国家集成电路产业投资基金.doc

国家集成电路产业投资基金国家集成电路投资产业基金成立于2014年9月24日，注册资本金987.2亿元。该基金系由国开金融、中国烟草、亦庄国投、中国移动、上海国盛、中国电科、紫光通信、华芯投资等企业发起，工信部财务司司长王占甫担任该基金的法人兼董事长。根据2018年3月13日的一份股份变动公告显示，目前，国家集成电路投资产业基金最大股东为财政部，持股占比36.47%。据天眼查显示，国家集成电路投资产业基金重点投资集成电路芯片制造业，兼顾芯片设计、封装测试、设备和材料等产业，投资范围涵盖IC产业上、下游。据介绍，投资基金在制造、设计、封测、设备材料等产业链各环节投资比重分别为63%、20%、10%、7%。从已投企业来看，大基金一期（包含子基金）已投资企业带动新增社会融资（含股权融资、企业债券、银行、信托及其他金融机构贷款）约5000亿元。 “大基金”在设立时的一个重要目的便是发挥对地方政府、社会资金的撬动作用，在直接股权投资之外，也可以同地方、社会资金一起进行投资，形成联动。主要的合作方式有三种：参股地方基金（如北京集成电路制造和装备子基金、上海集成电路制造子基金、武岳峰基金等）；参股社会资本（如设立鸿泰基金）；与龙头企业共同设立投资基金（如芯动能基金、中芯聚源基金和安芯基金等）。国家大基金的投资方式包括：私募股权、基金投资、夹层投资等一级市场和二级市场投资，但不包括风险投资和天使投资。退出方式包括回购、兼并收购、公开上市。从资金投向上看，大基金一期偏重于对资金需求度更高的制造环节，并且重点投向了国内龙头企业，例如对中芯国际的承诺投资便达到了约215亿元，长江存储方面达到190亿元，华力微电子约116亿元，其中长江存储项目是最大规模的单笔投资。在其他领域，投资方向同样秉持偏重龙头企业的原则。比如，封测领域重点投资了长电科技、华天科技和通富微电；设计领域投资了紫光展锐、中兴微电子；设备领域投资了北方华创和中微半导体；材料领域投资了上海硅产业集团、江苏鑫华和安集微电子。除龙头企业之外，大基金一期对产业链上的重点特色企业也进行了全面布局，例如MEMS传感器方向的耐威科技，直播星芯片方向的国科微，网络交换芯片的苏州盛科网络等。另外值得注意的是大基金一期投向“生态建设”方向的资金接近200亿元，占据了相当的比例。据华芯投资2018年10月时的介绍，大基金一期对国家集成电路产业发展推进纲要重点产品领域的覆盖率已达到40%左右，基金剩余可用投资资金已不足200亿元，储备项目中涉及存储器（包括长江存储增资和DRAM投资）、光刻机、CPU、FPGA等重点产品领域。丁文武近日公开讲话提到，半导体产业投资不仅要支持设计业，也要支持设备、材料这些短板领域，同时还要支持高端芯片领域，比如CPU、DSP等。“高端芯片具备战略性，可能投资回报时间会很长，大家要耐得住寂寞。”经不完全统计，国家大基金目前已经持有A股及H股共24家上市公司。具体参股情况如下：投资方式中国半导体企业正处于起步成长阶段，由于产业链条较长，各个企业的需求千差万别。大基金根据企业自身情况，进行了针对性、差异化的支持，经过梳理，大基金的投资模式主要有以下几种方式：一、跨境并购国际并购方面，大基金主要采用“上市公司+PE”模式，其中长电科技和通富微电的案例最为经典。长电科技：7.8亿美元收购星科金朋。星科金朋是球第四大封装测试厂，体量几乎是长电科技的两倍。2014年12月，长电科技与大基金、芯电半导体签署协议，先通过三级股权架构，获得大基金3亿美元助力完成收购，进晋全球半导体封装测试第三名。通富微电：2016年10月，通富微电公告拟向大基金发行股份来收购所持有的富润达49.48%股权、通润达47.63%股权，交易对价为19.21亿元。这两家公司均为上市公司与大基金收购AMD苏州、槟城两家子公司而设置的持股平台，当时收购交易作价近4亿美元溢价约1倍，以切入世界先进芯片封测技术。根据协议，通富微电完成对通富超威苏州等资产收购后，大基金将所持的投资平台股权转换为上市公司股权。二、定增北方华创：借道定增积极介入七星电子,吸收合并北方微电子的重组。这两家公司原为国内排名前十的半导体设备厂商，其中北方微电子是国内半导体刻蚀以及淀积设备龙头企业。