施工企业财务管理第二章企业资金的筹集和管理

第二章企业资金的筹集和管理,第一节企业筹集资金的目的和原则,一、企业筹集资金的目的1.筹集资金的含义企业根据其施工生产经营、投资及调整资金结构的需要，通过筹资渠道和资金市场，并运用筹资方式获得所需资金的一种行为。2.筹集资金的目的（1）筹集资本金，设立企业（2）满足施工生产经营和投资的需要（3）满足资金结构调整的需要,第一节企业筹集资金的目的和原则,二、筹集资金的渠道和方式1.筹集资金的渠道筹集资金的渠道是指企业资金的来源。（1）财政资金（2）银行信贷资金（3）非银行金融机构信贷资金（4）其他企业单位资金（5）居民个人资金（6）企业留存资金（7）外商资金,2.筹集资金的方式（1）吸收直接投资（2）发行股票（3）银行借款（4）发行企业债券（5）融资租赁（6）商业信用,第一节企业筹集资金的目的和原则,三、筹集资金的分类（一）按所筹集资金的性质分类1.自有资金包括：资本金、资本公积金、盈余公积金、未分配利润特点：（1）所有权属于所有者（2）可长期占用（3）无还本付息压力（4）通过财政资金、其他企业单位资金、居民个人资金、外商资金等渠道，采用直接投资、发行股票、留存收益等方式筹资。,第一节企业筹集资金的目的和原则,三、筹集资金的分类（一）按所筹集资金的性质分类2.债务资金也称负债资金或借入资金特征：（1）债权债务关系（2）还本付息（3）债权人无经营决策权（4）主要通过银行、非银行金融机构、其他企业、居民个人等渠道，采用银行借款、发行企业债券、融资租赁、商业新颖等方式筹资。,第一节企业筹集资金的目的和原则,三、筹集资金的分类（二）按筹资活动是否通过金融机构分类1.直接筹资不经过银行等金融机构，直接以资金供应者投入、借入或发行股票、债券等方式进行筹资。2.间接筹资借助于银行等金融机构进行筹资。银行借款、非银行金融机构借款、融资租赁等。,第一节企业筹集资金的目的和原则,四、筹集资金的原则1.根据资金需要。合理确定筹资规模2.研究资金投向，讲求资金使用效益3.选择资金渠道，力求降低资金成本4.适度负债经营，防范筹资风险,第二节资本金的筹集,一、建立资本金制度的意义1.资本金资本金：企业在工商行政管理部门等级的注册资本法定资本金：国家规定开办企业必须筹集的最低资本金数额。2.资本金制度国家围绕资本金的筹集、管理以及所有者的责、权、利等方面所作的法律规范。3.建立资本金制度的意义（1）有利于保障企业所有者的权益，正确反映企业资产负债状况。（2）有利于企业建立自主经营、自负盈亏、自我发展和自我约束的经营机制。,第二节资本金的筹集,二、资本金的构成和管理1.资本金的投资主体国家资本金、法人资本金、个人资本金、外商资本金等国家资本金：有权代表国家投资机构以国有资本投入企业形成的资本金法人资本金：其他法人单位以其依法可以支配的资产投入企业形成的资本金个人资本金：社会个人或企业内部职工以个人合法财产投入企业形成的资本金外商资本金：国外投资者以及港澳台等地区投资者投入企业形成的资本金,第二节资本金的筹集,二、资本金的构成和管理2.资本金的筹集方式可以吸收货币资金，也可以吸收实物、无形资产等形式进行投资，还可以发行股票筹集资金。3.筹集方法一次筹集或分次筹集。（1）企业吸收的无形资产（2）投资者已设有担保物权及租赁资产，企业不得吸收作为投资者的出资。,第二节资本金的筹集,二、资本金的构成和管理4.资本金的认可必须聘请中国注册会计师验资并出具验资报告，由企业据以发给投资者出资证明书。5.违约处理违约：投资者未按合同、协议和企业章程的约定按时足额出资（1）有限责任公司股东违约，公司有权追缴，追缴后仍不履行，可以请求法院追究违约责任。（2）合营各方违约，视为合营解散，吊销营业执照；缴纳第一期，后续没有，工商行政管理部门督促限期缴清，否则吊销营业执照,第二节资本金的筹集,二、资本金的构成和管理6.回收和撤资（1）投资者可依法转让，一般不得抽回投资（2）中外合作经营企业，若合同中约定合作期满时将全部固定资产归中国合作者所有，可以在合同中约定外国合作者在合同期限内先行收回投资。7.企业组织形式现代企业的组织形式一般为有限责任公司，投资者分担风险和亏损一般以注册资本为限，承担有限责任。