如何通过现金流量表辨别企业盈利质量？.doc

基本与增值税数额对应的主营收入可以相对应，库存下降 印机行业总体发展趋势向好时间：2006-10-14 10:17:43 来源：网络 作者：xuniu 字号：T|T 库存下降 印机行业总体发展趋势向好“十五”末期，除一些强势企业外，印刷机械制造厂家普遍感到市场比较低迷，销售率下降，库存增加，日子过得异常艰难。2006年一季度，印机市场仍然没有好转的迹象，但是，进入第二季度以后，市场开始回暖，不少企业销售率上升，2005年以来的库存量快速下降。业内人士认为，随着国家相关产业政策的调整，印机行业正在从低谷中走出来，前景总体上看好。印机企业开始出现分化据统计，2006年上半年印刷机械行业统计内企业销售收入比去年同期增长7.7%，但是其他指标却创出“十五”时期以来的最低点，实现利税比2005年上半年下降8.6%，利润总额同比下降15.4%，反映企业运行质量的重要指标-经济效益综合指数同比下降4.6%，统计内的亏损企业也由原来的5家增长至8家，还有3家企业因各种原因经营出现严重困难，处于停产半停产状态。虽然今年上半年销售形势仍然很严峻，但还是有一些企业保持旺盛的销售势头。行业统计表明，上半年销售额超过5000万元以上的企业中，有12家企业保持继续增长的势头，有3家企业销售额有不同程度的下降。我国是一个发展中国家，国内地区间经济发展不平衡，这种不平衡决定了市场发展空间的巨大，印刷机械设备市场总的发展趋势应该是乐观的。另外，任何产品都存在一定的生命周期，扩大产品的生命周期是在增加产品技术含量和适应用户不断增长需求的前提下取得的。任何产品还有一定的实用阶段性，不同的时期用户对产品有不同的要求，正像在铅印转胶印、01S转08机、照相制版转激光照排、单色机向多色机过渡的时候一样，此时必然影响产业的增长速度。认识这种规律，及时进行产品结构调整的企业，将保持较高的增长速度，如在产品结构上发生问题，企业将一筹莫展。就单张纸印刷机的销售情况看，当前销售形势较好的企业，正是高瞻远瞩，在战略上较早进入多色机领域的企业。企业还应该认识到，印机设备的发展不论从技术上还是从质量上都有一个从低到高的过程，那些生产国家明令淘汰的落后设备的企业，销售量下降是必然的结果。印刷机械市场的发展呈现周期性的起伏是客观存在的，不足为奇，这正反映用户需求的变化。对印刷机械设备市场来说，随着产品技术和质量的提升，从长远考虑仍然是快速增长的趋势。印机市场呈良性发展趋势影响今年上半年印刷机械销售市场的因素是复杂的，除企业内部的影响因素外，国家的各项方针政策和市场需求的变化也是主导因素。1.进口免税政策开始松动。国家执行多年的印刷机进口免税政策有了松动，单张纸印刷机进口取消免税政策，卷筒纸印刷机和商业卷筒纸印刷机进口免税指标提高，中型印报机印刷速度7.5万张/小时、大型印报机14万张/小时、商业印刷机4.5万张/小时以上进口免税，这项政策的执行将对国内印刷机械制造企业产生有利影响，进口的设限对国内中高档印刷设备市场将会留出一定的发展空间，企业应该抓住这个千载难逢的时机，去填补印刷业需求的真空。2.国产单张纸多色印刷机供应能力增长。单张纸多色印刷机印刷质量好，生产效率高，在印刷业走过资本积累的初级阶段以后，对各种开本的单张纸多色印刷机的需求量大幅增加，从而刺激了印刷机械企业的生产。据统计，已经有3家企业推出全张单张纸多色印刷机；5家企业生产对开单张纸多色印刷机；7家企业生产四开单张纸多色印刷机；6家企业生产八开单张纸多色印刷机；还有23家企业正在开发四开和八开单张纸多色印刷机。单张纸多色印刷机的批量面世，将使我国印刷机制造业进入一个新的发展时期，随着产品技术和质量水平的提高，销售市场前景一片光明。3.开始涉足高档设备领域。