（会计学专业论文）分部信息披露的国际比较及其在我国的应用现状.pdf

分部信息披露的国际比较及其在我国的应用现状 会计学系 范奇晖 导师：张文贤教授 7 关键字：分部信息披露国际比较应用现状 摘要： 本论文从如下三个方面阐述了分部信息披露问题。 第一，分部信息披露的必要性。f 分部信息披露是针对上市公司编制合并报 、一 表后的信息遗漏问题而产生的一类财务信息。它的产生是会计信息的作用从解 除受托责任转向决策有用论的结果。因此，如果从信息观的角度来评价分部信 息的作用，那么分部信息的作用集中体现在它的预测价值。) 一p 第二，分部信息披露制度的国际比较。? 美国财务会计准则委员会于1 9 9 7 年 一一- 、- h h _ 颁布的第1 3 1 号准则、国际会计准则委员会于1 9 9 8 年颁布的第1 4 号修订准则。 作者试图通过比较分析这些准则的具体内容，来探寻影响分部披露制度的核心 因素分部划分标准关键信息披露项目等。尽管第1 3 l 号准则引入了管理 方法，而第1 4 号修订准则引入了风险报酬概念，但制定分部信息披露准则 的目的依然是提高分部信息的决策相关性，帮助信息使用者获取从管理层 角度分析的分部信息。 7 ， 第三，我国分部信息披露的制度和应用现状的分析。7 通过对注册地在上海 的1 1 7 家上市公司的9 9 年报分析，发现我国的上市公司的分部信息披露存在二 个问题：第一，信息披露规范机构对分部划分的标准过于简单；第二，上市公 司所披露的分部信息在管理层报告和会计报表附注两者之间存在不一致的现 象，导致分部信息的相关性比较差。卢一。一 _ 一 t _ i i 一， t h ei n t e r n a t i o n a lc o m p a r eo fd i s c l o s u r eo f s e g m e n t sr e p o r t i n ga n da n a l y s i so f a p p l i c a t i o no fs e g m e n t sr e p o r t i n g i nc h i n a f a n q i h u i t u t o r ：z h a n gw e n x i a n ( p r o f e s s o r ) a c c o u n t i n gd e p a r t m e n t k e yw o r d s ：s e g m e n t sr e p o r t i n g i n t e r n a t i o n a lc o m p a r e a p p l i c a t i o na n a l y s i s a b s t r a c t ： i nt h i st h e s i s ，t h ea u t h o rd e s c r i b e st h ep r o b l e m sa b o u tt h ed i s c l o s u r eo f s e g m e n tr e p o r t i n gi n t h et h r e ea s p e c t s f i r s t ，i ti sn e c e s s a r ya n di m p o r t a n tt od i s c l o s es e g m e n td a t a m a n yp u b l i cf i r m si n c r e a s i n g l y o p e r a t ei nd i v e r s ei n d u s t r i e s ，s ot h e ya r er e q u i r e dt oc o n s o l i d a t et h ef i n a n c i a lr e p o r t i n g b u ti nt h e p r o c e s so fc o n s o l i d a t i n ga c c o u n t i n gr e p o r t i n g ，i tm u s to m i tm u c hi m p o r t a n ti n f o r m a t i o na b o u to f e a c hi n d u s t r yt h a t e x p e r i e n c e dt h ed i v e r s er i s ka n dc h a n c e s op u b l i cf i r m sa r ed e m a n d e dt o p r o v i d et h es e g m e n tr e p o r t i n gt os o l v et h a tp r o b l e m p r o v i d i n gu s e f u li n f o r m a t i o nf u rd e c i s i o n - m a k i n gp u r p o s ea n de n h a n c i n gu s e ra b i l i t yt op r e d i c ti n f o r m a t i o na r ec o r eo b j e c t i v eo ff i n a n c i a l r e