Rjoypc个人外汇交易技巧入门教程

懒惰是很奇怪的东西 它使你以为那是安逸 是休息 是福气 但实际上它所给你 的是无聊 是倦怠 是消沉 它剥夺你对前途的希望 割断你和别人之间的友情 使你 心胸日渐狭窄 对人生也越来越怀疑 罗兰 个人外汇交易技巧入门教程个人外汇交易技巧入门教程 第一课第一课 什么是外汇交易 外汇交易就是一国货币与另一国货币进行兑换 外汇是世界上最大交易 每天成交额逾 15000 亿美元 与其它金融市场不同 外汇市场没有具体地点 也没有中央交易所 而是 通过银行 企业和个人间的电子网络进行交易 由于缺少具体的交易所 因此外汇市场能 够 24 小时运作 在交易过程中的讨价及还价 则经由各大信息公司传递出来 各投资者 实时得知外汇交易的行情 什么是外汇保证金 在各样投资项目中 最公平而最吸引的人的可算是外汇保证金交易 外汇保证金交易就是 投资者以银行或经纪商提供之信托进行外汇交易 银行或经纪商一般可以提供 90 以上之 信托 换言之投资者只要持有 10 左右的资金 保证金 就可进行外汇交易 例 fxsol 保证 金的最低要求是 1 投资者可以以最低 100 美元的保证金来进行最高 10000 美元的外汇交 易 可谓小财大用 如何获利 货币的价值因应外汇交易的气氛而不停高低波动 如日圆一天的波动大概是 0 7 至 1 5 投资者不但可以在低价买入 高价卖出中获利 也可以从高价先卖出 空投 沽空 在低价 买入而获利 因为外汇保证金交易有预购和预售特色 容许相向投资 而且外汇保证金交 易并没有指定的结算日期 交易一瞬间即可完成 全日 24 小时可以进出市场 也可以随时 改变投资方向策略 是最灵活可靠的投资 外汇保证金的具体情况 汇率显示在国际市场 汇率是以位五数字来显示的 如 欧元 EUR 0 9003 日圆 JPY 111 80 澳元 AUD 0 5280 汇率的最小变化为最后的一个数字 一点 即 欧元 0 0001 日圆 JPY 0 01 澳元 AUD 0 0001 货币的汇率的高低 不一定相等于货币价值高低 以汇率分类 货币分 直接货币 欧元 EUR 英磅 GPD 澳元 AUD 纽西兰元 NZD 间接货币 日元 JPY111 80 瑞士法郎 CHF 加拿大元 CAD 直接货币汇率是 1 直接货币兑换多少美元 如澳元 AUD 0 5280 即一澳元兑 0 5280 美元 欧元 EUR 0 9003 即一欧元兑 0 9003 美元 间接货币则 1 美元兑换多少间接货币 如日元 JPY111 80 即 1 美元兑 111 80 日元 瑞士法郎 CHF1 6006 即 1 美元兑 1 6006 瑞士法郎 报价 外汇保证金以采购价 Dealing Rate 来进行交易 由银行或经纪商自行同时定出买入 和卖出的价位 客户自行决定买卖方向 以 fxsol 欧元兑美元为例 买入和卖出的价位 差 价 相差 3 点 对于投资者来说差价越小 成本越小 获利的机会也较大 合约单位 外汇保证金交易的合约单位 跟股票交易相若都是以某数目作为一个单位 手 口 来进行交 易 在 fxsol 一般以十万元为一手 来进行交易和计算盈亏 计算盈亏 计算盈亏就是要计算买入和卖出的点差的价值 如买入欧元是 0 8946 卖出时 0 8956 点 差就是 10 点 要计算每一点的价值 可以先分别直接货币和间接货币 直接货币的特性在 于汇率怎样高低波动 都不会影响每一点的价值 如一手十万元的 EUR 欧元 汇率怎样波 动每一点的价值都是 10 美元 程序如下 最少的变化单位 汇率 合约单位 手数 每一点的价值 0 0001 0 8942 100 000 1 11 183 EUR 我们把 11 183 EUR 汇率 0 8942 就知道每一点的价值等于 10 美元 如果欧元汇 率涨至 0 9000 每一点的价值又怎样呢 0 0001 0 9000 100 000 1 11 11EUR 我们把 11 183EUR 汇率 0 9000 就知道也是等于 10 美元 总言之 只是十万元一 手 所有直接货币 每一点的价值都是 10 美元 间接货币每一点的价值 会因应汇率波动而变化 计算程序跟直接货币相约 不同的 在于合约单位是以美元为基础的 以日圆 JPY130 46 为例计算程序如下 最少的变化单位 汇率 合约单位 手数 每一点的美元价值 0 01 130 46 100 000 1 7 7 美元 如果日圆的汇率涨至 132 60 每一点的价格又会不会是 7 7 美元呢 0 01 132 60 100 000 1 7 54 美元 答案是不会的 日圆和所有间接货币每一点的价格会因应汇率波动而变化 补充一下 有些银行或经纪商 计算间接货币的合约单位不一定以美元为单位的 例 如日圆可能以 12 500 000 日圆为一手 fxsol 的交易系统中 客户持有每手货币的盈亏状况是随市场变动而实时显示出来 客户无须自行计算盈亏 详情可以参与模拟账户得知 符号 在外汇行情中 每种货币都有代表自己符号 货币 美元 日圆 英镑 欧元 瑞士法郎 加元 澳元 新西兰元 符号 USD JPY GBP EUR CHF CAD AUD NZD 当我们明白符号后 基本上对外汇保证金交易的概念已经可以掌握 而现时外汇保证 金交易的操作一般有两种 电话交易和网上交易 fxsol 就具备了以上两种操作 要了解 外汇保证金交易的操作 