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t o t 投资方式在水务业的应用 一以白云区自来水公司为个案 摘要 我国水务市场容量很大，新建资产大约是3o 00 多亿元，如果加上存量则上万 亿元。我国是发展中国家，各方面发展很不平衡，很多方面都需要政府加大投入，政 府负担很重，在这种情况下，水务产业仍然采取由政府包办的传统建设经营模式已不 适应市场经济的发展。从政府、社会的角度出发，利用包括外资、国内资本在内的其 它力量、盘活我国水务产业的市场经济价值、加速我国水务产业的发展符合我国的国 情。 本文在总结国内外有关t o t 的研究成果、项目情况的基础上，全面描述了t 凹的基 本概念、特点及运作程序，并从投资方的角度阐述了t o t 方式在水务业应用的关键点 和风险管理，其中，用水量和供水价格是投资方采用t o t 模式的最敏感因素。在风险 管理方面，投资方应与政府协商源水环境的保护措施，协商最低供水量和供水价格增 幅的协议，与政府进行谈判，争取获得政府机构的担保，保证其不实行强制收购或即 使实行强制收购，也以市场价格给予相应补偿，在特许协议中明确规定政府的权利和 义务，防止政府越权干预，加入防止竞争条款等等，最后通过白云区自来水公司个 案全面分析投资方采用t o t 方式的具体做法。 关键词：t o t ，用水量，供水价格 4 t o ti n v e s t m e n tw a yi nw a t e rs u p p l y p r o f e s s i o na p p l i c a t i o n s u m m a r y t h ec a p a c i t yo fm a r k e to fw a t e ra f f a i r o fo u rc o u n t r yi s v e r yl a r g e ， n e w l y - b u i l ta s s e t sa r ep r o b a b l ym o r et h a n3 0 0 0h u n d r e dm i l l i o ny u a n ，h a v e t h o u s a n db i l l i o ny u a ni ni fi na d d i t i o n ，t h es t o c k o u rc o u n t r yi sa d e v e l o p i n g c o u n t r y ，i tisv e r yu n e v e nt h a tt h ed i f f e r e n tf i e l d sa r ed e v e l o p e d ，al o to f r e s p e c t sn e e dt h eg o v e r n m e n tt oi n c r e a s ei n p u t ，g o v e r n m e n tb u r d e nv e r ys e r i o u s ， i nt h i sc a s e ，w a t e ra f f a i ri n d u s t r ya d o p t ，b u i l db yt r a d i t i o nt h a tg o v e r n m e n t d o m i n a t em a n a g e m e n tm o d em e e td e v e l o p m e n to fm a r k e te c o n o m yy e ts t i l l f r o m t h eg o v e r n m e n t ，t h ea n g l eo ft h es o c i e t ys e to u t ，u t i l i z ea n di n c l u d et h e f o r e i g nc a p i t a l s ，d o m e s t i cc a p i t a li n c l u s i v eo t h e rs t r e n g t h ，v i t a l i z eo fo u r c o u n t r yw a t e ra f f a i rm a r k e te c o n o m i cw o r t ho fi n d u s t r y ，a c c e l e r a t eo fo u r ， c o u n t r yw a t e ra f f a i rd e v e l o p m e n to fi n d u s t r ya c c o r d w i t ho u rc o u n t r y s c o n d i t i o n s t h i st e x ti so nt h eb a s i so fs u m m a r i z i n gt h er e s e a r c hr e s u l t sa b o u tt o t 。 