电大专科财务管理 -（精品小抄）-计算题、分析题、公式

小计算题填空、选择、判断等收回资金企业投资某基金项目，投入金额为1280000元，该基金项目的投资年收益率为12，投资的年限为8年，如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益，则企业的最终可收回多少资金解FPF/P，I,N1280000F/P,12,81280000247603169280元投入资金某校计划建立教学奖学金，计划年支付奖学金240000元，在市场资金收益率为8的条件下，目前应投入多少资金解PAI24000083000000元投入资金某企业需要在4年后有1500000元的现金，现在有某投资基金的年收益率18，如果现在企业投资该基金，应投入多少元解PFP/F，I,N1500000P/F,18,4150000005158773700元偿还贷款假设企业按12的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付额55482元。P/A，12，536048；F/A，12，563528；解200000P/A，12，52000003604855482元本利和某企业年初存入银行10000元，假定年利息率12，每年复利两次。已知F/P,6，513382，F/P,6，1017908，F/P,12,517623，F/P,12,1031058，则第5年末的本利和为17908元。解第5年末的本利和10000F/P,6,1017908元。本利和某人目前向银行存入1000元，银行存款年利率2，在复利计息的方式下，5年后此人可以从银行取出11041元。解五年后存款的本利和1000F/P,2,511041元。本利和某人希望在5年末取得本利和20000元，则在年利率2，单利计息的方式下，此人现在应当存入银行1818182元。解现在应当存入银行的数额200001521818182元。本利和某企业购入国债2500手，每手面值1000元，买入价格1008元，该国债期限为5年，年利率为65单利，则到期企业可获得本利和共为多少元解FP1IN2500100016552500000132503312500元年金终值某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10，五年后该项基金本利和将为671600。F/A,10，67716，本题为已知即付年金，求即付年金终值解F10000077161671600年金现值某项永久性奖学金，每年计划颁发50000元奖金，若年复利率为8，该奖学金的本金为多少元。解永续年金现值500008625000元收益价值某人进行一项投资，预计6年后获得收益880元，年利率5情况下，复利计息的方式，这笔收益现值为65666元。解收益的现值880P/F,5,665666元。基金价值企业有一笔5年后到期的贷款，到期值15000元，假设存款年利率3，则企业为偿还借款建立的偿债基金为282534元。F/A,3,553091。解偿债基金1500053091282534元。股票价值某企业准备购入A股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获现金股利收入200元，预期报酬率为10，该股票的价值为215024元。P/A，10，324869；P/F，10，307513解该股票的价值200P/A，10，32200P/F，10，3215024元股票价值假定某公司在未来无限时期支付的每股股利8元，其公司的必要收益率10，则该公司每股股票的价值为80元。解一股该公司股票的价值为81080元股票价值某公司购买股票，该股票上年每股股利4元，预计以后每年5的增长率，该公司经分析，认为必须得到10的报酬率，则该股票的内在价值为84元。解股票内在价值【415】10584股票价值目前短期国库券收益率为4，平均市场风险收益率为10，A股票为固定成长股票，成长率为6，上年派发股利为4元，其系数为2，则该股票的价值为424元。解A股票的必要报酬率4210416A股票的价值【416】166424元年均收益率某企业购买A股票1000万股，买入价每股9元，持有4个月后卖出，卖出价为每股94元，在持有期间每股分得现金股利05元，则该企业持有期收益率和持有期年均收益率分别为10，30。解持有期收益率94905910010，持有期年均收益率1041230。股票价值某债券还有3年到期，到期的本利和为15376元，该债券的年利率为8单利，则目前的价格为多少元解PF1IN1537618315376124124元股票价值、收益率某种股票为固定成长股票，年增长率为5，预期一年后的股利为6元，现行国库券的收益率为11，平均风险股票的必要收益率等于16，而该股票的贝他系数为12，那么该股票的价值为50元。解该股票的预期收益率1112161117该股票的价值617550元。股票价值、判断某公司拟发行的公司债券面值为1000元，票面年利率为11，期限为3年，每年年末付息一次。如果发行时市场利率为10，则其发行价格应为1025元。解债券的发行价格100007513110248691024861025元；本题可以直接判断，由于票面利率大于市场利率，所以该债券应溢价发行，发行价格要高于面值，所以应选择A。