（会计学专业论文）中国煤炭上市公司经营绩效研究.pdf

中国煤炭上市公司经营绩效研究 3 摘要 在现行经济社会发展环境中，煤炭占据了重要的地位，煤炭不仅 是重要的燃料能源产品，而且还是重要的化工原料，对世界发展清洁 能源、低碳经济起着巨大的推动作用。同时煤炭企业在我国经济中扮 演着至关重要的作用，尤其对于山西省这样一个煤炭资源大省，煤炭 企业更是形成了山西省的支柱产业， 煤炭企业不仅为人民生活提供了 取暖、用电，还能够直接地为我国出口创汇创造了有利地条件。 本文在现有绩效评价理论研究地基础上， 通过对绩效相关问题进 行探讨，论述了企业绩效评价中应该关注地因素。在对我国沪深两市 中煤炭上市公司相关资料收集汇总的基础上， 选取能够代表煤炭类上 市公司日常经营绩效的指标， 并收集相关企业 2 0 0 7年到 2 0 0 9年三年 的数据，通过运用统计学中相关趋势指标，分析煤炭类上市公司在此 三年间的变化情形，并在此基础上运用 s p s s软件主成份分析法，筛 选出与公司经营绩效相关程度最大的指标， 建立煤炭上市公司绩效评 价模型，并运用模型对各煤炭上市公司的经营绩效进行评分，最后从 公司经营产品市场、财务上分析各公司产生差距的原因。 本文价值主要在于通过建立经营绩效评价模型， 探索山西煤炭上 市公司同全国优秀煤炭上市公司之间的差距， 以期能够提供合理建议 促进我国煤炭上市公司经营能力的提升。 【关键字】 企业经营绩效 盈利能力 偿债能力 营运能力 发展能 力 中国煤炭上市公司经营绩效研究 4 abstract in the current environment of economic and social development, coal occupies as an important position, coal is not only important for fuel energy products, but also an important chemical raw materials, clean energy and low- carbon economy plays a huge role in promoting the development of the world. coal enterprises also played a vital economic role in china, especially for shanxi province with huge amounts coal resources, coal enterprises the pillar industry in shanxi province, the coal company not only provides a livelihood of heating and electricity for people, but also directly has created favorable ground conditions for export. this article in the existing achievements to performance evaluation based on performance related issues through the study, discusses the company should pay attention to performance evaluation factors. in foundation which the coal to be listed correlation data collection compiles to our country in shanghai and shenzhen, select the listed coal companies to represent the daily performance indicators and collect related enterprises the date from 2007 to 2009,through using statistics in related tendency target, analysis coal class to be listed in this three year change situation, based on this and using the spss software composition ingredient analytic method, screens manages the achievements relativity biggest target with the company, the establishment coal to be listed achievements evaluation model, and carries on grading using the model to various coals to be listed management achievements, the last analyze the