p r o j e c ts i t u a t i o nb o t ha th o m ea n da b r o a d ，h a v ed e s c r i b e dt h eb a s i cc o n c e p t i o n ， c h a r a c t e r i s t i ca n do p e r a t i o np r o c e d u r eo ft o ti na na l l r o u n dw a y a n dh a s e x p l a i n e dt h ek e yt h a tt o tw a ye m p l o y si nw a t e ra f f a i ri n d u s t r ya n dr i s k m a n a g e m e n ti nt e r m so fi n v e s t o r ，a m o n gt h e m , w a t e rc o n s u m p t i o na n dw a t e rs u p p l y p r i c ea r et h a ti n v e s t o r sa d o p tt h em o s ts e n s i t i v ef a c t o ro ft o tm o d e i nr i s k m a n a g e m e n t ，t h ep r o t e c t i v em e a s u r eo ft h es o u r c ew a t e re n v i r o n m e n tt h a tt h e i n v e s t o rs h o u l dc o n s u l tw i t hg o v e r n m e n t ，t h ea g r e e m e n t so ft h ea m o u n to f m i n i m u mw a t e rs u p p l yc o n s u l t e da n di n c r e a s i n gd e g r e eo fw a t e rs u p p l yp r i c e ， n e g o t i a t ew i t ht h eg o v e r n m e n t ，t r yt oo b t a i nt h eg u a r a n t e eo ft h eg o v e r n m e n t o r g a n ，g u a r a n t e ei ti sn o tp u r c h a s e di nf o r c eo re v e np u r c h a s e di nf o r c e ， o f f e rc o r r e s p o n d i n gc o m p e n s a t i o na tt h em a r k e tp r i c et o o 。s t i p u l a t et h er i g h t a n do b l i g a t i o no ft h eg o v e r n m e n tc l e a r l yi nl i c e n s i n gt h ea g r e e m e n t ，p r e v e n t t h eg o v e r n m e n tf r o mg o i n gb e y o n do n e sc o m m i s s i o nt oi n t e r v e n e ，a c c e d et o ， p r e v e n tc o m p e t i t i o nc l a u s e ，e t c ，a n a l y z et h r o u g hw h i t er u n n i n gw a t e rc o m p a n y c a s e ，d i s t r i c to fc l o u d ，i n v e s t o ra d o p tt o tc o n c r e t em e t h o do fw a yi na n a l l r o u n dw a yf i n a l l y k e yw o r d s ：t o t ，w a t e rc o n s u m p ti0 1 3 w a t e rs u p plyp ric e 5 l 、导论 1 1 我国水务业现状 i 1 1 水资源现状 我国是淡水资源贫乏的国家到2 0 3 0 年，我国用水总量将达到7 0 0 0 亿“8 0 0 0 t 乙i 3 ，而实际可 利用的淡水资源约为8 0 0 0 亿9 5 0 0 亿m 3 需水量己接近可利用水量的极限另外，淡水资源分布的 不均衡，以及水污染严重等因素更加剧了水资源的缺乏。以地下水源为主的城市，地下水几乎全 部受到不同程度的污染，这不仅危害了人们的健康和影响工农业生产，而且对城市供水也造成了 严重危害如今，长距离引水工程越来越多，净水工艺越来越复杂，制水成本越来越高。 1 1 2 水务企业状况 我国城市供水行业传统上一直由政府垄断经营，几乎无市场化经济可言。它有两个显著特点： 一是政企不分，城市供水的生产，经营、投资基本上由政府包办；二是水价由政府制定，价格和价 值严重背离，中国城市居民用水价格带有极强的福利性及公益色彩，由此形成了“低水价+ 亏损十 财政补贴”模式，限制了供水企业的商业化运营和发展相对其它行业而言，改革处于滞后状态， 其机制，体制老化。