股票价值、判断某债券面值为1000元，期限3年，期内不计息，到期按面值偿还，当时市场利率为10，则该债券价格低于7513元时，企业购买该债券较合适。解债券的价值1000P/F,10,37513，只有债券价格低于7513元时，企业购买才合适。股票价值、判断某债券面值为500元，期限为5年，以折价方式发行，期内不计息，到期按面值偿还，当时市场利率为8，其价格低于3403元，企业才能购买。P/F,8,506806解对，债券的价值500P/F,8,53403元，如果价格低于价值，债券才值得购买。年均收益率某人在2007年1月1日以50元的价格购入B股票2000股进行短期投资，买入后于2007年3月1日分得股利6000元，于2007年6月30日以60元的价格卖出，其持有期年均收益率为52。解持有期收益率【600060502000】20005026持有期年均收益率持有期收益率持有年限2661252股利增长率某公司本年每股将派发股利02元，以后每年的股利按某一固定增长率递增，预期报酬率为9，该公司股票的内在价值为4元/股，则该公司每年股利的固定增长率为4。解注意“将”字。029固定股利增长率4，所以固定股利增长率4计算、分析个人类某人购买商品房，有三种付款方式。A每年年初支付购房款80000元，连续支付8年。B从第三年的年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。C现在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。在市场资金收益率为14的条件下，应该选择何种付款方式解A付款方式P80000（428821）423056元B付款方式P132000（4288216467）348678元C付款方式P100000900003888449983元应选择B付款方式。某人参加保险，每年投保金额为2400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8的条件下，1如果每年年末支付保险金，25年后可得到多少现金2如果每年年初支付保险金，25年后可得到多少现金F/A,8,2573106；F/A,8,2679954；解1F24007310617545440元；2F240079954118948960元某人参加保险，每年投保金额为2，400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8的条件下，1如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金2如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金解1F24007310617545440元；2F240079954118948960元由于身体状况不好，加上年轻人竞争激烈，某企业CEO考虑提前退休，补偿方式如下1）一次性补偿现金100万元；2）每年补偿现金30万，共5年；3）5年后一次性得到现金补偿150万元。要求1）若按照现的市场收益率2，如何选择；2）如果收益率上调到10，又如何选择；3）三个方案中，哪个收益最高，哪个风险最高，为什么1）PV1100PV230（P/A,2,5）PV3150（P/F,2,5）2）PV1100PV230（P/A,10,5）PV3150（P/F,10,5）3）收益不仅仅同现金流量相关，也与折现率相关，如果收益一定的情况下，方案（3）风险最高银行基金、借款、贷款、存款类企业向银行借入一笔款项480000元，期限2年，年利率8，但银行要求每季复利一次，则企业该笔借款的实际利率为多少2年后的本利和为多少解实际利率18441824本利和48000018442562416元企业向银行借入款项500000元，借款利率为8，银行向企业提出该笔借款必须在银行保持10的补偿性余额，并向银行支付2000元手续费，企业的所得税率为30，则该笔借款的资金成本是多少资金成本5000008130/5000001102000625企业向银行借入一笔款项，银行提出下列条件供企业选择A年利率为10单利，利随本清；B每半年复利一次，年利率为9，利随本清；C年利率为8，但必须保持25的补偿性余额；D年利率为95按贴现法付息。企业该选择和种方式取得借款解AI10BI19/221920CI8/1251067DI95/1951050应该选择B条件。假设某工厂有一笔200000元的资金，准备存入银行，希望在5年后利用这笔款项的本利和购买一套设备。假定银行存款利率为10（采用复利计息法），该设备的预期价格为321000元。试用复利现值和终值两种方法计算说明，5年后该工厂用这笔款项的本利和是否足以购买该设备。（FVIF10，51611，PVIF10，50621）方法1由复利终值的计算公式可知SPV（1I）N200000（110）52000001611322200（元）5年后这笔存款本利和为322200元，比设备预期价格多出1200元。方法2321000PV（1I）NPV（110）5，PV199255（元），现有存款额比它多出745元。所以，以上两种方法都说明，5年后这家工厂足以用这笔存款来购买设备。S2000001611322200321000；P3210001611199255投资收益率124,因此不该筹资投资该项目。