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文档简介

1、资产评估现场操作程序一货币资金(一)取得或编制货币资金汇总表、明细表;编制总账、明细账、会计报表、评估申报表核对记录。取得或编制凭证抽查记录及重要会计凭证复印件,调整说明及调整分录。 (二)取得或编制银行对账单和银行存款调节表。(三)取得银行询证函。 (四)复核利息收入或应计利息收入。 (五)检查有无长期未冲回的大额其他货币资金,并查明原因,向外埠银行、上级、下属公司询证,核实大额的外埠存款、在途货币资金。(六)取得现金盘点表。(七)取得注册会计师的审计结果,了解其重大调整事项;相应减少评估程序。(八)如果货币资金中存在非记账本位币时,应将审核后的非记账本位币余额按评估基准目的市场汇率折算成记

2、账本位币。 (九)其他必要程序。(十)撰写清查核实说明及评估技术说明。 二应收账款(一)取得明细表,调查异常的贷方余额及可能并非应收账款的账户。 (二)编制总账、明细账、会计报表、评估申报表核对记录。取得或编制凭证抽查记录及重要会计凭证复印件,调整说明及调整分录。(三)以评估基准日为截止日,执行有关账户的函证程序。 l对一些账龄长、金额大的项目函证,以确定应收账款的存在性和真实性; 2对回函情况进行分析,对未回函或回函不符的项目查明原因;并执行其他替代评估程序; 3对未发函证的应收账款,抽查有关原始凭证; 4了解应收账款坏账准备的计提原则,并了解近三年来发生的坏账情况; 5取得应收账款账龄分析

3、表,以准确地判断可能发生的坏账,确定应收账款余额。(四)取得注册会计师审计结果,了解其重大调整事项,并相应减少评估程序。(五)如果应收账款中存在非记账本位币时,应将审核后的非记账本位币余额按评估基准日的市场汇率折算成记账本位币。(六)其他必要程序。(七)撰写应收账款清查核实情况说明及评估技术说明。 三应收票据、预付账款、其他应收款(一)参照应收账款评估程序执行。(二)对未到期的应收票据,取得人民银行颁布的贴现率,对应收票据按评估基准日进行贴现。 (三)对其他应收款,应对费用化的款项进行必要的确认。(四)其他必要执行的程序。 (五)撰写评估说明 。四存货 (一)取得或编制存货明细表。编制总账、明

4、细账、会计报表、评估申报表核对记录。取得或编制凭证抽查记录及重要会计凭证复印件,调整说明及调整分录。 (二)充分了解存货最终数量的决定方法及计价方法。(三)确定存货盘点方法并实施。对靠近盘点日存货交易记录加以审核,并判定其合理性。(四)以年月日为基准日,监盘人员确认以下内容:1存货盘点的实施是按照业已审定的存货盘点计划、程序进行的;2应排除于存货以外的项目(如没有价值的项目、非存货项目、属于他人的存货项目)均已排除在盘点过程之外,或已经准确地点算与记录并准确地陈述其非本企业的存货状态;3函证或实地盘点存放于他人处的存货及客户为他人保管的存货;4进行存货盘点抽样,确定存货盘点结果的可信度。取得或

5、编制存货盘点表及抽盘表。(五)取得存货账龄分析表一通过查询或观察,记录那些过时、毁损、丢失、周转缓慢、超储积压的存货项目。(六)通过查询或观察,记录那些账外存货,(如已全部费用化的工器具、工装模具、随机配件等和部分费用化的低值易耗品)。取得或编制凭证抽查记录及重要会计凭证复印件,调整说明及调整分录。 (七)取得注册会计师审计结果,了解其重大调整事项,相应减少评估程序。(八)分析评估基准日各类存货的价值构成和计价方法,取得市场价格相关资料,分析存货市场价值变化的情况。(九)根据存货的价值构成和评估目的,确定评估方法。 (十)对超储积压和毁损存货,确定存货的损失金额。(十一)确定存货的评估价值,撰

