第五章：中央银行的资产业务.ppt

1 第五章中央银行的资产业务 第一节中央银行的再贴现业务第二节中央银行的贷款业务第三节中央银行的证券买卖业务第四节中央银行的国际储备业务 2 IMF公布的简化的中央银行资产负债表 国内资产 特别负债 3 资产业务 中央银行的资产是指中央银行在一定时点上所拥有的各种债权 中央银行的资产业务则是指中央银行运用其负债资金来源的业务 再贴现业务 贷款业务 证券买卖业务 国际储备业务 主要包括 4 第一节中央银行的再贴现业务 再贴现 Rediscount 的概念亦称 重贴现 是指商业银行将通过贴现业务所持有的尚未到期的商业票据向中央银行申请转让 中央银行据此以贴现方式向商业银行融通资金 区别 贴现 转贴现 再贴现 5 第一节中央银行的再贴现业务 再贴现业务的一般规定1 再贴现业务开展的对象在中央银行开立了账户的金融机构2 再贴现业务的申请和审查商业银行开具反映债权债务关系的票据申请再贴现 中央银行审查票据的合理性和资金营运状况 6 3 再贴现金额的确定 贴现时实付的金额按原承兑汇票票面金额扣除再贴现利息计算再贴现金额 票据面额 再贴现利息再贴现利息 票据面额 日贴现率 未到期天数日贴现率 年贴现率 360 月贴现率 30 7 例题 计算再贴现金额 有一张银行承兑票据 面额为100万元 距到期日还有25天 年再贴现率为7 2 要求再贴现 再贴现金额 100万元 100万元 7 2 360 25 99 5万元 8 4 再贴现利率的确定 惩罚性利率 来限制商业银行过多地向央行融资基准利率 其他利率据此变动调整官定利率 反映央行的政策意向短期利率 属于货币市场业务 逆经济风向 再贴现利率是中央银行最常见的政策工具之一 9 5 再贴现票据的确定 美国联邦储备体系规定 商业票据不得超过90天 必须是根据交易行为产生的自偿性票据 必须是直接从事经营工 农 商业的借款人所出的票据 凡投机或长期资本支出所产生的票据均不能申请再贴现 10 6 再贴现额度的规定 中央银行对银行的再贴现总金额加以限制 并对过多利用这个权利的银行进行检查 7 再贴现贷款的收回 指当再贴现票据到期 中央银行通过票据交换和清算系统向承兑单位和承兑银行收回资金 11 再贴现业务的作用机制 中央银行购买商业银行持有的票据 在形成自己资产的同时 也创造了对商业银行的负债中央银行向商业银行购买票据的价格直接关系到商业银行改变资产构成的成本高低和能力大小商业银行改变资产构成的成本高低决定了购买新资产的能力大小和要价高低 12 第二节中央银行的贷款业务 贷款概述运用资金的重要途径之一作为银行的银行体现 最后贷款人 的职能提供基础货币的重要渠道 13 利率历次调整一览 14 对商业银行等金融机构的放款 最主要的放款一般借款都是短期的 采取的形式多为政府证券或商业票据为担保的抵押放款 贷款浮息制度 15 对政府的放款 履行 政府的银行 的义务限定在短期贷款多为信用放款对贷款额度进行限制 三个渠道 政府正常借款政府透支证券投资性贷款 16 对非货币金融机构的放款 我国主要包括国家开发银行和中国进出口银行两家政策性银行和金融信托租赁公司 其他放款 对非金融部门的放款 安定团结贷款 对外国政府和金融机构的放款 17 中央银行贷款的特征 以短期贷款为主不以盈利为目的控制对财政放款不对企业和个人放贷 18 第二节中央银行的贷款业务 PBC的贷款业务贷款对象贷款方式贷款申请条件贷款期限贷款特点 19 再贴现和贷款业务的特点 再贴现和贷款是融资的两种主要方式重要性1是履行 最后贷款人 职能的具体手段 2是其提供基础货币的重要渠道 在市场经济发达的国家 再贴现占有较大的比重 在发展中国家 由于票据市场不发达 再贴现的比重较低 而信用贷款的比重则高得多 20 再贴现与贷款业务的区别 贷款回收的方式不同再贴现贷款 票据承兑人兑付抵押贷款 归还贷款并收回抵押品贷款的安全程度不同抵押贷款与再贴现安全性高信用贷款安全程度低 21 第三节中央银行的证券买卖业务 证券买卖的概念是指中央银行作为市场参与者中的一员 