企业利润质量分析(共38页).ppt

1、第四章 利润质量分析 第一节 利润表的基本结构与具体格式 第二节 利润表收入的确认与计量 第三节 利润表费用类项目及其他项目的确认与计量 第四节 分部报告及其分析 第五节 对企业利润质量的分析 *第六节 利润真实性判断及战略评价分析 *第七节 结构化盈利预测第一节 利润表的基本结构与具体格式 一、利润表的结构一、利润表的结构 利润表一般由表首、表身和补充资料三部分构成。 表首：编制单位、报表日期、货币计量单位 如“某年某月份”，或“某年某月某日结束的会计年度”。例如2000年9月，指的是2000年1月到9月，这段期间。 表身：收入、费用和利润各项目的具体内容及其相互关系。 我国利润表栏目：“本

2、月数”和“本年累计数”俩栏 中期财务会计报告：将“本月数”改成“上年数”，填列上年同期累计实际发生数；年度财务会计报告：将“本月数”改成“上年数”，填列上年累计实际发生数。 “本年累计数”反映各项目自年初起至报告期末为止的累计实际发生数。 二、利润表的格式二、利润表的格式 在对利润表中净利润(即税后利润)所应包括的内容的认识上，存在着两种观点：本期经营收益观、总括收益观。本期经营收益观本期经营收益观：为了便于本期与前期之间的比较，净利润只能包括本期正常经所得，而不包括其他所得。在这里，其他所得包括前期调整损益和特殊项目损益。总括收益观总括收益观：一切营业收入、费用以及特殊损益等项目，都应在计算

3、企业当期收益时予以确认。 (一一)单步式利润表单步式利润表 单步式利润表将本期所有收入加在一起，然后再把所有费用加在一起，两者相减，一次计算出企业当期的净损益。 (二二)多步式利润表多步式利润表 按照企业利润形成的主要环节，按照销售利润、营业利润、利润总额和净利润四个层次来分步计算，以详细地揭示企业利润的形成过程。第二节 利润表收入的确认与计量 一、收入的定义一、收入的定义 收入，是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加权益增加的、与所有者投入资本无关投入资本无关的经济利益的总流入。主要包括销售商品收入、提供劳务收入和让渡资产使用权收入。 二、收入的特点二、收入的特点 收入从企业的日常

4、活动日常活动中产生。 收入既可能表现为企业货币资产资产或非货币资产的增增加加；也可能表现为企业负债的减少负债的减少，或二者兼而有之。 企业收入仅指收入本身收入本身导致的所有者权的增加。 收入只包括本企业经济利益的流入，不包括为第三方或客客户代收的款项，如增值税增值税，代收利息等三、收入的确认与计量三、收入的确认与计量 (一)销售商品收入 销售商品收入同时满足同时满足下列条件的，才能予以确认: 1、企业已将商品所有权上的主要风险和报酬风险和报酬转移给购货方。 2、企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制有效控制。 3、收入的金额能够可靠计量可靠计量。 4、相

5、关的经济利益很可能流入很可能流入企业。 5、相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量可靠地计量。 合同或协议价款的收取采用递延方式收取采用递延方式，实质上具有融资性质的; 售商品涉及现金折扣现金折扣的； 售商品涉及商业折扣商业折扣的； 企业已经确认销售商品收入的售出商品发生销售折让销售折让的； 企业已经确认销售商品收入的售出商品发生销售退回销售退回的。 (二)提供劳务收入 (三)让渡资产使用权收入 四、收入的披露（四、收入的披露（确认收入的会计政策确认收入的会计政策）第三节第三节 利润表费用类项目及其他项目的确认与计量利润表费用类项目及其他项目的确认与计量 一、营业成本一、营业成本 二、期间费

6、用二、期间费用 (一)管理费用 (二)销售费用 (三)财务费用 三、营业税金及附加三、营业税金及附加 (一)营业税 (二)消费税 (三)城市维护建设税 (四)资源税 (五)土地增值税 (六)教育费附加 四、投资净收益四、投资净收益 五、补贴收入五、补贴收入 六、所得税费用六、所得税费用第四节 分部报告及其分析 一、分部报告的产生 二、分部报告的格式和内容 三、分部报告的分析 当先要明确企业划分分部的原则，是否具有误导性。如果分部原则与企业的具体情况不符，则应对该分部报表的可信性产生怀疑。 同时可以依据各个分部的具体市场环境，顶测其今后的趋寿，从而可以对整个企业的发展趋势进行客观的判断。第五节

