资产的风险,企业财务管理的环境,企业财务管理的内容,印.doc

资产的风险资产的风险风险是对企业的目标产生负面影响的事件发生的可能性。从财务管理的角度看，风险就是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。（一）资产的风险及其衡量资产的风险是资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。离散程度是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率等。1.收益率的方差(2)收益率的方差用来表示资产收益率的各种可能值与其期望值之间的偏离程度。其计算公式为：收益率的方差2=Ri-E(R)2Pi收益率的方差2=各种可能情况i出现时的收益率-预期收益率 2情况i可能出现的概率2.收益率的标准差()收益率的标准差也是反映资产收益率的各种可能值与其期望值之间的偏离程度的指标，它等于方差的开方。(1)标准差和方差都是用绝对数来衡量资产的风险大小，在预期收益率相等的情况下，标准差或方差越大，则风险越大;标准差或方差越小，则风险越小。(2)标准差或方差指标衡量的是风险的绝对大小，因此不适用于比较具有不同预期收益率的资产的风险。3.收益率的标准离差率(V)标准离差率，是资产收益率的标准差与期望值之比。标准离差率是一个相对指标，它表示某资产每单位预期收益中所包含的风险的大小。一般情况下，标准离差率越大，资产的相对风险越大;标准离差率越小，资产的相对风险越小。标准离差率指标可以用来比较预期收益率不同的资产之间的风险大小。资产风险是资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。离散程度是资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。总结：衡量指标1.收益率的方差2.收益率的标准差3.收益率的标准离差率预期收益率相同时，衡量指标越大，资产的相对风险越大。（二）风险控制对策（三）风险偏好。根据人们的效用函数不同，可以按照其对风险的偏好分为风险回避者、风险追求者和风险中立者。企业财务管理的环境企业财务管理的环境在影响财务管理的各种外部环境中，经济环境是最为重要的。经济环境内容十分广泛，主要包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策和通货膨胀等。(一)经济环境经济环境主要包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策和通货膨胀等五方面内容。1.经济体制计划经济体制下，企业作为一个独立的核算单位而无独立的理财权利，财务管理方法比较简单。在市场经济体制下，企业成为“自主经营、自负盈亏”的经济实体，有独立的经营权，同时也有独立的理财权。2.经济周期(1)经济周期。市场经济条件下，经济发展与运行带有一定的波动性，大体上经历复苏、繁荣、衰退和萧条几个阶段的循环，这种循环叫做经济周期。(2)在不同的经济周期，企业应采用不同的财务管理策略。资本主义经济周期是人所共知的现象，西方财务学者曾探讨了经济周期中的经营理财策略。3.经济发展水平4.宏观经济政策(1)宏观经济政策：财税体制、金融体制、外汇体制、外贸体制、计划体制、价格体制、投资体制、社会保障制度、企业会计准则体系等(2)改革措施，会深刻地影响着企业的发展和财务活动的运行。5.通货膨胀(1)通货膨胀对企业财务活动的影响引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求。引起资金供应紧张，增加企业的筹资困难。引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度。加大企业的资金成本。引起企业利润虚增，由于利润分配而造成企业资金流失。(2)通货膨胀应对策略（二）法律环境财务管理的法律环境是指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。（三）金融环境企业总是需要资金从事投资和经营活动。而资金的取得，除了自有资金外，主要从金融机构和金融市场取得。金融政策的变化必然影响企业的筹资、投资和资金运营活动。所以，金融环境是企业最为主要的环境因素之一。财务管理的主要金融环境，包括金融机构、金融工具、金融市场和利率四个方面。1.金融机构金融机构包括银行业金融机构和其他金融机构。银行业金融机构主要包括各种商业银行及政策性银行。其他金融机构包括金融资产管理公司、信托投资公司、财务公司和金融租赁公司等。2.金融工具金融工具又称交易工具，它是证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证，是货币资金或金融资产借以转让的工具。