博迪金融学PPT第14章讲课讲稿.ppt_第1页
博迪金融学PPT第14章讲课讲稿.ppt_第2页
博迪金融学PPT第14章讲课讲稿.ppt_第3页
博迪金融学PPT第14章讲课讲稿.ppt_第4页
博迪金融学PPT第14章讲课讲稿.ppt_第5页
免费预览已结束，剩余11页可下载查看

下载本文档

版权说明：本文档由用户提供并上传，收益归属内容提供方，若内容存在侵权，请进行举报或认领

文档简介

1 第14章 远期和期货价格 Copyright PrenticeHallInc 2000 Author NickBagley bdellaSoft Inc 学习目的远期和期货如何定价商品储藏携带成本理解金融期货 2 第14章内容 1区分远期和期货合同2期货市场的经济功能3投机者的作用4商品现货和期货价格关系5在商品期货价格中获得信息6黄金现货 期货价格平价关系7金融期货 8隐含无风险利率9期货价格不是现货价格的预测10有现金支付时的期货 现货平价关系11隐含股利12汇率平价关系13预期在汇率决定中的关系 3 专业术语 开盘价 最高家 最低价 结算价 变动额 历史最高价 历史最低价 为平仓敞口市场标价 Mark to market 保证金要求补缴保证金通知 4 期货合同特征 期货合同为 标准化合同不承担信用风险 因为交易所作为交易者的中介合同价格每天按照市场价格确定 markedtomarket 保证金要求 5 黄金现货 期货平价关系 黄金投资有两种方式购买1盎司黄金 价格为S0 储藏1年 储藏成本为 h S0 售出价格为S1投资S0in在1年期的国库券上 收益率为rf 同时购买1盎司黄金远期合同 价格为F 1年后交割 6 黄金现货 期货平价关系 期货合同到期期限为T 这并不是一个因果关系 现货价格和期货价格是由市场共同决定的 知道其中一个价格后 根据一价法则就可以确定另一个价格 7 一价法则 无套利利润 购买黄金现货 售出政府债券 售出黄金远期 售出黄金现货 交割政府债券 交割黄金远期 Au Gold 8 隐含携带成本 作为远期 现货平价关系 你不能从期货价格中获得未来现货黄金预期价格的信息隐含的携带成本为h F S0 S0 rf 9 金融期货 如果没有储藏成本 远期和现货价格之间关系为对这一平价关系的任何偏离都将导致产生无风险套利行为 10 14 8隐含无风险利率 公式经整理后 给定现货价格 期货合同中隐含的无风险利率为类似于折价发行债券的收益率公式 11 14 9远期价格不是对现货价格的预测 根据第12章的图表 可能认为股票预期价格为如果这是正确的 远期价格不是远期合同到期时预期现货价格的指标 12 含有现金支付时远期和现货平价关系 S0 F关系成为注意 远期价格 现货价格 当 D rS 因为D不确定 这是一个准套利条件 13 14 11隐含股利 从上面公式 我们可得隐含股利为 汇率举例 15000 借入 15450 15450 偿还 100 投资 109 到期 时间 3 直接 3 150 9 远期 日本 英国 15 外汇平价关系 通过上面的图示可得这里有利率的
人人文库> 全部分类> 教育资料 > 课件下载

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明，都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等，如果需要附件，请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸，网页内容里面会有图纸预览，若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑，并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容，请与我们联系，我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

最新文档

评论

0/150

提交评论