自考国际财务管理第四章.pptx

第四章国际贷款筹资,第一节国际贷款筹资概述第二节国际贷款筹资的成本测算与货币选择,第一节国际贷款筹资概述,国际贷款是指国家间的资金借贷，即由一国、数国或国际金融机构向第三方政府、银行或企业提供资金融通。国际借贷是资金转移的一种重要形式。,国际贷款筹资渠道：外国政府贷款（一国政府向另一国政府提供，优惠性）国际金融组织贷款（由国际金融机构提供）国际商业银行贷款（最主要形式）外国企业贷款（由境外非金融机构提供）,国际商业银行贷款的种类：短期贷款：（借款期在1年以内）商业银行同业拆借、银行对非银行客户的信贷中长期贷款：（15年为中期，5年以上为长期）独家贷款、联合贷款、辛迪加贷款,短期贷款商业银行同业拆借具有法人资格的金融机构及经法人授权的非法人金融机构的分支机构之间进行短期资金融通的行为，目的在于调剂头寸和临时性资金余缺。它是银行间的批发业务，在政府短期信贷中占主导地位。同业拆借之所以会存在，是因为一些商业银行在某一时间可能出现资金结余，在另一时间又出现资金短缺。,如果商业银行不运用其结余资金，这笔资金就会滞留在商业银行按规定开设在央行的账户中，而这些账户中的资金是没有利息的。若借给其他银行，则可以获得利息收入，尽管同业拆借市场的利率相对较低。同业拆借市场中的借款是无担保的，因而会有借款行不能偿还本金和利息的风险。市场规则使得信誉较好的中介银行凭借高信誉以低利率借入短期资金，再以高利率向具有较低信誉的银行贷出（相同期限），以此赚取利润。,LIBOR：LondonInterBankOfferedRate的简称。是伦敦银行同业拆借市场上的主要基准利率。即高信用等级的银行贷款给类似银行采用的利率。银行对非银行客户（企业、政府机构等）的信贷虽然在银行的短期贷款中不占主要地位，但银行相互之间的借款最终还是要变成对非银行客户的贷款。,中长期贷款宽限期：借款人只提用贷款，利息照付而无须还本的时间。如项目的建设期。提款期：借款人的使用期。可以一次性或分次提款，也可以任意或按规定提款。还款期：自还款日开始至归还全部本息为止的期间。,独家贷款（双边贷款）：是指一家境外银行向某国境内金融机构或企业提供的贷款。优点是灵活方便，贷款利息略低，而且只有一家银行提供贷款，可以减少管理费用，降低贷款成本。联合贷款：是指一家或数家外国银行联合对某一项目提供的贷款。,辛迪加贷款（国际银团贷款）：是指由获准经营贷款业务的一家或数家银行牵头，多家银行与非银行金融机构参加而组成的银行集团，采用同一贷款协议，按商定的期限和条件向同一贷款人提供贷款的方式。是国际金融市场上最大、最具灵活性的融资场所之一。灵敏度高、资金容量大、市场参与者多样化，是需要巨额资金的借款人的天然市场。,按功能不同可分为：牵头银行、代理银行、参与银行辛迪加贷款的特点：贷款金额巨大，期限较长；贷款风险分散程度高；限制性条件少；筹资时间短，费用比较合理。,国际商业银行贷款的费用（1）利息费用（最主要的费用）基本利率：银行给信用非常好、财务状况理想、实力雄厚的大型公司贷款时收取的利率。利率加成：如果一个公司不具备基本利率所要求的信用和素质，那借款的利率就要高于基本利率。一般会高出0.5%4%，这部分称为利率加成。,补偿余额对贷款利率的影响补偿余额是银行要求借款的企业在存款账户中保留的最小存款数额，一般为贷款总额的10%20%。F企业需要的资金NDB企业正常情况下的存款额C补偿余额的要求（通常为百分比）,资金需要量借款总额,（2）其他费用管理费（经理费、手续费）代理费杂费承担费,国际商业银行贷款的偿还到期一次偿还（贷款额较小、期限较短）分次等额偿还（贷款金额大、期限长）逐年分次等额偿还（无宽限期）,国际商业银行贷款的特点贷款利率较高；贷款资金使用自由；贷款资金供应充足；贷款期限相对较短。,第二节国际贷款筹资的成本测算与货币选择,国际贷款筹资成本：是指国际企业从国外筹借资金所付出的代价，包括支付的利息、费用和外币折合差额等。决定因素：贷款银行确定的利率所借货币的币值在贷款期内的波动所得税税率的高低,K实际筹资利率（假定不考虑所得税）i利率S1期末即期汇率S0期初即期汇率,实际筹资利率为正数，说明该企业实际归还贷款本利和的本币金额要多于借入数。反之，则要少。,国际贷款的货币选择影响因素：货币软硬（汇率升降）、利率高低如果使用软货币，贷款银行为了弥补软货币汇率下降时发生的损失，就会提高贷款利率；如果使用硬货币，借款人为了预防硬货币汇率上升带来的损失，就会要求降低贷款利率。以软货币借贷的利率高，以硬货币借贷的利率低。,汇率不确定情况下的国际贷款货币选择（1）预期成本分析法比较各种选择结果的预期成本的数学期望值（加权平均）。可以在对汇率预测的基础上，计算汇率出现各种变动下的筹资成本，然后计算出期望值；也可以先计算汇率的期望值，直接根据这个期望来计算出预期成本。,（2）标准离差分析法实际汇率可能高于或低于期望值，这种偏离的幅度反映了预测水平的风险和可靠性。将其进行数量化就是标准离差。标准离差越小，说明偏离程度越小，风险也