经过“十五”时期的发展，我国印刷机械制造企业已经可以批量生产书刊、报纸和用于商业印刷的卷筒纸印刷机；层叠式、机组式和卫星式窄幅柔性版印刷机；塑料、纸张卷筒纸凹版印刷机；印后装订设备已经走过单机设备时代，除书刊精装联动线外，骑马订书联动线、无线校订联动线、自动切纸生产线、自动制盒生产线、自动锁线机、堆积打捆机、电子刀折页机、全自动平压模切机、机组式间歇不干胶印刷机都有企业在批量生产，完全能适应市场的需求。4.印刷设备出口高速增长。近年来，印刷机械设备出口高速增长，2005年出口4.01亿美元，比2004年增长53.1%，2006年上半年出口又传出较好成绩，主要印刷机械企业出口额比2005年上半年增长24.9%，主要出口产品有卷筒纸印刷机、单张纸印刷机、塑料凹版卷筒纸印刷机、模切机、切纸机、装订机械和表面装饰设备等，出口的增长将拉动印刷机械市场继续保持良性发展的势头。5.计算机直接制版设备制造有进展。2006年上海国际全印展览会上，已经有多家进入数字印刷设备领域的企业参加了展览会，其中包括杭州科雷、杭州东方通讯和北京的两家企业，在CTP(计算机到印刷机、计算机到纸、计算机到版)应用高峰即将到来的时刻，应该相信CTP的应用技术将会产生中国制造的产品。（一）实施主营业收入的分析程序1.将本期的主营业务收入与上期的主营业务收入进行比较，分析产品销售的结构和价格变动是否异常，并分析异常变动的原因；2.计算本期重要产品的毛利率，与上期比较，检查是否存在异常，各期之间是否存在重大波动，查明原因； 3.比较本期各月各类主营业务收入的波动情况，分析其变动趋势是否正常，是否符合被审计单位季节性、周期性的经营规律，查明异常现象和重大波动的原因；4.将本期重要产品的毛利率与同行业企业进行对比分析，检查是否存在异常；5.根据增值税发票申报表或普通发票，估算全年收入，与实际收入金额比较。（二）编制或取得主营业务收入明细表，并进行账表核对（三）审查主营业务收入确认的正确性对商品销售进行销售收入确认的基本条件是：与该项目有关的未来经济利益能够流入企业，对该项目的成本或价值能够可靠地加以计量。审计人员在进行审计时，可以抽查部分凭证和明细账，采用核对法、验算法等来进行测试，以发现销售确认中存在的问题。具体操作时可实施以下步骤：1.从凭证追查至销售明细账；抽查一定数量的销售凭证，与销售明细账核对。如抽查销售发票，并追查至相应的记账凭证及销售明细账，以确定销售收入是否真实、销售记录是否完整。2.从销售明细账追查至销货凭证；从销售明细账中选取部分样本，一般选择金额较大，或认为比较容易出问题的业务进行抽查，从明细账追查至原始凭证，以发现其是否存在虚构收入的行为。3.检查企业的销售发票是否连续编号，发票本上的存根是否完整，核实有无缺号现象，是否存在涂改或“大头小尾”等舞弊现象。（四）进行销售截止测试销售截至测试的目的在于确定应记入本期或下期的主营业务收入是否被推延至下期或提前至本期。（五）审查销售退回、折扣与折让的会计处理是否正确对销售退回，需要审查销售退回是否真实，手续是否完备，退回的货物是否验收入库，货款是否已退还对方，是否如数冲减销售收入等。首先,要明白你看银行对帐单是为了干什么?之后才会考虑下该怎么看的问题.一,看对帐单核收入:对应的合同回款是否到位,对应的对帐单会有相关的资金流入、流出的问题.二、看对帐单为了查看企业的销售情况:这时候,就是将一月至十二月的银行流水的贷方、借方按每个月合一个总数,就可以看出企业生产、销售、采购环节的淡旺季节、企业应收帐款回款的速度等等.三、计算企业平均现金流,就是为了核实企业的偿付能力等.看东西要有目的的看,不要盲目的去看.你都感觉看了不知道看什么.看有何意义?还有:企业对帐单一般都很复杂,核算那些小的费用你不累么?看下水电费票不好么?那东西又不能做假.如果要成长为好的业务经理,不要从一开始学的时候就养成过于抠细节的东西,浪费时间.时间就是金钱啊,你让你家老总知道你这么做.不气死.过细的东西,只是风险审查该做的.如果从基础会计角度看的话:那肯定对账单上每一笔借方发生额都是现金流出了。