二重重装财务诊断报告

1、 二重重装财务诊断报告摘要 文章根据股二重重装份有限公司20092011年公布的年度财务报表通过对财务各项能力的分析，查找变化原因，对比客观分析其财务弊病的成因，并根据其财务状况简单提出了强化财务管理的对策与建议。一 公司简介中国二重集团(德阳)重型装备股份有限公司(以下简称二重重装或公司)成立于2007年9月，是由1958年10月开工建设的原中国第二重型机器制造厂重组改制成为股份有限公司。公司于2010年2月2日在上海证券交易所挂牌上市(股票代码601268)。公司主营业务是冶金、电力、石化等行业所需重大技术装备与重型铸、锻钢产品的设计、生产与销售，属于重型机器制造行业二 环境分析2.1经济

2、周期二重重装作为一家重型装备制造企业，经济周期对公司生产经营状况影较大。二重主要为钢铁企业、发电设备制造企业和石油化工企业提供各类板带钢热轧设备、电站铸锻件、石油化工容器等重大技术装备产品和重型铸锻钢产品。因此，钢铁和能源发电行业的经济周期波动对公司生产经营具有直接影响，历来就有“冶金打喷嚏，中国二重就感冒”一说。2008年下半年以来在全球金融危机影响下经济萎缩直接影响本公司的生产经营，使公司冶金设备订单下降，销售遇阻，部分客户要求已签订订单延期交货，应收账款及存货均出现不同程度的增加。2. 2国内市场竞争环境为了应对日趋激烈的竞争，国内重型机械行业中一些企业由于规模和能力的限制，其业务己脱离

3、重型机械方向，而向通用机械方向发展，并在专业化生产领域逐渐占据优势;原来行业内较有影响的其他大型重机企业、如中国第一重型机械集团公司，三一重工集团有限公司、上海重型机器厂有限公司等，通过近几年的发展与整合，在生产能力、产品结构、地理布局等方面与本公司形成竞争格局。2. 3国际市场竞争环境国际大型公司如德国西马克德马克、日本三菱重工、韩国斗山重工、意大利达涅利、西门子奥钢联等在重型机械成套设备方面，日本神户制钢所、法国阿尔斯通、法玛通、韩国斗山重工等在电站和容器制造方面是国内重型机械企业的强劲对手。这些国外企业大都技术能力强、规模大、资本雄厚、产品覆盖领域广、成套能力与工程总包能力强、信息技术应

4、用程度高、注重市场开发与技术创新的结合。中国加入wto后，市场开放，它们参与中国市场的竞争，成为公司的竞争对手。2. 4原材料及能源供应环境由于行业特点，二重的产品主要为按照订单生产的成台套或单件产品，从承接订单至完工交付产品通常要6到24个月，主导产品高端冶金轧制设备需要13一24个月，生产周期长，各种原辅材料、电力、天然气在本公司产品生产成本中所占比例较高。因此，原材料及能源价格波动对二重成本费用影响较大，在成本管理过程中保持对价格的敏锐性十分重要。2. 5交通运输环境作为重型机械生产企业，公司产品的体积和重量都非常大，运输能力成为影响公司发展的重要因素。公路运输方面，承载能力及道路宽度、

5、限高等都可能影响公司产品的运输，水路方面，山民江枯水期对公司的大件运输也有一定影响。随着公司生产能力的扩张，在交通运输方面的瓶颈也日益凸显。三 二重重装的竞争态势3.1行业发展态势重型装备制造业是我国的基础产业，也是战略性产业，担负着为国民经济和国防建设提供技术装备的重任，位居工业的核心地位，是大国的立国之本，崛起之本，国家高度重视装备制造业的发展，国务院于2006年、2009年先后发布了关于加快振兴装备制造业的若干意见和装备制造业调整和振兴规划。我国目前正处于产业转型升级的关键时期，对先进装备有着巨大的市场需求。国际装备制造业的重新整合与转移j其它发展中国家的快速崛起，也给国内装备制造业带来

