金融危机下中小型企业融资问题研究 开题

1、蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇

2、芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈

3、莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆

4、莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆

5、蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇

6、葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅

7、蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅

8、薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆

9、薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄

10、虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅

11、蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅

12、蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃

13、荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄

14、莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄

15、莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂

16、蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃

17、葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁

18、蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁

19、薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂

20、薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀

21、蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁

22、蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁

23、芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿

24、莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀

25、莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀

26、莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀芇芀袆肆芆蒂蝿羂芅薄羅袈芅蚇螈膆芄莆薀肂芃葿螆羈莂薁蕿袄莁芁螄螀莀莃薇腿荿薅袂肅荿蚇蚅羁莈莇袁袇莇葿蚃膅莆薂衿肁蒅蚄蚂羇蒄莄袇袃肁蒆蚀衿肀蚈羆膈聿莈螈肄肈

27、蒀羄羀肇薃螇袆肆蚅蕿膄膆莅螅肀膅蒇薈羆膄虿螃羂膃荿蚆袈膂蒁袂膇膁薃蚄肃膁蚆袀罿膀莅蚃袅艿蒈袈螁芈薀蚁肀 集美大学诚毅学院毕业设计（论文）开题报告 诚毅 学院（系） 金融学 专业 2012 年 2 月 18 日设计（论文）题目金融危机下中小型企业融资问题研究学生姓名学号指导教师选题目的和意义：1. 研究背景无论是发达国家还是发展中国家，中小企业都是经济发展和社会稳定的重要支柱。亚太经合组织21个国家和地区的中小企业户数占各自企业总量的97%-99.7%，就业比重占55%-78%，gdp比重占50%以上，出口总量占40%-60%。德国把中小企业称为国家的“重要经济支柱”，日本则认为“没有中小企业的

28、发展就没有日本的繁荣”，美国政府更把中小企业称作是“美国经济的脊梁”。在我国，中小企业是我国国民经济中一支重要的力量，中小企业在确保国民经济适度增长、缓解就业压力、实现技术创新、优化产业结构等方面，发挥着越来越重要的作用。截止到2006年，在我国全部注册企业总数中，注册登记的中小型企业达到2300万家，约占全部企业总数的99%；总产值、销售收入和实现利税分别占我国工业总量的60%、57%和40%，创造了工业新增价值的76.6%。在流通领域，中小流通企业占全国零售网点的90%以上，实现了全国出口总额的60%左右。中小企业具有吸纳就业的优势，我国每年有一亿五千万的剩余劳动力，就业问题在我国仍是一大

29、难题。而资本密集型和技术密集型的大企业，随着高、精、尖技术的逐步推进，需要的工作人员只会越来越少。但中小企业却不同，它一般为劳动密集型产业，制造型企业所占比重最大，因此成为吸纳劳动力和解决失业问题的主要阵地，而且，中小企业的这一优势将会继续保持下去。中小企业绝大部分是民营和私营企业，无论管理体制还是经营机制都十分灵活，完全市场化运作，顺应了市场经济的规律和潮流，企业规模小即使损失掉也可以及时投入重新开张，另外，企业人员少，上层产生的决策命令可以很快传达下来，及时按决策行事，不会因为层层隶属关系而迟迟传达不到基层，这也是中小企业灵活高效的体现。中小企业还具有促进西部发展的优势。目前，西部地区的发

30、展主要依靠中小企业，西部大开发为中西部加快中小企业发展提供了机遇，东部地区为了调整产业结构，将会把大量劳动密集型产业向中西部地区转移，这样中小企业依其灵活的优势一定会加快西部发展的步伐。中小企业在我国国民经济中尽管起着如此重要的作用，但是它们所获得的融资与其在国民经济和社会发展中的地位和作用是极不相称的。首先是中小企业获得银行的信贷支持少。其次，我国中小企业直接融资渠道狭窄，直接融资比例很低。最后，我国中小企业自有资金缺乏，制约了中小企业的发展。当前，中小企业整体正在向规模化、集约化方向发展。在这一阶段，中小企业的融资需求日渐迫切。然而，面对中小企业的融资供给渠道严重堵塞，间接融资困难，直接融