,第二节资本金的筹集,三、股份有限公司资本金的筹集1.股份有限公司资本金：认购股票筹集2.筹资方式：（1）发起方式公司全部股份由发起人认购，不向发起人以外的任何人募集股份若以实物、工业产权、非专利技术或者土地使用权抵作股权的，必须先评估作价，核实财产，再折合为股份，再转移产权。,第二节资本金的筹集,三、股份有限公司资本金的筹集2.筹资方式：（2）募集方式发起人认购的股份不得少于公司总份额的35，其余部分应当向社会公开募集。申报文件：批准设立公司的文件公司章程经营估算书发起人情况招股说明代收股款银行的名称及地址承销机构名称及有关的协议发行股份的股款缴足后，必须经法定的验资机构验资并出具证明。发起人在30日内未召开创立大会，认股人可以要求发起人返还资本金和利息。,第二节资本金的筹集,三、股份有限公司资本金的筹集3.注册资本公司在登记机关登记的实收资本，最低限额为人民币500万元4.股票发行的价格（1）每股收益（2）同行业公司股票平均市盈率（3）公司在行业中所处的地位,第二节资本金的筹集,三、股份有限公司资本金的筹集5.上市要求（1）已向社会公开发行的股票（2）股本总额不少于人民币3000万元（3）公开发行的股份占总股份的20%以上；（4）最近3年无重大违法行为,第二节资本金的筹集,四、有限责任公司资本金的筹集1.有限责任公司的定义由2个以上50个以下股东共同出资，每个股东以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部财产对公司的债务承担责任的企业法人。2.有限责任公司与股份有限公司的区别（1）不是等额股份（2）不发行股票，只发行证书（3）以实缴资本登记注册，不少于3万元（4）不得随意转让，须经半数以上股东同意3.出资要求（1）货币资金，计入临时管理账户（2）实物、工业产权、非专利技术、土地转让等，办理财产转移手续,第二节资本金的筹集,五、一人有限责任公司和国有独资公司资本金的筹集（一）一人有限责任公司资本金的筹集1.一人有限责任公司是指有自然人股东或一个法人股东的有限责任公司2.最低注册资本为10万元3.以实物、土地使用权等作价出资，应当经过评估核实后，作为资本金入账。（二）国有独资公司资本金的筹集1.国家单独出资、由国务院或地方人民政府授权本级人民政府国有资产监督管理机构履行出资人职责的有限责任公司。2.以货币、实物、工业产权、非专利技术和土地使用权出资，作为资本金入账。,第二节资本金的筹集,六、资本金的增加和减少企业法人管理条例规定，企业法人实有资本比原注册资本数额增加或减少20时，应持资金证明或者验资证明，向原登记机关申请变更登记。,第二节资本金的筹集,（一）股份有限公司资本金增减变动应具备的条件1.发行新股增加资本金的条件P552.向股东配股增加资本金的条件P563.将公积金转为资本金的条件将公积金转为资本金时，按股东原有股份比例派送新股或者增加每股面值。将法定盈余公积金转为资本金时，所留存的该项公积金不得少于注册资本的25。转换条件：见教材P57,第二节资本金的筹集,资本公积金是实际收到投资者投入的资本额超过企业在工商局注册登记的注册资本金的部分，是企业的一种准资本。它可供企业无偿、无限期地运用。主要包括接受捐赠资产、法定资产重估增值、资本溢价、资本折算差额等。盈余公积金分为法定盈余公积、任意盈余公积和公益金法定盈余公积是按税后利润扣除国家允许扣除因素之后的10%计算。任何一个企业必须提取。任意盈余公积可以根据企业需要决定是否提取和提取比率，如果提取一般应该指定用途。公益金也是从税后利润中按国家或企业规定的比例提取，用途是为职工兴办集体福利，如购建职工住宅、俱乐部等。,第二节资本金的筹集,六、资本金的增加和减少4.资本金的减少因施工生产任务不足，资本金过剩，或由于连年发生亏损，短期无法弥补等原因，需要减少资本金。条件：P58资本金过剩时，收购本公司的股票注意：1.按面值注销资本，冲销盈余公积金和未分配利润2.属于溢价发行的，首先冲销溢价净收入3.还有超过部分，冲销盈余公积金4.盈余公积金不足，冲销未分配利润因亏损而减少资本金，消除股份或注销每股部分面值,第二节资本金的筹集,（二）有限责任公司和独资企业资本金的增减1.