业绩的评价指标体系、平衡计分卡的实践等文章，并于2 0 0 4 年出版了 战略地图，使得平衡计分卡由战略评价转向战略管理，强调如客户关系、人 力资源、创新能力等无形资产这些“软性”资产的重要性，至此，平衡计分卡理 黄文慧，探索企业业绩评价方法，现代企业教育，2 0 0 8 年2 l 期，8 9 9 0 页。 目 一 目 论形成了一个完整的理论体系固。 平衡计分卡考核角度来源于组织的战略目标和竞争需要，以企业的长期战略 目标为中心，从财务、客户、内部流程、学习和成长四个角度考察，代表了不同 利益相关者的观点，它一方面保留传统上衡量过去绩效的财务指标，并且兼顾了 促成财务指标的其他因素，把复杂而笼统的概念转化为精确的目标，藉以寻求财 务与非财务的绩效衡量之间、企业短期和长期目标之间以及外部与内部绩效之间 的平衡。 平衡计分卡是一个开放的体系，所以具有可扩展性，其中最可贵的是综合考 虑企业的价值实现的财务因素和非财务因素，并且与企业战略相结合，从而能是 计划得以有效的实现，但是平衡计分卡定义和分析的财务和非财务指标众多，很 多非财务指标难以量化，不同行业间缺乏可比性，且难以确定指标权重。 第三，绩效多棱体评价法 英国克拉菲尔德学院的安迪尼利( n e e l ya ) 和克里斯亚当斯( a d a m sc ) 等 提出的绩效多棱体法是一种基于利益相关者价值取向的战略业绩评价方法，它把 重要的利益相关者放在核心位置，有效地处理了企业与每一个利益相关者的关系 。绩效多棱体是一个三维框架模型三棱镜，其寓意为：企业的经营环境通 过业绩下“棱镜”的折射后反映出个利益相关者的需求，企业可以据此开展管理 并对结果进行评价。用棱柱的五个面分别代表公司业绩评价的五个方面：即利益 相关者的满意、利益相关者的贡献、战略、流程和能力( 见图3 2 ) 。 国1 i 宗军、徐星、肖德么、夏天，企业绩效评价的研究进展及发腱趋势，科技管理研究，2 0 0 6 年第3 期， 1 5 9 1 6 l 页。 安迪尼利、克掣斯弧当斯、迈克肯尼尔利，李剑锋等译，战略绩效管理_ 平衡记分卡，电子工业i 版 社，2 0 0 4 年4 月版。 1 2 图3 2 绩效多棱体模型 绩效棱柱从价值取向上看，坚持利益相关者价值取向理论，而非股东价值理 论。该理论认为公司与其所有的利益相关者都处于一个“生态系统中 ，互相之 间存在共生互动的关系，虽然一些利益相关者比其他利益相关者更为重要，但在 当今社会中忽视任何利益相关者都是嫉妒短式和不成熟的。 该理论的可操作性不强，另外，绩效棱柱对于评价标准的设置和评价方法的 选择也没有做出明确的规定，它克服了平衡计分卡的某些缺陷但仍有自己的局限 性，不仅不重视评价指标的设计，而且不重视评价指标设计与其他环节相配合以 发挥其应有的作用。因此，该评价方法未被广泛的应用。 2 2 国内对企业绩效评价的研究概况 在旧中国，由于长期帝国主义、封建主义和军阀统治，工商业发展及其落后， 民族资本在夹缝中生存，理论界、知识界对企业经营绩效评价方法的研究几乎无 人涉及。1 9 9 4 年中华人民共和国成立后，民族工业迅速发展，为了提高企业生产 经营效率，对企业经营绩效的考核评价便自然成为理论界与政府管理部门关注的 问题。我国对企业业绩评价的研究探索经历了曲折的发展进程，随着经济体制的 变化及国有企业的改革而逐渐走向成熟，大致经历了以下四个阶段 ： 马英华、胡国强，我国企业业绩评价体系的同顾与展挈，会计之友，2 0 0 9 年第2 期( 下) ，6 1 - 6 3 页。 2 2 1 实物量考核阶段( 2 0 世纪7 0 年代) 此阶段属于计划经济时期，企业以实物量考核为核心。国有企业基本没有经 营自主权，只是作为国家经济管理部门的派生机构而存在的经济单位。在此情况 下，政府评价考核企业业绩采用的方法是对照指令性生产计划，以“产品产量”、 “企业产值”为核心内容。这一评价方法在当时对提高企业产品生产能力、缓解 物资供应紧张局面、建立较为完善的工业体系和巩固国有经济的主导地位等方面 起了极大的推动作用。但这种以实物产量为主的企业考核方式，导致国有企业严 重缺乏效率，许多企业为了提高本企业的地位，扩大经营者本人的业绩，都有一 种总量扩张的冲动，千方百计地争资金、争项目、争资源，不计成本、重复建设， 技术创新更是无从谈起。 2 2 2 产值和利润考核阶段( 2 0 世纪8 0 年代) 改革开放后的放权让利时期，国有企业考核评价以产值和利润考核为主要内 容。改革开