某企业目前资金结构已经处于最优状态，其中长期负债、优先股和普通股比重分别为20、5、75。长期负债筹资额在020000元范围的资金成本为6；长期负债筹资额在2000080000元范围的资金成本为8；长期负债筹资额在80000元以上范围的资金成本为10；优先股筹资额在05000元范围的资金成本为12；优先股筹资额在5000元以上范围的资金成本为14；普通股筹资额在045000元范围的资金成本为16；普通股筹资额在45000150000元范围的资金成本为17；普通股筹资额在150000元以上范围的资金成本为18。要求计算筹资总额分界点及其企业筹资300000元的资金边际成本。解筹资总额分界点2000002100000；8000002400000；5000005100000；4500007560000；150000075200000；筹资总额的范围060000、60000100000、100000200000、200000400000、400000以上。筹资300000的资金边际成本8201451875158某公司2004年末资金来源情况如下债券400万，年利率8。优先股200万，年股利率12。普通股50万股，每股面值20元，每股股利3元，每年增长6。公司计划2005年增资400万，其中债券200万，年利率10，普通股200万，发行后每股市价为25元，每股股利320元，每年增长6。手续费忽略不计，企业所得税率为30。要求计算增资前后的资金加权平均成本。并说明财务状况是否有所改善。增资前的资金总额400200502040020010001600万元增资后的资金总额400200502040016004002000万元增资前个别资金成本债券个别资金成本81301056优先股个别资金成本121012普通股个别资金成本32010621增资前加权资金成本564001600122001600211000160016025增资后个别资金成本债券个别资金成本81301056债券个别资金成本101301070优先股个别资金成本121012普通股个别资金成本32025106188增资后加权资金成本56400/200070200/200012200/20001881200/20001430增资后的资金成本为1430，比增资前的资金成本16025有所降低,因此企业财务状况和资金结构有所改善。某公司拥有资产总额6000万，其中公司债券2000万，年利率10，优先股1000万，年股利率10，普通股200万股，每股面值10元，全年销售产品10万件，每件单价260元，单位变动成本140元，当年实现净利润390元，账面尚有累计未分配利润3658万，公司利润分配按10提取法定公积金，按5提取法定公益金，当年按可分配的利润60分配股利，公司预测股利以后每年以5增长，公司所得税税率40。要求分别计算1边际贡献M、EBIT；2DOL、DFL、DCL；3公司计划增资2000万元，发行债券年利率8，股票发行价20元，计算无差别点EBIT，并决策采用何种方式筹资；4计算普通股每股收益、每股股利；5计算增资以后的公司加权平均成本筹资费率忽略不计；6投资者期望报酬率10，计算该股票投资价值。1M102601401200万元；EBIT390140200010850万元2DOL1200/850141；DFL8508502000101000101402125；DCL1412125300；3EBIT20001020008140100010200EBIT2000201401000102002000200；EBIT84667万元因为预计EBIT为850万元，大于无差别点EBIT84667万元，所以发行债券较为有利。4增资前的EPS850200140100200145元/股增资后的EPS850360140100200097元/股每股股利3901105100368560/200180元/股5老债券资金成本10140106；新债券资金成本81401048优先股资金成本101010；普通股资金成本1820514资金总数600020008000万元；老债券资金所占比重200080002/8新债券资金所占比重200080002/8；优先股资金所占比重100080001/8普通股资金所占比重300080003/8；加权平均成本628482810181438926股票价值1810536元/股某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货145万，年初应收款125万，年末流动比率3，年末速动比率15，存货周转率4次，年末流动资产余额270万，一年按360天计算。要求1）计算该公司流动负债年末余额；2）计算该公司存货年末余额和年平均余额；3）计算该公司本年销货成本；4）假定本年赊销净额为960万元，应收帐款以外的其它速动资产忽略不计，计算该公司应收帐款周转期。解1）流动负债年末余额270390（万元）；2）存货年末余额2709015135（万元）；存货平均余额（135145）2140（万元）；3）年销货成本1404560（万元）；4）应收账款年末余额270135135（万元），应收账款平均余额（135125）2130（万元），应收账款周转期1303609604875（天）。某企业某年的税后利润为1000万元,目前的负债比例为50,企业想继续保持这一比例。