31、资渠道几乎关闭，融资供求矛盾极其突出，融资难问题己成为阻碍我国中小企业进一步腾飞的首要因素。本文就此进行了相关研究，着重分析了我国中小企业发展的现状，融资困难的问题所在，针对完善法律制度、健全治理结构、改善对中小企业的金融服务、加强中小企业信贷支持、构建中小企业融资系统等诸方面问题进行了研究，并提出了促进中小企业发展的金融对策。2. 理论意义本课题从分析中小企业融资体制着手，运用博弈论与系统观的理论，综合国内外研究成果，力图建立符合中小企业自身特点的切实可行的融资渠道。其理论意义如下：（1）丰富资本市场创新理论；（2）以各相关因素为基础，建立中小企业融资模型；（3）评价现有银行体制，加速解除约

32、束中小企业融资的体制。3. 现实价值研究中小企业融资出路，可以取得如下社会价值：（1）解决了融资问题，可以为中小企业的迅速发展铺平道路；（2）中小企业的迅速发展，可以很大程度上解决大学生就业难问题，促进社会和平稳定；（3）可以鼓励更多高科技高技术的中小企业发展，加快我国的科技创新步伐；（4）解决了中小企业融资问题，可以规范资本市场，还可以促使银行体制更加符合国民经济发展的要求。文献综述：1. 国外研究现状述评国外的金融市场比较健全，特别是在美国，二板市场发展活跃，再加上政府的政策给予大力支持，所以整体的融资系统发展比较健全，这也正是国外中小企业发展畅顺的最主要原因。因此，国外对于中小企业融资问

33、题的研究较为深入，主要理论如下：（1）金融发展理论 金融抑制、金融深化理论这一理论被公认为是对发展中国家早期贡献最大的探索。1960年，格利（gurley）和肖（shaw）在金融理论中的货币3一书中提出了直接金融和间接金融的新见解，成为二战后的一种新的金融理论。他们认为，只要经济部门之间存在着盈余，投资者从外部融资就不可避免。他们指出，外部融资有两种形式，即直接金融和间接金融，并对两种金融形式进行了开创性的界定。1973年，麦金农（ronald i. mckinnon）和肖（shaw）相继发表经济中的货币与资本与经济发展中的金融深化4，标志着金融发展理论正式形成。该理论认为，发展中国家不恰当的

34、金融管制造成的金融抑制产生了对经济成长和经济发展的阻滞，表现为政府过多金融管制、利率限制、信贷配额、证券市场不发达和金融资产单调等现象，使市场机制作用没有充分发挥。发展中国家的资本市场不很完善，几乎不存在债券、抵押契据或普通股票这些初级证券的“有组织”市场，而通过货币机制的间接金融又很落后，因此，众多的小企业要进行投资和技术革新，只能依靠内源融资。该理论强调发展中国家的经济发展受资本约束，金融市场不发达，应通过金融深化，实现资本有效积累，推动经济发展。它对发展中国家深化金融改革提供了一定的理论借鉴，在发展中国家的金融实践中也产生了积极的后果。但是金融深化政策在实践中往往被曲解为金融自由化政策，

35、因此产生了不少消极后果。 金融约束理论随着金融发展理论研究的不断深入，特别是信息经济学的研究取得重大突破，一些经济学家开始对麦金农和肖的金融发展理论提出挑战。上世纪90年代以来，以斯蒂格列茨（stiglitz）为代表的新凯恩斯主义经济学家从不完全信息的角度提出“金融约束论”，重新审视了金融体系中的放松管制与加强政府干预的问题，认为麦金农和肖的金融发展理论以瓦尔拉斯（leon walras）均衡的市场条件为假使前提，但这一前提难以普遍成立。况且，经济中存在的信息不对称、代理行为、道德风险等问题，即使在瓦尔拉斯均衡的市场条件下，资金资源也难以被有效配置。所以政府的适当的干预是十分有必要的。金融约束

36、的实质是政府通过存款监管、市场准入限制和稳定的宏观政策等一系列经济金融政策使金融部门获得租金，通过“租金效应”和“激励作用”规避现行的逆向选择风险和道德风险，鼓励创新，维护金融稳定，从而对经济发展起到正向推动效应。金融约束是发展中国家从金融抑制状态走向金融自由化过程中的一种过渡型政策，但这种金融发展政策是种相机决策，是一种动态的政策制度，但该理论对这一动态过程却没有进一步深入研究，因而它对发展中国家金融政策的建议依然是迷糊的，甚至失之偏颇。（2）企业资本结构理论 m&m理论现代融资结构理论的开端是m&m理论，这一理论由美国学者莫迪利亚尼（modigliani）和米勒（miller）在1958年

