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机械企业财务报表分析作业 第七组成员: 陈涛、刘羽、于鹤 一、查找并下载所分析的三家上市公司的年度财务会计报告(至少近三年,即至少包括2009-2011年;最好是5年)和其它有关信息资料,包括你认为有关该公司的其他重要信息。 二、说明所分析的三家上市公司的主要经营情况,包括历史沿革、经营环境、主营业务、行业特点等,并作对比。 三、分析所分析的三家上市公司的获利能力(含利润质量)、短期和长期偿债能力、营运能力、发展能力(含可持续增长能力)和相关市场比率(在计算所分析公司的财务比率时,请列出具体的计算公式)。 四、分析所分析的三家上市公司的风险与发展趋势。说明所分析的这三家公司存在的主要差别。 五、其他你认为需要说明或值得关注的问题。六、分别为公司管理者、投资者和债权人提供咨询建议。小组股票代码公司名称行业上市地点公司注册地第七组000678襄阳轴承机械深圳湖北000559万向钱潮机械深圳浙江000595西北轴承机械深圳宁夏 一、三家上市公司的年度财务会计报告和其它有关信息资料,将另做附件上传邮箱。二、 说明所分析的三家上市公司的主要经营情况,包括历史沿革、经营环境、主营业务、行业特点等,并作对比。 襄阳轴承的公司简介与主营业务: (1)公司简介: 襄阳轴承建厂于1968年,是 “四五”期间国家投资1.2亿人民币建设的专为我国汽车制造配套轴承的国家重点项目。1993年完成股份制改造,公司股票“襄阳轴承”于1996年底在深交所上市。襄轴现有员工2300人,总资产7.4亿元,净资产4.5亿元,占地面积818亩,主要设备2000多台套,可生产0、2、3、4、5、6、7、8、N、U、QJ、K等12类型2000多个品种的公制轴承和英制园锥轴承,年生产能力超过3000万套,是国内最大的汽车轴承专业生产厂家,是我国轴承出口五大基地之一。在2000年至2002年连续三年巨亏,变成了一个高负债、低收益的烂摊子,甚至曾被暂停上市,沦为ST一族。在通过改制谋得一线生机之后,襄阳轴承从各个方面谋求“重生”机会。发展进入2010年,襄阳轴承利润出现小幅增长,抗风险能力得到显著提高。2008年3月上旬,襄阳汽车轴承股份有限公司“ZXY”注册商标,被国家工商行政管理总局商标局认定为“中国驰名商标”。(2)经营范围:制造销售轴承及零部件,汽车零部件,机电设备,轴承设备及备件,承揽机械工业基础设计,轴承工程设计,汽车电器修理,技术转让,劳务服等。兼营:批零兼营汽车(不含小轿车),金属材料,化工原料,办公用品,五金交电,百货,副食,石油制品零售,兴办房地产业,汽车客货运输,娱乐旅游业,饮食业等。 (3)相关重要事件:1.同意襄阳汽车轴承股份有限公司(以下简称“襄阳轴承”)根据证券市场变化情况对原增发方案进行调整。调整后,发行股票的额度由不超过12000万股(A股)调整为不超过16000万股(A股);发行价格由不低于5.72元/股调整为不低于4.27元/股;募集资金的用途不变,按实际募集资金额度投入相关项目。2同意三环集团公司认购襄阳轴承本次非公开发行股份的额度,由认购不低于增发总数的70%调整为认购80%,保持襄阳轴承实际控制人地位不变。 万向钱潮的公司简介与主营业务:(1) 公司简介: 万向钱潮是万向集团控股的汽车零部件制造和销售的上市公司。万向钱潮致力于汽车零部件的制造与销售,产品从零件到部件,到系统总成,已发展成为拥有自主开发能力、核心制造技术、完备检测手段的汽车零部件专业生产集团化企业和生产基地。是国家520户重点企业和国务院120家试点企业之一。