(简体)证监会立规为股指期货上市铺路.doc

新意每日资讯2007年4月2日1、证监会立规为股指期货上市铺路作为期货交易管理条例的配套法规，证监会发布期货交易所管理办法（修订草案）（简称修订草案）和期货公司管理办法（草案）（简称草案）并公开征求意见。业内人士分析，随着配套法规的陆续修订和颁布，股指期货的上市已经为时不远。2、一季度成交金额接近去年全年进入2007年以来，沪深两市每日成交量基本上稳定在1千亿以上，沪深两市1季度成交金额因此放出天量，几乎接近去年全年两市的成交金额。根据本报数据库统计，今年1季度，我国沪深两市基金权证股票成交金额达到8.63万亿元，而去年全年这一数字为9.25万亿元。按照千分之一的佣金率计算，券商至少在1季度笑纳超过172.6亿元的佣金收入。1、东方证券第三方存管上线过半2、券商经纪业务爆发增长 创新将使收入跃上新台阶3、深圳券商创新获认可4、新银河证券最快本月上旬挂牌E_SIM5.0三方存管介绍（五）如何分机构管理上海市场DVP类资金一、今日要闻1、证监会立规为股指期货上市铺路作为期货交易管理条例的配套法规，证监会发布期货交易所管理办法（修订草案）（简称修订草案）和期货公司管理办法（草案）（简称草案）并公开征求意见。业内人士分析，随着配套法规的陆续修订和颁布，股指期货的上市已经为时不远。相比原来的管理办法，修订草案和草案在期货交易所和期货公司组织形式和业务范围方面均有所突破。除了适应金融期货推出的需要，还为未来的业务发展预留了较大的空间。公司制期交所应设股东大会期货交易所方面，修订草案将其组织形式由原来的单一会员制，扩大到会员制与公司制并存，并新设一节对公司制期货交易所做出具体规定。据了解，去年成立的金融期货交易所即采用了公司制的组织形式，而此前的三家商品期货交易所则均为会员制。草案规定，公司制期货交易所应设股东大会。股东大会是期货交易所的权力机构，由全体股东组成。公司制期货交易设立董事长、独立董事、总经理等职位以及组建监事会，并对其职权范围进行了明确规定。入股或控股期货公司门槛高期货公司方面，为了适应未来实施的期货公司分类监管制度，草案将原办法中“期货经纪公司”统一改为“期货公司”，并对入股或控股期货公司的相关条件做出了严格限制。草案要求，持有5以上股权的股东需满足9方面条件。其中，实收资本和净资产均不低于人民币3000万元，正常经营2年以上，在最近2个会计年度内至少1个会计年度盈利；或者实收资本和净资产均不低于人民币2亿元。设立期货公司持有100股权的股东，其净资本还须不低于人民币10亿元。股东不适用净资本或类似指标的，净资产应当不低于人民币15亿元。申请金融期货设控股股东净资产关草案首次明确了期货公司申请金融期货经纪业务资格的相关条件。虽然未对拟申请金融期货经纪业务的期货公司的注册资本金规模做出明确规定，但要求控股股东净资产不低于人民币3000万元。风险控制成为草案的又一重点。草案要求期货公司须设立独立董事、监事，还需另设一名“首席风险官”，行使对期货公司合规经营、风险管理的监督、检查职能。同时，风险监管指标标准的执行情况也被列为期货公司新设营业部及期货公司申请金融期货经纪业务资格的必要条件。期货公司须对投资者保证金实行封闭式管理，达到保证金监控中心的监控要求和条件。返回注：相关报道见附件1：期货管理办法相关资料打包.rar2、一季度成交金额接近去年全年进入2007年以来，沪深两市每日成交量基本上稳定在1千亿以上，沪深两市1季度成交金额因此放出天量，几乎接近去年全年两市的成交金额。根据本报数据库统计，今年1季度，我国沪深两市基金权证股票成交金额达到8.63万亿元，而去年全年这一数字为9.25万亿元。按照千分之一的佣金率计算，券商至少在1季度笑纳超过172.6亿元的佣金收入。统计数据显示，今年1季度，沪深两市股票基金权证成交金额为86311.88亿元，而去年同期这一数字仅为13064亿元，同比增长5.6倍；去年第四季度这一数字为3.9万亿元，环比增长121.59%。