但是现在咱们的目的是通过对账单看企业的产品销售情况等等。你把什么东西都加进去我觉得没什么必要啊。借方发生额类型有很多，如短信服务费、汇款手续费。难道这些东西你也要加进去吗？这些东西与销售关系不大。像税款、工资、奖金与销售关系也不是很确定，也就没必要加进去。加进去了会影响判断另外，还有人用下列方法看对账单：第一 对账单的真假 此真假含三方面 1 企业几个账户倒流水 增加流水总额 与提供的报表总额相符 2直接就是假对账单 2 很多企业还提供的个人卡对账单 这个假的就比较多了 很多都是找朋友的卡来冲自己公司的流水 第二 对账单 怎么看 其目的主要还是验证其报表收入的真实性以及每个月现金流情况 这样的话 针对大额的 与其业务是否相匹配 比如说 每个月销售收入2000万 大致每笔回款100万 但对账单都在二三十万 或者更少 . 那肯定哪个环节有问题了 关注每个月总的流进 流出规模 了解其流水情况 这个要剔除明显的倒帐金额 以及民间借贷资金 怎么看 特别整的 大额的 关注 当天进 一两天就出的 金额还差不多的 采购 销售不可能这么巧的 对于假对帐单,我这里要特别强调一下,警惕银行对帐单复印件做假,此类情况我碰到过2次,业务经理没有核对帐单原件,直接看的是复印件.其中,有一个企业的对帐单复印件,比原件少了一笔大额款项(因公司对该企业帐户进行了实质监管),企业偷偷进行了转移.第二个,企业的对帐单复印件,比原件多了一大笔大额款项(3000万),万幸的是提前预审要求看原件的时候,企业露出了马脚(实际上是业务经理偷偷看到的,企业不想让看原件).所以说,提醒业务经理,我们放出去的是真金白银.不要忽略核实原件这个很重要细节.每年我都会遇到对帐单复印件作假的单子.我也觉得如果看对账单的目的主要是看企业的销售情况的话，那些工资、奖金、税款什么的是不需要加进去的。因为已经有了可以直接反应企业销售情况的数据，没必要把工资、水电费等这些东西加进去。但是目前我问了下老客户经理，他们就给我说把这些加上去，哎，说不定他们已经习惯了。我觉得是不应该加的。现在也不好提过多的意见，先练好内功吧。如何通过现金流量表辨别企业盈利质量？作者：渔民 更新时间：2010-2-17 11:05:54 浏览次数：906随着上市公司的年报纷纷出台，在上市公司的年报中，投资者特别关注上市公司当年的收益状况及未来的发展能力。对于收益状况的分析，仅仅靠净利润、每股收益、每股净资产等指标进行判断是比较局限的，因为这些指标都是权责发生制下的会计指标，这些指标，能够综合反映公司的盈利能力与盈利水平，但是，在透视上市公司盈利质量的论题面前，却显得乏力。 盈利能力是公司盈利水平的外在表象，它是以权责发生制为基础，以利润表所列示的的各项财务数据为基本依据，通过一系列财务指标的计算与分析得到的，反映公司在一定时期内获取利润能力的一种评价结果；而盈利质量是公司盈利水平的内在揭示，是在盈利能力评价的水准上，以收付实现制为计算基础，以现金流量表所列示的各项财务数据为基本依据，通过一系列现金流量指标的计算，对公司盈利水平进一步修复与检验，对公司盈利状况进行多视角、全方位综合分析，从而反映公司获取的利润品质如何的一种评价结果。不论权责发生制还是收付实现制，只是从不同的角度展示盈利状况，两种计算制度都改变不了经济业务本身，收付实现制是从实收实付角度对权责发生制下计算的盈利指标进行检验和修正，而不应否认权责发生制存在的合理性和客观性。采用收付实现制的相关指标来修正权责发生制下盈利指标计算的不足，是当前会计市场城信危机所引发的客观的必然要求。某些公司净利润没有经营活动净现金流量支持，而是依靠盈余管理，靠不良应收支撑，利润虚增、资产浮肿，盈利能力指标泡沫严重，必然出现盈利能力与盈利质量指标的背道而驰。