第一章第四节汇率制度第四章外汇管制.ppt

第四节汇率制度 第一节汇率制度汇率制度是指各国对于确定 维持 调整 管理汇率的原则 方法 方式和机构 所做出的安排与规定 一 固定汇率制度 FixedExchangeRateSystem 1880 1973年 一 金本位制度 1880 1914年 下的固定汇率制度是指汇率受平价制约 汇率只能在一定范围上下波动的汇率制度 具体讲就是铸币评价是汇率变动的基础 黄金输送点是汇率波动的界限 附 金本位制 就是以黄金为本位币的货币制度 在金本位制下 或每单位的货币价值等同于若干重量的黄金 即货币含金量 当不同国家使用金本位时 国家之间的汇率由它们各自货币的含金量之比 金平价 GoldParity 来决定 金本位制于19世纪中期开始盛行 在历史上 曾有过三种形式的金本位制 金币本位制 金块本位制 金汇兑本位制 其中金币本位制是最典型的形式 金本位制的形式 金币本位制 GoldSpecieStandard 这是金本位货币制度的最早形式 亦称为古典的或纯粹的金本位制 盛行于1880一1914年间 自由铸造 自由兑换及黄金自由输出入是该货币制度的三大特点在该制度下 各国政府以法律形式规定货币的含金量 两国货币含金量的对比即为决定汇率基础的铸币平价 黄金可以自由输出或输入国境 并在输出入过程形成铸币一物价流动机制 对汇率起到自动调节作用 这种制度下的汇率 因铸币平价的作用和受黄金输送点的限制 波动幅度不大 金块本位制 GoldBullionStandard 这是一种以金块办理国际结算的变相金本位制 亦称金条本位制 在该制度下 由国家储存金块 作为储备 流通中各种货币与黄金的兑换关系受到限制 不再实行自由兑换 但在需要时 可按规定的限制数量以纸币向本国中央银行无限制兑换金块 可见 这种货币制度实际上是一种附有限制条件的金本位制 金汇兑本位制 GoldExchangeStandard 这是一种在金块本位制或金币本位制国家保持外汇 准许本国货币无限制地兑换外汇的金本位制 在该制度下 国内只流通银行券 银行券不能兑换黄金 只能兑换实行金块或金本位制国家的货币 国际储备除黄金外 还有一定比重的外汇 外汇在国外才可兑换黄金 黄金是最后的支付手段 实行金汇兑本位制的国家 要使其货币与另一实行金块或金币本位制国家的货币保持固定比率 通过无限制地买卖外汇来维持本国货币币值的稳定 金块本位制和金汇兑本位制这两种货币制度在1970年代基本消失 铸币平价 两种货币含金量之比 例 在金本位制度时 英国规定一英镑的重量为123 27447格令 成色为22K金 即含金量为113 0016格令 7 33238克 纯金 美国规定1美元的重量为25 8格令 成色为90 即含金量为23 22格令 1 50463克 纯金 求铸币平价113 0016 23 22 4 8665即 1英镑 4 8665美元 英国在1816年即实行了金本位制度 1格令 0 06479891克 K金 或开金 是黄金与其他金属熔合而成的合金 K金按含金量多少分24K金 22K金 18K金 9K金等 24K金视为纯金 1K即为纯金的1 24 约等于4 166 即1K含金量为4 166 黄金输送点 黄金输出点和输入点统称黄金输送点 是指金本位制下 汇率涨落引起黄金输出和输入国境的界限 它由铸币平价和运送黄金费用两部分组成 二 纸币流通制度下的固定汇率制度 1945 1973年 指布雷顿森林体系下的汇率制度 即以国际货币基金组织为核心的 以美元为中心的固定汇率制度 货币平价是决定汇率的基础 波动幅度为 1 后来扩大至 2 25 1973第三次美元危机 布雷顿森林体系宣告解体 该汇率制度实行了28年之久 二 浮动汇率制度 FloatingExchangeRateSystem 固定汇率制度崩溃后 自1973年开始 浮动汇率制度是指不受平价制约 随外汇市场供求状况上下波动的汇率制度 在浮动汇率制度下 政府对汇率不予固定 也不规定汇率波动的上下界限 浮动汇率制度 从不同角度分 有不同类型 一 按政府是否干预划分1 自由浮动 清洁浮动 政府对汇市不加任何干预 2 管理浮动 肮脏浮动 政府对汇市进行或明或暗的干预 二 按浮动方式划分1 单独浮动一国货币不与其他国家的货币发生固定联系 根据汇市供求变化而自动调整 2 联合浮动 共同浮动 集团成员国的货币之间实行固定汇率制 对非成员国货币实行共升 共降 如欧洲货币体系 3 钉住浮动 1 钉住单一货币 2 钉住 一篮子货币 