6、了重大机遇。3.2企业竞争态势二重重装的传统优势主营业务是冶金、电力、石化等行业所需重大技术装备与重型铸锻钢产品.的设计、生产与销售。“十一五”期间重点向重型容器、第三代核电、水力发电设备、船用件等新型高附加值产品方向发展，在国家大力发展低碳经济及新能源的背景下，核电、风电、大型水电、高效火电、大型石化、煤化工等清洁高效能源装备需求增长强劲，为企业的生存发展注入了新的动力，将使全行业在较长周期内保持景气。3.3企业面临的挑战、优势及劣势二重重装面临的挑战是国内同行业竞争对手多。主要竞争对手有中国一重、上海重机、大连重工等企业。国外的竞争对手主要是日本、法国、韩国等国家的企业，特别是金融危机后的

7、后危机时代，需求不足，导致同业竞争异常激烈。公司的优势是拥有50年的技术积淀，全国45%以上大型轧钢设备、40%的大型电站铸锻件都是由公司制造装备。在巩固和提升传统优势产品冶金、锻压、航空模锻件等基础上，率先突破了apio00三代核电主管道的研制，国内首家向用户提供1100兆瓦核电发电机半速转子;1.5兆瓦以上风电增速箱设计和制造技术国内领先;是百万千瓦级超临界、超超临界火电机组、高端铸锻件进口替代的主力军;形成了700兆瓦以上大型水力发电机组成套铸锻件生产制造能力。四 财务分析4.1偿债能力分析41.1 短期偿债能力（1）流动比率和速动比率200920102011二重1.151.461.27

8、行业1.31.341,52200920102011二重0.760.920.79行业0.941.121.12流动比率=流动资产合计流动负债合计速动比率=流动资产合计-存货流动负债合计从纵向来看二重的流动比率和速动比率都呈现出先增后降的态势，09-11年流动比率均低于2 速动比率均低于1，总体上来说低于行业平均水平，这说明二重的短期偿债能力相对于行业来说较弱，企业资产的变现能力不强强，短期偿债能力亦较弱。（2）现金比率200920102011二重0.320.410.25行业0.420.470.42现金比率是速动资产扣除应收帐款后的余额。速动资产扣除应收帐款后计算出来的金额，最能反映企业直接偿付流动

9、负债的能力。现金比率一般认为20%以上为好。从上图可以看出。09-11年二重的现金比率均高于20%，但呈现出县曾后将的态势，特别是2011年现金比率又急救下降，主要原因是2011年该企业应收账款过多造成的。和行业相比，二重的现金对于流动负债的偿付能力还是较弱的。4.1.2 长期偿债能力（1）资产负债率200920102011二重0.841.461.27行业0.980.830.89资产负债率=负债总额/资产总额100%纵观二重09年至11年度资产负债率，均高于50%，且总体上来说还低于行业水平，说明二重的长期偿债能力还是较弱的。长期负债过多，可能面临财务风险。4.2营运能力分析（1）总资产周转率

10、200920102011二重0.460.350.33行业0.750.810.56总资产周转率（次）=营业收入净额/平均资产总额从图可以看出，2009-2011年，二重的总资产周转率不断下降，且低于行业平均水平，主要原应在于2010年营业收入大幅度的降低所致，而2011年企业营业收入大幅提升但是总资产周转率却未提升，因此企业应采取措施提高各项资产的利用效率，处置多余，闲置不用的资产，提高销售收入，从而提高总资产周转率。（2）存货周转次数200920102011二重1.471.21.18行业2.693.292.67存货周转率（次数）=销货成本/平均存货余额存货周转率（次数）是指一定时期内企业销售成

11、本与存货平均资金占用额的比率，是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理效率的综合性指标.，其意义可以理解为一个财务周期内，存货周转的次数。一般来讲，存货周转速度越快（即存货周转率或存货周转次数越大、存货周转天数越短），存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收帐款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。从上图可看出，二重的存货周转率在2009年至2011年逐年降低，说明公司的存货周转速度变慢，存货转为现金的速度变慢。（3）应收账款周转次数200920102011二重3.062.452.29行业5.196.364.36应收帐款周转率就是反映公司应收帐款周转速