最好的方法就是参与模拟账户 总结外汇保证金的优点 1 投资成本低 少于实际投资 10 2 双向交易投资 涨跌都有获利机会 3 获利高 一天有一倍以上获利的可能 4 风险可控性 可预设限价和停止损点 5 资金灵活 随时可抽取资金 6 全球 24 小时交易 选取获利的机会多 7 低廉手续费 低于千分之一 8 全球每日交易量超过一兆美元 不易受人为操纵 9 透明度高 所有行情 数据和新闻都是公开 10 交易快 在绝大多数情况下外汇是实时成交 第二课第二课 外汇与外汇市场外汇与外汇市场 1 外汇 外汇 就是外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段 我国 1996 年颁 布的 外汇管理条例 第三条对外汇的具体内容作出如下规定 外汇是指 外国货币 包括纸币 铸币 外币支付凭证 包括票据 银行的付款凭证 邮政储蓄凭证等 外 币有价证券 包括政府债券 公司债券 股票等 特别提款权 欧洲货币单位 其他 外币计值的资产 2 汇率及标价方式 汇率 又称汇价 指一国货币以另一国货币表示的价格 或者说是两国货币间的比价 在外汇市场上 汇率是以五位数字来显示的 如 欧元 EUR 0 9705 日元 JPY 119 95 英镑 GBP 1 5237 瑞郎 CHF 1 5003 汇率的最小变化单位为一点 即最后一位数的一个数字变化 如 欧元 EUR 0 0001 日元 JPY 0 01 英镑 GBP 0 0001 瑞郎 CHF 0 0001 按国际惯例 通常用三个英文字母来表示货币的名称 以上中文名称后的英文即为该 货币的英文代码 汇率的标价方式分为两种 直接标价法和间接标价法 1 直接标价法 直接标价法 又叫应付标价法 是以一定单位 1 100 1000 10000 的外国货币为标 准来计算应付出多少单位本国货币 就相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币 所 以叫应付标价法 包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法 在国际外 汇市场上 日元 瑞士法郎 加元等均为直接标价法 如日元 119 05 即一美元兑 119 05 日元 在直接标价法下 若一定单位的外币折合的本币数额多于前期 则说明外币币值上升 或本币币值下跌 叫做外汇汇率上升 反之 如果要用比原来较少的本币即能兑换到同一 数额的外币 这说明外币币值下跌或本币币值上升 叫做外汇汇率下跌 即外币的价值与 汇率的涨跌成正比 2 间接标价法 间接标价法又称应收标价法 它是以一定单位 如 1 个单位 的本国货币为标准 来计 算应收若干单位的外国货币 在国际外汇市场上 欧元 英镑 澳元等均为间接标价法 如欧元 0 9705 即一欧元兑 0 9705 美元 在间接标价法中 本国货币的数额保持不变 外国货币的数额随着本国货币币值的对 比变化而变动 如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期少 这表比前期明外币币值 上升 本币币值下降 即外汇汇率上升 反之 如果一定数额的本币能兑换的外币数额多 则说明外币币值下降 本币币值上升 即外汇汇率下跌 即外币的价值和汇率的升跌成反 比 外汇市场上的报价一般为双向报价 即由报价方同时报出自己的买入价和卖出价 由 客户自行决定买卖方向 买入价和卖出价的价差越小 对于投资者来说意味着成本越小 银行间交易的报价点差正常为 2 3 点 银行 或交易商 向客户的报价点差依各家情况差别 较大 目前国外保证金交易的报价点差基本在 3 5 点 香港在 6 8 点 国内银行实盘交易 在 10 40 点不等 3 外汇市场 目前世界上的金融商品市场有许多种 但概括起来可分为 股票市场 利息市场 包括 债券 商业票据等 黄金市场 包括黄金 白金 银 期货市场 包括粮食 棉 油等 期权市场和外汇市场等 外汇市场 是指从事外汇买卖的交易场所 或者说是各种不同货币相互之间进行交换 的场所 外汇市场之所以存在 是因为 贸易和投资 进出口商在进口商品时支付一种货币 而在出口商品时收取另一种货币 这意味着 它们在结清账目时 收付不同的货币 因此 他们需要将自己收到的部分货币兑换成可以 用于购买商品的货币 与此相类似 一家买进外国资产的公司必须用当事国的货币支付 因此 它需要将本国货币兑换成当事国的货币 投机 两种货币之间的汇率会随着这两种货币之间的供需的变化而变化 交易员在一个汇率 上买进一种货币 而在另一个更有利的汇率上抛出该货币 他就可以盈利 投机大约占了 外汇市场交易的绝大部分 对冲 由于两种相关货币之间汇率的波动 那些拥有国外资产 如工厂 的公司将这些资产折 算成本国货币时 就可能遭受一些风险 当以外币计值的国外资产在一段时间内价值不变 时 如果汇率发生变化 以国内货币折算这项资产的价值时 就会产生损益 公司可以通 过对冲消除这种潜在的损益 这就是执行一项外汇交易 其交易结果刚好抵消由汇率变动 而产生的外币资产的损益 外汇市场作为一个国际性的资本投机市场的历史要比股票 黄金 期货 利息市场短得多 然而 它却以惊人的速度迅速发展 今天 外汇市场每天的交易额已达 1 5 万亿美元 其 规模已远远超过股票 期货等其他金融商品市场 已成为当今全球最大的单一金融市场和 