公司、企业财务管理基础导论

财务管理CorporateFinance,会计系杨志江,一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含义，而任何一个对企业财务状况产生影响的决定就是该企业的财务决策。因此，从广义上讲，一个企业所做的任何事情都属于财务管理的范畴。达摩达兰,第一章总论,财务管理的概念财务管理的目标企业组织形式与财务管理财务管理的环境,1.1什么是财务管理？,什么是财务管理？,“财”一般指的是“财务”。说到“财务”，人们往往想到的是-钱。然而，财务的本质远远不只是“钱”所能包容的。财务应该从两个方面进行认识：财务活动与财务关系。什么是财务活动？财务活动中存在哪些财务关系？,1.1.1什么是财务活动？,所谓“财务活动”，是指企业围绕资金运动所开展的各项工作。资金是企业从事生产、经营等经济活动各种资源的价值表现。在企业的生产、经营过程中，资金表现为不同的形态。资金运动，就是伴随着生产、经营的进行，资金在企业中各种占用形态的变化。,企业资金运动与财务活动的一般示意图,资金筹集资金投放、耗费与回收资金分配,货币资金,储备资金,固定资产,其他资产,生产资金,产品资金,应收款项,货币资金,纳税,分红,资金筹措（筹资）资金投放（投资）营运资本管理（经营）利润分配财务分析规划,公司的主要财务活动,流动资产,流动负债,资产（资金存在形态）,资本（资金来源）,固定资产,长期负债,股东权益,资产负债表,1.1.2什么是财务关系？,所谓“财务关系”，是指在进行财务活动时，企业与企业外部的利害关系集团或个人（Stakeholders)以及企业内部不同管理层次、员工之间所发生的经济利益关系。,企业中主要的财务关系（一）,从财务活动过程中来认识，企业中存在的主要财务关系包括：资金筹集过程形成的财务关系资金投放、耗费和回收过程形成的财务关系资金分配过程中形成的财务关系,资金筹集过程形成的财务关系出资者与企业的投资与被投资关系债权人与企业的债权与债务关系资金投放、耗费和回收过程形成的财务关系母公司与子公司的投资与被投资关系企业总部与下属部门之间的下拨与上缴关系员工与企业之间的劳资分配关系企业与企业（客户）之间资金分配过程中形成的财务关系企业与国家（政府）之间的税务关系企业与投资者（出资者）的财务成果分配关系投资者与经营者、企业员工的利益分享关系,企业中主要的财务关系（二）,从现代企业的“两权分离”角度来认识，企业中存在的主要财务关系包括：企业所有者与经营者之间的财务关系企业终极所有者与企业法人之间的财务关系企业内部不同管理层次经营者之间的财务关系企业所有者与债权人之间的财务关系,财务管理，就是企业围绕一定的财务目标组织财务活动、处理财务关系的经济管理活动。,财务管理的定义,1.2财务管理的目标,1.2.1企业目标及对财务管理的要求1、生存：力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力、减少破产的风险，使企业能够长期、稳定地生存下去，是对财务管理的第一个要求。2、发展：筹集企业发展所需的资金，是对财务管理的第二个要求。3、获利：通过合理、有效地使用资金使企业获利，是对财务管理的第三个要求。,1.2.2财务管理的目标,利润最大化股东财富最大化企业价值最大化,利润最大化目标是指通过对企业财务活动的管理，不断增加企业利润，使利润达到最大。优点：利润是股东价值的来源，企业财富增长的来源；企业要想取得利润最大化，就必须讲求经济核算、加强管理、改进技术、提高劳动生产率、降低产品成本，这些都有利于经济效益的提高。,1、利润最大化,利润最大化的缺点,“利润”为一个会计概念，极易人为操纵；利润最大化目标没有考虑收益与风险之间的关系；利润最大化目标没有充分考虑货币的时间价值。目前，利润最大化目标的合理性已经基本上被否决。,Modigliani(弗兰克莫迪莱昂尼)教授,利润不是一个有价值的概念。你应该做的是使公司的价值最大化，即指出了经营管理的核心是什么：不应是基于这毫无意义的利润最大化的观念，而是更有意义的观念，即努力使股东所拥有的公司的价值最大。,2、股东财富最大化,股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。在股份经济条件下，股东财富最大化演变为股票价格最大化。,股东财富最大化的优缺点,优点：考虑了风险因素；克服了短期行为；反映了资本与报酬的关系；比较容易量化，便于考核和奖惩。,股东财富最大化的优缺点,缺点：非上市公司很难适用；以股东财富最大化作为理财目标，最大的问题在于股票价格的不可控性，股票价格受多种因素影响。把不可控因素引入理财目标是不合理的。讨论：强调股东利益，是否会损害相关利益者？,1.2.3财务管理目标与利益冲突,1、委托-代理问题与利益冲突（1）股东与管理层（2）大股东与中小股东（3）股东与债权人2、社会责任与利益冲突,1.3企业组织形式与财务经理,企业组织形式个人独资企业合伙企业公司制企业财务经理,董事会,总裁,营销总监,财务总监,对外报告会计,财务经理,会计经理,投资,筹资,税务会计,分配,资金运营,对内报告会计,聘用,副总裁,总裁助理,生产总监,人事总监,1.4财务管理的环境,法律环境经济环境金融市场环境,法律环境法律主要有：企业组织的法规：公司法等规范企业行为的法规：合同法、票据法、证券法、商标法等制约企业行为的法规：反不正当竞争法、反垄断法、反暴利法等财会类法规：会计法、审计法、会计制度等税务法规主要有：所得税：企业所得税、个人所得税流转税：增值税、营业税、消费税、关税、农业特产税资源说:资源税、城镇土地使用税、耕地占用税、土地增值税行为税：印花税、城市维护建设税等财产税：契税、车船使用税、房产税、遗产税等,