吉利收购沃尔沃案例分析

1、吉利收购沃尔沃的分析吉利收购沃尔沃的分析竞争情报课后作业竞争情报竞争情报经济管理学院 史金召 20093173浙江吉利控股集团有限公司简介浙江吉利控股集团有限公司简介l浙江吉利控股集团有限公司是中国汽车行业十强企业。1997年进入轿车领域以来，凭借灵活的经营机制和持续的自主创新，取得了快速的发展，资产总值超过200亿元，连续七年进入中国企业500强,连续五年进入中国汽车行业十强，被评为首批国家“创新型企业”和首批“国家汽车整车出口基地企业”，是“中国汽车工业50年发展速度最快、成长最好”的企业。 集团总部设在杭州，在浙江临海、宁波、路桥和上海、兰州、湘潭、济南等地建有汽车整车和动力总成制造基地

2、，拥有年产40万辆整车、40万台发动机、40万台变速器的生产能力。l2009年吉利集团实现整车销售33万辆，同比增长48%；实现销售收入165亿元，同比增长28%；实现利税近24亿元，同比增长35%，资产总值达到230亿元，同比增长64%。吉利汽车近五年的股票走势吉利汽车近五年的股票走势瑞典沃尔沃（瑞典沃尔沃（Volvo）汽车公司简介）汽车公司简介l瑞典沃尔沃（Volvo）汽车公司成立于1927年，总部设在瑞典的哥德堡。目前在全世界拥有超过25,000名的员工。迄今为止，沃尔沃汽车公司生产的汽车总数量已经超过了14,476,279辆。目前仍然有800万辆汽车行驶在世界各地。 Volvo是拉丁语

3、，意思为滚滚向前。在1927年用于第一辆沃尔沃汽车之前，它是一个滚珠轴承的品牌名称。沃尔沃汽车的标志是一个圆圈加一个斜箭头，它代表着钢铁工业。这种标志的设计思路最初源自因耐久性而闻名的瑞典钢铁工业。l 2009年，沃尔沃轿车在全球销售约33.5万辆，同比下降10.6%，其中最畅销的XC60轿车销量为6.2万辆，与2007年45.8万辆的销售纪录相比还差很远。2008年沃尔沃轿车销量同比下降18.3%，并由此引发了大规模的裁员。据最新统计，到2009年第三季度沃尔沃轿车仍持续亏损，亏损额约6.21亿美元。沃尔沃（沃尔沃（Volvo）近五年股票走势）近五年股票走势背景小结：背景小结：l吉利汽车20

4、09年进入黄金时代，销售数量，销售额，净资产数量，股票市值全部一路飙升。l沃尔沃从2007年创下历史新高后，受金融危机影响，一路下滑，销售接连下降，亏损严重。VS64亿收购，亿收购，18亿出亿出售，福特算得哪笔账？售，福特算得哪笔账？l10年过去，沃尔沃并没有为福特汽车带来利润，近年来一直亏损。 l随着2008年全球金融危机的蔓延，沃尔沃轿车出现巨额亏损 。l2008年底 ，福特公司汽车业务债务为258亿美元 ，卖掉沃尔沃能迅速回笼资金，避免福特进一步陷入困局。l出售沃尔沃业务能缩减生产成本，能 全力保证福特品牌的开发及运营工作 。l福特今后将主要发展福特品牌。 吉利收购沃尔沃的原因简析吉利收

5、购沃尔沃的原因简析l政府挺吉利 ，希望通过吉利收购沃尔沃来搅活中国汽车，改变游戏规则！ （净资产，股票市值，150亿RMB。吉利控股在香港的上市子公司吉利汽车总市值不过5亿美元，去年实现净利润8.79亿元。 ）l1.经济学角度，国际分工的必然结果。2.西方市场饱和，中国市场潜力巨大，吉利出手。l获得沃尔沃的制造技术提高吉利的整体实力、并且提高吉利的品牌形象、为吉利2015年200万辆销量目标做铺垫 。l吉利的造车目标是做中国版的沃尔沃安全！ 吉利收购沃尔沃的历程吉利收购沃尔沃的历程l 吉利收购沃尔沃历程吉利收购沃尔沃历程l2010年3月28日吉利以18亿美元成功收购沃尔沃l2010年3月吉利筹

6、资预计月底购沃尔沃l2010年2月节前好事难成融资谈判已陷入僵局l2009年12月吉利就收购沃尔沃商业条款与福特达成一致l2009年12月吉利为“迎娶”沃尔沃招兵买马新加盟数名高层l2009年12月商务部表示支持吉利汽车收购沃尔沃l2009年11月吉利海外战略走出三大步正与沃尔沃实质性谈判l2009年11月吉利成为沃尔沃首选竞购方就细节进行谈判l2009年9月吉利称母公司将联手内地政府竞购沃尔沃l2009年9月吉利首度证实竞购沃尔沃或联手中资投资机构 过程过程：李书福对沃尔沃的：李书福对沃尔沃的 “追求史追求史”l第一步：暗恋。 2002年， 刚刚6岁的吉利喜欢上了沃尔沃 开始了长达8年的暗恋

7、史。l第二步 ：开始追求。 2008年1月 吉利正式提议收购沃尔沃， 但是无果而终。l第三步： 初获芳心。 2008年2月福特宣布有意出售沃尔沃 ，吉利在随后的竞争中力挫众其他对手。l第四步： 加大追求攻势。 2009年10月28日吉利成为沃尔沃优先竞购方。l第五步： 明媒正娶。 2010年3月28日， 吉利正式签约收购沃尔沃100%的股权以及相关资产。前车之鉴：l1.最成功的收购：大众收购奥迪。合作时间：1964年至今。大众负责人皮耶希以个人对于机械的狂热嗜好，为奥迪开发出包括全时四驱在内的一系列尖端技术让公司享用至今，正式树立起以科技为核心的品牌策略。 l2.最短命的收购：大宇收购双龙。合