7、对企业利润质量的分析 一、对营业利润形成过程形成过程的分析 (一一)营业收入营业收入 1、企业营业收入的品种构成品种构成 2、企业营业收入的地区构成地区构成利润的产生点、增长点利润的产生点、增长点 3、与关联方交易的收入在总收入中的比重4、部门或地区行政手段对企业业务收入的贡献 (二二)营业成本营业成本 营业成本降低和提高的质量评价，应结合多种因素来进行。 (三三)销售费用销售费用 (四四)管理费用管理费用关注销售模式与销售费用（管理费用）的适应性、关注销售模式与销售费用（管理费用）的适应性、销售费用（管理费用）与销售成果的适应性；销售费用（管理费用）与销售成果的适应性； 企业业务发展的条件下

8、，企业的销售费用（管理费用）不应当降低。片面追求在一定时期的费用降低，有可能对企业的长期发展不利。 (五)财务费用 关注：贷款规模、贷款利息率和贷款期限 (六)企业对利润形成过程操纵的可能手段 1、调节资产转化为费用的时间； 2、通过与关联方交易； 3、应计费用推迟入账； 4、收入的入账时间进行人为的操纵； . 二、对二、对利润结构利润结构的质量分析的质量分析 (一)企业利润表自身的结构所包含的质量信息含量 1、毛利与毛利率 (1)较高较高的毛利率所包含的质量信息含量 垄断、核心竞争力、行业周期、产大于销？产大于销？会计处理 (2)较低较低的毛利率所包含的质量信息含量 产品生命周期、竞争力弱、

9、会计处理 2、销售费用、管理费用、财务费用、营业利润及其相关比率所包含的质量信息含量 (1)销售费用与销售费用率的变化销售费用销售费用：企业的产品结构、销售规模、营销策略等方面变化不大的情况下，企业的销售费用规模变化不会太大。其巨额变化在相当多的情形下是进行会计调整的结果。销售费用率：销售费用率：是指销售费用与营业收入的比率，反映了销售费用的有效性。销售费用率上升能够在一定程度上反映企业所面临的市场竞争环境。 (2)管理费用与管理费用率的变化管理费用：管理费用：企业的组织结构、管理风格、管理手段、业务规模等方面变化不大的情况下，企业的管理费用规模变化不会太大。其巨额变化在相当多的情形下是进行会

10、计调整约结果。管理费用率：管理费用率：是指管理费用与营业收入的比率，反映了管理费用的有效性。 (3)财务费用与财务费用率的变化 财务费用的规模变化反映了企业的理财状况。 (4) 营业利润与营业利润率的变化 应特别关注企业的营业利润年度间的“非经营性变化”。 企业的营业利润率与其目标营业利润率、历史同期营业利润率以及特定企业的营业利润率进行比较，可以更恰当地对企业的基本盈利能力进行评价。 3、营业利润与投资收益的数量对比关系关注：关注：“营业利润与投资收益在数量上互补性变化” (1)企业通过预防性投资组合的调整，投资收益的数量，比是投资组合变化的正常反映。正常反映。 (2)在企业投资组合没有重大

11、调整的情况下，企业原有的对外投资项目表现出较高(或相反)的利润，投资收益的数量变化是投资内在质量变化的正常反映。正常反映。 (3)在企业投资组合没有重大调整、投资结构的盈利能力没有根本性变化的情况下，投资收益的数量变化仅仅是企业对投资进行了不恰当会计处理的反映。会计处理的反映。 4、小项目对利润的贡献状况是新增长点吗？是新增长点吗？ (二)企业利润的结构与相应的现金流量结构之间的对应关系分析 1、利润表中与经营活动现金流量相对应的同口径营业利润(下称同口径营业利润)和现金流量表中经营活动产生的现金流量净额之间的差异。 企业收款收款不正常（应收账款、应收票据）； 企业付款付款不正常（预付账款）；

12、 企业存在不恰当的资金运作资金运作行为（其他应收款）； 企业在经营活动的收款和付款方面主要与关联方关联方发生业务往来。 企业报表编制有错误错误。 2.利润表中“投资收益”产生现金流入量的能力 关注收益规模收益规模的同时，我们还应关注其产生现金流量现金流量的能力。包沫利润包沫利润与泡沫资产泡沫资产是指不能带来金流入、没有现金支付能力的所谓利润和资产。 企业当期的泡沫利润(投资收益)与泡沫资产，将极有可能成为未来的投资损失和不良资产。 (三)企业的利润结构与资产结构之间的对应关系分析 关注：对外投资的必要性、适当性；对外投资的必要性、适当性； 企业管理的重点企业管理的重点 1、对外投资的盈利能力与

