上市公司股权结构与公司治理的思考——以某电器股份有限公司为例会计学专业

1、 装 订 线 I 课题名称上市公司股份权利结构与公司治理的思考 以珠海格力电器股份有限公司为例 摘摘 要要：随着我国经济市场愈加繁荣，上市公司数量逐年增加。如何改善和提高公 司治理水平成为资本市场研究的重点。而其中，股份权利结构是公司治理的基础的 观点也越来越被广泛接受。不同的股份权利结构安排将影响股东对公司管理者实施 控制和监管的能力和动机，进而影响决策者对公司的决策行为，从而影响公司的盈 利状况和市场价值。在社会主义市场经济体制逐步发展完善的今天，资本市场的繁 荣带来了国内上市公司数量的增加，这也使得股份权利结构与公司治理相关问题逐 渐显现。在借鉴和考证国内外企业先进经验基础上，以珠海格力

2、电器股份有限公司 为例针对上市公司股份权利结构与公司治理做出思考 关键词：关键词：上市公司 股份权利结构 公司治理 格力电器 ABSTRACT：As Chinas economic market becomes more prosperous, the number of listed companies increases year by year. How to improve and enhance the level of corporate governance has become the focus of capital market research. Among them,

3、the view that the ownership structure is the basis of corporate governance is also more and more widely accepted. Different equity structure arrangements will affect the ability and motivation of shareholders to control and supervise the companys managers, and then affect the decision-making behavio

4、r of decision makers to the company, thus affecting the companys profitability and market value. With the gradual development and perfection of the socialist market economic system, the prosperity of the capital market has brought about an increase in the number of domestic listed companies, which h

5、as also gradually revealed the problems related to the ownership structure and corporate governance. Many scholars affirm the effect of ownership structure and corporate governance on the production and operation of enterprises, and also realize that ownership structure will directly affect the effi

6、ciency of corporate governance. However, due to the late start of Chinas socialist market economy, many problems such as unreasonable ownership structure and corporate governance still exist in most of Chinas 装 订 线 II listed companies and large enterprises, especially in the state-controlled part. K

7、EYWORDS：Ownership Structure of Listed Companies Corporate Governance of Gree Electric 目录 第一章 股份权利结构的分析.2 1.1 股权结构的概念 .2 1.2 股权结构的类型 .2 第二章 股份权利结构对公司的影响.2 2.1 股权结构对公司治理的影响 .2 2.2 股权结构产生的对应公司治理对公司绩效和市场价值的影响 .2 第三章 珠海格力电器股份有限公司股份权利结构和公司概况.3 3.1 珠海格力电器股份有限公司基本情况简介 .3 3.2 珠海格力电器股份有限公司近年来股份结构的变化 .3 3.3 珠海

8、格力电器股份有限公司近年来的公司绩效和市场价值变动 .5 第四章 珠海格力电器股份有限公司股份权利结构和公司治理问题.5 4.1 流动股份权利分散.5 4.2 国有占股比例较高 .5 4.3 大股东落选董事会 .6 4.4 大股东与经理层矛盾激化 .6 第五章 珠海格力电器股份有限公司股份权利结构和公司治理提出的建议.6 5.1 找到股份权利集中和股份权利分散的平衡点 .6 5.2 减少国有占股比例 .6 5.3 增加独立董事席位 .6 5.4 多进行大股东和经理层的沟通 .6 第六章 总 结.7 谢 辞.7 参考文献.7 共 12 页第 4 页 装 订 线 第一章 股份权利结构的分析 1.1

9、 股权结构的概念 股份权利结构是指股份公司总股本中,不同性质的股份所占的比例及其相互关系。 股份权利即股票持有者所具有的与其拥有的股票比例相应的权益及承担一定责任的权 力（义务）。基于股东地位（身份）可对公司主张的权利，是股份权利。股份权利结 构是公司治理结构的基础，公司治理结构则是股份权利结构的具体运行形式。不同的 股份权利结构决定了不同的企业组织结构，从而决定了不同的企业治理结构，最终决 定了企业的行为和绩效。 1.2 股权结构的类型 股权结构有两种分类，股份权利集中度，和股份权利构成。 第二章 股份权利结构对公司的影响 2.1 股权结构对公司治理的影响 股份权利结构对公司的所有权、控制权

10、以及经营管理都有着非常重要的影响， 对公司发展起着关键的作用，与公司的运营状况密切联系，良好的股份权利结构能够 提高公司的运营效率，促进公司的发展。而公司治理是支配和控制公司的制度，公司 股东、董事、监事、经理层及其他利益相关者的权利义务分配主要是由公司治理结构 进行决定，并规定公司的决策规则与程序。 2.2 股权结构产生的对应公司治理对公司绩效和市场价值的影响 股权结构产生的对于公司治理和公司效绩和市场价值的影响有很多，比如说它会 损害中小股东的利益，会是投资的主体更加的单一，他因为投资人他更追求的是短期 效益，还有一些重大的需要投资的多元化的问题，但是他们去。因为短期的利益不够 突出，而放