p o r t i n gi ni n f o r m a t i o np e r s p e c t i v e ，t h ev a l u eo f t h es e g m e n ti n f o r m a t i o ni st op r e d i c tt h ef i r m s f u t u r ec a s hf l o wm o r e e x a c t l y s e c o n d ，t h o u g h tt h ei n t e m a t i o n a lc o m p a r e ，t h ea u t h o rt r i e st of i n dt h ec o r ed i f f e r e n c e si nt h e d i f f e r e n ts t a n d a r d so fs e g m e n t sr e p o r t i n g ，s u c ha st h es f a sn o 1 3 1a n di a sn o 1 4r e v i s e d a l t h o u g ht h ef a s ba p p l i e dt h em a n a g e m e n ta p p r o a c hi ns f a sn o 1 3 1a n dt h e1 a s cu s e dt h e r i s k - - r e t u r nc o n c e p ti a sn o 1 4r e v i s e d ，t h ea i m so f d i s c l o s u r eo f s e g m e n td a t aa r en o tc h a n g e t h i r d ，i t i st h em o s ti m p o r t a n tp o i n t t h ea u t h o ri n v e s t i g a t e st h es t a n d a r do fs e g m e n t s r e p o r t i n g a n d a p p l i c a t i o n v ft h es t a n d a r di n c a p i t a l m a r k e to fc h i n a t h e s a m p l e i nt h e i n v e s t i g a t i o ni s t h ep u b l i cf i r m st h a tr e g i s t e r e di ns h a n g h a ia n dt r a d e di ns h a n g h a is e c u r i t i e s e x c h a n g e t h en u m b e r o ft h o s ef i r m si s11 7 b ya n a l y s i st h ea n n u a lf i n a n c i a lr e p o r t i n go f1 9 9 9 ， w ec a nf i n dt w op r o b l e m sa sf o l l o w s f i r s t ，t h ed e f i n i t i o no f as e g m e n ti ss ol o o s ea n ds i m p l et h a t p r o v i d e ro fs e g m e n td a t ac a n tu n d e r s t a n dt h ee s s e n c eo fs e g m e n tr e p o r t i n g s e c o n d ，t h es e g m e n t d a t at h a tu s e di nm a n a g e m e n ti sd i f f e rf r o mi n f o r m a t i o nd i s c l o s e di na d d i t i o n a lf i n a n c i a lr e p o r t i n g ， s ot h er e l e v a n c eo f d e c i s i o n m a k i n gi st o ow e a k n 引言 分部信息披露的国际比较及其在 我国的应用现状 当代科学技术的进步促进了世界经济朝着一体化的方向发展，企业的活动 范围已不再受到国家和地区的限制而走向全球化。为了分散风险、抢占市场， 相当一部分企业在跨行业、跨地区、跨国界经营上迈出了很大的步伐：此外， 随着经济的发展与技术的进步，政府也逐渐放松了对一些行业或市场的管制， 促使企业的经营行为日益复杂多样。 合并会计报表将母公司会计报表与受其控制的子公司会计报表进行合并， 抵消了集团内企业间的内部交易，使信息信息使用者可以了解整个企业集团对 外交易形成的财务状况和经营成果。但是作为母公司现有或潜在的股东，根据 现行合并会计报表却很难作出正确的投资决策。其根据在于合并会计报表提供 的是反映整个企业集团的聚合( a g g r e g a t e d ) 信息，虽然它可以展示出集团的全 貌，但同时也掩盖了集团中处在不同行业、不同地区的各个公司，特别是母公 司的经营情况，因而现行合并会计报表未能很好地完成会计信息系统所赋予的 目标。 