8、作时间:1997年底至1999年。1997年亚洲金融危机，亏损，试图“弱弱联合”，结果相互拖累。l3.最盲目最盲目的收购：的收购：通用收购通用收购萨博萨博 。合作时间：合作时间：1989年年底底2009年。年。“不缺钱不缺钱”时要想着日子也有难过的时时要想着日子也有难过的时候候 ，钱不可以乱花。一直到破产，通用也没有给出令人信服的收购理由 。 汽车行业汽车行业历史之最历史之最的七大并购的七大并购汽车行业汽车行业历史之最历史之最的七大并购的七大并购l4.最笨拙最笨拙的收购：的收购：印度塔塔收购印度塔塔收购捷豹捷豹路虎路虎 。合作时间：合作时间：2008年年至今。之前业绩良好的塔塔受到路虎捷豹的拖

9、累，已成不争的事至今。之前业绩良好的塔塔受到路虎捷豹的拖累，已成不争的事实。实。 l5.最聪明最聪明的收购：的收购：上汽收购荣威上汽收购荣威 。合作时间：合作时间：2007年至今。花年至今。花小钱，办大事，上汽这次并购堪称经典。小钱，办大事，上汽这次并购堪称经典。 l6.最失败的收购：奔驰并购克莱斯勒 。合作时间：合作时间：1998年年2007年。双方品牌理念不同，产品线缺乏互补性，双方技术共享程度年。双方品牌理念不同，产品线缺乏互补性，双方技术共享程度较低，直接导致了双方的合作充满艰辛。较低，直接导致了双方的合作充满艰辛。 最终失败。l7.最不被看好最不被看好的收购：的收购：腾中重工收购悍马

10、腾中重工收购悍马 。合作时间：合作时间：2009年年起。实力雄厚的通用尚且救不活这个品牌，腾中重工即使买下它，起。实力雄厚的通用尚且救不活这个品牌，腾中重工即使买下它，是否有足够的资金承受它的年年亏损？是否有足够的资金承受它的年年亏损？ 思考：这些历史之最，是失败多还是成功多呢？小结小结:历史上大大小小的汽车并购不计其历史上大大小小的汽车并购不计其数，但是成功率极低。数，但是成功率极低。根据多数权威机构的跟踪调查，并购成功率是非常低的。据美国根据多数权威机构的跟踪调查，并购成功率是非常低的。据美国商商业周刊业周刊2002年年10月份的一份报道称，在月份的一份报道称，在1998年公司并购的年公司

11、并购的21个个“赢赢家家”中足有中足有17个对拥有其股票的投资者来说个对拥有其股票的投资者来说“糟糕透顶糟糕透顶”。该文以标准。该文以标准普尔公司和交易追踪机构并购统计公司的权威统计数据，对普尔公司和交易追踪机构并购统计公司的权威统计数据，对1995年年7月月1日到日到2001年年8月月31日期间的日期间的302项重大并购案进行了研究，得出以项重大并购案进行了研究，得出以下结论：下结论：61%的收购者减少了股东的财富；并购一年后，收购者的平的收购者减少了股东的财富；并购一年后，收购者的平均回报率比业内同类公司低均回报率比业内同类公司低25%；少数赢家的收益无法弥补股东的损；少数赢家的收益无法弥

12、补股东的损失；所有并购企业的股东平均回报率比业界低失；所有并购企业的股东平均回报率比业界低4.3%，比标准普尔，比标准普尔500种股票指数低种股票指数低9.2%，因并购导致亏损的，因并购导致亏损的150家收购者，家收购者，80%在在24个月个月后的回报率仍然为负数，其中后的回报率仍然为负数，其中67%根本没有任何改善的迹象；收购者根本没有任何改善的迹象；收购者的股价低于同类公司，一年后仍有的股价低于同类公司，一年后仍有66%的公司落后。如此糟糕的状况，的公司落后。如此糟糕的状况，恐怕是与并购交易之前并购双方企业的初衷相违背的恐怕是与并购交易之前并购双方企业的初衷相违背的 。思考：什么原因导致汽

13、车行业并购的低成思考：什么原因导致汽车行业并购的低成功率？功率？l并购前期工作失误l缺乏可行性研究 l盲目扩张收购l高溢价收购 l市场环境变化预测失误l法律障碍考虑不足 l并购后整合不力导致失败l并购整合过程缓慢l管理整合不力l人力资本整合不力 l企业文化整合不力每个原因都有详细案例 详情见http:/ 。l文化的整合涉及对人的行为、行为规则乃至价值观的改变。 l并购后，资本运作很重要。文化和资本的整合关乎成败！文化和资本的整合关乎成败！并购率低的关键原因在哪里？其中对于吉利：对于吉利： 克服四大挑战，玩转沃尔沃！克服四大挑战，玩转沃尔沃！l经营管理推进国际化思维。l品牌营销品牌营销整合资整合资源形成合力源形成合力 。l生产技术生产技术消化吸消化吸收与后续开发收与后续开发 。l文化整合文化整合获取工获取工会组织等支持会组织等支持 。 这样才能走得更远！吉利收购沃尔沃吉利收购沃尔沃是祸是福？是祸是福？福福-意义意义&好处好处l利用自身资源，抓住时机，用最小投入获得最大利润，本身就是成功经商典范。 l提升吉利品牌知名度，把吉利变成一个国际化的企业。 l吸收欧洲造车理念 ，服务本国人民。l为吉利进