创业近四十年来,万向始终围绕汽车零部件制造为主业不断开拓发展,逐步从单一产品到系列化产品、从零件到部件、从二级配套到系统集成模块化直接供货。目前在各主要汽车厂附近已形成6平方公里的制造基地。专业生产汽车底盘及悬架系统、制动系统、传动系统、排气系统、轿车保险杠总成、燃油箱、轮毂单元、轴承及工程机械零部件等汽车系统零部件及总成,是国内最大的独立汽车系统零部件供应商之一。万向汽车零部件产品在供国内市场的同时,从80年代初开始进入美国市场,到90年代中期开始逐步进入美国通用、福特等全球主要汽车主机厂配套,是目前国内最大的汽车零部件出口企业之一。 (2) 经营范围: 主要经营汽车底盘及悬架系统,制动系统,传动系统,排气系统,轴承及工程机械零部件,2003年“钱潮”牌汽车万向节被认定为中国名牌产品,2005年又被认定为国家免检产品。2004年企业荣获“国家质量管理卓越企业”、“袁宝华企业管理金奖”。2005年“钱潮(QC)” 商标被评为中国驰名商标,同年“万向”牌轴承被认定为中国名牌产品。2006年荣获全国质量奖,“万向”牌制动系统被认定为中国名牌产品。“钱潮 QC”牌轴承被认定为“最具市场竞争力品牌”。2007年“钱潮 QC”牌万向节荣获中国世界名牌产品,万向荣获中国工业大奖表彰奖。(3) 相关重要事件: 国务院通过节能与新能源汽车发展规划,对万向钱潮集团带来重大利好,并且万向钱潮委托鹏元资信评估有限公司对公司2012年4月27日完成的公开发行的15亿元公司债券进行了跟踪信用评级。鹏元评级出具了万向钱潮股份有限公司2012年15亿元公司债券2012年跟踪信用评级报告评级报告维持“12万向债”的跟踪评级结果维持为AA+,发行主体长期信用等级维持AA+,评级展望维持为稳定。 西北轴承公司简介与主营业务(1) 公司简介:公司位于宁夏银川市,是我国最大轴承生产企业之一。本公司经宁夏回族自治区体改委宁体改发(1993)99号文批准,由西北轴承集团有限责任公司、宁夏天力协会、冶钢集团有限公司、西宁特殊钢集团有限责任公司、北钢集团公司、常柴股份有限公司共同发起并经中国证监会证监发审字 (1996) 14号文 和证监发 (1996)38号文 审核通过,向社会公众募集股份而设立。1994年被国务院列为全国百家建立现代企业制度试点单位,是国家确定的520户重点支持的大型企业之一。企业曾先后获得“全国五一劳动奖状”、“全国思想政治工作先进企业”、“全国质量效益型先进企业”、“全国质量万里行优秀企业”、“全国技术改进和合理化建议先进企业”、“全国设备管理先进企业”、“全国会计工作先进集体”、“全国计量工作先进单位” 、“全国质量管理小组活动先进单位”等光荣称号。党和国家领导人乔石、李瑞环、胡锦涛、邹家华、吴邦国、李铁映、王丙乾、王忠禹等先后前来视察,给予了亲切关怀。(2) 经营范围: 工业制造;轴承加工;经营本企业自产产品及技术的出口业务;经营本企业所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、 零配件及进口业务(国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外;经营进料加工和三业一补业务。主营: 各类滚动轴承的生产和销售;兼营:机械加工和机械基础件的制造和销售。(3) 相关重要事件: 2012年5月16日,西轴收到第二大股东中国长城资产管理公司债权转让通知书,主要内容为:长城公司拟采取在产权交易所挂牌方式转让所持有的公司人民币贷款本金232890000.00元、外币贷款本金520000.00美元及相应利息的债权资产。长城公司在其网站上发布了对西北轴承股份有限公司贷款债权资产处置公告。