2015年12月26日，七星电子宣布发行股份吸收合并北方微电子，同时募集配套资金，通过定增引入大基金。2016年8月，七星电子完成重组，并更名为北方华创。北斗星通：2015年9月，北斗星通发布定增预案，拟募资16.8亿元加码北斗低功耗、高精度芯片项目，其中大基金包揽大头，认购15亿元；2016年7月，北斗星通完成非公开发行，大基金持股11.46%。三、协议转让三安光电：2015年6月16日，三安光电控股股东三安集团以22.3元/股的价格，将其持有的2.17亿股转让给国家集成电路产业投资基金，合计对价48.39亿元；2015年12月16日，该基金再以22.51元/股的价格，合计16亿元认购公司增发股份7107.95万股，持股增至11.3%。兆易创新：启迪中海等三家股东通过协议转让方式转让大部分股权，接盘方为大基金与陕国投财富28号单一资金信托。其中，大基金共计受让兆易创新2229.5万股，占公司股份总数的11%。四、增资1、IPO前增资：国科微：2015年5月获大基金2亿元注资。2015年12月，国科微电子再获大基金2亿元增资，折合持有国科微1764.7万股。2017年7月上市后，公司股价累计上涨超7倍，最高涨至78.48元/股。长川科技：2015年6月，大基金参与长川科技第一次增资，以4000万元认缴新增注册资本571.52万股，今年上市后持股比例稀释为7.5%。2、增资子公司：中兴通讯：217年11月23日，中兴通讯发布公告，称国家集成电路产业投资基金股份有限公司24亿元注资中兴旗下子公司中兴微电子，占股24%。增资完成后，大基金将持有中兴微电子24%股权，中兴将持有68.4%股权，深圳市赛佳讯投资发展企业将持7.6%股权。华天科技：2017年12月29日华天科技公告称，公司与国家集成电路产业投资基金股份有限公司签订增资协议，大基金拟出资5亿元对全资子公司华天科技（西安）有限公司（简称“华天西安”）进行增资，增资完成后大基金持有华天西安27.23%股权，公司持有华天西安72.77%股权。五、设立合资公司巨化股份：将联合国家集成电路产业投资基金公司及其他5家投资平台共同出资成立中巨芯科技,公司拟以货币方式出资39000万元,持股比例39%。公司联合大基金成立中巨芯发展电子材料,持股比例与大基金相同。六、股权投资紫光集团：2015年月日，国家集成电路产业投资基金股份有限公司、华芯投资管理有限责任公司、紫光集团有限公司在北京签署三方战略合作协议，协议约定，未来五年内，国家集成电路产业投资基金拟以股权投资方式，给予紫光集团总金额不超过100亿元的支持。据悉，紫光旗下的芯片公司为紫光展锐，该公司系北京紫光展讯投资管理有限公司子公司，目前，投资基金占紫光展讯30%股份。据公开信息介绍，紫光展锐在中国半导体行业协会发布的2017年中国集成电路涉及企业名单中位列第二的地位。此前曾有消息称，紫光集团原本推动旗下紫光展锐在2018年IPO的计划，预计将推迟到2019年底。根据公开报道，国家集成电路投资产业基金自2014年9月成立至今的3年多时间里，一期募集资金1387亿元已基本投资完毕。国家集成电路投资产业基金后期发展方向：据华创债券研报显示，投资基金一期撬动地方产业投资基金5145亿元。得益于投资基金的投入，2015年以来，设计和制造子行业在我国集成电路行业中的占比不断提升，销售额增速也保持在25%以上高位。制造和设计子行业的高增速支撑了我国集成电路行业的增长。2018年1月，国家集成电路投资产业基金董事兼总经理丁文武曾在接受媒体采访时透露，接下来，该基金的投资布局将从“面覆盖”向“点突破”转变，工作重心也将逐渐从“注重投资前”向“投前投后并重”转变；不仅要完成产业布局，还要寻求“超车”机会。丁文武强调，下一步，基金将提高对设计业的投资比例（目前仅占17%），并将围绕国家战略和新兴行业进行投资规划，比如智能汽车、智能电网、人工智能、物联网、5G等，并尽量对装备材料业给予支持推动其加快发展。2019年7月26日，国家集成电路产业投资基金（二期）（简称“大基金二期”）的募资工作已经完成，规模在2000亿元左右。按照13的撬动比，所撬动的社会