美的公司财务分析报告

1、芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆

2、聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀

3、莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄

4、膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈

5、蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃

6、芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇

7、聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁

8、莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈

9、膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂

10、莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇

11、艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁

12、肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅

13、莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀

14、膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇

15、荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁

16、芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅

17、肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿

18、芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄

19、膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈

20、莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅

21、芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿

22、肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃

23、芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈

24、膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂

25、莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆

26、膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀

27、蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇

28、芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂

29、肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀蕿罿芅荿蚁膅芁莈袄羈膇莇羆袀蒅莇蚆肆莁莆螈衿芇莅袀肄膃蒄薀袇聿蒃蚂肂莈蒂螄袅莄蒁羇肁芀蒁蚆羄膆蒀蝿腿肂葿袁羂莁蒈薁膇芇薇蚃羀膃薆螅膆聿薅袈羈蒇薅蚇螁莃薄螀肇艿薃袂袀膅薂薂肅肁薁蚄袈莀蚀螆肃芆蚀袈袆膂虿薈肂肈蚈螀袄蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄节螇羁肀莁衿膇荿莀 美的公司财务分析报告 财务管理课程实习报告 班 级： 09级会计信息化 小组编号： 4 小组成员： 指导老师： 宋蔚蔚 时 间： 2012.6.182012.6.22 一、公司简介 美的集团创业于1968年，是一家以家电制造业为主的大型综合性企业集团，旗下拥有美的电器（sz000527）、

30、小天鹅（sz000418）、威灵控股（hk00382）等三家上市公司，同时涉足房产、物流等领域。1980年，美的正式进入家电业，1981年注册美的品牌。目前，美的集团有员工15万人，旗下拥有美的、小天鹅、威灵、华凌、安得、正力精工等十余个品牌。集团在国 未来，美的将转变发展方式、推动战略转型，加强自主创新力度，积极推进结构调整，提升全球竞争能力。集团力争到2015年整体年销售收入突破2000亿元，实现“再造一个美的”目标，构建友爱型企业集团。二、财务分析（一） 短期、长期偿债能力1.流动比率=流动资产/流动负债说明：该指标值过高则表示企业流动资产占用过多，可能降低资金的获利能力。一般认为流动比

31、率一般达到2，企业财务状况才比较稳妥可靠。 由上表和上图知美的电器股份有限公司流动比率在1以上，前两年徘回在1附近，说明美的电器股份有限公司以流动资产偿还流动负债的能力稍微偏弱，企业流动资产的变现能力偏低，与较为充足的2相差甚远，表明美的偿还短期债务的能力较弱，可能面临流动资产不够偿还流动负债的风险。但是，综合来看有变强的趋势。 2.速动比率=速动资产/流动负债 （速动资产=流动资产-存货）说明：速动比率过高，则说明企业拥有过多的货币性资产，从而可能降低资金的获利能力。一般认为速动比率等于或稍大于1比较合适。 由上图和上表知美的电器股份有限公司的速动比率围绕0.7波动，未能达到1，且低于行业平

32、均水平（行业2010年：0.96），表明速动资产偿还流动负债的能力比较弱，偿债的安全系数较低，财务风险大。说明美的电器集团有限公司以具有较强变现能力的流动资产抵偿流动负债的能力稍微偏弱。 3.现金比率=现金/流动负债说明：现金比率过低，反映企业对目前一些要付的款项存在困难；现金比率高，表示企业可立即用于支付债务的现金类资产越多。现金比率越大，对债务的保障程度越高。 从上述数据中可以看出，美的电器股份有限公司的现金比率从2009年起逐年上升，09年以后高于0.2，表明用于偿还流动负债的现金比较充足,这说明美的电器股份有限公司的资产流动性增强，但是，流动性和企业的盈利能力是成反比的，所以企业要在保

33、证一定的流动性的前提下控制流动性。 4.资产负债率=负债总额/资产总额说明：一般认为资产负债率以不高于70%为宜。如果大于1，说明企业已经资不抵债，有濒临倒闭的危险。该指标可以在一定程度上起到预警的作用。 美的资产负债率呈下降趋势，总体维持在0.6左右，属于高风险的负债经营，但低于行业平均水平（行业2010年：0.65），表明美的属于较适宜的负债经营，对经营有利。 5.基于ebit的利息保障倍数=ebit/年应付利息（ebit=净利润+所得税+利息） 美的电器股份有限公司在2009-2011年基于ebit的利息保障倍数分别是3.92,11.04,6.29，这是比较正常的。但是波动比较大，在20