2005年9月27日宁夏日报刊登的中国工商银行宁夏回族自治区分行与中国长城资产管理公司兰州办事处债权转让通知暨债务催收联合公告称:根据双方达成的债权转让安排,“中国工商银行宁夏回族自治区分行(含各分支行)将其对公告清单所列借款人及担保人享有的主债权及担保合同项下的全部权利,从2005年4月30日起依法转让给中国长城资产管理公司兰州办事处。”本次债权转让包括公司对中国工商银行银川市新市区支行的上述债务。除上述债务,公司尚欠长城公司5000万元借款,借款期限至2012年12月31日。 三家上市公司的行业特点与各自比较 三家上市公司都属于机械行业,机械行业比较明显的特点是: 1制造技术及装备水平:高中低技术并存,从手工操作、单机、数控机床、加工中心、生产线、柔性制造系统、计算机集成制造系统直至虚拟制造、网络化制造系统。 2生产批量:从单件小批量(重型机械、大型船舶等)、批量(机床、铁路机车、工程机械等),直至大批量(汽车、家用电器、计算机、基础元器件等)。 3产品技术档次:从最简单的螺钉、螺母等基础零件到结构复杂,由数以百万件零件组成的大型客机;从单纯的机械产品到复杂的机械液压电气电子计算机一体化产品,应有尽有。 4是技术、资金、资源、劳动等多种要素同时相对密集的产业。机械制造企业同时要求技术、资金、资源、劳动等要素相对密集,适合当代中国的经济和技术实力,在新世纪初的广阔的发展潜力和前景。三家上市公司的特点对比:襄阳轴承与西北轴承都是的机械制造企业,以传统的轴承加工为主。并且产品都具有一定的竞争能力,在国内市场反应比较不错。但是,由于机械制造企业的技术更新迅速,而且产品单一,造成成了高负债,低收益的现状,目前都处于比较困难的处境。万向钱潮属于新型的机械制造企业,以汽车配件加工出口为主。由于国家鼓励节能与新能源汽车发展,为公司由传统汽车零部件向节能与新能源汽车零部件方向转型升级提供机遇。并且乘用车市场的持续发展,为公司近年来重点投资发展的轿车等速万向节项目和其它乘用车零部件配套业务提供了更好的市场需求。但是,近年来,通货膨胀与原辅材料价格的上涨,将给公司的生产经营成本带来越来越大的压力。而且,整车的不断降价中主机厂将降价压力向零部件供应商转嫁,将使公司利润率压力更大。但是从整体角度来看,万向钱潮正处在一个机遇,风险与挑战并存的环境,努力进行国际化发展战略,推进公司国际化进程。同时积极围绕未来趋势开拓新的项目,转变发展增长方式,促进公司整体业务更好地长远稳健发展。三、 分析所分析的三家上市公司的获利能力(含利润质量)、短期和长期偿债能力、营运能力、发展能力(含可持续增长能力)和相关市场比率。1. 短期偿债能力分析:流动比率:反映企业流动资产偿付流动负债的能力,流动比率 = 流动资产 / 流动负债 通常,该指标在200%左右较好。98年,沪深两市该指标平均值为200.20%。在运用该指标分析公司短期偿债能力时,还应结合存货的规模大小,周转速度、变现能力和变现价值等指标进行综合分析。如果某一公司虽然流动比率很高,但其存货规模大,周转速度慢,有可能造成存货变现能力弱,变现价值低,那么,该公司的实际短期偿债能力就要比指标反映的弱。速动比率:反映企业即刻偿债能力,速动比率 = 速动资产 / 流动负债现金比率:反映企业用货币资金偿还流动负债的能力,现金比率 = 货币资金 / 流动负债 该指标能真实地反映公司实际的短期偿债能力,该指标值越大,反映公司的短期偿债能力越强。数据明细与图表如下:根据图表,如果单纯从流动比率来看,三家公司的短期偿债能力相差不大,甚至,襄轴与西轴的能力要略高于万向。但是从现金比率与速冻比率,我们可以很清楚的发现,万向的短期偿债能力要明显高于另外两家公司。说明襄轴与西轴有大量的存货积压,并且货币现金明显不足。