11、弃长远的利益会有顾虑，不能够完全的信任，阻碍了多元化的发展。公司 的控制权旁落的问题也非常大，创立的初期，股东们为了长远发段放长远发展，会不 断的融资，嗯，是使那些大股东的原始的股份被。稀释掉这种的局势，使得他的股份 控制会受到很大的挑战，传统的观念中，他的控制权力就会嗯，让给其他的占比更大 共 12 页第 5 页 装 订 线 的股东，这个问题会让那些股东争夺他的决策权，管理权。不利于公司的稳定，公司 能否成功，很大程度上取决于，呃公司的核心的团队，如果说核心的团队，他们的权 力不断的更迭变换。很难士公司运转得更加稳定。就如格力的股份权利结构，按照持 股比例董明珠并不是公司持股比例最多的， 但

12、却掌握着公司的决策权，作为创始人 可以无后顾之忧地将公司发展壮大 第三章 珠海格力电器股份有限公司股份权利结构和公司概况 3.1 珠海格力电器股份有限公司基本情况简介 珠海格力电器股份有限公司（下文简称格力电器），成立于 1991 年，是一家集 研发、生产、销售、服务于一体的国际化家电企业，拥有格力、TOSOT、晶弘三大品 牌，主营家用空调、中央空调、空气能热水器、手机、生活电器、冰箱等产品。2016 年格力电器实现营业总收入 1101.13 亿元，净利润 154.21 亿元，纳税 130.75 亿元， 连续 15 年位居中国家电行业纳税第一，累计纳税达到 814.13 亿元。连续 9 年上榜

13、美 国财富杂志“中国上市公司 100 强”。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中 国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球 100 多个国家和地区。 3.2 珠海格力电器股份有限公司近年来股份结构的变化 1992 年 2 月，经珠海市国有资产管理办公室珠国资字199248 号文批准，珠海 经济特区工业发展总公司将其所持有的 1，680 万股法人股转让给格力集团。 1992 年 3 月，经珠海市经济体制改革委员会珠体改委199218 号文和中国人民 银行珠海分行珠银199270 号文批准，格力电器扩募 4，700 万股。格力电器总股本 变更为 7，500 万股，经深圳中华会计师事务所验资报字

14、（1993）第 014 号验资报告 审验。 1993 年 4 月，珠海银行家俱乐部将其所持有的 750 万股法人股转让给珠海格力 房产有限公司。 1994 年 3 月，经珠海市经济体制改革委员会批准，格力电器再次更名为“珠海 格力电器股份有限公司”，股本规模与股份权利结构不变。 1996 年 11 月，公众股上市流通。1996 年 11 月 18 日，经中国证监会证监发字 共 12 页第 6 页 装 订 线 1996321 号文批准，格力电器 2，100 万股社会公众股（包括 157.5 万股内部职工 股）上市流通。上市后公司股本结构如下：发起人法人股 4，500 万股，占总股本的 60%；募

15、集法人股 900 万股，占总股本的 12%；股流通股 2，100 万股，占总股本的 28%；合计 7，500 万股。 1996 年 12 月，格力电器实施每 10 股送 10 股的利润分配方案，总股本增加至 15，000 万股。送红股后公司股本结构如下：发起人法人股 9，000 万股，占总股本 的 60%；募集法人股 1，800 万股，占总股本的 12%；股流通股 4，200 万股，占总 股本的 28%；合计 15，000 万股。 1998 年 4 月实施配股。经中国证监会证监上字199829 文批准，公司以 1997 年 末总股本 15，000 万股为基数，每 10 股配 3 股，由于法人股

16、东放弃本次配股份权利， 实际向社会公众股股东配售 1，260 万股普通股，每股面值 1 元，配售价格为 22 元/ 股，总股本增加至 16，260 万股。配股完成后公司股本结构如下：发起人法人股 9，000 万股，占总股本的 55.35%；募集法人股 1，800 万股，占总股本的 11.07%；股流通股 5，460 万股，占总股本的 33.58%；合计 16，260 万股。 1998 年 9 月，格力电器实施每 10 股转增 10 股的资本公积金转增股本方案，总股 本增加至 32，520 万股。股本结构如下：发起人法人股 18，000 万股，占总股本的 55.35%；募集法人股 1，800 万

17、股，占总股本的 11.07%；股流通股 10，920 万股， 占总股本的 33.58%；合计 32，520 万股。 2000 年 8 月，实施配股。2000 年 8 月，经中国证监会证监公司字200082 号文 批准，格力电器以 1999 年末总股本 32，520 万股为基数，每 10 股配 3 股，由于法人 股东放弃本次配权，实际向社会公众股股东配售 3，276 万股普通股，每股面值 1 元， 配售价格为 14 元/股，实际募集资金 44，959.58 万元。配股完成后公司股本结构如 下：发起人法人股 18，000 万股，占总股本的 50.28%；募集法人股 3，600 万股，占 总股本的

