苏宁电器及内部环境分析

苏宁电器的内部环境分析 Part1 Part1 财务状况财务状况 一 研究背景 1 公司概况 苏宁电器 1990 年创立于江苏南京 苏是江苏的简称 宁是南京的简称 是中国 3C 家电 电脑 通讯 家电连锁零售企业的领先者 是国家商务部重点培育的 全国 15 家大型商业企业集团 之一 截至 2009 年 苏宁电器在中国 30 个省 直辖市 自治 区 300 多个城市拥有 1000 家连锁店 80 多个物流配送中心 2000 多个售后网点 经营 面积 500 万平米 员工 12 万名 年销售规模突破 1000 亿元 品牌价值 455 38 亿元 蝉 联中国商业连锁第一品牌 名列中国上规模民企前三 中国企业 500 强第 54 位 入选 福布斯 亚洲企业 50 强 福布斯 全球 2000 大企业中国零售企业 2004 年 7 月 苏宁电器 在深圳证券交易所上市 凭借优良的业绩 苏宁电器得 到了投资市场的高度认可 是全球家电连锁零售业市场价值最高的企业之一 2 行业状况与市场 1 市场景气 逐季回暖 从社会消费品零售总额的名义增速来看 2010 年 3 4 月份 我国社会消费品零 售 总额增速出现年内首次回升 市场逐步景气回暖 此后社会消费品零售总额增速一直维 持在 15 以上 并呈现稳步上扬的走势 亿元 13 000 12 000 11 000 10 000 9 000 8 000 7 000 6 000 10 年社会消费品零售总额月度变动 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 社会消费品零售总额 月度值 同比增长率 资料来源 国家统计局 2 家电行业先抑后扬 全年实现稳步增长 受宏观经济的影响 一季度 家电消费需求不足 且大部分家电厂商以消化前 期库 存为主 生产较为保守 产品货源供应上出现了较为明显的短缺 也在一定程度 上影响 了家电销售 四月下旬开始 随着国家一系列拉动内需政策的落实 家电市场 的需求呈 现逐步回升的趋势 家电下乡 能效补贴 以旧换新 等一系列针对家 电行业的 措施持续推进落实 有效的促进了家电市场消费 北京中怡康时代市场研究有限公司数 据显示 在上半年家电市场容量较去年同 期下降 1 9 的情况下 下半年增长情况良好 家电行业整体呈现先抑后扬的趋势 全 年家电市场容量达 8 568 亿元 同比增长 5 28 1 苏宁电器的产品服务 经营战略和经营目标 一 苏宁的经营战略 1 经营结果及原因综述 单位 千元 项目项目20092009 年年 1 121 12 月月20082008 年年 1 121 12 月月增减率增减率 20072007 年年 1 121 12 月月 营业总收入营业总收入58 300 14958 300 14949 896 70949 896 70916 84 16 84 40 152 37140 152 371 营业成本营业成本48 185 78948 185 78941 334 75641 334 75616 57 16 57 34 346 74034 346 740 销售费用销售费用5 192 3565 192 3564 780 4684 780 4688 62 8 62 2 985 5382 985 538 管理费用管理费用912 093912 093784 521784 52116 26 16 26 493 581493 581 财务收入财务收入 净额净额172 924172 924223 290223 290 22 56 22 56 88 16288 162 营业利润营业利润3 875 0323 875 0322 964 3742 964 37430 72 30 72 2 250 0602 250 060 利润总额利润总额3 926 3673 926 3672 950 8732 950 87333 06 33 06 2 241 3582 241 358 归属于上市公司股东归属于上市公司股东 的净利润的净利润 2 889 9562 889 9562 170 1892 170 18933 17 33 17 1 465 4261 465 426 经营活动产生的现金经营活动产生的现金 流量净额流量净额 5 554 9425 554 9423 819 1413 819 14145 45 45 45 3 496 4763 496 476 1 营业收入变化情况 该期间内 随着国家一系列拉动内需政策的推进和落实 宏 观经济稳步向好 公司坚持既定的发展战略 贯彻落实年初制定的一系列明确的经营策 略 连锁网络 规模不断扩大和完善 终端销售和服务能力进一步增强 实现营业总收入 比上年同 