28--筹资管理一

第二章-筹资管理（一）1Z102070 筹资管理【考情分析】分值相对较高，考点有规律，对新增知识点要多加关注。【知识点】1Z102071 筹资主体1Z102072 筹资方式1Z102073 资金成本的计算与应用1Z102074 资本结构分析与优化【内容讲解】1Z102071 筹资主体企业筹集资金的方式很多，按照筹资主体划分，可分为企业筹资和项目融资。续上表项目融资具有以下特点：（1）以项目为主体。（2）有限追索贷款。（3）合理分配风险投资。（4）项目资产负债表之外的融资。（5）灵活的信用结构。【例-单选题】下列属于直接筹资的是（ ）。A.发行股票B.向商业银行申请贷款C.委托信托公司进行证券化筹资D.利用企业自有资金网校答案：A网校解析：直接筹资是指不通过银行等金融中介机构而从资金提供者手中直接筹资。比如发行股票和企业债券筹资。BC属于间接筹资，利用自有资金属于内源筹资。【例2018-多选题】企业作为筹资主体时，内源筹资资金的来源有（ ）。A.留存收益B.债券筹资C.优先股筹资D.普通股筹资E.应收账款网校答案：AE网校解析：企业内源筹资资金来源主要包括企业自有资金、应付息税以及未使用或者未分配专项基金。其中，自有资金主要包括留存收益、应收账款以及闲置资产变卖等；未使用或未分配的专项基金主要包括更新改造基金、生产发展基金以及职工福利基金等。BCD是外源筹资资金来源。1Z102072 筹资方式一、短期筹资的特点和方式短期筹资是指为满足企业临时性流动资金需要而进行的筹资活动，一般是在一年以内或超过一年的一个营业周期内到期，常用的方式是通过流动负债方式取得，因此，也称为流动负债筹资或短期负债筹资。（一）短期负债筹资的特点（1）筹资速度快，容易取得。（2）筹资弹性好。（3）筹资成本较低。（4）筹资风险高。（二）短期筹资的方式短期负债筹资最常用的方式是商业信用和短期借款。1.商业信用商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。优势：最大的优越性在于容易取得；无须正式办理筹资手续；如果没有现金折扣或使用不带息票据，商业信用筹资不负担成本。缺陷：期限较短，在放弃现金折扣时所付出的成本较髙。具体形式：应付账款、应付票据、预收账款等。1）应付账款。可分为免费信用，有代价信用，展期信用。【例1Z102072-1】A企业按2/10、n/30的条件购入货物20万元。如果该企业在10天内付款，便享受了10天的免费信用期，并获得了折扣0.4（=202%）万元，免费信用额为19.6（=200.4）万元。如果A企业放弃折扣，在10天后（不超过30天）付款，该企业便要承受因放弃折扣而造成的隐含成本。一般而言，放弃现金折扣的成本可由下式求得：企业在放弃折扣的情况下，推迟付款的时间越长，其成本便会越小。2）应付票据。根据承兑人的不同，应付票据分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种，支付期最长不超过6个月。应付票据可以带息，也可以不带息。应付票据的利率一般比银行的借款利率低。3）预收账款。对于卖方来讲，预收账款相当于向买方借用资金后用货物抵偿。预收账款一般用于生产周期长、资金需要量大的货物销售。应付费用的期限具有强制性，不能由企业自由斟酌使用，但通常不需花费代价。2.短期借款短期借款指企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在1年以内的借款。优点：可以随企业的需要安排，便于灵活使用，且取得亦较简便。缺点：短期内要归还。短期借款的形式主要有生产周转借款、临时借款、结算借款等。（1）短期借款的信用条件银行发放短期借款往往带有一些信用条件，主要有：1）信贷限额。信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额。一般来讲，企业在批准的信贷限额内，可随时使用银行借款。但是，银行并不承担必须提供全部信贷限额的义务。2）周转信贷协定。周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。该协定的有效期通常超过1年。在有效期内，只要企业的借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。企业享用周转信贷协定，通常要就贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。【例1Z102072-2】某周转信贷额为1000万