有限责任公司增加资本金经股东大会决议（1）按约定的比例进行增资（2）超过增资额度，属于资本溢价，计入资本公积金2.有限责任公司减少资本金（1）编制资产负债表及财产清单（2）做出减少注册资本决议之日起10日内通知债权人（3）30日内在报上至少公布3次（4）偿清各项债务或为债务提供清偿保证（5）减少资本金后，注册资本不得低于法定最低额,第二节资本金的筹集,采取方式：发还出资（1）按投资比例发还（2）超出资本金的数额，溢价发行的，首先冲销资本公积金，其次冲销盈余公积金、未分配利润。3.一人有限责任公司和国有独资公司增减资本金投资者增减的资金均作为资本金的增加或减少，减少后的注册资本不得低于法定的最低额。,第二节资本金的筹集,七、资本公积金施工企业所有者投入的资金，一般都作为资本金。股票溢价、捐赠等，先作为资本公积金，再按法定程序转为资本金（一）投资者实际缴付的出资额超出其资本金的差额，包括资本溢价和股票溢价资本溢价是指投资人交付的出资额大于注册资本而产生的差额。股票溢价是指股票高出票面价值溢价发行时溢价收入扣除发行费用后的净额。,第二节资本金的筹集,七、资本公积金（二）接收捐赠的资产捐赠形成了企业权益的增加，作为准资本金的资本公积金处理（三）外币资本折算差额因汇率的不同而产生的资本折算差额发生的差额不得调整资本金账户，而应将它作为资本公积金处理。,第三节债务资金的筹集,一、发行企业债券企业债券是企业为筹资而发行的有价证券，债券持有人无权参与施工企业的生产经营管理决策，不能参加企业分红。（一）类型1.按有无财产担保分（1）抵押债券发行企业有特定的财产作为担保品的债券可分为不动产抵押债券、动产抵押债券、信托抵押债券（以企业持有的有价证券为担保而发行的债券）（2）信用债券其也没有设定担保品，仅凭信用发行的债券,第三节债务资金的筹集,一、发行企业债券2.按是否记名分分为记名债券和不记名债券3.按偿还方式分分为定期偿还债券和随时偿还债券4.按筹资长短分短期债券：1年或1年以内的债券长期债券：1年以上的债券5.按能否转换为公司股票分可转换债券：发行契约允许持券人按预订的条件、时间和转换率将持有的债券转换为公司普通股的债券不可转换债券：不能转换为公司普通股的债券,第三节债务资金的筹集,一、发行企业债券（二）筹资条件和程序1.条件：P622.程序：P62（三）发行价格1.影响因素（1）债券面值（2）票面利率（3）市场利率（4）债券期限,第三节债务资金的筹集,一、发行企业债券2.价格组成由债券到期还本面值按市场利率折现的现值和债券各期利息的现值组成（1）到期一次还本付息的发行价格（2）分次付息到期还本的发行价格（3）发行价格溢价发行、等价发行、折价发行,第三节债务资金的筹集,二、银行借款（一）借款分类短期借款：借入期在1年以下的各种借款，属于流动负债长期借款：借入期在1年以上的各种借款，属于长期负债（二）基本建设投资借款施工企业借入用于新建、扩建等建设项目的投资借款1.条件：见教材P652.资金管理办法若采用分次转存支付，则在取得借款时，先存入企业存款账户，再支付使用。借款企业应按规定用途使用，支一笔借一笔。,第三节债务资金的筹集,二、银行借款（三）技措借款（更新改造借款）施工企业在施工生产经营过程中为了固定资产更新改造向银行和其他金融机构借入的款项。1.用途：P662.方式：短期借款、长期借款（四）流动资金借款1.补充正常施工生产经营所需流动资金的不足2.用以补充季节性储备所需超定额流动资金的不足,第三节债务资金的筹集,三、融资租赁（一）定义由租赁公司按承租企业要求融通资金购买机械设备，在较长的契约或合同期限内提供承租单位使用的租赁业务。（二）业务特征1.兼有融资、融物两种功能2.涉及三方当事人，至少订立两个合同：出租方与承租方订立租赁合同；出租方与供货商订立购货合同3.承租方对设备和供货商有选择的权利4.租赁期满，承租方对设备的处置，按合同规定归承租方留购、续租或退回出租方,第三节债务资金的筹集,三、融资租赁（三）设备租赁费的计算1.租赁费的构成租赁设备的购置成本利息相关费用一定的利润2.租赁利率也叫内含利率，包括手续费和一定利润在内的利率根据资金成本等因素确定租赁利率。3.租赁利率的选择固定利率和浮动利率，一般以固定利率为主,第三节债务资金的筹集,三、融资租赁（三）设备租赁费的计算4.