企业之间收购兼并行为的不断增加使财务信息聚合的矛盾日益尖锐。因为 每一次企业购并对投资者群体及社会公众而言，均有一个信息损失。企业合并 以后，原来由多家公司分别编报的财务信息，只能由一家存续公司来编报。如 果只提供合并的会计信息，将使投资者评价和预测这些企业的经营活动变得十 分困难。 为了降低合并会计信息的聚合程度，国际上通行的解决办法是编制分部财 务报表，作为合并会计报表的补充，从而达到综合性与分解性的统一。一般认 为，在资本市场中，分部信息对投资者具有较高的决策相关性，但是其可靠性 与可比性较差。因此，除证券管理部门以外，各国会计准则制定机构和有关国 际组织也纷纷发布有关准则或规定，以规范分部信息的披露行为。 第一章、分部信息披露的理论基础 分部信息是上市公司向资本市场的投资者和其它外部利益相关者提供的一 种财务信息，它既有财务信息的共同特征，又有其独特的信息价值特征。作为 财务信息，它必须具备真实性、相关性和可靠性，其目的是使投资者能更好的 作出同上市公司相关的一系列投资决策；同时作为随着资本市场的成熟而披露 的一类财务信息，其独特的作用就是帮助投资者更好的预测公司未来年度的收 益。在众多的会计收益预测模型中，利用分部信息的信息含量可以降低系统计 量误差。分部信息披露从理论上来说，涉及到很多问题，如上市公司是否有必 要提供分部信息? 采用何种方法进行公开披露? 1 、分部信息披露的必要性 上市公司是否有必要提供分部信息取决于分部信息能否帮助财务信息使用 者更好的预测企业未来经营业绩，同时也取决于分部信息的披露在成本上是否 可行。 1 1 评价会计信息作用的基本理论 评价会计信息有用性有两种基本理论契约观论和信息观论。 1 1 1 契约观理论( c o n t r a c t i n gp e r s p e c t i v e ) 按照现代企业理论，企业是一种契约的联结( n e x u so fc o n t r a c t ) 。契约观 认为，参与企业的各方都谋取自身的最大利益，往往就会发生利益冲突，为了 消除这种利益冲突，参与企业的各方就需要订立契约来协调各方的利益。会计 信息被认为是一种契约成本，它在参与契约的各方订立契约时有用。譬如，会 计收益可用于股东与公司经理之间订立红利分配契约，债务比率用于债权人与 企业之间订立债务契约等。契约观是事后概念( e xp o s t ) ，即在订立或执行契约 时一般利用会计信息的反馈价值( 历史信息) 而不是其预测价值。 1 1 2 信息观论( i n f o r m a t i o np e r s p e c t i v e ) 信息观论是本世纪五六十年代随着证券市场的发展，财务会计目标从报告 经管责任( s t e w a r d s h i p ) 逐渐转向为投资者、债权人等决策服务而形成的。它 认为会计信息是为投资者等信息信息使用者服务的，会计信息在进行决策时有 用，如投资者( 包括潜在的投资者) 、债权人利用财务报告数据，通过各种评估 模型来分析公司股票、债券的内在价值，估计投资的风险程度，预测公司破产 的可能性等。信息观是事前概念( e xa n t e ) ，即财务报告应提供有助于决策者 形成对企业未来的合理预期的相关信息，对此，美国财务会计准则委员会第一 号概念明确要求“财务报告应提供给现在和潜在投资者，贷款人及其它信息使 用者评估公司未来预期现金流量的金额，时间和不确定性的信息” ( f a s b ，1 9 7 8 ) 。分部信息的披露正是基于信息观理论的要求而产生的。 在西方实证会计研究中，契约观理论是解释和预测企业会计选择行为的基 础理论，比如，当研究者观察到在没有改变计税方法的情况下，为什么一个行 业会将加速折旧法改变为采用直线折旧法时，研究者就以契约理论来提出假设， 进行实证检验( w a t t sa n dz i m m e r m a n ，1 9 9 0 ) 。而信息观理论是研究会计信息 披露的市场效应，解释信息披露的各种行为动机，分析影响会计信息质量的决 定因素的基础理论。譬如，投资者对年度财务报表公布后的反映；公司管理层 为什么有时会自愿对外披露盈利预测信息，等等。 1 2 从会计信息质量特征和信息信息使用者的需求来分析分部信息的必要 性 会计信息应当具有真实性、相关性和可靠性的质量特征。同样，分部信息 应当具有上述三个特征，对此，美国注册会计师协会财务报告特别委员会完成 的综合报告改进企业报告一一着眼于信息使用者( i m p r o v i n gb u s i n e s s r e p o r t i n g 一ac u s t o m e rf o c u s ) 1 作了比较详尽的阐述和解释。其中对分部信息 的披露和作用尤为强调，认为逐个分析有不同机会和风险的企业分部是信息使 用者信息需求的基本概念之一，同时又指出信息使用者迫切希望掌握管理部门 的意图。因此，从上述两个角度出发，我们认为，上市公司必须披露具有三个 陈毓圭，论改进企业报告，1 9 9 7 ，中国财政经济出版社 3 。l 一 质量特征的分部信息，而且是从管理者角度进行分部信息的披露。 