白银短期波动规律初步研究-胡俊.doc

白银短期波动规律初步研究金雅福集团研究部：胡俊 人们通常认为金融市场的波动是随机的，没有规律可言，无论何时涨跌的概率各为50%，就像抛硬币一样，正反两面50%的概率不会随着你抛硬币方式的不同而有所改变，但事实上金融市场的波动与抛硬币是有区别的，它会受到市场投机心理等各种因素影响，本文笔者以白银为标的，初步探寻了白银的波动规律。我们先来考察一下白银的日内波动情况，笔者以每天的开盘价为当日波动轴心，把最高价减去开盘价得到的数值称作开盘价上方振荡值，开盘价减去最低价的得到的数值称作开盘价下方振荡值，笔者对2011.7.29到2012.7.31期间的的天通银上、下振荡值做了描述性的统计分析，如表一所示:开盘价上方振荡值 开盘价下方振荡值平均96.28926平均136.814标准误差5.843641标准误差9.553747中位数69中位数95.5众数8众数169标准差90.90572标准差148.6214方差8263.85方差22088.33峰度4.856314峰度17.40518偏度1.87581偏度3.464623区域582区域1226最小值2最小值2最大值584最大值1228求和23302求和33109观测数242观测数242表一.2011.7.29-2012.7.31天通银价格波动统计分析表从表中的最大值与最小值我们可以看出在过去的一年里天通银每天的价格始终围绕着开盘价进行上下波动，因过去一年银价基本处于震荡下跌状态，因此开盘价下方振荡均值要大于开盘价上方振荡均值，那么我们如何做单才能真正确保我们日内做单赢利的概率能达到50%呢？从上表中我们可以看到过去一年中白银开盘价上方振荡值的中位数为69，即若我们每天在(开盘价+69)位置附近做空天通银，则有50%的赢利概率，同样，若我们每天在(开盘价-95.5)位置附近做多天通银，也有50%的赢利概率，当然，具体的操作点位还需要结合当时的波动情况。上表中的中位数实际上回答的是赢利的概率问题，并未能提供具体的操作点位,为此笔者对每天的振荡数值做了平滑处理，如表二、表三所示，笔者对平滑后的数值与当天振荡数值之差(预测偏离值)全部取绝对值，然后求偏离值绝对值从2011.7.29至2012.7.31的和及平均值。表二.天通银开盘上方波动统计表平滑天数2357101420偏离绝对值之和14892.514609.3313735.613122.7113002.311949.212160.05偏离绝对值均值68.9467667.635863.5907460.7533160.1958355.3203756.29652表三.天通银开盘下方波动统计表平滑天数2357101420偏离绝对值之和1978320395.672003820070.2919553.819260.7119556.45偏离绝对值均值89.1126191.8723790.2612690.4066988.0801886.7599788.09212从表二、表三中我们可以看到14天的上、下振荡偏离值之和及均值都是最小的，这告诉我们采用14天的平滑数值来预测下一个交易日的上、下振荡值的策略是合适的，无疑这提供了一种日内交易进出场点位的方法，但我们也要看到这类方法的缺陷，即便是14天的预测值，其开盘上方振荡预测值的偏离均值为55左右，开盘下方偏离均值更是将近87，预测偏差还是比较大的，因此，还需辅助其他常见分析手段对预测值进行修正，这里笔者就不再详细赘述了。我们知道任何一种预测手段都有缺陷，笔者本文提到的方法也不例外，只有结合各种分析方法的优点并不断地去发现总结