6、写清查核实说明及评估技术说明。五投资 (一)取得长期投资、短期投资明细表。 (二)编制总账、明细账、会计报表、评估申报表核对记录。取得或编制凭证抽查记录及重要会计凭证复印件,调整说明及调整分录。(三)核对有关投资合同、协议、验资报告等法律文件。(四)核对有关会计账簿、凭证,检查投资的执行情况,以确定本企业在被投资单位的权益比例。 (五)分析判断本企业投资性质和在被投资单位持股比例,据此决定是否对被控股公司进行评估,或决定长期投资项目的评估原则及方法。(六)检查投资收益的计算方法,审查以前年度的投资收益的处理原则和相关的会计核算方法,判断其投出和收回金额计算的正确性及合理性。(七)对于上市交易且

7、能自由买卖的债券和股票,采用现行市价法,即根据评估基准日的收盘价确定评估值。 (八)对于非上市债券,一年内到期的可以根据本金加上持有期的利息确定评估值;超过一年,根据本利和的现值确定评估值;对于非上市交易的股票,根据其历史期的收益,采用收益现值法确定其评估值。(九)对于处于控股地位或实质上处于控股地位的被投资单位,以重置成本法为主(特殊情况下用收益现值法)对被投资企业进行整体评估,把投资结果单独计入长期投资科目。 (十)对于既不处于控股地位,也不在实质上处于控股地位的被投资单位,在审阅了被投资单位的资产负债表后,在金额处于非重要地位情况下,按照被投资企业账面净资产,以权益比例确定评估值;对于投

8、资金额处于重要地位的情况,需要对被投资单位采用整体评估,然后按投资比例确定其评估值。 (十一)对于那些虽处于控股地位或实质上处于控股地位的被投资单位,但该项投资发生的时间不长,或仍处于在建工程阶段,或刚刚建成而尚未取得收益的,则根据核实后被投资企业资产负债表上的净资产,按照本企业投资所占的比例确定评估值。 (十二)撰写评估说明。 六待摊费用、递延资产。(一)取得客户递延资产、待摊费用明细表。 (二)编制总账、明细账、会计报表、评估申报表核对记录。取得或编制凭证抽查记录及重要会计凭证复印件,调整说明及调整分录。 (三)取得递延资产和待摊费用原始发生额、具体内容、摊销方法、期限以及形成原因、费用性

9、质等材料。 (四)分析摊余价值是否仍构成资产和权益。 (五)按照持续经营原则,根据其所形成的资产或权益计算其评估值。(六)撰写评估说明。 七机械设备 (一)取得或编制机械设备明细表。编制总账、明细账、会计报表、评估申报表核对记录。取得或编制凭证抽查记录及重要会计凭证复印件,账面原值分析,会计折旧年限及累计折旧提取情况,调整说明及调整分录。 (二)了解设备采购、安装及交付使用的一般流程。 (三)分别抽查台需安装和台不需安装设备以及台尚未办理竣工决算手续但已交付使用的设备,将设备明细账与设备卡片、设备采购合同、购货发票进行核对。 (四)检查公司自行购建安装的设备、融资租赁设备、经营租赁设备的会计核

10、算与实物管理。取得车辆行驶证及购置税复印件。取得抵押、租赁,融资租赁等情况的说明及资料。 (五)检查设备账面价值的构成是否符合会计制度。 (六)检查一年内设备报废与盘盈的账务处理。(七)对设备进行实物盘点,核实公司申报清单,对盘盈、盘亏设备做出记录并提出处理意见。(八)听取企业有关领导、设备管理部门和财务等有关人员介绍评估范围及特点,并做出相应记录。 (九)查阅设备运行记录、设备技术档案,了解设备大修及技改内容并做出相应记录,复印有关资料。(十)对重要设备、关键设备(如:单位价值在元以上;企业主要生产设备;生产线等)实施下列步骤: l了解客户的设备管理、保养、维修制度检查设备的外观和运行环境,

11、取得重要设备、关键设备的照片; 2了解设备目前的技术性能和功能; 3了解设备的大修情况; 4对成套设备进行系统评价; 5召开由技师、设备管理人员、企业领导、评估技术专家参加的座谈会,对设备的历史与现状做出更全面的了解,从而综合评定该企业设备的经济性、技术先进性、生产效率、加工精度、工艺布局的合理性、设备的整体配套性等指标,并由评估技术专家做出企业设备综合技术报告议确定综合成新率; 6根据以上测算出的成新率和与委托人交换初步结果的反馈意见,对初步评估结果进行相应调整并作出记录; 7编写设备成新率测算说明; 8查阅客户最近设备的购货合同或从客户设备采购部门了解价格情况; 9向客户设备的供货商询价;

