国际投资学(完整版最最新).ppt

国际投资学InternationalInvestment 2014 2 课程说明 课程名称国际投资学课程类别必修课授课对象金融学2011级先修课程西方经济学 政治经济学 国际经济学 世界经济 国际金融学 金融市场学国际贸易学 证券投资学授课时间02 19 2014 06 24 2014 18周 教学手段多媒体教学考试形式考试 闭卷授课风格选用教材 国际投资学 联系方式教学内容教学目标 卢进勇等北京大学出版社 简要目录 第一章国际投资概述第二章国际投资主体 跨国公司第三章国际投资主体 跨国金融机构第四章国际投资主体 官方与半官方投资主体第五章国际投资客体第六章国际直接投资概述第七章国际直接投资理论第八章新兴的国际直接投资方式第九章国际直接投资环境第十章国际融资第十一章国际项目管理第十二章国际税收筹划第十三章对国际直接投资的规制第十四章国际直接投资与中国第十五章国际间接投资第十六章灵活的国际投资方式第十七章课程总结附1 本教材的其它内容附2 复习与考试说明附3 引用材料清单 国际投资 导论国际投资学自然人一般TNCs企业 跨国公司 一般服务业TNSc 主体官方机构服务业TNCs跨国商业银行政府金融业TNCs半官方组织非银行金融机构实物资产 客体无形资产金融资产概述一般FDI 制造业 新建 理论服务业FDIFDI跨国并购全球战略区位选择直接投资实务进入决策进入方式国际融资股权形式生产运作 方式投资管理项目管理间接投资中国利用FDI税收筹划FDI与中国风险管理中国企业FDI规制应对灵活与另类投资 第一章国际投资概述 第一章国际投资概述简要目录 国际投资学概念与其它学科的关系内容研究方法国际投资概念内涵分类发展历史 第一章国际投资概述国际投资学 一 概念国际投资学是研究资本的跨国运动过程 运行规律及其管理原理的一门学科 二 与其它学科的关系 一 与国际贸易学国际贸易学研究商品的跨国流动及其客观规律1 联系 1 研究领域有一定重合商品的跨国流动 2 运动过程相互影响贸易是投资的基础与先导 投资对贸易的反作用2 区别 1 研究领域相对独立贸易 资本品 要素 消费品 非投资品 投资 资本品 2 研究侧重点不同贸易 交换关系 价值相等 使用价值交换 消费领域 效用满足 投资 生产属性 生产要素 生产领域 价值增值 第一章国际投资概述国际投资学 二 与国际金融学国际金融学货币的跨国流动及其客观规律 货币制度 储备体系 汇率问题1 联系 1 研究领域有一定重合货币资本的跨国转移 2 运动过程相互影响利率汇率 资产价格 投资行为 投资效果 货币流向 汇率利率2 区别 1 研究领域相对独立金融 货币资产 投资 货币 实物 无形就货币资产 金融还包括短期 甚至主要是短期 投资 主要中长期 2 即使在交叉领域 侧重点不同主体 国家 国际组织 企业 内容 利率汇率变动 国际收支平衡 经济效益 资本增值 第一章国际投资概述国际投资学 三 内容 一 四大部分1 国际资本流动理论直接 间接2 国际投资实务不同的国际投资方式 直接 间接 灵活 的特点 程序 方法 投资风险识别与应对 国际投资中规制问题3 各国投资实证研究背景 形式 条件 影响 本国 区域 世界 及借鉴4 中国情况 二 具体内容1 理论 基本知识 投资理论2 实务 主体 客体 方式 管理3 中国 对内 对外 三 详细目录 见目录 第一章国际投资概述国际投资学 四 研究方法1 实证与规范价值判断 合乎标准 达到预期目的2 定性与定量3 总量与个量4 静态与动态现状 趋势5 理论与实践 第一章国际投资概述国际投资 一 概念各类投资主体 将其拥有的各类资产与生产要素 通过跨越国界的流动与运营 以实现其价值增值的经济行为二 内涵1 国际投资是通过对资产的跨国运营实现价值增值2 国际投资体现了要素配置的全球化与社会分工的国际化3 国际投资是生产关系国际间运动的客观载体4 国际投资是影响世界经济的 双刃剑 三 分类 一 按投资期限按短期投资 长期投资 二 按投资主体私人投资 官方投资 三 投资对象金融投资 实业投资 四 按投资性质直接投资 间接投资 第一章国际投资概述国际投资 四 发展历史 一 初步形成期 1890 1914 1 背景 第二次工业革命 奠定物质基础 各国政策调整 有利于输出与输入2 特点 私人资本 间接投资 输出国数量少 英国最多 公用事业 二 低谷徘徊期 1914 1945 1 背景 世界大战 大萧条2 特点 私人资本为主 官方投资增加 间接投资为主 直接投资增加 美国最多 三 恢复增长期 1945 1979 1 背景 政治经济关系稳定 第三次工业革命2 特点 私人资本为主 直接投资为主 美国最多 发展中经济体开始对外投资 四 高速发展期 1980 1999 1 背景 科技进步 金融创新 跨国公司发展2 特点 私人资本为主 直接 间接相互促进 以间接为主 美日欧 石油输出国 五 缩量增长与创新发展 2000 1 背景 经济增长放缓 金融危机2 特点 私人为主 跨国公司主宰 流出 以欧美为主 但发展中经济体增速加快 流入 以发达国家为主 但对发展中经济体投资骤增 主要集中于服务业 第二章投资主体 跨国公司 简要目录 一 跨国公司概述 一 意义与影响 世界经济的治理者 二 涵义与特征 三 历史与趋向 四 经营战略 五 组织形式二 服务业跨国公司 一 概念界定 