宏观经济学-高鸿业_最新版.ppt

宏观经济学 第一章国民收入核算第二章简单国民收入决定理论第三章产品市场和货币市场的一般均衡第四章总需求 总供给模型第五章宏观经济政策第六章失业与通货膨胀第七章国际经济的基本知识第八章经济增长与经济周期 宏观经济学 微观经济学和宏观经济学 微观经济学研究资源配置问题 以单个经济单位为考察对象 研究其经济行为及经济变量的单项数值的决定 解决两个问题 产品产销量和价格的决定 生产要素使用量和价格 宏观经济学研究资源利用问题 以总体经济单位为考察对象 研究社会总体问题以及相应经济变量的总量如何决定 考察国民收入水平 经济增长及经济周期 解决三个问题 资源的使用情况如何决定一国的总产量或就业量 各市场的总供求如何决定一国国民收入水平和一般物价水平 国民收入水平和一般物价水平的变动与经济周期 经济增长的关系 微观经济学和宏观经济学互为前提 彼此补充 须全面考察 一 国内生产总值二 国民收入的核算三 国民收入恒等式 第一章国民收入核算 一 国内生产总值 一 国民经济运行的循环流动 1 简单国民经济运行的循环流动 2 复杂的国民经济运行循环流动 二 国内生产总值的概念 经济社会在一定时期所生产的全部最终产品的市场价值 1 概念理解 2 最终产品买来供使用 不再加工或出售 个人消费 投资 政府购买 出口 3 货币尺度GDP PQ 4 国家范围GNP GDP 国外要素收入净额 2 缺陷 不能反映一国的真实生活水平不能反映一国产品和服务结构不能反映产品和服务的进步有一定统计误差 GDP 当年售卖最终产品价格总额 上年库存价格额 当年库存价格额 1 一个会计年度 三 国民收入的其他总量指标 1 国内生产净值NDP GDP 折旧2 国民收入NI 要素收入 NDP 间接税 政府补贴3 个人收入PI NI 社会保险费 公司所得税 公司未分配利润 NI中不能被个人得到的部分 政府转移支付 未被包含在NI中的个人收入 4 个人可支配收入DPI PI 个人所得税 个人消费支出 个人储蓄 四 名义GDP和实际GDP 名义GDP以当年价格计算实际GDP以基期价格计算实际GDP 名义GDP GDP折算指数GDP折算指数 计算期价格 基期价格 二 国民收入的核算 总产出 总支出 总收入 见简单国民经济循环流动图 总产出从需求角度等于总支出 从供给角度等于总收入 支出法 从总支出角度核算总产出 收入法 从总收入角度核算总产出 1 国民收入核算的原理 2 支出法 利用按产品的使用途径进行分类所得资料计算一年内新增产品和劳务的总价值 GDP 个人消费C 私人国内总投资I 政府购买G 净出口 X M 个人消费 C 包括 耐用消费品 非耐用消费品和劳务但不包括购买住房的支出 它被统计在住房投资中 所有物品和劳务的价格 都按销售价格即购买者支付的价格计算 其中显然包含了政府征收的营业税 货物税等间接税 私人国内总投资 I 包括三个部分 企业最终购买的机器设备和工具支出所有房屋建设企业库存 政府购买 G 包括各级政府购买商品和劳务的支出 包括军费开支 教育费支出 公共医疗费支出 维持政府运转的费用支出 某些基础设施建设支出 等 其实质是政府购买公务员 教师 医生 法官 军队等为社会提供服务 政府财政支出的其他部分不计入GDP 例如 转移支付 净出口 X M 出口包括出售给外国的货物和提供的 劳务 的收入 进口包括本国进口的物品的销售价值和外国的劳动和资产在本国取得的 要素收入 3 收入法 用投入要素所取得的收入计算总产出价值 GDP 工资 利息 租金 公司税前利润 非公司企业主收入 企业间接税和企业转移支付 资本折旧 理论上讲 支出法和收入法核算的GDP应该是相同的 工资包括工资及工资的补充利息指个人储蓄净利息收入租金包括个人出租土地 不动产的收入公司税前利润包括公司所得税 社会保险税 股东红利 未分配利润非公司业主收入指各种非公司型的企业纯收入企业间接税指企业缴纳的货物税 销售税 关税等企业转移支付包括慈善捐款 消费者呆帐等资本折旧构成投资成本 三 国民收入恒等式 1 两部门经济的国民收入恒等式 从总支出角度 Y C I 从总收入角度 Y C S 有I S I S的含义 未用于购买消费品和服务的收入 储蓄 等于未归于消费者之手的产品 投资 应该看到 I S是事后的恒等式 等式两边只是同一事物的不同定义方式 在现实经济中 引起投资和储蓄的动机是不相同的 所以 计划储蓄与计划投资并不一定相等 2 四部门和三部门经济恒等式 从总支出角度 Y C I G X M 从总收入角度 Y C S T Kr S为个人与企业储蓄之和 T为税收净额 社会保险税 间接税 公司和个人所得税总和减去政府转移支付等政府购买之外的所有支出部分 Kr为对外国的转移支付 则有 C I G X M C S T Kr I G X M S T Kr 左边是除了归于消费者之外的支出总量 右边是除了归于消费者之外的收入总量 含义 在一定时期内 国民经济体系中 每储蓄或征税一元钱 就有一元钱的投资 政府购买和净出口与之相对等 消去C 如果把四部门经济中的对外贸易抽掉 则变成三部门经济恒等式 I G S T 三部门和四部门恒等式反映的仍然是投资与储蓄的恒等关系 从三部门看 I G S T可以写成 I S T G T G 为政府储蓄 当财政盈余时为正 当财政赤字时为负 从四部门看 I G X M S T