reasons among various companies in finance and their products. this value mainly through the establishment of performance evaluation model to explore the shanxi coal listed companies with the outstanding coal listed companies, the purpose is to provide reasonable recommendations for listed companies in chinas coal operations capability. 中国煤炭上市公司经营绩效研究 5 【key words】the enterprise manages the achievements profitability operation efficiency liquidity and growth ability 中国煤炭上市公司经营绩效研究 1 山西财经大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究 工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人 或集体已经发表或撰写过的作品成果。 对本文的研究所做出重要贡献的个人和集 体， 均已在文中以明确方式标明。 本人完全意识到本申明的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名： 日期： 年 月 日 中国煤炭上市公司经营绩效研究 2 山西财经大学 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保管、使用学位论文的规定， 同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版， 允许论文被查阅和借阅。 本人授权山西财经大学可以将本学位论文的 全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫 描等复制手段保存和汇编本学位论文。 本学位论文属于保密，不保密。在 年解密后适用本授权 书。 （请在以上方框内打“” ） 学位论文作者签名： 指导教师签名： 日期： 年 月 日 日期： 年 月 日 中国煤炭上市公司经营绩效研究 1 1 绪论 1 . 1 绩效研究的背景及意义 1 . 1 . 1 研究背景 我国是一个富煤、缺油、少气的发展中国家。据预测，我国煤炭、石油、天 然气总资源量分别为 4.55 万亿吨、 940 亿吨和 38 万亿平方米。 而石油、 天然气、 煤炭等能源的人均占有量分别占世界平均水平的 11、 4和 54。 “ 十五” 期间， 我国煤炭产量增加了近 10 亿吨，每年增长近 2 亿吨，2009 年全国原煤产量完 成 29. 1 亿吨，煤炭产量的快速增长有力地支撑了国民经济的健康发展。2020 年预计我国能源需求至少 29 亿吨煤。在可以预见的未来，煤炭仍将是我国的主 要能源，未来发展的重要动力。长期以来，我国煤炭价格受宏观调控的影响长期 在低位运行，煤炭市场在沉寂了多年之后，随着煤炭价格的逐步放开，于 2000 年下半年开始逐渐回暖，从 2001 年 7 月开始，煤炭价格更是狂涨不已，煤炭均 价从 2001 年的 150 元左右/吨上涨至 2008 年的 340 元左右/每吨，其势头不弱 于 1996 年初煤炭市场价格飞扬的景况，尤其是华东、中南、华北以及西南地区 价格涨幅较大。 煤炭是我国的基本能源和重要原料，中国的煤炭具有资源储量多，分布广， 品种较全的特点。它不仅是燃料动力的主要来源，也是重要的化工原料和民用能 源，煤炭工业在我国经济建设和社会发展中具有举足轻重的地位。随着国际能源 尤其是石油资源的日益趋紧和中国能源需求的不断增长，无论从生产产量，还是 从价格和效益上看，煤炭产业在中国经济中越来越受到高度重视。山西素有“煤 炭之乡” 之称， 是中国的产煤大省和输煤大省、 我国最重要的能源化工基地之一， 多年来山西为我国经济腾飞作了很大贡献。与此同时，煤炭在山西本省的财政收 入中的比重也逐渐增加，在山西的经济发展中起着无法替代的作用，在全国煤炭 上市公司中，无论是从数量还是从规模，山西的煤炭上市公司都明显占据着重要 的地位。 煤炭产业作为我国经济发展的支柱产业,在创造国民生产总值、促进新技术 中国煤炭上市公司经营绩效研究 2 发展、创造出口和外汇储备、增加就业和财政收入等方面对经济有巨大的推动作 用,对我国未来经济增长态势起着十分重要的影响。 煤炭产业是我省经济的支柱产业，其在国民经济中所占的比重不断上升，现 阶段已进入了一个全新的发展阶段，煤矿资源整合使得煤炭企业形成规模化，煤 炭企业规模的壮大也使得其绩效评价更为重要。良好有效的绩效评价，不仅能够 促进煤炭企业健康有序的发展，也会对国民经济的宏观发展、调控产生影响。绩 效评价主要从煤炭企业盈利能力、营运能力、债务偿还能力和企业发展能力四个 方面来考察，综合判断企业的经营绩效。 