人力资源管理案例：美国西北航空公司的职工持股

西北航空公司的员工持股西北航空是美国第三大航空公司，拥有近50亿美元的总资产，3万多名职员主要经营美国日本等东方航线。80年代后期90年代初，美国政府解除了航空业的管制，放开了价格，废除了政府补贴，接着航空公司过度增加，市场竞争激烈，油价上涨，航空业出现了一般赤字的局面。西北航空公司从1990年到1993年，在过去的20年里超过了美国航空行业的顺差总额，是损失最大的企业。两个民间投资者在1989年收购这家公司，经营有所改善，但1992年西北航空仍然亏损严重，资产负债率达到100%。由于负债负担过多，企业的净利润逐年减少，1993年公司的净利润超过1.6亿美元，而需要偿还的本金达3.3亿美元。根据当时的法律，企业面临资金不可撤销的情况时，可以申请破产保护。但是公司的破产受以下两个主要因素的限制：一是宣布破产后用公司的净资产偿还债务，银行和其他债权人的利益要承受损失，很多飞行员、技术人员和空姐要面对失业。第二，西北航空的主要路线在亚洲国家对“破产”很难接受，大企业的破产在美国会产生巨大影响，破产保护申请会影响正常营业。西北航空公司最初想通过资产重组来挽救企业。通过股东、职员和银行之间的多项协商，达成了以下结构调整协议。(l)四大债权人(原收购公司的股东、皇家荷兰、澳大利亚股东和银行)同意再融资2.5亿美元，贷款合同规定一年后偿还贷款。(2)所欠的2.67亿美元债务延长支付一年。(3)7000万美元的购物暂停了一年。(4)取消预订项目的订单。但是结构调整协议并没有使公司摆脱困境。1993年12月，公司负债最高为47.36亿美元，银行长期贷款12.9亿美元，短期周转贷款4.93亿美元，政府特别贷款2.50亿美元，其他拖欠17.80亿美元，飞机制造公司设备租赁费拖欠9.23亿美元等。面对这种情况，西北航空的股东、债权人、服务员决定在1993年应用职员股份来收拾情况。1993年，美国西北航空的债权人、股东、员工代表(飞行员、技术人员、空姐三个工会)3人经过激烈协商，在相互妥协的基础上，达成了调整股权结构、持有员工股份、加强公司经营、挽救企业的协议。合同的核心内容是员工持股计划的实施。一、权益的执行方法1、西北航空公司的工人以在3年内自动降低工资的方式购买了公司30%的股份。工资按比例降低。公司工人的收入差异大，所以选择按比例降低工资的方法。年薪在1万5000美元以下的工资不会降低。年薪2万-2万5千美元工资减少5%；年薪3万-4万5千美元将下调10个百分点。年薪5万-8万美元工资减少15%；年薪8万美元以上，支付20%。3.债权团重新确定债务年限，从1993年上升到1997年，2003年。4、2003年全额偿还债务后，如果服务员想抛售股票，公司有义务从职员那里全部回购股票。二、员工持股后的产权关系员工持股后西北航空公司的股权结构是公司原来的股东持股占52.5%。职工持股占30%。皇家荷兰公司和澳大利亚、美国两家公司分别拥有14%、8.8%和7%的股份，拥有29.8%的股份。银行股份占7.7%。在员工持股的30%中，飞行员持股为42.6%，员工持股为39%，空姐持股为9%，其他员工持股为9.4%。员工权益是有投票权的特别优先股。直公主股息年利为5%。私营公司可以从优先股转换为普通股，在股票市场上自由转让。公司可以在2003年之前随时收回直公主，但必须在60-90天前通知员工。直接学习也有表决权，信托机构代理表决权。西北航空公司的萨公主信托机构每年都向员工通报股票数量和市价。每次召开股东大会之前，信托机构将股东大会要表决的问题发送给职员，职员拟定意见后交给信托机构，信托机构根据劳动者的意见行使表决权。员工持股比例高，员工代表直接进入公司董事会。公司董事会由3名职员董事由飞行员工会、技术人员工会、空姐工会选出的15人组成。第三，实行员工所有的效果西北航空实施员工持股后，迅速扭转亏损局面，再次成为上市公司，股票价值迅速提高。一般来说，如果股票增加到每股24美元，可以完全补偿减少的员工工资，现在增加到每股37美元，持有股票的员工的收入大幅增加。员工持续购买公司股票，提高新收入，员工持股一度达到55%，成为典型的员工控股公司。此后，随着公司股票回购及投资情况的变化，员工持股发生变化，目前员工持股为35%。评分：该出资运营的特点是员工减少工资，贷款收购股。在企业危机期间或有问题的企业中，实践员工持股是员工信心和参与是激活企业的重要因素。危机企业破产会影响企业各利益主体的利益。第一是企业员工，企业破产后工人失去工作。企业的债权人紧随其后，危机企业很可能无法偿还债务。最后，资本家也受到影响，资本投入往往无法保存。企业危机不一定是全面危机，危机在财务上也可能是暂时的。关