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2010财务管理复习题2一、单项选择1.企业价值最大化目标强调的是企业的（）A、 实际利润额 B、实际投资利润率C、预计创造的现金流量现值 D、实际投入资金2. 下列有关相关者利益最大化目标的具体内容中不正确的是（）A、强调尽可能降低风险 B、强调股东的首要位置C、加强对企业代理人的监督和控制 D、保持与政府部门的良好关系3. 某企业内部的主要管理权限集中于企业总部，各所属单位执行企业总部的各项指令，该企业采取的财务管理体制是（）A、集权型 B、分权型 C、集权和分权相结合型 D、集权和分权制约型4. 企业财务管理体制是指明确下列哪方面的制度（）A企业治理结构的权限、责任和利益的制度 B、企业财务层级财务权限、责任和利益的制度C、企业股东会、董事会权限、责任和利益的制度D、企业监事会权限、责任和利益的制度5. 在下列各种观点中，考虑了资金的时间价值和投资风险，用价值代替价格，有效的规避了企业短期行为的财务管理目标是（）A、 利润最大化 B、企业价值最大化C、股东权益最大化 D、资本利润年率最大化6. 企业所采用的财务管理战略在不同的经济周期中各有不同。在经济繁荣期，不应该选择的财务管理战略是（）A、 扩充厂房设备 B、继续建立存货C、裁剪雇员 D、提高产品价格7. 某企业每季度销售收入中，本季度受到现金60%，另外的40%要到下季度才能收回。若预算年度的第四季度销售收入为40000元，则预计资产负债表中年末“应收账款”项目金额为（）元。A、16000 B、24000 C、40000 D、200008.下列预算中，不能够既反映经营业务又反映现金收支内容的是（）。A、销售预算 B、生产预算 C、材料采购预算 D、制造费用预算9.下列各项中，没有直接在现金预算中得到反映的是（）。A、期初期末现金余额 B、现金投放与筹措C、预算期产量与销量 D、预算期现金余缺10.某企业编制第四季度的材料采购预算，预计季初材料存量为500千克，季度生产需用量为2500千克，预计期末存量为300千克，材料采购单价为10元，若材料采购货款有40%当季付清，另外60%在下季度付清，假设不考虑流转税的影响，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为（）元。A、1080 B、13800 C、23000 D、162011. 某企业预算年度计划以股本的10%向投资者分配利润，并新增留存收益500万元。企业股本10000万元，所得税税率25%，则企业预计实现的目标利润额为（）万元。A、1000 B、1500 C、2000 D、250012. 相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是（）。A、 获得资产速度较慢 B、资本成本较高C、到期还本负担重 D、设备淘汰风险大13. 出租人及出租某项资产，又以该项资产为担保介入资金的租赁方式为（）。A、 直接租赁 B、售后回租 C、杠杆租赁 D、经营租赁14. 下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是（）。A、 租赁设备的价款 B、租赁期间利息C、租赁手续费 D、租赁设备维护费15. 某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。A、5% B、10% C、15% D、20%16. 某企业本期财务杠杆系数为1.5，本期息税前利润为450万元，不存在优先股，则本期实际利息费用为（）万元。A、100 B、675 C、300 D.15017. 下列费用中不属于形成固定资产的费用的有（）。A、 建筑工程费 B、设备购置费 C、安装工程费 D、生产准备费17、A公司新建项目所需要的国内标准设备的不含增值税出厂价为3000万元，增值税税率为17%，国内运杂费率为1%；进口设备的离岸价为230万美元，国际运费率为5%，国际运输保险费率为4%，关税税率为15%，增值税率为17%，国内运杂费率为1%，外汇牌价为1美元=7.6元人民币。A企业新建项目所在行业的标准工具、器具和生产经营用家具购置费率为狭义设备购置费的10%，假设不考虑其他费用，则该企业国内标准设备购置费、进口设备购置费和广义设备购置费分别为（ ）万元。A3030 B2217.09 C5771.80 D3360某企业急需一台设备，购买价为10.5万元，折旧年限为10年，预计净残值为0.5万元。