在绩效评价下， 本文研究的目的就在于从我国煤炭上市公司经营绩效的总体 情况出发，分别细化到各企业盈利能力、营运能力、偿债能力和成长能力，从各 指标综合对比反映相关能力的变化情况，并抽取关键相关性指标建立评价模型； 在此基础上从山西省煤炭上市公司的经营情况出发进行相关财务分析并通过比 较全国煤炭类上市公司绩效，提出相应的改进性建议。 1 . 1 . 2 研究意义 煤炭工业在我国经济建设和社会发展中有着非常重要的地位， 煤炭不仅是燃 料动力的主要来源，也是重要的化工原料和民用能源，并已成为重要的出口创汇 商品。同时煤炭也是山西重要的支柱产业，从业人员 1 0 0 多万，财政收入贡献率 位居第一，对全省经济社会发展方方面面都有着重要影响，2 0 0 9年山西省煤炭 资源整合兼并重组，扩大了部分大型的煤炭企业的组织规模，推动了山西转型发 展、安全发展，产生深远的影响。按照规划，2 0 1 1 年山西煤炭的产能控制在 8 . 5 亿吨；全省将形成三个亿吨级和四个 5 0 0 0万吨级的大型煤炭企业集团，其产量 占到全省的 7 5 % 。 关于企业绩效评价的研究由来已久，随着证券市场的成熟，投资者越来越关 注上市公司业绩的评价，从 2 0世纪初单纯的财务指标分析的沃尔评分法开始到 现在结合多角度从企业内外部因素对企业绩效进行评价， 绩效评价的理论日趋完 善。评价体系不仅反映上市公司的业绩，在衡量公司盈利能力的同时兼顾公司的 成长、风险、资产质量和市场表现，为广大投资者、政府监管机构、债权人、公 司职工以及其他利益相关者获取了解上市公司真实业绩的相关资料信息， 并提供 中国煤炭上市公司经营绩效研究 3 一个有效分析的工具。 改革开放以来，我国在市场实践中不断完善社会主义市场体系，企业绩效评 价体系也有一定的发展，但在新的形势下，如何在激烈的市场竞争中保持持久的 发展能力，各种经济环境变化对企业绩效评价产生怎样的影响，企业绩效评价更 要从市场发展和管理实际出发，从而不断完善企业的绩效评价体系。 本文主要从财务角度上来分析煤炭上市公司的绩效， 结合现行的绩效评价方 法， 对中国煤炭上市公司的经营绩效评价并对比分析山西省煤炭上市公司的绩效 指标，提出相应的改善措施，以期能优化企业资源配置运用，促进山西煤炭业公 司进一步发展壮大。 1 . 2国内外研究理论发展 企业绩效评价联系着企业战略的计划和控制两个部分， 监督控制企业战略计 划的有效执行， 在企业绩效评价管理方面发挥着积极的作用。 在现行经济形势下， 随着科技革命和经济全球化的发展， 企业面临的竞争更多来自全球经济环境的变 化，这就要求企业能够在不断变化的环境中改变自身的管理方式，因而绩效评价 应发挥更大的作用。就我国煤炭企业的绩效评价而言，建立适应经济形势变化发 展趋势、适合煤炭企业发展壮大的绩效评价体系就尤为重要，合适的绩效评价体 系对提升煤炭企业管理、引导煤炭企业的合理发展具有积极的意义。 最近一个世纪以来，随着经济社会的高速发展，企业绩效评价体系也经历了 从专项指标简单计算到综合全面系统评价的发展方式的变换， 形成了比较健全的 企业绩效评价理论体系。 当前国内外已有的理论成果为企业绩效评价体系的成熟 建立了重要的基础，绩效评价体系主要以系统论的思想为主导，从企业整体评价 企业的经营绩效。从西方国家企业绩效评价分类的情况看，大体上可以分为以社 会中介机构为主体和以政府部门为主体的企业绩效评价， 前者是主要评价所有类 型企业绩效，而后者以国有企业为主要评价对象。 1 . 2 . 1 国外研究理论 在成熟市场经济条件下的国家，绩效评价做为企业管理的重要方法，在世界 范围内已经存在丰富的理论研究和运用经验，形成了系统的企业绩效评价体系， 中国煤炭上市公司经营绩效研究 4 并在实际运用中形成了一定的规则典范。从国外绩效评价的发展来看，其主要经 历了成本绩效评价、财务绩效评价、经济增加值绩效评价和综合评价四种评价方 法。 （一）成本绩效评价理论 成本评价阶段只是简单的以盈利为目的低级的成本计算会计， 它是在商品货 币经济出现初期产生的，成本评价阶段主要以成本做为绩效评价的指标，例如每 公里成本、每米成本、每公斤成本等。伴随着科技的进步和经济的发展，利益相 关者要求获得更多的事前控制信息， 于是产生了以制定成本标准值为考核依据的 绩效评价制度，也就是标准成本制度。标准成本及相关的成本差异分析，可以对 成本的控制从事前预算以及事中执行上进行，并最终达到成本管理的目的。 （二）财务绩效评价理论 随着市场经济全球化的发展，企业管理方式、管理水平也有了新的变化，在 这种形势下企业更加关注自身的经济效益， 在这个阶段纯粹的成本评价已经不能 满足企业管理的要求。 1980 年左右新的绩效评价更加关注企业整体的财务情况， 在这一时期，财务评价构成了企业绩效的主体内容，具体包括企业的偿债能力、 营运能力和盈利能力， 在财务分析的基础上绩效评价的结果与管理者的薪酬相联 系，与此相关的绩效评价方法是沃尔评分法和杜邦分析法。 进入 20 世纪以来，市场经济的发展使得资本市场进一步成熟，同时管理权 和经营权也进一步分离，投资者关注其所投资资产的经营情况。20 世纪初，财 务状况综合评价理论的创始人亚历山大 沃尔在他的信用晴雨表研究和财 务报表比率分析两篇著作中指出，应该运用综合指标评价企业的财务状况，而 不应该是单一的指标。