信贷员财务报表讲义

信贷人员财务报表分析技能,2013年6月,主要内容,第一部分三大会计报表第二部分财务分析技能第三部分虚假财务报告的鉴别,第一部分三大会计报表,财务报告的组成,财务报告,审计报告（P58）会计报表报表附注（P122）,主表附表,资产负债表利润表现金流量表,利润分配表资产减值准备明细表股东权益增减明细表应交增值税明细表分部报表,会计报表体系:会计报表会计报表是综合反映企业一定时期财务状况和经营业绩的总结性书面文件，包括资产负债表、利润表、现金流量表及其相关附表。一般将会计报表、会计报表附注和财务情况说明书统称为财务会计报告。,会计报表,资产负债表,损益表,现金流量表,资产负债所有者权益,财务状况,经营成果,现金流量,收入成本费用利润,现金流入现金流出现金净流量,会计报表,会计报表附注,资产负债表-面子利润表-日子现金流量表-底子,资产负债表的阅读和评价,示例,资产负债表反映企业特定日期财务状况的报表。特点:1.它是一张静态报表。2.可了解企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源。3.进一步了解资产的分布情况和结构。4.所有者对净资产的要求权。5.负债情况及负债结构。,资产负债表,流动资产：60%速动资产30%盘存资产30%非流动资产：40%总计100%,负债：50%流动负债30%长期负债20%所有者权益：50%实收资本20%公积金20%未分配利润10%总计100%,理想的资产负债表,资产质量分析,资产质量分析：指分析资产帐面价值与“实际价值”之间的差异。预期按帐面价值实现的资产：货币资金。预期按高于帐面价值的金额实现的资产:1大部分存货。因为存货按“历史成本”揭示，而多会“正常价格”出售。2部分固定资产。尤其是不动产。3“帐/表”外资产，如已提足折旧但企业仍在使用的固定资产、已销帐的低值易耗品、研究开发成果/投入、广告投入、人力资源。,资产质量分析,预期按低于帐面价值的金额实现的资产，包括：1短期债权。因为有坏帐，且坏帐准备可能不足（须关注具体债务人的尝债能力）2部分短期投资。因为股价可能下跌，且计提的跌价损失未必充分（须关注企业持有的股票及其股价走势）。3部分存货。因为存货可能贬值，且存货跌价准备未必计提充分（计提过程的主观性）4部分固定资产。尤其是技术含量高的资产。还要关注企业折旧政策5部分无形资产。如专利权，因为新技术的出现而加速贬值。6纯粹摊销性的“资产”，包括待摊费用、待处理资产净损失、递延资产等。,主要不良资产区域,坏账其他应收款周转缓慢的存货长期投资中的泡沫利用不充分的固定资产待摊费用（含长期）,由于用历史成本计价，使资产负债表提供的信息与投资决策相背离。资产负债表中有许多人为的估计和判断因素，如应收帐款收回的可能性、存货的流动性等，使得报表使用者难以理解和把握。,.资产负债表的局限性,2008年部分上市公司应收账款占资产总计的比例,利润表的阅读和评价,一、利润表(“损益表”、“收益表”)反映企业一定时期经营成果的报表。,利润表的作用:1、反映了收入与费用成本配比的结果。2、是考核企业管理当局的经营业绩和经营管理水平。3、是外部使用者进行相关经济决策和管理的主要依据。4、损益表的地位往往超过了资产负债表。