2022年经济体制改革与中国金融安全-问题、逻辑和对策

1、经济体制改革与中国金融安全问题、规律和计策一 问题的提出所谓金融安全，是指一国金融体系能够抵挡和化解来自内部或外部的各种风险威逼及利益侵害，保证金融功能正常发挥、金融秩序稳固运行的一种状态；这说明，金融体系内在的脆弱性本质和外部冲击力气都有可能引起金融安全问题，而无论是金融风险的潜在威逼，仍是对主权益益的实质性侵害，都构成现实的金融担心全因素；随着经济和金融全球化向纵深发 展，各国政府对金融安全的关注与重视程度不断提高，并且明确地将金融安全纳入了国家经济安全的范畴；对于当代中国，金融安全问题好像显得更加重要并且迫切；经济体制改革不仅造就了长达27 年、年均增长 9.5%的经济成长奇迹，同时也呈

2、现出了快速而又强劲的经济金融解势头1（见图 1）；明显，经济金融解程度与金融安全问题重要性之间具有正相关关系；金融相关比率 fir 指标 不断提高，说明金融活动已经渗透到经济生活的各个层面，成为关系经济增长的重要因素；与此同时，在以金融为核心的现代经济中，金融体系一旦不稳固或者发生危机，势必对整个经济运行造成极其严峻的负面影响；图 1 中国经济的金融解进程中国目前的 fir 指标已经接近于 3，基本达到了美国等主要发达国家的经济金融解水平，但也因此令人对中国的金融安全现状更加担忧；由于在金融总量显著增长的过程中，金融结构的变化却反常缓慢，金融服务水平和竞争才能更是远远落后于成熟金融市场；这种缺

3、乏质量与效率的粗放式的金融增长，是否更多的只是“泡沫”堆砌，而非真正的金融进展？果真如此，那么经济金融解程度越是提高，就中国的金融担心全程度也就越高；中国的经济金融解进程，发生在经济体制改革的大背景下，因而同样具有“体制转型”和 “对外开放”的制度特点；所以，我们在探讨中国金融担心全的核心问题、形成规律与政策挑选的时候，也必定脱离不开上述两个讨论视角；二 中国金融担心全运行的结构与核心表现没有陷入新兴市场经济国家频繁发生金融危机的泥潭，可谓十几年来中国经济进展中的一大幸事；由于严格地讲，我们的金融体系实际上埋伏着诸多担心全因素，已经到了必需谨慎对待的关键时刻；现阶段中国金融担心全运行的结构，大

4、致包括微观、中观和宏观三个层面（见图2）；微观层面上，金融担心全集中表现为各类金融机构积聚了大量金融风险；虽然银行业改革取得一定成效，主要商业银行 2 在盈利水平、资产质量、抗风险才能等方面都有明显提高，但截至2004 年底，不良贷款余额仍旧达到 17176 亿元，占当年 gdp的 12.6%；3 同时，商业银行人民币贷款期限错配问题比较突出，中长期贷款比例达到135.4%，已经超过 120%的规定上限；3 由于大量中长期贷款依靠短期资金来源发放，潜藏的利率风险和信用风险可能进一步引致流淌性风险，特殊是中小银行发生支付危机的可能性有增大的趋势；另外，受证券市场低迷走势的影响，证券公司经营业绩严

5、峻下滑，2004 年近六成证券公司发生亏损，全年累计行业亏损 110 亿元；4 保险业总体规模有限，但保险公司在产品开发、资金运用等方面的风险意识普遍不足；至 2004 年底，大部分投资于证券市场的保险资金都发生了亏损，全行业的利差缺失更是已经超过 700 亿元；5图 2 中国金融担心全运行的结构中观层面上，金融担心全主要表现为金融结构进展失衡；对此，非金融机构的资金来源分布就是很好的说明；虽然近几年来贷款融资下降幅度较大，但是直接融资与间接融资对比悬殊的格局仍旧没有转变；企业外部融资中银行信贷的比例过高，说明信用风险过度集中于银行业；这不仅加大了银行业风险治理的负担，从长远来看也提高了金融运

6、行的安全隐患；宏观层面上，金融担心全对内表现为经济高速货币化背后隐匿的庞大的通货膨胀风险，对外 就表现为国际收支严峻不平稳；改革开放以来，中国经济出现出高速货币化的趋势，但是观 察 cpi 指标，好像感觉不到很大的通货膨胀压力（见图3）；然而，与超高货币化水平并存的是始终居高不下的储蓄率， 6 特殊是居民储蓄余额保持了快速增长（见图4）；2004 年底，居民储蓄余额与 m2 之比已经高达 48%；简单想见，一旦高储蓄率难以维系，或是特定因素导致大量居民储蓄在短期内集中转化为现实购买力，就会立刻引起恶性通货膨胀；而随着 巨额货币积存的快速贬值，极有可能造成货币存量锐减、金融体系崩溃和全面经济危机的灾 难性后果；此外，近几年来的国际收支“双顺差”格局，不仅给人民币汇率制度改革带来较 大压力，也导致 20002004 年间外汇储备激增 4200 多亿美元；外汇占款已经成为央行投放基础货币的又一个主要渠道，使货币政策自主性面临