合成货币 三 固定汇率制度与浮动汇率制度的利弊固定与浮动汇率只是为两种不同的汇率制度 无所谓对或错 只是在两种制度下个人 企业及宏观经济的行为及调整方式不一样 在某个阶段 相对某个经济结构 固定汇率可能比浮动汇率更适合 但在另一个阶段 另一种经济结构下 浮动汇率可能更合适 1 实行浮动汇率制度的利与弊是 利 1 浮动汇率制度可以保证货币政策的独立性 2 浮动的汇率可以帮助减缓外部的冲击 3 干预减少 汇率将由市场决定 更具透明性 弊 1 在浮动汇率制度下 汇率往往会出现大幅过度波动 可能不利于贸易和投资 2 由于汇率自由浮动 人们就可能进行投机活动 3 浮动汇率制度对一国宏观经济管理能力 金融市场的发展等方面提出了更高的要求 现实中 并不是每一个国家都能满足这些要求 2 固定汇率制度的利弊 利 1 汇率波动的不确定性将降低 2 汇率可以促进物价水平和通货膨胀预期的稳定 弊 1 容易导致本币币值高估 削弱本地出口商品竞争力 引起难以维系的长期经常项目收支失衡 2 同时 僵化的汇率安排可能被认为是暗含的汇率担保 从而鼓励短期资本流入和没有套期保值的对外借债 损害本地金融体系的健康 3 在固定汇率制度下 一国必须要么牺牲本国货币政策独立性 要么限制资本的自由流动 否则易引发货币和金融危机 第五节我国的人民币汇率制度 一 国民经济恢复时期和计划经济时期 1949 1980 人民币汇率制度在计划经济体制下 人民币的汇率是由官方制定的固定汇率 只是在外币贬值或升值时做相应的调整 人民币汇率与对外贸易没有必然的联系 汇率基本稳定 1973至1980年 人民币汇率实行钉住一篮子货币的钉住汇率制度 汇率调整频繁 二 经济转轨期间的人民币汇率制度1981 1984年是人民币内部结算价与官方汇率并存的双重汇率时期 内部结算仅限于进出口的外汇结算 1985 1993年取消了内部结算价 官方汇率由双重汇率转为单一汇率 汇率大幅度下调 1994年后以市场机制为基础的人民币汇率制度 人民币官方汇率与调剂汇率并轨 实行统一的有管理的浮动汇率制 汇率形成以市场供求为基础 2005年7月21日起 完善人民币汇率制度 我国开始实行以市场供求为基础 参考一篮子货币进行调节 有管理的浮动汇率制度 人民币汇率不再盯住单一美元 形成更富弹性的人民币汇率机制 第四章外汇管制 ForeignExchangeControl 第一节外汇管制的含义及类型 一 外汇管制的含义外汇管制是指一个国家为了平衡国际收支 以政策法律形式而对外汇买卖 国际结算以及外汇汇率等直接加以限制 以控制外汇的供求 维持本国货币汇率稳定 所采取的限制性措施 二 外汇管制的产生和演变现代意义上外汇管制是指在一战期间出现的 1 从第一次世界大战期间开始 为了集中外汇财资进行战争 防止资本外流和汇率剧烈波动 几乎所有的参战国在战时都不准自由买卖外汇 禁止黄金输出 实行了外汇管制 二战期间 外汇管制依然延续 2 20世纪50年代后 随着战后经济恢复 发达国家开始逐步放弃外汇管制 3 20世纪70年代实行浮动汇率制度后 外汇管制进一步放松和逐步取消 西方发达国家和一些新兴的工业化国家已基本实现了货币自由兑换 外汇管制已基本取消 大多数发展中国家仍然实行程度不同的外汇管制 三 外汇管制的类型1 严格管制式监管 多为发展中国家 2 适度约束式监管 对经常项目基本没有管制 但是 对资本项目仍然有管制 我国便属于此类 3 自由开放式监管 经常项目和资本项目基本上无限制 一般为发达国家 第二节外汇管制的意义及弊端一 外汇管制的意义 作用 1 防止资金外逃 2 维持本币汇率稳定 3 维护本币在国内的统一市场 不易受投机影响 4 保护本国产业的发展 5 有利于国家财政 货币政策的推行 二 外汇管制产生的影响1 不利于平衡外汇收支 也会阻碍对外贸易的均衡发展 2 限制资本流入 3 引起国与国之间的摩擦与纠纷 4 外汇市场对汇率的调节功能受到影响 5 阻碍市场机制的发育 助长了不公平竞争 6 造成出口企业缺乏活力 保护过度等于保护落后 第三节外汇管制的机构 对象一 外汇管制机构有以下几种情况 1 由政府授权央行为外汇管制机构如英国政府授权英格兰银行执行外汇管制的职能 2 直接设立外汇管制机构我国即如此 设立外汇管理局 3 由国家行政部门直接负责外汇管制如日本的大藏省 4 由央行指定一些大的商业银行作为经营外汇业务的银行来管制外汇 二 外汇管制的对象1 人 自然人和法人 包括本国居民和非居民 一般来说对非居民的管制要松些 2 