央证私募风云榜：“颠覆式”私募评价体系

1、随着中国私募基金行业近几年的蓬勃发展，导致部分产品良莠不齐鱼龙混杂，加上私募行业信息颇具私密性，这些都大大增加了投资者与投资顾问的识别成本和难度，导致很多投资者即使做到了尽力调研分析，但还是难以挖掘到适合自身的优质私募产品。业内普遍认为，随着我国高净值人群及各大机构的理财需求，市场亟需品牌公信力的权威客观的私募评级机构“指点迷津”。专业的第三方评级机构能够消除行业不透明的信息因素，提高投资者对种类繁多的私募产品辨别能力，以此保护广大投资者的合法权益，并让整个行业变得更加规范透明。通过第三方私募基金评级机构的评级报告与榜单，投资者不仅可以更加准确、直观、全面地了解私募行业全景和自己关注的产品排名

2、，私募机构也可据此了解并评估自身的行业地位和发展状况。因此，客观专业的第三方私募评级机构开始受到业内广泛的关注。随着我国经济步入L型与资产荒时代的到来，已被市场验证具有投资能力的私募机构反而成了企业的输血者、反哺实体经济。而第三方私募评级机构在此大背景下迎难而上，把握了良好的发展机遇，迅速脱颖而出，取得了不错的发展成效。与此同时，也出现了各种不良的乱象与问题。目前，大大小小的私募评级机构遍地开花，各类不同的评价模式纷纷涌现，可谓各具特点，但并没有统一的标准。在当下市面上主流的私募评级机构中，有的评价模式单纯或主要以“收益率”的高低进行排名，以更为直观的展示并吸引投资者的关注;有的评价模式以定性

3、分析和实地考察调研为主，有的却以综合各种指标进行定量分析为主，还有的私募评级机构通过定量定性的综合分析得出高低排名种种各具特色的评价模式，导致市场上一些私募机构的榜单排名差异较大，使投资者对一些评价排名结果颇为怀疑、难言信任。而特别需要指出的是：有些私募评级机构单纯以“收益率”为核心标准的评价模式更是引发了整个行业的乱象，让评级市场变得纷乱复杂，只顾眼前的发展利益，却忽视了长远的健康可持续发展模式。在笔者看来，适度以“收益率”为主要评价指标的模式，的确可以激发私募基金管理人之间的竞争能力，加快行业的优胜劣汰，使更为出色的私募机构脱颖而出。但是，当整个行业被这种“追求短期数据”的价值观所主导时，

4、虚假披露、内幕交易、随意承诺投资者、利益输送等各种违法违规的行业乱象便接踵而至。更为严重的是，这种短视的行为不仅不利于整个行业健康规范的发展，而且对投资者教育的工作推进也带来了很大的负面影响，这无疑远离了评价机构的初衷！正如同加拿大安德鲁•派普博士针对奥运会运动员使用兴奋剂的现象所说：“体育运动的一个最大不幸就是，只要有人参加，就一定就有兴奋剂的作用。”这跟竞技体育本身就包含人类好斗天性有关，而运动员追逐名利与商业化利益都是兴奋剂泛滥的主因。这不仅严重违背了奥运精神、体育精神，而若被检查出来还面临着终身禁赛的处罚，这对运动员自身或是集体与国家的名誉都是严重的打击。同样，当下私

5、募基金与第三方评级机构的行业乱象无疑值得深思！当然，私募基金评级规范化道路的曲折和艰难是与私募基金行业本身的特殊性密不可分。今年7月以来，中国证券会与基金业协会接连出台了监管新规条例，对私募基金管理人内部控制的基本要求，对私募产品的募集活动均明确了更为严格和细致的监管，不断强化对私募基金产品的监管，力促私募基金行业良性发展，充分保护合格投资者的合法权益。在笔者看来，短暂的阵痛似乎无可避免，只有站在整个行业规范化发展的战略高度，方可体会领路人的良苦用心。让人感到欣慰的是，随着监管部门的引导与行业自律的管理，市场上出现一些客观公正专业具有品牌公信力的私募评级机构，它们凭借自身的影响力与强大的评级能

6、力，极大促进了行业健康可持续发展。据笔者所知，CCTV证券资讯频道金融研究院正是基于此，全力打造“央证私募风云榜”，该榜单是CCTV证券资讯频道金融研究院独创“颠覆式”评价体系模式。由于市场中私募基金众多，一些产品面临综合评分十分接近的情况，为了更加客观公正地评价入选的私募产品的综合表现及等级排名，CCTV证券资讯频道金融研究院利用星级制，针对每个策略分类中的产品，按照综合得分排名顺序赋予星级等级。据悉，央证私募风云榜评价体系对私募提供的历年管理资产规模、单位净值及单位累计净值、投资策略、公司基本情况、私募产品投资经理人员等一系列数据进行分类和考评，并从收益能力、风险指标、投资经理、团队投研能

7、力等方面进行定量和定性综合评定。值得一提的是，央证私募风云榜针对不同策略的私募证券投资基金产品过往一年的综合表现，制定了定量筛选、定性校验、定量复选、定性复核、定性调研报告与深度定量考核“五层评选流程”。每种不同策略的产品会选择不同的评价指标，并采用独特的模型算法得出最终结果。上述这种具有品牌公信力、专业客观的私募评级机构还有不少，比如由中国基金报主办的中国私募基金英华榜，由中国证券报主办的中国私募金牛奖，由朝阳永续主办的中国私募基金风云榜等等，笔者在此就不一一介绍。第三方私募评级机构想要在市场上扬名立万，关键在于其品牌公信力与专业研究能力。而品牌公信力的建立，需要根植于金融与投资领域，零距离接触资本市场，经年积累，并以严谨的数量化分析和细致的定性调查综合分析，输出关于私募基金行业的智慧洞察。笔