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PIP TRADE:商品货币强劲反弹,英国通胀数据短暂打压英镑PIPTRADE点子通基本面周二自亚洲时段开始商品货币强劲反弹走高，特别是澳元表现强势，亚洲时段公布的澳储行会议纪要为澳元的反弹提供了基础。纪要中澳洲联储表示澳元汇率的下跌预计将会带来额外的一些通胀压力。随着时间的推移，澳元贬值将会助推通胀。这是澳洲联储罕见的提及澳元下跌的负面影响，纪要内容还显示通胀仍为必要时进一步宽松举措提供了空间。考虑到澳元下跌，政策是适宜的，持续宽松已经见效。月份维持利率不变的理由是澳元走低以及当前利率政策影响很大。委员们认为澳元仍然高企，可能进一步下跌并帮助重新平衡经济。不过，澳洲联储还表示，澳元汇率的下跌预计将会带来额外的一些通胀压力，但仍符合目标水平。在澳储行会议纪要公布后瑞士信贷隔夜指数掉期显示澳储行月减息几率从%降至%。此前澳元一直弱势的很大一个因素就是市场预期澳储行会在月份减息。在澳元受到澳储行会议纪要支持之时，欧元和英镑在欧洲时段都遭到了各自数据的短暂打压，特别是英镑受通胀数据打压幅度较大。国月消费者物价指数年率为%，略低于预期的%，其他数据包括核心消费者物价指数基本上都符合预期，之所以英镑会在数据公布后回落是由于整体来说英国通胀压力并不是很大，尽管高于了英央行的%通胀目标，但是从前面英央行的言论来看，英央行愿意为了刺激经济而忍受较高点的通胀。欧元区的数据方面，月份的消费者和核心消费者物价指数都符合预期，而ZEW经济指数则好坏不一，德国月ZEW经济景气指数从前值的回落至，预期为，而现况指数又从上升至，高于预期的，欧元区月ZEW经济景气指数也从上升至。在数据公布后欧元回落，但是跌势很有限。到了美国时段美国方面公布的消费者物价指数回升，美元虽然短暂小幅反弹，但是最后还是回吐了涨幅，因为通胀水平仍低于美联储的目标，难以给美联储造成太大的收紧货币政策的压力。美国月CPI月率+%，预期+%，前值+%；CPI年率+%，预期+%，前值+%。月核心CPI月率+%，预期+%，前值+%；年率+%，预期+%，前值+%。周三最受市场关注的就是伯南克在国会的证词，除此之外还有英国就业报告和加拿大利率决议以及美国新屋开工等数据也同样需要关注。PIPTRADE点子通技术面：欧元：日线图：欧元美元昨日反弹走高，不过仍未能上破，日图上仍陷入区间震荡中小时图：小时图上欧元美元稳步走高，仍维持上行势头，不过随机指标开始自超买回落小时图：小时图上欧元美元自隔夜高点回落，不过随机指标已经触及超卖，短线下行空间有限综述：欧元美元仍维持高位整理，只有上破或者下破才能出现明确方向英镑日线图：英镑美元也同样走高，只是也仍受阻于，只能算是高位震荡，日图随机指标有形成死叉的迹象小时图：小时图上英镑美元自隔夜高点小幅回落，关注支撑小时图：英镑美元连续个小时回落，随机指标已经触及超卖综述：英镑美元尽管昨日收高，但是仍只能算是区间震荡，方向并不明朗周三关注：英国月失业率和失业人数变化美国月新屋开工美国月营建许可英央行月央行会议纪要美联储伯南克国会证词加央行月利率决议点子通祝您生活愉快！PIP TRADE-PMI 再“缩水”“开门红”成奢望稿件来源：继汇丰银行之后，五一假期里国家统计局公布的月PMI指数再度呈现回落态势，环比回落，同比回落，表明宏观经济仍处于弱复苏状态，对月首日上涨形成制约。昨日，由国家统计局、中国物流与采购联合会发布的年月PMI（中国制造业采购经理指数）为，比上月回落个百分点。“这表明目前我国的宏观经济仍处于弱复苏状态，市场很难出现牛市，只有一些结构性机会。”接受金融投资报记者采访的有关人士表示。经济增长仍偏弱广证恒生咨询公司策略部经理张广文说，月PMI为，在月的基础上回落了个百分点，较去年同期回落了个百分点。从构成PMI的分类指数来看，除了原材料库存指数为%，与上月持平外，其他分类指数都有不同幅度的下降。“我国宏观经济弱复苏状态由此可见一斑。”张广文进一步分析说，生产指数为，比上月略微回落个百分点，表明制造业企业生产继续保持增长态势，增速略有放缓；新订单指数为%，比上月回落个百分点，虽然连续个月位于荣枯线以上，表明制造业产品订货量继续增长，但增幅收窄。“由于市场需求不足，新订单减少，企业因此减少了对原材料的需求量，进而使主要原材料购进价格指数大降个百分点。”张广文说，主要原材料购进价格指数降至，降至临界点以下，表明制造业原材料购进价格由升转降，且降幅显著。事实上，其他几个分类指标也是下降的：供应商配送时间指数为%，比上月回落个百分点；从业人员指数为%，比上月下降个百分点；生产经营活动预期指数为%，比上月回落个百分点，表明制造业企业对未来个月内生产经营活动预期持乐观态度的比例有所下降。中国国际资本有限公司首席经济学家孙飞认为，虽然月份PMI指数较上月回落个百分点，增势趋弱，经济增长动力还需增强。但PMI连续个月高于%，仍处在平稳区间。后市调整压力大张广文说，尽管目前政策支持力度较大，经济的企稳回升客观上有一个过程，如果除开金融企业，整个上市公司年业绩同比负增长。特别值得注意的是，中小板、创业板公司业绩下降幅度较大，再加上目前的估值偏高，因此，后市调整压力大。