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本报告由光大期货有限公司研究所编写 以合法地获得尽可能可靠 准确 完整的信息为基础 但不保证所载 信息之精确性和完整性 光大期货研究所将随时补充 修订或更新有关信息 但未必发布 本报告根据中华人民共 和国法律在中华人民共和国境内分发 供投资者参考 光大期货有限公司不对投资者买卖有关期货合约而产生的盈 亏承担责任 节能减排效果逐渐显现节能减排效果逐渐显现 摘要 截止目前 估计节能减排导致我国钢材供应下降 500 万吨左右 这影响了月产量的 1 10 市场由供应过剩变为紧张 光大期货研究报告 品种 品种 钢材钢材 报告类别 报告类别 周报 报告日期 报告日期 2010 年 9 月 13 日 分析师 分析师 吕肖华 021 250 期市有风险期市有风险 入市须谨慎入市须谨慎 钢材周报 2 一 节能减排之风愈演愈烈 这次限产先是自山西及江浙一带 9 月 4 日河北省武安市 18 家钢厂被限电停产 9 月 6 日唐山市 30 家钢企接到限产通知 目前已影响至河北承德及山东临邑 如果按照地方政府下 达的政令来看 河北地区要影响产量 300 多万吨 全国要影响产量 500 多万吨 这影响了月 均产量的 1 10 改变了钢材市场供求平衡 市场平衡由松到紧 如果山东和辽宁也大面积停 产的话 粗钢产能的 70 左右都被节能减排之飓风影响 各省市各省市 十一五十一五 节能目标完成情况节能目标完成情况 二 对现货市场的影响逐渐体现 9 月 6 号 唐山限产消息传出后 北方现货市场上涨 400 期货市场上涨 200 部分企业 出现吨钢 400 元利润 9 月 9 号 由于对周末通胀数据的担忧 商品及股市价格全面出现回落 螺纹钢大幅下跌期货回落 100 多点 现货市场下滑 50 元左右 短期之内 宏观数据刚刚出炉 宏观面的政策变动对市场的影响较大 近期商品价格的 波动可能较为剧烈 但是对于螺纹钢来说 由于限产刚刚开始 甚至愈演愈烈 供应的削减 会逐渐反映到价格上 就目前市场来看 北方唐山地区的现货上涨最大有 400 而上海地区较 钢材周报 3 少只有 200 这个地区的价格差异会逐渐缩小 虽然对目前价格看涨 但这个供应变化是由行政命令造成的 其持续性及发展有待观察 影响面及力度 关注山东及辽宁得减排力度 个人以为在市场利益的刺激下 目前部分 钢厂吨钢利润达 400 元 全体钢厂皆出现生产林润 钢材价格持续上涨的可能行不大 螺纹钢生产盈亏 1000 800 600 400 200 0 200 400 600 800 1000 1200 2008 01 04 2008 03 04 2008 05 04 2008 07 04 2008 09 04 2008 11 04 2009 01 04 2009 03 04 2009 05 04 2009 07 04 2009 09 04 2009 11 04 2010 01 04 2010 03 04 2010 05 04 2010 07 04 2010 09 04 小钢厂螺纹钢盈亏中型钢厂螺纹钢盈亏大型钢厂螺纹钢盈亏 线材生产盈亏 1000 500 0 500 1000 1500 2000 2008 01 04 2008 03 04 2008 05 04 2008 07 04 2008 09 04 2008 11 04 2009 01 04 2009 03 04 2009 05 04 2009 07 04 2009 09 04 2009 11 04 2010 01 04 2010 03 04 2010 05 04 2010 07 04 2010 09 04 小钢厂线材盈亏中型钢厂线材盈亏大型钢厂线材盈亏 三 结论及操作建议 短期价格大幅上涨后 下游市场需要有个接受过程 如果出现回落 可以短多入场 估 计月底价格到高点 限产时间是 20 天到 1 个月 而几个往往提前反应 中期来看 4 季度钢 材价格会出现回落 一方面是供应上的政策性限制被取消 另一方面矿价下滑 4 季度 3 大矿 钢材周报 4 商价格均下调 下调幅度超过 10 吨钢企业利润上升将进一步刺激产量 与此同时 消费 旺季已过 整个市场的供求情况发生变化 钢材周报 5 上海上海总总部部 地址 上海市新闸路 1508 号静安国际广场 2 楼 邮编 电话 021 传真 021 网点管理事网点管理事业业部部 地址 上海市新闸路 1508 号静安国际广场 2 楼 邮编 电话 021 传真 021 IB 管理事管理事业业部部 地址 上海市新闸路 1508 号静安国际广场 2 楼 邮编 电话 021 传真 021 机构渠道事机构渠道事业业部部 地址 上海市浦东新区 福山路 458 号同盛大厦 13 楼 邮编 电话 021 传真 021 上海肇嘉浜路上海肇嘉浜路营业营业部部 地址 上海徐汇区肇嘉 浜路 680 号金钟大厦 811 邮编 电话 021 传真 021 大大连营业连营业部部 地址 大连市中山区五 五路 32 号 安达商务大 厦 16 2 16 3 邮编 电话 0411 传真 0411 宁波宁波营业营业部部 地址 浙江省宁波市海 曙区华楼巷 19 号 3 11 室 邮编 电话 0574 传真 0574 福州福州营业营业部部 地址 福建省福州市华 林路 207 号东网大厦 8 层 邮编 电话 0591 传真 0591 北京北京营业营业部部 地址 北京市西城区月 坛北街 2 号月坛大厦东 配楼三层 邮编 电话 010 传真 010 郑郑州州营业营业部部 地址 河南省郑州市金 水区未来大道 69 号未来 大厦 1208A 1208B 邮编 电话 0371 传真 0371 天津天津营业营业部部 地址 天津市河西区围 堤道 53 号丽晶商务大厦 1003 室 邮编 电话 022 传真 022 青青岛营业岛营业部部 地址 青岛市香港西路 67 号光大国际金融中心 12 层 JK 室 邮编 电话 0532 传真 0532 长长春春营业营业部部 地址 长春市解放大路 2677 号光大大厦 15 层 1511 1513 1515 室 邮编 电话 0431 传真 0431 长长沙沙营业营业部部 地址 长沙市开福区芙 蓉中路一段 478 号运达 国际广场喜来登写字楼 1505 室 邮编 电话 0731 传真 0731 广州广州营业营业部部 地址 广州市天河北路 689 号光大银行大厦 1809 1810 单元 邮编 电话 020 传真 020 重重庆营业庆营业部部 地址 重庆渝中区解放 碑民族路 168 号光大银 行大厦 3F 邮编 电话 023 传真 023 南京南

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