二 组织形式 三 发展特点 跨国公司 世界经济的治理者 治理者 理论分析 感性认识 民生 理性分析 世界经济主导力量 国家 世界 国家实力集中体现 我国发展战略选择 世界经济图景 国际分工深化 全球价值链 跨国公司的影响 感性认识 一 对民生 居民家庭 一 消费1 一日2 一生 二 收入1 直接雇用受雇于跨国公司及其分支机构2 协作配套外包 战略联盟 购买 技术外溢二 对国家 以中国为例 一 经济GDP1 3 出口额40 高新技术产品出口额80 以上 二 技术技术引进 技术外溢 研发中心 三 其它税收20 慈善事业三 对世界 一 经济2000年世界投资报告 二 政治 以中美关系为例 经济制裁的打破 复关与入世 贸易战的解决 人民币升值压力的弱化四 其它 如价值观 生活方式 一 跨国公司 积极 消极 二 跨国公司领导人 积极 消极 跨国公司的影响 理性分析 世界经济发展的主导力量跨国公司在世界中的地位 1 富可敌国的经济地位 2 全球生产 投资贸易的主导者 3 科技创新的倡导者世界经济全球化离不开跨国公司 1 主宰国际贸易 2 加强国际投资 3 推动生产要素流动 4 国际经济体系组织方式的协调者与治理者各国经济实力的集中体现我国经济发展的战略选择中国的利用外资与经济发展中国经济发展与企业的对外投资 理论分析 跨国公司对世界经济的治理 一 国际分工无限深化的趋势 准 要素分工体系部门间分工 产业间分工 产业内分工 产品分工 准 要素分工二 当前的世界经济图景 经济全球化与产业地方化三 协调机制 全球价值链四 跨国公司对全球价值链的治理驱动模式生产者驱动购买者驱动治理方式外部的市场交易内部的企业自制中间性的交易五 发展路径 嵌入全球价值链并向上游攀升六 核心问题 建立基于创造性资产的动态的竞争优势七 政府作为培育创造性资产搭建产业平台改善政府服务 跨国公司对世界经济的治理 全球价值链 价值环节与地理分布 以纺织服装业为例 研发设计 巴黎 市场营销 西欧 生产制造 中国大陆 生产制造 南亚 研发设计 中国香港 研发设计 意大利 生产制造 拉美 市场营销 美国 跨国公司对世界经济的治理 全球价值链 以纺织服装业为例 跨国公司涵义1 名称 由来 从MNCs到TNCs1960年4月戴维 E 李连塞尔 利连索尔 D E Lilienthal 在美国卡耐基理工学院 CarnegieInstituteofTechnology 的一次研讨会的演讲中首次使用多国公司 MultinationalCorporation MNC 1965年美国的哈佛大学成立跨国公司研究中心 对跨国公司进行了较为深入的研究 出版了大量论文和专著 形成了著名的哈佛学派 在他们的研究成果中统一采用多国公司的称谓 1972年7月联合国经社理事会 UNEECOSOC 一致通过第1721号决议 要求秘书长指定一个名人小组首次明确了多国公司的准则与定义 1974年联合国经社理事会第57次会议接受拉美代表的建议正式使用跨国公司 transnationalcorporation TNC 的名称 决定从1974年起联合国正式刊物 文件一律采用 跨国公司 transnationalcorporation 的称呼 并沿用至今 现状 以MNCs和TNCs为主 多种名称并存联合国命名 transnationalcorporationTNC 被广泛采用但社会各界仍存争议 至今学术界仍在各种场合使用不同的名称 分歧仍在 跨国公司涵义2 定义 分类标准企业结构标准下的定义 StructuralCriteria 1 联合国经社理事会与联合国跨国公司中心的定义是一个工商企业 在统一的中央决策体系下运作 结合形式与资源共享 2 联合国贸发会议的定义是由母公司及其国外分支机构组成的股份制企业或非股份制企业股权 拥有 意义上的定义管理 权 控制角度下的定义经营业绩标准下的定义 PerformanceCharacteristicsCriteria 经营行为特性标准 BehaviouralCharacteristicsCriteria 经营行为目标标准 跨国公司涵义2 定义 联合国系统的界定1974年联合国经社理事会1978年联合国秘书处1983年联合国跨国公司中心 世界发展中的跨国公司 1986年联合国 跨国公司行为守则 草案 本守则中使用的 跨国公司 一词是指由在两个或更多国家的实体所组成的公营 私营或混合所有制企业 不论这些实体的法律形式和活动领域如何 该企业在一个决策体系下运营 以便通过一个或更多决策中心制定协调的政策和共同的战略 该企业中各个实体通过所有权或其他方式结合在一起 从而其中一个或更多的实体能够对其他实体的活动施行有效的影响 特别是与其他实体分享知识 资源和责任 跨国公司行为守则 草案 的定义 DraftUnitedNationsCodeofConductonTransnationalCorporations 1983version Theterm transnationalcorporations asusedinthisCodemeansanenterprise comprisingentitiesintwoormorecountries regardlessofthelegalformandfieldsofactivityoftheseentities