从股票成交来看，沪深两地市场今年1季度A股和B股的成交金额为7.49万亿元，去年同期这一数字为1.12万亿元，今年1季度股票成交量为去年同期的5.7倍；去年第四季度股票成交金额为3.23万亿元，环比增长132%。同样，基金也实现了跨越式增长。今年1季度基金成交金额为1496.4亿元，是去年同期沪深两市基金成交金额的5.3倍多，去年同期这一数字仅为235.9亿元；去年第4季度这一数字为976亿元，今年1季度基金成交金额环比增长53%。权证成交金额也同步急剧放大。今年1季度权证成交金额为9878.6亿元，去年同期这一数字为1633.73亿元，今年1季度权证成交金额是去年同期的5倍；去年第四季度这一数字为5722.19亿元，今年1季度权证成交金额环比增长121.6%。（上海证券报）返回二、行业动态1、东方证券第三方存管上线过半东方证券第三方存管工作快速推进。截至3月末，公司已同工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、上海银行、浦发银行、兴业银行和招商银行等9家银行签定合作意向，同建行、兴业等银行签定了正式的存管协议。据了解，3月份，东方证券在时间紧、任务重、困难多的情况下，积极落实各项保障，同建设银行合作开展的第三方存管在上海地区取得了重大突破。在不到10天的时间里，上线营业部就从2家推广到7家，再到上海地区29家营业部全面完成上线。上线营业部数量占公司全部营业部数量的比例达到52%。东方证券表示，下一阶段将继续深入推进第三方存管工作，计划于4月份同建设银行的第三方存管在全国其它地区营业部进一步推广，并开始推广同工商银行的多银行模式下第三方存管的上线工作，同时力争在月底前完成同其它1至2家合作银行的上线封闭试运行。(上海证券报)返回2、券商经纪业务爆发增长 创新将使收入跃上新台阶2007年一季度证券公司经纪业务出现了爆发性增长，融资业务也迅猛提高。展望全年，在各项政策变革和产品创新的带领下，证券公司各项业务将继续保持高速增长的态势，证券公司的业务收入和赢利水平将跃上一个新的台阶。 经纪业务：全年手续费收入 有望达到720亿元 兴业证券研究员傅建设预计，随着股指期货的推出，市场可能会出现大幅度振荡，成交仍然会非常活跃，估计二季度股票基金交易额会保持在目前日均1，300亿左右的水平。从全年看，随着股指期货、融资融券等创新业务的推出以及“大小非”的减持进入高峰期，市场交易会更加活跃，保守假定全年股票基金日均交易额会保持在1，100亿元左右(相当于一季度股票基金日均交易额的85%)，则全年股票基金交易额将达到265，100亿元，与2006相比增长1.87倍。 国泰君安证券研究员梁静认为，虽然行情变化可能会使市场活跃度有所下降，但是在交易均价、流通股数和换手率均持续走高的推动下，日均1，000亿元的交易量仍将成为今年经纪业务的常态。由此判断全年股票基金权证交易额将达到24万亿元，按照2006年行业平均约1.5的佣金水平，则全年手续费收入将达到720亿元，是2006年的2.1倍。 而在政策领域，证券经纪人管理办法、证券经纪业务执业准则、证券交易委托代理业务指引(1至4号)都有望在今年颁布实施。业内指出，这些都将有力推动证券公司的业务创新，证券经纪人管理办法的出台将促使目前困扰证券公司经纪业务发展的重要政策障碍得到彻底解决，证券经纪人的正名将极大提升证券经纪人的工作积极性，促进证券公司经纪业务的发展； 此外，新设营业部的市场化放开，将极大促进证券公司营业网点的扩张，增强基金销售等理财产品的销售能力。 投资银行：全年股票融资额 预计在4500亿元 兴业证券研究员傅建设预计，从二季度开始，大盘股将进入密集发行期。