某重型机械厂铸钢分厂项目

1、目 录1项目概述31.1项目名称31.2项目规模31.3基础数据32项目财务评价32.1财务分析辅助报表32.2项目财务盈利能力分析32.3项目财务偿债能力分析53项目财务不确定性分析 64综合评价 85附表1. 项目概述1.1项目名称某重型机器厂铸钢分厂项目财务评价1.2项目规模生产规模为年产14000吨N产品。产品方案为：铸钢件4000吨，普通钢锭5000吨，合金钢锭5000吨三种。1.3基础数据1.3.1实施进度 本项目拟用一年时间建成，第二年达到设计生产能力。生产期按12年计算，计算期按13年计算。1.3.2总投资估算及资金来源1.3.2.1建设总投资估算（1）建设投资估算及其依据 本

2、项目建设投资为2000万元（其中不含建设期利息）。（2）流动资金估算及其依据 本项目流动资金估算按百元销售收入占用流动资金来估算，达产年需流动资金400万元。总投资建设投资+流动资金1.3.2.2资金来源 项目资本金为400万元，其余申请银行贷款，贷款年利率为5.5%。1.3.2.3投资使用计划2006年为建设期，2007年即达产，第一年投入额为所需建设投资部分，第二年投入额为流动资金所需部分。1.3.2.4销售收入估算 2007年及其以后各年不含增值税销售收入都为3966万元。1.3.2.5折旧估算 本项目年折旧按建设投资的8%估算，折旧开始年为2007年。1.3.2.6总成本及费用估算原辅

3、材料和燃料动力按企业提供数据进行估算，分别为2062万元年和503万元年（不含增值税）。本项目定员为280人，人工工资按8000元人年计算。制造费用系按照销售收入的1.6%估算。管理费用系按照销售收入的2%估算。销售费用系按照销售收入的1.6%估算。长期借款利息和流动资金借款利息根据项目还款能力计算。1.3.2.7利润预测根据新税制，增值税税率为17%，城建税和教育费附加分别为增值税的7%和3%。所得税率为33%。盈余公积按税后利润的10%。公益金则按5%计提。2项目财务评价（设ic=12%，行业平均利润率9.2%）2.1财务分析辅助报表（见附表）2.2项目财务盈利能力分析2.2.1项目融资前

4、财务盈利能力分析1.“项目投资现金流量表”是结合“总成本费用估算表”、“营业收入、营业税金及附加和增值税估算表”和“利润与利润分配表”中数据得到的。2.由“项目投资现金流量表”可计算得：项目投资财务内部收益率为33.44% （所得税前），项目财务净现值为2367.92万元 （所得税前），项目投资财务内部收益率为25.50% （所得税后）。项目投资财务内部收益率大于基准收益率，说明盈利能力满足了行业最低要求，项目投资财务净现值大于零，该项目在财务上市可以接受的。项目投资回收期为5年（含建设期），小于行业基准投资回收期，表明项目投资能按时收回。项目投资收益率大于行业平均利润率9.2%，说明单位投资

5、收益水平达到行业标准。2.2.2项目融资后财务盈利能力分析1.“资本金现金流量表”是结合“总成本费用估算表”、“营业收入、营业税金及附加和增值税估算表”、“利润与利润分配表”“借款偿还计划及还本付息计划表”和“项目投资现金流量表”得到的。“利润及利润分配表”是结合“总成本费用估算表”、“营业收入、营业税金及附加和增值税估算表”得到的。2.（1）由“资本金现金流量表”得资本金财务内部收益率为38.29%.（2）根据“利润及利润分配表”计算以下指标：该项目投资利润率大于行业平均利润率9.2%，说明单位投资收益水平达到行业标准。2.3项目财务偿债能力分析1.“财务计划现金流量表”是结合“总成本费用估