whichoperatesunderasystemofdecision making permittingcoherentpoliciesandacommonstrategythroughoneormoredecision makingcenters inwhichtheentitiesaresolinked byownershiporotherwise thatoneormoreofthemmaybeabletoexerciseasignificantinfluenceovertheactivitiesofothers and inparticular toshareknowledge resourcesandresponsibilitieswiththeothers 跨国公司涵义3 分类 从法律形式分母分公司型 金融企业 母子公司型 制造业 按经营目的分市场导向型资源导向型效率导向型 贸易 壁垒规避型从经营内容分资源开发型制造型服务型贸易型 综合商社与财团 从经营结构分横向 水平型跨国公司纵向 垂直扩展型跨国公司混合型跨国公司从经营哲学和策略取向分民族中心型跨国公司多元中心型跨国公司全球中心型跨国公司其他分类按公司规模分巨型跨国公司中型跨国公司小型跨国公司按其事业的空间分布分区域型跨国公司全球型跨国公司按公司所有制性质分私营跨国公司国营跨国公司按公司母国性质的不同分发达国家发展中国家社会主义国家从资本金的国别来源分单国别资本型多国别资本型 跨国公司涵义4 性质5 特征 性质资本主义发达国家的跨国公司 垄断资本的国际化 剥削资本主义发展中国家的跨国公司 民族资本的国际化社会主义国家 如中国 的跨国公司 国家资本主义特征FDI是跨国化经营的基本手段战略目标全球化生产经营国际化要素转让内部化内部管理一体化业务种类多样化 跨国公司历史6 历史 企业国际化经营的一般演化轨迹国内经营国际化经营国际公司多国公司全球公司跨国公司跨国公司的发展历史萌芽期 原始形态 17世纪初 19世纪中叶背景重商主义特许贸易公司表现英国的东印度公司贸易为主的掠夺性商业活动特征资本原始积累时期的殖民掠夺性经营 跨国公司历史6 历史 形成初期 产生与初步发展 19世纪中叶 1913年 一战前 背景1856年英国的股份公司条例工业革命第二次科技革命表现美国的胜家缝纫机公司其他公司特征西欧美国 殖民地半殖民地 对外贸易和间接投资为主 目的是输出工业品输入原料滞缓期 缓慢发展 与 一枝独秀 1914 1945背景战争 经济金融秩序混乱 卡特尔制度盛行 政府管制表现直接投资增幅不大 间接投资停滞不前特征西欧增长缓慢 美国较大发展 经营方式多样化恢复发展期与 一强独大 1945 1970背景战争结束 马歇尔计划 世界经济货币贸易体系稳定表现特征美国主导 生产销售全球化 行业集中于制造业和以资源为基础的行业扩展期 1971 至今高速发展与 两强并存 70年代末美国 英国迅猛发展与 三足鼎立 80年代初 80年代末美 日 西欧全面发展与 群雄并起 90年代初至今 跨国公司历史7 发展趋向 主体多元化战略全球化与当地化并行组织机构灵活性 扁平化管理体制分权化 柔性化 管理方式人性化扩张方式的新变化行业轻型化 服务业与技术密集行业业务归核化产品生产方式 大规模定制研发分散化 国际化理念 生产机构向学习型组织转化 跨国公司的经营战略 经营战略涵义 一 全球战略的涵义战略一 含义1源于军事 延伸于各领域2企业战略 安索夫 美国 企业战略论 贯穿于一个系统在一定历史时期内决策或活动中的指导思想 以及在这种思想指导下作出的关系到全局发展的主动性的重大规划 二 特征1指导性2全局性3长期性4层次性5竞争性6系统性7相对稳定性8主动性9风险性 经营战略涵义 二 企业战略一 含义二 特征三 结构全球战略一 动态的 广义的内涵 全球化战略 演化历史 1按历史发展市场战略资源战略全球战略2按企业经营国际化程度本国中心型多国中心型全球战略3按国际经营一体化程度独立子公司战略简单一体化战略综合一体化战略 经营战略涵义 二 二 静态的狭义的内涵1含义不同的界定波特 美国哈佛大学教授 所谓全球战略 并不单纯指企业的经营活动越出了国界 而且还包括如何将这些越出国界的经营活动有机地结合起来 使某一企业在某一国家的竞争地位直接影响着该企业在其他国家中的竞争地位 怀特曼 美国惠而浦公司总裁 全球战略是在世界范围内综合平衡公司的能力 从而使公司作为整体的总合效用大于分散个体效用的总和 仅仅实现销售全球化 或拥有全球知名的品牌 或在不同的国家经营都是远远不够的 石井昌司 日本学者 全球化战略 全球战略 是指不把世界作国内国外的区分 视之为一个统一市场 从世界性的视野来考虑研究开发 购买材料和部件 生产 销售 财务 人事等的战略 一般的定义在当今全球化竞争的世界经济环境中 为获得长期 稳定的全球竞争优势 跨国公司从全球观点出发 利用不同国家和地区的区位比较优势 把价值链上的各个环节和职能加以分散和配置 使它们有机结合起来 实行综合一体化经营 努力降低生产经营成本 以期实现最大化的全球效率 2现状 过渡时期 经营战略涵义 二 3特征决策思维的全球性全球性思考是全球战略的灵魂 在全球利益最大化目标的指导下 全球性地思考资金筹措 生产布局 营销措施 经营机会与风险 企业生存与发展经理层要具有全球性的思维 从民族经理转化为全球经理 