因此，现金流量分析盈利质量的优势在于：第一，现金存量的增减以及现金流量的流向均以实际发生为基础，既避免了权责发生制的不足，又可以与资产负债表、利润表的相关项目相互联系、相互检验；第二，以现金流量作为盈利能力的参照指标，具有较强的稳健性；第三，现金存量与其他资产存在方式相比较，更容易检查和验证；第四，净现金流量、经营活动净现金流量等指标，比利润、净利润等指标更能体现公司的综合盈利水平和偿债能力，更能透视出公司的盈利质量。如何甄别公司盈利质量？甄别盈利质量的标准是什么？从财务分析角度讲，基本思路应该是：用两种计帐制度即权责发生制和收付实现制考察盈利指标，如利润和净现金流量进行对比、净利润和经营活动净现金流量进行对比，对二者差异较大的状况做深入分析。具体手段如下：1.直接阅读报表。仔细阅读现金流量表的流人和流出项目，并注意和资产负债表、利润表相关项目对照、验证。例如，通过现金流量表，可以了解企业经营活动产生的现金流量净额及产生的主要原因，但是无法分析企业的销售规模、销售能力、盈利能力、赊销政策的变化等；若结合利润表中收入、成本及利润项目的分析，再结合资产负债表中应收账款等项目的变化情况进行判断，则可获悉企业经营活动产生的现金流量，主要是来源于以前债权的收回，还是本年现销比例的提高，同时又可考查企业收益质量、坏帐风险等。例如，在阅读LT公司2001年现金流量表时我们发现，根据“支付给职工以及为职工支付的现金”一栏所列示的金额计算，该公司职员平均每月收入仅144.5元，该年上半年内人均月收入为185元，如此低的收入水平，对于“盈利能力”一向优异的LT股份而言，是不合情理的。再比如：ZGJL公司2001年中报显示，报告期内“经营活动现金流入”合计为22.14亿元，其中，“收到其他与经营活动有关的现金”一项就达9.58亿元，占合计数的43.27%：“经营活动现金流出”合计为20.85亿元，其中，“支付其他与经营活动有关的现金”一项就达12.47亿元，占合计数的59.80%.如此大的数额，在有关报告中没有给予披露，必须引起关注。2.进行结构分析。就是通过确定各项目占项目总和的比例关系，进行比较评价的过程。一般而言，工业、商业板块的现金流量表中，“与经营有关的现金收入”应当占现金流入量的一定比重，“销售商品、提供劳务收到的现金”应当占经营活动现金流入量的一定比重，“购买商品、接受劳务支付的现金”与“支付给职工的工资支出”等，应当占经营活动现金流出量的一定比重，在持续经营下，经营活动现金净流量应为正值。在结构分析中，投资者可能会发现一些异常情况，应根据公司的财务状况具体分析判断。比如，经营活动现金净流量为负值，但当期现金净流量为正值，可以判断该公司是通过非商品经营手段获得现金流入，不排除通过筹资等手段来祢补由于经营性亏损造成的现金短缺的可能，这种状况应引起投资者谨慎。再比如，有些公司可能会出现“销售商品、提供劳务收到的现金”占经营活动现金流入量的很少比重，且这种情况长期存在，说明该公司可能用其他业务利润弥补主营业务利润的不足，可以判断该公司在行业竞争中处于劣势状态，有碍公司的经济增长和发展能力。3.利用指标预警。利用现金流量表，结合利润表和资产负债表，采用以下指标，分析判断上市公司的盈利能力和盈利质量。（1）盈利现金比率（经营现金净流量/净利润）。反映公司本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。在一般情况下，比率越大，公司盈利质量就越高。如果比率小于1，说明本期净利中存在尚未实现现金的收入。在这种情况下，即使公司盈利，也可能发生现金短缺。诚然，应收帐款的增加，可能有以下三方面原因：为了扩大市场份额而导致赊销增加；公司规模扩大（资产增加）而带来的应收帐款增加；盈余管理促成虚列收入，应收加大。第种原因可以借助于指标销售商品提供劳务收到的现金/经营活动现金流入量，若该指标持续上升，应收帐款的增加尚属正常；第种原因可以借助于指标（期末总资产-期末应收帐款）/（期初总资产-期初应收帐款），若该指标上升，说明公司规模壮大，债权资产增加也属正常；若非前两种原因，