1 2 1 逐个分析有不同机会和风险的企业分部的意义 对于从事多种业务的企业来说，有关各种业务的信息，常常与有关公司整 体的信息一样重要。 分部报告，对于确定和分析从事多种业务的企业的机会和风险，是一个可 靠而有力的工具。了解机会和风险十分重要，它有助于确定是否投资或贷款， 如果投资或贷款，如何确定投资或贷款的条件。对于从事多种业务的企业来说， 以分部为基础预测收益和现金流量，比以企业整体为对象进行预测更加有效。 而且，在评价一个企业时，常常对不同的分部采用不同的系数或者折现率，以 反映各分部的不同机会和风险。 可以按不同的标准对一个企业的经营业务进行划分，包括企业内部的行业、 生产线、单个产品、法律实体以及地区等。其中，地区又可以分为：生产商品 或提供服务的地区，销售商品或服务的地区。 根据不同的情况，任何一种划分都能提供有用的信息。然而，研究表明， 按行业提供的分部信息最能深入说明一个企业的机会和风险。按地区提供的分 部信息也有类似的作用，尽管信息使用者对此没有比行业信息更感兴趣。有些 信息使用者，特别是债权人，更关心按法律实体提供的分部信息。 行业分部 由于产业结构几乎是影响所有企业机会和风险的关键因素，所以行业分部 的信息特别有用。产业结构是一个企业未来盈利和现金流量的重要决定因素， 具体包括行业内的竞争、供求双方的讨价还价能力、对新的竞争对手的威胁、 替代产品或服务等等。管理部门、审计师、监管部门、评级机构以及信息使用 者自己经常将注意力放在行业上。对许多信息使用者来说，在分析一个从事多 种业务的企业时，往往将行业分部作为一个分析对象。 尽管信息使用者普遍喜欢行业分部的概念，但在实践中运用这个概念时， 常常遇到困难。许多企业在定义行业分部时往往太宽泛，因而所涉及的行业往 往太少，结果信息使用者感到很难充分评价机会和风险。 4 地区分部 一个企业环境因数的发展趋势由于地区的不同，而有许多重大差异，包括 政治环境、社会环境、法律环境、经济环境、技术环境等等。因而，按地区分 部提供的信息，有助于深入了解一个企业的机会和风险。例如，产品在某一地 区十分畅销的企业，相对于产品在这个地区销售不旺的竞争对手来说，景况要 好得多。 在评价机会和风险时，有两类地区信息。一是企业在何处销售其产品或服 务( 市场区域) ，二是企业在何处生产产品或服务( 生产区域) 。市场区域影响 一个企业收入的机会和风险，生产区域影响一个企业成本的机会和风险。两者 同时影响一个企业资产的机会和风险。尽管两种角度都很有用，但如果要求做 出选择，信息使用者通常更倾向于市场区域的信息，因为一个企业在市场方面 的成功，通常是其未来收益和现金流量的重要因素。 一个企业应报告的地区的结构和范围，随着企业及其环境的不同而不同。 有的可以按世界上的主要区域划分，如美洲、欧洲和亚洲，这些区域整体上标 志着一种机会和风险，而对其它地区来说，区分单个国家或国家内的一个地区， 则更能说明问题。例如，对于一个在美国从事不动产业的公司来说，美国不同 地区的经济条件对企业业务有重大影响。 按地区分部销售报告信息有时并没有意义。例如，对于一个新开张的企业 来说，其新产品的技术状况决定着企业机会和风险，而地区分部信息不会有什 么价值；如果一个企业的产品，使由客户将其组装到自己的产品上，然后在全 世界销售，在这种情况下，有关这个企业在何处生产并发运这种产品的信息， 就没有什么用处。 法律实体 债权人经常向一个集团公司的某个法律实体贷款。这样，债权人就想知道 这个法律实体的机会和风险，以及这个法律实体的财务和经营活动于集团内其 它实体的联系。为了满足这一需要，有些债权人建议在编制合并报表的同时， 按法律实体编报财务报表。对于向一个集团贷款的债权人来说，按法律实体提 供信息就不大太重要或根本不重要。 1 2 2 从管理层角度披露分部信息的意义 信息使用者希望了解管理部门对其所管理的企业的看法，是出于三个原因， 第一，管理部门与企业的关系最密切，从而是有关信息的最佳来源；第二，管 理部门影响一个企业的未来方向，所以理解管理部门对企业的看法，以及他对 未来的计划，能够给信息使用者提供有关管理部门将如何引导企业发展的先导 性指标；第三，管理部门的意图为信息使用者提供了评价管理质量的有用信息， 而管理质量也可能是企业未来绩效的一个先导性指标。 信息使用者认为，管理部门的分析资料对于理解企业数据变化的原因，非 常重要。管理部门直接参与经营活动，并且为了管理的目的经常对企业数据进 行分析，因此，管理部门是分析性信息的最佳来源。管理部门的分析包括两大 要素：一是有关企业财务、业务以及有关业绩变化的原因，二是重大趋势及其 在过去的表现。因此，管理部门的高层次经营数据2 是信息使用者关注的对象， 具体说来，与企业分部有关的经营数据和业绩指标有助于信息使用者分别分析 企业的经营分部。 有关经营和业绩 ( 关联性) 有关财务的预测数据 的预测 信息使 用者进l 行预测l i 双琚 1 ( 关联性) 高层次经营数据 ， 财务报表和相关信息 和业绩指标 财务数据与非财务数据的关系 z 高层次经营数据是对企业经营活动的统计数据 后者称为财务数据。经营数据可以用货币来表示 据、时间单位等表示。 