（会计学专业论文）企业公司财务评价及实证分析.pdf

论文摘要 一财务评价就是以会计报表资料和其他相关信息为依据，采用 专门的方法，系统分析、评价企业过去和现在的经营成果和财务 状况，从而为企业管理决策服务。硷业要在风云变幻的市场竞争 中求得生存和发展，就应在全面、准确地了解过去、评价现状、 预测未来的基础上，知己知彼，雨战不殆。在我国社会主义市场 经济不断发展和完善，以有限公司为导向的企业体制改革目标确 定和实施的今天，如何更好地利用会计信息对企业财务活动进行 分析研究，为经济建设服务，同时又能兼顺国家各级管理部门、 投资者、债权人的需要，迫切需要作出回答。 本文以我国企业财务通则和会计准则以及最新会计制度为依 据，并结合当前经济体制改革和企业经济一i 作的实际，在吸收已 有研究成果和弥补现实不足的基础l ，对财务评价目的、内容、 步骤和般方法作了系统蜕圳，逐步探索建立符合我因国情的财 务评价方法及理论体系，对企业生产二经营过程，如资金、成本、 利涧等重要经济活动的评价及方法作了系统阐述，同叫结合徐州 矿务集f i j 总公司财务状况进行实证分析，对财务报表所兼有的分 析、预测功能以及如何掌握企业生产经营规律，如何提高企_ k 管 理，作了实践的尝试。本文避免纯理论的探讨，力求内容翔实、 可操作性强。一 关键词：财务评价资金成本利润 a b s t r a c t ： f i n a n c i a lv a l u a t i o ni sd e s t i n e da sa d o p t i n gs p e c i a lm e t h o d s ，a n a l y z i n g a n dv a l u i n gt h ep a s ta n dp r e s e n ta c c o m p l i s h m e n ta n df i n a n c i a ls i t u a t i o n d e c i s i o ns oa st os e r v ef o r m a n a g e m e n t a n d m a k i n g t oc o m p e t e s u c c e s s f u l l y i n f a s t c h a n g i n gs i t u a t i o n ，e n t e r p r i s e s h o u l dk n o wt h e p a s t ，s h o u l dv a l u ep r e s e n ts i t u a t i o n ，s h o u l df o r e c a s tf u t u r ea l lr o u n d l ya n d e x a c t l yw i t ht h em a r k e te c o n o m i cd e v e l o p m e n t ，t h ea i mo fs y s t e mr e f o r m b e c o m ei n c r e a s i n g l yd e t e r m i n e d h o wt ob e s tm a k eu s eo fa c c o u n t i n g i n f o r m a t i o nt o a n a l y z e a n dt o s t u d y f i n a n c i a la c t i v i t i e sa n dt o g i v e c o n s i d e r a t i o nt oa d m i n i s t r a t i v ea ta 1 1 1 e v e l s ，i n v e s t o r s ，c r e d i t o r ，w i t c hn e e d t or e p l y u r g e n t l y t h i s p a d e r i sf o t m d e do n g e n e r a lr u l eo f f i n a n c i a la f f a i r sa n ds t a n d a r d a c c o u n t i n g a n dn e wr e g u l a t i o no fa c c o u n t i n gi n m yc o u n t r y ，f o r m e d e c o n o m i c a ls y s t e mr e f o r l r la n dt h ef a c t so fe c o n o m i c a lw o r ko fb u s i n e s s i t m a k eas y s t e m a t i ci l l u s t r a t eo np u r p o s e ，c o n t e n t ，s t e p ，m e t h o do ff i n a n c i a l v a l u a t i o n i ti sb a s eo i la b s o r b i n go r i g i n a la c c o m p l i s h m e n ta n dm a k i n gu p i n s u f f i c