期增长 16 84 其中主营业务收入同比增长 18 06 2 毛利率变化情况 项目项目20092009 年年20082008 年年增减变化增减变化20072007 年年 主营业务毛利率 主营业务毛利率 15 66 15 66 14 53 14 53 上升上升 1 131 13 个百分点个百分点11 25 11 25 其他业务率 其他业务率 2 07 2 07 3 19 3 19 下降下降 1 121 12 个百分点个百分点3 76 3 76 综合毛利率 综合毛利率 17 73 17 73 17 72 17 72 上升上升 0 010 01 个百分点个百分点15 01 15 01 该期间内 公司实现主营业务毛利率同比增长 1 13 个百分点 其他业务利润率同 比下降 1 12 个百分点 综合毛利率继续稳中有升 主要原因为 公司持续推进与供应商合作模式的简单化 尤其是在利润结构上主营业务毛利占比 进一步提升 有效的节约了双方在日常工作中的对接成本 合作条件更加透 明 简化 易执行 该期间内 这一趋势得到延续 使得综合毛利率组成结构较去 年有所变化 该期间内 公司进一步推进 OEM ODM 定制 包销等采购手段 部分产 品毛利率 水平有所提升 同时 公司进一步理顺了与供应商的渠道合作 推进建立 直供合作等创 新模式 采购和推广能力进一步加强 此外 公司秉承 合作共赢 的理念 持续优化 供应链资源 提升供应链效率 降低合作成本 该期间内综合毛 利率水平得到持续巩固 3 三项费用率变化情况 项目项目20092009 年年20082008 年年增减变化增减变化20072007 年年 销售费用率销售费用率9 10 9 10 9 90 9 90 下降下降 0 800 80 个百分点个百分点7 72 7 72 管理费用率管理费用率1 60 1 60 1 62 1 62 下降下降 0 020 02 个百分点个百分点1 28 1 28 财务费用率财务费用率 0 30 0 30 0 46 0 46 增加增加 0 160 16 个百分点个百分点 0 23 0 23 三项费用率三项费用率10 40 10 40 11 06 11 06 下降下降 0 660 66 个百分点个百分点8 77 8 77 该期间内 虽然公司店面数量有所增加 以及宏观经济回暖带来社会劳动成本及物 业单位面积租金水平进一步上升 公司管理费用 销售费用绝对值呈现一定 的上升 但 公司通过加强后台平台建设 优化内部管理 以及该期间内贯彻落实年 初制定的一系列 诸如推进营销费用优化管理 人员岗位优化配置 店面面积优化组 合和企业内部厉行节 约等措施 使得该期间内运营费用得到了有效控制 受国家一系列拉动内需政策的影响 以及公司销售和管理能力的提升 公司 可比 店面销售较上年度有一定的提升 上述两项原因带来该期间内管理费用率 销售费用率合计比去年同期下降 0 82 个百 分点 受银行利率下调的影响 公司银行存款利息收入有所下降 同时 由于零售 刷卡 率上升 带来银行 POS 手续费增加 使得该期间内财务费用率同比上升 0 16 个 百分 点 主要收益指标 指标指标20092009 年年20082008 年年 本本年年比比上上年年增增 减 减 20072007 年年 基基本本每每股股收收益益 注 注 1 1 0 0 64640 0 49493030 6 61 1 0 0 3434 稀稀释释每每股股收益收益 0 0 64640 0 49493030 6 61 1 0 0 3434 用用最最新新股股本本计计算算的的每每股股收收益益 注 注 2 2 0 0 6262 扣扣除除非非经经常常性性损损益益后后的的基基本本每每股股收收 益益 0 0 64640 0 49493030 6 61 1 0 0 3535 全全面面摊摊薄薄净净资资产产收收益率益率 1919 8 88 8 2424 7 73 3 4 4 8 85 5 3131 6 69 9 加加权权平平均均净净资资产产收收益率益率 2828 4 44 4 3131 6 60 0 3 3 1 16 6 3737 6 66 6 扣扣除除非非经经常常性性损损益益后后的的全全面面摊摊薄薄 净资净资 产产收收益率益率 1919 6 62 2 2424 8 84 4 5 5 2 22 2 3232 2 25 5 扣扣除除非非经经常常性性损损益益后后的的加加权权平平均均 净资净资 产产收收益率益率 2828 0 07 7 3131 7 75 5 3 3 6 68 8 3838 2 20 0 每每股股经经营营活活动动产产生生的的现现金金流流量量净净额额 1 1 19191 1 2828 7 7 0 03 3 2 2 4343 指标指标20092009 