技术经济学复习题

技术经济学复习题技术经济学复习题 IRR 的经济含义的经济含义 答案 答案 项目在这样的利率下 在项目寿命终了时 以每年的净收益恰好把投资 全部回收过来 投资项目不确定性分析 投资项目不确定性分析 答案 答案 投资项目的未来与目前的预测不可能是完全一致的 二者的偏差称为不确定性 因此 对投资项目进行不确定性分析 即预估一些主要因素发生变化对项目经 济评价指标的影响程度的分析是十分必要的 常用的不确定性分析方法通常认 为有 3 种 盈亏平衡分析 敏感性分析和概率分析 设备磨损的概念及分类设备磨损的概念及分类 答案 答案 设备在使用和闲置过程中 不可避免地发生的实物形态的变化及技术性能的低 劣化 称之为磨损 设备磨损有两种形式 1 有形磨损 设备在使用过程中在外力作用下产生的磨损 设备在闲置 过程中受自然力的作用而产生的磨损 2 无形磨损 由于技术进步 社会劳动生产率水平的提高 同类设备的再生 产价值降低 致使原设备相对贬值 由于新技术的开发和应用 生产出性能更 完善 生产效率更高的设备 致使原设备贬值 资金的时间价值的概念及其表现形式资金的时间价值的概念及其表现形式 答案 答案 当把资金投入到生产或流通领域中后 经过物化劳动和活劳动 会产生一个增 值 这个增值来源于剩余价值 但由于它取得了时间的外在表现 故称之为资 金时间价值 表现形式为 利息和利润 资金等值及等值的三要素资金等值及等值的三要素 答案 答案 由于时间价值的存在 不同时间点上的绝对数额不等的现金流量 其经济价值 相等 就称其为资金等值 三要素是 资金发生的时间 利率和资金额 寿命期相等互斥项目选优的原理寿命期相等互斥项目选优的原理 答案 答案 1 现金流量的差额等价原则 2 比较基准原则 3 环比原则 4 时间可比原则 静态投资回收期指标的优点和不足静态投资回收期指标的优点和不足 答案 答案 优点是经济意义明确 直观 便于计算 便于投资者衡量项目承担风险的能力 同时在一定程度上反映了投资效果的优劣 缺点是只考虑投资回收之前的效果 不能反映投资回收之后的情况 无法反映 盈利水平 难免有片面性 没有考虑资金时间价值 净现值的经济含义净现值的经济含义 答案 答案 指项目按基准收益率将各年的净现金流量折现到起点的现值之和 是一 种超额收益 建设项目不确定性分析建设项目不确定性分析 答案 答案 不确定性分析是指在预测或估计一些主要因素发生变化的情况下 分析 对其经济评价指标的影响 包括 敏感性分析 盈亏平衡分析和 概率分析 在什么条件下 在什么条件下 IRRIRR 最大准则与最大准则与 NPVNPV 最大准则对寿命期相同的互斥方案的选择最大准则对寿命期相同的互斥方案的选择 结论是一致的 结论是一致的 答案 答案 可画图说明 如下图 19 87 3 2 NPV 4 1 i 21 4317 6910 5924 89 由上图看出 当 ic 在 17 69 19 87 之间时 方案 NPV 的排序为 2 4 3 1 刚好与 IRR 的排序一致 另外 当各方案的 NPV 曲线平行 相 较于 NPV 轴的左端或 i 轴以下 IRR 最大准则与 NPV 最大准则对寿命期相同 的互斥方案的选择结论是一致的 用肯定当量法进行不确定项目分析的步骤 用肯定当量法进行不确定项目分析的步骤 答案 答案 1 将不肯定的期望现金流量按肯定当量系数折算为肯定的现金流量 2 用无风险折现率评价风险投资项目 为什么双向均衡排序法在进行独立项目选择时不能保证获得最优解 为什么双向均衡排序法在进行独立项目选择时不能保证获得最优解 答案 答案 因为该方法采用的指标是内部收益率法 指标选取本身就有问题 同时 该方法也没有保证方案组合的优化 证明题证明题 1 证明 证明 F A i n F P i n F A i n 1 左式 i i i iii i i i nnn n n 11111 1 11 1 右式 某人存入银行某人存入银行 1000010000 元 若银行年利率为元 若银行年利率为 6 6 半年计息一次 若该人想得本息 半年计息一次 若该人想得本息 2000020000 元 这笔钱应存入银行多少年 元 这笔钱应存入银行多少年 答案 答案 有效年利率 i 1 6 2 2 1 6 09 20000 10000 1 6 09 n n 11 72 1 已知某项目现金流量图如下 试求项目的动态投资回收期和净现值 已知某项目现金流量图如下 试求项目的动态投资回收期和净现值 80 单位 万元单位 万元 30 1 2 3 12 年 年 100 ic 10 0 20 150 第二年末等价投资 100 1 10 2 150 1 10 30 20 