37、提出。m&m理论在严格的假设前提下指出，在完善的市场中，企业融资结构与企业的市场价值无关，或者说，企业选择怎样的融资方式均不会影响企业市场价值5。然而，m&m理论是建立在一系列严格假定基础上的，在实际生活中，融资结构的决定要受各种因素的影响。m&m理论在受到实践的挑战后作了修正6，其修正结论是负债杠杆对企业价值和融资成本确有影响，如果企业负债率达到100%时，则企业价值就会最大，而融资成本最小。然而，这一结论仍与现实不相符。修正理论虽然考虑了负债带来的纳税利益，但忽略了负债导致的风险和额外费用。 信息不对称理论信息不对称理论修正了理论中的信息充分假设，认为市场存在信息不对称的缺陷。理论认为企业

38、是根据充分信息来决策，充分有效运行的资本市场正是据此来评价企业的市场价值，而实际上企业管理者（由于较少的信息成本）比投资者更多的了解企业内部状况，并在与投资者的博弈中处于优势。1972年斯蒂格利茨第一次尝试用不对称流量来模拟企业融资结构，后来的罗斯（ross）、雷蒙德（raymond）、迈尔斯（myers）和麦吉勒夫（majluf）对该理论加以完善。信息不对称理论7认为：资产负债结构是把企业内信息向市场传递的信号工具，负债比例上升表明管理者对企业未来收益有较高期望，所以发行债券可以降低企业资本的总成本，提高企业的市场价值。企业管理者可以改变自己的股份是一种传递有关项目的信号，在均衡状态下，企业

39、管理者的股份揭示了其信任的项目收益的均值，因此企业管理者的股份越高，传递的项目价值也越高，从而企业市场价值也越大。融资结构的设计是为了缓和信息不对称导致的企业决策无效性，企业存在融资“先后顺序”理论、啄食顺序理论，即先内源融资，然后发行债券，最后发行股票。 控制理论控制理论8认为融资结构不仅规定企业收入的分配，而且影响企业控制权的分配从而影响企业的价值。股东对企业的控制比正式规章所显示的要弱些，债券持有者和银行的控制比正式规章所显示的要强些。股东控制力较弱是因为存在信息问题，他们得依赖经理，而后者比他们拥有更多的信息，另外，一个小股东没有什么动力投入必要的精力和资源去获得足够的信息，从而中小股

40、东选择“搭便车”或“用脚投票”。银行等金融机构虽然对企业没有正式的作用，但在某些关键时刻要随时收回他们的贷款，因此经营者对银行的态度非常关注。对于规模足够大，可以发行债券的公司来说，举债带来的控制权损失最小，因此公司更倾向于选择债券融资。总体来说，企业资本结构理论己经发展成为一个比较成熟的理论，并在西方各国的企业融资行为中起到了理论的指导作用。然而到目前为止，仍然还没有形成一个统一的理论体系对企业融资问题进行完整的解释，以上各个理论学派也仅仅是从某个特定角度对企业融资问题进行研究。现代企业资本结构理论的研究方法、分析思路和一些基本结论，对于分析企业的资本结构、选择企业的融资方式和融资战略，具有

41、重要的参考价值或启发意义。但同时应看到，西方资本结构理论是相对于美国等比较成熟的市场经济环境而言的，而在我国，企业在相当程度上还不是一个独立的融资主体，企业运行同时面临预算软约束和信贷软约束，缺乏有效的破产机制的约束，企业运行环境是体制转型时期的经济，距离比较成熟的市场经济环境相距甚远。因此，企业与其运行环境的差异，决定了在研究中小企业融资问题时，对于西方现代企业资本结构理论的许多结论应该有所选择。国外研究中的金融发展理论，强调的是资本市场的作用，不仅要充分发挥资本市场本身的调节性，还要动用政府的约束机制来引导资本市场的正常运行。国外对于政府的支持和调节作用利用得非常到位，比如：美国为促进中小