年年末末20082008 年年末末 本本年年末末比比上上年年 末末 增增减减 20072007 年年末末 归归属属于于上上市市公公司司股股东东的的每每股股净净资资产产 3 3 12122 2 93936 6 4 48 8 3 3 2121 苏宁电器围绕市场需求 按照专业化 标准化的原则 苏宁电器将电器连锁店面 划分为旗舰店 社区店 专业连锁发展围绕市场需求 按照专业化 标准化的原则 苏宁电器将电器连锁店面划分为旗舰店 社区店 专业苏宁电器店 专门店4 大类 18 种形态 旗舰店已发展到第七代 苏宁电器采取 租 建 购 并 四位一体 同步开发的模式 保持稳健 快速的发展态势 每年新开200 家连锁店 同时不断 加大自建旗舰店的开发 以店面标准化为基础 通过自建开发 订单委托开发等方式 在全国数十个一 二级市场推进自建旗舰店开发 预计到2020 年 网络规模将突破 3000 家 销售规模突破 3500 亿元 店 专门店 4 大类 18 种形态 旗舰店已发展 到第七代 苏宁电器采取 租 建 购 并 四位一体 同步开发的模式 保持稳健 快速的发展态势 每年新开 200 家连锁店 同时不断加大自建旗舰店的开发 以店面 标准化为基础 通过自建开发 订单委托开发等方式 在全国数十个一 二级市场推 进自建旗舰店开发 预计到 2020 年 网络规模将突破 3000 家 销售规模突破 3500 亿元 苏宁的基本法则以市场为导向 持续增强企业盈利能力 多元化 连锁化 信息化 追求更高的企业价值 以顾客为导向 持续增强企业控制能力 重目标 重执行 重 结果 追求更高的顾客满意 矢志不移 持之以恒 打造中国最优秀的连锁服务品牌 2 苏宁电器基本财务状况分析 1 资产构成情况及变动原因分析 单位 千元 项目项目金额金额增减情况增减情况 20092009 年年 1212 月月 3131 日日 20082008 年年 1212 月月 3131 日日 增减额增减额增减幅度增减幅度 20072007 年年 1212 月月 3131 日日 货币资金货币资金21 960 97821 960 97810 574 23210 574 23211 386 74611 386 746107 68 107 68 7 465 2937 465 293 交易性金融资产交易性金融资产7 3787 378 7 3787 378 应收账款应收账款347 024347 024110 127110 127236 897236 897215 11 215 11 107 844107 844 存货存货6 326 9956 326 9954 908 2114 908 2111 418 7841 418 78428 91 28 91 4 552 5434 552 543 流动资产流动资产30 196 26430 196 26417 188 22717 188 22713 008 03713 008 03775 68 75 68 13 598 19413 598 194 长期股权投资长期股权投资597 374597 3741 0041 004596 370596 37059399 40 59399 40 1 0041 004 投资性房产投资性房产339 958339 958 339 958339 958 固定资产固定资产2 895 9712 895 9713 316 4313 316 431 420 460 420 460 12 68 12 68 1 869 2651 869 265 在建工程在建工程408 528408 52864 00964 009344 519344 519538 24 538 24 82 59982 599 无形资产无形资产764 874764 874566 354566 354198 520198 52035 05 35 05 374 313374 313 开发支出开发支出58 51358 51319 10319 10339 41039 410206 30 206 30 9 3199 319 递延所得税资产递延所得税资产251 958251 958161 055161 05590 90390 90356 44 56 44 72 57872 578 总资产总资产35 839 83235 839 83221 618 52721 618 52714 221 3014 221 30 5 5 65 78 65 78 16 229 65116 229 651 货币资金变化的主要原因 该期间内 由于国家奉行相对宽松的货币政策 银行给予公司承兑汇票的信 用额度 有所增加 公司也较多的采用了银行承兑汇票的方式支付供应商的货款 相 应的银行承 兑保证金有所增加 