Kr可写成 I S T G Kr X M T G 为政府储蓄 Kr X M 为国外储蓄 因此 无论从几个部门看 储蓄恒等于投资 I S是均衡国民收入的条件 第二章简单国民收入决定理论 一 消费函数二 储蓄函数三 两部门经济国民收入的决定与变动四 乘数理论五 三部门收入决定 主要观点 1 实际消费支出是实际收入的稳定函数 2 收入 的概念是 现期 即本期的收入 不考虑过去和未来的收入 绝对 即是绝对水平不是相对水平 实际 即是实际收入不是名义收入 3 消费支出的增加小于收入增加 即0 MPC 1 4 边际消费倾向递减 5 平均消费倾向递减 而且 边际消费倾向小于平均消费倾向 一 消费函数 凯恩斯的绝对收入假说 消费随着收入的增加而增加 但消费的增加幅度低于收入的增加幅度 消费和收入之间的函数关系就是消费函数或称消费倾向 C C Y 1 消费函数 消费倾向 C 2 平均消费倾向APC 消费支出占收入的比例 APC C Y 3 边际消费倾向MPC 每增加一单位收入所增加的消费 或最后一单位收入中所形成的消费 MPC C Y 4 线性消费函数 C a bY C a bY 100 0 75Y 线性消费函数的主要性质 1 存在自发性消费a 即无论收入多少或有无均要支出的消费 自发性与引致性 2 边际消费倾向MPC C Y b 0 b 1 3 由于a和b既定 消费支出取决于可支配收入Y 引致性消费 4 平均消费倾向APC C Y a Y b 随着Y增加 APC递减 且MPC APC 二 储蓄函数 1 储蓄函数 储蓄倾向 S 储蓄是指收入中没有被用于消费的部分 即收入与消费之差 S S Y 2 平均储蓄倾向 APS 储蓄占收入的比例 APS S Y 3 边际储蓄倾向 MPS 每增加一单位收入所增加的储蓄 或最后一单位收入中所形成的储蓄 MPS S Y 4 线性储蓄函数 消费函数和储蓄函数的关系 消费函数和储蓄函数互补 二者之和等于总收入 C a bYS a 1 b YC S Y平均消费倾向和平均储蓄倾向之和为1 即 APC APS 1边际储蓄倾向与边际消费倾向之和为1 即 MPC MPS 1 三 两部门经济国民收入的决定与变动 1 使用消费函数 Y C I 1 两部门收入决定的均衡条件C a bY 2 消费函数I I0 3 投资函数 解以上联立方程 Y C I0 a 450 I0 C a bY Y 总支出 总需求C I Y2 Y1 E 均衡产出 450线上任何一点都符合 总产出 总收入 总需求 总支出 经济处于均衡 E点 均衡收入水平Y1 总收入 总支出 E点以左 总收入总支出 市场供过于求 减少产出 使收入水平下降 消费函数C 1000 0 8Y I0 600亿美元求均衡收入 解 Y a I0 1 b 1000 600 1 0 8 8000亿美元 宏观经济中的净存货机制 若YAD 非意愿存货增加 非意愿净存货大于零 促使企业减少生产 Y 若Y AD 非意愿存货不变 非意愿净存货等于零 企业维持原产出 从而总需求与总供给均衡 2 使用储蓄函数 S I 1 两部门收入决定的均衡条件S a 1 b Y 2 消费函数I I0 3 投资函数 解以上联立方程 I S 当年投资品需求大于投资品供给 非意愿存货投资减少 总产出增加 I S 当年投资品需求小于投资品供给 非意愿存货投资增加 总产出减少 I S 当年投资品需求等于投资品供给 非意愿存货投资不变 总需求与总供给均衡 均衡产出的决定 四 乘数理论和加速原理 一 乘数 投资增量所引起收入增量按倍数变化的关系 投资收入消费收入 1 乘数之值是1减边际消费倾向b的倒数 或是边际储蓄倾向 1 b 的倒数 边际消费倾向越高 乘数之值越大 2 乘数效应发挥作用的前提 乘数效应不是无限的 而以充分就业作为极限 也就是说 要存在着可用于增加生产的劳动力和生产资料 这些资源由于缺乏有效需求而闲置未用 3 乘数的作用是双重的 减少投资也会引起收入成倍减少 循环期 I Y C S1202015521511 253 75311 258 442 8148 446 332 115 合计 Y 80 C 60 S 20 乘数运算过程 Y Y1 Y2 Y3 Y4 I b I b2 I b3 I I 1 b b2 b3 bn 1 I 1 bn 1 b 若b 1 则当n bn 0 假设自发性投资增加20亿元 全社会平均的边际消费倾向b为0 75 边际储蓄倾向1 b为0 25 增加投资20亿元的乘数效应见下表 二 加速原理 说明收入 或消费 变化如何引起投资变化的分析 收入消费投资 加速数 加速数V 5 三 乘数与加速数的联合作用 投资的增加通过乘数的作用使收入成倍增加 收入增加又通过加速数作用使投资进一步增加 直到收入达到最高 收入的下降也可通过加速数和乘数的作用使收入降到最低 国民收入的波动 五 三部门收入决定 一 三部门经济中收入的决定 Y C I G 1 收入均衡条件C a bYd 2 消费函数 可支配收入 Yd Y T 3 可支配收入T d tY 4 税收函数I I0 5 自主投资G G0 6 政府自主性支出 解联立方程 E点左方 总收入低于总支出 供不应求 增加产出 收入上升 E点右方 总收入高于总支出 供过于求 减少产量 收入下降 总收入 总支出 总收入 总支出 二 三部门收入的变动 假设税收为定量税T T0 三部门均衡收入模型为 1 