12、 11了解并测算最近的物价指数; 12了解并测算最近有关运输费用的情况; 13了解国家有关部门对设备安装费的规定并测算设备的安装费; 14填写设备评估作业表; 15编写重点设备(单台、成套设备)重置全价评估分析说明。(十一)评估测算设备重置全价。 (十二)确定设备评估值。(十三)整理设备评估过程中遇到的特殊问题及解决方案,并作出相应记录。(十四)撰写设备清查核实说明及评估技术说明。八房屋建筑物(一)取得房屋建筑物明细表。 (二)编制总账、明细账、会计报表、评估申报表核对记录。取得或编制凭证抽查记录及重要会计凭证复印件,账面原值分析,会计折旧年限及累计折旧提取情况,调整说明及调整分录。(三)了解

13、房屋购建、附属设施安装及交付使用一般流程,逐项检查各项房屋建筑物。取得房产证、开工证、建设项目许可证、建设用地规划许可证及其他权属证明资料复印件。 (四)将房屋建筑物明细账与实物卡片、建筑合同、房产证及预决算资料进行核对。 (五)检查公司自行购建的房屋建筑物、委托购建的房屋租入或出租的房屋的会计核算与实物管理。取得抵押、租赁,融资租赁等情况的说明及资料。 (六)检查房屋建筑物账面价值的构成是否符合会计制度规定,检查近期内建筑物报废与盘盈的账务处理。(七)听取企业有关领导、房屋建筑物管理部门和财务等有关人员介绍评估范围及特点,并做相应记录。 (八)实地勘察了解房屋建筑物的现状,针对房屋建筑物的结

14、构、基础(包括所含隐蔽工程)、安装、装修等各部分,根据其类型、用途、实际使用时间、环境和条件、维修状况和大修理情况,现时收况以及使用效果等确定价值影响因素及分值,填写房屋建筑物评估作业表,按照建设部的有关标准进行打分,填写每栋房屋建筑物成新率调查表,取得重要建筑物照片。 (九)召集有关人士参加的座谈会,全面分析现场调查期问所掌握的情况,对房屋建筑物的历史与现状作更全面的了解,从而综合评定房屋建筑物的实体性贬值和功能性贬值。 (十)根据上述程序确定的成新率和企业的反馈意见,进行相应调整,并作出记录。 (十一)对尚处在建设期的房屋建筑物,了解其开工时间、工程形象进度、工程结算方式和付款进度。 (十

15、二)查阅地方概预算定额文件(工程造价定额)、调价文件(各种取费标准及文件)、有关工程项目合同、概预算、竣工决算、工程图纸、监理报告、质量检查报告。 (十三)整理重点单项工程(如结构复杂、单价超过万元、企业主要生产厂房)工程量清单按照现行预算定额、人工取费、各项间接费取费标准和其他税费标准进行计算,以确定重置全价。 (十四)对一般房屋建筑物,经收集、对比、分析、测算,确定单方造价或调整系数,确定重置全价。 (十五)测算评估值。 (十六)对房屋建筑物评估过程中遇到的特殊问题及解决方案进行整理,并作出相应记录。 (十七)整理房屋建筑物评估过程中所用到的各项依据。(十八)撰写房屋建筑物清查核实说明及评

16、估技术说明。九在建工程(一)取得在建工程明细表。 (二)编制总账、明细账、会计报表、评估申报表核对记录。取得或编制凭证抽查记录及重要会计凭证复印件,调整说明及调整分录。(三)取得开工证、建设项目许可证、建设用地规划及其他权属证明资料。(四)了解并取得在建工程的项目可行性报告、工程概预算资料和工程设计资料。(五)查阅地方概预算定额文件(工程造价定额)、调价文件(各种取费标准及文件)、有关工程项目合同、概预算、工程图纸等资料。(六)在建工程评估过程中要注意了解在建工程的具体内容、开工日期、结算方式、实际完工程度和工程量、实际支付款项,注意了解评估基准日后新发生款项的支付人。对于评估基准日存在的工程

