第九章财务分析

第九章 财务分析第一节 财务分析概述一、财务分析的目的财务分析同时肩负着双重目的：洞察自身财务状况与财务实力以及分析判断外部利害相关者的利益关注点,从而为企业决策当局的规划决策提供价值信息支持,同时也从价值方面对业务部门提供咨询服务。财务分析的目的具体包括：企业管理者的目的、投资者的目的、债权人的目的、财税部门的目的。二、财务分析资料有关的财务报表三、企业财务分析的种类和意义依据分析主题的不同，财务分析可以分为外部分析和内部分析外部分析是指企业投资者和债权人以及其他有关方面对企业的分析，他们一般不直接参与企业的经营管理，不能直接从企业的生产经营过程中获取所需要的经济信息，而只能依赖于企业的财务报表了解和掌握企业过去的经营业绩和目前的财务状况。内部财务分析是指企业管理者对企业财务状况和经营成果的分析。其重要意义是：全面评价企业的经营绩效；分析影响企业财务状况变动的因素；预测企业未来发展趋势；第二节 财务分析的基本方法一、 比较分析法比较分析法是通过财务指标的对比，确定数量差异的一种方法，也就是将报表中的各项数据，与计划、前期、其他企业等同类数据进行比较，从数量上确定差异的一种方法。它们主要分为三类：分析期实际数据与计划数据对比；纵向对比，即实际指标与前期指标的对比；横向对比，即本企业水平与行业先进企业企业平均水平的对比。二、 比率分析法比率分析法是指通过两个相互联系的指标的对比来确定比率，分析企业财务状况和经营成果的一种方法。具体有相关比率分析、构成比率分析、动态比率分析。三、 趋势分析法趋势分析法是通过分析同一企业若干年的财务指标升降变化，发现问题，评价企业财务状况和经营成果的方法。具体包括财务比率的趋势分析、会计报表金额的趋势分析、会计报表构成的趋势分析。四、 因素分析法因素分析法是指从数值上测定各个相互联系的因素的变动对有关经济指标影响程度的一中分析方法第三节 财务分析指标体系一、 营运能力分析1.营运能力含义营运能力是社会生产力在企业中的表现,是企业各项经济资源,包括人力资源、生产资料资源、财务资源、技术信息资源和管理资源等，基于环境约束与价值增值目标，通过配置组合与相互作用而生成的推动企业运行的物资能量。具体而言，营运能力是指企业的资产周转能力和效率。企业资产周转状况的好坏，既是企业购、产、销各方面活动的结果，也是企业生产经营工作质量和效果的反映。2分析指标(1) 总资产周转次数指企业主营业务收入与平均资产总额的比值。计算公式为：(2)流动资产周转次数其中:主营业务收入净额=主营业务收入-折扣与折让周转天数缩短，表明周转速度加快；反之，则表示周转速度减慢。(3)应收账款周转次数指商品赊销净额与应收账款平均余额的比值,它反映应收账款流动程度的大小。计算公式为：其中赊销净额=主营业务收入-现销收入-折扣与折让(4)存货周转次数指主营业务总成本与存货平均余额的比值。计算公式为： (5)营业周期营业周期是指企业从购买原材料开始到销售产品收回现金为止的整个期间.营业周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数。一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快，正常的流动比率较低；营业周期长，说明资金周转速度慢，正常的流动比率较高。其计算公式为：营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数(6)固定资产周转率指企业主营业务收入与固定资产净值的比率。其计算公式为：例:某企业上年主营业务收入净额为6900万元,全部资产平均余额为2760万元,流动资产平均余额为1104万元;本年主营业务收入净额为7938万元,全部资产平均余额为2940万元,流动资产平均余额为1323万元。要求：(1) 计算上年与本年的全部资产周转率(次)、流动资产周转率和资产结构（流动资产占全部资产的百分比）。(2) 运用差额分析法计算流动资产周转率与资产结构变动对全部资产周转率的影响。