政府支出乘数 政府支出变化引起收入的若干倍变化 政府支出是收入流量循环中的注入量 其变化引起收入同方向成倍变化 2 税收乘数 税收变化引起收入的若干倍变化 税收是收入流量循环中的漏出量 其变化引起收入反方向成倍变化 3 平衡预算乘数 政府支出和税收同时同量变化所引起的收入变化 在平衡预算下 收入的增加额等于政府支出或税收的增加额 政府支出增加多少 收入就增加多少 1 在两部门经济中 消费函数为c 100 0 8y 投资为50求 均衡收入 消费和储蓄 2 假设某经济的消费函数是c 100 0 8y 投资i 50 政府购买性支出g 200 政府转移支付tr 62 5 税率t 0 25 求 均衡收入 3 用乘数和加速数解释国民收入的波动 作业 第三章产品市场和货币市场的一般均衡 一 投资的决定二 IS曲线三 利率的决定四 LM曲线五 产品市场和货币市场的同时均衡 IS LM模型六 凯恩斯的基本理论框架 一 投资的决定 一 投资及投资函数 经济学中的投资是指资本品的形成 即社会实际资本品的增加 是指企业对资本品的实际购买 1 投资包括固定资产投资和存货投资 2 投资分为重置投资 更新投资 和净投资 Ig 总投资 Is 更新投资 It 净投资 It Kt Kt Kt 1Ig Is It Is Kt Is Kt Kt 1 3 投资函数 企业是否投资 取决于利率与预期利润率的比较 投资量与实际利率之间存在的反方向变动关系即投资函数 二 贴现原理 1 为什么需要贴现 由于利息的作用 当期的货币价值必然大于未来等额的货币价值 反过来说 未来的货币价值必然小于当期等额的货币价值 2 单利和复利 计算货币时间价值的两种利息率 单利只计算本金的利息不计算前期利息的利息 S P 1 r n 复利是既计算本金的利息 又计算前期利息的利息 S P 1 r nS为本利和 终值 P为本金 现值 r为利率 n为时间 3 终值和现值 终值是约定期末的本息 本金和利息 总和 现值是未来某一特定金额的现在价值 贴现 将某一金额的将来值 终值 折算成现值的过程 它相当于是计算终值的逆运算 计算公式 S为终值 本利和 P为现值 本金 r相当于是贴现率 实践中的贴现率并不等于利息率 假设投资一项目 投资利润率为4 每年获得100万元投资利润 项目周期为5年 终值500万元 问 现期 现值 应投资多少 投资1年后终值 R1 100万元的现值 V1 V1 R1 1 r 投资2年后终值 R2 100万元的现值 V2 V2 R2 1 r 2投资n年后终值 Rn 100万元的现值 Vn Vn Rn 1 r n这样 现期 现值 应投资 V V1 V2 V3 Vn R1 1 r R2 1 r 2 Rn 1 r n 三 资本边际效率 1 企业投资收益的贴现不是按照银行利率来贴现 而是按照投资预期收益率来贴现 2 资本边际效率 MEC 是指一项贴现率 恰使该资产的各年预期收益的现值总和等于该资产的供给价格 投资品购价 即满足 该贴现率r为资本边际效率 某企业可供选择的投资项目 8 5 3 2 0 3 资本边际效率实际上就是投资的预期收益率 为什么不直接使用投资预期收益率 一般地 投资预期收益不一定就是实际投资的未来收益 使用资本边际效率可以反映新增投资的增值过程和增值效果 4 资本边际效率r是投资预期收益R的增函数 是投资品购价Pk 资产供给价格V 的减函数 四 投资曲线与投资水平的决定 单个企业的投资分析 企业优先安排资本边际效率 MEC 即投资预期利润率高的投资项目 而且 资本边际效率 MEC 即投资预期利润率必须高于市场利息率 资本边际效率和投资边际效率 MEC所反映的是个别厂商的投资需求状况 若各厂商都增加投资 资本品的价格P会提高 在相同的预期收益R下 r将会下降 这个下降的r即为投资边际效率MEI 在说明投资量与利息率的关系时 一般采用MEI 二 IS曲线 一 IS曲线及其推导 1 产品市场的均衡条件 I SI I r 或S S Y I SI I0 drS a 1 b Y解得 I0自主投资 dr引致投资 d为投资的利率系数 均衡条件I r S Y 2 IS曲线 IS曲线是表明产品市场均衡下的利率 r 与收入 Y 之间的关系的曲线 含义 曲线上任一点 即任一给定的利率相对应的收入 都符合产品市场均衡条件 即投资等于储蓄 3 IS曲线的推导 利用投资曲线和储蓄曲线推导 二 IS曲线的特点 1 IS曲线的经济含义 在商品市场上 总产出与利率之间存在着反向变化的关系 即利率提高时总产出水平趋于减少 利率降低时总产出水平趋于增加 处于IS曲线上的任何点位都表示I S 即商品市场实现了宏观均衡 反之 偏离IS曲线的任何点位都表示I S 即商品市场没有实现宏观均衡 IS曲线的右边 I S 现行的利率水平过高 从而导致投资规模小于储蓄规模 IS曲线的左边 I S 即现行的利率水平过低 从而导致投资规模大于储蓄规模 IS曲线的经济含义 2 IS曲线的移动 由于IS曲线是由投资曲线和储蓄曲线推导出来的 所以 当投资或储蓄发生变动时 IS曲线会随之变动 投资增加 减少 投资曲线向右 向左 移动 IS曲线也向右 向左 移动 储蓄增加 减少 储蓄曲线向左 向右 移动 IS曲线也向左 向右 移动 3 IS曲线的转动 b 边际消费倾向d 投资的利率系数 1 IS曲线斜率的经济意义 总产出对利率变动的敏感程度 斜率越大 