另外从万向09年到11年的数据可以看出,企业一直处于再良好发展状态,短期偿债能力很强。2. 长期偿债能力分析:资产负债率:是指企业负债总额对资产总额的比率,反映企业资产对债权人权益的保障程度。资产负债率 = 负债总额/资产总额产权比率:是指企业负债总额与所有者权益总额的比率,反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度。产权比率 = 负债总额 / 所有者权益总额资本周转率:表示可变现的流动资产与长期负债的比例,反映公司清偿长期债务的能力。资本周转率 = (货币资金+短期投资+应收票据) / 长期负债合计根据图表,万向具有最好的长期偿债能力,然后襄轴的长期偿债能力要好于西轴。一般情况下,资产负债率越小,说明企业长期偿债能力越强。保守的观点认为资产负债率不应高于50%,而国际上通常认为资产负债率等于60%时较为适当。从债权人来说,该指标越小越好,这样企业偿债越有保证。从企业所有者来说,该指标过小表明企业对财务杠杆利用不够。企业的经营决策者应当将偿债能力指标与获利能力指标结合起来分析。但是对于产权比率来说,产权比率越低,说明企业长期偿债能力越强。产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同,两者的主要区别是:资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度;产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。对于资本周转率来说,该指标值越大,表明公司近期的长期偿债能力越强,债权的安全性越好。由于长期负债的偿还期限长,所以,在运用该指标分析公司的长期偿债能力时,还应充分考虑公司未来的现金流入量,经营获利能力和盈利规模的大小。如果公司的资本周转率很高,但未来的发展前景不乐观,即未来可能的现金流入量少,经营获利能力弱,且盈利规模小,那么,公司实际的长期偿债能力将变弱。所以,我们认为西轴的长期偿债能力很差,而且不能偿债的风险很高,应该提高警惕。对于万向钱潮公司来说,虽然它的长期偿债能力很强,但是资产负债率很低,财务杠杆运用不够,会影响企业未来的获利能力,另外它的资本周转率从09年到11年增长很大,主要原因是货币现金持有量很大,说明企业的管理层没能合理利用货币资金进行再投资,没能有效的创造企业股东财富最大化,而且也造成企业未来获利能力的风险增加。3. 营运能力分析营运能力分析是对企业资金周转状况进行的分析,资金周转得越快,说明资金利用效率越高,企业的经营管理水平越好。营运能力指标包括应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率和总资产周转率等指标。o 应收账款周转率:又称为应收账款周转次数,指年度内应收账款转为现金的平均次数,它说明应收账款的变现速度。从时间角度分析,反映企业应收账款变现的指标应该是应收账款周转天数,即企业从发生应收账款到收回现金所需要的时间。 应收账款周转率反映企业应收账款的变现速度和管理效率。应收账款是流动资产的重要组成部分,在流动资产中具有举足轻重的作用。应收账款周转快,说明企业资产流动性强,短期偿债能力也强,并在一定程度上可以弥补流动比率低而给债权人造成的不良印象;同时,提高这一比率可以降低坏账发生的可能性,为企业安全收款提供保障。但是,这并不意味着比率越高越好。如果应收账款周转次数过高,可能是由于企业的信用政策、付款条件过于苛刻所致,这样会限制企业销售量的扩大,从而会影响企业的盈利水平。评价企业应收账款周转情况的好坏,应当结合企业所售商品的种类、各地商业往来惯例、企业信用政策以及行业平均水平进行综合考虑,确定合理的评价标准,作出正确的判断。 