42、企业对现有金融体系的利用，于1953年出台了小企业法，并据此建立了小企业管理局（sba）及相应的政策、法律支持系统；日本为中小企业提供地方中小金融机构和政府融资机构的双重资金支持，并建立了专门为中小企业融资的金融机构，扶持特定领域中的特定项目。然而在我国，更侧重的是对大型企业融资的有利政策，我国政府对于中小企业的扶持政策并不足以弥补中小企业在资本市场中的劣势地位，使得大部分的中小企业仍然找不到合适的融资出口。本文认为，我国应当大力完善资本市场，尽快推出创业板，使得中小企业尽快找到进入资本市场融资的有利时机。资本市场、风险投资及中小企业间应形成一个良性的运作系统，这样既可以避免需要融资的企业找不

43、到融资市场，又可以对中小企业自身做好有力地监督，以保证资本市场的健康运行。2. 国内研究现状述评国内对于中小企业融资出路的研究共有三种观点：（1）融资战略2000年，王棣华9在纵谈我国中小企业的资金筹措中指出，要构建我国中小企业的金融支持体系。2001年，林毅夫指出，不同的金融机构给不同规模的企业提供金融服务的成本和效率是不一样的，在综合考虑了各种因素之后，得出结论，大力发展和完善中小金融机构是解决我国中小企业融资难问题的根本出路7。（2）融资方式的革新我国中小企业难以通过正常渠道获得银行的贷款，特别是国有商业银行的贷款。而现今发起的融资方式又有很多新的渠道，以下各种方式可以供各种不同类型企业

44、选择使用，如：融资租赁、风险投资、票据融资等。姜秀昶在国外中小企业融资的经验做法及对我国的启示10中提出了创新的融资手段，包括：保险公司融资、信用品牌融资及典当融资等。 2005年，郭涛在中小企业融资的新渠道应收账款融资11中提到，我国企业（尤其是中小企业）普遍面临融资渠道狭窄、资金窘迫的发展瓶颈：资本市场僧多粥少，入市条件苛刻，属稀有资源，令广大中小企业可望而不可及；传统的银行信贷基本上没有开办信用贷款业务，普遍实行资产抵押担保贷款制度，99%的贷款都需要用银行偏好的房产、土地等不动产来做抵押或找担保人保证。中小企业由于规模小，实力不足，财务制度不健全，资信状况达不到银行要求，又缺乏足额的财

45、产抵押和担保支持，很难从银行获得生产经营所需的资金。在这种情况下，开辟应收账款融资这条新型的融资渠道，不失为解决中小企业短期资金需求的有效补充方式。（3）构建融资模型2003年，王霄在银行信贷配给与中小企业贷款12中指出，通过考虑贷款抵押品的信号甄别机制和银行审查成本对贷款额的影响，将借款企业的资产规模、风险类型与抵押品价值相联系，构建了内生化抵押品和企业规模的均衡信贷配给模型。根据该模型，在信贷配给中被剔除的主要是资产规模小于银行所要求的临界抵押品价值的中小企业和部分高风险企业。该文的理论模型对于更好地理解市场经济及转型经济条件下的中小企业融资难问题提供了启示。郝丽萍指出，通过对我国中小企业

46、融资问题进行系统的研究，建立了中小企业与金融机构之间的信号传递博弈模型13。分析表明，所选信号能准确地反映出中小企业的预期盈利水平，降低中小企业和银行之间的信息不对称程度。综上可以看出，我国对于中小企业融资渠道的研究已经基本全面，并在我国的融资实践中起到了很好的指导作用。然而这些研究大部分只是涉及到中小企业融资的某一特定环节，还只是细枝末节的研究，并未形成一个统一的整体，本文认为要解决中小企业融资问题，应当把整个中小企业融资的过程前联后引，形成一个整体的系统，让不管是处于哪一环节的信息使用者都能找到自己的市场，并及时找出自身的缺点和不足，进而从自身下手以保证整体效益达到最优水平。从这一思想入手

47、，需在某些特定区域范围甚至全国范围内建立一个融资支持体系，这样就大大提高了融资效率，保证了融资困难问题的顺利解决。 参考文献1 罗元清.规模经济、竞争与中小企业的存在与发展，四川师范大学学报(社会科学版)，2004，31(1)：54-58.2 谢玉梅.中小企业怎样化解融资难，经济论坛，2004(1)：60-62.3 雷蒙德.w.戈德史密斯.金融结构与金融发展（中译本），上海三联出版社，19944 麦金农.经济发展中的货币与资本.上海三联、上海人民出版社，19885 greenwald.b.c.,m.kohn and j.e.stiglitz. financial market imperfec

