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证券投资分析论文（1）基本面分析公司背景：中国国旅成立于2008年3月28日,所属地区是北京，是根据国务院国资委关于中国国旅集团有限公司整体重组改制并境内上市的批复(国资改革2008184号)、关于中国国旅股份有限公司国有股权管理有关问题的批复(国资产权2008305号)以及关于设立中国国旅股份有限公司的批复(国资2008320号),由国旅集团以旅行社和免税业务相关资产整体重组改制,联合华侨城集团共同发起设立的股份有限公司.国旅集 团以经核准后的旅行社和免税业务等相关资产85,358.33万元人民币 作为出资,华侨城集团以现金15,519.70万元人民币作为出资,按照约6其余34,878.03万元人民币计入资本公积.股份公司设立后,国旅集团 持有55,846.15万股,约占股份公司股本总额的84.62%;华侨城集团持 有10,153.85万股,约占股份公司股本总额的15.38%.公司简介：经营范围：旅游服务及旅游商品相关项目的投资与管理,旅游服务配套设施的开发、改造与经营，旅游产业研究与咨询服务 。主营业务：旅行社业务和免税业务股票发与上市概况：股本结构：当前我国旅游业的基本概况和发展机遇：我国拥有丰富的旅游资源，疆域辽阔，既有风景秀丽的江南水乡，也有粗犷豪迈的西北风情；我国拥有悠久的历史文化，目前已经公布了99个国家级历史文化古城，长城、故宫、颐和园等已经被列入世界文化遗产名录；我国还是一个拥有多个民族的国家，各个民族的习俗和风情很容易使人产生很强烈的向往之情。所有这些，都为我国旅游业的发展奠定了一个良好的基础。不过，我国旅游业发展的起步较晚，真正的发展应该是在改革开放以后，在这20年里，我国的旅游业得到了长远的发展。无论是入境和出境旅游人数、旅游收入、还是旅游在世界旅游市场中的地位，都得到了很大的发展和提高。2000年我国接待入境过夜旅游人数达 3122.88万人次，旅游外汇收入则达到162.24亿美元，国际排名分别为第5和第7。在未来旅游业的发展方面，我国的自然风光资源和社会历史文化资源还远远没有得到开发，尤其是我国的中西部，众多的自然资源还没有向游客揭开神秘的面纱。随着东部旅游资源的深度开发，中西部旅游资源的相继开发和旅游条件的改善，我国对世界的吸引力将会越来越大。据世界旅游组织预测，2020年，我国将成为世界最大的旅游目的地国家，接待旅游人次达1.37亿，同时也成为世界十大旅游客源国之一，出游人次达1亿。另外，旅游收入在国民生产总值中的份额也呈明显的增长趋势，旅游业与国民经济的相关程度越来越高，1997年我国旅游总收入占GDP的4.16%，至2010年将升至8%，但是，即使到那时，这个比例与世界旅游业总产出占世界GDP总量的10.7%相比，仍有不小的差距。从这一点来看，我国的旅游业现在还处于发展的初级阶段，未来还有很大的发展空间。我国旅游业经过了前面20年的高速发展后，增长速度有所减慢。在这20年里，我国旅游业在快速发展的同时，也积累了许多问题：产业结构不完善；区域发展不平衡、法规不健全，旅游景点的开发手段落后、保护不善；经营理念落后、管理水平低下，但我国的旅游业毕竟获得了长远的发展和提高。西部大开发的发展战略将会促进我国中西部旅游资源的开发，WTO的加入将会给我国的旅游业带来国际上先进的管理经验和理念，再加上我国居民消费结构的变化、可支配收入的增加、生活方式的改变，我国的旅游业将会迎来一个新的快速发展的阶段。行业分析：2年国内旅游人次为21.0亿人次,同比增长10.6%;国内旅游收入12580亿元,增长23.5%.入境旅游人次13376万人次,增长5.8%.国际旅游外汇收入458亿美元,增长15.5%. 预计2011年国内旅游人数23.4亿人次,同比增长10%;国内旅游收入1.3万亿元,同比增长12%; 入境旅游人数1.35亿人次,同比增长2%;入境旅游收入500亿美元,同比增长8%. 2010年旅游业整体繁荣,从细分子行业来看:1,旅行社国内游市场持续向好,入境游恢复性增长,出境游竞争加剧;2,华东世博游分流其他地区客源;3,高星级酒店和经济型连锁酒店发展迅速. 2010年,天相旅游板块营业收入315.90亿元,同比增长23.72%; 营业利润34.53亿元,同比增长18.68%;归属母公司所有者净利润24.83亿元,同比增长24.66%;加权平均每股收益0.29元. 