在公开市场进行证券的买卖买进证券就是直接投放了基础货币卖出证券就是直接回笼了基础货币 三大基本工具之一重要性不断提高 22 中央银行买卖证券的种类及业务操作 一 种类 政府公债 国库券及其它流动性 安全性很高的有价证券 二 操作 1 一级市场买卖 限定 2 二级市场回购 允许 52家一级交易商 按照国际惯例 央行通常在市场成员中选取一些资金实力雄厚 信誉良好 交易活跃的商业银行 证券公司或信托公司 23 中国农业发展银行关于招标发行2007年第四期金融债券的函 中国农业发展银行金融债券承销团成员 根据 中国人民银行关于下达2007年政策性银行人民币贷款计划及政策性金融债发行计划的通知 银发 2007 37号 精神 我行定于2007年4月11日上午 利用中国人民银行债券发行系统招标发行2007年第四期2年期固定利率金融债券120亿元 请承销团成员积极参与投标承销 并按中国人民银行发布的 全国银行间债券市场金融债券发行管理办法 中国人民银行令 2005 第1号 做好债券分销工作 请中央国债登记结算有限责任公司协助做好债券发行的相关准备工作 中央银行买卖证券的种类及业务操作 1 买 卖 断 中央银行直接从二级市场买入 卖出 债券 一次性地投放 回笼 基础货币和回购2 正回购RP repurchaseagreement中央银行向一级交易商卖出有价证券 并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为 先卖后买 先回笼再投放 买卖之间的差价 就是这段时间内资金的使用成本 正回购是回笼货币的一种手段 三 交易方式 中央银行买卖证券的种类及业务操作 1 买 卖 断 中央银行直接从二级市场买入 卖出 债券 一次性地投放 回笼 基础货币和回购2 逆回购RRP reverserepurchaseagreement 中央银行向一级交易商买进有价证券 并约定在未来特定日期卖出有价证券的交易行为 先买后卖 先投放再回笼 三 交易方式 逆回购收益公式 成交额 年收益率 回购天数 360天 收入 26 中央银行买卖证券的种类及业务操作 按对市场银根的影响程度 由紧到松 分成七个阶段 1 现券卖断 2 现券卖断 正回购 3 正回购 4 正回购 现券买断或者逆回购 现券卖断 5 逆回购 6 逆回购 现券买断 7 现券买断 其中 第一至三阶段为融入资金的阶段 第四阶段为过渡阶段 第五至第七阶段为融出资金的阶段 之所以这么划分 是考虑到现券的买卖 不存在到期的问题 力度应该是最强的 数量招标 价格招标 交易方式的组合 四 招标方式 公开市场业务交易公告 2006 第14号 人民银行于本周四 3月2日 以价格招标方式发行了2006年第十一期央行票据 具体情况如下 央行票据发行情况 中国人民银行公开市场业务操作室二 六年三月二日 28 货币吞吐的计算 累计回笼量 正回购 逆回购到期 现券卖断 中央银行票据发行量累计投放量 逆回购 正回购到期 现券买断 中央银行票据到期量 29 证券买卖业务作用机制 中央银行通过证券的买卖引起自身负债的变化中央银行在公开市场上通过转帐方式购买商业银行持有的债券 在形成自己新的资产的同时 也创造了对商业银行的负债 30 证劵买卖业务与贷款业务的异同 31 32 PBC的证券买卖业务 1996年开始 1998年恢复一级交易商制度 52家 正回购逆回购现券买断现券卖断中央银行票据 33 第四节中央银行的黄金外汇储备业务 目的最初 为了应付银行券兑现的需要现在 由作为银行券兑现的准备金过渡到作为国际支付手段的准备金和一国对外经济交往实力的象征 34 经营黄金外汇储备业务的意义 1 稳定币值 中央银行在市场上卖出外汇储备 可回笼货币 防止总需求过盛引起物价上涨 使币值保持稳定 2 稳定汇率 中央银行通过买卖国际储备资产 有效调节外汇市场 使汇率保持在合理的水平 3 调节国际收支 国际收支发生逆差时 可动用黄金外汇储备弥补进口所需外汇的不足 顺差时 则可将多余的黄金外汇储备用来偿债或对外投资 35 