解：(1)有关指标的计算如下: 上年全部资产周转率=6900/2760=2.5(次) 本年全部资产周转率=7938/2940=2.7(次)上年流动资产周转率=6900/1104=6.251(次)本年流动资产周转率=7938/1323=6(次)上年流动资产占全部资产的百分比=1104/2760=40%本年流动资产占全部资产的百分比=1323/2940=45%(2)流动资产周转率与资产结构变动对全部资产周转率的影响计算如下:流动资产周转率变动的影响=(6-6.25) 40%=-0.1(次)资产结构变动的影响=6(45%-40%)=0.3(次)二、偿债能力分析1.偿债能力含义与种类偿债能力是指企业偿还到期债务的能力,即对债务清偿的承受能力或保证程度.它也是指企业偿还全部到期债务的现金保证程度按照债务偿付期限的不同,企业的偿债能力可分为短期偿债能力和长期偿债能力。2.短期偿债能力分析短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金比率。公式为：速动资产=流动资产-存货在对企业短期偿债能力进行评价时，应将流动比率、速动比率及现金比率三个指标综合起来进行考察。三者在评价企业的短期偿债能力上，其准确性、可靠性呈递增趋势。这三项指标的值越高，则企业短期偿债能力越强，反之则越低。一般认为，流动比率为2，速动比率为1时比较合理。但在实际工作中，并没有一个统一的标准来衡量企业的上述比率是否合理，还应视不同的企业以及同一企业的不同时期，并结合债务人的信用状况(直接影响应收账款的收现率)及市场销售状况(影响存货的变现能力)等因素加以灵活调整。例:某公司流动资产由速动资产和存货构成,年初存货为145万元,年初应收账款为125万元,年末流动比率为3,年末速动比率为1.5,存货周转率为4次,年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。要求：(1)计算该公司流动负债年末余额。(2)计算该公司存货年末余额和年平均余额。(3)计算该公司本年销货成本。(4)假定本年赊销净额为960万元,应收账款以外的其他速动资产忽略不计,计算该公司应收账款周转期。解：(1)流动负债年末余额=270/3=9(万元)(2)存货年末余额=270-901.5=135(万元) 存货平均余额=(135+145)/2=140(万元)(3)本年销货成本=1404=560(万元)(4)应收账款年末余额=270-135=135(万元) 应收账款平均余额=(135+125)/2=130(万元) 应收账款周转期=130360/960=48.75(天)3长期偿债能力分析企业长期偿债能力的分析指标主要有：已获利息倍数、资产负债率、产权比率、有形净值债务率。(1)已获利息倍数指某一时期企业息税前利润与债务利息的比值,反映了企业获利能力对债务偿付的保证程度。其计算公式为:(2) 资产负债率是负债总额与资产总额的比值,即资产总额中有多大比例是通过负债筹资形成的。其计算公式为：(3) 产权比率(4) 有形净值债务率其中 有形净值=净资产(或所有者权益)-无形资产资产负债率和产权比率是评价企业长期偿债能力的主要指标。二者的作用基本相同，主要区别是，资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及主权资本对偿债风险的承受能力。从长期偿债能力角度来看，这两个指标值越低，债务偿还的稳定性、安全性就越人。 在判断企业资产负债率是否合理时，有三个问题需要作进步的分析：债务的账龄结构，资产的变现质量；债务的偿付期限、数额与资产变现期限、数额的对称结构。三、盈利能力分析1. 盈利能力的含义盈利能力是指企业获取利润的能力,它通常体现为企业收益数额的大小与水平的高低。2盈利能力分析(1)销售利润率销售利润率是企业实现的税后利润与主营业务净收入的比率，反映了企业销售收入的获利水平。其计算公式为：(2)净资产收益率净资产收益率是企业实现的税后利润与所有者权益的比率。其计算公式为：(3)总资产收益率指企业税后利润与资产总额的比率,反映了资产的盈利能力。其计算公式为：第四节 综合财务分析企业的经营活动是一个有机整体，一项财务指标或一组财务指标难以揭示其相互依存、相互影响的内部关系。要对企业的财务状况和经营成果有一个正确的评价，就必须采用适当的方法进行连续的、综合的评价。综合财务分析方法主要有杜邦分析体系和经营状况雷达图。杜邦分析体系的公式如下：权益乘数：在获利能力分析体系小，应着重掌握销售利润率这一指标的分析方法。由