对2010年1月1日至12月31日天相酒店旅游板块涨跌幅统计,丽江旅游,西安饮食,西安旅游,中国国旅,西藏旅游股价涨幅居前,涨幅分别为93.22%,52.31%,48.61%,47.90%,45.90%; 新都酒店,科学城,国旅联合,湘鄂情,宋城股份股价跌幅居前,跌幅分别为25.99%,16.27%,14.82%,13.17%,12.72%. 继关于加快发展 旅游业的意见提出旅游业成为国民经济的战略性支柱产业之后,中国旅游业十二五发展规划纲要再次提出大力发展生产性服务业和生活型产业,积极发展旅游业的战略思路.在中央与地方政府的配合下,中国旅游产业进入黄金发展期. 目前旅游部分板块短期获利回吐, 请投资者注意西安世界园艺博览会,海南离岛免税购物政策等主题性投资机会的利好兑现. 但考虑到旅游十二五规划的积极影响,维持旅游板块增持的投资评级,建议投资者6月底布局2011年十一黄金周,建议投资者增持首旅集团的全聚德, 首旅股份以及北京旅游,还可以关注受益大学生运动会的新都酒店.（2）财务分析：主要指标 2011-03-312010-12-312010-09-302010-06-30每股收益(元) 0.1326 0.4700 0.4136 0.2600每股收益(扣除)(元) 0.1324 0.4600 0.4132 0.2600每股净资产(元) 4.8000 4.6600 4.6200 4.4660调整后每股净资产(元) - - - -每股资本公积金(元) 2.7279 2.7279 2.7188 2.7188每股盈余公积金(元) 0.0305 0.0305 0.0017 0.0017每股未分配利润(元) 1.0784 0.9458 0.9318 0.7736每股现金净流量(元) 0.0911 0.3265 0.3243 0.1873每股经营现金净流量(元) -0.0016 0.5157 0.2548 0.1102摊薄净资产收益率(%) 2.7650 9.9800 8.9490 5.8090加权净资产收益率(%) 2.8000 10.4900 9.3700 5.9800总资产(万) 664314.95 648173.43 691084.47 629766.52归属母公司股东权益(万) 422078.23 410331.40 406706.45 392994.47股东权益(万) 458910.01 451186.64 443729.25 425821.53主营业务收入(万) - 954917.51 - 394214.89主营成本(万) - 777256.92 - 314507.44营业收入(万) 223026.60 960762.48 701202.28 396228.62营业成本(万) 174660.88 779629.48 567138.36 315261.62投资收益(万) 2782.97 8903.51 7191.29 5069.66利润总额(万) 20228.63 71497.71 60807.17 37223.07净利润(万) 11670.82 40951.15 36396.67 22830.49主要指标 2010-03-312009-12-312009-09-302009-06-30每股收益(元) 0.1243 0.4400 0.3721 0.2500每股收益(扣除)(元) 0.1238 0.4400 0.3683 0.2500每股净资产(元) 4.3400 4.2100 4.1500 1.6071调整后每股净资产(元) - - - -每股资本公积金(元) 2.7312 2.7266 2.7275 0.1868每股盈余公积金(元) 0.0017 0.0017 - -每股未分配利润(元) 0.6316 0.5139 0.4394 0.4658每股现金净流量(元) 0.0450 2.6485 2.6577 -0.4790每股经营现金净流量(元) 0.1165 0.1789 0.0642 -0.1174摊薄净资产收益率(%) 2.8660 8.4410 6.7300 15.6900加权净资产收益率(%) 2.9100 18.6700 - 17.0300总资产(万) 567027.70 549936.03 560924.63 270377.56归属母公司股东权益(万) 381646.78 370526.19 364872.16 106067.69股东权益(万) 411256.20 401884.65 