48、tions and productivity growth，journal of economicbehavior and organization ,1990(2):20-22.6 patrick h.t. financial development and economic growth underdeveloped counties，economic development and cultural change, 1996(3):30-33.7 林毅夫，李永军.中小金融机构发展与中小企业融资. 经济研究，2001（1）：10-18.8 allen, franklin and gale,

49、 douglas. comparing financial systems. cambridge,ma. mit press, 19999 王棣华.纵谈我国中小企业的资金筹措.财会月刊，2000（22）：25-26.10 姜秀昶.国外中小企业融资的经验做法及对我国的启示.山东经济，2004（1）：75-77.11 郭涛.中小企业融资的新渠道应收账款融资.经济师，2005（2）：152-153.12 王霄，张捷.银行信贷配给与中小企业贷款. 经济研究，2003（7），68-75.13 郝丽萍，谭庆美.不对称信息下中小企业融资模型研究. 数量经济技术经济研究,2002(5)：57-60.主要研究内

50、容： 本文在研究分析我国中小企业融资困难及国内外研究现状的基础上，提出适合我国国情的中小企业融资出路，即建立中小企业融资系统，本文的研究思路如下： 根据以上的思路，本论文的主要研究内容及结构如下：第一章 绪论这一章主要介绍的是，本文的研究背景、国内外研究现状及论文创新点等，是论文研究方向的总纲，也是对整篇论文的导航。第二章 我国中小企业融资现状及问题分析这一章主要介绍中小企业的定位和发展现状，中小企业融资的内涵及发展现状，中小企业融资中存在的主要困难等，是论文的概述部分，将本论文涉及的相关概念、问题等作详细阐述和归纳。第三章 借鉴国际经验分析适合我国国情的中小企业融资出路本章中借鉴日本和美国这

51、两个具有代表性的国家的中小企业融资体系来做详细的分析和概括，取其精华，将他们成功的经验为我所用，结合我国中小企业融资存在的主要问题提出我国中小企业融资的最佳出路建立中小企业融资系统，从直接融资系统和间接融资系统这两个方面做具体的研究分析。本章为本文观点的提出作必要的铺垫。第四章 对我国中小企业的融资建议本章列举中小企业融资中需要注意的问题和容易陷入的误区。第五章 结论与展望本章对整篇论文做总结和归纳，得出本文的研究成果和结论，并从经济社会发展的角度对中小企业融资问题作大致的展望。本文的关键拟解决问题有以下两点： （1）把系统观运用于中小企业融资，有利于为中小企业从根本上解决融资困难问题。运用整

52、体效益最优理论，构建并分析中小企业融资系统。（2）根据我国国情，确定我国中小企业的最佳界定标准。本文的研究难点包括：（1）中小企业融资系统，包括间接融资市场体系、直接融资市场体系、风险投资体系、信用担保体系等其他融资体系和社会支持体系等，并且每一个分体系下又分为更多分体系，总体构建较为繁琐复杂。（2）多层次的资本市场和多层次的金融机构的建立尚需要进一步的研究和取证，才可以付诸实施，这一取证过程可能需要较长时间。完成设计（论文）的条件、方法及措施：条件：1. 充分利用图书馆丰富的馆藏，查找相关资料文献 2利用学校的电子设备，上网搜索相关资料 3大学四年的知识积累和经济理论素养 4指导老师的精心指

53、导方法：结合企业融资问题目前发展的研究现状，运用大学四年的知识积累和理论素养，在老师的指导下，将文献资料梳理和理论建构相结合，坚持独立思考、不迷信权威、勇于创新的原则，运用定性分析与定量研究相结合的方法，层层剖析，步步推进，分析论证论文所提出的观点。措施：1上图书馆查找相关资料文献，细读资料，做好读书笔记和周记录2随身携带笔记本，记下所感所思3主动与指导老师保持联系，定期交流心得4课余时间与同学交流讨论，吸取新见解，丰富自己的观点指导教师的意见及建议： 签名： 年 月 日注：此表前五项由学生填写后交指导教师签署意见，否则不得开题；此表作为毕业设计（论文）评分的依据。 蒈薁膈芇蒇蚃羀膃薇螆膆聿薆

