2017年电视大学投资分析作业4答案(形成性考核)

二单项选择16分1现代意义上期货交易产生于19世纪中期美国的CA华盛顿B纽约C芝加哥D亚特兰大2期货交易方式是AA每日结算制B每周结算制C每月结算制D无固定期限结算制3期货价格不具有的特点是DA权威性B超前性C连续性D不变性4保险的主要目的是CA投资B储蓄C损失补偿D欺诈5企业财产保险中不是保险公司除外责任的为CA战争B核反应C雷击D地震6现在证券组合理论由B于1952年创立A托宾B马科维茨C夏普D罗尔7反映市场气势强弱的指标BA随机指标KDB相对强弱指标RSIC趋向指标DMID平滑移动平均线MACD8相同的投入,下列哪种期权投资策略可能有最大收益AA买入看涨期权B卖出看涨期权C买入看跌期权D买出看跌期权三多项选择14分1期货条约必不可少的要素有ABDEA标的产品B成交价格C成交地点D成交数量E成交期限2期货交易制度包括ABCDA保证金制度B“对冲”制度C每日价格变动限制制度D每日结算制度E每周价格变动限制制度3期货市场的一般构成部分有ACDEA交易所B代理人C清算所D交易者E经纪人4下列关于证券投资组合的系数正确的有ACEA系数大于1,证券组合的系统型风险大于全市场组合的系统风险B系数小于1,证券组合的系统型风险大于全市场组合的系统风险C系数等于1,证券组合的系统型风险等于全市场组合的系统风险D系数等于0,证券组合的系统型风险无穷大E系数等于0,证券组合无系统风险5金融期货理论价格的基本构成ACDA现货价格B通货膨胀率C持有收益D融资成本E失业率6保险按保障范围不同分为BEA强制保险B财产保险C原保险D再保险E人身保险7证券投资风险可分为BDA市场风险B系统风险C违约风险D非系统风险E交易风险四简答25分1期货交易与远期交易有何区别答期货交易与远期交易有许多本质上的区别,主要表现在交易双方关系及信用风险不同远期交易双方直接签订远期合约,具有合同责任关系,双方签约后,必须严格执行合同在合同期内,如果市场行情朝着不利于远期交易的某一方发展,那么这一方也不能违约但是,如果远期交易的一方因缺乏奖金或发生意外事件,便有可能出现难以履约的情况,因此具有信用风险而期货交易则不然,期货交易的对象不是具体的实物商品,而是一纸统一的“标准合同”,即期货合约在交易成交后,并没有真正移交商品的所有权在合同期内,交易的任何一方都可以及时转让合同,不需要征得其他人的同意履约既可以采取实物交割的方式,也可以采取对冲期货合约的方式,因此无信用风险交易合约的标准化程度不同远期交易的交易品种交易数量交割日期交割地点交割程序均由交易双方自行议定而期货交易则是标准化的合约交易,交易品种交易数量交割地点保证金交割程序都是标准化的交易方式不同期货交易在期货交易所内进行,买卖双方委托经纪人公开竞价远期交易则为场外交易,双方可以直接接触成交结算方式不同期货交易双方都要交纳保证金,而且实行每日结算制,每天都必须通过清算所按照当天的收盘价结清差价远期交易则不需要交纳保证金,而且是到期一次交割结清实际交割量不同期货交易双方在合约到期前随时可以实行相反的交易进行“对冲”或“平仓”来结束自己的责任,因此期货交易不一定发生实际交割据统计,在完善的期货市场中,实际交割量小于1远期交易则不同,到期必须实际交割2保险不同与其他投资的特点答保险作为一种特殊的投资形式,有其不同于其他投资的一些特点表现在保障性这是保险投资不同于其他投资的首要特点正如上文所指出的那样,这是与保险在防范和化解各种风险方面所特有的优越性分不开的,也是保险业受到人们的推崇并不断繁荣发展的根本原因互助性保险是通过建立保险基金的形式来提供赔偿保障的,也就是说,它是基于灾害和事故不可能降临到每一个人的头上,通过聚集多数人的保险费,用于支付少数人的灾害事故损失,以互助的形式来保证人们生活的安定预防性人们购买保险,往往不以获利为唯一目的,而是主要从预防的角度出发的一种投资行为不可流通性保险作为一种契约,不能象债券和股票那样在市场上流通,但可以赠予3期权投资策略答期权的两种基本类型与两类基本交易者的不同组合构成期权交易的如下四种基本策略买入看涨期权买入看涨期权是指购买者支付权利金,获得以特定价格向期权出售者买入一定数量的某种特定商品的权利当投资者预期某种特定商品市场价格上涨时,他可以支付一定的权利金买入看涨期权卖出看涨期权卖出看涨期权是指卖出者获得权利金,若买入看涨期权者执行合约,卖出方必须以特定价格向期权买入方卖出一定数量的某种特定商品看涨期权卖出方往往预期市场价格将下跌买入看跌期权买入看跌期权是指购买者支付权利金,获得以特定价格向期权出售者卖出