i e n tr e a l i t y ，e x p l o r e ds t e pb y s t e pt h em e t h o da n dt h e o r yo f f i n a n c i a l v a l u a t i o na c c o r d i n gw i t ht h ea c t u a ls i t u a t i o no fm y c o u n t r y i ta l s om a k ea s y s t e m a t i c i l l u s t r a t eo ni m p o r t a n te c o n o m i c a la c t i v i t i e s a r i s i n g i nt h e c o u r s eo fp r o d u c t i o na n db u s i n e s s d u et of o u n d a t i o no np u t t i n gj n t o b u s i n e s s p r a c t i c e o ft h em i n eb u r e a ui n x u z h o u ，t h i sp a p e rp o s s e s s c h a r a c t e r i s t i co fd e t a i l e dc o n t e n ta n d p o w e r f u lo p e r a t i o n k e y w o r d s ：f i n a n c i a lv a l u a t i o n c a p i t a l c o s t p r o f i t i ) i 言 1 引言 经营活动的重心在于管理，管理的重心在于决策，而决策的 重心在于信息利用。公司各层管理人员对财务报表等会计资料的 使用不能只停留在了解与掌握信息 二，更为重要的是要根据提供 的信息经分析后做出正确的评价，把握企业脉膊，为工f 确决策做 好参谋。评价作为衡量人或事物的一种观念性活动，具有四种基 本的功能：判断、预测、选择、导向，其目的在于把握价值主、 客体之间的价值关系。财务评价，是指企业以财务报表以及其他 相关的信息为依据，采用专门的方法，系统分析和评价企业过去 和现在的经营成果和财务状况的一项管理工作。针对存在的问题 提出对策，使人信服，它是会计工作的核心内容，是会计工作进 行监督，参与决策，发挥经济管理职能的重要环节，对提高我国 企业的理财水平，改变我国目前企业的生产经营状况有重要的现 实意义。 财务评价目的性研究 2 财务评价目的性研究 2 1 财务评价的重要性 2 1 1 适应市场经济体制改革的要求 要发挥市场对经济资源配置的基础作用，就必须合理确定资 金投向，加速资金周转，掌握资金运动的规律，从而作出与企业 资会运动相关的经营与决策；市场竞争给企业既带来压力又带柬 动力，在确定竞争策略时，企业必须了解自身和竞争对手的经营 及财务状况，从而立于不败；企业不仅要经营商品，而且要进行 资金、技术、土地、信息等生产要素的全方位经营，通过财务评 价可以合理确定生产要素的价格，及时调整生产要素的配置，发 挥企业的多方优势。 2 1 2 建立现代企业制度的要求 政企分丌，企业成为法人实体要独立地组织生产经营活动， 企业的生产结构、资余来源、资金使用等经营问题都要由自己决 策，决策的正确与否取决于经营及财务状况评价、有效的监督手 段和指标体系；明晰企业产权，企业的财产分别由企业所有者和 企业的债权人所有。作为财产所有者，无论是个人还是国家，都 要行使所有者的职能，选择经营者，作出重大决策、确定收益分 配，要求随时关注企业经营和财务状况，作为债权人，无论银行 还是其他经济实体，都要求企业按期还本付息，这同样要求了解 企业的经营及财务状况：科学的管理分事前、事中和事后管理。 事前管理需要分析、预测、确定实施方案，事中管理需要指挥、 监督、控制、掌握运行情况，事后管理需要检查结果，总结经验 教训，这些均离不开财务评价。 2 1 3 加强企业财务管理的要求 资金是企业的血液，减少资金占用，降低资金成本，加速资 金周转是盘活企业资金的主要内容，也是加强财务管理的关键环 节，要做好这些工作，离不开认真的财务评价；资金结构合理与 财务讦价目的性研究 否与企业能甭健康发展有很大关系，资金在生产经营各环节能否 保持平衡，决定了企业各项经营业务能否顺利进行，财务评价是 确定企业资金结构的合理性、监控仓业资金平衡情况的t 要手段 和措施，了解过去，评价现状，预测未来，为证确决策提供信息 和依据；企业的经济效益与企业产品的销售、存货的管理以及资 产的周转有很大关系，而合理确定帐款回收期，库存量，以及如 何加速资产周转，都离不开正确的财务评价。 2 2 财务评价的目的 a 通过对财务指标的各项数值进行比较、分析、评价，可以 判断企业的经营管理是否健全，发现问题，找出原因，以便采取 必要的措施改善经营管理； b 通过财务评价，可以掌握企业生产经营的规律性，如商业 企业，日常现金收支量大，商品周转频繁，而设备制造业，每笔 业务资金需求量大，资金周转慢，需要的运营资金多等等，从而 达到对企业资金运动规律的掌握，对企业财务实力的大小，亦做 到心中有数； c 通过财务评价，可f 确分析企业经营成果，弄清企业的优 势和弱点，做到知己知彼，为企业在市场上开展竞争和制定发展 战略服务，也为执行企业奖惩制度提供依据。 