若以经营租赁方式租入，需每年支付2万元租金，可连续租用10年。基准折现率为10%，企业所得税率为25%。则购买设备的折现总费用和租赁设备的折现总费用分别为（ ）。A.8.8；9 B.8；9.22 C.8.5；8 D. 8.8；9.2218. 已知投资某项目的项目计算期是8年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产，若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目包括建设期的静态投资回收期是2.5年，则按内部收益率确定的年金现值系数是（）。A、3.2 B、5.5 C、2.5 D419. 若某投资项目的净现值为25万元，包括建设期的静态投资回收期为3年，项目计算器为5年，则该方案（）。A、 完全具备财务可行性 B、完全不具备财务可行性C、基本具备财务可行性 D基本不具备财务可行性20. 在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明（）。A、 该方案的静态投资回收期等于1 B、该方案不具备财务可行性C、该方案的净现值率大于零 D、该方案的内部收益率等于设定折现率或行业基准收益率21. 某公司持有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的回归线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。A、0 B、6500 C、12000 D、1850022.各种持有现金的动机中，属于应付未来现金流入和流出随机波动的动机是（）。A、交易性需求 B、预防性需求 C、投机性需求 D、长期投资性需求23.目前的信用政策为“2/5,N/30”，又占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后12.5天（平均数）收回，则企业应收账款平均收现期为（）天。A、18 B、21 C、22 D、41.524. 已知某种存货的全年需要量为7200个单位，假设生产周期为一年360天，存货的交货时间为5天，企业建立的保险储备为50单位，则该中存货的再订货点为（）单位。A、20 B、50 C、100 D、15025. 企业取得2009年为期一年的周转信贷额为1000万元，承诺费率为0.4%。2009年1月1日从银行借入500万元，8月1日又借入300万元，如果年利率8%，则企业2009年度末向银行支付的利息和承诺费一共为（）万元。A、49.5 B、51.5 C、64.8 D、66.726. 企业采用贴现法从银行贷款，年利率为10%，则该项贷款的实际年利率为（）。A、9% B、10% C.11% D.12%27. 某企业按“2/10，N/45”的条件购近商品一批，若该企业放弃现金折扣优惠，而在信用期满时付款，则放弃现金折扣的信用成本为（）。A、20.99% B、28.82% C.25.31% D/16.33%28. 某企业以短期融资来满足全部波动性流动资产和部分永久性资产的需要，而余下的永久性资产用长期资金来满足，其采取的融资策略是（）。A、 期限匹配融资策略 B、激进融资策略 C、保守融资策略 D、极端融资策略29. 采用宽松的流动资产管理战略的特点是（）。A、较低水平的流动资产与销售收入比率 B、较高的运营风险C、较高的投资收益率 D、较高水平的流动资产与销售收入比率30. 某企业预测的年度赊销收入净额是3600万元，应收账款收账期为30天，变动成本率为60%，资金成本率为10%，则应收账款的机会成本为（）万元。A、10 B、6 C、18 D、2031. 企业6月10日赊购商品时双方约定“2/10，N/20”。在6月15日有能力付款，但直到6月20日才支付这笔款项。其目的是运用现金日常管理策略中的（）。A、力争现金流量同步 B、使用现金浮游量 C、加速收款 D、推迟应付款的支付32. 某公司2010年3月底的应收账款为480万元，信用条件为N/30，过去三个月的赊销情况为：1月份240万元；2月份180万元；3月份320万元，则应收账款的平均逾期天数为（）。A、28.39 B、36.23 C、58.39 D、66.2333. 按照ABC分析法，作为催款的重点对象是（）。A、应收账款逾期金额占应收账款逾期金额总额的比重大的客户B、应收账款账龄长的客户C、应收账款数额占全部应收账款数额比重大的客户D、应收账款比重小的客户34. 