预计企业明年将有一项良好的投资机会，需要资金800万元，如果采取剩余股利政策，求1）明年对外筹资额；2）可发放多少股利额股利发放率是多少解1）明年对外筹资额80050400（万元）；2）可发放多少股利额1000800（150）600（万元）；股利发放率600100060某公司考虑给予客户信用期限为60天的现金折扣，计划的信用资金成本率为18，A如果考虑的现金折扣期为10天，则应给予客户的现金折扣率为多少B如果考虑给予客户的现金折扣率为2，则应给予客户的现金折扣期为多少天解X1X360601018，X244；21236060X18，X1918天企业资金内出（付租金、付款、对外投资）类某公司融资租入设备一台,该设备的买价为480,000元,租赁期限为10年,租赁公司考虑融资成本、融资收益极其相关手续费后的折现率为16,请分别计算租赁公司要求企业在每年年末或年初等额支付的年租金。解年末支付的租金4800001P/A,16,109931308元年初支付的租金4800001P/A,16,10118561491元企业向租赁公司融资租入设备一台，租赁期限为8年，该设备的买价为320000元，租赁公司的综合率为16。1企业在每年的年末等额支付的租金为多少2如果企业在每年的年初支付租金有为多少P/A，16，843436；P/A,16,740386解1每年年末支付租金3200001434367367161元2每年年初支付租金32000014038616350971元ABC公司需要用一台设备，买价为16000元，可用10年。如果租用，则每年初需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同。假设利率6，如果你是决策者，你认为哪个方案好解每年付租金方案现值20002000680215604（元）直接购买方案现值16000元，所以应选择每年付租金方案。某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择。甲方案现支付10万元，一次性结清。乙方案分3年付款，13年各年年初的付款额分别为3万元、4万元、4万元，假设利率为6，要求按现值计算，从甲乙两个方案中选择最优方案，并简单解释理由。PVIFA6，21833。解乙方案现值34183310332（万元）10万元，所以应选择甲方案。某企业赊购商品一批，价款800000元，供货商向企业提出的付款条件分别为立即付款780800元；5天后付款781200元；10天后付款781600元；20天后付款783000元；30天后付款785000元；45天后付款790000元，最后付款期为60天，全额付款。目前银行短期借款年利率为12。请分别计算企业放弃先进折扣的资金成本及决策企业应在何时支付商品款最合适。计算放弃现金折扣的机会成本立即付款折扣率80000078080080000024；机会成本24/124360/60014755天付款折扣率8000007812000/800000235；机会成235/1235360/605157510天付款折扣率800000781600/80000023；机会成本23/123360/6010169520天折扣率800000783000/8000002125；机会成本2125/12125360/6020195430天折扣率800000785000/8000001875；机会成本1875/11875360/6030229345天折扣率800000790000/800000125；机会成本125/1125360/60453037企业应选择在45天付款,因为放弃45天的现金折扣机会成本最大。企业准备投资某项目，计划项目经营五年，预计每年分别可获得投资收益为200，000元、250，000元、300，000元、280，000元、260，000元、在保证项目的投资收益率为12的条件下，企业目前投资额应在多少元之内P2000000892925000007972300000071182800000635526000005674916884元某投资项目每年有2万元的投资收益,投资期限为10年,最后一年一次回收资金36万元,则该投资项目的回报率为多少解F/A36/218用内插法计算,列出等比例式I12181754914121933717549；I1250某投资项目目前投入资金20万元，每年有4万元的投资收益，投资年限为8年，则该项目的投资报酬率为多少解PA2045用内插法计算,列出等比例式I1055334912104967653349；I1182某投资项目每年有10万元的投资收益,在投资收益率在10的条件下,企业希望最后一次回收资金100万元,则该投资项目投资年限不得少于多少年解FA1001010用内插法计算,列出等比例式N71094872871143694872；N726年某投资项目目前投资40万元,计划每年有8万元的收益,在资金成本率为8的条件下,投资回收期为多少年解PA4085用内插法计算,列出等比例式N6546229765206446229；N665年投资额应控制在多少元内1无建设期,经营期8年；2无建设期,经营期8年,最后一年另有250000元的回收额；3建设期2年,经营期8年；4建设期2年,经营期8年,最后一年另有回收额250000元。