在沃尔的著作中，他选取了 7 个财务比率指标，并给每一 个指标赋予了不同的权重，以每个比率的实际值与标准值相比较，单独确定每一 项指标的得分，最后结合赋予的权重得出该企业的绩效评价总分数。沃尔选取的 7 各比率为：流动比率、净资产/负债、资产/固定资产、销售成本/存货、销售额 /应收账款、销售额/固定资产、销售额/净资产。由于沃尔评分法简单实用，便于 操作，因此在实践中运用比较广泛。 20 世纪后，伴随着企业规模的扩大和经济的发展，越来越多的企业重视自 身绩效评价的研究建设，杜邦公司创建了以投资回报率为核心的业绩评价体系， 中国煤炭上市公司经营绩效研究 5 即杜邦财务分析法。 杜邦财务分析法是利用各主要指标之间内在的替换关系对企 业综合经营理财和经济效益进行系统分析评价的一种方法， 它是以财务报告为主 要依据，以净资产收益率为核心，将净资产收益率逐层分解为多层指标之间连乘 的关系，通过低层指标的变化分析总指标变化的原因。杜邦分析法在将净资产收 益率分解为各项指标的过程中，使得其能够提供企业在盈利能力、营运能力和风 险管理三方面的业绩，且数据容易获得被广泛运用。杜邦分析法的弊端在于其数 据的获得依托于企业的财务报表，而报表的编制有一定程度上的弹性，不能确保 完全客观真实记录企业发生的业务， 而且在杜邦分析法下并没有考虑企业的权益 资本成本，也未能考虑企业资产的时间价值，因而杜邦分析法不是评价经营者绩 效的最理想的方法。 （三）价值绩效评价理论 1940 年前，日本的松下公司创立了“剩余收益”的绩效评价方法，这以方 法的内涵是用剩余收益评价部门的绩效， 在选择项目时要以收益高于企业资本成 本为原则，使得企业有正的收益。 “剩余收益”理论的运用可以协调企业目标与 部门绩效评价的一致性，使得部门选取能够给企业带来收益的项目，同时对于不 同的风险，剩余收益可以使用不同的资本成本，对不同的行业部门使用不同的资 本成本，进而可以对不同的行业部门进行相应的绩效评价。其计算公式为： 剩余收益=税前收益- 部门经营资产预期投资报酬率 1982 年美国的思腾思特咨询公司对剩余收益理论进行了适当改造，对账面 价值和利润进行调整，并以全部资本成本做为计算经济利润的依据，最后形成经 济增加值（简称 eva） 。 eva 时在剩余收益的基础上发展起来的，它是一定时期下企业资本收益扣 减投资成本之后的剩余的部分。计算 eva 需要对资产负债表、利润表进行调整， 消除会计计量误差，将其调整成为需要的形式。 计算公式为：eva税后经营净利润资产初期价值企业加权平均成本 其中， 税后经营净利润净利润坏账准备的增加后进先出法下存货增加 商誉的摊销资本化研发费用摊销其它营业收入现金营业税1 （四）综合绩效评价理论 1陆庆平.企业绩效评价论基于利益相关者视角的研究.p24 中国煤炭上市公司经营绩效研究 6 伴随着市场经济的发展和企业市场细分越来越精细化， 企业的管理能力也不 断提高，绩效评价理论在这一时期也有了一定的，体现为绩效评价方式由原来的 单一财务评价分析演变为以财务评价为主的多元化综合绩效评价， 在财务分析的 基础上，结合企业管理、发展战略等多方面的因素综合评判，这种评价方法下具 有代表性的两种评价方法是韩国企业的综合绩效评价和美国发明的平衡计分卡。 1、韩国企业综合绩效评价 韩国政府于 1983 年颁布了政府投资机构管理基本法 ，其主要内容是政 府成立专门的评价机构并制定相关考核标准和评价方法， 以每年一个经营年度为 基准，分析比较企业经营年度得经营业绩和年初目标之间得差距，以企业绩效评 价的结果为依据对经营者进行奖惩的一种管理办法。 韩国的综合绩效评价从形态上可以分为定量指标和定性指标， 在权重的设置 上定量指标占到 60，其余 40为定性指标，评价的结果可以分为 5 个等级， 分别为秀、优、美、良、可，通过制定新的绩效评价方法与评价结果奖金挂钩， 韩国国有企业的经营管理有了较大的改善，企业效益转好，提高了国有企业对社 会提供的服务质量。 2、平衡计分卡 在当前形势下，平衡计分卡是较为流行的战略绩效指标评价体系，平衡计分 卡是 1992 年由美国管理会计学家、 哈佛教授罗伯特 卡普兰和复兴全球战略集团 总裁大卫 洛顿提出来的，主要用于评价企业的战略经营绩效，平衡计分卡的提 出在当时企业中引起了巨大的轰动。平衡计分卡主要是由两部分指标组成的，分 别为财务指标和非财务指标两类， 其中， 财务指标包括净资产收益率、 现金流量、 盈利能力和利润预测等，非财务指标则从企业营销水平及市场占有能力、企业产 品生产服务水平和企业长远成长能力方面选取因素进行测评， 综合财务和非财务 因素对企业进行绩效评价。平衡计分卡结合了财务指标和管理，涵盖了企业的财 务、客户和内部经营学习成长能力的评价指标，为实现综合全面地对企业绩效评 价做出了积极的贡献。 平衡计分卡的提出起源于利益相关者的思想，在利益相关者思想下，企业的 经营不仅与企业内部有关，还与外部许多的相关利益主体相联系，如政府、原料 供应商、零售商和顾客等，这些利益相关主体也为企业经营目标的实现起到了积 中国煤炭上市公司经营绩效研究 7 极的作用，同时他们的利益也应该得到保障，利益相关者利益的满足能够更好的 实现企业经营的目标。