租赁费的计算按照设备成本（买价、运输费、保险费）、租赁利率、租赁期限、租赁费支付次数等进行计算：i租赁利率n租赁费支付次数资金回收系数5.举例P70表2-2说明,第三节债务资金的筹集,三、融资租赁（四）融资租入固定资产的优点1.在企业资金短缺的情况下，可以引进先进机械设备，加速技术改造的步伐。2.金融和贸易相结合，可以加速技术设备的引进。3.可以促进企业重视经济效益。,第三节债务资金的筹集,四、以商业信用形式暂时占用其他企业单位的资金（一）含义商业信用是企业在商品购销活动中因预收货款或延期付款而形成的借贷关系。对企业来说，属于免费资金。（二）预收工程款1.概念因建筑安装工程建设周期长、造价高，施工企业难以垫支施工期间所需流动资金的情况下，向发包建设单位预收的工程款。2.预收工程款在结算工程价款时从应收工程款中扣除。3.预收工程款和预收备料款都是企业之间的直接信用行为,第三节债务资金的筹集,四、以商业信用形式暂时占用其他企业单位的资金（三）应付账款1.概念赊购商品或延期支付劳务款时的应付欠款。2.可以弥补企业暂时的资金短缺（四）应付票据1.概念买方根据购销合同，向卖方开出或承兑的商业票据2.期限一般为16个月，最长不超过9个月3.利息计算有带息票据和不带息票据之分，我国目前大多采用不带息票据。,第三节债务资金的筹集,五、债务资金的优化组合1.债务资金的构成预收工程款应付账款应付票据银行借款债券资金2.对举债单位债务资金的约束直接约束：债权人对债务资金的用途有明确的限制间接约束：举债单位必须对债务提供担保。,第三节债务资金的筹集,五、债务资金的优化组合3.优化债务功能约束结构是指举债单位要在债务资金成本与债务约束之间寻求最佳组合，以求少约束、多功能而又低成本地利用债务资金。4.债务资金的偿还期限期限长：有利于合理使用资金并加以偿还，但越长，资金成本就越高期限短：降低资金成本，但还本付息风险大5.优化债务资金利率结构合理搭配债务资金的利息支付结构和利息习性结构（1）利息的支付结构：由单利法和复利法组成（2）利率的习性结构：由固定利率和浮动利率组成,第四节资金成本的计算,一、资金成本的含义和作用（一）资金成本的含义1.含义资金成本是资金使用者向资金所有者和中介人支付的占用费和筹资费。2.施工企业筹集资金的资金成本企业为取得和使用资金而支付的各种费用，包括资金占用费和资金筹集费。资金筹集费：向银行借款支付的手续费、股票债券印刷费、委托金融机构代理发行股票、债券的手续费和注册费等资金占用费：包括资金时间价值和投资者要考虑的投资风险。,第四节资金成本的计算,一、资金成本的含义和作用（一）资金成本的含义3.资金成本率施工企业使用资金所负担的费用同筹集资金净额的比率资金成本率、筹资总额、筹资费用、占用费之间的关系或：,第四节资金成本的计算,一、资金成本的含义和作用（一）资金成本的含义4.资金成本的性质具有一般成本的基本属性，资金成本是企业的耗费，根据不同情况计入不同的费用。（二）资金成本的作用1.是企业选择资金来源、拟定筹资方式的依据2.是评价企业固定资产投资项目可行性的主要经济标准,第四节资金成本的计算,二、各种资金来源、资金成本的计算（一）借款成本率1.企业向国内银行借款只支付规定利率的利息，不支付其他手续费，借款利息计入财务费用，在税前利润中列支，可以少缴一部分所得税举例：P77,第四节资金成本的计算,二、各种资金来源、资金成本的计算（一）借款成本率2.向国外银行借款支付利息，支付手续费、代理费、杂费、担保费、承诺费等。国外借款利息可以计入财务费用，在税前利润中列支。手续费：借款人按贷款额一定比例支付给贷款银行属于银行在业务经营中的成本开支代理费：由银团贷款中的牵头银行向借款人收取的电报、电传、办公、联系等费用开支杂费：由银团贷款中的牵头银行向借款人收取的为在借贷双方谈判至签订协议期间而支付的差旅费、律师费等担保费：按借款金额的一定比例支付给担保人的费用承诺费：借款人在借贷双方签订协议后没有按期使用贷款，造成贷款银行资金闲置而由借款人给予补偿的一种费用举例：P78,第四节资金成本的计算,二、各种资金来源、资金成本的计算（二）债券资金成本率可以计入财务费用，在税前利润列支。