母子公司经营者都要全球性思考创新能力的旺盛性旺盛的创新力是跨国公司维持和获得全球竞争优势的动力源泉 是全球战略的本质要求 全球市场竞争日益激烈 创新成为企业生存和发展的基本动力 全球行业结构表现为垄断的寡占结构 市场行情急速变化 十倍速变化 intel总裁安德鲁 葛洛夫 生产经营的专业化与标准化全球战略要求全球竞争优势 意味着以最低的成本获得最好的技术和产品设计 制造 销售 生产经营环节转移和集中到有利的区位 实现规模专业化生产 标准化有助于规模专业化生产 产生规模经济 组织结构的网络化与柔性化结构跟随战略并保障战略目标的实现 跨国公司的网络系统 综合一体化的共同管理经济与共同管理不经济 邓宁 内部化组织最佳边界是共同管理活动边际成本 边际收益 实现共同管理经济最大化 跨国公司的组织形式 TNCs组织形式简要目录 法律组织形态 与选择 一般企业的法律组织形态跨国公司的法律组织形态基本形式选择管理组织结构 与选择 演进基本形式选择参考文献 讨论与作业 法律组织形态 一 一般企业的组织形式个人业主制 individualproprietorship 合伙制 partnership 公司制 corporation 无限责任公司 unlimitedliabilitycompany 有限责任公司 limitedliabilitycompany 股份有限公司 limitedliabilitycompanybyshare 二 跨国公司通常采用股份有限公司的形式母公司 parentcompany 分公司 branch 子公司 subsidiary 避税地公司 taxheavencorporation 联络办事处 LiaisonOffice 跨国公司的管理组织结构 一 组织结构的演进 一 出口部结构 ExportDepartment 二 母子公司结构 Parent subsidiaryCorporationStructure 三 国际部结构 InternationalDivision 四 全球性结构 GlobalStructure 二 组织结构的基本形式 一 出口部结构 ExportDepartment 二 母子公司结构 Parent subsidiaryCorporationStructure 三 国际部结构 InternationalDivision 四 全球性结构 GlobalStructure 全球产品结构 GlobalProductStructure 全球地区结构 GlobalRegionalStructure 全球职能结构 GlobalFunctionalStructure 全球矩阵结构 GlobalMatrixStructure 全球混合结构 GlobalMixedStructure 网络组织 NetworkOrganization 跨国公司组织结构的演进 一 阶段性特点二 一般规律与经营战略 企业规模 经营范围成正相关三 演进路径 出口代理公司 销售部下的 出口部 母子公司 海外 独立 子公司 国际 业务 部 全球性组织结构 组织结构的基本形式之一 出口部结构 一 概念在国内组织结构的基础上 在销售部下设立的出口机构二 特点基本框架不变 销售部下增设出口部中层管理人员为出口部经理部门与负责人在整个组织中地位 作用不大 对企业运营与绩效影响不大三 评价优点 统一机构 协调经营 利于了解行情 扩大出口缺点 贸易壁垒的限制 不适合后续的综合性业务 反对到外设厂生产 部门利益矛盾 非真正意义上的跨国企业四 适用初期 规模小 海外业务比重小特例 日韩的综合商社 出口部结构 五 图示 董事会 研发部 总经理 销售部 生产部 物资供应部 人事部 财务部 出口部 国内部 组织结构的基本形式之二 母子公司结构 一 概念直接由母公司总经理或董事会管理国外子公司的组织结构形式二 特点不需中间环节 直接沟通较大的经营自主权 母公司制定产品 另外产品 不直接负责 联系松散 控股公司 财务联系管理控制靠持股 个人访问 非正式监督 不真正独立 技术资金控制 不具备研发能力三 评价优点 子公司较大的经营独立性 适应市场能力强 易于吸收当地资本 雇用当地公民 缓和抵触情绪 缺点 影响母公司效率 母公司指导有效性有限 子公司决策囿于自身利益 局限性四 适用欧洲公司突出 其他主要是过渡形式 母子公司结构 五 图示 董事会 国内子公司A 母公司总经理 国内子公司B 总部职能部门 国际子公司C 国际子公司D 组织结构的基本形式之三 国际部结构 一 概念跨国公司的国外子公司达到一定数量和规模时 所设立的 与国内其他事业部处于同等地位的 由企业副总经理负责并企业总经理直接领导的经营母国以外一切业务的国际部门 二 特点国际部是隶属于母公司的独资子公司 总裁由总公司副总兼任国际部拥有全面专有权 负责母公司以外的一切业务国外子公司一般不与总部建立直接汇报关系 重大决策向国际部报告国外子公司与母公司的联系时正式的三 评价优点 协调国外子公司的经营活动 强化对国际业务管理 树立全球市场意识 推动经营重心向国际转移 培养国际化人才缺点 人为造成国内外市场割裂 国内外部门对立 不利资源优化配置 国际部没有自己的研发机构 依赖国内各产品部 对立矛盾 四 适用国外营销环境对企业影响不大 不需变换产品与影响策略海外销售量比国内及出口销量小产品多样化程度低 国际部结构 五 图示 董事会 副总经理产品A 总经理 