国际金融课程论文-关于对人民币国际化的可行性分析

广州大学松田学院广州大学松田学院 国际信贷课程论文国际信贷课程论文 题目 中 题目 中 关于对人民币国际化的可行性分析关于对人民币国际化的可行性分析 英 英 Feasibility Study on RMB Internationalization 二二 一二年三月十五日一二年三月十五日 目目录录 摘摘要要 1 1 第一章第一章人民币国际化的概述人民币国际化的概述 3 3 1 1货币国际化的含义 3 1 2人民币国际化的含义 3 第二章第二章人民币国际化的经济层面分析人民币国际化的经济层面分析 4 4 2 1全球宏观经济状况分析 4 2 1 1全球部分国家的 GDP 总量分析 4 2 1 2全部部分国家的 GDP 比重分析 5 2 1 3人民币对美元 欧元和英镑的汇率分析 6 2 2全球贸易结算的货币使用状况分析 7 2 2 1 全球主要贸易结算货币的使用情况 7 2 2 2 人民币跨境贸易结算的状况 7 2 2 3全球人民币储备化及新增外汇交易挂牌进程一览 8 第三章第三章人民币国际化的作用人民币国际化的作用 9 9 3 1人民币国际化的作用 9 3 2人民币国际化的路径 9 3 2 1保持经济增长 维持币值的相对稳定 在与邻国的贸易中积极推进人民 币结算贸易的业务 即人民币周边化 10 3 2 2稳步推进人民币汇率制度的改革 建立人民币回流体系 建设人民币离 岸中心 丰富以人民币计价的金融产品 10 3 2 3加强政府间的交流 建立信任基础 积极开展金融合作 规范人民币业 务的发展 争取取得亚洲核心货币的地位 实现人民币区域化 10 3 2 4加入 SDR 实行自由汇率制度 大力扩大海外市场对人民币的需求 完 善人民币回流体系 实现人民币国际化 11 第四章第四章结束语结束语 1212 参考文献 13 致谢 14 摘要 金融危机以来美国政府为提振经济而大量印发美元导致美元不断贬值 中国 是全球外汇储备第一大国 而其中又以美元资产为主 美元的贬值直接让中国的 外汇储备受损 另外中国的经济虽然受到金融危机的冲击 但依然保持高速增长 人民币的国际化在这样的时代背景下再次成为了热门话题 本文将从全球宏观数 据入手 分析全球部分国家的 GDP 以及主要国际货币的汇率变化 并浅析人民 币国际化的作用及路径 关键词 人民币国际化 人民币升值 外汇储备 人民币跨境贸易 自由汇率 制度 Abstract Since the financial crisis the American government has printed and distributed a large number of US dollars in order to boost the economy which has lead to the devaluation of US dollars Since China is the biggest country in the world on foreign exchange reserves which are mainly US dollar assets the devaluation of US dollars has directly lead to China s loss in terms of foreign exchange reserves However China s economy keeps a rapid growth in this background Therefore the internationalization of RMB has become a hot topic This paper will begin with the global macro data to analyze the GDP of some countries and the changes of foreign exchange rate of major international currencies and then study the impact and path of RMB internationalization Keywords RMB internationalization appreciation of RMB foreign exchange reserves RMB cross border trade Free exchange rate system 第一章人民币国际化的概述 1 1货币国际化的含义 根据国际货币基金组织的定义 货币国际化是指某国货币超越该国国界 逐 渐扩大在世界范围内的自由兑换 交易和流通 最终成为国际货币的过程 IMF 将国际货币的特性概括为三个方面 1 自由兑换性 即该货币能及 时而方便地被各国政府或居民所买卖兑换 2 普遍接受性 即该货币在外汇 