概括而言，财务评价的目的是剖析企业财务活动，为与企业 有关的各个方面了解过去、评价现状、预测未来，作出正确决策 提供信息和依据。财务评价不但是认识微观经济细胞一企h k 的主要 工具，而且也是分析宏观经济形势的有效手段。本文着重从企业 内部控制的角度出发，旨在强调会计资料对企业经营管理者在作 出借款、投资、扩大生产等方面经营决策的重要参考价值。 财务评价的依据和审核 3 财务评价的依据和审核 企业的经济活动是企业与企业环境间所进行的资金、物质、 人员和信息的交流活动，进行企业财务评价不能脱离= j ： = 业的各项 经济活动和企业所处的外部环境。企业与外界的各种交流活动在 财务上主要表现为企业资金的运动，而企业的资金运动主要反映 在企业编制的财务报表以及开常核算的资料和财务状况说明书等 相关的财务信息上，同时作为沟通、传递企业财务信息的重要工 具，会计资料的使用人应对其所反映的财务状况和经营成果的真 实性，有一个正确地分析和判断。近几年来，会l f 信息的失真已 在不同程度上损害了国家和公众的合法权益，企业的潜亏或隐亏 更是经济界谈论的重要话题。 3 1 财务评价的依据 3 1 1 企业会计报表 会计报表是企业生产、经营、销售、人事、资金管理等方面 工作成果的综合反映。一般包括三张基本报表和三张附表。 a 资产负债表，反映企业某一特定日期( 月末、年末) 的财 务状况，主要说明企业所掌握的各种资产的分布和结构；企业所 承担的债务以及所有者在企业的总资产中所拥有的权益。通过对 资产负债表的分析，可以了解资产、负债和所有者权益的结构是 否合理，企业的财务实力是否雄厚，短期偿债能力强弱，所有者 权益多少。 b 损益表反映企业在特定时期( 月度、年度) 的经营成果， 它揭示企业在某个时期的各项收入、费用、缴纳的税会以及挣得 的利润。通过对损益表的分析，可以检查收入、支出及利润计划 的完成情况，了解企业的获利能力。 c 财务状况变动表反映企业在特定期间内( 年度) 流动资金的 束源和运用情况，以及各项流动资金的增加或减少情况。通过刘 财务状况变动表的分析，可以了解企业资金的筹集和使用情况， 4 财务评价的依据和审核 掌握财务状况变动的原因过程及其结果，进而了解企业的财务实 力。 d 应交增值税明细表，反映企业在特定时期内( 月度、年度) 增值税发生和交纳情况，并据以检查企业是否j f 确计算和及时交 纳增值税。 e 利润分配表，是反映企业当年净利润以及年初末分配利润 的分配情况该表作为损益表的附表之一，对企业利润分配过程进 行详细的说明，并反映年术未分配利润的结余情况。 f 主营业务收支明细表，反映企业各项主营业务的收入、成 本、费用、税金和利润情况。 3 1 2 法规 企业编制的财务报表，是建立在遵守统一的会计核算办法和 原则基础上的。这些会计核算的办法、原则，主要体现在我国 1 9 9 3 年7 月实施的 和 之中。同 时企业能否顺利地开展各项经济活动，与企业能否适应外部环境 的变化直接相关，这种外部条件又称为理财环境，涉及的范围很 广，其中最重要的是法律环境( 包括企业组织法规、税务法规、 财务法规) 、金融市场( 包括资金市场、外汇市场等) 、经济环 境( 包括经济发展状况、通货膨胀、利息率的波动、政府的经济 政策等) 。当然，企业的外部环境还包括生产资料市场、劳动力 市场、技术市场、销售及产权市场等，而这些市场，都受国家政 策的制约和影响。 3 1 3 财务计划 财务计划是一个预先拟定有关资金筹集和使用的方法和步骤 的过程，这个过程分为利润规划和预算编制两部分。个企业的 利润规划要把企业继续存在和发展及实现目标利润所需的资金， 可能取得的收益以及未来要发生的成本和费用紧密联系起来，这 种计划的最终成果，构成企业的全面预算，自然也应成为企业进 行财务评价的依据和判断的参考对象。 堕墨丛生塑堕塑塑皇堕 3 2 财务信息的审核 3 2 1 问题 目前t 我国企业的会计数据完全由企业自主加工而成，经过 有限的检核后，其基本过程即告结束，由于缺乏严格的监督和违 规处罚措施，企业会计数据不能正确地反映经营成果，人为地虚 报利润，企业潜亏或隐亏的现象十分严重，在会计实务中，主要 表现在以下几种形式： 企业虚开销售发票，虚列营业收入，必定要虚增应收帐款 等货币性债权资本，从而虚增营业利润。 企业可能将部分存货有意积压在库，或对已报废的存货不 报损，也可能少结转已发出存货的金额，从而少转营业成本，虚 增利润。 将按规定应计入当期损益的费用性支出列在“待摊费用” ，“待转其它业务支出”，或列作“递延资产”，混淆了收益性 支出与资本性支出。 流动资产损失长期挂帐，待处理变成了不处理，搞虚假盈 利。 固定资产帐实不符，这种情况在技术改造项目，尤其在引 进设备方面更为突出。 当然，还不止上述几种。会计信息的失真干扰了正常的市场 经济秩序，对国家宏观经济政策的有效运行也带来了负面影响， 导致国有资产的严重流失，侵害了依赖会计数据分享利益等相关 各方面的权益。 3 2 2 对策 a 建立健全社会监督体系，充分发挥国家财政、审计等中介 机构的公正及监督作用。