总部职能部门 副总经理产品B 副总经理产品C 副总经理国际部 国内分公司或子公司 经理地区甲 经理地区乙 经理地区丙 组织结构的基本形式之四 全球性职能结构 一 概念根据各种不同职能 在母公司总部之下设立若干职能分部负责全球业务 各分部之间相互依存度高并由总部协调相互关系 各分部副总经理向总经理报告 二 特点按职能分部各分部负责该项职能的全球业务 国内外 副总经理负责各分部 对总经理负责三 评价优点 职能专业化分工 明确职责 提高绩效 强调集中控制 利于统一成本核算利润考核 便于协调部门利益 缺点 不易管理 难以开展多种经营与产品多样化 统一职能部门 地区间协作困难 四 适用产品结构单一 市场环境稳定 企业规模较小 全球性职能结构 五 图示 董事会 生产副总经理国内外制造产 总经理 总部职能部门 销售副总经理国内外销售机构 研发副总经理国内外研发单位 财务副总经理国内外财务机构 制造工厂 国内外 销售单位 国内外 研发单位 国内外 财务单位 国内外 组织结构的基本形式之五 全球性地区结构 一 概念按照地区设立分部 由母公司副总担任各地区分部负责人 负责该区域的各项职能工作 总公司负责制定全球战略 监督各地区分部执行 二 特点总公司负责全球战略与协调 地区分部负责本区域的所有职能三 评价优点 强化地区分部的营利中心与独立实体地位 营销针对性市场适应性强 总部与地区分部一定程度分权 提高主动性 缺点 助长地区本为主义 忽视全球战略 当企业产品品种增多时 难以协调多产品生产经营 各地区不能迅速形成协同作用 四 适用产品多样化程度低 标准化程度高 地理分布广 产品地区差别大 全球性地区结构 五 图示 董事会 副总经理 欧洲 总经理 总部职能部门 副总经理 北美 副总经理 亚太 副总经理 中东非洲 经理子公司甲 经理子公司乙 经理子公司丙 财务单位 国内外 组织结构的基本形式之六 全球性产品结构 一 概念根据产品种类和服务特点 在全球范围内设立若干产品部分管每大类产品的生产经营业务 二 特点总部确定企业经营战略与总目标 各产品部制定本部全球的经营计划三 评价优点 促使企业把全球作为目标市场 规模经济 最大限度减少国内外业务差别缺点 消弱了地区性功能 不同产品结构设施重叠 内部协调困难 各产品部自成体系 造成人财物浪费 容易出现分权化倾向 不利于集中统一管理四 适用产品多样化程度高 技术水平高 市场分布广 全球性产品结构 五 图示 董事会 副总经理产品A 总经理 总部职能部门 副总经理产品B 副总经理产品C 副总经理产品D 经理国内工厂 经理海外子公司甲 经理海外子公司乙 经理海外子公司丙 生产 销售 财务 组织结构的基本形式之七 全球性矩阵结构 一 概念方格式的组织结构 依两线 产品 地区 业务 职能或三线 产品 地区 职能二 特点每一个战略业务单元的主管向两个上级汇报工作每一个战略业务单元的主管由来自于两个部门的员工最高层管理人员面临双重结构 平衡来自两方面的压力 战略业务单元SBU strategicbusinessunit 三 评价优点 具有高效性 灵活性 两个部门的信息与知识 各部门各层次各因素密切合作 增强整体实力缺点 组织结构复杂 容易产生双重管辖 协调难度大 增加协调的复杂性总之 理论上完美 实际上不令人乐观 决策缓慢 官僚作风 双重控制造成争执与矛盾 双重汇报导致冲突与混乱 职责重叠引起责任丧失 结果 放弃或走向混合结构或网络结构四 适用经营规模大 产品系列多 地区分布广 客户差异大 面临多方压力 全球性矩阵结构 五 图示 主管业务A 母公司总部 总部职能部门 主管业务B 主管业务C 主管业务N 主管生产 主管研发 主管资源控制 主管营销 利润中心 职能部门 SBU SBU SBU SBU SBU SBU SBU SBU SBU SBU SBU SBU SBU SBU SBU SBU 组织结构的基本形式之八 全球性混合结构 一 概念如选择以产品结构为基本形式 同时在具有显著地区产异性的区域设立部分地区协调机构 或以地区结构为主的跨国公司针对某些主要产品设立跨地区的协调机构 二 特点以一种结构形式作为基本形式 对某些特殊地区 产品 进行再次协调三 评价优点 利于企业根据特殊需要和业务重点 选择或采用不同的组织结构 以弥补单项结构造成的经营管理上的不足 灵活性强缺点 组织结构不规范 实际操作中易发生脱节和冲突 各部门间业务差别大 难以协调四 适用适用于产品系列多 客户差异大 或处于调整阶段的跨国公司 表明跨国公司的组织结构偏离理想的模式 向着更能解决实际问题的方向演进 全球混合结构 五 图示 以宝洁公司为例 董事会 美国宝洁公司经理 总经理 总部职能部门 国际部宝洁经理 衣物和洗涤剂 饮料和食品 工业化学品 食品服务与旅馆 纸张 美容 保健 理查德森威克斯 欧洲技术中心 亚洲太平洋地区 拉美和加拿大 组织结构的基本形式之九 网络组织 发展的趋向 一 概念随着经济全球化与现代科技的发展 企业组织结构出现新的变化 内部结构的扁平与灵活 与外部大量企业结成合作伙伴关系 即 内部从科层走向网络 与外部亦结成网络 总体而言 出现网络化的趋向 二 特点内部网络与外部网络的融合大企业与中小企业的合作三 评价优点 在不扩大企业原有组织边界的前提下扩大业务 有利于解决全球化与分权化 地区化与多样化的矛盾 缺点 协调难度大四 适用知识经济时代 