投机市场 自从外汇市场诞生以来 外汇市场的汇率波幅越来越大 1985 年 9 月 1 美元兑换 220 日元 而 1986 年 5 月 1 美元只能兑换 160 日元 在 8 个月里 日元升值了 27 近 几年 外汇市场的波幅就更大了 1992 年 9 月 8 日 1 英镑兑换 2 0100 美元 11 月 10 日 1 英镑兑换 1 5080 美元 在短短的两个月里 英镑兑美元的汇价就下跌了 5000 多点 贬 值 25 不仅如此 目前 外汇市场上每天的汇率波幅也不断加大 一日涨跌 2 至 3 已是 司空见惯 1992 年 9 月 16 日 英镑兑美元从 1 8755 下跌至 1 7850 英镑一日下挫 5 第三课第三课 外汇市场的特点外汇市场的特点 近年来 外汇市场之所以能为越来越多的人所青睐 成为国际上投资者的新宠儿 这 与外汇市场本身的特点密切相关 外汇市场的主要特点是 1 有市无场 西方工业国家的金融业基本上有两套系统 即集中买卖的中央操作和没有统一固定场 所的行商网络 股票买卖是通过交易所买卖的 像纽约证券交易所 伦敦证券交易所 东 京证券交易所 分别是美国 英国 日本股票主要交易的场所 集中买卖的金融商品 其 报价 交易时间和交收程序都有统一的规定 并成立了同业协会 制定了同业守则 投资 者则通过经纪公司买卖所需的商品 这就是 有市有场 而外汇买卖则是通过没有统一 操作市场的 行商网络进行的 它不像股票交易有集中统一的地点 但是 外汇交易的网络却是全 球性的 并且形成了没有组织的组织 市场是由大家认同的方式和先进的信息系统所联系 交易商也不具有任何组织的会员资格 但必须获得同行业的信任和认可 这种没有统一场 地的外汇交易市场被称之为 有市无场 全球外汇市场每天平均上万亿美元的交易 如 此庞大的巨额资金 就是在这种既无集中的场所又无中央清算系统的管制 以及没有政府 的监督下完成清算和转移 2 循环作业 由于全球各金融中心的地理位置不同 亚洲市场 欧洲市场 美洲市场因时间差的关 系 连成了一个全天 24 小时连续作业的全球外汇市场 早上 8 时半 以纽约时间为准 纽约 市场开市 9 时半芝加哥市场开市 10 时半旧金山开市 18 时半悉尼开市 19 时半东京开 市 20 时半香港 新加坡开市 凌晨 2 时半法兰克福开市 3 时半伦敦市场开市 如此 24 小时不间断运行 外汇市场成为一个不分昼夜的市场 只有星期六 星期日以及各国的重 大节日 外汇市场才会关闭 这种连续作业 为投资者提供了没有时间和空间障碍的理想 投资场所 投资者可以寻找最佳时机进行交易 比如 投资者若在上午纽约市场上买进日 元 晚间香港市场开市后日元上扬 投资者在香港市场卖出 不管投资者本人在哪里 他 都可以参与任何市场 任何时间的买卖 因此 外汇市场可以说是一个没有时间和空间障 碍的市场 3 零和游戏 在股票市场上 某种股票或者整个股市上升或者下降 那么 某种股票的价值或者整 个股票市场的股票价值也会上升或下降 例如日本新日铁的股票价格从 800 日元下跌到 400 日元 这样新日铁全部股票的价值也随之减少了一半 然而 在外汇市场上 汇价的 波动所表示的价值量的变化和股票价值量的变化完全不一样 这是由于汇率是指两国货币 的交换比率 汇率的变化也就是一种货币价值的减少与另一种货币价值的增加 比如在 22 年前 1 美元兑换 360 日元 目前 1 美元兑换 120 暂元 这说明日元币值上升 而美元币 值下降 从总的价值量来说 变来变去 不会增加价值 也不会减少价值 因此 有人形 容外汇交易是 零和游戏 更确切地说是财富的转移 近年来 投入外汇市场的资金越 来越多 汇价波幅日益扩大 促使财富转移的规模也愈来愈大 速度也愈来愈快 以全球 外汇每天 1 5 万亿美元的交易额来计算 上升或下跌 1 就是 1500 亿的资金要换新的主 人 尽管外汇汇价变化很大 但是 任何一种货币都不会变为废纸 即使某种货币不断下 跌 然而 它总会代表一定的价值 除非宣布废除该种货币 第四课第四课 外汇交易简介外汇交易简介 外汇是伴随着国际贸易而产生的 外汇交易是国际间结算债权债务关系的工具 但是 近十几年 外汇交易不仅在数量上成倍增长 而且在实质上也发生了重大的变化 外汇交 易不仅是国际贸易的一种工具 而且已经成为国际上最重要的金融商品 外汇交易的种类 也随着外汇交易的性质变化而日趋多样化 外汇交易主要可分为现钞 现货 合约现货 期货 期权 远期交易等 具体来说 现钞交易是旅游者以及由于其他各种目的需要外汇现钞者之间进行的买卖 包括现金 外 汇旅行支票等 现货交易是大银行之间 以及大银行代理大客户的交易 买卖约定成交后 最迟在两个营业日之内完成资金收付交割 合约现货交易是投资人与金融公司签定合同来 买卖外汇的方式 适合于大众的投资 期货交易是按约定的时间 并按已确定汇率进行交 易 每个 合同的金额是固定的 期权交易是将来是否购买或者出售某种货币的选择权而预先进 行的交易 远期交易是根据合同规定在约定日期办理交割 合同可大可小 交割期也较灵 活 从外汇交易的数量来看 由国际贸易而产生的外汇交易占整个外汇交易的比重不断减 少 据统计 目前这一比重只有 1 左右 那么 可以说现在外汇交易的主流是投资性的 是以在外汇汇价波动中赢利为目的的 因此 现货 合约现货以及期货交易在外汇交易中 所占的比重较大 1 