1P400000463891855560元；2P40000046389250000035061943210元3P40000052161164671427760元4P4000005216116467250000026971495185元某企业企业有甲、乙两个投资项目，其市场状况、投资收益以及概率分布情况如下市场状况甲收益甲概率乙收益乙概率好15202030中10601540差0201030资金市场利率为8，风险价值系数为01，要求计算风险收益率和投资收益率。解甲项目期望值152010600209万元标准差1592201092600922012490万元标准差率49095444；风险收益率015444544；投资收益率85441344乙项目期望值2030154010309万元标准差2092301592401092301/21261万元标准差率1261914011；风险收益率01140111401；投资收益率814012201从计算结果看甲、乙项目期望值相同，但是乙项目风险大于甲项目，尽管乙项目有比甲项目高的收益率，还是选择甲项目投资。某投资项目建设期二年，经营期八年。投资情况如下固定资产投资，在建设期初投入100万，在建设期的第二年的年初投入50万。第一年流动资产需要额80万，流动负债需要额50万，第二年流动资产需要额90万，流动负债需要额40万。30万的开办费在项目初期投入，20万无形资产在建设期末投入。发生在建设期的资本化利息为30万。固定资产折旧按直线法计提折旧，期末有20万的残值回收。开办费、无形资产自项目经营后按五年摊销。在项目经营的前四年每年归还借款利息20万。项目经营后，可生产A产品，每年的产销量为1万件，每件销售价280元，每件单位变动成本140元，每年发生固定性经营成本18万。企业所得税税率30。企业资金成本14。如果该投资项目折现率18，净现值为负6237万。分别计算1项目计算期；2固定资产投资额、流动资金投资额；3原始投资额、投资总额；4固定资产原值、折旧额；5回收额；6经营期的净利润；7建设期、经营期的净现金流量；8投资回收期；9净现值；10净现值率；11获利指数；12年等额净回收额；13内部收益率；14计算期为30年的净现值；15计算期为8年的净现值。1计算期2810年2固定资产投资额10050150万元第一年流动资金投资额805030万元第二年流动资金投资额90403020万元流动资金投资合计302050元3原始投资额150503020250万元投资总额25030280万元4固定资产原值15030180万元年折旧额18020820万元无形资产年摊销额2054万元开办费年摊销额3056万元5回收额205070万元636年的经营期净利润128014018204620130504万元第7年的经营期的净利润1280140182046130644万元第810年的经营期净利润12801401820130714万元7NCF010030130万元NCF1503080万元NCF2202040万元NCF365042046201004万元NCF76442046944万元NCF8971420914万元NCF1091420501614万元投资利润率50446447143828021448投资回收期4|492000|10044049449年9净现值1004388871646794442882388879144916242882161452161491641308008772401646708772368592309613763万元10净现值率NPVR1376323096595911获利指数PI159591595912年等额净回收额13763521612639万元13内部收益率14137630137636237181414275167514计算期为30年的净现值137631376302697137630072818477万元15计算期为8年的净现值13763/P/A,14,10P/A,14,813763/521614638912242万元企业有A、B、C、D、E五个投资项目，有关原始投资额、净现值、净现值率、和内部收益率指标如下单位万元项目原始投资NPVNPVRIRRA3001204018B200402021C2001005040D100222219E1003030351企业投资总额不受限制，应该如何安排投资方案2企业投资总额限制在200、300、400、450、500、600、700、800、900万元时，应该如何安排投资解1由于企业投资总额不受限制，所以应该按NPV大小的顺序进行安排投资，所以最优投资组合为ACBED。2由于企业投资总额受限制，所以应该按NPVR的大小顺序并计算NPV进行安排投资投资总额限定在200万元时NPVB40万元；C100万元；ED302252万元；所以最优投资组合为C项目。投资总额限定在300万元时NPVA120万元；DB224062万元；EB304070万元；CD10022122万元；CE10030130万元；所以最优投资组合为CE项目。投资总额限定在400万元时NPVAD12022142万元；AE12030150万元；CB10040140万元；EDB30224092万元；CED1003022152万元；所以最优投资组合为CED项目。投资总额限定在450万元时最优投资组合为CED项目。此时累计投资额为400万元小于450万元。