供水企业处于经营亏损或保本状态。现有城市供水企业在水处理工艺、检测 设施、供水生产设施设备等方面普遍存在着工艺落后、性能差、能耗高的缺点不仅如此，目前 开征污水费的城市数量不到全国城市总数的一半，且收费标准低，难以满足污水处理设施日常运 行与维护。由于尚未出台回用水价格政策，许多城市中水资源处于无偿使用，难以吸引投资进行 大规模建设。 1 1 3 水务企业融资需求 由于城市供水不足，城市工业经济每年损失上千亿元，同时还给城市居民生活造成了许多困 难和不便，长此以往。必将影响我国经济的可持续发展。而我国是发展中国家，各方面发展很不 平衡，很多方面都需要政府加大投入，政府负担很重，特别是面对今后分质供水、污水处理建设 所需的大量资金时，我国水务产业仍然采取由政府包办的传统建设经营模式已不适应市场经济的 发展水务产业瓶颈之所以形成并长期维持下去，从根本上说是一种。体制约束”，但无论深层 原因如何。其直接原因都体现在资金不足。 1 1 4 水务企业融资趋势 一些供水企业尝试自力更生。但受产权、体制等基本因素的制约，收效甚微。因此要寻求更 有效的方法推动我国水务产业的发展从政府社会的角度出发，利用包括外资，国内资本在内 6 的其它力量、盘活我国水务产业的市场经济价值、加速我国水务产业的发展符合我国的国情。目 前国家已有意鼓励国内民间资金、外资等资本进入水务产业 1 - 2t o t 模式产生的背景 二战以后，世界各国的供水企业、铁路、公路，发电站和港口等基础设施建设主要由政府部 门或国营企业承担，但是到了1 9 世纪7 0 年代末8 0 年代初，世界经济形势发生了变化一方面，经 济发展、人1 3 增长、城市化进程加快、对交通、能源、供水等基础设施的需求急剧膨胀。另一方 面，经济危机和巨额财政赤字又使很多国家投资能力大大减弱，政府部门缺乏足够的资金来兴建 基础设施和改善现存的基础设施，再加上许多大型国际工程承包公司面临着严竣的业务减少趋势， 它们不得不寻求新的方式来促进其业务发展。另外，基础设施项目一般表现为规模大、投资多、 工期长，充满很多不确定因素，为了避免财政赤字和规避工程风险等原因，政府部门非常乐意将 大型基础设施项目进行私有化。在这些前提下，一些国家开始力促公共部门与私营企业合作由 此，研模式产生了广泛的影响并迅速发展起来。它改变了政府对基础设篪项目的传统做法，集融 资、经营和转让功能于一体，并为私人资本参与基础设施建设开辟了道路我国作为发展中国家， 相对西方发达国家而言，在技术和管理上都比较落后，尤其是改革开放前和改革开放初期兴建的 那些大型基础设施表现最为突出。如果再兴建相应基础设施，必然会造成资源的严重浪费，为了 改变这些基础设施的落后状况，t o t 模式得到了提出和具体采用。 1 3 研究的目的意义 目前我国水务产业处在从亏损到“微利”的过渡期，“有垄断之名而无垄断之利”是水务产 业的独有特征，但我国的水务市场容量很大，无论新建还是存量资产，中国现在大约是300 0 多亿元，如果加上存量则上万亿元，其中蕴涵着巨大商机。本课题研究的目的是在商机诱惑下， 投资方如何找准切入点，运用t o t 模式投资，获得较高的投资回报 本课题研究的意义在于通过研究t o t 投资模式在水务业的具体应用分析，从投资方的角度找 出关注的重点和降低风险，从而保障投资项目的可行性和效益性。为投资企业在实际操作中提供 理论和现实依据。 7 2 、t o t 模式概述 2 1t o t 模式的概念 t o t 意为转让( t r a n s f e r ) 经营( o p e r a t e ) 一转让( t r a n s f e r ) ，是投资者购买菜项现存基础设施 项目的特许经营权，在合同约定的经营期限内通过经营回收全部投资并得到合理利润然后再将 基础设旌的经营权无偿交还给政府部门它是指政府部门把己经投产的项目在一定经营期限内转 交给投资者经营，即转让“现货”，以项目在该期限内的现金流量为标的，一次性地从投资者手 中获得一笔资金，用于建设其它新项目，待经营期期满后，再收回该转让项目的经营权2 0 世纪 9 0 年代以来，我国政府颁布了一系列有关基础设施项目投融资体制的重要政策，初步确立了市场 条件下投资的风险约束机制和投资管理机制，为碳式的成功开展提供了良好的法律政策环境。 2 0 0 4 年国务院发布了国务院关于投资体制改革的决定，要求各级政府创造条件，利用特许经 营、投资补助等多种方式，吸引社会资本参与有合理回报和一定投资回收能力的公益事业和公共 基础设施项目建设已经建成的政府投资项目，具备条件的经过批准可以依法转让产权或经营权， 以回收的资金滚动投资于社会公益等各类基础设施建设。 2 2t o t 模式的主要特点 2 2 1t o t 模式只涉及经营权转让，不存在产权、股权之争。 采用t o t 方式融资，转让的只是特许经营期内的经营权，不涉及产权，股权这一敏感问题，在 国有资产管理、转让，保值增值等相关法律缺失的情况下，巧妙地回避了国有资产的流失问题， 保证了政府对项目的控制权，因而在目前我国特殊的经济及法律框架下容易实施取得成功 2 2 2 吸引外资的成功率高。 