总产出对利率变动的反应越迟钝 反之 斜率越小 总产出对利率变动的反应越敏感 2 决定IS曲线斜率的因素 Y的系数 1 b d如果d不变 边际消费倾向b与IS曲线的斜率成反比 如果b不变 投资系数d与IS曲线的斜率成反比 1 b变大 在Y轴的截距变大 均衡产出由Y0到Y1 同时斜率变小 曲线变平坦 2 d变大 r轴截距变小 均衡产出由Y0到Y1 同时斜率变小 曲线变平坦 三 利率的决定 一 货币的需求 1 交易动机 公众为应付正常情况下的交易 即购买支出 而持有货币 交易动机的货币需求是收入的增函数 2 预防动机 公众为应付非正常情况下交易 即购买支出 而持有货币 预防动机的货币需求也是收入的增函数 交易动机和预防动机的货币需求都是收入的增函数 则 L1 L1 Y kY k为交易动机和预防动机的货币需求总和占总产出的比例 k L1 Y 3 投机动机 出于能及时利用市场可能出现的有利时机从事交易来获利而保留货币的动机 投机动机的货币需求是利息率的减函数 L2 L2 r hr r为利息率 h表示货币需求对利率的敏感程度 h L2 r L L1 L2 L1 Y L2 r 社会对货币的需求 4 货币需求曲线 L1 L1 Y kY L2 L2 r hr L kY hr 二 流动性偏好与流动性陷阱 1 流动性偏好 由于货币具有使用上的灵活性 人们宁肯牺牲利息收入而保留货币资产的心理倾向 称为 流动性偏好 2 流动性陷阱 一般情况下 市场利率降低 持币的机会成本降低 货币的投机需求增大 从而货币L2 r 需求量扩大 当利率降到某一水平时 货币的投机需求无限大 即使中央银行增加货币供给也不会导致利率降低 这种现象就叫 流动性陷阱 又叫 凯恩斯陷阱 这时人们所以更愿意持币是因为利率太低 今后不会再降低 人们所以愿意持币而又不购买有价证券是预期证券价格不会再升并有可能下降 流动性陷阱 三 货币的供给 M0 流通中的现金 现钞和铸币 M1 M0 活期存款 能开支票 M2 M1 定期存款 不能开支票 M3 M2 货币近似物 债券等 其中M1是狭义货币供应量 M2是广义货币供应量 通常讲的货币指M1 且为名义货币量 实际货币量m M P 实际货币量分为两部分 一是为满足交易动机和谨慎动机引起的货币量m1 二是为满足投机动机引起的货币量m2 即m m1 m2 货币供给量的大小取决于政府的经济政策 与利率无关 货币供给曲线为一条垂直线 我国从1994年三季度起由中国人民银行按季向社会公布货币供应量统计监测指标 参照国际通用原则 根据我国实际情况 中国人民银行将我国货币供应量指标分为以下四个层次 M0 流通中的现金 M1 M0 企业活期存款 机关团体部队存款 农村存款 个人持有的信用卡类存款 M2 M1 城乡居民储蓄存款 企业存款中具有定期性质的存款 外币存款 信托类存款 M3 M2 金融债券 商业票据 大额可转让存单等 其中 M1是通常所说的狭义货币量 流动性较强 M2是广义货币量 四 货币市场均衡与利率决定 货币供求的平衡 r0为均衡利率 L m 若L m 人们持有的货币过少 卖出有价证券 证券价格下降 利率上升 一方面减少货币的投机需求 另一方面减少投资 引起国民收入下降 使交易动机和谨慎动机的货币需求减少 直到货币供求相等 若L m 人们持有的货币过多 买进有价证券 证券价格上升 利率下降 一方面增加货币的投机需求 另一方面增加投资 引起国民收入上升 使交易动机和谨慎动机的货币需求增加 直到货币供求相等 货币需求和货币供给的变动 货币需求的变动 货币供给的变动 四 LM曲线 一 货币市场的均衡条件 货币需求 货币供给 均衡条件 或 表明了在m一定时 Y与r之间的函数关系 也是在满足货币市场均衡条件下的Y与r的各种不同组合 即LM曲线 二 LM曲线的推导 LM曲线就是使货币需求等于货币供给的收入与利率组合的轨迹 可以从货币的投机需求与利率的关系 货币的交易需求与收入的关系 以及货币需求与货币供给相等的关系中推导出来 LM曲线的推导 y 三 LM曲线的经济含义 在货币市场上 总产出与利率之间存在着正向变化的关系 即利率提高时总产出水平趋于增加 利率降低时总产出水平趋于减少 处于LM曲线上的任何点位都表示L M 即货币市场实现了均衡 反之 偏离LM曲线的任何点位都表示L M 即货币市场没有实现均衡 LM曲线的右边 B L M 即现行的利率水平过低 从而导致货币需求大于货币供应 LM曲线的左边 A L M 即现行的利率水平过高 从而导致货币需求小于货币供应 四 LM曲线的斜率 LM曲线的斜率取决于货币的投机需求和交易需求 由 从投机需求看 h越大 即货币需求的利率弹性较大 k h就越小 LM曲线越平缓 若没有货币的交易需求 LM曲线为一条水平线 斜率为零 从交易需求看 k越大 即货币需求的收入弹性较大 k h就越大 LM曲线越陡峭 若没有货币的投机需求 LM曲线为一条垂直线 斜率无穷大 斜率的三种情况 五 产品市场和货币市场的同时均衡 IS LM模型 E点表示产品市场和货币市场同时均衡 r0为既使货币需求等于货币供给 又使投资等于储蓄的利率水平 1 两个市场的均衡 一个市场均衡 另一个市场不均衡 A点I SL MB点I SL MC点I SL MD点I SL M IS不均衡引起收入变动 I S引起收入上升 I S引起收入下降 LM不均衡引起利率变动 L M利率上升 L M利率下降 2 