P F 10 10 195 答案 答案 动态投资回收期 2 4 93 年 101ln 80 103 2481ln NPV 80 P A 10 10 195 P F 10 2 20 P F 10 12 251 46 万元 企业生产某种产品 设计年产量企业生产某种产品 设计年产量 60006000 件 每件出厂价件 每件出厂价 5050 元 企业固定开支为元 企业固定开支为 6600066000 元元 年 产品变动成本为年 产品变动成本为 2828 元元 件 求 件 求 1 1 企业的最大可能赢利 企业的最大可能赢利 2 2 企业盈亏平衡时的产量 企业盈亏平衡时的产量 3 3 企业要求年盈余 企业要求年盈余 5 5 万元时 产量为多少 万元时 产量为多少 4 4 若产品出厂价由 若产品出厂价由 5050 元下降到元下降到 4848 元 问还要维持元 问还要维持 5 5 万元盈余应销售多少 万元盈余应销售多少 答案 答案 1 企业的最大可能赢利 元元660006600028506000R 2 企业盈亏平衡时的产量 VP F Q 3000 件 2850 66000 Q 3 企业要求年盈余 5 万元时 产量为 VP FR Q 5273 件 2850 6600050000 Q 4 产品出厂价由 50 元下降到 48 元 问还要维持 5 万元盈余应销售 Q 5800 件 2848 6600050000 Q 某公司拟购置一台新计算机 价值元 可付现款 也可先付某公司拟购置一台新计算机 价值元 可付现款 也可先付 2500025000 元现款 其元现款 其 余每年末付余每年末付 1000010000 元 连付元 连付 1010 年 如该公司可以用该项投资赚利年 如该公司可以用该项投资赚利 8 8 哪种方 哪种方 案更合适 案更合适 答案 答案 第二种方法合适 25000 10000 8 109210110000 P P A 元元 企业第企业第 1 1 年初贷款年初贷款 150150 万元 第万元 第 2 2 年初贷款年初贷款 250250 万元 若万元 若 i 10 i 10 并约定从第 并约定从第 2 2 年末开始偿还 若每年末等额偿还年末开始偿还 若每年末等额偿还 4545 万元 需还多少次才能还清 万元 需还多少次才能还清 答案 答案 45 P A 10 n 150 1 10 2 250 1 10 n 27 次 某工程投资某工程投资 2500025000 万元 经济寿命万元 经济寿命 1010 年 每年收益年 每年收益 30003000 万元 残值万元 残值 70007000 万元 万元 ic 5 ic 5 项目的 项目的 IRRIRR 是多少 此工程是否可行 是多少 此工程是否可行 答案 答案 列出净现值方程 250003000 107000 10 PP PIRRIRR AF 当 i1 7 时 P 369 90 利用插值法 得 工程可行 121 1 12 6 73 5 NPV ig ii IRRi NPV iNPV i 某设备的购价为某设备的购价为 4000040000 元 每年的运行收入为元 每年的运行收入为 1500015000 元 年运行费用元 年运行费用 35003500 元 元 4 4 年后该设备可以按年后该设备可以按 50005000 元转让 如果基准折现率元转让 如果基准折现率 i0 20 i0 20 问此项设备投资是 问此项设备投资是 否值得 否值得 答案 答案 按净现值指标进行评价 NPV 20 40000 15000 3500 P A 20 4 5000 P F 20 4 7818 5 元 由于 NPV 20 0 此投资经济上不合理 已知某项目内部收益率随投资变化如下表 已知某项目内部收益率随投资变化如下表 投资 万元 投资 万元 16001800200022002400 IRR52 36 25 13 4 求 求 1 1 IRRIRR 对投资敏感性曲线 项目投资对投资敏感性曲线 项目投资 20002000 万元为理想状况 万元为理想状况 2 2 若 若 i ic c 10 10 投资由 投资由 20002000 增加多少项目变为不可行 增加多少项目变为不可行 答案 答案 1 画出敏感性曲线 IRR 15 20 10 0 10 20 i 2 由比例关系 25 15 13 2000 2200 i I 20002200 2000I 1325 1525 所以 当 万万元元2166 67I 项目变为不可行 某投资项目 设计年产量某投资项目 设计年产量 1010 万吨钢 吨钢售价万吨钢 吨钢售价 900900 元 吨钢总成本费用元 吨钢总成本费用 650650 