某企业生产C产品，本期计划销售量为5000件，目标利润总额为100000元，完全成本额为256250元，使用的消费税税率为5%，根据上述资料，运用目标利润法测算的单位丙产品的价格应为（）元。A、71.25 B、75 C、80.25 D、81.535. 按照边际分析定价法，当收入函数和成本函数均可微时（）。A、边际利润为0时的价格就是最优售价 B、边际利润大于0时的价格就是最优售价C、边际利润最大时的价格就是最优售价 D、边际利润为1时的价格就是最优售价36. 某企业生产单一产品，该产品的单位完全成本为6.3元，单位变动成本为4.5元。若本月产量为1500件，则该产品的固定成本为（）元。A、9450 B、6750 C、2700 D、320037. 某公司某部门的有关数据为：销售收入50000元，已销产品的变动成本和变动销售费用30000元，可控固定间接费用2500元，不可控固定间接费用3000元。那么，该利润中心可控边际贡献为（）。A、20000 B、17500 C、14500 D、1075038. 按照剩余股政策，假定某公司资金结构是30%的负债资金，70%的股权资金，明年计划投资800万元，今年年末股利分配时，应从税后净利中保留（）万元用于投资需要。A、180 B、240 C、800 D、56039. 公司以股票形式发放股利，可能带来的结果是（）。A、 引起公司资产减少 B、引起公司负债减少C、引起股东权益内部结构变化 D、引起股东权益与负债同时变化40. 根据税法规定，债券利息可以在税前列支，下列哪种债券的付息方式最有利于企业获得利息税前扣除收益（）。A、 复利年金法，每年等额偿还本金和利息 B、复利计息，到期一次还本付息C、每年付息，到期还本 D、每年等额还本，并且每年支付剩余借款的利息41. 下列权益筹资方式中，属于在特定税收条件下减少投资者税负的手段的是（）。A、 发行普通股 B、发行优先股 C、吸收直接投资 D、利用留存收益42. 某股份制企业共有普通股1000万股，每股20元，没有负债。由于产品市场行情看好，准备扩大经营规模，假设企业下一年度的资金预期盈利3600万元，企业所得税率为25%，公司目前有两个备选筹资方案，方案1：发行股票500万股（每股20元），共10000万元；方案2：发行股票200万股（每股20元），发行债券6000万元，债券率为6%。则下列表述中正确的是（）。A、 方案1比方案2可以节约税收 B、方案2比方案1可以节约税收C、方案1的每股净利润为2.03元 D、方案2的每股净利润为2.3543. 下列关于存货的叙述中，正确的是（）。A、 期末存货如果计价过低，当期的利润可能因此而相应增加B、期末存货计价过高，当期的利润可能因此而相应增加C、期初存货计价过低，当期的利润可能因此而相应减少D、期初存货如果计价过高，当期的利润可能因此而相应增加44. 某企业2009年全年销售（营业）收入为3000万元，则该企业2009年全年应列支（）万元业务招待费才能达到最大限度的在税前扣除。A、15 B、20 C、25 D、3045. 当赊购与现金或预付采购没有几个差异时，则对企业税负（）。A、 现金支付采购的税负较大 B、预付采购的税负较大C、赊购的税负较大 D、没有影响46. 购买100元商品打5折，买100元送50元购物券或送50元现金，对企业来讲，三种不同促销方式的应缴增值税（）。A无差异 B、打折应缴增值税最高C、送购物券应缴增值税最高 D、送现金应缴增值税最高47. 其他条件不变的情况下，下列经济业务肯能导致总资产报酬率下降的是（）。A、用银行存款支付一笔销售费用 B、用银行存款购入一台设备C、将可转换债券转换为优先股 D、用银行存款归还银行借款48. 甲公司2010年初发行在外普通股股数10000万股，2010年3月1日新发行4500万股，12月1日回购1500万股，2010年实现净利润5000万元，则基本每股收益为（）元/股。A0.2 B、0.37 C、0.38 D、0.4249. 一般来讲，下列哪些因素变动不利于企业股票市盈率的提高（）。A、 上市公司盈利能力的成长性强 B、投资者所获报酬率的稳定性高C、资金市场利率提高 D、资金市场利率降低50. 甲公司2009年的营业净利润比2008年下降5%，总资产周转率提高10%，假定其他条件与2008年相同，那么甲公司2009年的净资产收益率比2008年提高（）。