,利润表结构,利润表（多步式）,利润表主要项目介绍,我是源泉收入有得有失成本我的眼中只有你利润我是老大主营业务利润有你的一半也有我的一半期间费用钱能生钱投资收益我是精华净利润,利润表与企业的基本活动,一、主营业务收入主要经营活动收入减：主营业务成本主要业务生产成本主营业务税金及附加（营业税+消费税+城市维护建设税+教育费附加）二、主营业务利润主要经营活动毛利加：其他业务利润次要经营活动毛利减：营业费用营销费用管理费用管理费用财务费用筹资活动费用（债权人所得）三、营业利润全部经营活动利润（已扣债权人利息）加：投资收益投资活动收益（资本运营）补贴收入非经营活动收益（偶然性所得）营业外收入非经营活动收益减：营业外支出非经营活动损失四、利润总额全部活动利润（未扣除政府所得）减：所得税所得税费用（政府所得）=（应纳税所得额“税率）五、净利润全部活动净利润（所有者所得）,销售收入100%销售成本（包括销售税金）75%毛利25%期间费用13%营业利润12%营业外净损益1%税前利润11%所得税3%税后利润8%,损益表,理想的损益表：,利润质量分析,利润质量分析：指分析利润形成的真实与合理性，以及对现金流转的影响。1、营业收入的质量分析，应关注：1营业收入的品种结构；2营业收入的地区结构；3与关联方交易实现的收入占总收入的比例；4地方或部门保护主义对企业业务收入实现的贡献。,利润质量分析,2、投资收益的质量分析，应关注：投资收益是否有对应的现金/营运资金流入。3、营业成本的质量分析，应关注：1成本计算是否真实？2存货计价方法的选择是否“适当”/稳健？3折旧是否正常计提？4营业成本水平的下降是否为暂时性因素所致？5关联方交易和地方或部门保护主义对企业“低成本”的贡献。,企业利润质量恶化的特征归纳,1经营上的短期行为或决策失误导致的未来收入下降趋势2成本控制上的短期行为导致的效率损伤；3纯粹的利润操纵行为导致的帐面利润虚增；4过度负债导致的与高利润相伴的财务高风险；5企业利润过分依赖于非主营业务；6资产（尤其是存货与应收款）周转效率偏低；7非正常的会计政策变更；8审计报告出现异常（保留意见、否定意见、拒绝表达意见）。,利润表的局限性,权责发生制是会计确认与计量的重要原则，也是利润表生成的基础。,收入与现金流不同步利润调节空间大,利润表的局限性-利润与现金收支不同步,现金流量表的阅读和评价,现金流量表反映企业会计期间内的经营活动、投资活动和筹资活动等对现金及现金等价物产生影响的会计报表。,现金流量表,现金流量表的“妙用”,经营活动产生的现金流量,投资活动产生的现金流量,筹资活动产生的现金流量,造血功能,放血功能,输血功能,现金流量表有效弥补利润表的局限性,利润表,以权责发生制为原则确认利润,现金流量表,以权责发生制为原则确认利润,以收付实现制为原则确认现金流,有效验证利润质量,与经济业务同步，有效预期未来现金流,为编制现金流量表从权责发生制转变为现金收付制,销售商品、提供劳务收到的现金收到的租金收到的税费返还,购买商品、接受劳务支付的现金经营租赁所支付的现金支付给职工的现金实际缴纳的增值税款支付的所得税支付其他税费,收回投资所收到的现金分得股利或利润所收到的现金取得债券利息收入所收到的现金处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额,购建固定资产等所支付的现金权益性投资所支付的现金债券性投资所支付的现金,吸收权益性投资所收到的现金发行债券所收到的现金借款所收到的现金,偿还债务所支付的现金发生筹资费用所支付的现金分配股利或利润所支付的现金融资租赁所支付的现金减少注册资本所支付的现金,现金,经营活动现金流量净额,投资活动现金流量净额,筹资活动现金流量净额,现金流量质量分析,一、经营活动产生的现金流量的质量分析：1如果经营活动产生的现金流量小于零，一般意味着经营过程的现金流转存在问题，经营中“入不敷出”。2如果经营活动产生的现金流量等于零，则意味着经营过程中的现金“收支平衡”，从短期看，可以维持；但从长期看，则不可维持。3如果经营活动产生的现金流量大于零但不足以补偿当期的非现付成本，这与情形2只有量的差别，但没有质的差别。4如果经营活动产生的现金流量大于零并恰能补偿当期的非现付成本，则说明企业能在现金流转上维持“简单再生产”。