平衡计分卡认为传统的绩效评价只能评价过去发生的事 情，而不能评估企业具有前瞻性的投资，因此需要用一个具有财务、顾客、内部 流程、学习与成长四个方面架构企业绩效评价体系。平衡计分卡的评价内容将各 项指标与企业的战略相联系，最终体现到企业的财务成果上，同时平衡计分卡也 体现了以下的信息：采取项目方案的财务结果，战略执行的后果，改善客户满意 度、实现最优财务目标的措施和长远规划必须的措施。由于平衡计分卡在评价内 容和战略目标上的相关性以及高度的透明性，提高了公司决策的效率，因而在世 界上被广泛运用，调查表明在 1996 年举办的一次银行高端会议上，有 60的大 银行已经采用了平衡计分卡，同年已经有 70的世界 500 强企业采用了平衡计 分卡系统，到目前为止平衡计分卡被越来越多的熟悉和运用，成为了绩效评价不 可缺少的评价方式。 1 . 2 . 2 国内企业绩效研究理论发展 我国企业的绩效评价理论基本上是学习和吸收国外先进成果而转化来的， 绩 效评价用来服务于政府监督国有企业以及经济宏观调控， 提高国有企业的生产效 率和经济效益，并以此来带动我国经济的发展，从绩效评价进程上看，其表现为 随着国民经济的发展和我国经济体制的演变，绩效评价体系也发生了改变。从进 程上分类，我国绩效评价分为产量指标评价、财务指标评价和企业效绩评价三种 评价方法。 （一）产量指标评价 总量评价指标在新中国成立的初期得到广泛使用， 这与当时的经济环境等是 分不开的，新中国在成立之初实行高度集中的计划经济管理体制，相应地在企业 中实行对国有企业以“实物产量”为核心内容的管理模式和考核方法。 在改革开放初期，国家对国有企业的监管实行以 “实现利润” 和 “上交利税” 为目标的管理体制，在这一时期，国家的监管方式表现为对利润分配的制度，主 要包括提取企业基金制度、企业利润留存制度、企业“利改税”制度、企业经营 承包责任制等改革等，国家以企业实现利润做为单位的考核评价指标，提倡企业 经济效益最大化，将企业效益纳入到企业管理之中。在这种制度下，国有企业经 中国煤炭上市公司经营绩效研究 8 营的积极性得到了提高， 促进了国有经济的快速发展。 同时， 原国家经济委员会、 计划经济委员会等 6 家部门制定了“企业主要经济效益指标” ，共包括 16 项， 其设计企业的产值、产量、交税等绝对指标，也包括部分相关的增长指标，剔除 了单一指标片面性的影响，但在当时的环境条件下，这种方法的缺点表现为考核 内容太多、不容易计算和不能全面推广。 （二）财务指标评价 1990 年以后，随着我国经济体制的改革深入，市场经济占据了主导地位， 在新的经济形势下，财政部于 1993 年颁布了企业财务通则 ，在通则中涵盖 了 8 项指标，分别为：资产负债率、流动比率、速动比率、应收账款周转率、存 货周转率、资本金利润率、销售利税率、成本费用率等，从这些指标上看，通则 主要对企业的偿债能力、营运能力和盈利能力上对企业经营绩效进行考核。 在当时的经济环境下， 新颁布的通则虽在一定程度上提高了企业绩效评价的 效果，但仍然受计划经济时代的影响，财务管理模式保持在传统简单的分析上， 如在评价体系上整体侧重于政府管理的需要，对税收相关指标较为关注，并没有 充分体现股东等利益相关者的要求及企业综合的效益评价，因而从这点上看，通 则还不能完全适应我国经济的发展变化以及体制的转变。 1995 年我国发布企业经济效益评价指标体系 ，这项指标体系主要考察国 有资本的保值增值情况，以此与企业效益共同评价企业经营绩效，其重点关注企 业的国有资本安全性问题。在指标体系中，包含十项指标：销售利润率、总资产 报酬率、资本收益率、资本保值增值率、资产负债率、流动比率、应收账款周转 率、存货周转率、社会贡献率、社会积累率，对评价体系中各个指标分别设置不 同的权重，以行业中全部企业的平均值为标准进行评价。同企业财务通则相 比，该体系中保留了资产负债率、流动比率（速动比率） 、应收账款周转率、存 货周转率、资本收益率五项指标，其余五项指标为新增指标。 1997 年，包括国家统计局在内的三部委颁布了工业企业经济效益指标体 系 ，这个体系是对原来 1992 年颁布的工业经济效益评价体系的调整和补充， 新体系从盈利能力、发展能力、偿债能力、营运能力和产出效率、产销衔接六个 方面考虑选择设置指标，并选择总资产贡献率、资本保值增值率、资产负债率、 流动资产周转率、成本费用率、全员劳动生产率、产品销售率做为评价指标，按 中国煤炭上市公司经营绩效研究 9 全国前四年相对指标的平均值设置新的权重。 （三）企业绩效评价 改革开发后，我国企业绩效评价越来越受到政府部门的重视，为了对国有企 业经营效果进行科学有效的评价， 在世界经济发展的同时提高我国绩效评价管理 水平，1999 年 6 月财政部等思部委颁布了国有资本金效绩评价规则 、 国有 资本金绩效评价操作细则 ，其重点为评价企业财务效益状况、资产经营、偿债 能力和发展能力四个方面的指标体系，构成了企业 32 项指标钩成的评价体系。 评价指标由基本指标、修正指标和专家评议指标三个层次构成，并以各年度 行业平均标准做为评价的标准，结合财务分析和非财务分析对企业进行评价，全 面反映企业的经营业绩。