公司 2009 年非公开发行募集资金净额 29 99 亿元到位 公司经营活动产生的现金净流量的增加 交易性金融资产变化的主要原因 该期间内 公司出资 8 亿日元 约 5 755 4 万人民币 认购 LAOX 株式会社 6 666 67 万股股份并获得 1 066 万份新股预约权 该新股预约权符合 企业会计准则 关于金 融衍生工具的定义 应归为交易性金融资产 带来报告期末公司交易性金融资产 的 增加 通过对上述股份及新股预约权在公司获得当日的公允价值测算 并按比例分摊 此次对 价款 分摊给长期股权投资的对价款为 5 017 6 万元人民币 交易性金融资产 737 8 万元人民币 其中 长期股权投资的公允价值为公司获得当日该部分认购股份 的 市值 新股预约权的公允价值为按照二项期权定价估值技术进行评估的价值 应收账款变化的主要原因 该期间内 家电下乡 以旧换新 等一系列拉动内需政策的实施 在促 进公司销售 收入增长的同时 也带来了公司应收代垫财政补贴款的增加 存货变化的主要原因 2008 年底 受经济不景气预期影响 公司元旦旺季备货较为保守 2009 年下半 年宏观 经济启暖回升 公司针对传统元旦销售旺季 积极开展备货工作 由此带来 期末存货较 期初有一定的提升 随着元旦销售预期的较好实现 由于阶段性备货需 求而产生的较多 库存得到有效的消化 公司库存水平保持在合理区间 长期股权投资变化的主要原因 该期间内 公司新增了对江苏银行股份有限公司以 及日本 LAOX 株式会社的投资 带来长期股权投资期末余额较期初大幅增加 投资性房产变化的主要原因 为进一步提升店面经营质量 该期间内 公司较多的 运用关 闭 转 租 减 面积 扩 面积 降 租金 多种手段提升坪效 由此 带来自有物业门店部分面积用途由自用转为对外租赁 相应固定资产转换为投资性房地 产 以成本模式 计量 带来期末投资性房地产的增加 在建工程变化的主要原因 该期间内 公司南京徐庄总部 沈阳物流基地以及威海 自建店相继开工建设 带来本期在建工程期末余额较期初有较大幅度的增加 无形资产变化的主要原因 该期间内 公司新购置了南京徐庄总部办公用地以及无 锡 成都 重庆等物流 基地建设用地 带来无形资产期末余额有较大幅度的增加 开发支出变化的主要原因 公司本期加大了对 SAP CRM 客户管理系统 B2C 内部管理系统等相关模 块的研发投 入 递延所得税资产变化的主要原因 随着公司会员制度的全面推广以及销售规模的扩 大 报告期末 预计积分 余额较年初有较大幅度的增长 另外公司延保销售情况较好 期末余额较期初有较大 幅度的增长 但公司按照受益期确认收入 带来递延所得税资产 随之增长 上述原因使得公司报告期末总资产增加 65 78 2 负债及股东权益构成情况及变动原因分析 单位 千元 金额金额增减情况增减情况 项目项目 20092009 年年 1212 月月 3131 日日 20082008 年年 1212 月月 3131 日日 增减额增减额增减幅度增减幅度 20072007 年年 1212 月月 3131 日日 短期借款短期借款 156 000156 000 156 000 156 000 100 00 100 00 140 000140 000 应付票据应付票据13 999 19113 999 1917 096 5367 096 5366 902 6556 902 655 97 27 97 27 6 582 6786 582 678 应付账款应付账款5 003 1175 003 1173 633 3273 633 3271 369 7901 369 790 37 70 37 70 3 146 3183 146 318 预收款项预收款项276 792276 792184 822184 82291 97091 97049 76 49 76 281 805281 805 其他流动负债其他流动负债235 148235 148124 852124 852110 296110 29688 34 88 34 34 65734 657 流动负债合计流动负债合计20 718 83920 718 83912 478 56512 478 5658 240 2748 240 274 66 04 66 04 11 390 64511 390 645 其他非流动负债其他非流动负债 189 271189 27122 88722 887166 384166 384726 98 726 98 非流动负债合计非流动负债合计 196 010196 01027 64227 642168 368168 368609 10 609 10 11 12611 126 负债合计负债合计20 914 84920 