6 不包括财务报表和有关披露包括的信息 也可以用产品或服务的单位、雇员的数 使进测息者预信用行 i_，l 1 3 从实证角度分析分部信息的信息含量 上面从规范角度论证了公司提供分部报告的价值，但其有效性还必须通过 实证加以检验。许多关于分部信息的实证研究表明，分部信息是有价值的。鉴 于收集中国资本市场分部信息的困难度，无法就中国证券市场的分部信息进行 实证分析，但我认为，通过对国外的实证文章进行分析，亦具有较强的说服力。 分部报告的信息含量：来自澳大利亚的证据( t h ei n f o r m a t i o nc o m e n to f s e g m e n t d i s c l o s u r e s ：a u s t r a l i a n e v i d e n c e ) ，文章的作者为m i c h a e lj a i t k e n ，r o b e r t m c z e r n k o w s k i ，c a m e r o ng h o o p e r ，分别来自悉尼大学和新南威尔士大学。 文章就分部报告的信息含量这个命题进行实证分析，作者首先回顾了相关 的研究文献，然后设计了一种新的研究方法重新验证这个命题，其数据来源为 1 9 8 3 年在澳大利亚证券交易所上市交易的公司。文章试图去验证，合并盈余收 益数据按行业分解的分部数据的自愿披露是否具有信息含量，或者说是否能使 投资者更好的预测公司的盈余收益。这种验证方法的基本原理就是，如果分部 数据的披露能使投资者更好的预测公司的盈余收益3 ，那么公司在收益公布日( 提 供分部数据) 前后的剩金韭正堂蝗蕉( 堡熊g a l8 ! ! ! 盟! ! ! 盟! 些) ( 在控制住非 预期收益后m t 【“c o i 1 0 i l i n gl b ru n e x p e c t e dc i n g s ) 应当显著低于不提供分部数 据的对照组，从短期观察窗口( as h o r te v e n ! u , i n d o w s ) 的检验中，实证数据支持 这个结论。 1 3 1 文献回顾 总的来说，对分部数据的实证研究可以分为三类，即考察分部信息对盈余 收益预测、系统性风险、投资收益( s e c u r i t yr e t u r n s ) 的影响。 在第一类实证分析中，k i n n e y ( 1 9 7 1 ) 、c o l l i n s ( 1 9 7 6 ) 、b a l a k r i s h n a n ，h a r r i s 和s e n ( 1 9 9 0 ) 已经证实，基于分部数据的盈余收益预测模型比按照合并收益 数据的模型在收益预测中更加精确。b a l d w i n ( 1 9 8 4 ) 也证明，公司按要求在1 0 k 报告中提供分部数据后，财务分析师的对盈余收益的预测效果得到显著提高。 ，所谓“更好”，是指按分部数据预测的未来年度收益比较接近于实际收益。 7 关于分部数据披露对系统风险的影响，来自美国的实证数据表明，当多分 邵公司按照s e c 的公豆拯噩蔓塞釜熬f l 鱼丛壁望i 坠! 墅堡g 望i 盟坐! 望童曼，坠q 旦2 提 供分部数据时，系统风险出现向下的调整( ad o w n w a r dr e v i s i o ni ns y s t e m a t i c r i s k ) 。( d h a l i w a l ，1 9 7 8 ；s i m o n d s 和c o l l i n s ，1 9 7 8 ；c o l l i n s 和s i m o n d s ，1 9 7 9 ； p r o d h a m 和h a r r i s ，1 9 8 9 ) 尽管关于分部数据对收益预测和系统风险的实证研究结果符合分部信息具 有经济后果的命题，但是关于分部信息披露和投资收益之间的关系的研究却没 有提供这种结果。通过比较分析第一次提供分部信息的公司( 实验组) 和单分 部的公司( 对照组) ，h o r w i t z 和k o l o n d n y ( 1 9 9 7 ) 并没有发现收益剩余模式( t h e p a t t e m o f r e t u r nr e s i d u a l s ) 在两组公司间存在的任何差异。类似的，a j i n k y a ( 1 9 8 0 ) 尽管对h o r w i t z 和k o l o n d n y 的研究方法作了一定的改进，但对第一次提供分部 信息的公司( 实验组) 和要求分部披露开始前的公司( 对照组) 的比较，仍然 没有观察到按风险调整的收益的任何差异。 a j i n k y a ( 1 9 8 0 ) 推断认为，他的假设之所以缺少支持，是因为对第一次披 露分部信息的公司的证券收益的变化方向的判断演绎( a 砸o r i ) 是不可能的。 如果分部信息对投资收益的影响有积极和消极的两个方面，那么这种影响有可 能在一组公司间相互抵消，使得实证结果中无法观察到这种显著变化。 s w a m i n a t h a n ( 1 9 9 1 ) 关于分部信息对价格易变性( p r i c ev a r i a b i l i t y ) 和看 法分歧性( d i v e r g e n c eo fb e l i e f s ) 的影响进行了调查。通过对收益剩余这一变量 加以平方的处理，他克服了收益受正负号影响的问题。