每周经济热点

1、v“保守地说，今后保守地说，今后1010年，中国的大城市，无论是上年，中国的大城市，无论是上海、北京还是南京，房价要涨海、北京还是南京，房价要涨3 3倍；大胆地说，倍；大胆地说，1010年房价要涨年房价要涨5 5倍以上。倍以上。” 王建王建( (国家发改委中国宏观经济学会研究员、常务副秘书长国家发改委中国宏观经济学会研究员、常务副秘书长) )目录目录房产新政出台房产新政出台, ,遏制新房价遏制新房价房产新政出台背景主要内容及市场反应我国房地产改革历程政策作用及政策展望中国股指期货正式上市交易中国股指期货正式上市交易什么是股指期货？股指期货与股票的差别股指期货开户条件一、房产新政出台一、房产新政

2、出台v近几年，关于中国房价的讨论从政府管理者到业近几年，关于中国房价的讨论从政府管理者到业界人士，从开发商到寻常百姓，成为社会集体关界人士，从开发商到寻常百姓，成为社会集体关注的一个热点。注的一个热点。v一方面是中国每年不断增长的城市化需求将支撑一方面是中国每年不断增长的城市化需求将支撑楼市的持续上涨；一方面是中国一线城市房价上楼市的持续上涨；一方面是中国一线城市房价上涨过快导致的楼市泡沫。为此国务院在五天之内涨过快导致的楼市泡沫。为此国务院在五天之内连续出台三大新政连续出台三大新政给高房价给高房价“降烧降烧”。u房产新政出台背景房产新政出台背景v国家统计局近日公布了国家统计局近日公布了3 3

3、月份月份房价数据，房价数据， 3 3月中国房价同月中国房价同比涨比涨11.7% 11.7% 创历史新高创历史新高v3 3月份，全国月份，全国7070个大中城市房个大中城市房屋销售价格同比上涨屋销售价格同比上涨11.7%11.7%，涨幅创下自涨幅创下自20052005年年7 7月对房价月对房价实施月度统计以来的最高水实施月度统计以来的最高水平。平。u房产新政出台背景房产新政出台背景v分地区看，与去年同月相比，分地区看，与去年同月相比，7070个大中城市新建商品住宅销个大中城市新建商品住宅销售价格均上涨，其中涨幅最大售价格均上涨，其中涨幅最大的的5 5个城市是：海口个城市是：海口64.8%64.8

4、%、三、三亚亚57.5%57.5%、温州、温州22.3%22.3%、金华、金华20.9%20.9%、广州、广州20.3%20.3%。v1-31-3月，全国完成房地产开发投月，全国完成房地产开发投资资65946594亿元，同比增长亿元，同比增长35.1%35.1%。全国商品房销售面积全国商品房销售面积1536115361万平万平方米，同比增长方米，同比增长35.8%35.8%。房地产。房地产开发企业本年资金来源开发企业本年资金来源1625016250亿亿元，同比增长元，同比增长61.4%61.4% 。u房产新政出台背景房产新政出台背景v政策调控背景：政策调控背景：v今年经济工作三大目标：调结构、

5、防通胀、保增长，今年经济工作三大目标：调结构、防通胀、保增长，而房地产开发的赚钱效应成为经济调结构的一大障而房地产开发的赚钱效应成为经济调结构的一大障碍。碍。v高房价严重压抑居民消费需求，使得巨大的消费潜高房价严重压抑居民消费需求，使得巨大的消费潜力得不到释放，同时削弱了国家刺激消费的政策效力得不到释放，同时削弱了国家刺激消费的政策效果。果。v20092009年房价超越年房价超越20072007年高位并持续上涨，高房价成年高位并持续上涨，高房价成为民生重大问题，政府调控房地产的决心非常大。为民生重大问题，政府调控房地产的决心非常大。u房产新政出台背景房产新政出台背景v政策出台起因：政策出台起因

