财务管理期末报告.ppt

1,財務管理期末報告,公司治理與經營績效-台灣上市（櫃）觀光旅館之實證研究,指導教授：楊雪蘭博士研究生：陳美花N9770010,2,大綱,壹、簡介貳、研究方法概述參、研究樣本與變數選取肆、實證分析伍、結論陸、參考資料來源,3,壹、簡介,研究對象：2001年至2005年台灣上市（櫃）觀光旅館業研究目的：1.了解營運概況。2.分析經營績效與生產力變動。3.分析公司治理與經營績效之關係。,4,壹、簡介,研究流程：l.以資料包絡分析法之CCR模式求算出總技術效率。2.再利用BCC模式求算出純粹技術效率及規模效率。3.再採用Tobit迴歸模型分析來觀察技術效率、純粹技術效率和規模效率受公司治理機制影響之差異程度。,5,壹、簡介,P.43樣本期間？,2001,6,壹、簡介,效率之分類,經由CCR模式求得,經由BCC模式求得,7,壹、簡介,實證結果1.2001年至2005年之經營效率大致是逐年提高。2.效率成長率與生產力成長率皆大於l，顯見各觀光旅館對經營效率之重視與努力，且有一定程度之成長。3.當公司有控制勢力（董監事及經理人持股比率）存在時，會監控公司所有內部營運及各項決策，亦會影響公司經營績效。4.公司治理變數與控制變數對經營績效的影響,8,貳、研究方法概述,資料包絡分析法（DEA）係以生產邊界作為衡量效率的基礎，無須預設生產函數模式，可將目標之投入與產出資料透過數學模式，求出生產邊界。將各決策單位（DMU）之實際資料與生產邊界比較，可衡量其相對效率及相對無效率的程度。,9,貳、研究方法概述-CCR模式,CCR模式在固定規模報酬假設下，來衡量各決策單位（DMU）之相對效率。,10,貳、研究方法概述-CCR模式,對偶,對偶,可減少限制式個數，方便求解,11,貳、研究方法概述-BCC模式,改為變動規模報酬(VRS)的假設，將技術效率（TE）分解成純粹技術效率（PTE）與規模效率（SE）。技術效率純粹技術效率規模效率,12,投入導向產出導向,對偶模式,對偶模式,BCC模式可增加以產出為導向之介紹及說明,13,指應變數限制在某個範圍之內之迴歸模型，一般統稱為限制應變數模型。若應變數限制於某個範圍內，且分配依據受限制之範圍連續變動，採用Tobit截略迴歸模型。若應變數限制於某個範圍內，且將範圍外應變數之值累加至範圍邊界，則採用Tobit設限迴歸模型來對迴歸係數加以估計。,貳、研究方法概述Tobit迴歸模式,14,參、研究樣本與變數選取,（一）研究樣本P.55台灣地區上市(櫃)觀光類股截至2008年4月止，總計有11家，而經營觀光旅館為主要營業項目的共有6家，因此為使研究樣本符合一致性，實際進行分析的僅此6家。,疑問l研究期間為2001至2005年，為什麼會提到2008年？,15,參、研究樣本與變數選取,2001,5,30,P.42,疑問2所呈現之研究資料皆為5年，為何虛增一年？,16,參、研究樣本與變數選取,（二）變數選取,建議：除條列式說明外，可另加表列方式呈現，讓讀者易於瞭解。,17,肆、實證分析,建議：（一）在做DEA分析前，應對變數進行基本之敘述性統計分析及相關分析【Pearson相關或線性處理(取對數、平方根或倒數)】，以檢定投入及產出變數間是否具有正相關。,18,肆、實證分析,（二）各種效率值之統計表可再將其彙總成一表，並加圖形呈現,19,肆、實證分析,可再將各效率彙總成此表，並加圖形呈現,20,肆、實證分析,（三）運用DEA模式進行分析時，通常應包含下列結果：l.效率值分析：瞭解造成無效率DMU之原因2.參考群體分析：作為無效率DMU競爭比較之參考3.差額變數分析：顯示無效率DMU改善方向及幅4.目標改善分析：提供無效率DMU之改進水準,建議：本研究只呈現l及4之分析結果，可再增加2及3之分析,21,肆、實證分析,22,肆、實證分析,（三）利用Tobit迴歸分析探討公司治理各項管治機制是否會對觀光旅館經營績效造成影響，其實證結果可再加顯著與否之分析表列示。,23,伍、結論,綜上所述，針對此篇研究給予以下建議：(一)研究樣本期間應一致，才不致有錯亂狀況。(二)變數之定義可另以表列方式呈現。(三)應對變數進行基本之敘述性統計及相關分析。(四)實證之結果可再加彙總表及圖形呈現。(五)運用DEA模式進行分析時可再多做參考群體分析差額變數分析,24,陸、參考資料來源,（一）李翠捥（2007），知識經濟對國道客運業經營績效影響之研究，國立成功大學交通管理科學系碩士論文。（二）林銘鈺（2003），台灣地區公營銀行民營化經營效率之研究方法之應用，國立成功大學企業管理研究所碩士論文。（三）駱豐裕