现货外汇交易 实盘交易 现货交易是大银行之间 以及大银行代理大客户的交易 买卖约定成交后 最迟在两 个营业日之内完成资金收付交割 本文主要介绍国内银行面向个人推出的 适于大众投资者参与的个人外汇交易 个人外汇交易 又称外汇宝 是指个人委托银行 参照国际外汇市场实时汇率 把一 种外币买卖成另一种外币的交易行为 由于投资者必须持有足额的要卖出外币 才能进行 交易 较国际上流行的外汇保证金交易缺少保证金交易的卖空机制和融资杠杆机制 因此 也被成为实盘交易 自从 1993 年 12 月上海工商银行开始代理个人外汇买卖业务以来 随着我国居民个人 外汇存款的大幅增长 新交易方式的引进和投资环境的变化 个人外汇买卖业务迅速发展 目前已成为我国除股票以外最大的投资市场 截止目前 工 农 中 建 交 招等六家银行都开展了个人外汇买卖业务 光大银 行和浦发银行也正在积极筹备中 预计银行关于个人外汇买卖业务的竞争会更加激烈 服 务也会更加完善 外汇投资者将享受到更优质的服务 国内的投资者 凭手中的外汇 到上述任何一家银行办理开户手续 存入资金 即可 透过互联网 电话或柜台方式进行外汇买卖 要了解更详细的情况 请参考本网站实盘交 易栏目 2 合约现货外汇交易 按金交易 合约现货外汇交易 又称外汇保证金交易 按金交易 虚盘交易 指投资者和专业从 事外汇买卖的金融公司 银行 交易商或经纪商 签定委托买卖外汇的合同 缴付一定比 率 一般不超过 10 的交易保证金 便可按一定融资倍数买卖 10 万 几十万甚至上百万美 元的外汇 因此 这种合约形式的买卖只是对某种外汇的某个价格作出书面或口头的承诺 然后等待价格出现上升或下跌时 再作买卖的结算 从变化的价差中获取利润 当然也承 担了 亏损的风险 由于这种投资所需的资金可多可少 所以 近年来吸引了许多投资者的 参与 外汇投资以合约形式出现 主要的优点在于节省投资金额 以合约形式买卖外汇 投 资额一般不高于合约金额的 5 而得到的利润或付出的亏损却是按整个合约的金额计算的 外汇合约的金额是根据外币的种类来确定的 具体来说 每一个合约的金额分别是 12 500 000 日元 62 500 英镑 125 000 欧元 125 000 瑞士法郎 每张合约的价值约为 10 万美元 每种货币的每个合约的金额是不能根据投资者的要求改变的 投资者可以根据 自己定金或保证金的多少 买卖几个或几十个合约 一般情况下 投资者利用 1 千美元的 保证金就可以买卖一个合约 当外币上升或下降 投资者的盈利与亏损是按合约的金额即 10 万美元来计算的 有人认为以合约形式买卖外汇比实买实卖的风险要大 但我们仔细地 把两者加以比较就不难看出差别所在 请详见下表 假设 在 1 美元兑换 135 00 日元时买日元 实买实卖 保证金形式 购入 12 500 00 日元需要 US 592 59 US 000 00 若日元汇率上升 100 点 盈利 US0 00 US0 00 盈利率 680 92 592 59 7 34 0 680 1000 68 若日元汇率下跌 100 点 亏损 US0 00 US0 00 亏损率 680 92 592 59 7 34 0 680 1000 68 从上表中可以发现 实买实卖的与保证金形式的买卖在盈利和亏损的金额上是完全相 同的 所不同的是投资者投入的资金在数量上的差距 实买实卖的要投入 9 万多美元 才 能买卖 12 500 000 日元 而采用保证金的形式只需 1 千美元 两者投入的金额相差 90 多 倍 因此 采取合约形式对投资者来说投入小 产出多 比较适合大众的投资 可以用较 小的资金赢得较多的利润 但是 采取保证金形式买卖外汇特别要注意的问题是 由于保证金的金额虽小 但实际撬 动的资金却十分庞大 而外汇汇价每日的波幅又很大 如果投资者在判断外汇走势方面失 误 就很容易造成保证金的全军覆没 以上表为例 同样是 100 点的亏损幅度 投资者的 1 千美元就亏掉了 680 美元 如果日元继续贬值 投资者又没有及时采取措施 就要造成 不仅保证金全部赔掉 而且还可能要追加投资 因此 高收益和高风险是对等的 但如果 投资者方法得当 风险是可以管理和控制的 在合约现货外汇交易中 投资者还可能获得可观的利息收入 合约现货外汇的计息方 法 不是以投资者实际的投资金额 而是以合约的金额计算 例如 投资者投入 1 万美元 作保证金 共买了 5 个合约的英镑 那么 利息的计算不是按投资人投入的 1 万美元计算 而是按 5 个合约的英镑的总值计算 即英镑的合约价值乘合约数量 62 500 英镑 5 这样 一来 利息的收入就很可观了 当然 如果汇价不升反跌 那么 投资者虽然拿了利息 怎么也抵不了亏掉的价格变化的损失 财息兼收也不意味着买卖任何一种外币都有利息可收 只有买高息外币才有利息的收 入 卖高息外币不仅没有利息收入 投资者还必须支付利息 由于各国的利息会经常调整 因此 不同时期不同货币的利息的支付或收取是不一样的 投资者要以从事外币交易的交 易商公布的利息收取标准为依据 利息的计算公式有两种 一种是用于直接标价的外币 像日元 瑞士法郎等 另一种 用于间接标价的外币 如欧元 英镑 澳元等 日元 瑞士法郎的利息计算公式为 合约金额 1 入市价 利率 天数 360 合约数 欧元 英镑的利息计算公式为 合约金额 入市价 利率 天数 360 合约数 合约现货外汇买卖的方法 