6、：v20102010年年3 3月份，全国月份，全国7070个大中城市房屋销售价格同比上涨个大中城市房屋销售价格同比上涨11.7%11.7%，环比上涨，环比上涨1.1%1.1%；市场无视政策调控，房价呈现持续；市场无视政策调控，房价呈现持续上涨态势；上涨态势；v两会刚刚召开完，地王再出，高价地从一线城市向二三线城两会刚刚召开完，地王再出，高价地从一线城市向二三线城市蔓延，房价上涨预期加剧；与今年房地产政策调控的稳定市蔓延，房价上涨预期加剧；与今年房地产政策调控的稳定市场预期目标背道而驰；市场预期目标背道而驰；v去年房地产市场销售强力回暖，开发放缓，导致今年上半年去年房地产市场销售强力回暖，开发放

7、缓，导致今年上半年供应持续偏紧，而累积的刚性需求旺盛，支撑房价持续向上供应持续偏紧，而累积的刚性需求旺盛，支撑房价持续向上攀升；攀升；v5 5月前后是楼市传统的销售旺季，在目前这样的供需状况、月前后是楼市传统的销售旺季，在目前这样的供需状况、市场预期下，容易引起房价再次飙升，增加调控的难度。市场预期下，容易引起房价再次飙升，增加调控的难度。u房产新政主要内容房产新政主要内容v（1 1）4 4月月1515日国务院发文，购买第二套住房的家庭首付款比日国务院发文，购买第二套住房的家庭首付款比例不低于例不低于50%50%、贷款利率不低于基准利率、贷款利率不低于基准利率1.11.1倍倍; ;v（2 2）

8、4 4月月1717日，国务院出台了日，国务院出台了关于坚决遏制部分城市房价关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知过快上涨的通知( (国十条国十条):):在商品住房价格过高、上涨过在商品住房价格过高、上涨过快、供应紧张的地区，商业银行可根据风险状况，暂停发放快、供应紧张的地区，商业银行可根据风险状况，暂停发放购买第三套及以上住房贷款购买第三套及以上住房贷款; ;v（3 3）4 4月月1919日建设部发日建设部发“5353号令号令”: :未取得预售证的商品房，未取得预售证的商品房，不得进行任何形式的预销售，取得预售证的项目，要在不得进行任何形式的预销售，取得预售证的项目，要在1010日日内一次性公

9、开全部准售房源及每套房屋价格，明码标价对外内一次性公开全部准售房源及每套房屋价格，明码标价对外销售。销售。u市场反应市场反应 此套针对住房信贷和住房销售的此套针对住房信贷和住房销售的“组合拳组合拳”政策一出，政策一出，立刻引发了房产市场的连锁反应立刻引发了房产市场的连锁反应: :北京市房地产交易管理北京市房地产交易管理网的最新数据显示网的最新数据显示:4:4月月1010日日-15-15日，商品住宅成交套数共日，商品住宅成交套数共为为30763076套，而新政消息出现后的套，而新政消息出现后的4 4月月1515日日-19-19日，商品住宅日，商品住宅成交套数共为成交套数共为17511751套，下

10、降明显。某咨询机构提供的数据套，下降明显。某咨询机构提供的数据显示，北京销售前显示，北京销售前5050名楼盘在调控政策出台前后，价格涨名楼盘在调控政策出台前后，价格涨落分化明显，部分高端楼盘最高出现落分化明显，部分高端楼盘最高出现8%8%的降幅。而一线城的降幅。而一线城市的部分职业炒家则开始以低于市场价市的部分职业炒家则开始以低于市场价30%30%的价格抛售手的价格抛售手中囤积的房产。中囤积的房产。u市场反应市场反应 “ “与北京、上海、广州、深圳这些一线城市相与北京、上海、广州、深圳这些一线城市相比，武汉的市场反应相对要慢半拍。比，武汉的市场反应相对要慢半拍。”顺驰置业武顺驰置业武汉有限公司