研模式是将现有已经建成的设旌转让给投资者，一般不涉及项目的建设过程，避开t b o t 方 式在建设过程中面临的各种风险和矛盾，如建设成本超支，工程停建或者不能正常运营、现金流 量不足以偿还债务等。叉能尽快取得收益，因此容易使双方达成合作有些项目可能需要进行技 术改造，但同新建项目相比，面临的风险和矛盾已大大降低 2 2 3 吸引社会资本，为民营企业进入基础设施投资提供渠道。 通过引入社会资本，不仅可以为拟建新的项目融入了资金，缓解了资金短缺的矛盾，而且可 以利用民营企业的管理经验，技术，提高水利项目的管理效率，促进基础设施建设的发展。 2 2 4 盘活国有资产存量，减少政府财政压力 利用t o t 模式融资可以盘活现有存量资产，实现国有资产的保值增值。水务业的一次性投资 8 一般均很大，运营期间的补贴高，一直令政府颇感棘手通过t o t 模式吸引国内外的投资者后，可 以减轻政府的财政负担。 2 2 5 有利于提高项目的运营管理水平，提高项目的运行效率。 由于缺乏竞争，水务业项目的国有运营效率比较低，尽管国有运营和私人运营均存在委托代 理关系产生的低效率问题。但由于国有设施的委托人政府机构本身存在代理人的双重委托 代理关系，存在的效率损失与道德风险更为严重，预算软约束导致的经营管理人员利益和项目企 业的利益不一致，决策失误非常普遍。这些问题在私人拥有的企业中要少很多，因为企业必须对 其成本超支负直接责任企业效率的增加意味着可以用更少的成本提供数量更多、质量更高的产 品和服务。 2 2 6 投资方面临的市场风险小，收入稳定。 城市基础设施是人们生产和生活的基本条件，其产品和服务构成其他行业生产的必要投入品， 因此有稳定而持续增长的市场需求。而城市基础设施与国计民生息息相关，不受或很少受经济周 期性变化的影响因此具有市场风险小，收入稳定的特点。 2 2 7t o t 模式运作过程省去了建设环节。 项目的建设已由政府完成，仅通过项目经营权移交来完成一次融通。同b o t 相比较，t o t - 方式 结构简化、时间缩短、前期准备工作减少、费用节省等。由于t0t 模式风险低，所以投资收益 必然会有所降低 2 2 8 转让需与改制同步进行。 现有的基础设施往往由一个规模较大的国有企业经营管理，可能存在着冗员、非经营性资产 多、历史和社会包袱沉重，负债重等问题在转让前。必须就如何解决富余人员的安置，如何剥 离非经营性资产，如何解决企业办社会形式的包袱、如何安排企业的债务等问题进行研究，确定 一套切实可行的方案，井报政府批准。 2 3t o t 模式运作程序 t o t 的运作程序比较简单，一般说来，应包括以下几个步骤： 2 3 1 制定t o t 方案并报批。转让方须先根据国家有关规定编制t o t 项目建议书，征求行业主管 部门同意后，按现行规定报有关部门批准。国有企业或国有基础设施管理人只有获得国有资产管 理部门批准或授权才能实施t o t 方式 2 3 2 项目发起人( 同时又是投产项目的所有者) 设立s p y 或s p c ( s p e c i a lp u r p o s ev e h i e l e ， s p e c i a lp u r p o s ec o r p o r a t i o n ) ，发起人把完工项目的所有权均转让给s p y ，以确保有专门机构 9 对两个项目的管理，转让、建造负有全权，并对出现的问题加以协调，s p v 常常是政府设立或政 府参与设立的具有特许权的机构。 2 3 3t o t 项目招标。按照国家规定。须采用招标方式选择t o t 项目的受让方，其程序与b o t 方 式大体相同，包括招标准备、资格预审、准备招标文件、评标等。 2 3 4s p v 与投资者洽商以达成转让投产运行项目在未来一定期限内全部或部分经营权的协议， 并取得资金。转让方利用获得资金用以建设新项目或还贷投资方按协议约定经营管理该项目 2 3 5 项目期满后，政府收回转让的项目转让期满，资产应无债务，未设定担保、设施状况完 好地移交给原转让方。 1 0 3 、t o t 投资方式在水务业应用的关键点及风险研究 3 1 合理预测用水量 3 1 1 用水量预测的必要性 城市用水量预测在水资源规划和管理中起着重要的作用它是供水决策、水利投资时的重要 参考目标合理的用水预测能使供水的投资更趋合理，推动经济的发展，需水预测要求以经济的 发展特征和用水现状的研究为基础。需涉及地区经济模式和发展趋势。具体地说。必须研究工业 发展趋势与工业结构的调整，人民生活水平的提高的速度与程度等，由于工业、生活用水的供需 规律不同须分别预测。 城市用水量预测是用预测理论和方法，研究城市经济活动和文化活动等需水发展规律，并对 其可能产生的效果和趋势故出定性或定量的预见其目的是在城市国民经济总体目标己定的条件 下，预测满足国民经济发展规划和人民生活水平提高所需的水量，在此基础上进行水资源供需平 衡分析，提出解决水资源紧缺的途径，为国民经济的宏观调控提供参考依据，因而城市用水预测 是保证国民经济发展的战略目标实现的基础。 