34、10年出现一个高峰，表明了美的电器股份有限公司支付利息的能力不太稳定。 （二） 营运能力分析 2009-2010年美的存货周转率保持平稳，表明企业存货转化为销售收入的时间很短，存货周转速度很快。2011年存货周转率下降主要是由于家电下乡政策的变动导致库存增加。美的存货周转率总体高于行业平均水平（行业2010年：5.43），表明企业存货管理有效。 2.应收账款周转率=365/应收账款周转天数说明：一般说来，应收账款周转率越高，周转次数越多，表明企业应收账款回收速度越快，企业经营管理的效率越高，资产流动性越强，短期偿债能力也越强。其周转速度越快，营运能力也就越强。 4. 现金营运指数根据现金营运指

35、数分析，2010年的收益质量最高。美的总资产周转率从2010年开始下降，表明企业总资产周转速度减慢，但仍高于行业同期平均水平（行业2010年：1.21），表明周转率正常。 （三） 盈利和发展能力分析销售净利率是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。从盈利分析表看来，美的电器公司2009年至2011年的销售净利率三年内有小幅下降，公司应注意在增加销售收入额的同时，必须相应获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。资产净利润率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力，反映了企业总资产的利用效率，表示企业每单位资产能获得净利润的数量，这一比率越高

36、，说明企业全部资产的盈利能力越强。从盈利能力分析表看来，美的电器公司从2009年至2011年资产净利润率在保持稳定的同时也有上升的趋势。资本收益率越高，说明企业自有投资的经济效益越好，投资者的风险越少，值得投资和继续投资。从盈利分析表看来，美的电器公司从2009年至2011年的资本收益率保持在一定的范围内，有小幅波动。普通股每股收益反映普通股每股的盈利能力，每股收益越多，说明每股盈利能力越强。从盈利分析表看来，美的电器公司从2009年至2011年普通股每股收益在1块左右，呈上升趋势。市盈率越高，表明投资者对公司未来充满信心，愿意为每一元盈余多付买价。从盈利分析表看来，美的电器公司从2009年至

37、2011年的市盈率基本呈上升趋势。资本保值增值率表示企业当年资本在企业自身的努力下的实际增减变动情况，是评价企业财务效益状况的辅助指标。反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障，企业发展后劲越强。从盈利分析表看来，美的电器公司的该指标都大于100%，说明企业有经济效益，资本在原有基础上实现了增值，且除2010年增值不大外，2009年和2011年的增值均较大。净资产收益率越高，说明企业所有者权益的盈利能力越强。从盈利分析表看来，美的电器公司从2009年至2011年的净资产收益率保持在一定的范围内，且表现较好。总体来

38、看，美的电器公司的盈利能力呈稳定状态，且有一定的上升趋势。通过对指标的分析，可以看出公司的销售结构是比较合理的，并且在同行业的对比中也存在一定的优势。 2.发展能力分析发展能力是企业在生存的基础上，扩大规模、壮大实力的潜在能力。分析发展能力主要考察以下五个指标：销售（营业）增长率、三年销售（营业）收入平均增长率、资本积累率、三年资本平均增长率、总资产增长率。销售（营业）增长率表示与上年相比，企业销售（营业）收入增减变动情况，该指标越大，表明其增长速度越快，企业市场前景越好。2009年的增长率和2008年相比增长速度较慢，但是2010年、2011年分别和上一年的增长率相比增长速度较快，说明美的电

39、器公司的市场前景是很好的。三年销售（营业）收入平均增长率表明企业主营业务连续三年的增长情况，体现企业的持续发展态势和市场扩张能力，尤其能够衡量上市公司持续性盈利能力。美的电器公司的该指标较高，表明企业主营业务持续增长势头较好，市场扩张能力较强。资本积累率表示企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标。除2010年该指标相对较小外，2009年和2010年该指标的值均较大，说明美的电器公司的资本积累能力很强，具有很好的发展潜力。三年资本平均增长率表示企业资本连续三年的积累情况，在一定程度上反映了企业的持续发展水平和发展趋势。美的电器公司近三年的该指标较大，表明美的电器公司所有者权益得到的