A、4.5% B、5.5% C、10% D、10.5%二、计算题1. A公司预算期间2010年度的简略销售情况如表所示，若销售当季度收回货款60%，次季度收款35%，第三季度收款5%，预算年度期初应收账款22000元，其中包括上年第三季度销售的应收账款4000元，第四季度销售的应收账款18000元。 A公司2010年度销售情况预测表项目一季度二季度三季度四季度合计预计销售量（件）250037504500300013750销售单价(元)2020202020要求：根据上述资料编制A公司2010年度销售预算。上年第四季度销售额=18000/40%=45 000本年第一季度收到上年的应收账款=收到上年第三季度应收账款+收到上年第四季度应收账款=4000+45 00035%=19750本年第二季度收到上年的应收账款=450005%=2250A公司2010年度销售预算 单位：元项目一季度二季度三季度四季度合计预计现金收入预计销售量250037504500300013750销售单价（元）2020202020预计销售收入50000750009000060000275000期初应收账款收现19750225022000一季度收现3000017500250050000二季度收现4500026250375075000三季度收现540003150085500四季度收现3600036000现金收入合计497506475082750712502685002. 某企业2010年度有关预算资料如下：预计该企业3-7月份的销售收入分别为：40000元、50000元、60000元、70000元、80000元。每月销售收入中，当月收到现金30%，下月收到现金70%。本月直接材料采购成本按下一个月销售收入的60%计算。所购材料款与当月支付现金50%，下月支付现金50%。预计该企业4-6月份的制造费用分别为4000元、4500元、4200元，每月制造费用中包括折旧费1000元。预计该企业4月份购置固定资产，需要现金15000元。企业在3月末有长期借款20000元，利息率为15%。预计该企业在现金不足时，向银行申请短期借款（为1000元的倍数）；现金有多余是归还银行借款（为1000元的倍数）。借款在期初，还款在期末，借款年利率12%。预计该企业期末现金余额的额定范围是6000-7000元，长期借款利息每季度支付一次，短期借款利息还本时支付，其他资料见现金预算表。要求：根据上述资料，完成该企业4-6月份的现金预算编制工作。 现金预算表月份456期初现金余额7000经营现金收入经营性现金支出直接材料购置支出直接工资支出200035002800制造费用支出其他付现费用800900750预缴所得税8000资本性现金支出现金余缺支付利息取得短期借款偿还短期借款期末现金余额 答案：月份456期初现金余额700062006180经营现金收入5000030%+4000070%=430006000030%+5000070%=530007000030%+6000070%=63000经营性现金支出直接材料购置支出3600050%+3000050%=330004200050%+3600050%=390004800050%+4200050%=45000直接工资支出200035002800制造费用支出4000-1000=30004500-1000=35004200=1000=3200其他付现费用800900750预缴所得税8000资本性现金支出15000现金余缺7000+43000-33000-2000-3000-800-15000=-38006200+53000-39000-3500-3500-900=123006180+63000-45000-2800-3200-750-8000=9430支付利息600012%/12 2=1202000015%3/12+200012%/12 3=810取得短期借款10000偿还短期借款60002000期末现金余额6200618066203某企业于2010年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值为300万元，租期5年，租赁期满时预计残值10万元，归租赁公司。年利率8.5%，租赁手续费率每年1.5%，合同约定租金每年年末支付一次。要求：计算每年应支付的租金编制租金摊销表。每年租金-300-10(P/F,10%,5)/(P/A,10%,5)=77.5（元） 租金摊销表年份期初本金支付租金应付租费=10%本金偿还额=-本金余额=-201030077.53047.5252.52011252.577.525.2552.25200.252012200.2577.520.0357.47142.782013142.7877.514.2863.2279.56201479.5677.57.9669.5410.02合计378.597.52289.9810.024. 