914 84912 506 20712 506 2078 408 6428 408 642 67 24 67 24 11 401 77111 401 771 股本股本4 664 1414 664 1412 991 0082 991 0081 673 1331 673 133 55 94 55 94 1 441 5041 441 504 资本公积资本公积2 975 6522 975 6521 086 1911 086 1911 889 4611 889 461 173 95 173 95 215 639215 639 盈余公积盈余公积517 465517 465364 270364 270153 195153 19542 06 42 06 223 870223 870 未分配利润未分配利润6 383 3176 383 3174 334 4884 334 4882 048 8292 048 829 47 27 47 27 2 742 5492 742 549 应付账款变化的主要原因 报告期末 为应对元旦促销 公司阶段性备货较多 导致应付供应商款项增加 应付票据变化的主要原因 该期间内 由于国家相对宽松的货币政策 银行给予公 司承兑汇票的信用额度有所增加 公司也较多的采用了银行承兑汇票的方式支付供应商 的货款 带来期末 应付票据余额的增加 预收账款变化的主要原因 随着公司连锁店面数量的增加以及销售规模的扩大 预 收客户的货款有所增加 其他流动负债变化的主要原因 公司推广会员营销 即会员消费可享受销售金额一 定比例的积分 该积分可以按比例兑换相应的电子消费券 通过此种销售模式 能够加 强顾客忠诚度 同时公 司也产生了相应的义务 公司将该义务确认为其他流动负债 该 期间内 公司大力 推广会员销售 由此带来积分数量的增加 其他流动负债相应的增加 另外 随着公司连锁店数量的增加 预提的房租和水电费也有所增加 其他非流动负债变化的主要原因 自 2008 年 9 月起 公司开始全面推广销售延保业务 即顾客向公司缴纳一定金 额的 费用 所购商品可在生产厂家正常保修期结束之后 在一定期限内享受我司提 供的延长 保修服务 由于公司所售延保业务未过生产厂家正常的保修期 公司将该 业务收入确认 为其他非流动负债 该期间内 公司延保销售情况较好 由此带来报 告期末其他非流动 负债余额较期初有较大幅度的增加 股本 资本公积 盈余公积 未分配利润变化的主要原因 该期间内实施完成 2008 年度利润分配方案 以及 2009 年非公开发行股票项目完成 报告期末股本额 资本公 积金较期初增加 由于报告期实现归属于母公司股东利润 28 9 亿元 也带来盈余公积 未分配利润的增加 综上 报告期末 公司总负债余额 归属于母公司股权益余额较期 初分别增加 67 24 65 68 3 其他损益类构成情况及变动原因分析 单位 千元 项目项目20092009 年度年度20082008 年度年度同比增减同比增减增减幅度 增减幅度 营业税金及附加营业税金及附加271 516271 516203 491203 49168 02568 02533 33 资产减值损失资产减值损失32 33532 33552 38952 389 20 054 20 054 38 38 营业外收入营业外收入111 578111 57845 74645 74665 83265 832144 144 所得税费用所得税费用937 872937 872690 945690 945246 927246 92736 36 营业税金及附加变化的主要原因 本该期间内 公司销售规模扩大 带来实际缴纳 的增值税的增加 相应缴纳的城市维护建设税及教育费附加增加 资产减值损失变化的主要原因 2008 年底受金融危机影响销售下滑 且供应商协助公司处理滞销商品的积极性 下降 带来 2008 年底公司滞销商品增加 从而期末存货跌价准备余额增加 2009 年 随着 经济回暖 公司与供应商能够按照合同规定有效处理有关滞销商品 且报告期 内公司进 一步加强了库存商品的管理 滞销机数量与去年相比有了较大的减少 导 致存货跌价准 备同比有所下降 营业外收入变化的主要原因 本该期间内 收到政府相关部门给予补贴收入及扶持 基金增加 所得税费用变化的主要原因 本该期间内 利润总额与去年相比有较大提升 故而 所得税费用相应上升 4 主要债权债务分析 单位 千元 项目项目20092009 年度年度20082008 年度年度同比增减同比增减20072007 年度年度 短期借款短期借款 156 000156 000 100 00 100 00 140 000140 000 应付票据余额应付票据余额13 999 19113 999 