“年年报和年一季报已经公布完毕后，本周来自上市公司业绩方面的消息将处于一个真空期，市场的注意力可能会更多地转移到一些事件性的消息及其预期方面上来，其中，IPO重启将成为其中的一个重要内容。”张广文说，从目前传来的消息看，“五一”节后，被称为IPO“史上最严财务核查”进入第二轮核查阶段，而随着时间的推移和核查工作的向前推进，IPO重启将越来越强烈。孙飞说，从今年以来PMI表现看，经济运行出现了较为明显的变化，正在由依靠规模扩张推动的速度型向依靠结构转型升级支撑的效益型转变，结构调整正在逐步加快。转型期的股票市场将面临着一定的调整压力。华夏兴华拟任基金经理阳琨认为，经济在转型，投资也必须转型。未来经济转型的过程不会一蹴而就，在转型没有成功、尚未形成新的经济主导增长力前，股市难出现持续的牛市。结构性机会可循不过，尽管大盘低迷难振，但结构性机会依然有章可循。阳琨表示，因为股票市场经过三年下跌，很多股票的估值已经很便宜，蕴藏着很好的投资机会。一方面，成长型行业医药、科技、食品、环保、传媒等行业增长很快；另一方面，金融、地产、家电、汽车这些龙头型企业竞争地位、市场地位已经确定，也呈现出增长较快的态势。阳琨认为，从人口角度看，中国慢慢进入老龄化社会，医药行业迎来所谓的黄金十年。从长期发展前景来看，医药的估值增长将是很强劲的。对房地产行业，阳琨说，中国的人口红利有着上个世纪代、代的“双峰”特征，目前来看人口红利尚未过去，短期来看一线地区的刚性需求仍然存在。“国五条”的出台，将对整个行业盈利模式、发展前景产生较为深远的影响。具体到投资操作，阳琨则表示，今年来成长股一枝独秀，创业板上涨超%，而上证综指走势相对萎靡。市场显示成长股是得到大家认同的。如何在成长和价值投资之间取舍，哪个性价比更好，需要不断地思考、进化和验证。不过，在张广文看来，目前沪指在半年线一线徘徊，还看不清突破的方向，在此情况下的投资策略以观望为宜。PMI一升一降成常事 经济运行尴尬需重视近期国家出台一系列稳增长举措，市场对经济增长的乐观预期抬头，并带动月官方PMI反季节回升个百分点至%，表明经济缓中趋稳，硬着陆的风险降低。不过，值得注意的是，月汇丰PMI走势与官方PMI背离，继续维持在萎缩区间，说明经济增长中仍存在很多风险，中小企业处境微妙。实体经济增速是否已经企稳，还有待于出口、投资、工业增加值等更多相关数据的验证。记者 梁敏 编辑 梁伟中国物流与采购联合会、国家统计局昨日联合公布数据显示，月份PMI较上一月回升个百分点至%。此前市场普遍预期，月PMI或将跌至枯荣分水岭下方。中小企业处境微妙分项指标中，新订单指数、新出口订单指数和生产指数均有所回升。而中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会发布的月份钢铁行业PMI指数为%，今年以来第二次站在%的荣枯线以上，亦显示钢铁行业整体形势有所好转。与官方PMI反季节回升趋势相反，昨日公布的月汇丰PMI终值则是继续回落至%，与初值相符，创下个月以来新低，且是连续第三个月处在荣枯线下方。其就业和产出指数等分项指标均处于荣枯线下方。月份官方PMI与汇丰PMI走势就曾出现背离，时隔一个月后，两者走势再度背离。对此，交行金融研究中心研究员陈鹄飞指出，“鉴于以往官方PMI、汇丰PMI的多次走势背离来看，月官方、汇丰PMI的再次背离，可能更多是源于二者的统计口径差异。”据了解，官方PMI样本主要是国有大型企业，而汇丰PMI样本主要是中小企业。而月汇丰PMI的回落，也说明中小企业处境不容乐观，尤其是中小企业提供了全国%以上的就业岗位，其就业指数持续萎缩表明，企业经营困难已经影响就业。这一点从官方PMI细分指标中也可窥端倪。尽管其月小企业PMI比上月回升个百分点，但其指数仍处于荣枯线下方的%。正因为意识到了这一问题，最近几个月，国家从税收优惠、资金支持、清理收费、政府采购等多方面入手，进一步加大了对小微企业的支持力度。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河在解读数据时也表示，月份小型企业PMI为%，连续个月回升，表明我国一系列支持小微企业的政策措施初显成效。同时也要看到小型企业PMI位于临界点以下，仍面临着资金紧张、劳动力成本增长过快、技术落后等诸多困难和问题，需要继续加大政策的扶持力度。经济能否明显反弹尚需观察今年以来，经济增速持续下滑，二季度经济增速放缓至%，而今年的经济增长目标也是%左右。且对于下半年经济走势，市场普遍预期，仍有继续下行的风险。为了防止经济滑出“下限”，近期国家出台了一系列稳增长举措，而扶持小微企业就是其中一条。除此之外，还采取譬如取消和下放行政审批，增加保障房、铁路、节能和信息消费领域的支出等。月日召开的国务院常务会议还研究推进政府向社会购买公共服务，加强城市基础设施建设等。“这些定向举措应能提振信心，并减缓经济面临的下行风险，”汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌说。实际上，这些举措也成功稳住市场预期，并带动月官方制造业PMI逆季节小幅回升。国研中心宏观经济研究员张立就表示，今年以来，随着经济增长小