某公司目前拥有资金400万元，其中，普通股25万股，每股价格10元；债券150万元，年利率8%；目前的销售量为5万件，单价为50元，单位变动成本为20元，固定成本为40万元，所得税税率为25%。该公司准备扩大生产规模，预计需要新增投资500万元，投资所需资金有下列两种方案可供选择：（1）发行债券500万元，年利率为10%；（2）发行普通股股票500万元，每股发行价格20元。预计扩大生产能力后，固定成本会增加52万元，加上其他条件不变。要求：（1） 计算两张筹资方案的每股收益相等时的销量水平；（2） 托预计扩大生产能力后企业销量会增加4万件，不考虑风险因素，确定该企业最佳的筹资方案。（1）企业目前的利息=1508%=12（万元）企业目前的股数=25万股追加债券筹资后的总利息=12+50010%=62（万元）追加股票投资后的股数=25+500/20=50(万股)每股无差别点的EBIT=112（万元）设两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平为X，则（50-20）X-（40+52）=112两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平=6.8（万件）（2）追加投资后的总销量=5+4=9（万件），由于高于无差别点，所以应采用财务杠杆效应较大的负债筹资方式。5.C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本进行估计。估计资本成本的有关资料如下：（1）公司现有长期负债：面值1000元，票面利率6%，每年付息的不可赎回债券；该债券还有10年到期，当前市价1127.96元；假设新发行长期债券时采用私募方式，不用考虑发行成本。（2）公司现有普通股：当前市价50元，最近一次支付的股利为4.19元/股，预期股利的永续增长率为5%，该股票的系数为1.2.公司不准备发行新的普通股。（3）资本市场：国债收益率为7%；市场平均风险溢价估计为6%。（4）公司所得税率：25%。要求：（1） 用折现模型计算债券的税后资本成本；（2） 计算普通股资本成本：用资本资产定价模型和股利增长模型两种方估计，以两者的平均值作为普通股资本成本；（3） 假设目标资本成本结构是40%的长期债券、60%的普通股，根据以上计算得出的长期债券资本成本和普通股资本成本估计公司的平均资本成本。（1）10006%（1-25%）（P/A,Kb,10）+1000(P/F,Kb,10)=1127.9645(P/A,Kb,10)+1000(p/F,Kb,10)=1127.96设kb = 3%,458.5302 + 10000.7441 = 1127.96则债券的税后资本成本为3%。（2） k普 = 4.19（1+5%）/50+5% =13.80%k普 =7%+1.26% =14.2%平均股票成本=（13.8%+14.2%）2=14%（3） 平均资本成本=3%40%+14%60%=9.6%6. 赤诚公司2005年至2009年各年产品销售收入分别为2000万元、2400万元、2600万元、2800万元和3000万元；各年年末现金余额为110万元、130万元、140万元、150万元和160万元。在年度销售收入不高于5000万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下： 资金需要量预测表资金项目年度不变资金（a）（万元）每元销售收入所需变动资金（b）流动资产现金应收账款净额600.14存货1000.22流动负债应付账款600.1其他应付款200.01固定资产净额5100已知该公司2009年资金完全来源于自有资金（其中，普通股1000万股，共1000万元）和流动负债。预计公司2010年销售收入将在2009年基础上增长40%，预计2010年销售收入净利率为10%，公司拟按每股0.22元的固定股利进行利润分配，2010年所需对外筹资部分可通过按面值发行10年期、票面利率10%、到期一次还本付息的公司债券予以解决，债券筹资费率为2%，公司所得税税率为25%。要求：（1）预计2010年净利润、应向投资者分配的利润以及留存收益；（2） 采用高低点法计算每元销售收入的变动资金和“现金”项目的不变资金；（3） 按y=a+bx的方程建立资金预测模型；（4） 预测该公司2010年资金需要总量及需要新增资金量；（5） 计算债券发行总额和债券资本成本；（6） 计算填列该公司2010年预计资产负债表中用字母表示的项目。