财政、经管部门适时组织以会计信息失 真与否为内容的专题检查，及时曝光，敦促处理，审计部门严格 执行审计法，重视对失真会计信息的揭示、查处，关心和支 持会计人员，成为严格执法的峰强后盾，同时大力发展注册会计 师事业，充分发挥其独立、超然的专业性社会公正及监督职能； b 加强会计法规建设，尽快修j 下和完善会计法实施细则 财务评价的依据和审核 及明确执法和违法的法律界线，严格执法，克服法纪松弛、惩治 不力的错误倾向，堵住会计信息失真的法律漏洞。当然，提高氽 业领导和会计人员素质，改革会计人员管理体制也是当务之急： c 企业年度会计报表是会计信息质量的综合反映，必须依法 实行企业年度会计报表审签制度，凡是未经社会中介机构或企业 内审审计签证的年度报表，应视为无效。近年来，会计信息质量 的检查已被列为“三大检查”的重要内容。 在确定全面评价或是重点评价的基础上，根据评价甘标，制 定出评价方案，重要的是收集数据信息。对于企业内部管理人员 来说，尤其应注意信息的真实性，只有真实、全面的数据，才能 作出正确的评价结论，为决策服务。 财务评价的内容 4 财务评价的内容 近三四卜年来，随着股份制经济和资本市场的发展，我们r 发 现，银行对企业偿债能力和收益能力的评价：投资者对企业的发 展潜力和经营管理水平的评价；股民对企业投资收益能力和利润 分配情况的评价；经营者对企业经营现状的评价等，都是对食业 经营成果及财务状况的评价，因此，财务评价，简言之，是对企 业经营业绩( 成果) 和财务状况的评价。评价的心理运作过程应 包括：确立评价的目的和评价的参照系统、获取评价信息、形成 价值判断这三个主要环节，然后按上述三个环节的目的和要求， 来进行评价的参照系统评价标准的设置，获取评价信息一财务状 况评价和业绩评价指标的选择，以及对经营状况和业绩形成价值 判断。 a 评价经营业绩。 首先要明确经营业绩的内涵。经营业绩也可称经营成果，指 经济实体在一定时期内利用其有限资源，从事经营活动所取得的 成果，一般表现为效果和效率两方面。经营业绩的表现形式是多 方面的，如总产值、净产值、销售收入、净收益、产量、投资报 酬率等。各种表现形式在不同条件下有不同的作用，外界对公司 经营业绩的评价侧重于收入成果，而作为企业的管理者们更侧重 于为取得收入成果必备条件的研究和评价，这需要从财务指标和 非财务指标两方面来考虑。 b 评价财务状况 企业财务状况，内涵就是揭示资金运筹、分配、调度和管理 的现状，是企业资金在时间和数量上相互协调情况的描述反映， 一般由企业资金的结构和平衡情况来揭示。成本作为一个价值范 畴，广义上指完成某项特定工作所发生的各种耗费的货币表现。 作为企业的各层管理人员无不侧重于对成本的控制和管理，故而 财务状况评价可从资金来源、运用情况以及成本的构成和影响凼 素方面来分析、评价。 财务评价的内容 综上所述，本文将从以下内容，展开对企业则务的评价。 资金评价，着重从资产、负债两个方面来评价资余状况， 包括对资产营运状况的评价，融资状况的评价以及则务结构的评 价等内容，达到对资金来源、运用情况的了解。 成本评价，着重对产品单位成本的评价，成本结构变动及 技术经济指标变动时对成本的影响等内容，从而达到对成本情况 的了解。 利润评价，着重对产品销售利润及企业获利能力的评价， 从而对企业经营业绩有所了解。 财务综合评价，着重于综合评价指标体系的构思和建立， 以及具体评价方法等内容，从总体上对企业一年或几年的财务状 况及经营成果有所了解。 财务评价方法 5 财务评价方法 进行财务评价，要讲究方式、方法，实务中较普遍采用的有 如下几种方法。 a 比较分析法。 常言道：没有比较就没有鉴别。要比较，就得有参照对象， 这个参照对象可以是同行业先进企业的水平、行业平均水平、本 企业上年水平、本企业历史最好水平等，通过对比，找出差距， 寻求对策。这是一种最普遍、直观的财务分析方法，容易为广大 的财会工作者掌握。 b 结构分析法。 是分析一个整体中各个构成部分所占的比例或比重的方法， 能找出某些不协调的比例、程度和成因。如资产、负债与所有者 权限的比例结构；负债中长期负债与短期负债的结构：所有者权 益中注册资本与利润积累的结构；流动资产中现金、应收款项与 存货的结构；存货中原材料、在产品、产成品的结构等。尽管财 务评价中的结构不象物质结构那样有精确的比例，但也有一个合 理的区域值。 c 因素分析法。 用连环替代法或差额替代法来分析影响某一经济指标的多个 因素的影响程度，如经营业务收支表中对影响利润因素的分析， 可通过连环替代法逐一分析产量、产品级别、价格、制造成本费 用、税率等因素对本年度利润的影响程度。 d 量、本、利法 对量、本、利相互关系的研究，是基于传统的成本分类方法 不能满足企业决策、计划和控制的要求，它以成本和数量的关系 研究为基础，成功地建立了业务量和利润之涮的函数关系这一数 学模型，在业务量变动时估计其对利润的影响，或在目标利润变 动时计算出完成目标所需的业务水平，从而有限地明确了成本、 数量和利润之间的关系，并纳入财务计划的编制，有利于企业管 理人员对生产、销售的有效控制，为企业改善经营管理和正确进 行经营决策提供有用的资料。 资余评价 6 资金评价 企业必须拥有一定量的资金，这是进行正常生产经营活动的 前提。