11、总经理熊阳表示，汉有限公司总经理熊阳表示，“仅从武汉二手房的仅从武汉二手房的市场表现来看，当下的成交量与今年一季度和市场表现来看，当下的成交量与今年一季度和4 4月月上旬相比没有明显的下降，但卖房登记量在近两天上旬相比没有明显的下降，但卖房登记量在近两天明显有所增加，且从去年底就一直很坚挺的二手房明显有所增加，且从去年底就一直很坚挺的二手房价格开始有所松动。价格开始有所松动。”熊阳预估，此次熊阳预估，此次“组合拳组合拳”在武汉市场的反应将在本月底到在武汉市场的反应将在本月底到5 5月初得以显现。月初得以显现。u我国房地产改革历程：我国房地产改革历程：（1 1）19781978年以前的计划经济模

12、式。年以前的计划经济模式。 那时候城市居民住房主要依赖于政府提供的福那时候城市居民住房主要依赖于政府提供的福利房，以及建设单位基本建设项目的附属生活项目利房，以及建设单位基本建设项目的附属生活项目安排住宅建设。当时虽然讲安排住宅建设。当时虽然讲“一要吃饭、二要建设一要吃饭、二要建设”原则，但我们实际上是以建设为重，房屋建设非常原则，但我们实际上是以建设为重，房屋建设非常少。这样一个大的环境并不是说计划体制不好，而少。这样一个大的环境并不是说计划体制不好，而是我们当时的资源配置是生产为主、生活为辅的安是我们当时的资源配置是生产为主、生活为辅的安排。这是住房的计划经济模式。排。这是住房的计划经济模

13、式。u我国房地产改革历程：我国房地产改革历程： （2）1981-19981981-1998年的年的“计划计划+ +市场市场”模式。模式。 19801980年以后，我国成立了第一家房地产开发公年以后，我国成立了第一家房地产开发公司，标志着房地产开发业的诞生，由此我国住房制司，标志着房地产开发业的诞生，由此我国住房制度进入了度进入了“计划计划+ +市场市场”模式。表现为单位建房、模式。表现为单位建房、开发商建房的双轨制并存。这个模式存续过程中市开发商建房的双轨制并存。这个模式存续过程中市场的比例在稳步扩大场的比例在稳步扩大u我国房地产改革历程：我国房地产改革历程： （3 3）1998-200819

14、98-2008年的市场化模式。年的市场化模式。 进入进入19981998年之后我国取消单位建房，基本上让公年之后我国取消单位建房，基本上让公众面向开发商，这是市场化模式。众面向开发商，这是市场化模式。 （4 4）20082008年以后重回年以后重回“计划计划+ +市场市场”模式。模式。 最近以来，公众严厉批评完全市场化模式对民最近以来，公众严厉批评完全市场化模式对民生的严重损害，而且舆论和政策的一致意见，是增生的严重损害，而且舆论和政策的一致意见，是增加保障性住房。保障性住房很多是非盈利的，有单加保障性住房。保障性住房很多是非盈利的，有单位建的或者集资建的，有政府建的。这标志着我国位建的或者集

15、资建的，有政府建的。这标志着我国住房制度将重新回到住房制度将重新回到“计划计划+ +市场市场”模式，这可能模式，这可能是今后的主要模式。是今后的主要模式。u政策作用政策作用 这次政策打击投机购房的力度非常大这次政策打击投机购房的力度非常大, ,一方面首付大一方面首付大幅提高幅提高, ,另一方面银行可以根据情况暂停发放购买第三套另一方面银行可以根据情况暂停发放购买第三套及以上住房贷款。地方政府可以采取临时性措施及以上住房贷款。地方政府可以采取临时性措施, ,在一定在一定时期内限定购房套数。同时时期内限定购房套数。同时, ,政策中首次出现打击异地炒政策中首次出现打击异地炒房行为房行为, ,对异地炒