5如果经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非现付成本后还有剩余，这意味着经营活动产生的现金流量将会对企业投资发展作出贡献。（看企业生产周期）,现金流量质量分析,二、投资活动产生的现金流量的质量分析：1如果投资活动产生的现金流量小于零，意味着投资活动本身的现金流转“入不敷出”，这通常是正常现象，但须关注投资支出的合理性和投资收益的实现状况。2如果投资活动产生的现金流量大于或等于零，这通常是非正常现象，但须关注长期资产处置/变现、投资收益实现、以及投资支出过少的可能原因。,现金流量分析,三、筹资活动产生的现金流量的质量分析：1如果筹资活动产生的现金流量大于零，则须关注：筹资与投资及经营规划是否协调？2如果筹资活动产生的现金流量小于零，则须关注：企业是否面临偿债压力而又缺乏新的筹资能力？企业是否无新的投资发展机会？,（1）信心十足成长型公司,净利润及经营活动现金净流入持续快速增长。（在对的产业做对的事）投资活动现金大幅增加（仍看见众多投资机会）长期负债增加，不进行增资扩股（对投资报酬率高于借款利息率充满信心）,（2）稳健的绩优公司,净利润及经营活动现金净流入持续快速增长，但幅度不大。经营活动现金流入大于投资活动现金支出大量买回自家股份，发放大量现金股利。,（3）危机四伏的地雷公司,净利润增长，但经营活动现金净流出（好大喜功，管理失控）投资活动现金大幅增加（仍积极追求增长）短期借款大幅增加，但同业应付款大量减少（短期内有偿债压力，知情的同行不敢再提供信用）,（4）经营衰退的夕阳公司,净利润及经营活动现金净流量持续下降投资活动现金不增长反而下降，甚至不断处理资产以取得现金。无法稳定地支付现金股利,三大会计报表评价,会计利润只是主观评价现金流量才是客观事实资产不是越高越好，关键是不是优质资产；负债不是越低越好，关键是负债经营是否发挥财务杠杆的放大作用；净资产主要看净收益增加了多少；销售部门增加收入生产部门控制成本财务部门决策优化.,资产负债表,损益表,现金流量表,净利润通过利润分配形成留存收益和应付利润分别进入资产负债表的权益和负债,净利润经过现金性和非现金性相关调整，得出经营性现金净流量,现金净流量反映资产负债表中货币资金的变化情况,财务报表之间的关系,三张主要财务报表之间的勾稽关系,净利润,企业健康发展,企业面临关闭,经营性现金流,企业经营困难,企业经营困难,企业运营正常，自身能够产生经营现金流入，企业的实现长期发展所需的资源能够得到保障。,企业没有经营现金流入，说明盈利质量不佳，需要外部融资来补充自身的现金不足。企业应加强内部管理，特别是对流动资金的管理，如存货管理、应收帐款管理，充分利用商业信用延迟付款期。,企业虽然亏损，但仍有经营现金流入，能够确保生产销售的正常进行，应重点提高产品的盈利能力，如降低成本，提高产品价格，加大市场投入以提升销量。,企业自身失去造血的机能，持续亏损，经营恶化，又得不到外部资金的补充，将面临破产清算的局面。,净利润,企业健康发展,企业面临关闭,经营性现金流,企业经营困难,企业经营困难,生存？,生存？,生存？,发展！,第二部分,财务分析技能,技术性程序（一般）,防止进入财务分析的陷阱财务报告是可靠的：要有怀疑精神；审计报告是可靠的：分析审计报告；财务报告信息是充分的：需要非财务信息和财务报告以外的信息；管理当局的声明是诚实的：怀疑并分析其诚实性；财务报告计量信息是精确的：需要定性分析；财务报告能够揭示未来历史延伸性：面向未来,商业银行信贷决策中常用的财务比率,偿债能力,偿债能力指标计算和控制,注意：在财务报表即将制成前，采取某些方法，可以人为地制造一个比现实更令人满意的财务状况。假设现在是3月30日，审计师很快将到达，公司希望在下星期取得一项短期借款，而银行十分关心公司的流动状况，把它作为短期偿债能力的标志。