市场上或政府间清算国际收支差额时能被普遍接受 3 相对稳定性 即该货 币值能够保持相对稳定 1 2人民币国际化的含义 人民币国际化是指人民币能够跨越国界 在境外流通 成为国际上普遍认可 的计价 结算及储备货币的过程 该含义包括三个方面 第一 是人民币现金在 境外享有一定的流通度 第二 是以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融 机构包括中央银行的投资工具 为此 以人民币计价的金融市场规模不断扩大 最 为重要 第三 是国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重 这是衡 量货币包括人民币国际化的通用标准 其中最主要的是后两点 1 本章小结 本章通过权威机构的引据 明确相关含义 为下文的研究做铺垫 第二章人民币国际化的经济层面分析 2 1全球宏观经济状况分析 2 1 1全球部分国家的 GDP 总量分析 图 2 1 是部分国家或地区 美德法英日 金砖四国及欧盟 的 GDP 总量变化 1991 年 2011 年 图图 2 12 1 美德法英日 金砖四国及欧盟美德法英日 金砖四国及欧盟 GDPGDP 总量变化表 总量变化表 19911991 年年 2011 2011 年 年 数据来源 根据世界银行网站 数据来源 根据世界银行网站 CIACIA 网站的数据整理制作 网站的数据整理制作 由上图可知 欧盟和美国一直领先 德法英日总体上徘徊在复苏与衰退之间 俄印巴几乎是逐年增长 中国的表现非常特别 是唯一一个从 1991 年到 2011 年都保持着较快增长的国家 2005 年超越法国 2006 年超越英国 2007 年超越 德国 2010 年超越日本 成为仅次于美国的全球第二大经济体 2 1 2全部部分国家的 GDP 比重分析 以下三张图分别是欧盟美国日本 德法英以及金砖四国在 1991 年到 2011 年间的 GDP 占全球 GDP 总量的比重的变化 均根据世界银行网站 CIA 网站的数据整 理制作 图图 2 22 2欧盟美国日本的欧盟美国日本的 GDPGDP 比重图比重图 图图 2 32 3德法英德法英 GDPGDP 比重图比重图 图图 2 42 4金砖四国金砖四国 GDPGDP 比重图比重图 由以上三表可知欧盟 美国 法国和英国较为稳定 德日逐步下滑 巴印俄 缓慢上升 而中国的表现非常地抢眼 从 1991 年到 2011 年都在上升 2011 年 的比重更是达到百分之十二点多 2 1 3人民币对美元 欧元和英镑的汇率分析 下面的图表列举了近些年来人民币对美元 欧元 英镑和日元的汇率的变化 图图 2 52 5人民币对美元的汇率变化人民币对美元的汇率变化 从该图可以很直观的看到 人民币从 2005 年的后半年开始对美元升值后便 一路上扬 图图 2 62 6人民币对欧元的汇率变化人民币对欧元的汇率变化 从该图可以很直观的看到 人民币对欧元的汇率在 2001 年到 2008 年初这段 时间内总体上表现为逐步下跌 2008 后则表现为逐步上涨 图图 2 72 7人民币对英镑的汇率变化人民币对英镑的汇率变化 从上图可见 人民币对英镑的汇率类似与对欧元 2001 年到 2008 年总体逐 步下滑 2008 年后则是强势上扬 2 2全球贸易结算的货币使用状况分析 2 2 1 全球主要贸易结算货币的使用情况 下图是全球主要贸易结算货币占全球外汇储备总量的比重的变化表 1995 年到 2000 年 图图 2 92 9全球主要贸易结算货币占全球外汇储备总量的比重变化 全球主要贸易结算货币占全球外汇储备总量的比重变化 19951995 年到年到 20102010 年 年 数据来源 数据来源 IMFIMF 网站网站 由上图可知 美元和欧元的比重先升后降 日元逐步下滑 英镑 瑞郎等变 化不大 2 2 2 人民币跨境贸易结算的状况 据 人民币跨境贸易结算统计表 表 2 1 显示 银行办理的人民币跨境 贸易结算业务总体上持续增长 其中增长额最多的是 2011 年第二季度 比上一 季度增长了 2369 3 亿元 其次是 2010 年第四季度 增长幅度最大的是 2010 年 第一季度 比上一季度增长了 412 57 从季度来看 人民币跨境贸易结算业务 金额随季度上升 从全年累计 年度 来看 2009 年至 2011 年每年累计额也在 增长 2011 年业务总量尤为突出 2 2011 年中国进出口贸易中人民币结算业务 比例达到了一成 且正以强劲的势头增长 表表 2 12 1人民币跨境贸易结算统计表人民币跨境贸易结算统计表 年度金额 亿元 全年累计 亿元 增长额增长幅度 2009 年第四季度35 835 8 2010 年第一季度183 5 5348 1 147 7412 57 2010 年第二季度486 6303 1165 18 2010 年第三季度1264 8778 2159 93 2010 年第四季度3413 22148 