近年来，国家对资金的管理进行了改革，由原来的无偿占 用改为有偿占用，因而使企业对资金的有偿占用要承担必要的经 济责任。为此，企业必须更好地使用资金，认真做好资金的分析 和评价，充分挖掘资金潜力，提高资金利用效果，为投资者和债 权人提供尽可能多的盈利。这就要求每一个企业在检查使用经营 资金是否遵守国家财政信贷、结算制度基础上，通过资金营运效 率的预测、分析、研究，加速资金周转；通过实际同计划上年度 或同行业先进水平的对比，考核资金计划的执行结果，从而发现 问题，总结经验，改进经营管理，挖掘企业资金潜力，降低资金 占用水平，提高资金使用效果。资金评价，实质就是如何有计划 地组织资金来源并加以正确有效地运用。 6 1 资产营运状况评价 6 1 1 流动资产利用情况及效果的评价 流动资产是企业生产经营的周转资金，足保证企业再生产正 常运行所需要的资金，流动资产是全部资产的重点，定期对流动 资产进行分析、评价，是挖掘资金潜力，提高资金使用效果，加 强资金管理的重要内容。 a 流动资产结构和增减变动评价 所谓流动资产结构是指各项流动资产在全部流动资产中所占 的比重，分析其结构可以了解各项资产的比重和分布及其变化。 了解货币资金是否稳定，应收帐款情况，存货是否适量以及费用 的变化等等。 分析流动资产增减变动，通过将期末数与年初数进行比较， 确定它们之间的差异，了解各项流动资产的增减变动情况，从而 对应收帐款、存货、待摊费用等项目变化作出正确的评价。 b 流动资产营运效率评价 资金评价 为了正确、合理地评价企业流动资产使用效果，呵确立一个 指标体系作为标准，通过这一指标体系不仅可反映整个流动资产 的使用效果，且可以反映各阶段流动资产使用效果。 流动资产周转率= 销售收入净额流动资产平均余额 流动资产周转速度越快，等于相对扩大资产投入，增强企业 营运能力；反之，则形成资金浪费，降低企业盈利能力。 流动资产周转天数= 3 6 0 周转次数= ( 流动资产平均余额销 售收入净额) 3 6 0 该指标越小，说明流动资产周转速度越快，反之，越慢。 营运资金周转率= 销售收入净额营运资金平均余额用以 分析企业经营效率和营运资金运用情况。该指标越高，说明企业 营运资金运用效率越高，其短期偿债能力也越强。 存货周转率= 销售成本平均存货， 存货周转平均天数= 3 6 0 存货周转率 存货周转率越高，存货周转平均天数越少。存货周转率以多 少为适宜，应根据企业购货所需时间、销售商品的品种、经营的 性质等因素而定。在成本利润率相同情况下，存货周转率越高， 获利能力越大，如存货周转率低，可能由于销售部门工作不力， 也可能由于存货采购过量或存货质量欠佳，滞销积压等原因引 起。但存货的压缩应有一定限度。如企业提高存货周转率而盲目 压缩存货，则可能造成缺货而丧失销售机会或影响信誉。 应收帐款周转率= 赊销净额应收帐款平均余额，应收帐款周 转天数= 3 6 0 应收帐款周转率 应收帐款周转率一般来说越高越好。因为收帐迅速不仅可以 节约资余，也说明使用状况良好，不易发生坏帐损失。企业偿债 能力强。反之如该比率很低，且应收帐款在企业速动资产中所占 比重很大，即使速动比率达到甚至超过l ：l ，其偿债能力仍值得 怀疑。应收帐款周转天数是评价流动资产状况的一个重要指标， 标准是企业赊销条件中所规定的付款期限。 流动资金利润率= 销售利润流动资产平均余额1 0 0 = 销售 利润率流动资产周转天数 资金评价 该指标不仅可以反映企业流动资产周转速度的快慢，且可反 映企业由于增加销售收入而获得更多的利润，流动资金利润率越 大，说明企业获得一定的产品销售利润所l 与用的流动资金越少， 流动资金使用效果也越好。 6 1 2 固定资产情况及效果的评价 固定资产是企业生产经营资金的重要组成部分，企业在生产 经营过程中，不仅可不断改进现有固定资产的利用状况，而且可 以努力节约使用固定资产，增强企业生产能力，以求提高企业经 济效益。 a 固定资产增减及结构变动评价 固定资产增减分析，就是按固定资产原值来分析一定时期内 固定资产实物量或总值的增减变动情况，从而评价固定资产增减 的合法性和合理性及其原因，以促进企业加强固定资产管理，充 分发挥投资效果。对于新增的固定资产，首先要了解资金来源是 否符合规定，即固定资产购置是否挪用了流动资金，其次要了解 固定资产购鹭和调入是否确系生产所急需，其经济效果是否显著 等等。对于减少的固定资产，要先了解其调出、变卖、报废是否 按质评价，变价收入是否形成，报废的固定资产是否经过技术鉴 定和有关部门批准，固定资产盘亏( 盘盈) 是否按规定程序及时正 确处理等。 固定资产结构是指各类型固定资产占全部固定资产的比重而 占，它反映企业固定资产的配置是否合理，以及使用效果如何。 通过分析固定资产结构变动，才能正确评价和了解生产用固定资 产中的生产设备与其他类别间的比例关系和比重，以利于调整和 缩减未使用和备用固定资产的数量，处理不需用的固定资产，使 固定资产配置更趋合理。 b 固定资产营运效率评价 固定资产周转率= 销售收入净额固定资产平均余额( 净 值) ，固定资产周转天数= 3 6 0 固定资产周转率 用以衡量企业固定资产的周转情况，固定资产周转率越高， 所用天数越少，表明企业利用固定资产的效率越高，反之越低， 资会评价 影响企业的获利能力。 