物主要包括 1 外国纸币和铸币 2 外币表示的有价证券 3 用外币表示的支付凭证 4 贵金属 5 本币的输出入境 3 地区有些国家对本国的不同地区实行不同外汇管制政策 比如对出口加工区 保税区 自由港 实行较宽松的外汇管制政策 还有些国家对不同的国家和地区实行不同的外汇管制政策 歧视政策 三 外汇管制的主要内容与方式 措施 一 内容对贸易收支 非贸易收支 资本输出入 汇率以及黄金和现钞的输出入等采取一定的管制 二 方式1 直接外汇管制 1 行政管制 2 数量管制 3 成本管制 2 间接外汇管制 1 对贸易外汇的管制 对出口收汇的管制 实行出口结汇制 对进口付汇的管制 实行进口售汇制 各种限制进口的措施 2 对非贸易外汇的管制如 运费 保险费 佣金 利息 技术转让费用和出国旅游 留学医疗等费用 2 对非贸易外汇的管制包括 与贸易有关的从属费用 如运费 保险费 投资收益 赡家汇款 酬金等 3 对资本输出入的管制 1 发达国家较少采取措施限制资本输出入 即使采取也是临时性的 如为缓和汇价 2 发展中国家一般对资本输出入都有不同程度的管制 一般来说对输出管得更严 对输入也有一定的管制 4 对汇率的管制主要有以下几种 1 直接管制汇率官方制定调整公布汇率 汇价被扭曲 2 实行复汇率制 3 利用外汇平准基金干预汇率 汇率水平由市场供求水平决定 政府不直接管制 而是通过央行进入市场进行操作来调节外汇供求 5 对黄金和现钞输出入的管制 四 世界各国外汇管制的发展趋势总体趋势 外汇管制是趋于放松 原因有以下几点 1 发达国家不再缺乏外汇资金 有了放松外汇管制的基础 2 随着国际经济交往的日益扩展和外汇交易形式日益复杂 外汇管制的成本日益增大 3 发达国家在经济发展水平差不多的情况下 需通过国际分工提高资源的配置效率 需要生产要素在国与国之间能自由流通 4 发展中国家需要放松外汇管制 以吸引外资入 第三节我国的外汇管理 一 我国外汇管理的演变 一 建国初期的外汇管理 1949 1956 当时的情况是金融物价混乱 通货膨胀 外汇短缺 根据当时情况 这一时期我国外汇管制的中心内容是 打击外汇投机 取消外币流通 稳定金融与物价 奖励出口限制进口 外汇管制的措施 有以下几条 1 建立了外汇供给和结汇制度 外汇收入 包括侨汇 必须卖给国家或存入国家银行 进口所需外汇和其他非贸易用汇 经批准后按国家牌价卖给外汇 2 建立了外汇指定银行管理制度 全国共核准73家银行经营外汇业务 3 初步探索并建立了人民币汇率的形成机制 按物价对比法来制定与调整人民币汇率 4 建立了人民币 外币和金银进出国境的管理制度 严禁私自携带或邮寄人民币 外币和金银出境 5 取缔外资银行在华的特权 禁止外币在市场上流通 二 计划经济时期外汇管理 1956 1978 实行 集中管理 统一经营 对外汇收支进行高度集中的全面管理与控制 主要措施 1 对外汇收支实行全面高度集中的指令性计划管理 2 人民币汇率基本上以行政办法决定 这一时期的人民币汇率实行的是盯住汇率 1973年之前盯住GBP 1973年之后盯住一蓝子货币 3 对非贸易外汇的管制加强对经常性的私人外汇管理办法进行了修订和补充 从而对非贸易外汇从申请到使用都有非常细致的全面的严格的监督管理 4 基本上对借用外债和利用外资采取排斥的做法 这种排斥主要是体制性因素造成的 三 改革开放后的外汇管理 1978年 1993 这一阶段我国外汇管理开始走向专业化 制度化 规范化 在人民币汇率的决定 外汇管理机构的设置与职能 外汇市场的培育 外汇管理法规的建设等方面都有长足的进展 主要措施 设立了外汇管理的专门机构设立国家外汇管理局赋予其管理外汇的职能 加强了外汇法规方面的建设如制定了 中外合资企业法 1979年 中华人民共和国外汇管理暂行条例 1980年 改革了外汇分配制度 实行外汇留成 建立了外汇调剂市场 建立了外债管理体制和外债统计监测系统 外汇经营主体多元化 打破了中国银行独家经营外汇的局面 四 1994年后的外汇管理 1994 2005年 1994年以来 我国的外汇管理体制进行了一系列改革 有以下主要内容 1 实现汇率并轨 取消官方汇率 建立单一的 以市场供求为基础 有管理的浮动汇率制度 2 取消外汇留成 实行外汇收入结汇制 3 实行银行售汇制 人民币在经常项目下有条件可兑换 所谓有条件可兑换是指 一是一般贸易用汇只要有进出口合同和境外机构支付通知书 即可到指定银行购汇 另一方面 仍存在若干经常项目汇兑限制 个人因私用汇仍需审