一定数量的某种特定商品的权利看跌期权买入者往往预期市场价格将下跌卖出看跌期权所谓卖出看跌期权,是指卖出者获得权利金,若买入看跌期权者执行合约,卖出方必须以特定价格向期权买入方买入一定数量的某种特定商品当投资者预期某种特定商品市场价格上涨时,他往往卖出看跌期权4股指期货概念及投资策略答概念股票指数期货,是指以股票市场的价格指数作为标的物的金融期货投资策略投资者利用股票指数期货交易,可以进行套期保值和套利1套期保值一般情况下,当股票价格指数出现大幅波动时,绝大多数股票都会受到影响,与股票价格指数同方向变动利用股票指数期货套期保值,就是基于这一特点,将股票的现货交易与股票指数期货交易结合起来,通过两个市场的反向操作,达到规避股市风险的目的具体又分为卖出套期保值和买入套期保值2套利在股票指数期货市场,套利是指利用股票指数期货的价格波动来获利具体有简单讨论和跨期套利两种方式5期权价格的主要影响因素答期权价格由内在价值与时间价值共同构成,因此,凡是影响内在价值与时间价值的因素也就是影响期权价格的因素这些因素主要包括标的商品的市场价格期权合约的履约价格标的商品价格的波动性权利期间利率标的资产的收益率五计算33分1A股票和B股票在5种不同经济状况下预期报酬率的概率分布如下表所示要求1分别计算A股票和B股票报酬率的期望值及其标准离差2假设A股票和B股票收益率的相关系数为1,计算A股票和B股票报酬率的协方差3根据2计算A股票和B股票在不同投资比例下投资组合的预期报酬率和标准离差4已知A股票的必要收益率为10,市场组合的收益率为12,无风险收益率为4,则A股票的系数为多少答案1股票报酬率的期望值02030202020102002010110B股票报酬率的期望值020450201502015020450207501515A股票报酬率的标准离差03012020201202010120200120201012021/21414B股票报酬率的标准离差0150152COV1/503010450150201015015010101501500104501501010750150066或者COV02030104501502020101501502010101501502001045015020101075015006634A股票和B股票在不同投资比例下投资组合的预期报酬和标准离差根据即可计算求得当W11,W20,组合的预期报酬率11001510当W108,W202组合的预期报酬率0810021511当相关系数1时,当W11,W20,组合的标准离差1414当W108,W202,组合的标准离差2835根据资本资产定价模型即104124,所以,0752甲公司准备投资100万元购入由ABC三种股票构成的投资组合,三种股票占用的资金分别为20万元30万元和50万元,即它们在证券组合中的比重分别为2030和50,三种股票的贝他系数分别为0810和18无风险收益率为10,平均风险股票的市场必要报酬率为16要求1计算该股票组合的综合贝他系数2计算该股票组合的风险报酬率3计算该股票组合的预期报酬率4若甲公司目前要求预期报酬率为19,且对B股票的投资比例不变,如何进行投资组合答1该股票组合的综合贝他系数0820103018501362该股票组合的风险报酬股票组合的预期报酬率1081618164若预期报酬率19,则综合系数为15设投资于A股票的比例为X,则08X1301870X15X6则6万元投资于A股票,30万元投资于B股票,64万元投资于C股票3B公司现有闲置资金1亿日元公司财务人员根据种种信息预测,今后3个月内日元将趋于坚挺为使公司现有日元资金能够升值,同时又抓住这次美元贬值的机会获得额外收入,公司财务人员提出一项大额定期存款与货币期权交易相结合的组合交易方式将现有的1亿日元以大额定期存单方式存入银行一方面,该笔日元资金可以随着汇价行情的变化而升值另一方面,还可以用存款利息收入支付期权交易费用,以确保该笔组合交易不亏损存款条件是金额1亿日元期限3个月92天利率56在现有时点上向A购买一笔美元卖出期权期待今后3个月内日元升值美元贬值时,执行该卖出期权,以获取价差收益,扩大投资收益率美元卖出期权条件是金额50万美元协议价格1美元140日元期权费用25日元每1美元1若3个月后美日元汇价行情正如B公司财务人员预测的那样,日元升值美元贬值,价格为1美元130日元因此,B公司实施美元卖出期权,按协议金额和价格出售其美元此时公司在3个月前存入银行的大额存单也到期,组合交易结束计算投入资金3个月后收回资金收益投资收益率不考虑货币时间价值2如果美元日元汇价行情变化与