应收账款周转天数也可作为制定信用政策、评价收账效率的重要依据。公式:应收账款周转率=主营业务收入应收账款平均余额o 存货周转率:是企业一定时期的主营业务成本与平均存货的比率。存货周转率可用以测定企业存货的变现速度,衡量企业的销货能力及存货是否储备过量。它是对企业供、产、销各环节管理状况的综合反映。存货周转率(周转次数)=主营业务成本/存货平均余额=主营业务成本/(期初存货+期末存货)/ 2 存货周转率提高,存货占用水平越低,则存货积压的风险就越小,企业的变现能力以及资金使用效率也就越高。但是存货周转率过高,也可能说明企业管理方面存在其他问题,如存货水平太低,甚至经常缺货,或者采购次数过于频繁,批量太小等。因此,合理的存货周转率要视产业特征、市场行情及企业自身特点而定。存货周转率也是一个与变现能力有关的指标。存货能否变现及变现速度直接影响着企业的短期偿债能力高低。由于对存货的计价处理存在着不同的会计方法,因此与其他企业进行比较时,应考虑到会计处理方法不同而产生的影响。存货周转率分析的目的是从不同的角度和环节上找出存货管理中的问题,通过对存货的结构以及影响存货周转速度的重要项目进行分析,力求改进管理,使存货管理在保证经营连续性的同时,尽可能少地占用经营资金,提高资金的使用效率,促进整个企业管理水平的提高。o 流动资产周转率:是销售收入与全部流动资产平均余额的比率。它反映的是全部流动资产的利用效率。用时间表示流动资产周转速度的指标叫流动资产周转天数,它表示流动资产平均周转一次所需的时间。流动资产周转快,会相对节约流动资产,相当于扩大了企业资产投入,增强了企业盈利能力;反之,若周转速度慢,为维持正常经营,企业必须不断投入更多的资源,以满足流动资产周转需要,导致资金使用效率低,也降低了企业盈利能力。公式:流动资产周转率=主营业务收入流动资产平均余额o 固定资产周转率:固定资产周转率是企业的主营业务收入与平均固定资产净值的比率。固定资产的周转率越高,周转天数越少,表明公司固定资产的利用效率越高,公司的获利能力越强;反之,则公司的获利能力越弱。公式:固定资产周转率=主营业务收入/平均固定资产净值o 总资产周转率:企业主营业务收入与平均资产总额的比率,反映企业用销售收入收回总资产的速度。总资产周转次数越多,周转天数越少,则表明一家公司全部资产的利用效率越高,公司的获利能力就越强。公式:总资产周转率=主营业务收入/平均资产余额由于上述五个指标反映的企业当前的营运能力,所以我们选取了近期4个季度的数据作为分析对象(2012第一季度、2011第四季度到2011第二季度)根据图表可以反映如下问题: 从直观上的反映是西轴的营运能力比较差,企业面临的严峻的经营问题。 根据应收账款周转率,我们可以发现三家企业每年年底开始加快资金回笼,这种情况也许跟机械企业产品和行业有关。但是,西轴还是明显比另外两家低,造成营运资金过多地呆滞在应收账款上,会严重影响企业资金的正常周转。 根据存货周转率,万向钱潮的存货周转率最高,说明企业的供产销各个管理环节比襄阳轴承与西北轴承水平要具备更高的水平,资金的使用效率比较高,侧面短期偿债能力比较强。 根据固定资产周转率,三家公司的表现相差不多。但是西北轴承的数据更值得关注,固定资产的周转率越高,周转天数越少,表明公司固定资产的利用效率越高,公司的获利能力越强;反之,则公司的获利能力越弱。这明显与西北轴承的现实情况不符。 根据流动资产周转率与总资产周转率,襄阳轴承和万向钱潮对资产的利用率比较高,会相对节约流动资产,相当于扩大了企业资产投入,增强了企业盈利能力。而西北轴承由于周转率比较低,企业需要投入更多的资源,从而陷入更大的困境。