交通银行(预计融资额在300亿元以上)、中信银行(预计融资额在100亿元左右)、南京商业银行(预计融资额在75-100亿元)、中国铝业(预计融资额在80亿-100亿元)等都将在于二季度在国内A股市场实施IPO，今年下半年还将有中石油、中移动、中海油等超级大盘股登陆A股市场，预计全年股票融资额在4，500亿元左右，与2006年相比增长58%。 据悉，证监会目前已由发行部牵头紧锣密鼓地讨论红筹回归的监管对接问题，并已形成原则性的文件上报至国务院。申银万国证券研究员蒋健蓉认为，这标志着国企红筹回归正在进入议事日程。红筹股的回归将给国内的投资银行带来巨大的承销收入。除此之外，日前权威人士透露，香港企业以及外国企业在内地上市也有望在今年下半年破题。在H股和国企红筹回归的带动下，今年全年投资银行的承销收入将出现历史高峰。此外，企业债券发行和资产证券化的迅猛发展，以及进入后股权分置时代，上市公司市场化的兼并收购等都将为投资银行带来丰厚的业务收入。 资产管理：集合理财 规模将超1200亿元 据悉，大部分创新类证券公司新的集合理财计划在二季度将陆续得到批准执行，全年预计集合理财的规模至少达到1，200亿元以上，与2006年相比增长140%。 此外，由证监会拟订的证券公司集合理财资产管理业务实施细则将于近日正式颁布实施，规范类券商将可以和创新类券商同台竞技。业内指出，这将大力提升券商集合理财产品的影响力以及市场的占有率，而且将迅速扩大券商集合理财产品的规模，增加整个行业的业务收入。 国家外汇管理局副局长李东荣日前参加“2007年第四届中国衍生品工具高峰会”时表示，外管局将协同有关监管部门研究扩大商业银行和保险公司等合格境外机构投资者代客境外理财的投资范围，并研究批准证券公司从事QDII业务，为资金的双向流动创造积极条件。业内指出，证券公司QDII业务的放行将为券商的资产管理业务插上一只新的翅膀，从而成为券商业务收入的重要支柱。证券公司在相关政策出台的背景下，将迎来一个发展的春天。 麦肯锡公司预测中国资产管理市场的规模未来10年将以25%的复合增长率扩张。目前我国基金销售异常火爆，因此业内预计，与基金有着许多共同特性的券商集合理财产品，同样也有广阔的市场。 金融创新：有望成为 主要盈利来源之一 兴业证券研究员傅建设预计，未来的金融创新主要集中在三个方面：一是多层次资本市场体系的建立，主要包括场外市场、债券市场，特别是企业债券市场的完善，金融衍生市场，主要是权证、股指期货、期权、债券期货等市场的建立和完善；二是一些创新业务的发展，如资产管理、基金销售、资产证券化、融资融券、直接投资等；三是交易制度的变革，包括T+0交易、做市商制度等。 业内人士指出，这些创新业务有的将在今年推出，有的可能还没那么快，但这些创新业务的发展空间都非常广阔，为证券公司未来的发展和盈利模式的转变提供了巨大的机会。傅建设指出，证券公司业务收入除了股票市场的交易和融资业务外，还有多层次资本市场业务和一些稳定的收费业务，证券公司自有资金的使用也不仅仅是自营，还可以运用于融资融券、直接投资、做市商等，随着证券公司收入来源的多样化和自有资金使用多元化，证券公司盈利与股票市场的波动性之间的关联度会大大降低，证券行业周期性特征将逐步减弱。 傅建设预计，今年二季度开始，证券市场将有四项重大的创新业务推出：股指期货、备兑权证、融资融券、直接投资。由于这些业务刚开始推出时可能规模较小或者处于试点阶段，2007年还不可能成为证券公司的主要盈利来源，但这些业务成长空间都很大，经过一到两年的培育，将成为证券公司的主要盈利来源之一。 国金证券研究员李伟奇认为股指期货的推出对券商的影响主要有以下几个方面：首先是券商通过新设或收购现有期货公司直接从期货市场获取手续费收入；其次是作为IB商，从期货公司获取手续费分成；再有，股指期货作为对冲现货风险的工具，可能吸引更多的投资者进入现货市场，增加经纪业务收入。 融资融券业务和PE业务也在证监会的考虑中，未来两年内推出这两项业务的可能性非常大。虽然目前PE业务还没有得到管理层的正式批准，但据了解，许多券商已经成立了直投部门，项目储备工作也已展开，投行业务从“卖方”到“买方”的角色转变正在悄然进行。