固定资产利润率= ( 产品销售利润固定资产平均原价) 1 0 0 该指标越大，说明企业固定资产使用效果越好。由于固定资 产是为生产产品而占用的资金，用产品销售利润计算指标值，更 能真实、可能。 固定资产销货率= ( 销售净额剧定资产净值) 1 0 0 该指标 值越大，说明获得了较多的销货净额，固定资产利用效率越好。 6 1 3 投资效果评价 投资占用率= 投资总额年平均产量增长额1 0 0 用丁二 综合反映新增产一个单位产品，所需占用的投资额，越小表明投 资效率越好。 投资回收期= 投资总额年平均利润增长额i 0 0 该指标 反映项目的投资经过多少时间才能得到补偿，一般投资回收期越 短，说明投资效果越好。 6 2 融资状况评价 6 2 1 资金平衡分析 企业拥有多少资源就必然有多少资金来源，资产总额等于负 债总额加所有者权益总额，这一平衡关系在会计核算中始终保持 一致，但这只是总平衡，实际中，资金在数量和利润上常常不平 衡，如果企业不采取措施，将直接影响企业资金的流转和生产经 营活动。对企业资金平衡的分析，就是对企业资金在物质形态( 占 用) 和价值形念( 来源) 在时间和数量上平衡关系的分析。近几 年来在财务上，由于把固定资产、长期投资、无形资产、递延资 产之和称为结构性资产，把长期负债和所有者权益称为结构性负 债，因此总平衡式可写成：流动资产+ 结构性资产= 流动负债+ 结构 性负债，即企业结构性资金来源被企业结构性资产占用后的余额 在数值上等于生产经营过程资金来源( 流动负债) 弥补生产经营过 程资金占用( 流动资产) 之后，不足的需要企业投入的生产经营资 金数额。 资会计价 a 结构性资金平衡分析 企业的结构性负债不但要保证企业的长期资金占用，而且还 要向企业提供一定的生产经营资金，这就是氽业的结构性资金平 衡。通常用营运资本指标来判断。 o 营运资本 营运资本不同于流动资金。流动资金是企、世生产经营过程中 来源资金和运用资金的总称，而营运资本= 结构性负债结构性资 产，即来自于企业结构性负债( 长期负债加所有者权益) ，使用 期在一年以上。一定的结构性资产，要求一定水平的营运资本， 通常用营运资本与企业总产值或销售收入之比。作为合理性判断 标准。一般营运资本相当于卜3 个月的营业额时，才算合理，正常 情况下低于此标准就应筹资，高于这个标准就应立项投资。营运 资本的多少是生产经营活动资会实力的反映，既反映企业经营资 金的保证程度，又反映企业长期占用资金来源的稳定性。不过， 当今国际市场竞争空前激烈，企业有时很难通过提高售价来保持 盈利，为适应这种新的竞争环境，财务管理人员不得不转向控制 成本，加速周转。国际上许多大型公司却在追求零营运成本或负 数营运成本，其目的在于压缩库存和应收帐款，加强对营运资本 的管理，挖掘和提高经济效益，以较少的资金做同样的业务。这 对我们不无借鉴。 投资协调评价 企业是否投资，要与营运资本的来源，增长幅度和资金结合起 来分析、评价。营运资本增加的来源，一方面是结构性负债的增 加，另一方面是结构性资产的减少，也可能是与企业的固定资产 折旧政策的改变有关。这种改善要看是否引起企业负债及权益结 构的恶化、独立性下降或是否需要扩大生产，投资原则上应是投 资于充分发挥现有生产经营潜力的地方，即投资小，回收期短， 见效快的地方，然后考虑扩大生产能力或发展新产品。 筹资协调评价 企业在确定是否筹资时，要弄清营运资本减少的原凼基础上 确定。营运资本减少原因：一是结构性资产投资增加，_ 二是结构 资金评价 性负债筹资减少。如果企业营运资本减少只是企业结构性资产增 加，并没引起销售收入或利润的增加，则说明资金形势恶化、筹 资决策失误。如果减少是由长期借款、所有者权益等有关项目变 化造成，则要对各种资会末源渠道的筹资成本进行分析，并结合 获利能力和风险承担能力来确定和判断是否应筹资，如果利润稳 步上升，应考虑通过内部筹资，即提取发展_ 资本、动用未分配利 润或延期付款等办法来筹集资金。当前，由于筹资约束机制难以 在短期内形成和完善，出现了大量不合理筹资的情况，在进行评 价时，要孬清楚企业总资产的逐年增长，是经营管理水平和经济 效益的逐年提高，还是发行股票筹资和大量借款的结果，其“泡沫 经济现象”重点要看净资产即所有者权益的增长情况。 b 生产经营过程的资金平衡评价 企业拥有一定量的流动资金，是企业开展生产经营活动所必 需的，它由营运资金需求指标来判断。 营运资金需求= 存货+ 预付购货款+ 应收帐款+ 待摊费用一预收货 款一应付帐款一应付税金一预提费用 该指标是企业生产经营过程资金供给和需求情况是否平衡的 反映，这部分营运资金由营运资本来保证，即长期资金来源被长 期资金占用之后剩余的那部分资金来保证，在企业产品结构、生 产规模没发生比较大变化情况下，可通过分析企业营运资金需求 与销售收入的比值，来判断企业生产经营过程的资金平衡情况。 