既可以在低价先买 待价格升高后再卖出 也可以在高价 位先卖 等价格跌落后再买入 外汇的价格总是在波浪中攀升或下跌的 这种既可先买又 可先卖的方法 不仅在上升的行情中获利 也可以在下跌的形势下赚钱 投资者若能灵活 运用这一方法 无论升市还是跌市都可以左右逢源 那么 投资者如何来计算合约现货外 汇买卖的盈亏呢 主要有 3 个因素要考虑 首先 要考虑外汇汇率的变化 投资者从汇率的波动赚钱可以说是合约现货外汇投资 获取利润的主要途径 盈利或亏损的多少是按点数来计算的 所谓点数实际上就是汇率 比如说 1 美元兑换 130 25 日元 130 25 日元可以说成 13025 点 当日元跌到 131 25 时 即下跌 100 点 日元在这个价位上 每一点代表了 6 8 美元 日元 英镑 瑞士法郎等每 种货币的每一点所代表的价值也不一样 在合约现货外汇买卖中 赚的点数越多盈利也就 越多 赔的点数越少亏损也就越少 例如 投资者在 1 6000 价位时买入 1 个合约的英镑 当英镑上升到 1 7000 时 投资者把这个合约卖掉 即赚 1000 点的英镑 盈利高达 6 250 美元 而另一个投资者在 1 7000 时买英镑 英镑下滑至 1 6900 时 他马上抛掉手中的合 约 那么 他只赔了 100 点 即赔掉 625 美元 当然 赚和赔的点数与盈利和亏损的多少 是成正比的 其次 要考虑利息的支出与收益 本文曾叙述过先买高息外币会得到一定的利息 但 先卖高息外币就要支付一定的利息 如果是短线的投资 例如当天买卖结束 或者在一二 天内结束 就不必考虑利息的支出与收益 因为一二天的利息支出与收益很少 对盈利或 者亏损影响很小 对中 长线投资者来说 利息问题却是一个不可忽视的生要环节 例如 投资者在 1 7000 价位时先卖英镑 一个月以后 英镑的价格还在这一位置 如果按卖英镑 要支付 8 的利息计算 每月的利息支付高达 750 美元 这也是一个不少的支出 从目前一 般居民投资的情况来看 有很多投资者对利息的收入看得比较多 而同时忽视了外币的走 势 从而都喜欢买高息外币 结果造成了以少失多 例如 当英镑下跌时 投资者买了英 镑 即使一个合约每月收息 450 美元 但一个月英镑下跌了 500 点 在点数上赔掉 3 125 美元 利息的收入弥补不了英镑下跌带来的损失 所以 投资者要把外汇汇率的走势放在 第一位 而把利息的收入或支出放在第二位 最后 要考虑手续费的支出 投资者买卖合约外汇要通过金融公司进行 因此 投资 者要把这一部分支出计算到成本中去 金融公司收取的手续费是按投资者买卖合约的数量 而不是按盈利或亏损的多少 因此 这是一个固定的量 以上的三个方面 构成了计算合约现货外汇盈利及亏损的计算方法 日元 瑞士法郎的损益计算公式为 合约金额 1 卖出价 1 买入价 合约数 手续费 利息 而欧元 英镑的损益计算公式为 合约金额 卖出价 买入价 合约数 手续费 利息 外汇保证金交易 作为一种投资工具 在欧美 日本 香港 台湾等国家和地区是合 法的 交易商和交易行为受到政府的监管 3 期货外汇交易 期货外汇交易是指在约定的日期 按照已经确定的汇率 用美元买卖一定数量的另一 种货币 期货外汇买卖与合约现货买卖有共同点亦有不同点 合约现货外汇的买卖是通过 银行或外汇交易公司来进行的 期货外汇的买卖是在专门的期货市场进行的 目前 全世 界的期货市场主要有 芝加哥期货市场 纽约商品交易所 悉尼期货市场 新加坡期货市 场 伦敦期货市场 期货市场至少要包括两个部分 一是交易市场 另一个是清算中心 期货的买方或卖方在交易所成交后 清算中心就成为其交易对方 直至期货合同实际交割 为止 期货外汇和合约外汇交易既有一定的联系 也有一定的区别 以下从两者对比的角 度 介绍一下期货外汇的具体运作方式 期货外汇的交易数量和合约现货外汇交易是完全一样的 期货外汇买卖最少是一个合 同 每一个合同的金额 不同的货币有不同的规定 如一个英镑的合同也为 62 500 英镑 日元为 12 500 00 日元 欧元为 125 000 欧元 期货外汇合同的交割日期有严格的规定 这一点合约现货外汇的交易是没有的 期货 合同的交割日期规定为一年中的 3 月份 6 月份 9 月份 12 月份的第 3 个星期的星期三 这一样 一年之中只有 4 个合同交割日 但其他时间可以进行买卖 不能交割 如果交割 日银行不营业则顺延一天 期货外汇合同的价格全是用一个外币等于多少美元来表示的 因此 除英镑之外 期 货外汇价格和合约外汇汇价正好互为倒数 例如 12 月份瑞郎期货价格为 0 6200 倒数正 好为 1 6126 期货外汇的买卖并没有利息的支出与收入的问题 无论买还是卖任何一种外币 投资 者都得不到利息 当然也不必支付利息 期货外汇的买卖方法和合约现货外汇完全一样 既可以先买后卖 也可以先卖后买 即可双向选择 4 在线外汇交易的发展 1997 年以来 随着互联网的发展 在线外汇保证金交易已经风靡世界 成为外汇交易 的流行方式 不仅银行间交易已开始采用在线方式 个人也越来越多的通过互联网参与外 汇交易市场 在线外汇交易的发展 打破了地域的局限 使得原来必须依赖本地经纪商才能参与外 汇交易的个人和小型机构投资者 可以更加方便的进行外汇投资 2000 年 12 月 美国通过了 期货现代化法案 这一法案要求所有外汇交易商必须 在美国期货协会 NFA 