投资总额限定在500万元时NPVAB12040160万元；CA100120220万元；AED1203022172万元；CDB1002240162万元；CEB1003040170万元；所以最优待投资组合为CA项目。投资总额限定在600万元时NPVADB1202240182万元；AEB1203040190万元；CAD10012022242万元；CAE10012030250万元；CEDB100302240192万元；所以最优投资组合为CAE项目。投资总额限定在700万元时NPVCAB10012040260万元；AEDB120302240212万元；CAED1001203022272万元所以最优投资组合为CAED项目。投资总额限定在800万元时NPVCADB1001202240282万元；CAEB1001203040290万元；最优投资组合为CAEB项目。投资总额限定在900万元时投资总额不受限制，所以应该按NPV大小的顺序进行安排投资，所以最优投资组合为ACBED。企业投资设备一台，设备买价1300000元，在项目开始时一次投入，项目建设期2年，发生在建设期的资本化利息200000元。设备采用直线法计提折旧，净残值率8。设备投产后，可经营8年，每年可增加产品产销4200件，每件售价150元，每件单位变动成本80元，但每年增加固定性经营成本81500元。企业所得税率30。分别计算1项目计算期；2固定资产原值、折旧额；3经营期的年净利润；4建设期、经营期的每年净现金流量。1项目计算期2810年2固定资产原值13000002000001500000元残值15000008120000元年折旧额1500000188172500元3NCF01300000元NCF10元NCF20元NCF3942001508081500172500130172500200500元4NCF10200500120000320500元某投资项目有建设期2年，在建设期初设备资金100万，在第二年初投入设备资金50万，在建设期末投入流动资金周转50万。项目投产后经营期8年，每年可增加销售产品32000件，每件单价120元，每件经营成本60元。设备采用直线折旧法，期末有8的净残值。企业所得税率33，资金成本率18。要求计算该投资项目的净现值、净现值率、获利指数并决策该投资项目是否可行。固定资产原值1500000元固定资产残值15000008120000元固定资产折旧15000001200008172500元NCF01000000元NCF1500000元NCF2500000元NCF3932000120601725001331725001343325元NCF1013433255000001200001963325元NPV13433254303015656196332506944100000050000015656226917560元NPVR2269175601782800127PI1127227因为NPV226917560元大于0，NPVR127大于0，PI227大于1，所以可以进行该项目的投资。企业投资某设备投入400000资金元，在建设期初一次投入。项目建设期2年，经营期8年。投产后每年有经营收入324000元，每年有经营成本162000元。设备采用直线法折旧，期末有4的净残值。企业所得税率为35，行业基准收益率为16。要求计算1该投资项目的净现值。2企业投资项目的内部报酬率。3决策该投资项目是否可行。年折旧额40000014/848000元固定资产余值400000416000元NCF0400000元NCF10元NCF20元NCF393240001620004800013548000122100元NCF1012210016000138100元当I16时NPV122100460651605213810048332460654000002234元当I14时NPV122100491641646713810052161491644000004061894元IRR144061894/4061894223416141589因为NPV2334元0，IRR1589资金成本率16，所以该方案不可行。某公司需要新建一个项目，现有甲、乙两个备选方案，相关资料如下1）甲方案的原始投资额为1000万元，在建设起点一次投入，项目的计算期为6年，净现值为150万元。2）乙方案的原始投资额为950万元，在建设起点一次投入，项目的计算期为4年，建设期为1年，运营期每年的净现金流量为500万元。3）该项目的折现率为10。要求1）计算乙方案的净现值；2）用年等额净回收额法做出投资决策；3）用方案重复法做出投资决策。1乙方案的净现值500248690909195018042万元2）甲方案的年等额净回收额150/435533444（万元）乙方案的年等额净回收额18042/316995692（万元）结论应该选择乙方案。3）4和6的最小公倍数为12用方案重复法计算的甲方案的净现值15015005645234675（万元）用方案重复法计算乙方案的净现值180421804206830180420466538781（万元）结论应该选择乙方案。目前有甲乙两个投资方案，其具体情况见下表市场状况概率甲方案投资收益乙方案投资收益好35120100一般456065差202015要求用风险收益均衡原则决策企业该选择何种投资方案。