17、欠款和评估基准日后完成的工程互相应费用,如果资产占有方已与有关方面达成明确的解决意见,评估人员须相应进行评估计算;否则评估人员应将工程实际欠款计入负债,声明评估基准日本完工程不在本次评估工作考虑的范围之内,相应的经济利益应由有关方面另行计算和考虑。以上情况均须在评估报告书中予以明确说明。注意与预付账款的单位进行核对,做到不重不漏。(七)根据工程的形象进度,按照评估机械设备或房屋建筑物的方法测算评估值。(八)对在建工程评估过程中遇到的特殊问题及解决方案进行整理,并作出相应记录。(九)撰写在建工程清查核实说明及评估技术说明。十商标(一)调查了解商标注册、注册有效期、适用商品种类及广告宣传情况等,取

18、得商标注册证书复印件,掌握商标广告宣传支出等。(二)取得商标产品近5年产量、销量、销售收入、销售成本、利税、生产成本、产品质量评级、认证、获奖情况及市场地位、市场占有率等资料。(三)调查市场同类产品的产量、销售量、销售价格及成本等,分析该商标产品竞争优势与劣势。 (四)调查并取得国内同行业平均利润率。 (五)预测同类产品未来5年市场需求量,预测商标产品未来5年的产量、销量、销售收入、销售成本、生产成本、费用、税金等。 (六)确定商标超额收益的年限。(七)确定折现率。(八)计算商标的超额收益现值,并分析其结论,确定评估值。 (九)撰写商标评估说明。十一专利、专有技术 (一)取得专利清单、专有技术

19、清单。 (二)查阅专利和专有技术研制、开发、购买、持有、维护等方面的原始付款凭证,确定其所有权归属。 (三)通过向有关技术人员咨询或进行同行业比较,对所申报之专利和专有技术有效性进行鉴证。(四)了解专利权的法律保护状况,逐项登记专利号、专利证书颁发部门和时间、专利公告文件、类型、专利权人、有效期及条件。 (五)了解专利权、专有技术的具体内容,包括:专利和专有技术的名称、类别、具体内容、适用领域,专利和专有技术的使用、保持、转让等权属,分析专利和专有技术的先进性、垄断性、成熟程度及专有技术的真实性、有效性等。 (六)了解专利和专有技术的使用情况,包括使用专利和专有技术需要具备的经济、技术、设备、

20、工艺、原材料、环境等方面的前提或基础条件,启用时间,使用范围,专利使用人数量,使用权转让情况等。 (七)收集专利权和专有技术的成本费用和历史收益情况,包括专利申报或购买、开发、持有、延续等支出成本,专利使用、授权使用及转让所带来的历史收益。(八)了解专有技术能被保持的原因及预期的保持时间;改进技术、类似或相关技术的有关情况。 (九)根据评估目的,确定最佳评估方法和评估方案。 (十)采用重置成本法,执行以下程序计算重置成本:1查阅有关开发、购买、持有、维护等费用支付凭证,并列出专利和专有技术成本构成明细,包括所耗用物化劳动和活劳动的实物量和货币量; 2分析上述开支是否必要和合理,扣除不合理开支,

21、分析调整专利和专有技术成本耗用物化劳动和活劳动; 3调查并套用现行材料和人工价格,并考虑适当资金成本和合理利润,确定重置完全成本; 4根据专利有效期、专有技术经济寿命、专有技术保密程度、产品和技术周期的分析,判断专利和专有技术的剩余寿命,从而确定专利和专有技术的成新率; 5计算专利和专有技术的评估值。 (十一)采用收益法,执行程序参照“商标评估”。(十二)撰写评估说明。 十二土地使用权(一)取得土地使用权明细表。(二)编制总账、明细账、会计报表、评估申报表核对记录。取得或编制入账依据核查记录及重要会计凭证复印件,会计摊销年限及摊销情况核查记录,调整说明及调整分录。取得抵押等重大事项情况的说明及

22、资料。 (三)取得待估土地红线图、厂区平面图、土地证或其他权属证明。(四)现场调查记录、土地现有利用状况说明、面积核实情况说明。包括:行政、经济、社会、位置、面积、价格、用途、级别、使用期限、交易日期、交易情况、容积率、地块形状、临街情况、地形地貌、地质状况、基础设施、交通状况、环境质量、区域规划、周边产业状况;(五)询价资料(基准地价、土地等级、土地取得费的有关文件,基础设施配套费、参照物宗地的有关资料)(六)采用现行市价法时,须通过市场调查,选择三个以上正常交易的实例作为参照物,参照物与评估对象应属同一城区或农村地区,地块条件基本一致,交易时间应尽量接近评估基准日。然后针对交易条件、成交时