两个市场的不均衡状态 两个市场都不均衡 A点I SL MB点I SL MC点I SL MD点I SL M E2 IS曲线移动 LM曲线移动 3 两个市场均衡的变动 六 凯恩斯的基本理论框架 凯恩斯经济理论提要 1 国民收入由消费和投资决定2 消费由消费倾向和收入决定3 消费倾向比较稳定 因此 国民收入的波动主要来自于投资的变动4 投资由利率和资本边际效率决定5 利率取决于流动偏好和货币数量6 资本边际效率由预期收益和资本资产的供给价格或重置成本决定 数学模型的表达 货币需求函数为 L L1 y L2 r 货币供给函数为 m M P m1 m2均衡条件为 m L 在货币市场上 据此可以得到IS曲线 储蓄函数为 S S y 投资函数为 I I r 均衡条件为 S I或S y I r 在产品市场上 据此可以得到LM曲线 IS LM 产品市场和货币市场同时均衡的收入和利率 三大基本心理因素 1 消费倾向由消费者心理状态所决定2 资本边际效率由资本家心理状态所决定3 货币的流动偏好由公众心理状态所决定凯恩斯认为 若市场的自发作用不能保证这三个心理状态所决定的变量的数值相互协调 就会造成失业和经济危机 作业 1 在两部门经济中 若消费c 100 0 8y 投资i 150 6r 货币供给m 150 货币需求L 0 2y 4r 求 商品市场和货币市场同时均衡时的利率和收入 2 已知 货币的交易需求量是L1 y 0 5y 对货币的投机需求L2 r 1000 250r 货币供给量为1250 若当r 3时 货币市场实现均衡 求均衡的y值 第四章总需求 总供给模型 一 总需求曲线二 总供给曲线三 总需求曲线与总供给曲线 一 总需求曲线 一 总需求总需求是指经济社会对产品和劳务的需求总量 这里的需求总量是有效需求总量 所谓有效需求 从宏观角度讲 是指与总产出一致的总需求 Y C I G X M 总需求函数指在不同的价格水平上 全社会愿意并能够购买的商品与劳务的总量 AD AD P 表明需求总量与价格水平之间的关系 二 总需求曲线的推导 同时满足两个市场的均衡条件S Y I r M P L1 Y L2 r 消去r即可得Y与P的函数关系 假设S Y 0 1Y 80 I r 720 2000r M 500 L 0 2 4000r 从IS曲线看 0 1Y 80 720 2000r从LM曲线看 500 P 0 2Y 4000r 国民收入与物价水平反向变动 从IS LM推导AD曲线 由于物价下降 从P1到P2 LM曲线右移 使实际GDP总需求从Y1移动到Y2 P1P2 货币需求减少 在货币供给量不变时 实际货币供给增加 LM向右移动 使利息率下降 投资水平提高 国民收入提高 三 总需求曲线的移动 总需求水平取决于投资等总支出水平 社会总支出的变化 会导致AD曲线移动 引起总需求曲线移动的因素1 政策因素货币政策 扩张性政策 m供给增加 会使利率下降并改善贷款条件 从而增加投资和消费 LM右移AD右移 紧缩性政策使AD左移 财政政策 政府支出增加 减税或增加转移支付 扩张性 会使消费增加 IS右移AD右移 紧缩性政策使AD左移 2 外部变量外国产出的增长会导致净出口增加 AD右移 资产价值 股票 房产等价格上升会导致家庭财富增加 从而消费增加 还会引起企业投资增加 AD右移 二 总供给曲线 一 总供给总供给是指经济社会对产品和劳务的供应总量 由于生产是供应的第一源泉 因此总供给就是总产出 总供给函数是指总供给 实际GDP 与价格水平之间的函数关系 总供给是价格水平的增函数 1 潜在产出 PotentialOutput 经济的生产能力是基本影响因素 潜在产出代表在总需求平稳增长且供给者没有受到冲击的情况下将会供应的数量 经济的产出超过潜在产出水平 价格不断上涨 若产出水平低于潜在产出水平 则出现失业和生产能力过剩 总供给的决定因素 潜在产出水平增加而生产成本不变时 AS向右移动 2 生产成本 成本上升时 只有在较高的价格水平上企业才愿意提供相同数量的产出 生产成本增加而潜在产出水平不变时 AS向上移动 二 劳动市场 1 劳动市场均衡 W P为实际工资 W名义工资 NS为实际工资的增函数 ND为实际工资的减函数 2 工资刚性 物价上升使实际工资率下降 但短期内由于 货币幻觉 的作用 工人意识不到实际工资的下降 劳动不因物价上涨而下降 劳动供给是货币工资的函数 3 工资粘性 长期中 工人的货币幻觉会消失 意识到价格上升带来的收入下降 要求更高工资以抵销物价上涨的影响 劳动供给是实际工资的函数 三 短期总供给曲线 劳动供给不变 1 短期总供给曲线一般形式 2 凯恩斯反L型总供给曲线劳动供给是货币工资的函数 反L型总供给曲线的推导 3 新古典主义和新凯恩斯主义短期总供给曲线 货币工资上涨幅度为W1W2 而物价上涨幅度P1P2实际为D1D2之间的垂直距离 从E到E1均衡的实现 部分原因是工资率的提高 部分原因是就业量的增加 影响劳动需求的是实际市场价格 影响劳动供给的是实际预期价格 契约价格 四 长期总供给曲线 古典总供给曲线 W为货币工资 L1为充分就业量 L1L2为自然失业 长期中工资具有粘性 Y1为充分就业的国民收入 L1为对应的就业量 三 总需求曲线与总供给曲线 E 1 总供求平衡 一 短期分析 2 总需求曲线的变动 Y1经济萧条 Y0经济均衡 Y2经济繁荣 经济萧条时采取刺激总需求政策 