应用了信息经济学理论 后，他假定，分部数据的披露向投资者提供了关于公司价值的更为精确的信息 信号。实证结果显示，由于公司提供了分部信息，显著增加了价格易变性和明 显减少看法分歧性；对那些不提供分部信息的公司，这些效应不会出现。 1 3 2 方法设计、假设和数据来源 方法设计 本实证研究采用短期观察窗口，目的是考察该期间( 取收益公布前后的八 天) 价格与收益公布的反应情况。实验组是那些在1 9 8 3 年前已自愿提供至少一 年的分部数据，对照组为不提供分部信息的多元化经营公司。假定分部信息披 露同合并数据相比，提供给投资者能更好的预测未来收益的信息，那么对分部 信息披露者来说，“惊奇”元素( 用控制两组之间非预期收益差异后的剩余非正 常收益这个变量表示) 同非预期收益的相关性会显著降低。 假设 文章对分部信息的披露类型按披露内容的不同作了相应的分类：提供分部 收益的公司( s e ) ；提供分部收入的公司( s r ) ；提供分部收益和分部收入的公 司( s r e ) 。作者的假设检验就是利用这些分类决定是否提供堡塑= 耋坌酆篮皇 ( 墨坠坠2 的公司都会使投资者更好的预测未来收益。另外，假设检验是否s e 、 s r 、s r e 的独特组合( u n i q u eg r o u p ) 所提供的分部信息能更好的进行未来收益 的预测。当然，各种情况下，这些分部报告团体和垒丞丝数韭盆部信息遮蜃鲞 ( d i v e r s i f i e dn o n d i s c l o s e r s ，d n d ) 进行比较。 尽管在上述假设中对实验组和对照组之间的非预期收益、公司规模、从事 行业进行了控制，但作者仍有对这些因素对实证结果的影响进行了必要分析4 。 数据来源 所有实证样本来自澳大利亚证券交易所( t h ea u s t r a l i a ns t o c ke x c h a n g e ) ， 实验组和对照组中的所有公司均在1 9 8 2 年年度报告中提供( 不提供) 分部信息， 研究中的5 0 0 家公司均按照1 9 8 3 年1 月的市场价值进行排序。最终发现4 2 家 公司提供了某种类型的分部信息。 为了做进一步的选择，必须对1 9 8 3 至1 9 8 7 的年报数据进行分析。而且必 须有充足的数据对市场风险系数进行估算，因此所选公司必须有每日交易价格 数据和收益公布数据，最终进入实证分析的公司为3 3 家。 1 3 3 结论 结果证实，一是公司提供s a l l 分部信息使得收益公布日的“京异”因素 同d n d 的公司相比显著下降，类似结果也表现在s r e 同d n d 的比较，对此作 者的解释是提供分部数据的收益具有更可靠的预测性；二是s e 和s r 具有不同 的信息含量，结果表明分部收入而不是分部收益具有更多的信息含量。 尽管本论文只是简单的编译了一份关于分部披露的信息含量的实证文章， 并且文献回顾是该实证文章作者所作的努力，但本文旨在换个角度探讨提供分 4d n d 和单分部公司( s i n g l e s e g m e n t , s s ) 进行比较，应当足d n d 的惊异大于s s 。 9 部信息的必要性。从上面的论述中已经可以看出，分部信息的确有助于盈利预 测，能帮助投资者更好的预测公司未来的现金流量，准确把握公司的未来价值。 分部信息披露的成本分析 上面从规范和实证角度分析了提供分部信息的必要性，但是在一个资源有 限的经济系统中，提供最完美的信息并非最佳选择，作为理性的决策者，提供 最合理的信息是必然选择。所谓最合理是从成本效益角度出发，寻找成本上可 行、效益上令人满意的方案。因此，提供分部信息或者提高分部信息的披露质 量，将不可避免的面临着困难的成本效益分析决策。除了这方面的决策比较重 要以外，很大一部分是因为，将成本和收益进行精确的量化是不可能的。正如， 一个苹果对每个人的效用都不一样，一则是因为每个人本身对苹果的需求程度 不一样。二则是同一个人在不同时点上对苹果的需求不一样。分部信息在不同 的社会环境、不同时间中对相关利益方的效用是不同的，这势必增加成本效益 分析的程度。 进行成本效益分析还受到人们的主观约束。第一，许多重要领域难以进行 实证研究；第二，对上市公司和许多非上市公司来说，披露的成本和收益难以 可靠地用金额来表示；第三，由社会决策的性质所决定，即使假定能够用金额 来表示，建议做出披露或设定披露责任的人士也不一定能够满意。 肯尼斯阿罗的研究表明，集体决策的理想结果从来不是各参与决策者意 见的简单集合。因此，即使每个参与者的意见都是基于无可争议的成本、收益 金额，集体的决策也不可能直接反映各种意见的排列次序。 2 1 成本5 提供有效的分部信息的成本在如下三个方面：处理和提供信息的成本；因 信息披露而引起的诉讼成本；披露导致竞争劣势而产生的成本。 2 1 1 处理和提供信息的成本 5 成本是指有效信息的成本。所谓有效信息是只有助于决策的信息，而不管其成本相对于 收益是否过高，其应当是可靠的、不带偏见的、不加粉饰的。 l o 处理和提供信息的成本包括搜集、处理、审计( 如果需要审计) 以及传输 信息的成本。这些成本还包括对已披露信息的质询进行处理和答复的成本。