54、袈罿莇薅薈螂莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀薁螆肄芆蚀衿袆膂虿薈肂肈蚈螁袅蒇蚇袃膀莃蚆羅羃艿蚆蚅腿膅节螇羁肁芁袀膇荿莀蕿羀芅荿蚂膅膁荿袄羈膇莈羆袁蒆莇蚆肆莂莆螈衿芈莅袀肄膄莄薀袇肀蒃蚂肃莈蒃螅袆芄蒂羇肁芀蒁蚇羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膈芇蒇蚃羀膃薇螆膆聿薆袈罿莇薅薈螂莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀薁螆肄芆蚀衿袆膂虿薈肂肈蚈螁袅蒇蚇袃膀莃蚆羅羃艿蚆蚅腿膅节螇羁肁芁袀膇荿莀蕿羀芅荿蚂膅膁荿袄羈膇莈羆袁蒆莇蚆肆莂莆螈衿芈莅袀肄膄莄薀袇肀蒃蚂肃莈蒃螅袆芄蒂羇肁芀蒁蚇羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膈芇蒇蚃羀膃薇螆膆聿薆袈罿莇薅薈螂莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀薁螆肄芆蚀衿袆膂虿薈肂肈蚈螁袅蒇蚇袃膀莃蚆

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57、薈螂莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀薁螆肄芆蚀衿袆膂虿薈肂肈蚈螁袅蒇蚇袃膀莃蚆羅羃艿蚆蚅腿膅节螇羁肁芁袀膇荿莀蕿羀芅荿蚂膅膁荿袄羈膇莈羆袁蒆莇蚆肆莂莆螈衿芈莅袀肄膄莄薀袇肀蒃蚂肃莈蒃螅袆芄蒂羇肁芀蒁蚇羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膈芇蒇蚃羀膃薇螆膆聿薆袈罿莇薅薈螂莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀薁螆肄芆蚀衿袆膂虿薈肂肈蚈螁袅蒇蚇袃膀莃蚆羅羃艿蚆蚅腿膅节螇羁肁芁袀膇荿莀蕿羀芅荿蚂膅膁荿袄羈膇莈羆袁蒆莇蚆肆莂莆螈衿芈莅袀肄膄莄薀袇肀蒃蚂肃莈蒃螅袆芄蒂羇肁芀蒁蚇羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膈芇蒇蚃羀膃薇螆膆聿薆袈罿莇薅薈螂莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀薁螆肄芆蚀衿袆膂虿薈肂肈蚈螁袅蒇蚇袃膀莃蚆羅羃艿蚆

58、蚅腿膅节螇羁肁芁袀膇荿莀蕿羀芅荿蚂膅膁荿袄羈膇莈羆袁蒆莇蚆肆莂莆螈衿芈莅袀肄膄莄薀袇肀蒃蚂肃莈蒃螅袆芄蒂羇肁芀蒁蚇羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膈芇蒇蚃羀膃薇螆膆聿薆袈罿莇薅薈螂莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀薁螆肄芆蚀衿袆膂虿薈肂肈蚈螁袅蒇蚇袃膀莃蚆羅羃艿蚆蚅腿膅节螇羁肁芁袀膇荿莀蕿羀芅荿蚂膅膁荿袄羈膇莈羆袁蒆莇蚆肆莂莆螈衿芈莅袀肄膄莄薀袇肀蒃蚂肃莈蒃螅袆芄蒂羇肁芀蒁蚇羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膈芇蒇蚃羀膃薇螆膆聿薆袈罿莇薅薈螂莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀薁螆肄芆蚀衿袆膂虿薈肂肈蚈螁袅蒇蚇袃膀莃蚆羅羃艿蚆蚅腿膅节螇羁肁芁袀膇荿莀蕿羀芅荿蚂膅膁荿袄羈膇莈羆袁蒆莇蚆肆莂莆螈衿芈莅袀肄膄莄薀袇肀蒃蚂肃莈蒃螅袆芄蒂羇肁芀蒁蚇羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膈芇蒇蚃羀膃薇螆膆聿薆袈罿莇薅薈螂莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀薁螆肄芆蚀衿袆膂虿薈肂肈蚈螁袅蒇蚇袃膀