第六章_网络金融服务营销

1、信用担保与金融创新,徐加,浙江大学金融系一、信用担保与金融创新,二、信用担保业务产品创新,三、信用担保业务流程创新,四、信用担保风险管理创新,一、信用担保与金融创新,1,信用担保业务性质与金融创新,2,信用担保业务流程与金融创新,3,信用担保业务风险与金融创新,信用担保与金融创新,信用担保：宏观上降低交易的信息不对称,程度；微观上给客户提供信用增值服务,金融创新：一是降低信息不对称下交易的,磨擦成本；二是提高金融交易的供求均衡,信息不对称的后果,逆向选择,越是热情的信息优势方,往往风险越大。（发生在交易前,道德危险,采用不道德的手段欺骗,信息劣势方。（发生在交易后,资

2、源配置与联合控制,信息的私人生产,逆向,选择,信息的公共生产,资源配置,金融的信息中间服务,净值控制,道德,危险,交易后,信,息,不,对,称,交易前,金融市场的外部公司治理,联合控制,金融机构的联合代理监督,一些金融的定义,金融体系的一个主要功能是：在不确定的环,境中，它们便利了资源在时间和空间上的配置。,诺思,列文,1997,所有金融活动都意味着放弃当前的资金以,换取将来获得回报的愿望。金融体系是一个国家,对付不确定性的核心。”,世界银行,1999,金融是在不确定的环境中进行资源的时间,和空间配置。”,博迪、莫顿,2000,二、信用担保业务产品的创新,1,债权融资担保,2,股权融资担保,3,

3、非融资担保,1,债权融资担保,银行贷款担保,企业,政府债券发行担保,中小企业授信额度担保,夹层债”担保,夹层融资,Mezzanine financing,2003,年,9,月，高盛下属,GS Mezzanine Parters,宣布已筹集,27,亿美元用于夹层,Mezzanine,融资,从而成为全球最大的夹层融资基金。与此同时，包,括德意志银行、雷曼兄弟、美林等在内的多家投资,银行以及,Prudential,房地产投资集团等传统房地产,借贷机构也不断涌入这一领域。目前，美国年新增,房地产夹层融资需求约,130-270,亿美元，而在上世,纪,90,年代前，这一市场几乎无人问津,夹层”的概念源自华

4、尔街，原指介于投资级债券,与垃圾债券之间的债券等级，后逐渐演变到公司金,融中，指介于股权与优先债权之间的投资形式,夹层融资,Mezzanine financing,在美国，夹层融资通常采用夹层债、优先股或,两者结合的形式。在夹层债中，投资人将资金借给,借款者的母公司或是某个拥有借款者股份的其他高,级别实体,以下简称“夹层借款者,夹层借款者,将其对借款者的股份权益抵押给投资人；与此同时,夹层借款者的母公司也可将其所有的无限责任合伙,人股份权益也抵押给投资人。这样，抵押权益将包,括借款者的收入分配权，从而保证在清偿违约时,夹层投资人可以优先于股权人得到清偿，用结构性,的方法使夹层投资人权益位于普通

5、股权之上、债券,之下。在优先股结构中，夹层投资人用资金换取借,款者的优先股份权益。夹层投资人的“优先”体现,为在其他合伙人之前获得红利，在违约情况下，优,先合伙人有权力控制对借款者的所有合伙人权益,2,股权融资担保,公司上市,IPO,的担保,投资基金发行担保,股权投资类信托产品发行担保,3,非融资担保,经济合同履约担保,质量担保,工程履约担保,保理业务,经济合同履约担保,招、投标担保,担保人向招标人（受益人）作出保,证，在投标人（申请人）报价的有效期内，一旦中,标后，投标人将遵守其诺言。如投标人违约，将由,担保人在担保的额度内向招标人支付约定的金额,合同支付担保,应（申请人）的请求，担保人向受

6、,益人所作出的一种履约保证。倘若履约责任人日后,未能按合同进行支付，担保人将向债权人支付不超,过担保金额的款项,合同交货担保,应申请人（供货商或生产商）要求,担保人向受益人,业主或消费者,所作出的一种保证,即当供货商届时不能按合同约定，按时按质按量交,货时，担保人将向担保受益人支付担保合约所规定,的款项,质量担保,工程履约担保,应产品,服务提供方的要求，担保人向,受益人（业主或消费者）所作出的一种,保证,即当产品,服务提供方所提供的产品,服,务没有到达受益人所事先规定的要求时,担保人将向担保受益人制服担保合约所,规定的款项,保理业务,保理是指卖方与保理商之间存在的一种契约,关系,根据该契约，卖

7、方将其现在或将来的基于与,买方（债务人）订立的货物销售,服务合同所,产生的应收账款转让给保理商，由保理商为,其提供下列服务中的至少两项：贸易融资,销售分户帐管理、应收账款的催收、信用风,险的控制与坏账担保,债权证券化结构图,企业,不良债权,不良债务,偿,还,债,务,处理,不良,资产,银行,出售,不良,债权,收购,不良,债权,支付,收购,款,资产管理公司,AMC,贷款组合,服务人,资产池,发起,设立,委托管理,出售,资产,发行,收入,特设机构,SPV,信用增级,信用,评级,委托,保管,支付本息,担保机构,信用评级机构,现金,债权担保,证券,投资者,托管银行,三、信用担保业务流程的创新,1,担保前

8、的创新,2,担保中的创新,3,担保后的创新,1,担保前的创新,建立担保信息系统,客户、市场、环境、内控信息,改进担保分析能力,定性、定量分析技术,提高担保判断水平,概率、损失及组合判断,担保项目的筛选及可行性研究,阅读项目建议书,看项目是否符合标准，并初步考察,项目的管理、产品、市场与商业模型等内容,与企业家交流,重点考察项目的管理因素,查询有关人士与参观客户企业,从侧面了解企业,的客观情况，侧重检验企业家所提供信息的准确性,技术、市场与竞争分析,主要凭借担保公司自己的,知识与经验，对项目进行非正规的市场、技术与竞争分析,检查客户企业,主要考察企业以往的财务与法律事务,2,担保中的创新,提供增值服务,作为客户的顾问，提供管理咨询服务与专业,人才中介,协助进行企业内部管理与策略规划,参与董事会，协助解决重大经营决策，并提,供法律与公关咨询,运用担保公司的关系网络提供技术资讯与技,术引进渠道，介绍有潜力的供应商与购买者,协助企业进行重组、购并以及辅导上市等,3,担保后的创新：或有资产处理,资产重组,资产交易,资产处置,投资银行银行业务,四、信用担保风险管理的创新,1,风险