（证券时报）返回3、深圳券商创新获认可深圳证券业协会日前评出证券公司“2006年度金融创新项目奖”。国信证券、招商证券、平安证券、第一创业证券、中投证券、英大证券等券商的25个创新项目获奖。 其中，国信证券有金色阳光证券账户、金理财集合理财产品等项目；招商证券有现金牛集合理财、衍生产品投资与风险管理平台等项目；平安证券有合同管理系统项目和财务集中项目；第一创业有新钢钒分离交易可转债公司债券、恒丰银行私募次级债等项目；中投证券和英大证券的则分别为新一代集中交易系统和“金点”咨询管理发布系统。 据介绍，上述获奖项目涵盖产品创新、业务模型和流程创新以及制度创新。该奖项旨在鼓励会员创新求存，在迅速成长的中国资产管理业成为创新主体的领潮人，实现公司品牌经营和行业的可持续发展，收获创新财富。（中证网）返回4、新银河证券最快本月上旬挂牌历时1年多之久的银河证券重组即将落下帷幕，银河证券股份公司（以下称“新银河证券”）正式开业已经进入倒计时。本报记者最新了解到，截至目前，老银河证券下属的167家证券营业部已完全完成工商登记注册。如一切顺利，新银河证券将在本月上旬正式挂牌营业。与其它券商重组方式相比，银河证券可谓是“独一无二”。按照重组方案，将老银河证券优质证券类资产剥离出来，组建新银河证券。“相比单纯成立一个新公司，这种方式要复杂一些，牵扯到老银河证券与新银河证券之间的平稳过渡。”业内人士告诉记者。据了解，银河证券重组方案上报监管部门，并于去年底获得批复后，新银河证券的开业准备工作便开始紧张进行。根据重组流程，新银河证券完成工商登记注册，特别是所属营业部完成工商营业执照的申领工作，新银河证券实际上已经诞生，老银河证券的重组工作已经接近尾声。业内人士指出，一旦完成老银河证券与新银河证券之间的业务切换，新银河证券便开始正式对外营业，同时也标准着老银河证券重组的正式完成。2005年6月14日，国务院批准汇金公司注资银河证券，拉开老银河证券重组大幕。同年8月8日，银河金融控股成立。根据重组方案，银河金融控股将下设三家公司：新银河证券、银河投资有限公司和银河基金公司。2006年12月22日，中国证监会发文重组原银河证券，筹建银河证券股份公司，注册资本为60亿元。其中，银河金融控股有限公司出资59.93亿元，为新公司控股股东；其余700万元股本，分别由重庆市水务控股（集团）有限公司、北京清华科技创业投资有限公司、中国通用技术（集团）控股有限公司各出资200万元，中国建材股份有限公司出资100万元。去年以来，股市的回暖使得重组中的银河证券取得了良好业绩，为即将成立的新银河证券发展打下了良好的基础。统计数据显示，2006年，银河证券共实现营业收入33.63亿元，实现税前利润21.45亿元。由于重组工作的开展，银河证券尚未取得创新类券商资格。因此，2006年公司的全部营业收入只来自经纪业务和投资银行业务的两大部分。中国人保财险日前发布公告称，将以托管在中国境内一家证券公司的国债资产（5.88亿元人民币）为对价，受让该证券公司享有的新公司股本中11759万股（占新公司已发行股本约1.96%）的股份收益权。有消息称，该证券公司为银河证券。据悉，人保财险曾经在2005年7月13日发布公告，称公司开立于某证券公司账户内价值5.99亿元的国债存在执行困难。人保财险表示，根据重组方案，证券公司将会将其证券业务及相关资产转让给一家新成立的证券股份有限责任公司，并将享有新公司股本中指定数额股份的股份收益权。作为维护人保财险对该资产的权益，人保财险以托管在证券公司的国债资产为对价，受让证券公司享有的新公司股本中11759万股的股份收益权。股份收益权包括该等股份所享有的分红和转让价款两项收益权，及要求依法登记成为该等股份的股东的权利。人保财险与证券公司约定于2007年6月27日前取得股份收益权。如果事情进展顺利，人保财险有望成为证券公司的股东。