解甲投资方案期望值120356045202065万元方差12065235606524520652202515万元标准离差2515125015万元标准离差率501565077乙投资方案期望值10035654515206125万元方差1006125235656125245156125220169469万元标准离差1694691/24117万元标准离差率4117/6125067决策在两个投资方案的期望值不相同的情况下，甲方案的标准离差率大，投资风险大，乙方案标准离差率小，风险小，可选用乙投资方案。某企业现有资金100000元可以用于以下投资方案方案A购入国库券（5年期，年利率14，不计复利，到期一次支付本息）；方案B购买新设备（使用期5年，预计残值收入为设备总额的10，按直线计提折旧，设备交付使用后每年可以实现12000元的税前利润）。该企业的资金成本率为10，适用所得税率为30，要求1）计算投资方案A的净现值；2）计算投资方案B的各年现金流量及净现值；3）运用净现值法对上述投资方案进行选择。解1A方案的净现值100000100000145051910000011770元。2B方案的各年净现金流量净残值1000001010000元；年折旧10000010000518000元；NCF。100000元；NCFL4120001301800026400元；NCF5264001000036400元；NPV26400379110000062110000062924元。3A方案的净现值小于零,不可行。B方案的净现值大于零，可行，故选择B方案。某企业拟投资320000元购置一台设备，可使用10年，期满后有残值20000元。使用该设备可使该厂每年增加收入250000元，每年除折旧以外的付现营运成本将增加178000元。假定折旧采用直线法，贴现率12，所得税率35。分别计算该投资项目的净现值和內部收益率，并对该投资项目进行是否可行作出决策。年折旧NCF0320000元NCF19250000178000300001353000057300元NCF10573002000077300元当I12时NPV573005328277300032203200001019646元当I14时NPV573004916477300026973200001744247元IRR1210196461019646174424714121273因为NPV1019646大于0，IRR1273大于资金成本率12，所以该方案可行。企业有A、B两项资产的投资组合，其在市场各状况下的收益和概率情况如下市场状况A收益A概率B收益B概率好25303020中10401560差530020已知A、B两项资产的相关系数为1，投资组合比率为46。要求分别计算1A项目期望收益率、方差、标准差；2B项目期望收益率、方差、标准差；3投资组合的期望收益率、协方差、方差、标准差。1A期望值2530104053010A方差25102301010240510230135A标准差1351/211622B期望值3020156002015B方差3015220151526001522009B标准差091/29453投资组合期望收益率1040156013投资组合协方差116294510011投资组合方差402135602092406000110012投资组合标准差00121/211经营杠杆系数DOL、财务杠杆系数DFL、复合杠杆系数DCL某公司年销售额1000万，变动成本率60，全部固定成本和费用120万，平均总资产2500万，资产负债率40，负债的平均利息率8，假设所得税率25。该公司拟改变经营计划，追加投资200万，每年固定成本增加20万，可以使销售额增加20，并使变动成本率下降至55。该公司以提高权益净利率（净利润/平均所有者权益）同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。要求1）计算目前情况的权益净利率和总杠杆系数；2）所需资金以追加实收资本取得，计算权益净利率和总杠杆系数，判断应否改变经营计划；3）所需资金以12的利率借入，计算权益净利率和总杠杆系数，判断应否改变经营计划；4）如果应该改变经营计划，计算改变计划之后的经营杠杆系数。1）目前情况边际贡献1000（160）400（万元）税前利润400120280（万元）（提示全部固定成本和费用固定成本利息费用，故计算税前利润时，减掉120万元之后，不用再减掉利息费用了）净利润280（125）210（万元）平均所有者权益2500（140）1500（万元）权益净利率210150010014总杠杆系数4002801432）追加实收资本方案边际贡献1000120155540（万元）税前利润54012020400（万元）净利润400（125）300（万元）平均所有者权万元）权益净利率300杠杆系数540/400135由于与目前情况相比，权益净利率提高且总杠杆系数降低，所以，应改变经营计划。3）借入资金方案边际贡献1000（120）（155）540（万元）利息增加2001224（万元）税前利润540（1202024）376（万元）净利润376（125）282（万元）平均所有者权益2500（140）1500（万元）权益净利率282/1500100188总杠杆系数540376144由于与目前情况相比，总杠杆系数提高了，因此，不应改变经营计划。