城市用水的发展和变化是由经济发展生产力布局、科技水平，管理水平、人民生活水平、水 资源条件、环境质量等一系列因素所决定的，要精确地描述其发展和变化规律是十分困难的。因 而只能采用各种预测方法从不同的侧面，不同的层次来描述城市的发展变化规律，以估计规划期 用水量 3 1 2 城市用水量的预测方法 城市用水量是整个城市在一定时间内所耗用水的总量，除城市供水工程统供水的居民生活 用水，公共建筑用水，工业用水、市政用水及消防用水的总和外。还包括企业自备井的用水量。 城市用水量预测要包括这两部分水量。城市用水量的预测有多种方法 3 1 2 1 分类用水预测法 需水量预测可以按任何一种用水能够被划分开的分类方祛进行，进行分类预测的一个明显的 好处是它可以是一定类型的用水和影响它的特殊因素相联系并在预测中反映此外，分类预测能 够为制定规划和决策提供更详细的信息。但各地用水统计项目的不同导致规划时采用的分类不同， 预测时需计算出每类用水量。 3 1 2 2 单位用地面积法 制定城市单位建设用地的用水量指标，根据规划的城市用地规模，推求出城市用水量。这种 方法对城市总体规划、分区规划、详细规划都有较好的适应性，由于各地情况不同，指标难以统 一 3 1 2 3 人均综合指标法 根据城市历年人均综合用水量的情况，参照同类城市人均用水指标，合理确定本市规划期内 人均用水标准，再乘以规划人口数，则得到城市用水总量。但确定合理的人均指标是本法的关键。 3 1 2 4 年递增率法 根据历年来供水能力的年递增率，并考虑经济发展的速度，选定供水的递增函数，再由现状 供水量，推求出规划期的供水量。其中常用复利公式来计算，假定每年的供水量都以一个相同的 速率递增。 q ：q d ( 1 + n 。 ( 3 1 ) 式中q 一预测年份所规划的城市用水总量( u 3 d ) 一， q r 起始年份实际的城市用水总量( m 3 d ) ； y - 城市用水总量的年平均增长率( ) n 一预测年限 这种方法的关键是合理地确定递增速率 3 1 2 5 城市发展增量法 根据城市建设发展和规划的要求，规划期内居住，公建，工业等发展布局都有明确的指标， 所以只要按有关定额和方法分别计算出新增部分的用水量，再加上现状的用水量，就可以求出规 划期内的城市用水总量。这种方法用于近期建设预测比较准确。 3 1 2 6 线性回归法 建立日均供水量与供水年份的相关关系，用一元线性回归可以预测。也可建立多元线性回归 方程。线性回归是基于线性拟合外推的方祛，按其原理来说，确定模型的参数需使用最小二乘法， 要求残差余项是正态分布，而模型的成立在使用中往往被忽视。按等幅变化，对中长期预测，不 一定能保证精度，所以要进行相关性分析。实际上，城市生活用水量的变化幅度是重复非线性的 函数规律，而线胜拟合外推的预测方法是基于等变幅假设的，这样在模型假设与预测精度上都存 在一定的问题。 3 1 2 7 生长曲线法 宏观上分析城市用水的变化规律，基本上可分为三个阶段，即初始阶段，发展阶段和饱和阶 段。初始阶段，由于居民生活水平较低，用水量变化幅度较小，但随着时间的推移会增大：发展阶 1 2 段，由于居民生活水平有较大提高，用水量变化幅度较大，但用水趋于饱和，变化幅度再次变小， 并随着时间的推移越来越小，这种变化规律符合生长曲线的变化规律。城市用水总量从整个发展 过程看，呈s 型曲线变化，这符合城市在数量上，人口上的变化规律，从初始发展到加速阶段，最 后发展速度减缓的规律。 3 1 2 8 灰色系统理论法 灰色系统理论是一种基于模糊数学的决策优化方法，在各行业的建模预测中有很广泛的应用 灰色系统理论认为，尽管客观事物或系统表象复杂、数据离乱，但总是有整体功能和有序的，具 有某种内在的规律，关键在于怎样用适当的方法去挖掘和利用它。灰色预测模型( g m ) 用来预测城 市用水量，就是建立城市用水量与时间的关系函数。其基本原理是对已有的白色系统( 己知历年用 水数据) 作累加生成，使原白色系统信息的随机性力口以强化，然后对弱化的白色信息拟合，建立 预测模型。g m 的一般表达式为g m ( h ，1 3 ) ，即对n 个变量h 阶方程表示给予灰色系统的特点，预测 方法较为复杂，一般利用计算机求解或采用g m ( 1 ，1 ) 及其改进模型。g m ( 1 1 ) 模型本身是一个 指数模型，其预测效果在很大程度上取决于原始数据的特点，用水量在某些时期内表现出较强的 波动性，不宣用g m ( i ，1 ) 模型。此外，一般按指数规律变化的状态变量的增长常数随时间变化， 所以叫( 1 。1 ) 模型的预测周期不宜太长，否则将带来很大的系统误差。 综上所述，选择什么样的方法能够合理预测用水量，取决于该城市的总体状况，也就是说在 进行预测用水量时需要对该城市的各个方面加以分析，然后综合确定。 