23、间、区域和个别因素、容积率、使用年期等因素,进行比较调整,最后确定评估值。(七)采用收益现值法时,须根据土地使用权所能带来的未来预期收益的现值确定评估值,须避免将其它资产带来的收益误算到土地使用权的收益中。目前,所选折现率可能会高干15%。(八)采用重置成本法时,须根据评估目的实现后的土地使用权持有者欲取得该土地时使用权所需花费的全部费用确定土地使用权的评估值。通常应计算如下几类费用:1.农地征地、补偿费用,或城镇土地使用权出让金和动迁费用;2.土地开发、配套费用;3.资金成本;4.其它有关税费。具体计费项目和数额按评估基准日执行的当地标准确定。若评估时发现原定评估基准日后计算标准发生重大改变

24、,则应调整评估基准日。(九)各城市颁布的基准地价不能简单、直接地充当现行公允价格,算为评估值。当已颁发的基准地价确实对当地的土地使用权价格发生着决定性影响时,方可以基准地价为基础,结合被评估土地的具体情况和当地土地出让金的实际征收水平,相应确定土地使用权的评估值。应注意详细了解基准地价的组成部分、适用范围及其它有关规定。注意与建筑物评估相衔接,土地的征用、开发和配套等费和不要重复计算或漏算。对于与现行市场价格差距过大的基准地价,则不能用作计算的基础。(十)对土地使用权评估过程中遇到的特殊问题及解决方案进行整理,并作出相应记录。 (十一)整理土地使用权评估过程中所用到的各项依据。(十二)撰写土地

25、使用权清查核实说明及评估技术说明。十三收益法整体资产评估(一)界定收益现值法使用的前提假设,了解评估对象经营状况。对于采用收益法进行企业价值评估,其资产状态一定是“继续使用”状态,对于终止经营或使用的资产,一般不能采用清算类前提,而应该采用持续经营或现状使用前提。对于持续经营前提和现状使用前提一般认为上述两前提的差异在于“持续经营”一般用于已经生产经营的企业继续保持其目前的经营状态;“现状使用”是指企业全部资产已按设计要求全部安装到位,但由于生产经营方面的一些软件尚未到位,企业的生产还不能启动。采用收益法进行企业价值评估必须首先确定被评估企业主体或说会计主体。分清所谓“分公司”和“子公司”的概

26、念。特别关注存在合并会计报表的企业。评估人员在进行评估时,需要根据委托评估的要求,合理界定评估对象企业的会计主体,妥善处理好“分公司”和“子公司”的关系。(二)首先明确被评估企业的主营业务范围。明确评估对象的主营业务可以明确区分一些分公司和子公司以及一些长期投资单位的“收益”是否应该计算进入评估对象主体中。对于分公司或子公司的经营业务与评估对象一致的,可以将其收入纳入评估对象会计主体一并估算。(三)对评估对象评估基准日资产负债表分析确定,非经营性资产是指对企业主营业务没有直接贡献的资产,一般非经营性资产包括:多余现金、短期投资、在建工程、与主营业务不一至的长期投资;负息负债包括短期借款、长期负

27、债等。对评估对象评估基准日收益表分析确定,非主营业务收入,分析企业其他业务收入内容,分析判断其于主营业务收入是否一致。分析投资收益区分出与主营业务不一致的投资收益等非经常性收益,非经常性收益包括营业外收益等。关于评估报表之外的项目,评估人员需要了解主要有或有负债、未决诉讼、担保抵押事项等。对于评估对象有关重要财务政策需要了解的包括:折旧/摊销政策、存货记账政策/是否计提有关变现损失准备、研发费用处理政策和税收优惠政策。对于财务报表的分析工作一般应该分析评估基准日前5年的财务报表。取得企业产品近5年产量、销售额、销售成本、销售收入、生产成本、管理费用、财务费用、税金明细项目等资料,并分析其增长性