40、保障程度较大，可以长期使用的资金充足，抗风险和持续发展的能力强。总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。美的电器公司该指标的值较大，表明在一定时间内的资产经营规模扩张的速度较快。综合以上对企业各项指标及能力的分析，企业现处于发展中状态，企业财务状况将日趋成熟，在不发生重大变革及社会性变动的情况下，企业的持续性发展能力还是比较高的。 利用杜邦分析法对公司三年净资产收益率的变动进行因素分析。2009年： 2010年： 2011年： 根据以上对美的集团三年净收益率计算，我们可以看出，三年的销售净利率都维持在5%，总资产周转率在1.7到2之间波动，使得投

41、资报酬率在0.09到0.11间波动，平均权益乘数在2.45到2.75间波动。其中投资报酬率影响最大，既是总资产周转率在影响净资产收益率。根据以上分析，使净资产收益率变动的主要因素是总资产周转率。（三）投资和筹资分析1.美的的股权结构：美的公司占有本公司大比例股份，同时一些企业持有美的小比例股份，另一部分股份被散户股民持有。1公司的股份采取股票的形式。公司股份的发行，实行公开、公平、公正的原则，同种类的每一股份应当具有同等权利。同次发行的同种类股票，每股的发行条件和价格应当相同；任何单位或者个人所认购的股份，每股应当支付相同价额。2公司发行的股票，以人民币标明面值。3公司发行的股票，在中国证券登

42、记结算有限责任公司集中存管。4公司发起人为顺德市北滘经济发展总公司，在公司设立时以非货币资金资产出资。5公司股份总数为 3,384,347,650 股，公司股本全部为普通股。6公司或公司的子公司(包括公司的附属企业)不以赠与、垫资、担保、补偿或贷款等形式，对购买或者拟购买公司股份的人提供任何资助。股东构成比例为：美的集团有限公司持股41.17%，鹏华价值优势股票型证券投资基金持股1.92%，全国社保基金一零二组合持股1.69%，开联实业发展有限公司持股1.66%，全国社保基金五零一组合持股1.48%，国元证券有限公司持股1.11%，中国平安人寿保险公司持股1.03%，耶鲁大学持股0.99%，银

43、华富裕主题股票型证券投资基金持股0.92%，易方达深证100交易型开放式指数证券投资基金持股0.85%，其余50%由广大散户股民持有。2. 筹资分析 行业市场集中度进 一步提升且美的的地位有望继续保持。中央空调行业正处于洗牌阶段，与其他国产品牌相比,美的在产能积累、服务类型和技术储备上均具有一定的优势，未来几年将会呈现快 速增长的势头。因此美的近年来的大肆扩张策略是没有错的。美的电器营业总收入每年都在以一个较大的比例增加；利润总额同样也大幅度的增加，2011年度，增加额达到96.45%，是一个很可观的数字；资产总额增加，负债减少；这些数据都表明了美的电器近期经营的成功。从财务数据上看应收账款大

44、幅增加，借款大量增加，财务费用增加；都显示了公司经历了艰难的时刻。但是货币资金大幅增加，大大超出短期负债和长期负债之和，流动性很好。美的电器的2011投资活动产生的现金流量继续维持高位，扩产迅猛。2012年计划支出大幅放缓，从40多亿降到10以元。说明公司开始减缓扩张步伐。 分红每股0.45，按照市价的股息率达到3.2%。真的出乎意料的，要知道2010年每股分红仅仅0.1元，是否美的领导层认为企业已经走过高速扩张的阶段了？不管怎么说，我认为这种分红策略还是代表了对股东的尊重。公司总体毛利率上升，意味着美的电器维持了比较高的产品价格。是否美的电器开始转变经营理念，从重规模到重视利润回报。美的电器

45、的每股盈余为1.11元，企业的获利能力较强，企业经营业绩也比较好。每股盈余每年都在增加，呈现出递增的趋势。该公司市盈率为11.03倍，说明投资者要获取1元收益需要投资11.03元，股票的市价比较高，投资者认为该企业发展前景良好，投资者愿意用较高的价格购买股票。另外，美的电器的每股净资产为5.91元，说明该公司股票的内在价值较高，积累公积和留存收益的能力较强，抗风险的能力强。 三、财务建议（一）分析建议2009年后，美的流动比率、速动比率、现金比率均呈上升趋势，表明企业短期偿债能力有所改善，但仍略低于行业平均水平；而资产负债率处于下降趋势，低于行业平均水平，表明美的对债务的依赖程度较弱，可以考虑