好的规制环境 网络组织 五 图示 Sub Sub Sub Sub HQ 内部网络 外部网络 第二章服务业跨国公司简要目录 概念界定定义要点组织形式非股权安排股权安排发展特点主导战略由追随型转变为主动型实力不断提升并购活动频繁FDI活动带动技术扩散 第二章服务业跨国公司概念界定 一 概念 一 定义服务业跨国公司是在多个国家或地区通过股权形式 EquityArrangements 或非股权形式 Non EquityArrangements 从事服务业 ServiceIndustry 价值增值活动的企业 它们跨越国界进行服务的创造和供给等 二 要点1 经营的领域是服务业2 以商业存在 CommercialPresence 的形式在东道国经营 它是指一成员的服务提供者在另一成员领土内设立商业机构或专业机构 为后者领土内的消费者提供服务 这种方式既可以是在一成员领土内组建 收购或维持一个法人实体 也可以是创建 维持一个分支机构或代表处 3 经营活动至少被安排在两个或两个以上国家或地区4 不一定要以股权的形式实现其所有权并对子公司进行控制 非股权组织形式同样可以形成服务业跨国公司 第二章服务业跨国公司组织形式 一 非股权安排 一 定义在不涉及股权或企业产权的条件下 通过契约转让一项或几项无形资产而进入目标市场 包括特许经营 管理合同 许可证协议 战略合伙等特许经营特许经营是指特许人将自己拥有的商标 包括服务商标 商号 产品 专利和专有技术 经营模式等以合同的形式授予受许人使用 受许人按合同规定 在特许人统一的业务模式下从事经营活动 并向特许人支付相应的费用 二 评价1 优点 双方有利2 缺点 特许方的品牌形象 受许方的自主权二 股权安排 第二章服务业跨国公司组织形式 一 定义包括新设和并购两种 指服务业跨国公司通过全部或部分参股在目标国开展经营活动 其经营实体包括海外分支机构 如分公司 子公司 海外附属企业 如航空公司的售票处 和办事处 目标市场不成熟时设立 等 二 评价1 优点 交易内部化的好处 避免培养潜在竞争对手2 缺点 成本高三 选择 一 比较1 成本2 规制 二 选择1 大型跨国公司灵活2 中小跨国各国非股权 第二章服务业跨国公司发展特点 一 主导战略由追随型转变为主动型二 服务业跨国公司的实力不断提升500强中营业收益率最高的行业三 并购活动频繁四 FDI活动带动技术扩散 第三章投资主体 跨国金融机构 第三章跨国金融机构简要目录 跨国商业银行概念特征历史组织形式在国际投资中国的作用非银行跨国金融机构投资银行共同基金对冲基金养老基金保险公司主权财富基金 第三章跨国金融机构跨国商业银行 一 概念跨国银行是以国内银行为基础 同时在海外拥有或控制着分支机构 并通过这些分支机构从事多种多样的国际业务 以实现其全球经营战略目标的超级银行 二 特征 一 具有派生性 二 战略制定具有全球性 三 机构设置具有超国界性 四 业务经营具有非本土性三 历史 一 萌芽期 15世纪 19世纪末 二 形成期 19世纪末 20世纪初 三 逐步发展期 20世纪20 60年代 四 迅速发展期 20世纪60 80年代 五 调整重组期 20世纪90年代初 中期 六 创新发展期 20世纪90年代中期 第三章跨国金融机构跨国商业银行 四 组织形式 一 母行与海外分支机构的组织形式1 分支行制2 控股公司制3 国际财团银行制 二 海外分支机构的形式1 代表处2 经理处3 分行4 附属行与联属行5 爱治法公司6 财团银行五 作用 一 直接进行的FDI 二 间接介入的FDI 三 FDI的中介 第三章跨国金融机构跨国商业银行 1 跨国融资的中介2 跨国支付的中介3 信息咨询的中介 第三章跨国金融机构非银行跨国金融机构 一 跨国投资银行 一 投资银行1 概念以证券承销 经纪为业务主体 并可同时从事并购策划 基金管理 咨询服务等金融服务业务的金融机构2 历史3 与商业银行的区别 1 本源业务 2 融资功能 3 利润来源与构成 4 经营管理风格 二 跨国投资银行1 概念2 历史 1 萌芽 1960年前 2 起步发展 20世纪60 70年代 第三章跨国金融机构非银行跨国金融机构 3 迅猛发展 20世纪80年代以来 4 创新发展 近年来 3 发展原因 1 金融自由化政策 2 经济一体化推进 3 国际证券业发展 4 全球并购4 作用 1 在直接投资方面A自身进行FDIB对FDI提供支持 并购策划 信息咨询 2 在间接投资方面证券承销 经纪 自营 基金管理 金融衍生工具的创造与交易 第三章跨国金融机构非银行跨国金融机构 二 共同基金 一 概念通过信托 契约或公司形式 经由公开发行基金证券将众多零散的社会闲置资金募集起来 形成一定规模的信托资产 由专业人员进行投资操作 并按出资比例分担损益的投资机构 二 全球状况1 北美2 欧洲3 新兴地区 三 发展原因1 增长的内在需求2 发达的分销渠道3 丰富的投资品种4 较低的投资成本 第三章跨国金融机构非银行跨国金融机构 三 对冲基金 一 概念原意 现意 二 特点1 高收入高风险承受力的投资者2 大规模使用的财务杠杆3 激励性的收益分配机制汇集的高素质人才4 较宽松的管理 三 与共同基金的区别1 投资者结构投资者数量与类型2 法律监管3 投资策略的灵活性4 透明度5 激励机制6 流动性7 业绩 第三章跨国金融机构非银行跨国金融机构 三 