28、。(四)对国家或地区宏观经济发展趋势进行分析,内容包括过去现在和未来经济发展分析,明确未来5年宏观经济发展的趋势;对评估对象主营业务所在行业在过去、现在和未来的发展趋势进行分析,确定未来应该发展的趋势,了解国家对相关行业的有关法律、法规和产业政策等;评估对象近年的发展趋势分析,确定评估对象的业务发展目前处于业务发展初期,还是已经进入相对问题期。评估对象主要产品市场分布情况和主要竞争分析,内容包括了解评估对象的主要产品结构和市场定位和分布情况,产品出口情况,产品销售是否具有明显的季节性等因素;了解评估对象的主要竞争对手情况,包括竞争对手名称、市场占有情况、主要经营策略等;了解评估对象与重要竞争对

29、手的竞争策略;了解评估对象科技开发和新产品投入方面的政策;评估对象目前的生产经营方面的情况了解;评估对象产品生产的主要过程和工艺流程,采用的主要核心技术状况;评估对象产品生产的主要原材料、原材料供应商和供应渠道等方面的问题;评估对象产品生产能力状况等。(五)评估对象的主营业务利润预测应该在宏观经济和行业经济发展趋势指导下,根据评估对象历史发展情况,在考虑企业市场竞争因素、生产能力因素、市场开发等多方面因素基础上,参考企业管理层提供的未来经营预测,分析判断做出评估预测。 1主营业务收入预测:主营产品结构的确定;产品价格确定和产品年销量确定;分析企业历史营业收入的构成及变化趋势;分析企业产品的销售

30、量、价格的变化趋势;分析变化趋势时应说明依据和原因;营业收入的预测时应说明方法,并应与被评估资产范围配比; 2主营业务成本预测:主营业务成本单位成本的确定;考虑熟练曲线对单位成本的影响;分析企业历史成本费用的构成及变化趋势;分析变化趋势时应说明依据和原因;成本费用的预测应说明方法,并应与被评估资产范围配比;对于可能发生的土地使用权、商标、专利技术等租赁费应特别提示说明; 3销售税金及附加预测:销售税金及附加主要包括营业税、城建税和教育附加,一般不包含增值税。 4期间费用预测:销售费用、管理费用和财务费用; 5以前年度亏损弥补和所得税。(六)现金流预测:在主营业务利润预测基础上确定现金流的预测。

31、 1确定固定资产折旧/无形资产摊销:年折旧/摊销额估算分为评估基准日被评估单位的经营性固定资产(包括土地使用权)和无形资产和长期待摊费用。折旧/摊销一般按直线法考虑。固定资产按房屋和设备综合折旧年限计算;无形资产和长期待摊费用按综合摊销年限计算,具体摊销年限如下:固定资产(包括土地使用权)综合折旧年限:20年;无形资产/长期待摊费用:10年;预测期资本性支出形成的固定资产和无形资产等一律按5年考虑,第一年按年折现率的50%考虑; 2确定利息费用:可根据企业年平均借款和其他负息负债的平均占用额,以现行银行利率估算利息费用。 3确定营运资产的增加额:年营运资金采用前5年年营运资金的平均水平考虑。计

32、算前5年历史营运资金年需求量;前5年资金周转次数计算;年营运资金需求额与主营业务收入比率;计算前5年年营运资金与主营业务收入比率的平均值;采用上述平均值与今后主营业务收入预测值的乘积作为今后年营运资金需求额;计算每年营运资金增加额; 4确定资本性支出:资本性支出包括维持原生产规模需要的资本性支出和扩大生产规模需要的资本性支出。在企业价值评估中一般仅考虑维持原生产规模的资本性支出; 5现金流=主营业务收入主营业务成本销售税金及附加期间费用+利息支出所得税+折旧摊销资本性支出 营运资金净增加额。现金流预测年限一般确定为5年。残值可采用永续增长年限方法,增长率一般取值为2%4%,最高不超过5%。(七

33、)折现率确定:一般可以采用对比公司加权资金成本作为评估对象的折现率。 1对比公司的选取对比公司是与评估对象具有业务相同或相似的上市公司。我们选取对比公司应该遵循以下原则:对比公司应该与评估对象具有相同或相似的主营业务;对比公司应该具有两年以上的上市历史;对比公司只发行人民币a股; 2对比公司加权资金成本估算:股权回报率的确定,为了确定股权回报率,我们利用改进的资本定价模型(capital asset pricing model or “capm”)。capm 是通常估算投资者收益要求并进而求取公司股权收益率的方法。它可以用下列公式表述:re= rf + (rm-rf)+rs 其中: re 股权