减税 增支等 使AD向右移动 有利于实现充分就业的宏观均衡 总需求过度的增长则会导致超过均衡水平的宏观经济过热 3 总供给曲线的变动 Y2经济滞胀 Y0经济均衡 AS可能会由于某种因素影响到投入的生产要素价格发生变化而发生移动 农业歉收 外汇市场波动 石油价格上涨等使SAS1移动到SAS2 技术进步或新材料的发现等则会发生AS相反的移动 二 长期分析 长期中 总供给曲线处于充分就业水平 AD的移动只能影响物价水平 并不能增加就业与产量 长期分析 引入短期总供给曲线的分析 经济均衡的结果是 国民收入不变 价格水平上升 凯恩斯革命 萨伊定律 经济总是享受着充分就业 持久的生产过剩是不存在的 总供给决定总需求 总需求政策不能影响就业水平和产出水平 凯恩斯反L型总供给曲线 经济可以在低于充分就业的水平上实现均衡 只要存在未被利用的资源 总需求的上升就会使产量增加 总需求决定总产出 通过刺激总需求 可以增加产出并提高就业水平 作业 1 凯恩斯反L型总供给曲线及其含义 第五章宏观经济政策 一 宏观经济的目标和工具二 财政政策三 货币政策四 财政政策和货币政策的综合效应 一 宏观经济的目标和工具 1 宏观经济学与微观经济学的关系二者互为前提 彼此补充 又存在目标与方法的差异 互相把对方的考察对象作为自己的理论前提 互相把对方的理论前提作为自己的考察对象 微观经济学 目标 经济资源的最优配置方法 个量分析 假定资源利用问题已解决宏观经济学 目标 经济资源的有效利用方法 总量分析 假定资源配置问题已解决二者各具功效 不可分离 2 宏观经济的目标经济增长充分就业价格稳定国际收支平衡 3 宏观经济的工具财政政策货币政策国际经济政策收入政策 二 财政政策 一 财政收支 财政政策是指政府为达到既定的经济政策目标对财政支出 税收和借债水平所作出的选择 财政收入主要是税收 所得税 财产税属于直接税 一般是累进税 即财产和收入越高 边际税率随之累进提高 流转税是间接税 通常按固定税率征税 又称比例税 或者按定额税征收 财政支出主要用于 社会福利支出 退伍军人福利支出 国家防务和安全支出 债务利息支出 公共卫生和保健支出 科学技术研究费用 交通 公路 机场 港口和住宅的支出 自然资源和环境保护支出 国际交往与国际事务的支出等 二 财政政策工具 1 调整税率 提高税率 加税 会抑制消费和投资 减少总需求 从而以税收乘数倍减国民收入 反之则反是 2 增减政府支出 扩大政府购买或转移支付会增加总需求 从而以政府购买乘数或转移支付乘数倍增国民收入 3 透支与公债 透支是中央政府因财政赤字而向中央银行借款 是财政赤字的结果 公债是政府对公众的负债 既可能是财政赤字的原因 赤字财政 又可能是财政赤字的结果 透支本身不会增减总需求 但会增加流通中的货币量 从而引发通胀 发行公债会使总支出 总需求 从家庭消费和私人投资流向政府购买 三 扩张性财政政策和紧缩性财政政策 逆风向需求管理 1 扩张性财政政策 在经济萧条时扩大政府支出 减少税收 以扩大就业水平 促进总需求的扩大 具体措施 1 增加政府支出 减少政府税收 2 增加政府支出 税收不变 3 政府支出不变 减少税收 4 政府支出与税收同时增加前3项为赤字财政政策 第4项为平衡性预算政策 2 紧缩性财政政策 当经济过度繁荣时 减少政府支出 增加税收 以抑制总需求的过度膨胀 具体措施 1 减少政府支出 增加税收 2 减少政府支出 税收不变 3 政府支出不变 增加税收 4 政府支出与税收同时减少前3项为盈余财政政策 第4项为平衡性预算政策 四 自动稳定和斟酌使用 1 自动稳定器 亦称内在稳定器 指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制 能够在经济繁荣时期自动抑制通胀 在经济衰退时期自动减轻萧条 无需政府主动采取任何行动 1 税收的自动稳定 经济衰退时收入下降 税收也会自动下降 在实行累进税的情况下 收入较低则边际税率较低 使税收下降的幅度大于收入下降的幅度 从而起到抑制衰退的作用 反之则反是 2 政府支出的自动稳定 经济衰退时政府的转移支付增加 可以减缓个人可支配收入的下降 从而抑制消费需求的下降 反之则反是 3 农产品价格维持制度 保护价制度和政府收购 2 斟酌使用政府主动采取一些财政措施 变动政府支出或税收以稳定总需求水平 使之接近物价稳定的充分就业水平 这就是斟酌使用的或权衡性财政政策 交替使用的扩张性和紧缩性财政政策 被称为补偿性财政政策 斟酌使用的财政政策就是凯恩斯主义的相机抉择的 需求管理 政策 凯恩斯认为 稳定物价和充分就业目标不可兼得 要稳定物价就会增加失业 而要减少失业则会助长通胀 政府应当相机决策 当经济衰退时应采取刺激需求的扩张性财政政策 当经济过热时应采取抑制需求的紧缩性财政政策 将失业率和通胀率限制在可以容忍的范围内 五 财政政策效果 1 财政政策的一般效应财政政策的一般效应是指政府收支变化 包括税收 政府购买和转移支付 使IS曲线移动对国民收入的影响 政府支出增加使IS曲线右移从而国民收入和利率都会增加 国民收入以乘数倍数增加 但利率上升会抑制私人投资和消费进而限制政府支出增加的产出效应 这就是挤出效应 IS斜率 绝对值 大 则政策效果大 挤出效应小 斜率小 则政策效果小 挤出效应大 LM斜率大 政策效果小 LM斜率小 政策效果大 2 