16、房者暂停买房贷款。对异地炒房者暂停买房贷款。 除了信贷政策外除了信贷政策外, ,税收政策也明显加大调控作用税收政策也明显加大调控作用, ,虽然虽然没有明确的税收政策出台没有明确的税收政策出台, ,但本次政策已经释放出房产消但本次政策已经释放出房产消费税或房地产保有税出台的预期信号。言外之意很明显费税或房地产保有税出台的预期信号。言外之意很明显, ,就是如果目前的政策调控对高房价上涨还是不能起到抑制就是如果目前的政策调控对高房价上涨还是不能起到抑制作用的话作用的话, ,税收工具将作为更强有力的杀手锏随后登台。税收工具将作为更强有力的杀手锏随后登台。u房价的拐点是否真的近了？房价的拐点是否真的近了

17、？ “ “最近出台调控房地产市场政策的密集程度和严厉程度最近出台调控房地产市场政策的密集程度和严厉程度都是近年来少有的，新国四条出台当天，香港股市的内地房都是近年来少有的，新国四条出台当天，香港股市的内地房产股平均下跌了产股平均下跌了3.5%3.5%，第二天又下跌了，第二天又下跌了4%4%。新国十条对地产。新国十条对地产股的影响要下周才能知道。股票市场是最敏感的，房产市场股的影响要下周才能知道。股票市场是最敏感的，房产市场相对股票市场反应要慢、滞后一些。新国十条出台后，我看相对股票市场反应要慢、滞后一些。新国十条出台后，我看到有人说是住宅市场的西伯利亚寒流来了，未来房价拐点有到有人说是住宅市场

18、的西伯利亚寒流来了，未来房价拐点有多远，住房价格到底如何变化，我相信未来一个月时间就可多远，住房价格到底如何变化，我相信未来一个月时间就可以见分晓，但住房的成交量会迅速降下来。以见分晓，但住房的成交量会迅速降下来。 现在，购买超过三套住房的家庭越来越多，这也反映出现在，购买超过三套住房的家庭越来越多，这也反映出中国的贫富差距在拉大。同时，房价的上涨加大了有房家庭中国的贫富差距在拉大。同时，房价的上涨加大了有房家庭和无房家庭财富的差距。高房价区域停止给第三套住房贷款，和无房家庭财富的差距。高房价区域停止给第三套住房贷款，可以抑制一部分市场上的需求，对抑制住宅房价有好处。可以抑制一部分市场上的需求

19、，对抑制住宅房价有好处。” ” -潘石屹潘石屹 （潘石屹潘石屹北京最大的房地产开发商soho中国有限公司董事长） u房产新政会是计划经济倒退？房产新政会是计划经济倒退？v北京华远集团总裁任志强于北京华远集团总裁任志强于4 4月月2121日晚针对房产新政发表了长日晚针对房产新政发表了长达一万三千字的博文。任志强在这份达一万三千字的博文。任志强在这份“万言书万言书”中称中称, ,目前的目前的房产新政只是一个开始房产新政只是一个开始, ,真正的重拳还在后面。他认为真正的重拳还在后面。他认为, ,中国的中国的房地产没有泡沫房地产没有泡沫, ,遏制部分城市的房价上涨过快也不是为了将遏制部分城市的房价上涨

20、过快也不是为了将房价打下去房价打下去, ,用行政措施遏制的房价、遏制需求而产生的销售用行政措施遏制的房价、遏制需求而产生的销售下降并非是市场的正常供求产生的信号作用。如果这个问题没下降并非是市场的正常供求产生的信号作用。如果这个问题没有得到真正解决有得到真正解决, ,未来如果消费出现报复性反弹未来如果消费出现报复性反弹, ,被压制的需求被压制的需求再一次释放时再一次释放时, ,或面临着供求严重失衡的局面。或面临着供求严重失衡的局面。v任志强在其博文中多次担忧此次房产新政会成为市场经济向计任志强在其博文中多次担忧此次房产新政会成为市场经济向计划经济倒退的开始划经济倒退的开始, ,他表示并不反对政