和美国商品期货交易委员会 CFTC 注册为期货佣金商 FCM 并接受 上述机构的日常监管 在期限内不符合资格或没有被核准的外汇业者将被勒令停止营业 这一法案的出台 使得在线外汇保证金交易走上了规范发展的轨道 目前 已经通过美国 CFTC 商品期货交易委员会 注册的外汇交易商有 按通过时间先 后 FXCM MGFG GAINCAPITAL fxsol CMS FOREX 等 5 中国大陆外汇交易市场的历史与现状 在 1992 年 1993 年期货市场盲目发展的过程中 多家香港外汇经纪商未经批准即到 大陆开展外汇期货交易业务 并吸引了大量国内企业 个人的参与 由于国内绝大多数参与者并不了解外汇市场和外汇交易 盲目的参与导致了大面积和 大量的亏损 其中包括大量国有企业 1994 年 8 月 中国证监会等四部委联合发文 全面取缔外汇期货交易 保证金 此后 管理部门对境内外汇保证金交易一直持否定和严厉打击态度 1993 年底 中国人民银行开始允许国内银行开展面向个人的实盘外汇买卖业务 至 1999 年 随着股票市场的规范 买卖股票的盈利空间大幅缩小 部分投资者开始进入外汇 市场 国内外汇实盘买卖逐渐成为一种新兴的投资方式 进入快速发展阶段 据中央电视 台报道 外汇买卖已经成为除股票之外最大的投资市场 与国内股票市场相比 外汇市场要规范和成熟得多 外汇市场每天的交易量大约是国 内股票市场交易量的 1000 倍 所以尽管在交易规则上不完全符合国际惯例 国内银行开办 的个人实盘外汇买卖业务还是吸引了越来越多的参与者 总体来看 国内绝大多数的外汇投资者参与的是国内银行的实盘交易 而保证金交易 由于国内尚未开放 以及国家的外汇管制政策 国内投资者尚需待以时日 第五课第五课 汇率的分析方法汇率的分析方法 1 基础分析 购买力平价 PPP 利率平价 IRP 国际收支模式 资产市场模式 货币市场的两种主要分析方法为基础分析和技术分析 基础分析注重金融 经济理论 和政局发展 从而判断供给和需求要素 技术分析观察价格和交易量数据 从而判断这些 数据在未来的走势 技术分析还可进一步分为两个主要类型 量化分析 使用各种类型的 数据属性来帮助估计买超 卖超货币的限度 图表分析 使用线条和图形来辨别货币汇率 构成中的显著趋势和模式 基础分析与技术分析最明显的一点区别就是 基础分析研究市 场运动的原因 而技术分析研究市场运动的效果 当以另一国货币估价一国货币时 基础分析包括对宏观经济指标 资产市场以及政治 因素的研究 宏观经济指标包括经济增长率等数字 由国内生产总值 利息率 通货膨胀 率 失业率 货币供应量 外汇储备以及生产率等要素计算而得 资产市场包括股票 债 券及房地产 政治因素会影响对一国政府的信任度 社会稳定气候和信心度 有时 政府会干预货币市场 以防止货币显著偏离不理想的水平 货币市场的干预由中 央银行执行 通常对外汇市场产生显著却又暂时的影响 中央银行可以采取以另一国货币 单方面购入 卖出本国货币 或者联合其它中央银行进行共同干预 以期取得更为显著的 效果 或者 有些国家能够设法仅仅通过发出干预暗示或威胁来达到影响币值变化的目的 基础分析的基本理论 购买力平价 PPP 购买力平价理论规定 汇率由同一组商品的相对价格决定 通货膨胀率的变动应会被 等量但相反方向的汇率变动所抵销 举一个汉堡包的经典案例 如果汉堡包在美国值 2 00 美元一个 而在英国值 1 00 英磅一个 那么根据购买力平价理论 汇率一定是 2 美元每 1 英磅 如果盛行市场汇率是 1 7 美元每英磅 那么英磅就被称为低估通货 而美元则 被称为高估通货 此理论假设这两种货币将最终向 2 1 的关系变化 购买力平价理论的主要不足在于其假设商品能被自由交易 并且不计关税 配额和赋 税等交易成本 另一个不足是它只适用于商品 却忽视了服务 而服务恰恰可以有非常显 著的价值差距的空间 另外 除了通货膨胀率和利息率差异之外 还有其它若干个因素影 响着汇率 比如 经济数字发布 报告 资产市场以及政局发展 在 20 世纪 90 年代之前 购买力平价理论缺少事实依据来证明其有效性 90 年代之后 此理论似乎只适用于长周 期 3 5 年 在如此跨度的周期中 价格最终向平价靠拢 利率平价 IRP 利率平价规定 一种货币对另一种货币的升值 贬值 必将被利率差异的变动所抵销 如果美国利率高于日本利率 那么美元将对日元贬值 贬值幅度据防止无风险套汇而定 未来汇率会在当日规定的远期汇率中被反映 在我们的例子中 美元的远期汇率被看作贴 水 因为以远期汇率购得的日元少于以即期汇率购得的日元 日元则被视为升水 20 世纪 90 年代之后 无证据表明利率平价说仍然有效 与此理论截然相反 具有高利 率的货币通常不但没有贬值 反而因对通货膨胀的远期抑制和身为高效益货币而增值 国际收支模式 此模式认为外汇汇率必须处于其平衡水平 即能产生稳定经常帐户余额的汇率 出 现贸易赤字的国家 其外汇储备将会减少 并最终使其本国货币币值降低 贬值 便宜的 货币使该国的商品在国际市场上更具价格优势 同时也使进口产品变得更加昂贵 在一段 调整期后 进口量被迫下降 出口量上升 从而使贸易余额和货币向平衡状态稳定 与购买力平价理论一样 国际收支模式主要侧重于贸易商品和服务 而忽视了全球资 本流动日趋重要的作用 换而言之 金钱不仅追逐商品和服务 而且从更广义而言 追逐 股票和债券等金融资产 