4. 获利能力与可持续增长能力分析反映企业盈利能力的指标,主要有销售利润率、成本费用利润率,资产总额利润率、资本金利润率、股东权益利润率。1) 销售利润率是企业利润总额与企业销售收入净额达比率。它反映企业销售收入中职工为社会劳动新创价值所占的份额。其计算公式为: 销售利润率=利润总额/销售收入净额100% ,该项比率越高,表明企业为社会新创价值越多,贡献越大,也反映企业在增产的同时,为企业多创造了利润,实现了增产增收。2) 成本费用利润率是指企业利润总额与成本费用总额的比率。它是反映企业生产经营过程中发生的耗费与获得的收益之间关系的指标、计算公式为:成本费用利润率=利润总额/成本费用总额100% ,该比率越高,表明企业耗费所取得的收益越高、这是一个能直接反映增收节支、增产节约效益的指标。企业生产销售的增加和费用开支的节约,都能使这一比率提高。3) 总资产利润率是企业利润总额与企业资产平均总额的比率,即过去所说的资金利润率。它是反映企业资产综合利用效果的指标,也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。其计算公式为: 总资产利润率 = 利润总量 / 资产平均总额100% ,资产平均总额为年初资产总额与年末资产总额的平均数。此项比率越高,表明资产利用的效益越好,整个企业获利能力越强,经营管理水平越高。4) 资本金利润率和权益利润率 资本金利润率是企业的利润总额与资本金总额的比率,是反映投资者投入企业资 本金的获利能力的指标。计算公式为:资本金利润率=利润总额/资本金总额100% 这一比率越高,说明企业资本金的利用效果越好,反之,则说明资本金的利用效果不佳。企业资本金是所有者投入的主权资金,资本金利润率的高低直接关系到投资者的权益,是投资者最关心的问题。当企业以资本金为基础,吸收一部分负债资金进行生产经营时,资本金利润率就会因财务杠杆原理的利用而得到提高,提高的利润部分,虽然不是资本金直接带来的,但也可视为资本金有效利用的结果。它还表明企业经营者精明能干,善于利用他人资金,为本企业增加盈利。反之,如果负债资金利息太高,使资本金利润率降低,则应视为财务杠杆原理利用不善的表现。这里需要指出,资本金利润率指标中的资本金是指资产负债表中的实收资本,但是用来作为实现利润的垫支资本中还包括资本公积、盈余公积、未分配利润等留用利润(保留盈余),这些也都属于所有者权益。为了反映全部垫支资本的使用效益并满足投资者对盈利信息的关心,更有必要计算权益利润率。权益利润率是企业利润总额与平均股东权益的比率。它是反映股东投资收益水平的指标。计算公式为:权益利润=利润总额/平均股东权益100% 股东权益是股东对企业净资产所拥有的权益,净资产是企业全部资产减去全部负债后的余额。股东权益包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润。平均股东权益为年初股东权益额与年末股东权益额的平均数。该项比率越高,表明股东投资的收益水平越高,获利能力越强。反之,则收益水平不高,获利能力不强。权益利润率指标具有很强的综合性,它包含了总资产和净权益比率、总资产周转率和(按利润总额计算的)销售收入利润率这三个指标所反映的内容。各指标的关系可用公式表示如下: 股东权益利润率=利润总额/平均股东权益=(总资产/平均股东权益)(销售收入/总资产)(利润总额/销售收入) 根据上述公式整理三家上市公司获利能力数据表如下: 根据上面数据显示,万向钱潮的获利能力是最好的,利润率几乎达到了襄阳轴承的二倍。相比较西北轴承的获利能力则比较差,虽然从2009年到2011年的数据显示,企业状况逐渐好转。但是根据下面西北轴承的利润表,我们能发现更多的问题。