IS曲线和LM曲线的斜率对财政政策效果的影响 3 扩张性财政政策效应 Y IS2 IS1 LM r 乘数效应 挤出效应 PO Y 通货紧缩缺口是指实际经济均衡小于充分就业均衡的产出差距 消除通货紧缩缺口需要实施扩张性财政政策 4 紧缩性财政政策效应 通胀缺口是指实际经济均衡大于充分就业均衡的产出余额 消除通胀缺口需要实施紧缩性财政政策 Y IS2 IS1 LM r 乘数效应 挤出效应 Y PO 六 赤字和政府债务 1 赤字的概念 政府收入 支出 财政盈余 政府收入 支出 财政赤字 财政赤字可分为结构性赤字 由政府政策决定 是主动的债务 和周期性赤字 由商业周期的影响被动地决定的 分别包括在政府的结构性预算和周期性预算中 周期性预算是实际预算和结构性预算的差额 周期性预算与结构性预算的区别在于 前者政府使用的是自动稳定器 后者政府使用的是非自动稳定器 即主动地实施财政货币政策 一般来说 财政政策既能改变结构性赤字 也能改变周期性赤字 如 布什政府为伊拉克战争增加了1000亿军费 使结构性赤字增加1000亿美元 战争的结果带来经济增长的好处 这会减少周期性赤字 由税率的降低或较高的军费开支所引起的 结构性 赤字的增长 的确会使总需求增长 越南战争期间 但赤字的增加对收入变动的反映并不总是如此 若周期性赤字增加 1999年开始的衰退 并不表明是财政上的扩张 积极的财政政策 而可能是自动稳定器在起作用 这表明经济在衰退 60年代越战 72年大选 82年以后都是财政扩张期 79 82年危机 80年代以后赤字猛增 是强有力的财政政策的结果 2 赤字的经济后果 赤字形成了政府的债务 政府债务即政府为了冲抵财政赤字所借款项的累积之和 数量上等于其预算赤字 1 短期后果 挤出效应 赤字 结构性 的增加如果引起利率上升 这将降低投资水平 产生挤出效应 关键是赤字是否会引起利率上升 政府债务的增加可能会用于公共建设投资 通过乘数作用使GDP成倍增长 导致货币需求增加 可能会引起货币市场上利率上升 产生挤出效应 部分地抵消赤字引起的GDP增长效果 利率的提高会抑制投资 但GDP的增长使企业厂房 机器等被更充分地利用 这使他们需要更多的厂房和机器 将造成对投资的拉动 实际投资可能会有所增长 美国的情况是 60年代的赤字促进了投资的增长 部分原因在于当时存在大量未利用的资源 80年代以后 赤字增长引起了利率和汇率的上升 导致私人投资和净出口减少 产生了挤出效应 但如果是生产能力未得到充分利用 赤字也可能会 挤进 投资 2 长期后果 赤字 政府债务 的增加将可能是后代人的沉重负担 也可能造成收入再分配效应 而且毫无疑问地 将减少私人资本积累 不利于经济的长期增长 第一 税收造成的效率损失 政府必须向持有国债的公民付息 并且必定为此目的征收税款 但即使是同一批人被征收的税款与他们所得到的国债利息相等 也将存在对人们积极性的扭曲效应 少做工作或少储蓄以减少税收 这是在征收任何税款时都不可避免地产生的效应 最终 公债利息成为公民的沉重负担 产生对效率和生活福利的扭曲 第二 支付大量外债利息的困难 赤字的外债部分的利息最终也要由本国纳税人负担 该国不得不增加出口和减少进口 以贸易上的顺差来偿付外债利息 80年代后期 巴西 墨西哥等必须用其出口收入的1 4 1 3支付外债利息 这种负担表明了该国消费水平下降 第三 资本的替代 大量公债所带来的最严重后果是它取代了国家财产中大量的资本 从而使经济发展速度放慢 并降低未来的生活水平 当政府债务增长时 人们会积累政府债务 收益高 而不积累私人资本 工厂 设备 房产 其他资产 于是该国的私人资本存量会被公债所取代 为此 国家可能向国外借贷而不使国内资本存量减少 这又会产生支付大量外债利息的困难 三 货币政策 一 商业银行与中央银行 商业银行是指依法设立的吸收公众存款 发放贷款 办理结算等业务的企业法人 我国商业银行法规定的业务1 吸收公众存款 2 发放短期 中期和长期贷款 3 办理国内外结算 4 办理票据贴现 5 发行金融债券 6 代理发行 代理兑付 承销政府债券 7 买卖政府债券 8 从事同业拆借 9 买卖 代理买卖外汇 10 提供信用证服务及担保 11 代理收付款项及代理保险业务 12 提供保管箱服务 13 经中国人民银行批准的其他业务 二 中央银行 中央银行是发行银行中央银行是 银行的银行 中央银行是国家银行 2 中央银行资产负债 1 中央银行的职能 美国联邦储备银行资产负债表单位 百万美圆资料来源 美国联邦储备公报 1984年5月号 中国人民银行资产负债表 2004 7 单位 亿元资料来源 资产总额 负债 资本总额 存款机构准备金存款 其他负债 资本项目存款机构准备金存款 资产总额 其他负债 资本项目 如果资产负债表的其他项目不变动的话 中央银行任何资产的增加 或减少 会使存款机构准备金存款增加 或减少 中央银行任何负债的增加 或减少 会使存款机构准备金存款减少 或增加 可见 中央银行资产负债表上各项目的变动 在决定商业银行体系准备金存款的规模上起着非常重要的作用 而商业银行准备金存款的规模决定着其放款的能力 总之 中央银行对商业银行体系的准备金数额是有办法施加影响的 而准备金是金融机构进行信贷和投资的基础 中央银行通过调整自身资产负债表的结构 间接地调节商业银行体系的贷款规模 实现对经济的宏观调控 3 基础货币 基础货币 也称货币基数 