18、10.06%；股流通股 14，196 万股，占总股本的 39.66%；合计 35，796 万 股。 2001 年 4 月，格力电器实施每 10 股转增 5 股的资本公积金转增股本方案，总股 本增加至 53，694 万股。股本结构如下：发起人法人股 27，000 万股，占总股本的 50.28%；募集法人股 5，400 万股，占总股本的 10.06%；股流通股 21，294 万股， 占总股本的 39.66%；合计 53，694 万股。截止本法律意见书出具日，格力电器股本 共 12 页第 7 页 装 订 线 总额未发生变化。 3.3 珠海格力电器股份有限公司近年来的公司绩效和市场价值变动 成立“珠海

19、经济特区工业发展总公司”。北岭工业区由规划阶段进入正式建设阶 段。中瑞公司表壳投入批量生产。塑胶公司正式投入生产。市政府批准成立珠海格力 集团公司。格力空调器厂迁建厂区破土动工。海利空调厂、塑胶公司合并。格力集团 电器股份有限公司新厂落成剪彩。格力集团公司为庆祝成立十周年举办了产品展销、 员工书法、美术、摄影作品展览等一系列活动。格力（丹阳）电器有限公司组建。格 力电器二期技术改造工程胜利竣工投产庆典活动在厂区内举行。竣工后格力电器年产 空调器达 250 万（套）。格力电器股票在深圳证券交易所上市。珠海格力中瑞表业有 限公司更名为“珠海格力罗西尼表业有限公司。”中共中央政治局委员、广东省委书

20、记李长春视察格力电器。珠海对口支援万州移民开发区移建工程重庆格力新元电子 元件有限公司正式开业。收购了合肥晶弘电器有限公司（晶弘电器）。 第四章 珠海格力电器股份有限公司股份权利结构和公司治理问题 4.1 流动股份权利分散 流动股份权力的分散，使得那些中小股东没有办法参加公司的决策，他的运营依 托的更多的是董事会的实际操控，经济权力滥用，公司的经营很有可能就会入不敷出， 而且股东们追求的都是一些短期的权利效益。它的变换的频繁，更使得公司。会陷入 非常多的危机。 4.2 国有占股比例较高 国有占股比例高，他考虑的问题非常周全，不仅关心宏观的角度，关注解决财政 问题，就业问题，再关心公司的收益，但

21、难免会有其他的股东产生利益冲突。有一支 独大的风险。 4.3 大股东落选董事会 股份权利的高度集中，公司的经营与决策掌握在少数人的手中， 股份权利高度 集中必然会产生内部矛盾 共 12 页第 8 页 装 订 线 4.4 大股东与经理层矛盾激化 公司控制权旁落的问题突出。 在公司创立初期 ，大股东为了公司规模扩大与长 远发展，不断融资，使得大股东的原始股份被稀释，在这种局势的不断发展下，公司 的原始股东的控股份权利会受到挑战。 第五章 珠海格力电器股份有限公司股份权利结构和公司治理提出的建议 5.1 找到股份权利集中和股份权利分散的平衡点 依据上述分析得到，如果想改善上市公司的股权结构，提高他的

22、效率，他要解决 的关键性的问题是降低股份权力的集中程度，保障它的合理性，公司要在自身的基础 上再结合。综合考虑市场的因素。对于股权集中的问题非常非常慎重的规划他。有顺 序，有次序地对她进行调整，达到稀释股权，进而从而治理。 5.2 减少国有占股比例 适当减少国有占比。科学管理，引入到企业中提高上市公司的治理效率。科学运 营。 5.3 增加独立董事席位 公司可以通过增加董事席位来提高上市公司的治理效率，然后。科学管理，将董 事席位才能为企业所用。 5.4 多进行大股东和经理层的沟通 多进行大股东和经理层的交流沟通和是人和人之间关系权利还有利益冲突，所能 更好地处理问题的方法。所以说股东和经理的头

23、脑风暴，会使公司更加的繁荣，更加 的美好，更加的具有未来。 第六章 总 结 我国经济不断的发展，我国企业对应的机遇和挑战也在逐渐的加深，需要不断的 壮大，也不断地改革，不断地优化。一股一权，虽然对股东进行了保护，但弊端也很 多，而且法律不认同的股份权利结构。也逼迫着很多的企业，国外上市了。侧面反映 共 12 页第 9 页 装 订 线 了我国的改革需要，改革的弊端也很多，处理关系，确保发展。保障人权。还要抵制 各种恶意的，野蛮的入侵和收购，为了长远打算融资。又使得融资之后是去控制陷入 困境。所以要科学合理的改革发展。 谢 辞 首先我要对我的指导老师给我的支持和帮助表示非常的感谢。从论文的选题，开