1917 096 5367 096 53697 27 97 27 6 582 6786 582 678 应付票据周转天数 天 应付票据周转天数 天 78 9478 9459 6359 6319 3119 3151 2151 21 应付账款余额应付账款余额5 003 1175 003 1173 633 3273 633 32737 70 37 70 3 146 3183 146 318 应付账款周转天数 天 应付账款周转天数 天 32 32 323229 5529 552 772 7725 3425 34 应收账款余额应收账款余额347 024347 024110 127110 127215 11 215 11 107 844107 844 该期间内 公司应付票据及应付账款余额出现较大幅度的上升 主要原因为 国家奉行相对宽松的货币政策 银行给予公司承兑汇票的信用额度有所增加 公司 也较 多采用以银行承兑汇票的方式与供应商结算货款 由此导致了应付票据余额的 增加 为应对元旦及春节前旺季销售 公司加大了备货 期末库存有一定的增加 由 于大部分 供应商采用账期结算 相应的应付账款也有所增加 5 偿债能力分析 单位 千元 项目项目20092009 年度年度20082008 年度年度同比增减同比增减20072007 年度年度 流动比率流动比率1 461 461 381 380 080 081 191 19 速动比率速动比率1 151 150 980 980 170 170 790 79 资产负债率资产负债率58 36 58 36 57 85 57 85 0 51 0 51 70 25 70 25 该期间内 公司偿债能力较上年同期未发生较大变化 6 资产运营能力分析 单位 千元 项目项目20092009 年度年度20082008 年度年度同比增减同比增减20072007 年度年度 应收账款周转率应收账款周转率249 53249 53443 28443 28 193 75 193 75389 95389 95 存货周转率存货周转率8 568 568 738 73 0 17 0 178 628 62 流动资产周转率流动资产周转率2 412 413 143 14 0 73 0 733 573 57 总资产周转率总资产周转率1 991 992 552 55 0 56 0 563 093 09 该期间内 由于 家电下乡 和 以旧换新 政策的实施 在促进公司销售 增长的同时 也带来公司代垫财政补贴款的增加 应收账款期末余额相应增加 从 而导 致应收账款周转率下降 为应对元旦促销和春节前旺季销售 公司加大备货力度 带来 报告期末库存 增加 存货周转率略有下降 未来 通过公司物流平台的合理规划 以及 公司供应 链管理水平进一步提高 存货周转率将逐步提升 报告期末货币资金余额的增 加 导致流动资产周转率下降 该期间内 公司加大了对物流基地 南京徐庄总部基地等固定资产的投入 同时实 施完成 2009 年非公开发行股票项目 以及年底加大备货力度 使得报告期末 公司总资 产同比上升幅度较大 总资产周转率有所下降 5 现金流状况分析 单位 千元 项项 目目20092009 年度年度20082008 年度年度同比增减 同比增减 一 经营活动产生的现金流量净额一 经营活动产生的现金流量净额 5 554 9425 554 9423 819 1413 819 14145 45 45 45 经营活动现金流入量经营活动现金流入量67 184 81967 184 81955 574 03755 574 03720 89 20 89 经营活动现金流出量经营活动现金流出量61 629 87761 629 87751 754 89651 754 89619 08 19 08 二 投资活动产生的现金流量净额二 投资活动产生的现金流量净额 1 897 078 1 897 078 2 450 316 2 450 316 22 58 22 58 投资活动现金流入量投资活动现金流入量2 7722 7723 7453 745 25 98 25 98 投资活动现金流出量投资活动现金流出量1 899 8501 899 8502 454 0612 454 061 22 58 22 58 三 筹资活动产生的现金流量净额三 筹资活动产生的现金流量净额 2 773 6552 773 6552 023 6932 023 69337 06 37 06 筹资活动现金流入量筹资活动现金流入量3 020 9513 020 9512 928 3622 928 3623 16 3 16 筹资活动现金流出量筹资活动现金流出量247 296247 296904 669904 669 72 66 72 