3 2 分析供水价格的宏观、微观环境 在国家计委、财政部、建设部、水利部，国家环保总局关于进一步推进城市供水价格改革 工作的通知( 以下简称 通知1 ) 中，要求建立以节约用水为核心的用水计价方法：全国各省辖市 以上城市应当创造条件在2 0 0 3 年底以前对城市居民生活用水实行阶梯式计量水价( 即定额以下以 较低水费计价，超额部分以较高水费计价) ，其他城市也要争取在2 0 0 5 年底之前实行：取消部分地 区实行的用户用水最低消费( 月用水流量底数) 的规定：各地要对非居民用水实行计划用水和定额 用水管理，实行用水超计划、超定额累进加价办法，拓展水价上调空间，增强企业、居民的节水 意识针对不同城市的特点，实行季节性水价，以缓解城市供水的季节性矛盾这项政策的施行， 估计可使我国水务产业中的供水行业年产值从6 0 0 亿7 0 0 亿元提高至i 1 5 0 0 亿1 0 0 0 亿元。这一新价 格政策的执行，为水务市场商业化运作奠定了基础。从宏观层面看，供水价格走势强劲。但由于 各城市经济发展的不平衡影响了水价增幅的大小不一，因此，投资方还需要分析该城市的未来经 济环境，通过微观层面的分析把握水价的走势。 1 3 3 3 风险识别与管理 3 3 1 风险识别的概念 风险识别是指对t o t 项目运作过程中尚未发生的，潜在的各种风险进行系统的，连续的认识和 归类，并分析风险的来源，风险产生的条件，描述其风险特征和确定哪些风险事件有可能影响工 程项目它不是一次就可以完成的事情，而是贯穿于项目始终。 3 3 2 风险识别。 任何一项工程，风险和利润都是并存的，即不存在无风险的纯利润，也不存在无利润的纯风 险。t o t 模式中的投资方要想取得t o t i t 员目的成功并获得利润就必须承担风险，它首先应该做的工 作就是对项目风险进行自始至终的识别，为项目风险管理准备条件， ( 1 ) 配套风险。与t o t 项目密切相关的人员安置、管网及相关产业配置等问题给项目带来的一种潜 在性的风险统称为配套风险尽管1 嗍目的配套风险常常得不到人们高度重视，但处理不好同样 会对t o t 项目的正常运转带来威胁。t o t 项目缺乏这些方面的配合，即使主体工程具备了生产和运 营条件，也难以保证其运转顺畅和实现预期的经济效益、社会效益。 ( 2 ) 市场风险。t o t 项目的投资效益主要取决于其产品或服务在市场中的销售表现，所以其市场风 险中最主要的方面就是项目最终产品或服务的销售状况，它依赖于两个关键性因素一产品或服务 的价格和销售量。在对市场风险的识别过程中。投资方应该详细分析项目产品或服务的市场需求 情况和发展趋势，并与政府建立一个合理的价格体系，另外，市场风险还包括竞争风险。例如在 t o t 项目正常运作后，特权管理机构又授权它人在该地区建设类似或相同项目，它肯定会影响原有 t o t 项目的最终收益。 ( 3 ) 生产风险。在t o t 项目生产运营阶段通常会出现技术风险、水质标准提高、水资源风险和运营 管理风险中的一种或者几种。这些被统称为生产风险。t o t 项目能否按照预定的计划正常生产，能 否产生足够的现金流量用于偿还贷款和支付相关开支与之密切相关 ( 4 ) 融资风险。由于水务项目投资巨大，一般来说投资方需要寻求融资伙伴的支持，如银行、社 会基金组织等。随着我国加入世贸组织，融资渠道越来越多，融资骟局也变得防不胜防，这时投 资方面l 临的首要问题就是伙伴的选择和融资伙伴所给予的贷款能否及时到位。如果在t o t 项目运作 过程中，融资伙伴资信状况不好或贷款不到位。必然会f f t o t 项目受到挫折，进而可能导致整个项 目的失败 ( 5 ) 政治风险。具体表现为：国家风险和国家政治、经济、法律稳定风险。水务业t o t 项目在一定 程度上依赖于政府的特许经营权、特定税收政策等，它们的任何变动，都有可能影响投资收益。 1 4 因此在t o t 项目中，政治风险就显得比较突出，可能涉及到项目的选择、生产运营、移交全过程 此外，政治风险还包括贪污腐败风险。 ( 6 ) 金融风险在t o t 项目的运作中，金融风险方面主要集中于利率，通货膨胀两个方面如果投 资方采用浮动利率融资，一旦利率上升就会造成生产成本的上升；如果采用固定利率融资，市场 利率的下降就会造成机会成本的提高。通货膨胀是一个全球性问题，尤其在一些发展中国家表现 更为严重。通货膨胀可以使t o t 项目的员工工资和物价大幅度上涨，导致运营成本上升。如果在合 同中没有调价条款或调价条款写得太笼统，对于投资方而言这将是一个很大的风险因素 ( 7 ) 不可抗力风险不可抗力事件是指合同一方无法控制的，在签订合同前该方无法合理防范的， 情况发生时，该方又无法合理回避或克服的以及主要不是由另一方造成的事件或情况。如自然灾 害( 地震、台风，火山爆发) 、瘟疫、战争行为、工厂和设备遭受意外损坏等风险。一旦出现不可 抗力。整个t c r r 项目可能不能正常运转或完全失败。 3 3 3 风险管理 ( 1 ) 与政府协商源水环境的保护措施，保证水质符合国家相关规范。 ( 2 ) 与特许管理机构或地方政府协商最低供水量和供水价格增幅的协议，以此来保证项目的运营收 入 ( 3 ) 与政府进行谈判，争取获得政府机构的担保，保证其不实行强制收购或即使实行强制收购， 也以市场价格给予相应补偿 ( 4 ) 在特许协议中明确规定政府的权利和义务，防止政府越权干预，如增加税费，征收额外的特 许权使用费等。 ( 5 ) 在特许协议中加入防止竞争条款，要求政府承诺在一定期间内同地区或附近不建设或不过 多建设具有替代性质的平行项目，即“无二次设施保证” ( 6 ) 获得政府提供的书面信用支持，如承诺法律变更的风险由政府承担或在特许协议加入法律变 更时的价格调整条款，让它同项目的收费价格和特许权期联系起来，为以后通过提高价格和延长 特许权期来补偿因法律法规变动所带来的损失创造条件 ( 7 ) 向商业保险公司或官方机构投保政治风险。尽管承保这类风险的机构很少且投保费用较高， 但若有可能投保，仍可以达到规避风险的目的。 ( 8 ) 投资方可以借助于发达的信息咨询行业，通过正规的咨询公司如特许咨询机构对融资伙伴的资 信状况进行详细地分析，慎重选择融资伙伴 ( 9 ) 要认真做好可行性研究报告。项目的风险分析是在可行性研究的基础上进行的。在项目可行 性分析中，需要分析和评价相关风险因素，从而得出综合性经济效益和社会效益评价指标 ( 1 0 ) 以风险识别为基础，合理分配风险和利益。只有对风险进行详细而又充分的识别，才能为t o t 项目各干系人进行有效而合理的分配风险和利益提供依据，才能使各方的风险管理和追求的利益 目标具体化、明确化，进而找到规避风险的最优方法和途径。 ( 1 1 ) 加强合同管理，达到风险规避的目的在整个1 町项目的运作过程大大小小合同可能有十几 种之多，投资方不能仅仅停留在每个合同表而应建立起合同网络架构，以合同的方式明确规定各 干系人应承担什么，具体承担到什么程度等等，通过合同管理的方式，来达到规避风险的中面风 险目的。 1 6 4 、t o t 模式在水务业的应用案例 4 1 项目基本概况 4 1 1 基本情况 ( 1 ) 白云区自来水公司包括窝坑水厂，百花湖取水泵站，取水管网和新老水厂连接管网 ( 2 ) 白云区自来水公司组织机构图 ( 3 ) 人员 职工总人数：7 5 其中：生产技术科：2 5 财务室：3 指挥部：7 临时工；9 4 1 2 土地使用情况 ( 1 ) 窝坑土地使用情况：划拨 批文：白土国用字第1 0 5 0 号 面积：4 1 4 4 2 m ( 2 ) 取水泵站土地：划拨 批文：乌国用( 2 0 0 3 ) 第2 8 2 7 号 面积：9 9 1 3 m 4 1 3 资产负债情况 平均年龄：3 5 营销科：2 0 供应科：2 后勤：6 退休人员：3 1 7 资产总计1 5 4 2 1 万元，负债为1 0 1 0 8 万元，净资产为5 2 1 3 万元。 4 1 4 主要技术指标 窝坑水厂供水能力为l o 万m 日 水源水质符合地面水环境质量标准。 出厂水质符合生活饮用水卫生标准。 取水泵房采用岸边式固定取水泵房立式机组，取水死水位高程1 1 8 8 0 ，泵房底标1 1 8 5 0 ，简 体顶面高程1 1 9 8 5 。供水安全可靠，可分层取水 主要工艺流程、设各及采用的技术： ( 1 ) 配水井2 座 ( 2 ) 人字栅条絮凝池( 絮凝时间1 2 分钟混凝剂采用计量泵投加) 。 ( 3 ) 异向流斜管沉淀池( 采用玻璃钢集水支槽集水，池底液压阀排泥) ( 4 ) 气水反冲滤池( 采用石英沙无烟煤，双层滤料过滤，小阻力配水系统配水，鼓风机、反冲水 泵联合气水反冲) 。 ( 5 ) 4 0 0 0 m 3 清水池两座、二级加压泵房( 内设水泵机组8 组，6 用2 备) 。 ( 6 ) 投药消毒问3 6 0 m 2 ( 含药库、氯库，采用隔膜式计量泵投加，运用流动电流仪实现单因子检 测，自动控制投加量，采用计量泵两台，一用一备) 加药问内建溶解池一座，溶液池二座，空 气搅拌系统一套 ( 7 ) 消毒系统采用全自动真空加氯机投加，复合环路控制，加氯间内设全自动真空加氯机二台， 一用一备。 ( 8 ) 生产废水回收系统( 6 0 0 m 3 浓缩池一座，回收水泵房一座) ( 9 ) 计量房内设流量显示器一套 ( 1 0 ) 计量井内设超声波流量计。 主要流程的完整性和设备的先进性说明该水厂技术和生产运作能力较强 4 1 5 主要经济指标 4 1 5 1 水价与用水量构成 ” 出厂水价按项目不同而差别定价，项目分类为：生活用水、生产用水，商业用水( 含建筑用 水) 、桑拿用水、市政用水( 环卫用水、绿化用水和消防用水) ；各项目所占比例分别为：生活 用水4 4 ，生产用水2 6 ，商业用水1 5 ( 含建筑用水) ，桑拿用水5 ，市政用水l o ；按所 占比例测算的平均水价为i 2 2 4 元( 不含水资源费、污水处理费和税金) 1 8 4 1 5 2 产销率 2 0 0 4 年1 - 1 2 月份产销率统计表 月份供水总量( 万旷)销售水量( 万m 3 )产销率 19 1 5 44 7 2 45 1 6 1 28 7 7 53 1 7 73 6 2 l 38 1 7 66 9 9 88 5 5 9 48 6 0 47 8 6 39 1 3 8 5 7 9 5 5 5 5 1 67 1 1 2 6 9 2 2 86 1 3 86 6 5 1 78 8 8 26 2 0 96 9 9 l 89 1 6 3 5 4 3 35 9 2 9 98 & 4 95 l8 85 8 6 3 1 0 9 0 6 15 8 7 25 4 8 1 1 11 0 3 4 95 1 4 94 9 7 5 1 2 9 3 5 6 4 9 6 35 3 0 5 总计1 0 7 5 5 25 7 2 36 2 5 l 2 0 0 5 年1 _ 6 月份产销率统计表 月份供水量 售水量 产销率 l9 9 25 4 45 4 8 4 21 1 3 33 6 93 2 5 7 31 0 4 27 9 37 6 1 0 49 7 15 5 55 7 1 6 59 9 85 9 35 9 4 2 6 ， 1 0 4 34 4 54 2 6 7 合计 6 1 7 93 2 9 95 3 3 9 2 0 0 4 年产销率为6 2 5 1 ( 其中不包含市政用水) ，将市政用水1 0 考虑在内，新水厂2 0 0 4 年产销率为7 2 5 1 ，漏失率达到2 7 4 9 。