13、其他资产的盈利能力大体相当。 2、对外投资的盈利能力高于其他资产的盈利能力 3、对外投资的盈利能力低于其他资产的盈利能力 三、对利润结果的分析 从结果来看，企业利润各项目均会引起资产负债表项目的相应变化：收入的增加，对应资产的增加、或有负债的减少；收入的增加，对应资产的增加、或有负债的减少；费用的增加，对应资产的减少、或有负债的增加。费用的增加，对应资产的减少、或有负债的增加。 对于利润结果的分析，主要是指对利润各个项目所对应的资产负债表项目的质量分析。主要涉及：主要涉及： 货币资金、应收账款、应收票据、其他应收款(或应收股利、应收利息)、存货、待摊费用、长短期投资、固定资产、无形资产等。 四

14、、利润质量恶化的主要表现四、利润质量恶化的主要表现 1、企业扩张过快 2.企业反常压缩酌量性成本 3.企业变更会计政策和会计估计 4.应收账款规模的不正常增加、应收账款平均收账期的不正常延长 5.企业存货周转过于缓馒。 6、应付账款规模的不正常增加、应付账款平均付账期的不正常延长 7、企业无形资产规模的不正常增加 8、企业的业绩过度依赖非营业项目 9、企业计提的各种准备过低 10、企业利润表中的经营(销售)费用、管理费用等项目出现不正常的降低 11、企业举债过度 12、注册会计师(会计师事务所)变更、审行计报告出现异常 13、企业有足够的可供分配的利润，但不进行现金股利分配 *第六节 利润真实

15、性判断及战略评价分析甲企业经营业绩好不好？利润表主要项目利润表主要项目1999199920002000主营业务收入（万元）主营业务收入（万元）52,603.8152,603.81 90,898.8790,898.87主营业务利润（万元）主营业务利润（万元）20,858.0120,858.01 57,825.9657,825.96其他业务利润其他业务利润77.1177.11-12.19-12.19营业利润（万元）营业利润（万元）11,686.9411,686.94 44,658.4544,658.45投资收益（万元）投资收益（万元）-43.09-43.09 -2,720.52-2,720.52利

16、润总额（万元）利润总额（万元）12,567.0612,567.06 42,337.9442,337.94非常好主营业务利润率主营业务利润率(%)(%)39.6539.6563.6263.62总资产报酬率总资产报酬率(%)(%)5.265.2613.2513.25净资产收益率净资产收益率(%)(%) 13.56 13.5634.5634.56但是，真实性值得怀疑利润表主要项目利润表主要项目19992000主营业务收入（万元）52,603.8190,898.87主营业务成本主营业务成本31,745.8031,745.8033,072.9133,072.91主营业务利润（万元）20,858.0157

17、,825.96营业利润（万元）11,686.9444,658.45投资收益（万元）-43.09-2,720.52利润总额（万元）12,567.0642,337.94总资产182,328.70315,129.53应收帐款应收帐款22,453.2622,453.2654,419.4954,419.49这说明了什么？不能简单地就单个指标的数值下结论；不能简单地根据几个固定的指标的数值高低来打分，应当根据一个指标的数值高低来寻找下一个需要判断的问题，直到能够回答我们所关心的问题。 经营业绩不仅表现在利润表利润表上，还表现在资产表资产表和现金表现金表上利润真实性判断及战略评价分析思路：发现问题 主业收入

18、增长没有主业收入增长没有大幅增长大幅增长有所增长有所增长变化不大变化不大有所下降有所下降大幅下降大幅下降主业利润增长没有主业利润增长没有大幅增长大幅增长有所增长有所增长变化不大变化不大有所下降有所下降大幅下降大幅下降应收账款增长合理否应收账款增长合理否主营成本变化合理否主营成本变化合理否主业收入增长没有主业收入增长没有大幅增长大幅增长有所增长有所增长变化不大变化不大有所下降有所下降大幅下降大幅下降主业利润增长没有主业利润增长没有大幅增长大幅增长有所增长有所增长变化不大变化不大有所下降有所下降大幅下降大幅下降成本变化是否正常合理？成本变化是否正常合理？利润真实性判断利润真实性判断资产结构是否发生

19、较大变化？资产结构是否发生较大变化？利润真实性判断及战略评价分析思路：评价业绩 合理不合理公司进行了资产结构的战略性调公司进行了资产结构的战略性调整，尽管带来了资产和收入的大整，尽管带来了资产和收入的大幅度下降，但却使营利水平有所幅度下降，但却使营利水平有所上升，资产重组比较成功。上升，资产重组比较成功。固定资产大幅度下降公司收入下降的同时，成本费用支出也大幅度下降，并公司收入下降的同时，成本费用支出也大幅度下降，并且成本下降速度快于收入，表明公司面对市场销售的不且成本下降速度快于收入，表明公司面对市场销售的不利变化，及时采取了压缩成本费用支出的战略，提高了利变化，及时采取了压缩成本费用支出的