66 四 现金及现金等价物净增加额四 现金及现金等价物净增加额6 431 2906 431 2903 392 5183 392 51889 57 89 57 现金流入总计现金流入总计70 208 54270 208 54258 506 14458 506 14420 00 20 00 现金流出总计现金流出总计63 777 02363 777 02355 113 62655 113 62615 72 15 72 随着公司经营规模的进一步扩大 该期间内经营活动现金流入和流出的相应增加 本 报告期 由于外部环境的不确定性 公司审慎投资 减少了资本性开支 购建物业的投 入较上年同期有一定幅度的下降 投资活动产生的现金流出量相应减少 2009 年 12 月 公司 2009 年非公开发行募集资金到位 带来公司筹资活动产生的现金流入增加 筹资 活动产生的现金流量净额相应增加 上述原因 带来该期间内现金及现金等价物净增加额同比增加 总结 1 连锁发展创新连锁发展模式经过近十年的发展 公司的发展模式基本成熟 规划 选 址 筹建 评估已经形成较为顺畅的管理体系 但总结过往的经验 面对未来长远发展 必须对一些重点环节制定有针对性 有效的连锁发展解决方案 比如在平台建设方面 物流平台 网络平台等 2 在该期间内 苏宁电器从销售创新 渠道创新 打造网购平台等方面入手 力求提高 盈利能力 此外 在进一步完善国内连锁网络布局的基础上 国际化业务发展有所突破 可见苏宁电器并不满足于现状 仍然在寻求更大的发展机会 不断创新 与时俱进 推进战 略合作与营销创新 把苏宁打造成国际品牌 3 苏宁一直保持较强的获利能力 未来几年有比较好的前景预期 Part2 Part2 内内部部管管理理分分析析 1 管理模式 构建原则 专业化服务 标准化作业 模块化架构 集中化管理 三级管理体质 建立了一个点 线 面相结合 以集团总部为主体的专业分工 垂直 管理体制的组织结构 形成了 总部 大区 子公司 1 点 是分布在每个城市的四大作业终端 物流配送中心 售后服务中心 客户服务 中心 连锁店面 意义 苏宁每进入一个地区或城市 在筹备第一个店面的同时 同步建设物流 售后 客服三个中心 为连锁店的销售和服务提供有力的保障 有后台三个终端的强大支持 苏宁可以很容易的开出第二 第三乃至更多的店面 2 线 是职能划分的上下一条线的垂直管理 苏宁整合14 个职能部门 形成以总裁 办 战略规划部 连锁发展部为核心的决策指挥体系 以商品 销 存 送 装一体 化职能为主要任务的经营作业体系 以人 财 物 信息等资源管理为主要任务的管 理控制体系 意义 14 个职能部门层层对口 信息快速沟通 管理垂直落实 从总部到各公司形成 上下 14 条线 决策层的决策意图和工作指令通过这14 条线以最快的速度直达终端 所有基层信息能够迅速上传到公司总部 3 面 是以地区为单位的统一大区管理体质 大区管理主要执行总部的决策 对区域 内的工作统一分工 并对过程和结果进行监管 意义 实现了各个区域内的统一管理 资源共享 最大限度的形成了一个地区内的规 模优势 人力物力相互支持 避免了各自为战 四级管理架构 在三级组织结构的基础上升级为四级管理架构 即增加了区域管理中 心 2 经营模式 苏宁首创了 3C 模式 即以顾客为中心的 3C 经营模式 3C 经营模式的具体特点 第 1 高素质专业人才 苏宁首创全自营的团队模式 使销售人员的定位从过往的 品牌推销员 发展为消 费者找到最合适的产品的服务人员 第 2 产品出样原则以品类 品牌相结合的方式 第 3 丰富产品线 全面引入 3C 电器配件关联性产品 提供一站式敝开体验购物 引入各种电器衍生类产品 丰富了店面的产品种类 便于消费者一站式购物 第 4 注重人性化购物细节的卖场环境 让 顾客更舒服一点 成为苏宁店面设计 师考虑的首要因素 在进行店面设计的同时充分吸收国内外关于消费者购物心理学的 研究成果 从通道宽度 导引系统 室内温度 货架高度 灯光亮度等方面进行了精 细的设计 第 5 才用全会员式购物模式 具备自主的客户行为分析能力 苏宁通过会员申请表详细记录消费者的个人资料 消费记录 以此为依据为会员提供 个性化的行销策略和服务 第 6 便利消费者购物以外的附加服务 根据消费者的需求提供了大量的个性化附加服务 使得旗舰店具备更多购物主题公园 的属性 3 连锁策略 苏宁整体布局的策略 纵横交错 联动发展 横向上 苏宁按地区分为华东 华南 华北 西南 西北和东北七个大区 将全国区 域分为 一级市场 副省级以上城市 二级城市 地级市 三级市场 县级 四级市场 乡镇 纵向上 苏宁按 中心城市 旗舰店 中心店 县级城市 社区连锁店 来规划 分层次进行逐级连锁推广 