国家漏失率标准为1 2 ( 为与国际接轨制定的标准) 。 1 9 根据我们的调查，国内大部分水厂的漏失率超过1 2 ，管理水平较高的水厂漏失率一般在1 5 一2 0 之间由于白云区政府在2 0 0 3 年新水厂建成投产之前对管网进行了较大的改造，再根据我们到 新水厂所了解到的情况，我们分析后认为，其漏失率偏高的主要原因是内部管理控制不到位， 员工激励机制存在缺陷，如果内部管理得到加强，员工激励机制有效，员工责任感增强，漏失 率将低于2 0 0 , 6 ， 2 0 0 5 年卜6 月产销率为5 3 3 9 ，考虑市政用水产销率为6 3 3 9 ，漏失率高达3 6 6 1 5 产 销率比去年同期下降了1 2 9 3 个百分点，漏失率比2 0 0 4 年上升了近l o 个百分点为此，我们 到新水厂傲了较深入的调查，调查结果表明，产销率大幅下降的主要原因是：在企业改制的特 殊时期，员工思想波动较大，责任心明显下降。内部管理控制水平下滑，员工激励机制基本失 效；再加上人事变动的影响。部门人员之间协调能力下降，新到岗位人员处于业务适应期。 4 2 水源分析 4 2 1 水源概况 新水厂从百花湖水库取水，百花湖水库位于白云区以西，距白云区约9 1 0 4 。百花湖水库位于 红枫湖下游，为一个发电、调洪，养殖，工业用水及城市供水的多功能水库。 4 2 2 水源的主要指标及分析 4 2 2 1 来水量 水库入库来水由红枫湖下泄流量，红枫至百花区间流域降雨及径流量和自红枫湖取水，废水 排入百花湖的贵州有机华工厂、清镇纺织印染厂和清镇城市排水量三部分组成。据1 9 6 6 1 9 9 6 年3 0 年的统计数据，按最枯年份计算百花湖三部分来水总计6 2 2 1 0 6 万m3 年 4 2 2 2 去水量 水库去水量主要包括水面蒸发量、贵州铝厂取水和贵阳市西郊水厂从红枫湖取水40 万m 3 日，而减少红枫湖下泄量5 m3 秒据统计资料，百花湖年平均蒸发量为1040 7 m 3 ； 贵州铝厂取水量为10 8 7 y m3 日，年取水3942 万m 。；贵阳西郊水厂取水量157 68 万m 。取水量合计207s0 07 万m3 年。 4 2 2 3 取水情况分析 来水量减去取水量，尚余41465 m3 ，白云区新水厂设计能力10 万吨日，按满负荷运 转，从百花湖年取水30 56 万m3 ，水库还余38400 万m3 ，可供百花及下游电站发电及下 游其他用水 4 2 2 4 水源水质情况 2 0 根据对百花湖水库水质的监测分析，各项指标都符合国家生活饮用水卫生标准对水源的 要求为类水体，近年来由于流域内工矿事业单位生产废水和生活废水的排入，加上红枫湖、 百花养鱼业的发展，湖水不同程度受到有机物的污染。清镇市污水处理、平坝县污水处理的建设， 流域内工矿企业污水处理以及养殖业的管理控制，预期百花湖水质将会得到改善。 4 2 3 结论 通过前面的数据和分析表明：百花湖水库水量充裕，能够保证白云区水厂正常运作；水质符 合生活用水对水源的要求，经处理后能满足生活饮用水的各项标准，是可靠的水源。 4 3 电力供应分析 4 3 1 电力负荷 4 3 1 1 取水泵站6 k v 用电负荷2l30k w ，380 v 用电负荷50k v a ； 4 3 1 2 水处理厂、加压泵6k v 电机用电负荷1920k w ，380 v 用电负荷250k v a 4 3 2 电源 4 3 2 1 取水泵站35k v 电源由市北供电局金阳分局和朱昌变电站引来，两路电源互为备用。 35k v 室外变电站供取水泵房用电。主变压器两台20 0 0k v a ，一次电压35k v ，二次 电压6k v 。 4 3 2 2 水厂电源分别由白云供电分局和麦架变电站引来10k v 电源，两路电源互为备用两 台160 0k v a 变压器，一次电压10k v ，二次电压6k v ，供加压泵用电。另有一台25 0k va 变压器供水厂及其他低压用电 4 3 3 电源断电情况 据水厂管理人员介绍，断电次数大约每年l 2 次，总计时间l 2 小时，不会影响水厂正常生 产 4 3 4 结论 根据水厂管理人员介绍的情况，电源供应状态良好，可以满足水厂正常的生产运作。 4 4 供水量预测 4 4 1 白云区供水现状 白云区隶属贵阳市，位于贵阳市北郊，距离贵阳市1 7 公里，东西长2 8 公里，南北宽2 0 公里， 总面积2 7 0 平方公里，城区规划范围东以贵遵公路为界，南接金阳新区，西以贵阳市总体规划城 区界限为界，北以麦架