委托代理视角下的跨国公司管理控制.

1、委托代理视角下的跨国公司管理控制内容摘要：本文从委托代理理论出发，就跨国公司内部分析跨国公司中存在 的代理问题，得出管理控制机制是解决跨国公司代理问题的关键力量，母公司 对子公司需要通过战略目标和价值观的交流与沟通，达到对结果和行为严密而 复杂的控制。关键词：委托代理 跨国公司 管理控制跨国公司( Transnational Corporation ，TNC)，是经济全球化的产物， 也是经济全球化的推动者。只有在全球化市场运营的企业才能够获得全球最好 的资源，包括最优秀的人才、最广阔的市场、最先进的技术、最价廉物美的产 品和服务供应商。跨国公司以母公司优势为核心或以各子公司独立作战的战略 模式

2、需要进行相应的调整。海外子公司成为跨国公司获取整体竞争优势的来源， 各子公司具有不同的资源和能力，其战略任务、地位不尽相同，跨国公司需要 建立管理控制机制将各子公司的竞争优势进行共享。本文研讨的子公司不是完 全自有子公司即母公司对其拥有百分百的控制权，这样的控制机制较容易在子 公司实施，从而两者目标有完全一致性。委托代理理论视角下跨国公司的代理问题委托代理关系起源于：“专业化”( specialization )的存在。当存在 “专业化”时，就可能出现一种关系，在这种关系中，代理人由于相对优势而 代表委托人行动( Hart and Holmstrom ，1987)。现代意义的委托代理的概念 最

3、早是由罗斯( Ross， 1973 )提出的：“如果当事人双方，其中代理人一方代 表委托人一方的利益行使某些决策权，则代理关系就随之产生了” 。在对称信息情况下，代理人的行为是可以被观察到的。委托人可以根据观 测到的代理人行为对其实行奖惩。此时，帕累托最优风险分担和帕累托最优努 力水平都可以达到。在非对称信息情况下，委托人不能观测到代理人的行为， 只能观测到相关变量，这些变量由代理人的行动和其它外生的随机因素共同决 定。因而，委托人不能使用“强制合同”( forcing contract )来迫使代理人 选择委托人希望的行动，激励兼容约束是起作用的。于是委托人的问题是选择 满足代理人参与约束和

4、激励兼容约束的激励合同以最大化自己的期望效用。跨国公司的管理控制是企业为确保战略计划得以顺利实行所采取的一种管 理工具，是实现降低代理成本的重要保障，决定着跨国公司的发展和前途。Hennart (1991)以代理理论和交易成本理论开创跨国公司控制的概念，它以母 公司对子公司的掌握信息与子公司的欺骗和怠慢成本两个层面，将控制分为三 种类型，即当企业面临高欺骗低怠慢成本时，且母公司对子公司掌握的信息 比子公司多时，可以通过层级控制或行为控制来管理；当企业面临高欺骗低 怠慢成本，而且母公司掌握成本比子公司少时，可以通过社会化控制；当企业 面临低欺骗高怠慢成本时，且母公司掌握信息比子公司少时，则可以考

5、虑价 格控制。产生这种代理成本的原因是由于目标公司和并购公司所在的环境和并购公 司有着很大差异。这种差异包括文化、语言、政治法律、意识形态、宗教信仰 等，在并购中最终会导致战略计划和发展思路的迥异，而地理距离通过沟通障 碍使得这种差异得以延续和放大。所以，为了减少决策失败的风险，跨国公司 会采取分散股权的方法，就是利用灵活多变的产权结构来联系起公司总部内容摘要：本文从委托代理理论出发，就跨国公司内部分析跨国公司中存在 的代理问题，得出管理控制机制是解决跨国公司代理问题的关键力量，母公司 对子公司需要通过战略目标和价值观的交流与沟通，达到对结果和行为严密而 复杂的控制。关键词：委托代理 跨国公司

6、 管理控制跨国公司( Transnational Corporation ，TNC)，是经济全球化的产物， 也是经济全球化的推动者。只有在全球化市场运营的企业才能够获得全球最好 的资源，包括最优秀的人才、最广阔的市场、最先进的技术、最价廉物美的产 品和服务供应商。跨国公司以母公司优势为核心或以各子公司独立作战的战略 模式需要进行相应的调整。海外子公司成为跨国公司获取整体竞争优势的来源， 各子公司具有不同的资源和能力，其战略任务、地位不尽相同，跨国公司需要 建立管理控制机制将各子公司的竞争优势进行共享。本文研讨的子公司不是完 全自有子公司即母公司对其拥有百分百的控制权，这样的控制机制较容易在子

7、公司实施，从而两者目标有完全一致性。委托代理理论视角下跨国公司的代理问题委托代理关系起源于：“专业化”( specialization )的存在。当存在 “专业化”时，就可能出现一种关系，在这种关系中，代理人由于相对优势而 代表委托人行动( Hart and Holmstrom ，1987)。现代意义的委托代理的概念 最早是由罗斯( Ross， 1973 )提出的：“如果当事人双方，其中代理人一方代 表委托人一方的利益行使某些决策权，则代理关系就随之产生了” 。在对称信息情况下，代理人的行为是可以被观察到的。委托人可以根据观 测到的代理人行为对其实行奖惩。此时，帕累托最优风险分担和帕累托最优努

8、 力水平都可以达到。在非对称信息情况下，委托人不能观测到代理人的行为， 只能观测到相关变量，这些变量由代理人的行动和其它外生的随机因素共同决 定。因而，委托人不能使用“强制合同”( forcing contract )来迫使代理人 选择委托人希望的行动，激励兼容约束是起作用的。于是委托人的问题是选择 满足代理人参与约束和激励兼容约束的激励合同以最大化自己的期望效用。 跨国公司的管理控制是企业为确保战略计划得以顺利实行所采取的一种管 理工具，是实现降低代理成本的重要保障，决定着跨国公司的发展和前途。 Hennart （1991）以代理理论和交易成本理论开创跨国公司控制的概念，它以母 公司对子公司的掌握信息与子公司的欺骗和怠慢成本两个层面，将控制分为三 种类型，即当企业面临高欺骗低怠慢成本时，且母公司对子公司掌握的信息 比子公司多时，可以通过层级控制或行为控制来管理；当企业面临高欺骗低 怠慢成本，而且母公司掌握成本比子公司少时，可以通过社会化控制；当企业 面临低欺骗高怠慢成本时，且母公司掌握信息比子公司少时，则可以考虑价 格控制。产生这种代理成本的原因是由于目标公司和并购公司所在的环境和并购公