旗舰店 80 万以上人口的城市设立 展示企业形象 中心店 50 万 80 万人口的城市设立 贴近消费者 符合大众需求 社区店 50 万以下人口的城市设立 提供就近服务 苏宁采取的连锁拓展模式可以概括为 横向扩张 纵向渗透 城市包围农村 先自上 而下 到每个城市先进核心商圈 即抓住中心城市 锁定骨干城市和指点城市 控制 卫星城市 从全国市场划分来看 形成了全国横向连锁网络架构 在进入市场类别上 形成了从 何直辖市到省会城市 从地级城市到发达县级市的纵向连锁体系 在城市的不同地域 形成了从核心商圈的 3C 旗舰店到次商圈的中心店 再到社区店的区域布局体系 4 管理体系 苏宁的战略定位 打造以服务为导向的全国连锁网络服务品牌 苏宁通过系统化再造工程实现管理体系的优化 1 组织与流程再造 苏宁建立了以集团总部为主体的专业分工 垂直管理体系的矩阵式组织架构 苏宁对 各个业务流程进行了系统化的梳理和优化 强化信息化的运用 形成了标准的流程规 范 2 人力资源再造 苏宁建立了一套与企业发展规模和速度相适应的人力资源支持系统 三级人事管理系 统 3 信息系统再造 苏宁建构了包括作业支持与控制 管理和决策支持 交易支持的信息系统 成立了苏 宁集团中心 成为其内部信息交流平台 4 企业文化与企业形象再造 苏宁定制了系统的企业文化体系 苏宁企业基本法 苏宁企业价值观 企业精神 经 营理念 管理理念 竞争观 服务观 Part3 Part3 市场营销能力市场营销能力 创新营销 营销是纲 服务为本 在苏宁内部有一包话 叫全员营销 企业以营销为纲 一切以营销为中心 管理服务 于营销 售后支持营销 无论哪一个岗位 无论哪一个层级 都要有苏宁营销的理念 做到全员皆商 企业的中高层管理人员 尤其是总经理要出自于营销 苏宁之所以如此重视营销 不仅是由于苏宁是一个零售企业 以销售为导向 更主要 的是苏宁的营销理念孕育了企业无限发展的精髓 在苏宁内部 讲到营销 苏宁人都知道一个大营销的概念 服务是苏宁唯一的产品 顾客满意是苏宁服务的终极目标 苏宁人讲营销 必讲服务营销 服务于供应商 服务 于消费者 而且服务于供应商是苏宁服务于消费者的先提条件 只有更好地服务于供应 商 才能更好地服务于消费者 因此 坚持专业分工 社会协作 整合资源 合作共赢 成为苏宁创建20年来始终不渝的经营理念 近年来 随着苏宁成为行业的领跑者 新一轮苏宁营销创新正悄然兴起 作为行业领 导者和领跑者 苏宁营销创新的目标不是以企业自身的利益为导向 而是以行业科学发 展 健康发展为导向 今天的苏宁比任何时候都能切身体会到良好的生态环境 高效供 应链 理性竞争对大企业的无比重要性 张近东董事长曾对苏宁营销团队明确强调 谈判谈不出市场 博弈博不出利润 苏宁 营销的价值在于为供应商和消费者创造更大的 更独特的价值 因此 苏宁营销新一轮的创新重新回归苏宁企业经营的本源 服务于供应商 服务于 消费者 但与以往不同的是 服务的落脚点有了新的变化 以顾客细分为导向 通过店 面形态创新 渠道业态创新 顾客需求响应时效的提升 不断满足丰富多样的顾客需要 以产品为导向 丰富产品品类 强化品类管理 优化供应链协同 以市场驱动型采销模 式创新 更好地服务于供应商 20 年的苏宁 从蹒跚学步 懵懂少年 现已步入朝气蓬勃的青年期 青年是人生中有志 有为 可为能为的时期 志存高远的苏宁 以转型行业模式 重塑行业标准为使命 一 贯奉行讷于言 践于行的苏宁 会首选从改变自己开始 我们希望通过 5 年 10 年的不 懈努力 再一次通过提高自己的能力 为供应商和消费者创造更大更多的价值 Part4 Part4 组织文化组织文化 企业的基本法则 以市场为导向 持续增强企业盈利能力 多元化 连锁化 信息化 追求更高的企业价值 以顾客为导向 持续增强企业控制能力 重目标 重执行 重结 果 追求更高的顾客满意 矢志不移 持之以恒 打造中国最优秀的连锁网络服务品牌 苏宁管理理念 制度重于权力 同事重于亲朋 苏宁经营理念 整合社会资源 合作共赢 满足顾客需要 至真至诚 苏宁价值观 做百年苏宁 国家 企业 员工 利益共享 树家庭氛围 沟通 指导 协助 责任共当 苏宁人才观 人品优先 能力适中 敬业为本 团队第一 苏宁服务观 至真至诚 苏宁服务 服务是苏宁的唯一产品 顾客满意是苏宁服务的终 极目标 苏宁竞争观 创新标准 超越竞争 苏宁精神 执著拼搏 永不言败 苏宁员工职业道德 维护企业利益 严禁包庇纵容 交往来礼物 严禁索贿索酬 做人 诚实守信 严禁欺瞒推诿 做事勤俭节约 严禁铺张虚荣 苏宁营销人员行为准则 待人热情礼貌 切忌诋毁同行 谈吐有理有节 切忌独断独行 交往互敬互惠 切忌损人利己 苏宁管理人员行为准则 管理就是服务 切