资产年末数年初数负债及所有者权益年末数年初数现金A160应付账款480360应收账款净额648480其他应付款6250存货1024760应付债券D0固定资产净额510510股本10001000留存收益C500资产合计B1910负债与所有者权益合计B1910（1）预计净利润=3000（1+40%）10%=420（万元）预计向投资者分配利润=10000.22=220（万元）（2） 每元销售收入的变动资金=（160-110）/(3000-2000)=0.05(元）不变资金=160-0.053000=10（万元）（3） a=10+60+100-（60+20）+510=600（万元）B=0.05+0.14+0.22-(0.1+0.1)=0.3（万元）Y=600+0.3x（4） 资金需要总量=600+0.33000（1+40%）=1860（万元）需新增资金=300040%0.3=360（万元）（5） 预计2010年的外部筹资额=360-200=160（万元）所以债券发行总额=160债券成本=（6） A=a+bx=10+0.053000(1+40%)=220（万元）B=220+648+1024+510=2402（万元）D=360-200=160（万元）C=年初留存收益+本年新增加留存收益=500+200=700（万元） 预计资产负债表资产年末数年初数负债及所有者权益年末数年初数现金A：220160应付账款480360应收账款净额648480其他应付款6250存货1024760应付债券D：1600固定资产净额510510股本10001000留存收益C：700500资产合计B：24021910负债与所有者权益合计B：240219107.某企业拟建造一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资200万元与建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，试用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产每年增加息税前利润为100万元，所得税率25%，项目的行业基准利润率为20%。要求：（1）计算项目计算期内各年净现金流量；(2) 计算该设备的静态投资回收期；(3) 计算该投资项目的总投资收益率；(4) 假定使用的行业基准折现率为10%，计算项目净现值；(5) 计算项目净现值率；(6) 并评价其财务可行性。（1） 第0年净现金流量（NCF0）=-200（万元）第一年净现金流量（NCF1）=0第2-6年净现金流量（NCF2-6）=100（1+25%）+（200-0）/5=115（万元）（2） 不包括建设期的投资回收期=200/115=1.74（年）包括建设期的投资回收期=1+1.74=2.74（年）（3） 总投资收益率=100/200=50%（4） 净现值（NPV）=-200+115（P/A,10%,6）-(P/A,10%,1)=196.31（万元）（5） 净现值率=196.31/200=98.16%（6） 评价：由于该项目净现值NPV0，包括建设期的静态投资回收期小于项目计算期的一半，不包括建设期的投资回收期小于运营期的一半，总投资收益率高于基准利率，所以该投资方案完全具备财务可行性。8.某企业生产D产品设计生产能力为20000件，计划生产15000件，预计单位产品的变动成本为200元，计划期内的固定成本费用总额是420000元，该产品适用的消费税税率为5%，成本利润率必须达到25%。假定本年度接到一额外订单，订购2000件丁产品，单价256元。要求：（1）计算该企业计划内产品单位价格是多少？（2） 是否接受额外订单?（1）计划内单位D产品价格=（2） 追加生产2000件的单位变动成本是200元，则：计划外单位D产品价格=因为额外订单高于其按变动成本计算的价格，故应接受这一额外订单。9.2009年，M公司获得1500万元净利润，其中300万元用于支付股利。2009年企业经营正常，在过去5年中，净利润增长率一直保持在10%。然而，预计2010年净利润将达到1800万元，2009年公司预计将有1200万元的投资机会。预计M公司未来无法维持2010念得净利润年增长水平，公司仍将恢复到10%的增长率，未来将维持在此水平。