在2011年,虽然西北轴承严格控制了营业成本,并且提高了营业收入,但是,营业利润仍旧是亏损状态,最后仅仅依靠营业外收入的290多万元(地方政府减免公司 2008 年至 2010所欠税费),使净利润变成盈利状态。我们对西北轴承的持续获利能力表示怀疑,应提高警惕。对于成长能力分析: (1) 主营业务增长率,即本期的主营业务收入减去上期的主营业务收入之差再除以上期主营业务收入的比值。通常具有成长性的公司多数都是主营业务突出、经营比较单一的公司。因此,利用主营业务收入增长率这一指标可以较好地考查公司的成长性。主营业务收入增长率高,表明公司产品的市场需求大,业务扩张能力强。如果一家公司中能连续几年保持30%以上的主营业务收入增长率,基本上可以认为这家公司具备成长性。 (2) 主营利润增长率,即本期主营业务利润减去上期主营利润之差再除以上期主营业务利润的比值。一般来说,主营利润稳定增长且占利润总额的比例呈增长趋势的公司正处在成长期。一些公司尽管年度内利润总额有较大幅度的增加,但主营业务利润却未相应增加,甚至大幅下降,这样的公司质量不高,投资这样的公司,尤其需要警惕。这里可能蕴藏着巨大的风险,也可能存在资产管理费用居高不下等问题。 (3) 净利润增长率,即本年净利润减去上年净利润之差再除以上期净利润的比值。净利润是公司经营业绩的最终结果。净利润的增长是公司成长性的基本特征,净利润增幅较大,表明公司经营业绩突出,市场竞争能力强。反之,净利润增幅小甚至出现负增长也就谈不上具有成长性。 通过上述公式分析与数据显示,襄阳轴承与万向轴承在经历了2010年的快速增长以后,2012年进入了一个调整期,但是总体形势还比较良好。但是对于西北轴承的成长能力表示怀疑,从09年到11年的数据显示,仅仅主营业务的增长不能提高企业的净利润的增长,如果西北轴承要摆脱现有的困境,还需要很长的路要走。四、 分析三家上市公司的风险与发展趋势。说明所分析的这三家公司存在的主要差别,与咨询建议。 西北轴承:根据年度报告与上述各项指标的分析,西北轴承一直处于比较困难的处境,公司持续经营能力仍然存在重大不确定性。2011 年,公司控股股东变更为宁夏宝塔石化集团有限公司,通过全体员工的共同努力,本年销售收入、净利润等均较上年有较大提高,公司整体经营向好。公司非常重视目前状况对公司未来经营产生的不利影响,将通过加大新产品的研究和开发力度,拓展新的轴承产品领域,扩大主导产品市场份额,降低成本及资产整合等方式消除公司的困境。由于,公司地处西部,可以享受国家许多优惠扶持政策,政府日前强力推出一系列扩大内需措施的刺激,西北轴承成为唯一高铁轴承生产商。可以预见,随着未来几年我国铁路建设投资的不断扩大,市场对铁路轴承需求将大幅提升,西北轴承也将迎来百年难得的发展机遇。 襄阳轴承:1、 行业现状和发展机遇2011 年的经济危机,对全球经济造成了很大影响。国内汽车市场在经历了连续多年的快速增长后,市场形势突变,呈现增长放缓甚至下降态势,尤其是商用车比上年下降 10%,从而加剧了国内轴承行业的竞争。国家为抑制通货膨胀而采取稳健的财政政策和从紧的货币政策,对企业资金周转造成了很大压力。物价上涨使公司的原材料价格一直在处于高位运行,造成公司生产经营成本居高不下。但是,公司大力开展各项技术改造项目,提升生产水平和工艺水平,加之经过近几年的发展,公司产品拥有了良好的市场知名度和口碑,客户资源稳定,不仅巩固了国内市场,同时国际市场的开发也取得优异的成绩。公司加强内部控制,管理水平逐步提高,质量管理体系控制加强等均为公司的进一步发展奠定了良好

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