公司能推迟一些购买业务并用可得到的现金（出售有价证券）支付一些流动负债，这样，流动比率或速动比率就暂时性得以提高。假设2010年3月30日：流动资产流动负债流动比率291800015000001.95如果用现金和有价证券偿还67.7万元的应付账款，得到：22410008230002.72流动比率显著提高，然而，如果公司继续像往常一样经营，难道通过一次的提前付款，流动状况真的得以改善了吗？,例：某企业2010年12月31日的资产负债表中，流动资产年末数为1400万元，流动负债年末数为600万元，则计算流动比率为：流动比率=1400/600=2.33试问：我们如何看待这个数字？流动比率只是粗略的衡量，因为它没有考虑流动资产个别项目的流动性。,速动比率,公式速动资产/流动负债（流动资产存货）/流动负债,3、现金比率,判断标准：通常合适值为1；同行比较；,影响因素：应收帐款的变现能力。,公式（现金短期有价证券）/流动负债,判断标准：此比率越高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。通常合适值为20%。,为什么在计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除呢?(1)在流动资产中存货的变现速度最慢；(2)由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没做处理；(3)部分存货已抵押给某债权人；(4)存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。综合上述原因，在不希望企业用变卖存货的办法还债，以及排除使人产生种种误解因素的情况下，把存货从流动资产总额中减去而计算出的速动比率反映的短期偿债能力更加令人信服。,例：某企业2010年12月31日的资产负债表中，流动资产年末数为1400万元，其中：存货年末数为238万元，流动负债年末数为600万元，则计算速动比率为：速动比率=(1400-238)/600=1.94试问:我们如何看待这个比率,流动资产,速动资产,现金类资产,借款企业经营效率（营运能力）分析,借款人运用短期资产的能力如何？借款人运用长期资产的能力如何？借款人运用总资产的能力如何？原理：资金循环与周转，循环正常，周转速度快，资金利用效率高。,资金周转,资金周转指标计算和分析,总资产周转率,流动资产周转率,固定资产周转率,应收帐款周转率,存货周转率,净利润,资产平均总额,平均股东权益,销售收入净额,成本费用总额,资产报酬率,股东权益报酬率,销售净利率,成本费用利润率,借款企业盈利能力分析,盈利能力,盈利能力指标计算和分析,企业非货币性信息主要包括以下几方面的内容：1企业经理人员对财务报告的评论；2注册会计师审计报告的措辞；3资产的构成及保值增值情况；4损益表中非常项目与其他项目在数量上的对比关系5企业或有负债与资产负债表上现实负债的数量对比关系；6企业的股利发放政策；7企业产品的市场状况与发展趋势；8企业的公众声誉；9企业的雇员流动性等。,借款企业财务预警分析,出现财务危机的风险资金链断裂风险（资金紧张风险，借新还旧）异常波动风险（不正常发展风险）经营亏损风险（收支不相协调风险）还债风险（流动性风险）破产风险（资金、信誉、意外事故）,借款企业财务出现风险的警兆：(财务警兆）经营活动现金净流量为负数；资不抵债；无法偿还到期债务；过度依赖短期借款筹资；累计经营性亏损数额巨大；存在大额的预期未付利润；无法履行借款合同中的有关条款；存在大量不良资产且长期未做处理；重要子公司无法持续经营且未做处理；无法获得正常商业信用；难以获得新产品开发及配套投资的资金。,业务警兆：主导产品属于夕阳产业的产品；已失