2002 年 2 月五部委又颁布了企业绩效评价细则 （修 正） ，修订了原来的企业绩效评价操作细则，修正后的绩效评价体系原有的四方 面评价内容不变，但评价指标调减为 28 项，包括 20 项定量指标和 8 项定性指 标，定量指标涵盖企业财务效益状况、资产运营状况、偿债能力状况和发展能力 状况，定性指标包括经营者素质、产品市场占有能力、发展创新能力、经营发展 战略、在岗员工素质、技术装备更新水平、综合社会贡献等。 综合上述国内外评价方法，早起的企业经营评价由简单计算方法、简单指标 片面评价企业经营结果，以单个指标如利润、产量、效率做为衡量标准，没有综 合从企业业务拓展能力、 长期发展能力、 盈利能力等指标全面评价企业经营状况； 后期随着绩效评价理论的丰富及经济社会的发展， 对企业绩效的评价不仅覆盖了 能够用财务指标衡量盈利、债务偿还、营运能力，而且评价者还从企业战略、经 营环境等一系列相关的研究企业经营状况，极大地丰富发展了绩效评价理论。 2 企业绩效评价相关理论 2 . 1 企业绩效评价理论 从韦氏词典中可以查到，绩效是针对已经完成及被执行的活动而言的， 实现某种目标或者完成某种活动都是带有效能性的。在英文中，“ peribrmance” 就是绩效、业绩的意思，从中文意思上看，绩效评价中的绩效不仅包括企业中经 营的成果业绩，也是企业经营的绩效，因而本文中的“绩效”一词与“业绩” 、 “效绩”内涵相同。从管理进程上看，绩效评价的发展也是在不断更新改进的， 中国煤炭上市公司经营绩效研究 10 从单一的只强调数量到强调质量最后发展为强调顾客需求的满足， 从强调现在管 理的绩效到强调以后未来的绩效。因此，绩效也是在不断发展变化的，并且应该 从系统整体的角度理解绩效，它是一种可衡量的行为，具有可评价性，需要我们 将其同企业要完成的目标联系起来，并重点考察企业的经营效益和效率。从表现 上绩效与企业的财务状况、 顾客对产品的忠诚度、 生产流程优化及企业成长有关。 企业的经营绩效是企业实体在一定的时期内， 运用企业各种资源在规定的章 程内从事经营活动所能够取得的成果，表现在企业经营的成果、效率和效益三个 方面。企业绩效是企业在一定经营期间的经营效益和所取得的经营业绩，其主要 包括企业经营效益和经营者业绩两个方面，前者表现为企业盈利能力、资产运营 水平、偿债能力和后续发展能力等方面，经营者业绩则表现为企业在经营过程中 对企业经营发展做出的贡献和企业所取得的成果。 2 . 1 . 1 绩效评价的含义 从已有的文献看，对于绩效评价的含义有很多表述。比较有代表性的表述观 点有三种: (1) 绩效评价是评价者对被评价者一段时间的表现进行综合评判而得出的 结论。(2) 绩效评价是固定一段期间内，综合考察和评价员工个人或团队工作业 绩水平的一种制度。(3) 绩效评价是一种过程，这种过程伴随着企业的总体竞争 优势的提高，其中绩效评价需要准确地评估员工工作绩效的质量。 综合上述各种观点， 绩效评价是对企业在一定期间内经营效益和经营效果所 做出的客观公正的评价，它是采用数理统计的相关方法，通过建立特定的指标体 系，并根据统一的评级标准，遵守一定的程序对企业各相关指标进行定量定性的 对比分析，最终得出绩效评价相关结论的过程。 2 . 1 . 2 企业绩效评价 通过企业绩效评价和分析，可以建立基于绩效评价的管理系统，进一步改进 企业经营绩效，提高企业的价值。其中，在企业的经营管理变革中，有无采用绩 效管理系统对企业有着明显的影响。因此，许多企业将绩效评价作为企业改进经 营业绩的主要起点，引进绩效评价管理系统作为企业提升价值的主要途径。关于 中国煤炭上市公司经营绩效研究 11 绩效评价的观点主要有以下几种表述方式： （1）绩效评价是一种评价企业经营结果的评价方法 财政部原统计评价司认为，企业绩效评价是指设定一种科学的评价方法，运 用该评价方法对一定期间内企业资产运营、 财务效益的成果进行数量及性质上的 分析，最终得出相对客观公正的评价。 （2）绩效评价是评判资源配置效果的方式 效绩评价是对企业占用、使用、管理与配置经济资源的效果进行的评判，即 通过对企业经营成果和经营者业绩的评判， 不但使所有者可以决定企业下一步的 发展战略，检查契约的履行情况，而且企业经营者及其它利益相关者也可以根据 企业绩效评价结果进行有效决策，引导企业改善经营管理，促进提高经济效益水 平。 （3）绩效评价是为实现企业生产经营目的的价值评判方式 企业经营业绩效评价就是为了实现企业的生产经营目的， 运用特定的指标和 标准， 采用科学的方法， 对企业生产经营活动过程及其结果作出的一种价值判断。 其核心是比较所费与所得，力求用尽可能小的所费去获得尽可能大的所得。 （4）企业绩效评价是保障战略目标实现的方式 企业绩效评价是指为了实现企业的战略目标，运用特定的指标和标准，采用 科学的方法，对企业经营过程及其结果进行的价值判断，以及对企业经营者行为 的客观评价。绩效评价不仅是委托人对代理人实施目标激励的有效方法，也是委 托人决定代理人激励强度制定激励约束政策的主要依据， 绩效评价的科学性与有 效性将直接影响企业改革目标的实现， 同时也是影响公司价值取向和企业文化建 设的重要因素。 从评价方式上看， 企业绩效评价是评价主体对企业某些方面的属性及其变化 趋势所做出的一种主观判断。