20、战略，提高了公司的盈利水平，但要关注收入下降带来的负面影响。公司的盈利水平，但要关注收入下降带来的负面影响。资产结构没有大的变化分析思路的智能化过程分析思路的智能化过程：首先首先对变化情况做一描述 实现利润的变化24种情况 利润为正时有9种情况：成倍增加、迅猛增加、大幅度增加、有所增长、变化不大、有所下降、大幅度下降、迅猛下降、成倍下降 利润为负时同样有9种情况。 由亏转盈：实现扭亏、大幅度扭亏 由盈转亏：出现亏损、出现严重亏损 由0转正、由0转负 “甲企业2003年6月实现利润大幅度增加，增长38%。”有9种因素影响实现利润的增减变化 每种因素有多种可能情况 主业收入9种情况 主业成本9种情

21、况 主业税金9种情况 管理费用9种情况 销售费用9种情况 财务费用20种情况 其他业务利润24种 投资收益24种 营业外收支16种 情况穷尽之后会出现：9 9999 2024 24 16= 进行简化处理，将前五个成本因素合并为“成本费用支出”一个因素，减少每个指标的情况种类，则需要判断（5 5 12 128 = ）23040 次，写2.3万句话。*第七节 结构化盈利预测 结构化盈余预测的第一步第一步是对企业未来收入的预测。 决定企业盈余的因素主要有两点： 一是企业在现有资产的基础上产生收入的能力； 二是在创造收入的基础上控制成本和费用的能力。 预测销售收入的基础是企业过去年度的收入，预测的核心

22、是对未来销售收入增长率销售收入增长率的预测。 *可以首先看过去年度的收入变化情况。过去几年的收入是处于上升状态、下降状态，还是平稳状态。有了这个基本判断以后，我们要决定未来收入是否会继续过去的状态，还是会逆转。在判断收入未来发展趋势的过程中，我们需要了解宏观经济信息、行业信息、企业战略和经营信息。第二步第二步是对损益表上成本与费用科目的预测。 一般来说，除非有可以预测到的特殊情况，我们可以假设未来各个成本、费用项目占销售收入的比率维持在这些比率过去的水平上。 *我们可以这样假设的根本原因是大部分成本、费用的发生是和收入水平呈比较稳定的比例关系的。收入、成本与费用的变化发展就像人体各个器官的发育

23、一样，绝大部分情况下会维持正常的比例关系。 *一旦有不正常的比例关系，很可能有盈余操纵的嫌疑。 *收入预测减去产品成本得到主营业务利润；主营业务利润减去营业费用、管理费用、财务费用得到营业利润。 *营业利润加（减）非经常性损益之后得到利润总额，乘以预测的所得税率，得到所得税费用。营业利润减去所得税费用即得到对净盈余的预测。 未来盈余预测的第三步第三步是对资产负债表的预测。 之所以在已经对损益表进行了预测之后还要预测资产负债表，是因为我们在第二步中对损益表的预测还不完全，一些费用项目的最终预测还依赖于对未来资产负债表的预测，其中主要是利息费用和折旧费用。同时，对未来任何一期损益表的预测总是要受到

24、对其前一期资产负债表的预测的影响。 在进行企业盈利能力分析时重点分析了资产周转资产周转率率（收入除以资产），这样，我们就可以对未来资产周转率有一个预测。和对未来成本费用率的预测一样，除非企业将经历重大的经营活动或资本资产结构的变化，我们可以用企业过去期间的资产周转率作为对未来资产周转率的预测。有了这个预测数据之后，预测收入除以资产周转率就得到未来期间期末的资产总额资产总额。 有了资产总额的预测后，我们首先要分解资产总额，预测各个资产组成项目的额度。 通过对资产负债表的同比分析，有过去各个资产项目占资产总额比例的历史数据。这些历史比例乘以预测资产总额得到未来资产项目的基本额度预测。 更重要的，我们需要根据企业的一些特定信息调整预测资产的构成。我们对未来收入的预测建立在我们对企业前景、市场状况和经济形势的预测基础之上。 我们在预测收入的过程中，没有考虑现有资产结构是否可以满足预测收入增长的需求。现在，在资产预测过程中，我们就需要考虑这一点。 *为了满足预测收入增长的需要，企业是否需要增加存货水平？是否需要增加固定资产投资？在这些问题的影响下，我们需要在资产项目构成初步预测的基础上加以调整。 *随后，当我们最终确定了资产构成项目的预测以后，回过头来，要根据对固定资产的最终预测，调整我们对损益表上折旧费用的预测。 *显然，如