要求分别计算在以下情况下M公司2010年的预期股利：（1） 公司采取稳定增长的股利政策，2010年的股利水平设定旨在使股利能够按长期盈余增长率增长；（2） 公司保持2009年的股利支付率；（3） 公司采用剩余股利政策；（4） 公司采用低正常股利假额外管理政策，固定股利基于长期增长率，超额股利基于剩余股利政策。（1）稳定增长的股利政策下公司2010年的预期股利=300（1+10%）=330（万元）（2） 固定股利支付率政策下公司2010年的预期股利=1800（300/1500）=360（万元）（3） 剩余股利政策下公司2010年的预期股利=1800-120060%=1080（4） 低正常股利加额外股利政策下：固定股利=330万元超额股利=1800-330-120060%=750（万元）10、某企业急需一台不需要安装的设备，设备投入使用后，每年可增加营业收入45000元，增加经营成本30600元。市场上该设备的购买价（含税）为64500元，折旧年限为10年，预计净残值为4500元。倘若从租赁公司按经营租赁的方式租入同样的设备，只需每年支付9000元租金，可连续租用10年。假定基准折现率为10%，使用的企业所得税率为25%。假设不考虑营业税金及附加。要求：（1）计算购买设备的各年净现金流量（2）经营租赁固定资产的各年净现金流量（3）按差额投资内部收益率法对购买或经营租赁固定资产决策（4）利用折现总费用比较法进行决策（1）购入设备的相关指标计算：年折旧额=（64500-4500）/10=6000年息税前利润=45000-（30600+6000）=8400所得税后净现金流量为：NCF0=-64500NCF19=8400(1-25%)+6000=12300NCF10=12300+4500=16800（2）租入设备的相关指标计算：投资=0折旧=0年息税前利润=45000-（30600+9000）=5400所得税后净现金流量为：NCF0=0NCF110=5400（1-25%）+0=4050购买和租入设备差额净现金流量为：NCF0=-（64500-0）=-64500NCF19=12300-4050=8250NCF10=16800-4050=12750 NPN=-64500+8250（P/A,i ,9）+12750(P/F, i ,10)设i=5%： NPN= -64500+82500(P/A，5%,9)+12750(P/F,5%,10)=1966.58设i=6%： NPN =-64500+8250（P/A，6%,9）+12750(P/F,5%,10) =-1266.38IRR = 5% +（6%-5%） （1966.58-0）/（1966.58+1266.38）=5.61%10%经营租赁设备有利。(4)利用折现总费用比较法进行决策。购买设备年折旧= （64500-4500）/10=6000折现总费用=64500-6000*25%*（P/A,10%,10)-4500*(P/F,10%,10)=53548.35经营租赁设备折现总费用=9000（1-25%）(P/A,10%,10)=41476.05 53548.35 经营租入设备有利。 11、某公司拟采购一批零件，价值5400元，供应商规定的付款条件如下：立即付款，付5238元；第20天付款，付5292元；第40天付款，付5346元；第60天付款，付全额。每年按360天计算，目前也用于支付账款的资金需要在60天时才能周转回来，在60天内付款只能通过银行借款解决，银行借款利率为15%。要求：（1）计算放弃立即付款折扣的资金成本率以及选择立即付款的净收益。（2）计算20天付款折扣的资金成本率以及选择第20天付款的净收益。（3）计算第40天付款折扣的资金成本率以及选择第40天付款的净收益。（4）确定对该公司最有利的付款日期和价格。（1）立即付款：折扣率=（5400-5238）/5400=3%放弃折扣的资金成本率=3%/（1-3%）*360/（60-0）=18.56%立即付款净收益=162-5238*15%*60/360=31.05元（2）第20天付款：折扣率=（5400-5292）/5400=2%放弃折扣的资金成本率=2%/（1-2%）*360/（60-20）=18.37%立即付款净收益=108-5292*15%*40/360=19.8元（3）第40天付款：折扣率=（5400-5346）/5400=1%放弃折扣的资金成本率=1%/（1-1%）*360/（60-40）=18.18%立即付款净收益=54-5246*15%*20/360=9.45元（4）立即付款净收益最大，应选择立即付款。