主权财富基金 SWF 一 定义1 主权财富一国或地区政府经由财政盈余和外贸盈余形成的的外汇储备 出口资源收益所累积的 由政府控制与支配的 通常以外币形式持有的公共财富 2 主权财富基金政府为提升本国或地区的经济和居民福利 管理和运作主权财富而成立的基金 二 分类按投资策略 组合投资与战略投资 三 来源财政盈余和外贸盈余形成的的外汇储备 出口资源收益 四 创建动机1 追求宏观稳定 第三章跨国金融机构非银行跨国金融机构 2 追求更高收益3 保障后代福利4 促进本国特定产业发展 五 世界情况小型经济体 中东 北欧 东亚 中国 俄罗斯 前20 六 中国情况中国华安投资有限公司中国投资有限责任公司全国社会保障基金 七 监管1 透明度2 互惠原则3 持股上限4 审核资金来源 第四章投资主体 官方与半官方投资主体 第四章官方国际投资主体 一 含义官方国际投资是一国政府机构使用国库资金进行跨国界投资的经济行为 具有很强的政策导向 二 内容 一 基础性 公益性的国际投资 二 出口信贷 三 国际储备运营三 特点 一 国家色彩与政治内涵 二 低货币盈利 三 中长期性 四 直接投资与间接投资的双重性四 业务 一 政府贷款 二 出口信贷 三 国际储备运营 第四章半官方国际投资主体 一 含义二 性质企业性 国际性 政策性 超国家性三 组织机构会员国入股 决策机构 理事会 行政管理机构 行长 副行长 内部机构 四 资金来源股份 借款 债券 捐赠 业务盈余五 全球性 世界银行集团六 区域性 亚洲开发银行 第五章国际投资客体 第五章国际投资客体简要目录 概述概念特性内容实物资产概述形成方式运营方式无形资产概述形成方式运营方式金融资产国际债券国际股票金融衍生工具 第五章国际投资客体概述 一 概念国际投资的对象 是国际投资行为赖以运行的物质载体与价值承担者 二 特性 一 价值性本身固有的静态属性 二 增值性通过投资过程体现的动态属性三 内容 一 实物资产 二 无形资产 三 金融资产 第五章国际投资客体实物资产 一 概述 一 概念即有形资产 是指具有实物形态的资产 二 分类1 动产2 不动产二 形成方式 一 概念国际直接投资主体 主要是跨国公司 通过特定的国际国际投资行为所形成一定的实物资产的过程 二 跨国并购1 涵义 1 定义跨国公司等国际投资主体通过一定的程序和渠道 取得东道国现有企业的全部或部分资产所有权 从而取得对该企业控制权的行为 第五章国际投资客体实物资产 2 分类横向 纵向 混合 直接 协议 善意 间接 恶意 现金 股票2 评价 1 优点规模经济 协同效应 范围经济 速度经济 减少竞争 2 缺点价值评估困难 原有契约 关系 约束 原有条件 规模 地点 限制 较高失败率 三 绿地投资1 涵义 1 定义即在东道国创办新企业的新建投资方式 指跨国公司等国际投资主体在东道国境内依照东道国法律设立全部或部分资产所有权归外国投资者所有的企业 2 分类独资 合资 合作 第五章国际投资客体实物资产 2 评价 1 优点掌握主动性 较大的控制力 把握风险 建设风险 传播风险 2 缺点速度慢 整体风险大 较高的资源承诺 四 选择1 自身特性2 影响因素 1 内在因素技术资源 跨国经验 企业战略 企业成长性 2 外部因素东道国 规制 经济发展水平与工业化程度 市场增长率母国 规制 市场增长率 第五章国际投资客体实物资产 三 运营方式 一 概念跨国公司等国际投资主体通过特定的国际投资行为 将其所拥有的实物资产投入运营 以获取收益的方式 二 股权参与式1 概念以掌控股权 所有权 和经营决策权为基础 通过对企业的有效控制来实现实物资产运营的直接投资行为 2 全部股权参与式3 部分股权参与式 三 非股权参与式1 概念在以不掌控股权基础的前提下 国际投资主体将实物资产投入运营的直接投资行为 第五章国际投资客体实物资产 2 国际合作3 国际工程承包4 国际租赁5 补偿贸易6 BOT 第五章国际投资客体无形资产 一 概述 一 概念企业为进行生产经营活动而取得的 能给企业带来未来经济利益的 但不具有实物形态的资产 是人类脑力劳动创造出来的精神财富 又称智力成果 二 分类1 按是否可辨认 可辨认无形资产 不可辨认无形资产2 按是否受法律保护 法定无形资产 非法定无形资产二 形成方式 一 引进无形资产购买 投资 二 开发无形资产跨国公司体系内的研发 跨国公司体系外的研发 三 培育无形资产企业形象 企业信誉 第五章国际投资客体无形资产 三 运营方式 一 概念跨国公司等国际投资主体将其所拥有的专利 专有技术等无形资产以有偿转让或转移的形式实现价值增值 获取投资收益的直接投资方式 二 股权参与下的运营1 全部股权参与下的运营2 部分股权参与下的运营 三 非股权参与下的运营1 战略合伙2 管理合同3 销售协议4 许可证安排5 特许经营 第五章国际投资客体金融资产 一 国际债券 一 涵义一国政府 国际组织 金融机构与工商企业为筹措资金 遵照一定的程序 在国际金融市场上以外国货币为面值发行的债务融资凭证 二 海外发行与流通的国际债券面值货币与市场所在国货币1 国际债券 foreignbond 2 欧洲债券 Eurobond 3 区别 发行市场 投资者 监管 利息收入课税国际债券的信誉评级 三 国际化的国内债券 金融服务贸易协议 双边协议1 国债一级市场中外合作基金 外资参股证券公司 外资参股保险公司 