一般运用数里统计和运筹学方法，采用特定的指标 体系，对照统一的评价标准，按照一定的程序，通过定量定性对比分析，对企业 一定经营期间的经营效益和经营者业绩，做出客观、公正和准确的综合判断。企 业绩效评价作为企业管理控制系统的一个重要子系统， 其评价的内容和结果对企 业利益相关者的决策和行为会产生直接或间接的影响。不同类型的企业，在不同 的时期其评价的具体内容和方法是动态变化的。 中国煤炭上市公司经营绩效研究 12 综上所述，企业绩效评价是运用一定的经济原理及分析技术，通过建立特定 的指标体系及相应的标准、程序，对企业一定经营期间的经营成果和经营行为， 从不同的视角，作出的客观、合理、公正的综合性价值判断，为考评企业运行结 果和经济质量以及相关决策提供依据。 而且由于企业经营绩效表现形式是多方面 的，其评价指标必须具有一定的综合性，并应能符合企业总体经营与发展目标的 要求。 2 . 1 . 3 企业绩效评价的要素 企业绩效评价对企业经营管理效果的改善起着积极的作用， 尤其对于企业竞 争优势地位的确定具有一定的意义，做为企业管理中评判的一个关键环节，企业 绩效评价主要由以下要素组成： (1)评价主体 评价主体是主观上需要绩效评价结果的个体或组织， 它确定了由谁来评价以 及为什么要评价，也就是确定了评价主体的定位和主体评价的原因。就评价主体 而言，就是企业的利益相关者，包括企业的经营管理者、政府相关部门、债权人 和股东等投资者，相比企业经营管理者，投资者更关注的是公司的预期收益和风 险，企业的收益要受到宏观经济因素和产业因素的影响，直接反映企业的盈利能 力，所以企业经营绩效评价主要是获取有助于进行投资决策的信息，包括企业的 资本保值增值、投资获利、持续发展能力方面的信息。 企业的经营管理者通过在本企业实施绩效评价，对比本企业各项经营信息、 指标与预先制定的评价标准，找出本企业的各项优势与不足，掌握企业项目决策 的实施具体情况，及时更正企业运行中发现的各项问题，为企业战略性、经营性 规划战略的制定收集有效的信息。 从债权人方面来说，债权人应该为企业制定授信的额度，在对企业贷款时需 要同企业考虑企业偿还借款的条件、设定利率水平，并需要企业采取一定的保证 条款，综合考虑是否对企业放贷。债权人重点要考虑企业的偿债能力以及长期的 风险抵抗能力，分析企业的营运资本情况和现金流动情况，对公司的持续发展和 到期偿还借款的能力进行分析。 政府部门在对国有企业及国有控股企业的监管上， 需要监管相关企业的经营 中国煤炭上市公司经营绩效研究 13 管理状况，保证国有资产的保值增值，确保企业日常运行处于一个较为良好的状 况，同时也可以做为对国有企业管理层工作考核的依据。此外，政府也需要掌握 国有大型企业的运行情况，及时制定相应的政策，服务国家经济民生的发展。 所有这些组织和个人都从不同的角度高度关注企业的经营绩效。 但不同的评 价主体由于关注利益重点不同，有着自己的不同的评价目标。然而评价目的是整 个评价活动的灵魂，只有在评价目的明确的条件下，才有可能有针对性地开展评 价活动。 (2)评价客体 企业绩效评价的客体就是评价的对象，也就是对谁及什么进行评价。评价系 统的运行以评价对象为单位进行信息的收集分析， 且评价结果的产生关系到评价 对象的发展， 因而评价对象的确定非常重要。 常规情况下评价系统的客体是企业， 而且具备以下的条件：独立的法人实体、处于正常的生产经营状态以及具备持续 经营时间在一个会计年度以上。在评价上具体表现在企业得资产运营水平、偿债 能力、盈利能力、企业核心竞争力和持续发展能力上，同时对企业的社会责任和 社会贡献的考察也不可缺少。 (3)评价指标 评价指标是对评价对象的哪些主要方面进行评价， 它是对评价内容进行计量 分析所采取的经济单位。企业评价对象可以从多方面进行评价，而对评价对象的 所有特征都进行评价是不可能做到的。所以，只需要对评价对象的关键因素进行 评价。所谓的关键因素即为绩效评价系统的指标，它是企业目标的具体化，这些 关键因素具体表现在评价指标上，评价指标既有财务指标，如投资报酬率、销售 利润率等，又有非财务指标，如创新水平。企业绩效评价的演进历程经历了从单 一财务指标到包含非财务指标的综合指标、单一指标到多维指标的发展方向。 (4)评价标准 评价标准是判断评价对象绩效的是否良好的基准，它规定了评价的参照体 系。在绩效评价过程中，需要选择与评价的目标相互关联的适应标准，常用的标 准有预算标准、行业标准和历史标准等。通过收集企业经营绩效信息，并与预先 确定的标准相对比才能判断出企业经营情况的优劣。 为全面充分发挥绩效评价系 统的功能，在企业绩效评价时根据评价对象使用不同的评价标准，并将评价结果 中国煤炭上市公司经营绩效研究 14 进行多层次的比对，可以更好发挥绩效评价系统的作用。本文研究的企业绩效评 价体系的评价标准拟采用行业标准，但还要关注同行业一般水平和优秀水平。 (5)评价方法 评价方法时在企业绩效评价时运用绩效评价信息取得评价结果的方法手段。 在评价指标和评价标准的基础上采用合适的评价方法， 对比得到的评价指标和选 取标准，经过分析得出评价结果。评价指标和评价标准是以评价方法为基准的， 只有评价方法存在的基础上，才能把评价标准和评价指标联系起来，使其能够说 明一定的现象、得到相关的结论。