21、府对市场的调控他表示并不反对政府对市场的调控, ,但更希但更希望政府用市场化的手段调控望政府用市场化的手段调控, ,而不是坚持用非理性、非制度化、而不是坚持用非理性、非制度化、非法律化的行政干预手段非法律化的行政干预手段, ,这种违背市场规律的做法可以满足这种违背市场规律的做法可以满足短期的政策目标要求短期的政策目标要求, ,但却无法解决可持续的发展问题。但却无法解决可持续的发展问题。v(任志强，北京市华远地产股份有限公司董事长，华远集团总裁。以其能言敢说闻名业界，常有惊人之语，人送外号“任大炮”。)u政策展望政策展望 目前政策只是大概圈定了一个发展趋向，还没真正落实目前政策只是大概圈定了一个

22、发展趋向，还没真正落实到细节，比如：非本地居民购房受限，受限的方式如何裁定，到细节，比如：非本地居民购房受限，受限的方式如何裁定，受限购买的物业类型，也没有确定等，没有明确究竟是哪个受限购买的物业类型，也没有确定等，没有明确究竟是哪个城市，所以未知变数很大，在新政的落实前不会掀起购房热城市，所以未知变数很大，在新政的落实前不会掀起购房热潮，因为国家没有明确细节，对于楼市前景，每个人都无法潮，因为国家没有明确细节，对于楼市前景，每个人都无法能够判断准确，所以还是选择观望。能够判断准确，所以还是选择观望。 二、中国股指期货正式上市交易二、中国股指期货正式上市交易v什么是股指期货？什么是股指期货？v

23、股指期货是期货的一种，期货可以大致分为两大类，股指期货是期货的一种，期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。金融期货中主要品种可以分商品期货与金融期货。金融期货中主要品种可以分为外汇期货、利率期货和股指期货、国债期货。股为外汇期货、利率期货和股指期货、国债期货。股指期货，就是以股票指数为标的物的期货。双方交指期货，就是以股票指数为标的物的期货。双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。结算差价来进行交割。v股指期货（股指期货（stock index futuresstock index futures）的全称是股票）的

24、全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指。价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指。u股指期货对证券市场的意义股指期货对证券市场的意义v所谓证券市场不仅仅包括现货交易，还要有期货交所谓证券市场不仅仅包括现货交易，还要有期货交易，在经济学的定义上，现货和期货两个市场合二易，在经济学的定义上，现货和期货两个市场合二为一才是一个完整的市场，过去我们中国的证券市为一才是一个完整的市场，过去我们中国的证券市场是一个单纯的现货市场，这就是我们的市场为什场是一个单纯的现货市场，这就是我们的市场为什么有人说新兴加转轨，有各种各样的说法，最关键么有人说新兴加转轨，有各种各样的说法，最关键的就是它不是一

25、个真正的市场，一个真正健全的市的就是它不是一个真正的市场，一个真正健全的市场应该是期货和现货非常完整的市场。场应该是期货和现货非常完整的市场。 u股指期货与股票的差别：股指期货与股票的差别：1.1.期货合约有到期日，不能无限期持有期货合约有到期日，不能无限期持有 2.2.期货合约是保证金交易，必须每天结算期货合约是保证金交易，必须每天结算3.3.期货合约可以卖空期货合约可以卖空4.4.市场的流动性较高市场的流动性较高u股指期货开户条件股指期货开户条件v保证金账户可用余额不低于保证金账户可用余额不低于5050万元；万元；v具备股指期货基础知识，通过相关测试（评分不低于具备股指期货基础知识，通过相关测试（评分不低于8080分）；分）；v具有至少具有至少1010个交易日、