第八章 财务分析.ppt

2020 2 25 1 第八章财务分析 2020 2 25 2 一 财务分析的概念和内容财务分析是根据企业财务报表等信息资料 采用专门方法 系统分析和评价企业的财务状况 经营成果以及未来发展趋势的过程 财务分析的内容 不同主体出于不同的利益考虑 对财务分析信息有着各自不同的要求 第一节财务分析与评价概述 2020 2 25 3 2020 2 25 4 二 财务分析的方法 2020 2 25 5 一 比较分析法 比较分析法是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标 确定其增减变动的方向 数额和幅度 来说明企业财务状况或经营成果变动趋势的一种方法 比较分析法的具体运用主要有重要财务指标的比较 会计报表的比较和会计报表项目构成的比较三种方式 2020 2 25 6 1 重要财务指标的比较 这种方法是指将不同时期财务报告中的相同指标或比率进行纵向比较 直接观察其增减变动情况及变动幅度 考察其发展趋势 预测其发展前景 不同时期财务指标的比较主要有以下两种方法 2020 2 25 7 1 定基动态比率 是以某一时期的数额为固定的基期数额而计算出来的动态比率 其计算公式为 2020 2 25 8 2 环比动态比率 是以每一分析期的数据与上期数据相比较计算出来的动态比率 其计算公式为 2020 2 25 9 2 会计报表的比较 这是指将连续数期的会计报表的金额并列起来 比较各指标不同期间的增减变动金额和幅度 据以判断企业财务状况和经营成果发展变化的一种方法 具体包括资产负债表比较 利润表比较和现金流量表比较等 2020 2 25 10 3 会计报表项目构成的比较 这种方法是以会计报表中的某个总体指标作为100 再计算出各组成项目占该总体指标的百分比 从而比较各个项目百分比的增减变动 以此来判断有关财务活动的变化趋势 2020 2 25 11 二 比率分析法 2020 2 25 12 三 因素分析法 因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系 从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法 因素分析法具体有两种 连环替代法和差额分析法 2020 2 25 13 1 连环替代法 设某一分析指标R是由相互联系的A B C三个因素相乘得到 报告期 实际 指标和基期 计划 指标为 报告期 实际 指标R1 A1 B1 C1基期 计划 指标R0 A0 B0 C0 2020 2 25 14 在测定各因素变动对指标R的影响程度时可按顺序进行 基期 计划 指标R0 A0 B0 C0 1 第一次替代A1 B0 C0 2 第二次替代A1 B1 C0 3 第三次替代R1 A1 B1 C1 4 2 1 A变动对R的影响 3 2 B变动对R的影响 4 3 C变动对R的影响 把各因素变动综合起来 总影响 R R1 R0 2020 2 25 15 2 差额分析法 用下面公式直接计算各因素变动对R的影响 A1 A0 B0 C0 A变动对R的影响 A1 B1 B0 C0 B变动对R的影响 A1 B1 C1 C0 C变动对R的影响 连环替代法和差额分析法得出的结论是一致的 2020 2 25 16 说明 1 替代顺序不同 得出的结果是不一样的 2 关于替代顺序的确定问题 一般来说在题目条件中会有说明 3 可以简单地这样记忆 已经分析过的指标不再 复原 参照上述公式理解 2020 2 25 17 8 2上市公司基本财务分析 一 上市公司特殊财务分析指标 所有指标计算都是针对普通股的 1 每股收益也称每股利润或每股盈余 反映企业普通股股东持有每一股份所能享有的企业利润和承担的企业亏损 是衡量上市公司盈利能力时最常用的财务分析指标 2020 2 25 18 每股收益包括基本每股收益和稀释每股收益 基本每股收益 企业应当按照归属于普通股股东的当期净利润 发行在外普通股的加权平均数 企业存在稀释性潜在普通股的 应当计算稀释每股收益 潜在普通股主要包括 可转换公司债券 认股权证和股份期权等 2020 2 25 19 2 每股股利 仅指普通股 每股股利是企业股利总额与企业流通股数的比值每股股利反映的是上市公司每一普通股获取股利的大小 每股股利越大 则企业股本获利能力就越强 每股股利越小 则企业股本获利能力就越弱 2020 2 25 20 3 市盈率 名称是先分子后分母 市盈率是股票每股市价与每股收益的比率上市公司的市盈率一直是广大股票投资者进行中长期投资的重要决策指标 一方面 市盈率越高 意味着企业未来成长的潜力越大 也即投资者对该股票的评价越高 反之 投资者对该股票评价越低 另一方面 市盈率越高 说明投资于该股票的风险越大 市盈率越低 说明投资于该股票的风险越小 2020 2 25 21 4 每股净资产 每股净资产 又称每股账面价值 是指企业净资产与发行在外的普通股股数之间的比率 每股净资产显示了发行在外的每一普通股股份所能分配的企业账面净资产的价值利用该指标进行横向和纵向对比 可以衡量上市公司股票的投资价值 2020 2 25 22 5 市净率 名称是先分子后分母 市净率是每股市价与每股净资产的比率 是投资者用以衡量 分析个股是否具有投资价值的工具之一 计算公式如下 市净率 每股市价 每股净资产一般 市净率较低的股票 投资价值较高 反之 则投资价值较低 2020 2 25 23 8 3企业综合绩效分析与评价 2020 2 25 24 一 杜邦分析法 2020 2 25 25 1 关键公式 净资产收益率 销售净利率 总资产周转率 权益乘数其中 总资产净利率 销售净利率 总资产周转率权益乘数 资产总额 所有者权益总额 1 1 资产负债率 1 产权比率 2020 2 25 26 注意 这里的资产和权益一般应该采用平均值进行计算 但是在题目条件不足或者明确说明采用本期末的数据进行计算的时候 采用本期期末的值进行计算也是可以的 2020 2 25 27 2 分析要点 1 净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标 是杜邦分析体系的起点 净资产收益率的决定因素有三个 销售净利率 总资产周转率 权益乘数 2020 2 25 28 2 销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系 它的高低取决于销售收入与成本总额的高低3 资产总额由流动资产与长期资产组成 它们的结构合理与否将直接影响资产的周转速度4 负债比率越大 权益乘数就越高 说明企业的负债程度比较高 给企业带来了较多的杠杆利益 同时 也带了较多的风险 2020 2 25 29 二 综合绩效评价 一 财务绩效定量评价指标盈利能力状况 净资产收益率 总资产报酬率资产质量状况 总资产周转率 应收账款周转率债务风险状况 资产负债率 已获利息倍数经营增长状况 销售 营业 收入增长率 资本保值增值率 2020 2 25 30 二 管理绩效定性评价指标管理绩效定性评价指标包括战略管理 经营决策 发展创新 风险控制 基础管理 人力资源 行业影响 社会贡献等8个方面的指标 2020 2 25 31 三 综合绩效评价计分方法财务绩效定量计分方法 财务绩效定量评价基本指标计分是按照功