34、回报率;rf 无风险回报率; 风险系数;rm 市场回报率;rm rf 股市风险超额回报率;rs 公司规模超额收益率; 3第一步,确定无风险收益率:国债收益率通常被认为是无风险的,因为持有该债权到期不能兑付的风险很小,可以忽略不计。取前5年国债平均到期年收益率为无风险收益率。 4第二步,确定股权风险收益率:股权风险收益率是投资者投资股票市场所期望的超过无风险收益率的部分。目前国内股市风险收益率为:上证综指:几何平均年收益率xx.xx%; 深证成指:几何平均年收益率xx.xx%; 5第三步:确定对比公司相对与股票市场风险系数。被认为是衡量公司相对风险的指标。我们参考美国的计算方法采用如下方法估算值

35、:收集自评估基准日前60个月对比公司每月月底交易收盘价;收集对比公司评估基准日前60个月期间宣布分红、送股及配股等分配方案及除权日期等;收集上交所和深交所比公司评估基准日前60个月每月月末收盘指数;用下列公式计算投资对比公司月度回报率rprp =rp:投资对比公司每月回报率;pi:对比公司第i月月末收盘价;div:每股现金分红;n:每股送、增股数;pm:对比公司配股价;m:每股配股数;t:有效股票投资所得税税率(设定20%);用如下公式计算月度股指收益率:ri =(ji-ji-1)/ji-1 ri:股指收益率;ji:第 i 月月末股指收盘价;以 rp 为 y,ri 为 x 进行线形回归分析 “

36、y = a+bx”,计算 b 作为。6第四步:计算现行股权收益率,将恰当的数据代入capm 公式中,计算出对比公司的股权期望回报率。债权回报率:以评估基准日,有效的长期(5年及5年以上)平均贷款利率作为长期债权收益率。对于短期债权,由于同样的原因,我们采用评估基准日有效的一年内平均银行贷款利率作为短期债权收益率。利用对比公司长短期债券比例作为权重计算加权平均值作为对比公司债权回报率。根据中国财务会计方面的有关政策,我们在确定长、短期负息债权是依据以下原则:短期债权包括:短期借款、一年内到期的长期负债及其他应付款等。长期债权包括:长期借款、应付债券、长期应付款等。总资本加权平均回报率:股权期望回

37、报率和债权回报率可以用加权平均的方法计算总资本加权平均回报率。权重评估对象实际股权、债权结构比例。总资本加权平均回报率利用以下公式计算:wacc = 其中:wacc=加权平均总资本回报率;e=股权;re=期望股本回报率;d=付息债权;rd=债权期望回报率;t=企业所得税率(设定33%)(八)不可流通折扣率取值:股权的自由流通性是对其价值有重要影响的。评估对象目前是非上市公司,其股权是不可以在股票交易市场上交易的,这种不可流通性对其价值是有影响的。不可流通折扣确定可以采用近期同行业或近似行业内上市公司法人股转让价格与流通股股价之间的比率确定。九)编制收益现值计算表。评估对象股权价值=(净现金流折

38、现值负息负债)(1不可流通折扣)+非经营性资产 (十)分析收益现值结论,并与重置成本结论进行比较。(十一)撰写收益法评估报告。十四短期及长期借款 (一)取得借款明细表。 (二)编制总账、明细账、会计报表、评估申报表核对记录。取得或编制凭证抽查记录及重要会计凭证复印件,调整说明及调整分录。(三)取得借款合同及协议,调查了解借款的种类、发生日期、放贷银行名称、还款期限、贷款利率;根据清查核实情况确定其真实性、完整性;了解借款条件对企业资产状况及价值的影响及影响程度;了解利息支付情况,并分析利息支付情况对评估值的影响。取得或编制各项借款利息的测算、已支付利息情况的检查记录。审查核实抵押担保债务的担保品的权属及相关的契约履行情况。(四)其他必要程序。(五)撰写借款清查核实情况说明及评估技术说明。 十五应付票据 (一)取得应付票据明细表。 (二)编制总账、明细账、会计报表、评估申报表核对记录。取得或编制凭证抽查记录及重要会计凭证复印件,调整说明及调整分录。(三)了解应付票据的种类、发生日期、偿还日期;根据清查核实情

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