元 元 其中可变费用占其中可变费用占 7070 固定费用占 固定费用占 3030 销售税金占销售收入的 销售税金占销售收入的 8 8 固定资 固定资 产投资产投资 48724872 万元 流动资金占销售收入的万元 流动资金占销售收入的 2525 试计算投资利润率 并列表 试计算投资利润率 并列表 做出价格 成本 固定资产投资 产量各因素变化做出价格 成本 固定资产投资 产量各因素变化 1010 时 对投资利润率的时 对投资利润率的 影响 画出敏感性分析图 并按因素敏感强弱排序 影响 画出敏感性分析图 并按因素敏感强弱排序 答案 答案 这里是作静态的敏感性分析 投资利润率 年利润 投资额 所以 投资利润率 900 650 1 8 10 104 4872 104 47 2 然后列表 分别列出价格 成本 固定资产投资 产量变化 分别乘 0 9 0 95 1 00 1 05 1 10 代入上式 求出投资利润率 再画出分析图 根据 反映强弱排列 某企业有一项固定资产 原价为某企业有一项固定资产 原价为 2150021500 元 估计净残值为元 估计净残值为 500500 元 可使用元 可使用 6 6 年 年 采用年数总和法计提折旧 该固定资产的运行成本随着使用而逐年增加 该固采用年数总和法计提折旧 该固定资产的运行成本随着使用而逐年增加 该固 定资产从第一年到第六年的运行成本分别为定资产从第一年到第六年的运行成本分别为 400400 元 元 800800 元 元 12001200 元 元 15001500 元 元 18001800 元和元和 65006500 元 该固定资产所占用资金系银行借入 其资金成本为元 该固定资产所占用资金系银行借入 其资金成本为 10 10 要 要 求 确定该项固定资产的经济寿命 求 确定该项固定资产的经济寿命 答案 答案 更新年份第一年第二年第三年第四年第五年第六年 原价215002150021500215002150021500 余值1550010500650035001500500 贴现系数0 90910 82640 75130 68300 62090 5645 余值现值14091 058677 24883 452390 5931 35282 25 运行成本4008001200150018006500 运行成本现 值 363 64661 12901 561024 51117 623669 25 更新时运行 成本现值 363 641024 761926 322950 824068 447737 69 现值总成本7772 5913847 5618542 872013424637 128955 44 年金现值系 数 0 90911 73552 48693 16993 79084 3553 平均年成本8549 767979 007456 226351 626499 186648 32 第四年的平均年成本最小 所以 该项固定资产的经济寿命为 4 年 某投资者某投资者 5 5 年前以年前以 200200 万元价格买入一房产 在过去的万元价格买入一房产 在过去的 5 5 年内每年获得年净现年内每年获得年净现 金收益金收益 2525 万元 现在该房产能以万元 现在该房产能以 250250 万元出售 若投资者要求的年收益率为万元出售 若投资者要求的年收益率为 20 20 问此项投资是否合算 问此项投资是否合算 答案 答案 不合算 投资终值 498 万元 收益终值 436 万元 已知某公司各投资方案相互独立 数据如下表 已知某公司各投资方案相互独立 数据如下表 1010 假定公司只有可用 假定公司只有可用 c i 资金资金 5050 万元 且必须投资万元 且必须投资 B B 项目 试问该公司应投资哪些项目 最大盈利是多项目 试问该公司应投资哪些项目 最大盈利是多 少 少 方案方案投资 万元 投资 万元 NPVNPV 1010 万元万元 IRRIRR 303010 510 51818 1010 1 18 8 20209 92020 15154 41212 5 50 80 81111 10103 31616 应投资于项目 B C D E 最大赢利 12 8 万元 购置一间临时仓库约为购置一间临时仓库约为 80008000 元 但一经拆毁即无残值 假定每年仓储净收益为元 但一经拆毁即无残值 假定每年仓储净收益为 12601260 元 问 如果行业基准收益率为元 问 如果行业基准收益率为 10 10 则该仓库至少使用多少年才值得投 则该仓库至少使用多少年才值得投 资 资 P 10 611 年 t 1ln 1ln i R Ii 101ln 1260 108000 1l