12、度的比率。它说明一定期间内公司应收帐款转为现金的平均次数。用时间表示的应收帐款周转速度为应收帐款周转天数，也称平均应收帐款回收期或平均收现期。它表示公司从获得应收帐款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。从上图可以看出，二重的应收账款周转率在2009年至2010年是呈上升趋势的，这说年的平均收账期越短，坏账损失少，应收账款收回快；而2010年较2011年有所下降，究其原因是由于公司为了刺激销售，大量采用赊销方式，这对公司的资金安全构成了一定的危险。（4）流动资产周转率200920102011二重0.660.530.53行业1,121.20.81流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同

13、平均流动资产总额的比率。一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。在较快的周转速度下，流动资产会相对节约，相当于流动资产投入的增加，在一定程度上增强了企业的盈利能力；而周转速度慢，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。由上图可以看出，二重的流动资产周转率在2009年至2011年是呈先上升后下降的趋势，上升是这说明企业流动资产周转速度快，利用好，企业能力增强；2010-2011年，二重的流动资产周转率呈大幅度下降趋势，这说明其流动资产周转率变慢，资金不能得到很好的利用，企业盈利能力降低。4.3盈利能力分析（1）总资产收益率总资产利润率也称为总资产报酬

14、或总资产收益率，是指利润与资产总额的对比关系，它从整体上反映了企业资产的利用效果，可用来说明企业运用其全部资产获取利润的能力。其计算公式为：总资产利润率=利润总量/资产平均总额100%200920102011二重0.020.01-0.01行业0.070.080.07二重属于固定费用较高的重工业企业，要求有较高的毛利率以弥补起较大的固定成本。从其销售利润率来看，近三年呈逐年下降的走势，主要原因在于近三年企业的利润总额在不断的下降所致，因此二重还需采取一定你的措施稳定的成本和市场，增强了企业的抗风险能力。（2）营业利润率营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。它是衡量企业经营效率的指标，反映

15、了在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。其计算公式为：营业利润率=营业利润/全部业务收入100% 200920102011二重0.040.04-0.04行业0.110.130.11从图可以看出，近三年企业营业利润率不断降低，且均低于行业水平吗，2011年呈现负值，主要原因是因为其营业利润和营业收入都下降导致（3）净资产收益率200920102011二重0.130.050.03行业0.250.230.19净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标

16、值越高，说明投资带来的收益越高。从图可以看出，二重的净资产收益率不断降低。4.4发展能力分析（1）主营业务增长率200920102011二重0.1-0.110.07行业0.150.440.2从图可以看出，二重的主营业务增长率呈现出先减后增的态势，该指标体现了企业经营活动最基本的获利能力，没有足够大的主营业务利润率就无法形成企业的最终利润，为此，结合企业的主营业务收入和主营业务成本分析，能够充分反映出企业成本控制、费用管理、产品营销、经营策略等方面的不足与成绩。该指标越高，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。（2）净利润增长率20

17、0920102011二重0.04-0.22-1.5行业0.420.65-0.17（3）净资产增长率20020102011二重0.150.99-0.04行业0.411.50.25四 结论4.1 问题和对策（1）健全财务管控体系完善财务内部控制制度公司应根据自身实际结合公司的发展战略及治理结构建立和完善科学合理的财务管控体系 加强财务内部控制建设制定科学具体的财务管理制度使财务管理有章可循（2）二加强风险管理提高资金利用。效率公司要树立财务风险管理理念通过提高财务信息的质量来使企业能及时预见风险的存在并采取积极反映为风险决策和风险防范的有效实施提供有力的条件其次加强资金管理合理安排资本结构使财务预算和资金活动从筹资投资和资金运营三个方面进行全面掌控提高营运资金的使用效率减少经营风险（3）改