6、算表”、“营业收入、营业税金及附加和增值税估算表”、“利润与利润分配表”“借款偿还计划及还本付息计划表”得到的。2.“借款偿还计划及还本付息计划表”是结合“总成本费用估算表”、“利润与利润分配表”得到的。根据“利润及利润分配表”“财务计划现金流量表”“借款偿还计划及还本付息计划表”计算以下指标： 利息备付率（按整个借款期考虑）偿债备付率（按整个借款期考虑）可以看出，本项目利息备付率大于2.0，偿债备付率大于1.3，说明项目偿债能力较强,如果操作得当，在正常情况下，项目开发建设完成时，可以从销售收入中还清全部贷款本息，并有基本的利润。3项目财务不确定性分析 (敏感性分析)影响本项目财务效益的主要

7、因素为营业收入、经营成本、建设投资。针对全部资金的评价指标，分别算出当上述因素变化10%、5%时，对内部收益率和净现值的影响分析如下表所示。因素变化对内部收益率的影响-10%-5%0%5%10%营业收入13.70%23.84%33.44%42.82%52.11%经营成本47.19%40.34%33.44%26.42%19.18%建设投资37.04%35.16%33.44%31.86%30.41%基本方案33.44%33.44%33.44%33.44%33.44%基准收益率12.00%12.00%12.00%12.00%12.00%计算方案对各因素的敏感度：因素变化对净现值的影响-10%-5%0

8、%5%10%营业收入174.44 1271.18 2367.42 3464.65 4561.39 经营成本3980.24 3174.08 2367.42 1561.75 755.59 建设投资2546.49 2547.20 2367.42 2278.63 2189.34 基本方案2367.42 2367.42 2367.42 2367.42 2367.42 计算方案对各因素的敏感度：显然，内部收益率和净现值对营业收入变化的反应最为敏感。从计算结果可知，经营成本上涨10%和营业收入下降10%对项目经济效益的影响都较大，使项目不能满足内部收益率和净现值的评价标准，其中营业收入的影响相比较更大。而经

9、营成本的大小主要取决于原材料、燃料动力价格，为确保项目获得较好的经济效益，项目主办者应加强市场促销工作，尽量使营业收入不受很大影响，同时还要密切关注原料市场的价格变化，通过多渠道采购原料，使原材料、燃料动力价格尽可能的满足计划要求。4综合评价 （1）结论1.上述分析和财务效益评估的结果表明，本项目具有较好的内部收益率，有基本的贷款偿还能力，且有一般的抗风险能力。评估结果表明，该项目是可行的。2.本项目评估中假定所生产的产品全部售出，销售收入用于项目投资，同时假设外购原材料与外购燃料动力价格较为稳定，不发生大幅度变化。因此，售价与外购原材料、外购燃料动力价格是本项目能否达到预期效益的关键。3.本

10、项目的预期售价是在多方考察目前同类市场的基础上确定的。考虑到今后市场钢材需求量有望小幅度提升，从而影响销售价格，但同时会因有利可图导致有更多的竞争者进入该行业，因此项目的主办方应及时注意市场动态的变化，及时调整销售价格。4.本项目的外购原材料、外购燃料动力价格是在多方考察目前同类市场的基础上确定的。考虑到今后政府在开挖铁矿等矿藏资源时收取的资源税将会进行改革，从而影响它们价格。但从目前的情况看来，资源税上调的幅度不会太大，外购原材料、外购燃料动力价格不会有太大的涨幅。（2）有关建议1、本项目的关键是各年度预期销售收入能否实现。若销售进度能加快，则项目投资更有保障，财务收益状况会明显好于评估结果

11、，反之也亦然。因此，项目主办者对此应给予足够的关注和重视，建立一支良好的销售队伍，加强促销手段，并根据销售情况适时调整生产进度和售价。2、本项目中外购原材料、外购燃料动力价格的变化对项目的经济效益有较大影响，项目的主办者应该通过多渠道联系多方原料供应商，择优选择质量好、价格低的供应商。同时也应与多个供应商保持联系，以防某一主要原料供应商由于某些自身特殊原因而导致缺货等。3、本报告在测算过程中，选用的贷款年利率为5.5%。若使用商业性贷款，其年利率会更高一些，从而增大项目的融资费用，加大整个项目的成本，使经济效益降低，因此建议项目的主办者，应力争获得政策性贷款，以减少项目的融资费用，争取更好的投资效益。4、本项目应注重能源节约环保方面的探索研究，如废料的再利用，热能的循环使用等，从而降低整个项目的经营成本，提高项目经济