c 短期资金平衡评价 企业生产经营过程资金供需是否平衡，晟终通过企业的现金 支付能力来表现：企业现金支付能力= 企业的营运资本一营运资金 需求 该指标是企业营运资本在短期内满足企业生产经营活动对资 金需求能力的具体反映，是企业结构性资金和生产经营过程资金 是否平衡的晴雨表，事实上，企业的现金支付能力也是企业短期 资金平衡情况的具体反映，也可通过资产负债表中短期资金占用 和来源各项目求得，即 现金支付能力= 货币资金+ 短期投资+ 应收票据一( 短期借款+ 应 资金讦价 付票据) 6 2 2 偿债能力评价 企业的偿债能力、静态讲就是用企业资产清偿长、短期负债 的能力，动态讲，就是企业资产和经营过程创造的收益偿还长短 期债务的能力。故一般可从短期偿债能力，长期偿债能力二个角 度对企业偿债能力展开评价。 a 短期偿债能力分析评价 短期偿债能力反映企业在一年内出现偿债危机的可能性，它 取决于流动资产和流动负债之间的比例关系，流动资产变现快慢 速度，以及企业的获利能力。 流动比率= 流动资产流动负债 该指标反映企业运用流动资产转变成现金偿还流动负债的能 力，过低说明偿债能力不足，过高说明货币资金闲置或资金占用( 存货等) 过多；比率值为2 ，通常认为比较合理。同时应注意：该 指标只揭示了流动资产与流动负债在量上的关系，而没有考虑流 动资产的构成；资产流动性的强弱因行业而异，对流动比率的分 析应结合不同的行业特点和企业流动资产结构等因素具体分析： 同时该指标只代表企业某一时点上的流动比率，并不能以此来作 为判断企业整个时期情况的依据，还应结合其它比率做更精确的 分析。 速动比率= 速动资产流动负债 浚指标用阻衡量企业用货币和信用资产偿付债务的能力，速 动资产是能迅速转变为货币资金的资产，包括货币资金、短期投 资、应收帐款等，该指标尤其适用于评价企业应付突变事件的能 力，但运用这一指标评价时，不应简单用1 来衡量和判断，要注意 指标的可比性，也要配合现金比率、存货周转率一起分析，才能 合理判断企业的财务状况。 现金比率= ( 货币资金+ 短期证券投资) 流动负债 该指标足流动比率和速动比率的进一步深化，用以提醒人们 不能忽视企业储备一定现金的重要性。 b 长期偿债能力评价 资金拌价 长期偿债能力是指企业在长期借款使用期内的付息能力和长 期借款到期后归还借款本金的能力，不仅与企业资产和负债的结 构有关，还与企业的经营风险和发展潜力有关。 资产负债率= 负债总额资产总额1 0 0 用以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。从债权人立 场看，他们希望债务比率越低越好，其贷款的安全就有了保障； 从所有者或股东的角度来说，在全部资产报酬率高于借款利息率 时，负债比例越大越好，否则反之；从经营者立场看，应充分估 计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡得失，作出正确决 策。 所有者权益比率= 所有者( 股东) 权益资产总额x1 0 0 反映了企业的自有资本占其全部资金的比例，又称自有资本构成 率。一般认为这一比率超过5 0 9 6 时就表明企业自有资本充裕，财务 结构健全，从债权人角度看，权益比率越大越好，偿债能力就越 强。但从企业角度看，权益比率过高并不可取，如果借款能够创 造高于借债成本的利润率，则权益比率越低越对企业有利，当然财 务风险也就越大。 已获利息倍数= 息税前利润n 息费用 用以衡量企业偿付借款利息的能力。一般认为当它大于2 时， 浼明公司盈利足以提供对长期债权人的利息收入的保障。确切地 讲，合理确定一个企业的已获利息倍数，应将该企业的这一指标 与其他企业、特别是本行业平均水平进行比较，来确定本企业的 指标水平。 6 2 3 资本价值增值评价 资本价值增值能力，是指通过资产的投入和周转，收同消耗 产生净利润的能力，一般由企业净资产增减变化来揭示，即所有 者权益的增减变化来揭示。 资本价值增值率= 期末所有者权益总额期初所有者权益总 额1 0 0 9 6 该指标主要反映企业资本( 净资产) 的完整性和保全性，大丁 1 0 0 9 6 表明增值，等于1 0 0 表明保值，小于1 0 0 表明资本贬值。 9 资令评价 资本积累率= 积累资金总额资本金( 股本) 总额 该指标是反映企业资本保值增值能力的重要指标，般认为 企业的法定公积金、留存收益、公益金、任意公积金等几项积累 资金占总资本金的3 4 时，较合理，若能相等、则较为理想。 自有资金利润率= 实现利润原所有者权益总额1 0 0 该指标综合反映了企业对国家或出资人所做的贡献，也称自 有资金增长率，说明出资人资金在企业的增氏情况。 6 3 财务结构评价 6 3 1 资产结构评价 企业资产在生产、供应、销售等环节上的占用比例，存在着 一定的、相对稳定和协调的数量关系，这种资会占用之间客观上 存在的比例关系就是企业的资产结构，反映指标有：流动资产 率、存货比率、长期投资率、在建工程占结构性资产的比例等。 流动资产率= 流动资产额资产总额x1 0 0 流动资产较高的企业，稳定性差，但较灵活，企业的日常生 产经营活动越重要，企业创利、发展机会增加；流动资产比例f 降或较低，如销售收入和利润都有所增加，则说明企业加速了资 金周转，创造出更多的利润，反之，说明企业状况恶化、生产结 构过时或经营不善。该指标还是行业划分和进行行业比较的重要 指标。 存货比率= 存货流动资产总额1 0 0 该指标反映了企业销售状况及流动资产的可变现能力，值越 小越好，即存货越少，企业的资产结构更趋合理、比率值较高或 上升，可能说明产品销售不畅、流动资产变现能力下降。 