12、某大型商场，为增值税一般纳税人，企业所得税实行查账征收方式，适用税率25%。假定每销售100元（含税价，下同）的商品其成本为50元，购进货物有增值税专用发票，为促销拟采用以下三种方案中的一种：方案1：商品8.5折销售（折扣销售，并在同一张发票上注明）；方案2：购物满100元，赠送15元的商品购物券（成本7.5元）；方案3：对购物满100元消费者返还15元现金。假定企业单笔销售了100元的商品。要求：计算三种方案的纳税和利润。方案1：企业折扣销售后含税销售收入为85元，含税成本为50元。应纳增值税=（85-50）/(1+17%) 17%=5.09(元)销售利润=（85-50）/(1+17%) =29.91(元)应纳企业所得税=29.91 25%=7.48(元)税后净利润=29.91-7.48=22.43（元）方案2：应纳增值税额=（100 -50）/(1+17%) 17%=7.26(元)赠送15元商品视同销售，增值税额=（15-7.5 ）/(1+17%) 17%=1.09(元)合计应纳增值税=7.26+1.09=8.35(元)商场代客户交纳个人所得税=15 /(1-20%) 20%=3.75 (元)企业销售利润=（100-50） /(1+17%) -7.5 /(1+17%) -3.75 =32.57 (元)赠送商品成本和代顾客缴纳的个人所得税不允许税前扣除。应纳所得税额=（100-50） /(1+17%) 25%=10.68 (元)税后净利润=32.57-10.68=21.89 (元)方案3：应纳增值税额=（100 -50）/(1+17%) 17%=7.26(元)应代顾客缴纳个人所得税3.75元企业销售利润=（100-50） /(1+17%) -15-3.75 =23.99 (元)应纳所得税额=（ 100-50） /(1+17%) 25%=10.68 (元)税后利润= 23.99-10.68=13.31 (元)13、资料1：甲公司2009年7月1日发行面值1000元的分离交易的可转换债券10 000张，债券期限5年，票面年利率为2% （如果单独发行一般公司债券，票面利率需要设定为6% ），按年计息。同时每张债券的认购人获得公司派发的10份认股权证，该认股权证为欧式认股权证，行权比例为2：1，行权价格为8元/股。认股权证存续期为24个月（即2009年7月1日到2011年的7月1日），行权期为认股权证存续期最后五个交易日（行权期间权证停止交易）。假定债券和认股权证发行当日即上市。甲公司2009年末A股总数为30亿股（当年末增资扩股），当年实现净利润9亿元。预计认股权证行权截止前夕，每股认股权证价格为1.5元。资料2：乙公司于2009年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值为2000 000元，租期5年，租赁期满时预计残值100 000元，归租赁公司。年利率7% ，租赁手续费率每年3%。租金每年年末支付一次。要求：（1）根据资料1计算：发行分离交易的可转换债券后2009年甲公司可节约的利息。2009年甲公司的基本每股收益、为促使权证持有人行权，股价应达到的水平。甲公司市盈率维持在20倍的水平，基本每股收益应达到多少。根据资料2计算：乙公司每年应支付的租金（保留整数）编制租金摊销计划表。年份期初本金支付租金应计租费本金偿还本金余额20092010201120122013合计（1）2009年可节约的利息=1000*10 000（6%-2%）*6/12=200 000元基本每股收益=9/30=0.3（元/股）为促使权证持有人行权，股价=8+1.5*2=11元每股收益=11/20=0.55元/股（2）每年租金=2000 000-100 000*0.6209/3.7908=511214元年份期初本金支付租金应计租费本金偿还本金余额20092000 000511214200 000311214168878620101688786511214168878.6342335.41346450.620111346450.6511214134645.06376568.94969881.662012969881.6651121496988.17414225.83555655.832013555655.8351121455565.58455648.42100007.41合计2556070656077.411899992.59100007.4117、甲公司是一家上市公司，有关资料如下：资料1：2010年2月28日甲公司股票每股市价30元，每股收益1.5