395440.57 133719.23主营业务收入(万) - 603165.78 - 258260.71主营成本(万) - 468479.96 - 194722.39营业收入(万) 171884.63 606450.56 427850.49 259918.82营业成本(万) 134062.93 469363.17 326515.55 195027.03投资收益(万) 2664.70 7104.40 5301.14 3389.92利润总额(万) 18752.39 54977.93 43929.09 28991.39净利润(万) 10936.16 31275.27 24557.74 16638.41【利润构成与盈利能力】利润构成与盈利能力 2011-03-312010-12-312009-12-312008-12-31主营业务收入(万) - 954917.51 603165.78 580006.38主营成本(万) - 777256.92 468479.96 455987.47营业收入(万) 223026.60 960762.48 606450.56 581864.32营业成本(万) 174660.88 779629.48 469363.17 456675.96营业费用(万) 17283.40 68528.30 47482.21 47054.45管理费用(万) 12473.06 46748.07 35478.05 35846.86财务费用(万) -569.20 -3148.13 440.38 752.12三项费用增长率(%) 43.1748 34.4453 -0.3021 17.5406营业利润(万) 20201.98 70977.60 54809.10 41617.84补贴收入(万) - - - -净利润(万) 11670.82 40951.15 31275.27 22122.73投资收益(万) 2782.97 8903.51 7104.40 5605.36营业外收支净额(万) 26.66 520.10 168.83 1325.69利润总额(万) 20228.63 71497.71 54977.93 42943.53所得税(万元) 4756.00 16031.52 11352.85 9659.74销售毛利率(%) 21.69 18.85 22.60 21.52主营业务利润率(%) - - - -净资产收益率(%) 2.7650 9.9800 8.4410 24.7600（3）技术分析MACD技术分析：MACD线为DIFF线与DEA线的差，在低于0牰以下是绿线，高于0牰以上是红线，前者代表趋势弱，后者代表趋势强。当MACD线由负数转正数时，是买的信号。当MACD线由正数转正数时，是卖的信号，由图上分析可以买入。从股票的日线图看出，中国国旅从2010年持续年下滑，在2011年初开始上升，到2011年3月达到一个波峰，但是受日本地震的影响，业绩受到冲击。中国国旅在今年3月经历了大忧大喜的起伏.3月11日, 日本发生9级强震, 中国国旅宣布日本游被迫全线取消,而在每年的3月底至5月初,正是日本樱花主题旅游最火热的时期, 公司为此很受伤.但4月20日正式运行的海南离岛免税政策，近日出台堪为一剂良药,中国国旅有望药到病除,业绩大幅增长可期.所以，中国国旅在4月份开始扭转业绩下跌的局面。从日趋线和交易量的对比看出，在今天的走势有两个起伏，其中一个在开盘不久有一个大的波峰，同时他的交易量也在增加在十一点是还出现了一个交易高峰。然后再下午的一路走势平平，没有太大的变动，在下午准备收盘的时候出现了一个交易高峰，成交量和价格持续走高。大盘走势分析大盘中长期走势的前瞻性分析A股走势。我用波浪理论画出(图) 大盘经历了从3478点以来的单边下跌，目前正处在2900-3100点之间的区间震荡阶段。 目前投资者甚至是机构对中长线多空分歧都很大。乐观的人看高4000点、5000点，悲观的看空1600点之下。我们将这二种观点用波浪理论画图的方法画出来如下图： 大盘从6124点跌倒1664点是A浪的调整，从1664到3478是B浪反弹，而从3478开始走C浪调整。根据波浪理论：（6124-1664）* 0.618 = 2756故C浪应在2750左右，但是现在的行情相当差今天就已经跌到2700了，所以我估计很有可能会跌到2500以下。总的来说而现在还在2900到3100之间震荡，还不适宜买入，而应该耐心的等待C浪走完，从图上看C