举例：P78（三）优先股股金成本率优先股股利高于债券利率，优先股股利在税后利润中支付。举例：P79,第四节资金成本的计算,二、各种资金来源、资金成本的计算（四）普通股股金成本率普通股的股利是不固定的，一般随着经营状况的改善而逐年增长。式中：Dc下1年发放普通股股金总额的股利Pc普通股股金总额F筹资费率G普通股股利预计每年增长率举例：P80,第四节资金成本的计算,二、各种资金来源、资金成本的计算（五）留存收益成本率1.含义留存收益：企业在支付股息后，留存一部分资金用于发展生产，追加投资，不进行利润分配。2.计算Dc留存收益的年报酬Pc留存收益总额举例：P81,第四节资金成本的计算,二、各种资金来源、资金成本的计算（六）综合资金成本率采用加权平均发来计算各种资金来源的综合资金成本率计算公式：Wi第i种资金来源占全部资金的比重Ki第i种资金来源的资金成本率分析表数据：P8182,第五节筹资风险及其回避,一、概念筹资风险也称财务风险，是指由于负债筹资而引起的债务到期不能偿还的可能性。自有资金属于长期占用资金，无还本付息压力；债务资金需要还本付息。筹资风险分为现金性筹资风险和收支性筹资风险两类。,第五节筹资风险及其回避,二、现金性筹资风险又称资金性筹资风险，是指企业在特定时点上，现金流出量超出现金流入量而产生的到期不能偿付债务本息的风险。特征：1.是一种个别风险2.是一种支付风险3.因理财不当引起回避：合理安排现金流量即可。,第五节筹资风险及其回避,三、收支性筹资风险是指企业在收不抵支情况下出现的不能偿还到期债务本息的风险。特征：1.是一种整体风险2.不仅是一种支付风险，更意味着经营失败3.是一种终极风险4.对再筹资不利,第五节筹资风险及其回避,四、财务杠杆损益（一）含义利用负债筹资给企业带来的额外经济效益或损失。（二）资金结构不变情况下息税前利润变动的财务杠杆损益资金结构一定时，企业从息税前利润中支付的债务资金利息是固定的。1.息税前利润增加时，每一元息税前利润所负担的债务资金利息就会相应降低，扣减所得税后可分配给所有者的净利润就会增加，给企业所有者带来额外的经济效益。2.息税前利润减少，每一元息税前利润所负担的债务资金利息就会相应增加，给企业所有者带来额外的损失。举例：P84财务杠杆：资本利润增减大于息税前利润增减的现象,第五节筹资风险及其回避,四、财务杠杆损益（三）息税前利润不变情况下负债比重变动的财务杠杆损益1.总资产息税前利润率大于债务资金利息率，提高负债比重，可将高于债务资金利息率的部分税前利润作为资本的收益，使资本利润率提高。2.总资产息税前利润率小于债务资金利息率，提高负债比重，会因支付高于总资产息税前利润率的债务资金利息而减少税前利润，导致资本利润率降低。举例：分析表P863.资本利润率计算当总资产息税前利润率大于债务资金利息率时，提高负债比重可使资本利润率增长。,第五节筹资风险及其回避,五、筹资风险的回避（一）现金性筹资风险的回避1.现金性筹资风险在特定时点现金流出量超出现金流入量而产生的到期不能偿付债务本息的风险2.筹资安排债款期限应与施工周期相匹配。如，工期为2年，在负债筹资时，1年所需资金用长期债务提供，第2年用短期债务提供。按季度分月编制现金收支预算，根据月度现金收支预算，组织日常现金收支调度和平衡。,第五节筹资风险及其回避,五、筹资风险的回避（二）收支性筹资风险的回避1.根据企业总资产息税前利润率是否高于债务资金利息率，调整负债比重，从总体上减少收支性风险从静态上优化资金结构，增加自有资金比重，降低总体债务风险；从动态上根据资金需要与负债的可能，自动调节债务结构，加强财务杠杆对企业筹资的自我约束。2.加强施工经营管理，提高企业经济效益3.在企业财务发生困难时，及时实施债务重组,第六节资金结构及其调整,一、资金结构的含义资金结构是指企业各种资金的构成及其比例关系广义的资金结构是指全部资金的来源构成。狭义的资金结构是指自有资金与长期债务资金的构成及其比例关系。,第六节资金结构及其调整,二、资金结构中的几个比例关系（一）自有资金在全部资金中所占的比例1.对债权人来说，自有资金在企业资金中所占的比例过小，债权人的债权就不安全。2.英美等国银行规定，企业自有资金比重在3040。3.