4169 86 2011 年第一季度3603 2 20800 190 05 57 2011 年第二季度5972 52369 365 76 2011 年第三季度5834 1 138 4 2 32 2011 年第四季度5390 2 443 9 7 61 数据来源 中国人民银行金融数据统计报告数据来源 中国人民银行金融数据统计报告 2 2 3全球人民币储备化及新增外汇交易挂牌进程一督 据报道 非洲最大石油生产国和世界第六大石油出口国尼日利亚的中央银行 已将 5 亿美元外汇储备转换为人民币资产并逐步把人民币资产在外汇储备中的 比重提到 10 据日媒报道 日本财务大臣宣布 经中国政府批准 日本获准最 多可购入 650 亿人民币中国国债 此番是日本首次购入人民币计价的中国国债 日本成为七国集团中第一个在外汇储备中持有人民币的国家 据俄新社报道 俄 罗斯对外经济银行与中国国家开发银行共同制定了一个机制 将在今年内发行不 少于 5 亿美元规模的离岸人民币债券 2010 年 12 月 15 日 俄罗斯正式启动卢 布对人民币挂牌交易 这也是人民币首次在境外直接挂牌交易 俄罗斯成为人民 币首个在中国境外挂牌交易的国家 本章小结 中国的经济实力不断增强让人民币的吸引力日渐增长 第三章人民币国际化的作用 3 1人民币国际化的作用 3 1 1 提高了人民币在国际货币体系中的地位 在人民币国际化进程中 可自由兑换货币相对于不可兑换货币而言 由于其 在国际经济交往中会在更大的范围或更高的程度上被接纳或使用 其社会地位与 作用也相对较高 3 3 1 2 推动我国更加有效地参与国际经济 人民币国际化有利于消除我国与其他国家存在的贸易障碍 积极地发挥市场 机制的作用 同时 也促使我国更加充分利用国内和国际的两种资源和两个市场 通过广泛的对外经济技术交流获取比较优势 把我国的经济活动进一步纳入世界 经济体系 3 1 3 有利于我国构建新型的金融市场 完善金融市场体系 设计与实现人民币的国际化 是适度放松外汇管制的一个表现 它为我国创 立新型的金融市场 离岸金融市场创造了一个条件 随着我国外汇管理体制改 革的不断深化与人民币自由兑换进程的不断深入 以及其他条件的进一步完善 一个内外分离型的离岸金融市场和亚太地区一个重要的区域性国际金融中心 必 将得以建立起来 4 3 2人民币国际化的路径 纵观历史 货币国际化的路径有以下几种 第一种 顺势而为 以绝对的经济地位和政治优势 通过国际协议的形式加 以确定 如英镑和美元 第二种 通过同一地域内国家之间的信任与合作 放弃主权货币 共同推进 区域性的超主权货币 如欧元 第三种 通过货币可兑换的若干阶段成为国际货币 如日元 第三种途径是 当前的主要途径 尽管中国已是全球第二大经济体 但中国的人均 GDP 却排在全球的 100 名 之外 中国处于并将长期处于社会主义初级阶段这一国情并没有变 因此 不管 人民币国际化的呼声再怎么日渐高涨 在目前的情况下人民币国际化的条件并不 成熟 但可以积极推进 3 2 1保持经济增长 维持币值的相对稳定 在与邻国的贸易中积 极推进人民币结算贸易的业务 即人民币周边化 就目前来说 绝大多数的国际贸易往来还是以美元 英镑 欧元等被广泛接 受的储备货币作为结算货币 在外汇 债券市场上更是如此 但人民币作为国际 贸易的支付与结算货币渐渐地被一些国家和地区所接受 与我国边境接壤的国家 或地区尤为突出 从上世纪 80 年代末起 中国与东盟双边贸易量年均增长 20 亚洲金融危机以来 双方贸易在国际形势不佳的逆境中仍以年均约 15 的速度增 长 东盟现已成为我国的第五大贸易伙伴 5 因此人民币国际化可以先从周边的 国家着手 从与东盟各国贸易往来中着手 一点一滴地尝试 一步一步地落实 3 2 2稳步推进人民币汇率制度的改革 建立人民币回流体系 建 设人民币离岸中心 丰富以人民币计价的金融产品 我国之所以实施有管理的浮动汇率制度应归根于我国入世后国际进程的加 快 以及由此而产生的对人民币汇率的大冲击 但如果人民币要成为国际货币 就必须破除管制 另一方面 人民币缺乏回流体系 以人民币计价的金融产品过 少是人民币流动的单边性的一大原因 因此要稳步推进人民币汇率制度的改革 拓宽离岸人民币投资与回流的渠道 这是个漫长的过程 当前可适当放宽对外汇 的严管 实行自由结汇制 6 3 2 3加强政府间的交流 建立信任基础 积极开展金融合作 规 范人民币业务的发展 争取取得亚洲核心货币的地位 实现人民币区 域化 在当前我国与亚洲各国建立友好合作关系的大背景下 可以从中国 东盟自 由贸易区的范围内入手 在中国 东盟自由贸易区的范围内实行区域自由汇率制 度 在扩大区域贸易的同时保持国内经济的又好又快发展 以争取取得亚洲核心 货币的地位 实现人民币区域化 3 2 4加入 SDR 实行自由汇率制度 大力扩大海外市场对人民币 的需求 完善人民币回流体系 实现人民币国际化 世界银行行长佐利克过这么一句话 他说在中国采