企 业所有者最终承担以上所有成本，这与它们最终承担企业的所有成本，其性质 是一样的。 同样，为企业内部管理部门所需要信息的成本，应当从满足外部信息需要 的信息成本中剔除出来。针对管理目的而进行的信息处理，不管有没有完成， 是没有必要重复做的。然而，其它的信息成本( 包括格式化、装帧、审计和传 输信息) ，基本上是未向外部提供信息而发生的，不会因为内部管理需要而发生。 在进行分部信息披露的时候，要充分考虑成本的影响。在内外报告中按同 样的标准划分分部、将报告指标限制在可能的范围内、不要求强行进行分配、 只有在便于深入了解机会和风险的情况下才提供地理分部信息，以上这些措旋 能有有效的降低收集、处理、审计分部信息的成本。这种思维方式影响了f a s b 1 3 1 的制定。 从目前的现实来看，小企业不用报告分部信息；从事多个行业或在多个地 区经营的企业来说，分部报告将主要限制在收入、成本以及可能提供的其它关 键指标，提供这些信息不会增加太多的成本；而对上市公司来说，如果企业能 够按内部报告一样的标准划分分部，增加的成本不会太多。 2 1 2 竞争成本 削弱一个企业产生未来现金流量的能力的信息披露，违背了企业利益。因 为，现金流量有助于增强一个企业的竞争能力，然而，总体看来，信息披露对 竞争的影响是很复杂的，其中包括成本和收益这两个因素。因此，比较信息披 露在竞争方面的成本和收益，就产生了“净竞争优势( 劣势) ”概念。 可能导致竞争劣势的信息类型，有以下一些： 第一，有关技术和管理创新的信息。例如，生产过程、更为有效的质量改 进技术、营销技术等。 第二，战略、计划、策略。例如，计划中的产品开发、新的市场目标等。 第三，有关经营的信息。例如，分部们的销售和生产成本数字、生产率统 计等。 以上这些信息是否会导致企业的竞争劣势，取决于四个因素：一是信息的 使用者；二是信息的类型；三是详略程度；四是披露的时间。限于对资本供给 者提供信息，一般不会导致竞争劣势，而同样的信息如果时披露给同行，则可 能导致竞争劣势。 每一个因为信息披露而带来竞争劣势的企业，也会从竞争对手的信息披露 中获得竞争优势。如果其它企业没有获得竞争优势，也就谈不上一个企业的竞 争劣势。如果作出统一要求，那么所有的竞争对手都会得到彼此的信息。这就 表明，每个企业都会存在竞争优势和竞争劣势。 企业，特别是上市公司关心的，是由于改进分部报告而导致的潜在的竞争 成本。他们认为，竞争对手将会获得企业分部的信息，从而掌握企业的竞争劣 势。从更小的限度看，企业关心的是，供应商和客户也将从改进的分部报告中 获得新的信息，从而在价格谈判中处于更加有利的地位。 有三个因素，降低了分部报告的竞争成本。第一，企业已经从竞争对手以 前的雇员、共同的供应商和客户、研究机构以及市场那里得到了有用的信息。 披露分部信息的竞争成本只在于，提供的分部信息相对于其它信息来源，是竞 争对手掌握了企业更多的情况。第二，由于分部报告所提供的信息仍然比较宽 泛，并不会过多地增加竞争成本。行业分部的概念要比生产线概念宽泛，比单 个产品的概念更宽泛。因此，对于竞争对手来说，行业分部报告的用处要比经 营分部、产品分部小的多。第三，竞争对手与企业一样要提供分部信息，因此 而导致的竞争成本相互抵消了。 1 2 3 诉讼成本 诉讼成本尚未成为改进分部报告的重要阻碍因素。因为分部报告所依赖的 会计纪录，通常与编制企业财务报表所依据的会计纪录是一样的。所以，管理 部门应当对信息的来源和可信性感到满意。如果与内部报表所依据的会计纪录 一致，就更是这样。而且，与盈利预测不同，分部信息披露并不存在诉讼成本。 1 2 3 、分部信息披露方式 分部报告对外进行披露大致可以有三种形式： ( 1 ) 在财务报表中披露，并在财务报表的附注重作适当的说明； ( 2 ) 在企业财务报表的附注中披露； ( 3 ) 以附表的方式披露 世界上多数国家大都倾向采用第二种披露方式，将分部信息在企业财务报 表的附注中进行披露，可以将分部报告与对报告的说明统一在一起，即不增加 财务报表主表的复杂程度，又能使欲深入了解公司经营状况和经营前景的投资 分析师得到比较满意的企业分行业、分地区的资料。如美国和国际会计准则等。 对于第一种披露方式采用的较少，因为将分部数据放在财务报表本身进行确认， 容易造成财务报表格式的复杂化，既不利与编报者的操作，也增加了信息使用 者阅读报表和提取财务信息的难度。将分部报告以财务报表的附表形式进行披 露，与其在报表附注进行披露有一定的相似性，但通常不需作进一步的文字说 明，是一种相对简化的披露方式。 分部信息披露的改进措施 早在1 9 7 6 年美国财务会计准则委员会和国际会计准则委员会就分部信息披 露制定了准则，但由于是第一次对分部信息披露进行规范，作为一种实验性的 准则，存在着许多不足指处，如对分部定义过于模糊、关键指标的披露缺乏操 作指南等，结果导致为披露而披露，其决策相关性比较差。因此，分部信息披 露的改进应从如下两个方面着手： 4 1 分部信息的披露内容 4 1 1 分部的基础 分部报告的目标是，就企业面临的机会和风险提供补充信息。因而，从概 念上讲，企业应当根据机会和风险来划分分部。有同样的机会和风险的经营活 动，可以合并报告，有不同的机会和风险的经营活动则应分别报告。如果一个 企业的经营活动面临同样的机会和风险，就不能称之为多分部的企业，也就不 需要进行分部报告。 