4）追加实收资本之后的利息250040880（万元）息税前利润税前利润利息40080480（万元）或息税前利润540（12080）20480（万元）经营杠杆系数540/480113某公司日前每年销售额为70万元，变动成本率为60，年固定成本总额为18万元，企业总资金为50万元。普通股30万元（改造普通股3万股，面值10元），债务资金20万元（年利率10），所得税率40。求1）分别计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。2）其它条件不变，若要求每股赢余增加70，则销售量增长率为多少解计算个别资本的权数债券1000200005；优先股5002000025；普通股5002000025计算个别资本成本债券2581035104697FPDKFBTI优先股普通股41GFE计算加权资本成本2501258046IWK3423063601008息税前利润108670万元EBIT经营杠杆系数2财务杠杆系数2510总杠杆系数2812535销售量增长率537某公司2004年销售商品12000件，每件商品售价为240元，每件单位变动成本为180元，全年发生固定成本总额320000元。该企业拥有总资产5000000元，资产负债率为40，债务资金的利率为8，主权资金中有50普通股，普通股每股面值为20元。企业的所得税税率为33。分别计算1单位贡献毛益；2贡献毛益M；3息税前利润EBIT；4利润总额；5净利润；6普通股每股收益EPS；7经营杠杆系数DOL；8财务杠杆系数DFL；9复合杠杆系数DCL解1单位边际贡献24018060元2边际贡献总额1200060720000元3息税前利润720000320000400000元4利润总额息税前利润利息4000005000000408400000160000240000元5净利润利润总额1所得税240000133160800元6普通股每股收益160800050000006050201500000750002144元/股7经营杠杆系数72000040000018；8财务杠杆系数4000002400001679复合杠杆系数18167301某企业2004年销售收入6000万，变动成本率60，当年企业的净利润1200万，企业所得税税率40。企业的资产负债率20，资产总额7500万元债务资金的成本假设利息10，主权资金的成本15。分别计算1利润总额；2EBIT；3M；4A；5经营杠杆系数DOL、财务杠杆系数DFL、复合杠杆系数DCL；6企业综合资金成本；7权益乘数、已获利息倍数；8销售利润率、销售净利率。1利润总额12001402000万元2EBIT2000750020102150万元3M60001602400万元4A24002150250万元5DOL6000160/2150112DFL2150/2150750020101075DCL112107512046综合资金成本20108015147权益乘数1/120125已获利息倍数2150/7500201014338销售利润率1200/140/60003333销售净利率1200/600020某企业2004年全年销售产品15000件，每件产品的售价为180元，每件产品变动成本120元，企业全年发生固定成本总额450000元。企业拥有资产总额5000000元，资产负债率40，负债资金利率10，企业全年支付优先股股利30000元，企业所得税税率40。计算经营杠杆系数DOL、财务杠杆系数DFL、复合杠杆系数DCL。DOL15000180120150001801204500002DFL15000180120450000150001801204500005000000401030000140225DCLDOLDFL222545某公司拥有总资产2500万，债务资金与主权资金的比例46，债务资金的平均利率8，主权资金中有200万的优先股，优先股的股利率67，公司发行在外的普通股335万股。1999年公司发生固定成本总额300万，实现净利润3484万，公司的所的税税率33。分别计算1普通股每股收益EPS；2利润总额；3息税前利润EBIT；4边际贡献；5财务杠杆系数DFL；6经营杠杆系数DOL；7复合杠杆系数DCL。1EPS3484200673351元/每股2利润总额3484133520万元3EBIT5202500408600万元4M600300900万元5DFL600600250040813413312；6DOL90060015；7DCLDOLDFL151218某公司资产负债率为40，债务资金全部是债券，面值800万元，利率为8。2004年全年发生固定成本总额784万元，经营杠杆系数为2。公司所得税率为33。公司股票为15，股票市场平均收益为14，国债收益率为10。要求分别计算1EBIT2利润总额3净利润4财务杠杆系数5复合杠杆系数6股票资金成本7综合资金成本8股票价值9公司价值。1EBIT784/21784万元2利润总额7848008720万元3净利润7201334824万元4DEL784/7201095DCL21092186股票资金成本10151410167综合资金成本8133401614011748股票价值4824/163015万元9公司价值30158003815万元各类支出、收入、利润、税款某公司应收帐款的回收情况为当月销货款可以收回50，第二个月可以