此类资本流进入国际收支的资本帐户项目 从而可平衡经常帐户 中的赤字 资本流动的增加产生了资产市场模式 资产市场模式 目前为止的最佳模式 金融资产 股票和债券 贸易的迅速膨胀使分析家和交易商以新的视角来审视货币 诸 如增长率 通胀率和生产率等经济变量已不再是货币变动仅有的驱动因素 源于跨国金融 资产交易的外汇交易份额 已使由商品和服务贸易产生的货币交易相形见绌 资产市场方法将货币视为在高效金融市场中交易的资产价格 因此 货币越来越显示 出其与资产市场 特别是股票间的密切关联 美元和美国资产市场 1999 年 1999 年夏 许多权威人士认定美元将对欧元贬值 理由是持续增长的美国经常帐户赤 字和华尔街的经济过热 此观点的理论基础是 非美国投资者将会从美国股票和债券市场 抽取资金 投入到经济状况更为健康的市场中去 从而大幅压低美元币值 而这样的恐惧 自 80 年代早期以来一直没有消散 当时 美国经常帐户迅速增长至历史最高记录 占国 内总产值 GDP 的 3 5 正如 80 年代那样 外国投资者对美国资产的胃口依旧如此贪婪 但与 80 年代不同的是 财政赤字在 90 年代消失了 虽然外国持有美国债券的增长速度可能已经放缓 但源源不 断注入美国股市的大量资金却足以抵销这种缓势 在美国泡沫破裂的情况下 非美国投资 者最有可能做出的选择是更安全的美国国库券 而不是欧元区或英国股票 因为欧元区或 英国股票很有可能在上述事件中受到重创 在 1998 年 11 月危机 以及 1996 年 12 月 由美联储主席格林斯潘的某些言论而引发的股慌中 此类情况已经发生 在前一事例中 外国国库券净购买量几乎增长了两倍 达到 440 亿美元 而在后一事例中 此项指标狂增 十倍有余 达到 250 亿美元 过去二十年中 在估计美元行为方面 国际收支法已为资产市场法所取代 尽管欧元区经 济基本面要素的改善必将帮助这一年轻的货币收复失地 但是单靠基本面要素很难支撑这 一复苏 而今仍旧存在欧洲央行的信用问题 截止目前 欧洲央行的信用度与欧元受到的 频繁的口头支持成反比关系 欧元区三巨头 德国 法国和意大利 的政府稳定性 以及欧 洲货币联盟扩展等敏感问题若隐若现的风险也被看作是单一货币的潜在障碍 目前 美元得以保持稳定应归因于下列因素 零通胀增长 美国资产市场的安全避风 港性质 以及上文提及的欧元风险 2 技术分析 技术分析研究以往价格和交易量数据 进而预测未来的价格走向 此类型分析侧重于 图表与公式的构成 以捕获主要和次要的趋势 并通过估测市场周期长短 识别买入 卖出机会 根据您选择的时间跨度 您可以使用日内 每 5 分钟 每 15 分钟 每小 时 技术分析 也可使用每周或每月技术分析 技术分析基本理论 道琼斯理论 这一技术分析中最古老的理论认为 价格能够全面反映所有现存信息 可供参与者 交易商 分析家 组合资产管理者 市场策略家及投资者 掌握的知识已在标价行为中被 折算 由不可预知事件引起的货币波动 比如神的旨意 都将被包含在整体趋势中 技术 分析旨在研究价格行为 从而做出关于未来走向的结论 主要围绕股票市场平均线发展而来的道琼斯理论认为 价格可演释为包括三种幅度类型 的波状 主导 辅助和次要 相关时间周期从小于 3 周至大于 1 年不等 此理论还可 说明反驰模式 反驰模式是趋势减缓移动速度所经历的正常阶段 这样的反驰模式等级是 33 50 和 66 斐波纳契反驰现象 这是一种广为使用 基于自然和人为现象所产生的数字比率的反驰现象组 此现象被 用于判断价格与其潜在趋势间的反弹或回溯幅度大小 最重要的反驰现象等级是 38 2 50 和 61 8 埃利奥特氏波 埃利奥特派学者以固定波状模式将价格走向分类 这些模式能够表示未来的指标与逆 转 与趋势同向移动的波被称为推动波 而与趋势反向移动的波被称为修正波 埃利奥特 氏波理论分别将推动波和修正波分为 5 种和 3 种主要走向 这 8 种走向组成一个完整的 波周期 时间跨度可从 15 分钟至数十年不等 埃利奥特氏波理论具有挑战性的部分在 于 1 个波周期可用 8 个子波周期组成 而这些波又可被进一步分成推动和修正波 因此 埃利奥特氏波的关键是能够识别特定波所处的环境 埃利奥特派也使用斐波纳契反 驰现象来预测未来波周期的峰顶与谷底 技术分析的内容有哪些 发现趋势 关于技术分析 您首先听说的可能会是下面这句箴言 趋势是您的朋友 找到主 导趋势将帮助您统观市场全局导向 并且能赋予您更加敏锐的洞察力 特别是当更短期 的市场波动搅乱市场全局时 每周和每月的图表分析最适合用于识别较长期的趋势 一旦 发现整体趋势 您就能在希望交易的时间跨度中选择走势 这样 您能够在涨势中买跌 并且在跌势中卖涨 支撑和阻力 支撑和阻力水准是图表中经受持续向上或向下压力的点 支撑水准通常是所有图表模 式 每小时 每周或者每年 中的最低点 而阻力水准是图表中的最高点 峰点 当这些点 显示出再现的趋势时 它们即被识别为支撑和阻力 买入 卖出的最佳时机就是在不易被 打破的支撑 阻力水准附近 一旦这些水准被打破 它们就会趋向于成为反向障碍 因此 在涨势市场中 被打破的 阻力水准可能成为对向上趋势的支撑 然而在跌势市场中 一旦支撑水准被打破 它就会 转变成阻力 线条和通道 趋势线在识别市场趋势方向方面是简单而实用的工具 向上直线由至少两个连继低点 相连接而成 很自然 第二点必须高于第一点 