外资银行2 国债二级市场 第五章国际投资客体金融资产 此外 三资企业 QFII二 国际股票 一 概念世界各国大企业公司按照有关规定在国际证券市场上发行和交易的股票 二 国际股票1 海外直接上市的国际股票大的公司企业在成熟的国际证券市场上向境外投资者募集并在境外上市的股票 N股 L股 T股 S股 H股2 存托凭证 depositaryreceipt DR 本国银行开出的外国公司股票的可转让保管凭证 3 欧洲股权 EuroEquities 面值货币所属国以外的国家或国际金融市场上发行并流通的股票 三 国际化的国内股票1 境内上市而以外币购买的股票B股 人民币特种股票 第五章国际投资客体金融资产 2 合格境外机构投资者制度QFII资本市场未完全放开之前 外汇资金转换为当地货币 专门账户 资本利得股息可汇出的一直市场开放模式 第六章国际直接投资概述 第六章国际直接投资概述简要目录 一 涵义 一 定义 二 分类 三 与国际间接投资的区别二 历史 一 发展历史 二 当代现状与影响因素三 方式 一 建立方式 二 企业形式 三 参与方式 第六章国际直接投资概述涵义 一 定义是国际投资的一种方式 指国际投资主体通过新建或并购的方式 将有形资产或无形资产投放到境外设立企业 拥有该企业的控制权 管理权 参与企业的生产经营活动 以达到以盈利为主的目的 二 分类 一 按资产取得方式绿地投资 并购投资 二 按投资者控制被投资企业产权的程度独资经营 合资经营 合作经营 三 按投资者控制被投资企业的方式股权参与式 非股权参与式 四 按投资主体与其投资企业之间国际分工的方式水平型投资 垂直型投资 混合型投资 五 按投资主体的性质私人直接投资 官方直接投资三 与国际间接投资的区别 一 投资的直接目的不同 第六章国际直接投资概述涵义 控制权 股息利息 二 对国外企业经营管理权的控制程度不同 最基本 控制权 经营管理 不亲自建立 不负责经营管理 三 资本移动的复杂程度不同一揽子经营资源 货币资本 四 投资者获取收益的具体形式不同利润 浮动 股息利息 浮动 固定 五 投资者投资风险的大小不同风险大 参与经营 与项目相关 周期长 收益浮动 风险小 周期短 收益相对固定 六 投资优势不同资金 管理 资源 资金 七 投资作用不同资金 资金 技术 管理的转移 第六章国际直接投资概述进程 一 发展历史 一 形成阶段 1870 1914 投资规模 FDI占比小 1913年英国 证券投资70 生产性国际投资10 资金来源 少数国家 英国主导投资主体 私人为主 官方很少投资区域 殖民地 自然资源丰富 北美 拉美 大洋洲 投资行业 初级产品 公共设施 二 低谷阶段 1914 1945 投资规模 FDI占比增加 但仍以间接投资为主资金来源 美国成最大投资国投资主体 仍以私人为主 但政府投资规模增加 三 恢复阶段 1946 1970年代 投资规模 FDI居于主体 1945 200亿美元39 2 1978 3693亿美元61 6 资金来源 发展中经济体参与 韩国 墨西哥 中国香港 四 高速发展阶段 1980年代 2000 第六章国际直接投资概述进程 资金来源 发展中经济体较大发展 石油国 新兴工业国 投资规模 FDI超过国际经济与贸易增速美欧日相互投资投资行业 资金 技术密集行业 六 缩量发展阶段 2000以来 增速放缓流向发达国家 一些发展中经济体成热点行业集中于服务业二 当代现状1投资规模 收缩2001年 全年流入7350亿美元 比2000年下降51 10年来首次逆转2投资主体 跨国公司2007年12月 8万家 100多万家 9100万人3投资行业 技术密集型制造业 服务业 1970年代 25 2002年 60 以上 4投资地区 集中于发达国家 热点发展中经济体 60 以上 东亚 48 中国 实际利用外资 2001年发展中国家第一世界第六 2002年全球第一 第六章国际直接投资概述进程 5投资方式 并购为主6投资环境 开放自由一国 双边多边 第六章国际直接投资概述建立方式 一 跨国并购1 涵义 1 定义跨国公司等国际投资主体通过一定的程序和渠道 取得东道国现有企业的全部或部分资产所有权 从而取得对该企业控制权的行为 2 分类横向 纵向 混合 直接 协议 善意 间接 恶意 现金 股票2 动因 1 时差效应能够更加快捷地向另一国市场渗透 日本公司的测算 2 成本效应能以更低成本进入另一国市场 进入壁垒 进入成本 经营成本 3 竞争效应能更有效地减少竞争 获取先进技术 提高自身竞争力 横向 纵向 4 窗口效应能更深入地了解东道国的投资环境 为后续投资作准备 通过中介机构 通过被并购企业 第六章国际直接投资概述建立方式 3 历史 第六章国际直接投资概述建立方式 4 特点全球性的并购浪潮跨国公司是主体规模巨大 世界级的超大型跨国公司 强强联合形式灵活行业集中于朝阳产业地区集中于美欧两极 第六章国际直接投资概述理论分析 5 理论分析 协同效应理论 1 协同效应理论H IgorAnsoffCorporateStrategy认为协同效应是 公司与被收购企业之间匹配关系的理想状态 是指一个公司通过收购另一家公司 使得公司整体业绩好于两个公司原来的业绩的总和 即2 2 4 2 跨国并购的协同效应理论解释A经营协同效应横向并购与规模经济理论纵向并购与交易费用理论混合并购与范围经济B财务协同效应C管理协同效应