财务报表分析-作业1(最终版).doc

财务报表分析网上作业1-偿债能力分析（徐工机械）一、徐工机械公司基本情况中文名称徐工集团工程机械股份有限公司英文名称XCMG Construction Machinery Co., Ltd.注册资本86744万注册地址江苏省徐州经济开发区工业一区省份江苏省城市徐州市法定代表人王民总经理王民董事会秘书费广胜信息披露人费广胜联系地址徐州经济开发区工业一区办公地址徐州经济开发区工业一区电话真子信箱公司网址雇员总数4474联系人信息披露报纸中国证券报;证券时报;上海证券报信息披露网站成立日期1993-12-15工商登记号320300000017304会计师事务所江苏苏亚金诚会计师事务所有限公司律师事务所北京市天银律师事务所证监会行业分类制造业 - 机械、设备、仪表 - 专用设备制造业主营业务工程机械及成套设备、专用汽车、建筑工程机械、矿山机械、环卫机械、环保设备、商用车、载货汽车、发动机、通用基础零部件、家用电器、仪器、仪表、电子产品制造、加工、销售;环保工程。兼营业务发行证券一览发行股票：000425(徐工机械)；成立情况历史沿革徐州工程机械科技股份有限公司原名徐州工程机械股份有限公司,系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准,由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立,注册资本为人民币95,946,600元。 1996年8月经中国证监会批准,公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元),发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月,经股东大会或中国证监会批准,通过以利润、公积金转增或配股等方式,公司股本增至545,087,620元。二、偿债能力分析的相关概念和财务指标（一）相关概念企业的偿债能力又可以分为短期偿债能力和长期偿债能力，1、短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力,它不仅反映企业偿付日常到期债务的实力,而且也反映出企业财务状况的好坏；2、长期偿债能力是指企业在长期借款使用期内的付息能力和长期借款到期后归还借款本金的能力，它不仅与企业资产和负债的结构有关，而且与企业的经营风险和可持续发展的潜力有关。本题也将就这两方面的内容对徐工机械的偿债能力进行历史的和同行业的比较分析。本题主要运用了历史比较分析和同行业比较分析的方法来解题3、历史比较：是分析期与前期或连续数期项目金额的对比。这种对财务报表项目纵向所作的比较分析，是一种动态的分析，也叫趋势分析；4、同行业比较：就是把企业的主要财务指标与同行业的平均指标或同行业中先进企业指标作对比，通过与行业平均指标的对比，可以分析判断该企业在同行业中所处的位置，和先进企业的指标对比，实际上是与先进管理方法、先进的科学技术成就的比较，找出与先进水平的差距有利于吸收先进经验，克服本企业的缺点。（二）衡量短期偿债能力的主要财务指标分析和评估一个企业的偿债能力的主要财务指标有以下：1、流动比率 流动比率，表示每1元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。它反映公司流动资产对流动负债的保障程度。 公式：流动比率=流动资产合计流动负债合计 一般情况下，该指标越大，表明公司短期偿债能力强。通常，该指标在200%左右较好。 2、速动比率 速动比率表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。 公式：速动比率(流动资产合计存货净额)流动负债合计 一般情况下，该指标越大，表明公司短期偿债能力越强，通常该指标在100%左右较好。 3、现金比率 现金比率，表示每1元流动负债有多少现金及现金等价物作为偿还的保证，反映公司可用现金及变现方式清偿流动负债的能力。 公式：现金比率(货币资金短期投资净额)流动负债合计 该指标能真实地反映公司实际的短期偿债能力，该指标值越大，反映公司的短期偿债能力越强。4、应收账款周转率应收账款周转率就是反映公司应收帐款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收帐款转为现金的平均次数。公式：应收帐款周转率 主营业务收入平均应收帐款净额一般来说，应收帐款周转率越高越好。应收帐款周转率高，表明公司收帐速度快，坏帐损失少，资产流动快，偿债能力强。5、存货周转率存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。公式：存货周转率=主营业务收入 / 平均存货净额存货周转率指标的好坏反映企业存货管理水平的高低，它影响到企业的短期偿债能力，是整个企业管理的一项重要内容。一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。（二）衡量长期偿债能力的主要财务指标1、资产负债率资产负债率，是指负债总额与资产总额的比率。公式：资产负债率=负债总额资产总额100%这个指标表明企业资产中有多少是债务，同时也可以用来检查企业的财务状况是否稳定。2、利息偿付倍数利息偿付倍数是指企业经营业务收益与利息费用的比率，也称为已获利息倍数或利息偿付倍数。它表明企业经营业务收益相当于利息费用的多少倍，其数额越大企业的偿债能力越强。公式：利息偿付倍数=息税前利润利息费用其中：息税前利润=净利润+所得税+利息费用 P89利息费用-财务费用一般情况下，利息偿付倍数指标越高，表明企业的债务偿还越有保障；相反，则表明企业没有足够资金来源偿还债务利息，企业偿债能力低下。三、徐工机械的短期偿债能力分析短期偿债能力指标09年行业平均值2009年度2008年度2007年度2006年度流动比率（倍）1.391.0595 1.06751.24831.1221速动比率（倍）0.94650.7284 0.57240.69130.5373应收账款周转率14.81 7.675.994.97存货周转率4.66 2.962.822.09现金比率15.1983 （一）短期偿债能力的历史比较1、2006年到2009年，徐工机械的流动比率存在下降的趋势2、速动比率存在波动上升的趋势；3、应收账款周转率和存货周转率逐年快速提高上升，表明企业加强了对应收账款和存货的管理。以上分析表明，公司的短期偿债能力不强，但在不断提高。（二）短期偿债能力的同行比较1、公司的流动比率和速动比率均低于行业平均值，表明公司的短期偿债能力处于行业的平均水平以下。（三）短期偿债能力分析的小结以上分析表明，该企业的短期偿债能力处于行业的平均水平以下，但短期偿债能力在不断改善。四、徐工机械的长期偿债能力分析长期偿债能力指标09年行业平均值2009年度2008年度2007年度2006年度资产负债率（%）49.4770.752063.782660.684966.7893利息偿付倍数（倍）11.55212.69451.2223（一）长期偿债能力的历史比较1、公司的资产负债率存在上升的趋势，特别是09年资产负债率快速上升，说明公司增加负债、提高财务杠杆。2、利息偿还倍数逐年大幅提高，表明公司的偿债能力不断提高，有一定偿债保障。以上现象表明，在资产负债率上升的同时，公司的偿债能力不断提高。（二）长期偿债能力的行业比较1、公司的资产负债率大大高于行业平均值，长期偿债能力存在一定风险。（三）长期偿债能力分析的小结以上分析表明，公司的长期偿债能力明显低于行业平均水平，但是主要指标存在不断改善的趋势。五、徐工机械偿债能力分析的结论1、公司的短期和长期偿债能力均低于行业平均水平，但是公司的偿债能力在不断提高。2、公司的流动