一般认为，金融工具具有以下特征：(1)期限性期限性是指金融工具一般规定了偿还期，也就是借款人拿到借款开始，到借款全部偿还清为止所经历的时间。(2)流动性流动性是指金融资产在转换成货币时，其价值不会蒙受损失的能力。(3)风险性风险性是指投资于金融工具的本金是否会遭受损失的风险。风险可分为两类：一是债务人不履行债务的风险。这种风险的大小主要取决于债务人的信誉以及债务人的社会地位。另一类风险是市场的风险，这是金融资产的市场价格随市场利率的上升而跌落的风险。(4)收益性收益性是指金融工具能定期或不定期给持有人带来收益的特性。金融工具收益性的大小，是通过收益率来衡量的，其具体指标有名义收益率、实际收益率、平均收益率等。3.金融市场广义的金融市场，是指一切资本流动的场所，包括实物资本和货币资本的流动。广义金融市场的交易对象包括货币借贷、票据承兑和贴现、有价证券的买卖、黄金和外汇买卖、办理国内外保险、生产资料的产权交换等。狭义的金融市场一般是指有价证券市场，即股票和债券的发行和买卖市场。4.利率利率也称利息率，是利息占本金的百分比指标。从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金资源的交易价格。(2)利率的一般计算公式一般说来，金融市场上资金的购买价格，可用下式表示：利率=纯粹利率+通货膨胀补偿率+风险收益率纯粹利率纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。例如，在没有通货膨胀时，国库券的利率可以视为纯粹利率。纯粹利率的高低，受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。通货膨胀补偿率通货膨胀使货币贬值，投资者的真实报酬下降。因此投资者在把资金交给借款人时，会在纯粹利息率的水平上再加上通货膨胀附加率，以弥补通货膨胀造成的购买力损失。因此，每次发行国库券的利息率随预期的通货膨胀率变化，它近似等于纯粹利息率加预期通货膨胀率。风险收益率投资者除了关心通货膨胀率以外，还关心资金使用者能否保证他们收回本金并取得一定的收益。这种风险越大，投资人要求的收益率越高。风险收益率是投资者要求的除纯粹利率和通货膨胀之外的风险补偿。企业财务管理的内容企业财务管理的内容企业的财务目标是企业价值最大化。企业价值最大化的途径是提高报酬率和减少风险，企业的报酬高低和风险大小又决定于投资项目、资本结构和股利政策。因此，财务管理的主要内容是投资决策、筹资决策和股利决策三个方面。投资决策项目投资和证券投资项目投资，是指把资金直接投放于生产经营性资产，以便获取营业利润的投资。事先准备一个或几个备选方案证券投资，是指把资金投放于金融性资产，以便获取股利或利息收入的投资。不是事先创造，而是通过证券分析得出。长期投资和短期投资长期投资是指影响所及超过一年的投资。主要指固定资产投资短期投资是指影响所及不超过一年的投资，如对应收账款、存货、短期有价证券的投资。流动资产投资或营运资产投资筹资决策(资本结构)权益资金和借入资金权益资金是指企业股东提供的资金。不需要偿还;期望服酬率高。借入资金是指债权人提供的资金。需要按期归还，报酬率相对校低。长期资金和短期资金长期资金是指企业可长期使用的资金，包括权益资金和长期负债。短期资金是指一年内要归还的短期借款。股利分配决策股利分配是指公司赚得的利润中，有多少作为股利发放给股东，有多少留在公司作为再投资下列关于财务管理的内容，说法正确的有()。A.投资决策中短期决策分析更重视货币时间价值和投资风险价值B.筹资决策的关键是确定资本结构C.过高和过低的股利支付率都会使得股价下跌D.确定最佳的股利政策是财务决策的一项重要内容答案：BCD解析：投资决策中长期投资涉及的时间长、风险大，决策分析时更重视货币时间价值和投资风险价值的计量。所以选项A不正确。印花税的计税依据、计算等印花税的计税依据、税率和应纳税额的计算（一）计税依据（掌握）1.合同或具有合同性质的凭证，以凭证所载金额作为计税依据。注意：(1)以“金额”、“费用”作为计税依据的，应当全额计税，不得作任何扣除。(2)货物运输合同以运输费用为计税依据，不包括装卸费、运输货物的价值等。(3)载有两个或两个以上应适用不同税目税率经济事项的同一凭证，分别记载金额的，应分别计算应纳税额，相加后按合计税额贴花;如未分别记载金额的，按税率高的计算贴花。2.营业账簿中记载资金的账簿，以“实收资本”与“资本公积”两项的合计金额为其计税依据。3.不记载金额的营业账簿、政府部门发给的房屋产权证、工商营业执照、专利证等权利许可证照，以及日记账簿和各种明细账簿等辅助性账簿，以凭证或账簿的件数作为计税依据。4.了解地方税务机关可以核定纳税人印花税计税依据（二）税率比例税率和定额税率（熟悉）1.比例税率2.定额税率5元/