直线的延伸帮助判断市场将沿以运动的路 径 向上趋势是一种用于识别支持线 水准的具体方法 反而言之 向下线条是通过连接 两点或更多点绘成 交易线条的易变性在一定程度上与连接点的 数量有关 然而值得一提的是 各个点不必靠得过近 通道被定义为与相应向下趋势线平行的向上趋势线 两条线可表示价格向上 向下或 者水平的走廊 支持趋势线连接点的通道的常见属性应位于其反向线条的两连接点之间 平均线 如果您相信技术分析中 趋势是您的朋友 的信条 那么移动平均线将使您获益匪浅 移动平均线显示了在特定周期内某一特定时间的平均价格 它们被称作 移动 因为它 们依照同一时间度量 且反映了最新平均线 移动平均线的不足之一在于它们滞后于市场 因此并不一定能作为趋势转变的标志 为解决这一问题 使用 5 或 10 天的较短周期移动平均线将比 40 或 200 天的移动平均 线更能反映出近期价格动向 或者 移动平均线也可以通过组合两种不同时间跨度的平均 线加以使用 无论使用 5 和 20 天的移动平均线 还是 40 和 200 天的移动平均线 买 入信号通常在较短期平均线向上穿过较长期平均线时被查觉 与此相反 卖出信号会在较 短期平均线向下穿过较长周期平均线时被提示 有三种在数学上不同的移动平均线 简单算术移动平均线 线型加权移动平均线 以 及平方系数加权平均线 其中 最后一种是首选方法 因为它赋予最近的数据更多权重 并且在金融工具的整个周期中考虑数据 第六课第六课 汇市与股市的比较汇市与股市的比较 从选择投资工具的角度来看 汇市与股市各有特点 以下做一个简单的比较 以供投资者 参考 比较项目 股 票 外汇 实盘 参与市场 国内股票市场 国际外汇市场 市场规模 每日成交量 100 亿人民币 每日成交量 15000 亿美元 监 管 方 中国证监会 行业国际惯例及各国央行 流 动 性 较差 有涨跌停板 最好 无涨跌停板 开户手续 股东代码卡 证券公司帐号 银行外汇帐号 投资金额 无高限和低限 无高限和低限 交易时间 每周一至周五上午 9 30 11 30 每周一至周五 24 小时交易 下午 1 00 3 00 结算周期 T 1 T 0 结算货币 人民币 港币 美元 除人民币外的所有外币 交易品种 多达 1000 家以上 四种主要货币与十几种交叉汇率 交易方式 自助终端电话互联网 互联网电话自助终端柜台 平均波幅 每年 50 左右 每年 15 左右 每日 0 8 1 5 交易费用 1 3 手续费 无手续费 年度获利潜力 不确定 20 左右 风 险 ST PT 退市 国家消亡 总体来看 外汇市场更加规范和成熟 交易方式更加灵活和方便 获利空间较大而风险则 可控制在一定的限度内 对于专业的投资者 以及持有外汇的机构和个人来讲 是一种稳 健而成熟的投资方式 第七课第七课 外汇市场的短期波动外汇市场的短期波动 国际外汇市场上外汇价格的每天波动幅度大致在 0 8 至 1 5 之间 即一至两分钱 用 外汇市场的术语来说就是 100 点至 200 点 波动幅度大时可达到 5 以上 即 700 点到 1000 点 外汇市场上汇率经常性的大起大落说明了外汇市场的两大特征 第一 风险很大 第 二 在外汇市场投资 获得巨额利润的可能性存在 对于外汇市场经常出现的短期剧烈波动 经济学上称之为对信息的过分反应 overshooting 对于什么是外汇市场的过分反应 经 济学界始终有争论 目前大致有以下三种解释 第一 外汇的现货价格与外汇汇率的长期均衡价格发生偏离 人们经常在报 纸上谈到 某种货币的 汇率目前是被高估的 或者是某种货币 目前的汇率已远远低 于它的合理价格 这些话所指的就是这种现象 外汇的现货价格过分地偏离外汇的长期均衡价格也可以由多种原因来解释 可能是现 货价格太低或太高 也可能是长期的均衡价格被估计得太低或太高 从市场运行本身来看 在投机性资本不充足时 市场上交易量很少 或在外汇市场上投机性资本过分多的时候 市 场交易过热 现货价格的波动超过它的长期均衡价就不是一种难以理解的现象了 第二 外汇的短期均衡价格波动幅度总是会超过它长期的均衡价格波动幅 度 这种解释假设所有会影响外汇市场的因素都会对外汇的价格波动产生作用 但这种作 用的生效在时间和渠道上有差别 造成短期均衡价偏离长期均衡价 对于外汇的短期均衡价格偏离长期均衡价格的现象 目前经济学界流行的解释是 当 政府扩大货币供应量或降低利率时 市场上物价并不会马上上升 导致实际的货币供应量 增加 外汇市场则迅速反应 本国货币的汇价大幅度下跌 使外汇的短期均衡价过分地低 于长期均衡价 而当物价在完全消化货币供应量增长因素时会上升 实际的货币供应量会 有所下降 外汇的短期均衡价也会逐渐恢复到与长期均衡价趋于一致 第三 外汇市场不是一个有效率的市场 即外汇价格的波动不能充分反映 市场在一定时期内出现的全部信息 导致外汇的实际价格经常过分地偏离均衡 价格 外汇市场的短期剧烈波动可能是由于市场参与者主观地排斥某些信息 片面地接受或 过分地接受某些信息 使外汇价格过分扭曲 也可能是某些影响外汇波动的信息掩盖了其 他一些同样重要的信息 造成外汇价格大起大落 其次 如果外汇市场不是一个有效益的市场 就会导致一些纠偏的行为在市场出现 如以牟利为动机的投机者介入市场 需要准确地发布影响市场的信息 政府干预等 这些 纠偏的行为有时会使实际价格与均衡价格趋于一致 有时却会进一步