46、适当扩大融资，充分利用财务杠杆。总体来说，美的偿债能力各项指标比较合理，具有较强的偿债能力，短期内不存在较大的经营风险。美的盈利能力、偿债能力和营运能力相比行业来说较强，表明企业存在一定的发展空间，显示出良好的经营潜力。美的可适当利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。另外，企业资产运营管理有待进一步提高。（二）未来展望美的电器表示，公司在技术和品牌上持续的投入是业绩提升的直接原因。公司强化产品创新，优化产品结构，推动关键技术的研究与突破。在确定了"美的"与"小天鹅"两大核心品牌后，加大了品牌建设的投入和力度。同时，2009年国家对家电行业系列扶

47、持政策的出台，如"家电下乡""节能补贴"及"以旧换新"等政策全面推动了公司产品结构的优化与升级。面临金融危机下动荡的全球经济，管理层顶住压力进行持续变革，是美的电器当前乃至未来几年竞争战略的核心。为了充分发挥多品类、多品牌的联合作战优势，美的迈出了管理模式变革新的一步-成立了中国营销总部和国际事业部。同时，继空调销售公司实体化运作完成后，公司开始对冰箱营销中心及空调销售公司营销平台实施整合，实现了冰箱及空调产品线之间渠道资源的协同及共享。变革的有效推进，快速整合了三大产品各有优势的销售网络体系、品牌资源和服务体系，为美的后期发展注入了

48、强大的新的活力。财务管理课程实习评分细则成绩构成：考勤占10%，总分10分报告占70%，总分70分答辩占20%，总分20分一、考勤（10分）说明：缺席一次扣5分，迟到一次扣2分，其它不扣分。满分10分，扣完为止。二、报告成绩（70分）附加分：（010分）如果报告有特别创新之处，可以视情况加110分附加得分：三、答辩情况（20分）抽问回答和即席回答表现分a 回答问题全部正确 (20分)b 能正确回答大部分问题 (15分)c 经提示，能正确回答大部分问题。 (10分)d 经提示，基本回答主要问题。 (5分) e 经提示，仍不能回答大部分问题。 (0分)四、综合成绩 芀薀羅羀莂袅袁罿蒄蚈螇羈薆蒁肆羇

49、芆蚇羂肆莈葿袈肆蒁蚅螄肅膀蒈蚀肄莃蚃聿肃蒅薆羅肂薇螁袁肁芇薄螇肀荿螀蚃膀蒂薃羁腿膁螈袇膈芄薁袃膇蒆袆蝿膆薈虿肈膅芈蒂羄膄莀蚇袀膄蒂蒀螆芃膂蚆蚂节芄蒈羀芁莇蚄羆芀蕿蒇袂艿艿螂螈芈莁薅肇芈蒃螁羃芇薆薃衿莆芅蝿螅羂莈薂蚁羁蒀螇聿羁芀薀羅羀莂袅袁罿蒄蚈螇羈薆蒁肆羇芆蚇羂肆莈葿袈肆蒁蚅螄肅膀蒈蚀肄莃蚃聿肃蒅薆羅肂薇螁袁肁芇薄螇肀荿螀蚃膀蒂薃羁腿膁螈袇膈芄薁袃膇蒆袆蝿膆薈虿肈膅芈蒂羄膄莀蚇袀膄蒂蒀螆芃膂蚆蚂节芄蒈羀芁莇蚄羆芀蕿蒇袂艿艿螂螈芈莁薅肇芈蒃螁羃芇薆薃衿莆芅蝿螅羂莈薂蚁羁蒀螇聿羁芀薀羅羀莂袅袁罿蒄蚈螇羈薆蒁肆羇芆蚇羂肆莈葿袈肆蒁蚅螄肅膀蒈蚀肄莃蚃聿肃蒅薆羅肂薇螁袁肁芇薄螇肀荿螀蚃膀蒂薃羁腿膁螈袇膈

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