因其具有使货币供应总量成倍放大或收缩的能力 又被称为高能货币 根据国际货币基金组织的定义 基础货币包括中央银行为广义货币和信贷扩张提供支持的各种负债 主要指银行持有的货币 库存现金 和银行外的货币 流通中的现金 以及银行与非银行在货币当局的存款 从基础货币的来源来看 它是指货币当局的负债 即由货币当局投放并为货币当局所能直接控制的那部分货币 它只是整个货币供给量的一部分 从基础货币的运用来看 它是由两个部分构成 一是商业银行的存款准备金 包括商业银行的库存现金以及商业银行在中央银行的准备金存款 二是流通于银行体系之外而为社会大众所持有的现金 即通常所谓的 通货 在现代经济中 每个国家的基础货币都来源于货币当局的投放 货币当局投放基础货币的渠道主要有如下三条 一是直接发行通货 二是变动黄金 外汇储备 三是实行货币政策 其中以公开市场业务为最主要 由基础货币的投放渠道 基础货币的决定因素主要有 1 中央银行在公开市场上买进证券 2 中央银行收购黄金 外汇 3 中央银行对商业银行再贴现或再贷款 4 财政部发行通货 5 中央银行的应收未收款项 6 中央银行的其他资产 7 政府持有的通货 8 政府存款 9 外国存款 10 中央银行在公开市场上卖出证券 11 中央银行的其他负债 在以上这11个因素中 前6个为增加基础货币的因素 后5个为减少基础货币的因素 而且这些因素均集中地反映于中央银行的资产负债表上 在以上这些因素中 有些是中央银行所能直接控制的 其中最主要的是公开市场业务 而有些则是中央银行不能直接控制的 但是 对于这些不能直接控制的因素 中央银行可通过运用其公开市场业务 来抵消这些因素对基础货币的影响 因此 一般认为 基础货币在相当程度上能为中央银行所直接控制 1994年 我国开始进行基础货币统计 当时对基础货币的统计定义为 基础货币 金融机构库存现金 流通中现金 金融机构准备金存款 金融机构特种存款 邮政储蓄转存款 机关团体在人民银行的存款 2002年起 人民银行采用了 储备货币 代替基础货币的概念 二 存款创造与货币供给 1 存款准备金 1 商业银行持有的现金资产和在中央银行的存款 2 金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款商业银行在中央银行的存款 商业银行存款 包括法定准备金和超额准备金 法定准备金是商业银行按照中央银行规定的法定比例交存在中央银行的存款 超额准备金 超额准备金是金融机构在中央银行的存款超出法定准备金的余额 主要用于支付清算 头寸调拨或作为资产运用的备用资金 2 简单情况下的存款创造与存款乘数 条件 商业银行的超额准备金为零 公众不保留现金 一切货币收入均存入商业银行 假设 中央银行向公众甲购买1000元有价证卷 公众甲全部存入银行A 法定存款准备金率r是20 为货币创造乘数 3 复杂情况下的存款乘数 考虑法定存款准备 未区分活期 定期存款准备 超额准备金e和存款转为通货 存款转为现金的比例 rc Cu Dd 而且是固定的 4 当新增存款准备 R引起的存款创造过程终止时 存款创造额是 由于公众持有现金从存款转化而来 现金在存款的比率是 rc Cu Dd 因此 新增存款准备 R引起的货币创造 存款创造加现金创造 三 货币政策与货币政策工具 1 一个国家的中央银行控制货币供给量以及通过货币供给量来调节利率进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为就是货币政策 也就是说 货币政策是中央银行根据既定目标 运用货币政策工具 调节货币供给量和利率 以影响宏观经济活动水平的经济政策 2 一般性货币政策工具 公开市场业务 调整再贴现率 改变法定准备率 3 选择性货币政策工具 公开市场业务 公开市场业务是当代西方国家实施货币政策的主要工具 指中央银行在证券市场买进或卖出政府债券 以控制货币供给量和利率的活动 如果中央银行要增加货币供给量 则在证券市场买进政府债券支出货币 使基础货币增加 通过货币乘数的作用进一步扩大货币供给量 经济萧条时 扩张政策 买进债券 商业银行存款和准备金增加 银行体系放大 存贷款倍增 同时利率下降 社会总支出乘数作用倍增 收入倍增 如果中央银行要减少货币供给量 则在证券市场卖出政府债券收进货币 使基础货币减少 通过货币乘数的作用进一步收缩货币供给量 经济繁荣时 紧缩政策 出售债券 公众支付现金 商业银行存款准备金减少 货币创造乘数使存款和贷款倍减 货币供给量倍减 同时由于央行卖出债券 债券价格下降 利率上升 最终使消费和投资减少 通过乘数使国民收入倍减 调整再贴现率 中央银行收购商业银行持有的已贴现的未到期票据的行为是再贴现 但现在多数情况下是商业银行用持有的政府债券作抵押从中央银行获得贷款 所以又叫再贷款 再贴现率或再贷款率实际上是中央银行对商业银行或其他金融机构的放款利率 通常再贴现率 再贷款率 比商业银行的贴现率 或贷款率 低 如果中央银行希望通过利率杠杆来刺激私人投资 则会降低再贴现率或再贷款率 商业银行出于竞争的需要也会相应地降低商业贴现率和贷款率 从而使市场利率降低 如果中央银行提高再贴现率或再贷款率 同样也会促使市场利率提高 萧条时 降低贴现率 增加商业贴现值 扩大准备金及存贷款 货币创造 货币供给量倍增 利率下降 收入上升 繁荣时 提高贴现率 收入下降 改变法定准备率