国际储备构成与特点 1 黄金 GoldReserves 保值的最好手段 不便于支付 比重日益下降西方经济学家凯恩斯曾形象地概括了黄金在货币制度中的作用 他说 黄金在我们的制度中所具有的重要作用 它作为最后的卫兵和紧急需要时的储备金 还没有任何其他更好的东西可以替代它 GO 安全性 收益性 灵活兑现性 国际储备构成与特点 2 外汇 ForeignExchangeReserves 外汇是以外币表示的用于国际结算的支付凭证 国际货币基金组织对外汇的解释为 外汇是货币行政当局 中央银行 货币机构 外汇平准基金和财政部 以银行存款 财政部库券 长短期政府证券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权 包括 外国货币 外币存款 外币有价证券 政府公债 国库券 公司债券 股票等 外币支付凭证 票据 银行存款凭证 邮政储蓄凭证等 是一国用于平衡国际收支 稳定汇率 偿还对外债务的外汇积累 灵活兑现性 管理成本低 但风险较大 GO 安全性 收益性 灵活兑现性 37 国际储备构成与特点 3 特别提款权 SDR SpecialDrawingRight SDR 是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记帐单位 亦称 纸黄金 PaperGold 它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利 会员国在发生国际收支逆差时 可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇 以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款 还可与黄金 自由兑换货币一样充当国际储备 但由于其只是一种记帐单位 不是真正货币 使用时必须先换成其他货币 不能直接用于贸易或非贸易的支付 因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充 所以称为特别提款权 GO 安全性 收益性 灵活兑现性 38 国际储备构成与特点 4 普通提款权 GDR GeneralDrawingRight GDR 又叫在国际货币基金组织的储备头寸 是国际货币基金组织在成立时各成员国缴纳的会费 并由其管理 是国家外汇储备的一部分 储备头寸 reserveposition 是指一成员国在基金组织的储备部分提款权余额 再加上向基金组织提供的可兑换货币贷款余额 储备头寸是一国在国际货币基金组织的自动提款权 其数额的大小主要取决于该会员国在国际货币基金组织认缴的份额 会员国可使用的最高限额为份额的125 最低为0 此时国际货币基金组织的角色有点类似于央行 而各国则出于类似商业银行的地位 GO 安全性 收益性 灵活兑现性 39 有关国家特别提款权分配与使用情况 截止2001年8月31日 单位 百万特别提款权 40 叩问700亿美元黄金 走进纽约联储银行金库 中国有600顿黄金储备存放在美国的曼哈顿 多出来的454吨才存在我们国家 南风窗 09年第三期杨芳洲的文章 41 第四节中央银行的黄金外汇储备业务 我国的国际储备管理1 国际储备的构成2 储备资产的规模管理3 外汇储备的经营管理 42 中国的黄金和外汇储备 我国外汇储备达3 5万亿美元 世界第一 2013年 我国黄金储备达1054吨 世界第五 43 专题讨论 中国外汇储备何处去 单一美元储备面临风险大中国外汇储备的结构没有对外明确公布过 目前属于国家金融机密 据估计 美元资产占70 左右 日元约为10 欧元和英镑约为20 依据来自于国际清算银行的报告 路透社报道以及中国外贸收支中各币种的比例 增加欧元储备增加黄金储备厉以宁 我国可适当增加黄金储备 黄祖斌 中国不可能大举增加黄金储备增加石油储备 两难选择 各国黄金储备占外汇储备比例 45 46 中国由于长期低价出口稀土 对国内环境造成严重破坏 而且所获经济利益有限 47 钨等战略