评价方法具体有观察法、统计分析法、财务评 价法、财务因素和非财务因素相结合分析法等方法，目前财务评价方法和非财务 评价方法是最为常用的评价方法。 (6)评价报告 绩效评价报告是对评价对象进行评价的最终评价结果表述。 评价者可以以绩 效评价对象为单位，收集相关会计信息和其他所需信息，加工整理对比后得出评 价对象的各项指标实际完成情况，并与相应的标准进行对比，通过差异分析找出 原因、责任，得出相关的绩效评价报告。 上述六个要素构成了一个完整的绩效评价体系， 这六个要素之间相互影响相 互联系，在对企业进行绩效评价时，由于评价对象不同，评价目标也会不同，从 而决定需要采用不同的评价目标和评价标准对企业进行评价， 进而会形成不同的 评价报告。 2 . 1 . 4 企业绩效评价的目标 企业绩效评价的目标就是指评价体系运行所要达成的目的， 这是全部绩效评 价系统的枢纽，从根本上来说，企业绩效评价最终是要服务于企业的长远战略目 标， 并在绩效评价目标和企业发展目标上实现一个均衡状态。 从企业的发展来说， 其经营目标主要为生存发展以及获取收益， 企业绩效评价的目的主要是保证企业 计划能够按时完成，消除不必要的管理程序，及时发现企业中可能出现的重大问 题，对项目完成效果的效益评估，事后的奖惩依据，通过日常中绩效评价，并采 取相应的管理方法，纠正企业经营中可能出现的偏差，最终通过绩效评价目标的 实现而实现企业获取利润、发展壮大的目标。 中国煤炭上市公司经营绩效研究 15 企业绩效评价的重要构成要素就是评价体系设立的目标， 在目标不明确的前 提下设立绩效评价体系只能是适得其反的效果，而企业绩效评价体系的设立，其 目标就是要使得企业所有者和经营者能够获取相对有用的信息， 促进企业长远战 略计划的实现。企业绩效评价的具体目标为： （1 ）为企业制定战略提供基础性的 信息，包括企业经营的整体环境分析，运用相关管理分析方法，对企业具有的优 势和劣势进行分析，并提出适合企业发展的战略。 （2 ）绩效评价体系的设立能够 为企业实施战略提供标准性的信息，其表现为通过设立绩效评价体系，能够对企 业经营中的相关信息进行组合， 建立合适的管理组织层级结构及相应的支持性管 理系统，这就要求绩效评价应该在设计指标体系的前提上，能够对实际执行情况 与设定标准进行比对，找出问题出现的原因并能够相应解决问题。 2 . 1 . 5 企业绩效评价的作用 企业绩效评价的作用主要为以下几方面： 1、绩效评价为实施有效监管提供合理依据 伴随着社会主义市场体制深化、现代企业管理制度的发展，政府和管理层对 企业的管理不再体现为直接的干预，而是在企业所有权和经营权分离的现状下， 政府适度对企业进行监管，总体上保障企业规范经营，同时科学实现国家经济宏 观调控；出资者出于保障自身资本安全和实现经济利益的考虑，也需要对企业经 营情况进行了解。而通过实施全面的企业绩效评价，能够为上述利益相关者提供 科学合理的依据。 2、企业绩效评价有利于正确引导、合理规范企业的日常经营行为 开展企业绩效评价，可以对企业盈利能力、运营状况、企业管理、经营风险、 负债情况、长远发展能力等方面进行有效评价，让企业了解自己的优点和不足， 在短板处投入更多的加强和补足。同时实施全面实施绩效评价，可以使得企业管 理者在长远发展的前提下处理好短期利益和长期利益的关系，克服企业短视行 为，合理规范企业经营行为。 3、绩效评价有利于做好经营者业绩考核 对经营管理者的业绩的考核可以通过开展绩效评价进行全面的考核， 为人力 资源部门对经营者进行业绩考核、选拔、奖惩和任免提供依据，从而实现管理团 中国煤炭上市公司经营绩效研究 16 队的优胜劣汰，有利于企业管理人员的发展。同时，完善全面的绩效评价体系， 能使得企业做到考核有理有据， 考核制度规章完善可行有助于吸引更多的人才进 入到公司，为公司的成长奠定人才基础。 4、绩效评价有利于企业提高社会形象，提高企业的综合竞争力 我国加入世贸后，市场经济的发展也趋于成熟，同时世界经济多元化发展， 企业必须依赖市场才能获得发展，因此企业必须要重视它的社会形象。对企业进 行效绩评价并将评价的结果向外公布，方便利益相关者和社会公众参考，可以强 化对企业的外部监督和社会监督，同时也能为企业获得良好的社会形象，也使得 企业更加注重改善其市场形象，有助于提高其市场竞争实力。 3 中国煤炭上市公司经营绩效分析 本部分主要从财务指标上分析我国煤炭上市公司经营绩效， 通过收集往年报 表数据，对盈利能力、偿债能力、成长能力和运营能力方面的指标进行分析，结 合特定的数据分析软件，得出影响企业经营绩效的因素，并对绩效评价结论进行 排名。 3 . 1 中国煤炭产业及上市公司基本情况 中国幅员辽阔，物产丰富，是中华民族赖以生息繁衍、发展壮大、立足世界 民族之林的要物质基础。在已发现的 142 种矿物中，煤炭占有特别重要的位量， 资源丰富，分布广泛，煤田面积约 55 万平方公里，居世界产煤国家之前列，煤 炭也是中国重要的基础能源，在一次能源构成中达到了 70左右的比重。 中国煤炭资源丰富，除了上海市以外其它各地区均有分布。在中国北方的大 兴安岭- 太行山、贺兰山之间的地区，地理范围包括煤炭资源储存量大于 1000 亿吨以上的内蒙古、山西、陕西、宁夏、甘肃、河南 6 个省份大部分地区，集中