划分企业分部，由多种标准，如行业、生产线、产品、法律实体、生产商 品和提供劳务的地区、销售商品和提供劳务的地区等等。研究表明，按行业提 供的分部信息最能反映企业面临的机会和风险，按地区提供的分部信息也有一 定的作用。实践中，这两种分部信息为信息使用者广泛接受。其它的分部信息 在特定情况下或对特定的用也有一定的作用，但提供这些分部信息代价比较大。 行业分部 财务会计准则第1 4 号企业分部的财务报告，要求按行业分部进行披露。 其中，对行业分部的定义是，企业按相同的产品或服务所作的分类。看来，信 息使用者对这一概念和定义基本上是满意的，但在实践中，按这一定义提供的 信息也存在一定的问题。信息使用者认为，企业对这一定义理解过宽，因而所 划分的分部过少，信息使用者仍然难以对企业面临的机会和风险做出全面深入 的分析。 为了改进行业分部报告，可以考虑将企业报告与内部报告一致起来，即在 尽可能的情况下，企业在对外报告中所划分的分部，可以与向企业高层管理部 门( 或董事会) 报告所作的划分相一致。目前的一般情形是，企业向高层管理 部门提供报告时，企业分部要细的多。 许多企业一般都是按行业进行管理，并编制内部财务报告。对行业的划分， 存在两个极端，一是分得过细，比如按产品划分，一是分得过粗，几乎不分类。 最好的做法是介于这两个极端之间，即，将类似的产品作为一组，便于管理部 门分析、管理和监督企业的经营活动。这样做对于信息使用者来说也是合适的。 在企业分部的划分上将外部报告与内部报告统一起来，符合信息使用者的 信息需要。信息使用者经常抱怨两点，即企业报告不能满足信息使用者对企业 分部信息的需要；企业经常是在管理部门讨论和分析中提到企业分部，而不是 在企业报告中单独说明。将内部报告和外部报告统一起来，就可以有效的解决 这两个问题。这样做还便于信息使用者了解企业管理部门对企业活动的看法、 管理部门对企业发展前景的看法以及将采取的措施、企业面临的机会和风险， 也可以降低编制企业报告的成本。 有些从事多种行业的企业，并不按行业设计管理体制和报告体系，往往是 按地区来设计管理体制和报告体系。事实上，不同的行业具有不同的机会和风 险。因而，一个企业即使按其标准管理企业，仍然有必要按行业分部进行报告。 除以上建议外，会计准则制定机构还应当采取以下一些措施，以帮助企业 合理划分企业分部。 第一，考虑企业从事生产经营活动的方式。如果一个企业的各种产品或各 组产品有不同的功能，则可以说这个企业存在着分部。例如，一个营销小组集 中推销一组产品而不是其他产品，这种产品就应当作为一个分部进行报告。 第二，考虑财务分析人员对划分企业分部的看法。 第三，考虑竞争对手对行业分部的定义。 第四，不可人为增加分部的数量。 应当将行业分部与生产线分部区别开来。行业的概念比生产线的概念含义 更宽，比单个产品的概念就更宽了。一般来说，按行业分部划分分部比较合适， 但如果生产线或单个产品具有不同的机会和风险，就应当按生产线或单个产品 划分分部。 地区分部 不同的地区，有着不同的政治、社会、法律、经济、技术发展趋势，因此， 一个企业分别揭示其不同地区的经营活动，有助于深入了解该企业伴随这些趋 势出现的机会和风险。 从地理分部的角度评价一个企业的机会和风险，有两种方法，一是企业销 售其产品或劳务的地区( 销售地区) ，二是企业生产商品或劳务的地区( 生产地 区) 。地理分部信息的使用价值，在不同的企业及其不同的环境下是存在着差别 的。要不要按地理分部提供信息，那些地区的信息需要揭示，各企业之间是不 同的，同一个企业在不同的时期也是不同的。 基于以上原因，对地区分部的划分比较灵活，其划分标准包括： 第一，只有在能够揭示企业的机会和风险时，才有必要按地理分部提供信 息； 第二，在可能的情况下，向企业外部提供的地理分部信息，应当与向企业 内部高层管理部门或董事会提供的地理分部信息保持一致； 第三，按照能否揭示企业的机会和风险这一标准，决定提供销售地区的信 息还是生产地区的信息或是两者均提供； 第四，并不规定应当报告的地理分部的类型，而是由企业按照最能揭示企 业所面临的机会和风险的要求，自己作出规定，这样所规定的分部既可能是一 个国家内部的地区也可能包括几个国家。 第五，如果更能揭示企业所面临的机会和风险，企业应当就没一个行业提 供地理分部的信息，而不是不分行业地提供地理分部的信息。 以上建议与财务会计准则第1 4 号由两点区别。第一，上述建议是，企业在 提供地理分部信息时，有两种方法，及生产地区和销售地区，而公告的要求是， 按生产地区和出口销售情况提供地理分部信息：正如前述，销售地区的信息经 常能够提供十分重要的信息。之所以反对提供出口销售情况的信息，一是因为 与销售地区重复，而是没有按销售地区提供的信息那样完整。第二，委员会建 议，有关一个国家内的地区分部的信息有重要价值，必要时应当披露，而第1 4 号公告部要求提供一个国家内部地区分部的信息。 4 1 2 关键性指标的披露 从理论上讲，信息使用者一般希望得到按每个行业分部和地区分部提供的 财务报表。然而，提供分部信息需要代价，应当允许企业将分部信息限制在几 个关键财务指标上。 财务会计准则委员会采取了关键指标法。例如，就行业分部来说，第1 4 号 公告要求多