长期投资率= 长期投资合计结构性资产合计1 0 0 该指标反映了企业依赖外部发展的程度。比率值过高，企业 内部发展将受限制，金融利润和风险都很高，这时需适当地确定 长期投资的比例，如企业目前产业或产品利润率较低，则需寻求 新产业或新产品；如果长期资金来源充足，则需积累，以供特定 用途或今后充分利用。 资金评价 在建工程率= 在建工程合计结构性资产合计1 0 0 该指标反映了企业正在进行结构调整的规模。企业增加在建 工程项目，一要看长期资金来源是否有保障；二：要看企业投资项 目预期收益是否高于长期投资收益率以及企业的经营环境或市场 前景是否看好，总之，资产结构评价，要从企业总体经营和发展 的角度来掌握企业的生产经营特点，发展重点和风除情况，通过 分析、寻找合理的反映产业发展和市场要求的资产结构，为评判 企业现状和调整资产结构的决策服务。 6 3 2 负债结构评价 企业的资金来源各项目之间，同样存在着适应企业生产经营 特点和企业内外部形势要求的比例关系，这种资金来源结构称为 企业负债结构，它主要通过以下指标来评价：负债经营率、资本 负债率、流动负债率等。 负债经营率= 长期负债总额所有者权益总额1 0 0 该指标反映企业资金来源结构的独立性和稳定性，比率过 高，企业可能生产经营资金增多，自有资金潜力得以发挥，但资 金成本增加，风险也增大：比率过低，说明企业可能独立性强， 长期资金稳定性好，但将导致产品利润率降低，资金结构不稳。 资本负债率= ( 流动负债+ 长期负债) n 有者权益1 0 0 该指标反映企业债务偿还的保障程度，是否能获得银行贷款 的重要指标之一，比率值较高或升高说明；可能是企业结构稳定 性和资金来源独立性的降低；可能是债权人所得到的偿债保障下 降；也可能是企业借款能力降低，指标降低说明：企业偿债能力 强，破产风险小，但过低也说明企业没充分利用自有资余，或是 借款能力和发展潜力还较大。 流动负债率= 流动负债总额负债及权益总额1 0 0 该指标反映了生产经营过程提供的资金来源占企业总资金来 源的比例，若比率值高或升高说明：可能是企业资金成本降低； 可能是偿债风险增大；可能是企业盈利能力降低或业务量增大。 比率值较低或降低说明：可能是偿债压力减轻；可能是企、i k 结构 稳定性提高了，也可能是经营业务萎缩。如果是企业获利能力提 资会评价 高，需要流动资产的增长情况和获利能力的变化情况，以及利涧 增长情况。企业的生产经营资金，是来自所有者权益，还是流动 负债，氏期负债，区别较大。在实际中，完全凭借所有者权箍资 金开展经营活动的企业并不多见；企业利用流动负债从事，卜产经 营，实质就是在短期内无偿或廉价地使用他人资金：企业要想凭 借长期负债来从事生产经营活动，要承担按期还本和支付利息的 双重压力。 总之对负债结构的评价，既要关心资金来源的成本和收益， 又要注意资金结构的风险的安全性。 6 3 3 资金结构合理性评价 合理的资产结构是与企业的生产经营活动相适应，反映企业 生产经营活动客观必然性的资金占用结构，而合理的负债结构， 则应是反映企业行业特点、产品销售特点和合理筹资成本的资金 来源结构，所以合理资金结构就是指企业资产结构和负债结构都 较合理的资余结构，它满足以下条件： 企业生产经营各环节的资产分布要保证企业正常运转； 资金周转速度快，变现能力强，能保证企业债务的偿还： 能够实现资产的增值，获利能力高，满足企业对资金的需 要： 使企业的资金成本最低，效益最大，风险与效益均等。 影响企业合理资金结构的因素来很多，如最低投资额，经济 批量、技术装备等行业因素；产品结构、质量、销售费用等与企 业经营决策和管理有关的因素；银行利率、竞争、通货膨胀率等 与市场环境有关的因素等，但如将不同行业、企业、不同历史刚 期的资金结构数加以比较，还是可能定出一个比较合理的资金结 构数值。在i f 常情况下，即企业应有盈利，且自有资金利润率高 于银行长期贷款利率时，分不同行业求得企业资产结构和负债结 构指标实际值的平均水平，再根据反映“先进水平”的原则作适当 调整，便得到一组合理结构值。值得注意的是，资产、负债结构 的合理，也受技术水平，市场发育程度影响，如我国目前资金市 场欠发达，合理的负债经营率往往低于国外同行的水平，再比如 资套评价 我国企业间遵。午合同，按期付款的观念不够强烈，白有资金负债 率高于国外同行水平也是自然，因而上述指标的合理数值只能是 相对和可调整的。 成本评价 7 成本评价 产品成本是企业在一定时期内为生产和销售产品所发牛的全 部支出，是物化劳动和活劳动耗费的货币表现。企业在生产经营 过程中，材料物资的节约使用，机器设备的有效利用、劳动效率 的提高，经营资金的合理、经营管理的不断改善等等，都会从不 同方面影响产品成本。降低产品成本，是提高经济效益的主要途 径，只有不断降低产品成本，才能增加盈利、积累资金，才能使 国家多收而利于国民经济建设，企业多留而利于扩大再生产，个 人多得而利于提高人民生活水平。所以说，增产节约，不断降低 产品成本，提高企业利润水平，关系到国家、企业、个人二者的 切身利益，有着积极的意义。成本评价，意在研究影响产品成本 的因素及相互关系，抓住主要矛盾、找出主要原因，促使成本降 低。通过